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南向资金疯狂抄底！港股科技股“黄金坑”浮现，AI+创新药暗藏万亿级爆发逻辑

事的情绪钝化，叠加4月初特朗普全面征收关税、海外风险大增，港股进入从估值驱动转向盈利验证的“行情二阶段”。市场一方面等待新的AI叙事，另一方面，关注点或扩散至有基本面支撑、受关税影响较小或困境反转的投资方向。展望港股后市，有机构认为还需要重点关注科技和创新药板块，科技业务重心主要在国内的部分互联网巨头，受关税冲击相对较轻，且坐拥高质量私域数据、丰富的终端应用场景，有望打造盈利增长第二曲线。其龙头企业财报各有亮点、韧性较强。创新药板块，则以授权许可交易为主要融资渠道和出海方式，未被关税摩擦波及，随着政策红利释放、全球流动性环境改善，有望迎来黄金期。 2024年四季度国内主要互联网公司收入基本符合预期，累计实现同比增长12%，其中满帮同比+32%，拼多多同比+24%，哔哩哔哩同比+22%，美团同比+20%实现较快增长，主要得益于市场份额提升、多元业务布局成效显现。同时，互联网公司的经营效率持续提升，利润加速释放，国内主要互联网公司2024年四季度NonGAAP净利润合计同比增速23%，2024年度同比增长35%。展望2025年，静态角度，根据Visible Alpha一致预期，中概互联网板块将维持10%左右的营收增速及11%左右的Non-GAAP净利润增速。动态角度，仍需关注关税可能产生的乘数效应、及潜在消费刺激政策的对后续业绩预期调整的影响。小额包裹免税取消，或对互联网公司电商业务中低附加值品类的盈利能力、物流成本、清关周期等产生负面影响。不过，多家零售、电商平台公告近期出口转内销扶持计划：京东一年内采购2000亿元出口转内销产品，盒马开放外贸企业入驻绿色通道并将上线专区，百度AI技术+平台流量优先扶持100万家企业出口转内销，拼多多千亿扶持计划加大跨境商家扶持力度。数据上来看，3月带电品类增长加速，预计1季度互联网公司电商平台将稳健增长，GMV增速中：行业均提速6%，阿里（+6%）、京东（+10%）、拼多多（+13%）、快手（+15%）。其中，阿里淘天的淘宝直播2025年将新增投入110亿元，推动成交和用户规模两年翻番；升级生活娱乐场景，打造充值+优惠券两大用户产品。拼多多的“千亿扶持”计划首批举措落地，供给侧助力农特产融入网络大循环，需求侧百补频道新增100亿元商家回馈，平台生态侧下调部分类目店铺保障金以降低商家运营成本。京东外卖补贴于4月11日上线，通过“全民补贴+爆品直降”模式，以补足零售业务场景为目的审慎投入。京东黑板报披露，截止4月15日品质外卖单量将超500万，并已上线自营秒送电商业务，平均配送时长小于30分钟。即便在关税影响下，受益于国补扩品类拉动手机、电脑等需求释放，以及家电需求逐月回暖，2025年1季度电商行业增长趋势将要保持持续，2025上半年低基数效应或带动预期有上调空间。与此同时，强劲的股东回报也能提供足够的安全边际。2024年，主要互联网公司持续增厚股东回报，腾讯2024年累计回购1120亿港元，根据公司四季报，2025年公司计划回购规模至少达到800亿港元；阿里巴巴FY2025累计回购118亿美元，LTM回购年化回报率达到5.1%。大部分互联网公司的摊薄股数同比下降，阿里巴巴、唯品会、美团、京东2024Q4摊薄股数同比下降5.5%/5.5%/5.2%/3.9%。我们认为互联网公司盈利水平的持续改善及稳健的现金流为更积极可持续的股东回报计划提供基础，展现公司长期发展信心，有望持续提振资本市场信心，亦为中概互联网板块的投资提供了较高的安全边际。估值角度来看，根据一致预期，截至4月9日，恒生科技指数NTM PE为16.7x，处于过去两年50.6%的分位数。从中美两国核心科技公司的估值对比来看，截至2025年4月9日，根据LSEG一致预期，美股M7（英伟达、苹果、微软、谷歌、亚马逊、META、特斯拉）2025年市值加权Forward PE为23倍，合计营收和净利润增速为12.6%/15.1%；作为对比，我们选取恒生科技指数权重前十名的中国核心科技公司（腾讯、阿里巴巴、小米、中芯国际、美团、京东、理想汽车、网易、小鹏汽车、快手），其市值加权2025年Forward Non-GAAP PE为15倍，合计营收和净利润增速为12.4%/13.7%。中国科技公司较之美国，估值水平仍然处于低位。展望后市，南向资金持续流入成为港股重要支撑力量，美联储降息预期和美元资产贬值或为港股提供更多流动性。港股拥有优质资产稀缺标的，如受益于AI技术的互联网龙头、创新属性较强的医药企业、稀缺新兴消费标的、高股息资产等。港股科技关联个股：小米集团-W、阿里巴巴-W、比亚迪股份、腾讯控股、美团-W、中芯国际、百济神州、理想汽车-W、小鹏汽车-W、快手-W （文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资需谨慎）行业板块相关基金：＄港股互联网ETF（159568）＄＄恒生医疗ETF（513060）＄产品风险等级：中高（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）风险提示：市场有风险，投资需谨慎。基金过往业绩不预示未来表现。基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证收益，基金净值存在波动风险，基金管理人管理的其他基金业绩不构成对本基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品概要》等法律文件，及时关注本公司出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，本公司的适当性匹配意见并不表明对基金的风险和收益做出实质性判断或者保证。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-17 15:45

黄金抛售潮突袭！金价日内大跌逾27美元 FXStreet高级分析师金价交易分析

写道，随着买家消化美国总统特朗普本周的关税政策，黄金价格在周四早些时候暂停了创纪录的涨势。美日贸易谈判乐观情绪提振风险情绪，美元也随之上升。 Mehta指出，日线图上严重超买的相对强弱指数(RSI)继续警告黄金买家。由于获利了结，金价可能会延续回调走势。受避险买盘和美元大跌推动，现货黄金周三收盘惊人暴涨113.39美元，涨幅3.5%，报3342.93美元/盎司。周四亚市盘初，现货黄金价格一度飙升至3357.78美元/盎司，创下历史新高。 Mehta称，在周四剩余时间内，黄金价格可能会出现修正性下跌，因为交易员可能会在耶稣受难日假期市场变清淡之前将黄金多头获利了结。投资者将关注特朗普和意大利总理梅洛尼定于周四晚些时候举行的会晤上。彭博社周二报道称，由于最近的谈判几乎没有取得进展，欧盟预计美国的大部分进口关税将保持不变。与此同时，黄金交易员也将从美国初请失业金人数和房市数据中寻找线索。黄金交易分析 Mehtahi指出，黄金日线图显示，14日相对强弱指数(RSI)仍然严重超买，目前接近75，暗示可能会出现回调。 Mehta称，假如黄金出现修正性下跌，金价可能首先测试3300美元/盎司支撑区域。若跌破这一区域，3250美元/盎司心理水平可能会起支撑作用。再往下看，黄金卖家将紧盯3200美元/盎司关口。 (现货黄金日线图来源：FXStreet) Mehta补充道，然而，如果黄金买家令金价在日收盘价时位于3350美元/盎司上方，下一个上行目标将是3400美元/盎司门槛。北京时间15:18，现货黄金报3315.57美元/盎司。

风枫04-17 15:42

特朗普贸易战正摧毁一切、美国正失去信誉！资管公司：已建立美元空头头寸

”时代的终结。随着投资者担心特朗普的关税措施将对美国经济、消费者收入和市场造成冲击，并开始撤出美股，美元近期持续走弱，人们对其作为全球金融体系基石的地位产生质疑。衡量美元兑六种主要货币的美元指数在4月已下跌4%，或创下自2022年以来的最差单月表现。 RBC BlueBay固定收益团队的首席投资官Mark Dowding在采访中表示：“上周初我们就开始抛售美元。” 他指出：“美国政策制定正在失去信誉”，并称特朗普的关税政策“给人的感觉是缺乏深思熟虑”。 BlueBay年初时曾持有美元多头头寸，但在第一季度中期已平仓，目前已转向看空。该基金目前看涨日元，预计日元兑美元将升至135水平（较当前汇率上涨近6%），理由是日元被低估，并且日本海外资本正在回流国内。特朗普反复无常的关税威胁已引发美股、美债和汇市的剧烈波动，引发市场对于美元和美债是否还能维持“避险资产”地位的争论。 Dowding表示，现在欧洲和日本的投资者更倾向于将资金投向本国资产，而非美国。“我们认为这可能会成为美元价值的长期转折点。” 他还认为，美联储短期内不太可能降息，因为关税可能扰乱供应链，造成商品短缺，从而推高通胀。 “我们继续看到美债价格的波动，”他说，并表示他正等待一个合适的入场点。“如果10年期美债收益率跌破4.2%，我会想要卖出；如果收益率升破4.8%，我会想要买入。” 除美元外，他还开始买入美欧的通胀挂钩债券。“我们认为今年美国的通胀将升至4%，”他说。

风起04-17 15:23

霸气，台积电无视关税大棒，用强劲业绩狠狠回击特朗普！

0亿美元资本开支的指引，打消了投资者对关税冲突的疑虑，老虎证券夜盘显示，台积电股价在财报披露后直线拉升超5%： $台积电(TSM)$ 具体来看：台积电一季度营收255.3亿美元，同比增长35.3%，公司指引250-258亿，超预期：考虑到台积电在4月10日时已经公布了一季度销售额，为8392.5亿新台币，因此，一季报中收入部分符合投资者预期，但高于分析师此前的预测：台积电一季度毛利率为58.8%，逼近管理层给出的57%-59%指引上限；一季度净利润110亿美元，同比增长53%，净利率达到43%：分芯片制造工艺看，最先进的3纳米贡献了22%的收入、5纳米贡献了36%、7纳米为15%，7纳米及以下先进工艺合计贡献了73%的收入，低于上一季74%的历史记录，主要是3纳米工艺应用在智能手机上，而四季度是手机旺季，一季度是淡季，同时，英伟达的H100芯片采用的是台积电4纳米制造工艺，归类于5纳米技术中：分产品来看，一季度高性能计算贡献了59%的收入，创历史记录，大大超过智能手机的28%！环比来看，高性能计算比去年四季度增长7%，智能手机受季节性影响，环比下滑22%；自动驾驶芯片环比增长14%；数字消费电子及其他产品贡献收入只有低个位数，对整体影响很小，不做分析：一季度，台积电资本开支100.6亿美元，此前公司对2025年的指引是380-420亿美元，一季报中，公司维持了该指引，可以抵消投资者对阿斯麦一季度新增订单不及预期的担忧。一季度已经是过去式，台积电对二季度的营收指引在284-292亿美元之间，中位数同比增长38.3%，单季度营收创历史记录，同时增速也有望创下2020年初以来最快增速！在业绩会上，台积电称目前尚未看到关税对客户产生影响，同时表示客户的需求依旧旺盛，仍计划将今年的CoWoS先进封装产能扩充一倍，预计今年来自AI加速器的收入将翻倍，和此前表述相一致，打消了投资者对科技巨头缩减数据中心资本开支的担忧！台积电CEO魏哲家在业绩会上表示，目前仍在努力满足CoWoS先进封装产能，相信明年会更加平衡，或预示着今年无法满足相关需求，2026年的增长值得期待。最后，台积电维持了今年营收增长20%左右的指引，该指引已经将特朗普禁止英伟达H20芯片卖给中国客户的影响包含在内，不得不说够硬气！虽然台积电用强劲的业绩狠狠回击了特朗普，但是，长远来看，台积电赴美建厂，成本较高，未来会对毛利率产生3%左右的不利影响。不过，在旺盛的需求面前，尚无需担忧美国建厂对盈利能力的影响，而且，目前台积电的市净率估值只有4.8倍，处于近年来较低位置，很难想象AI刚刚爆发的时代，作为芯片霸主的台积电，估值没有一点泡沫的影子：

老虎证券04-17 15:17

创新药再获地方政策支持！港股创新药ETF(159567)成交活跃

量发展。我国西药制剂出口市场分散，降低关税风险，且 BD 模式出海可规避关税。板块政策信号积极，业绩有望回升，当前估值和持仓处于低位，修复空间大。随着政策落地及企业创新成果显现，港股创新药价值重估可期，投资者可把握时机，布局创新药板块，分享行业发展红利。相关产品：港股创新药ETF(159567)、创新药ETF（159992）风险提示：基金有风险，投资需谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-17 15:16

对等关税贸易下，增收不增利的顺友物流拟赴港IPO

，近期美方宣布对中方加征125%的高额关税，这一政策变化给跨境物流的业务带来了巨大冲击。有物流与供应链实战专家委员会专家、网经社电子商务特约研究员指出，由于关税飙升，大量原本计划运往美国市场的货物运输需求锐减，客户纷纷取消或大幅削减订单，导致物流企业的业务量急剧萎缩，很多物流公司面临经营风险。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-17 15:16

中国领导人反击的原因或在这！彭博专栏:习近平有减轻关税痛苦的计划特朗普呢？

)日前在其专栏发表文章称，面临特朗普的关税战，中国国家主席习近平有一个减轻关税痛苦的计划。 (截图来源：彭博社) 以下是任姝丽所撰文章的主要内容：习近平正在与美国总统特朗普(Donald Trump)正面交锋。中国抛开以往的克制，针锋相对地回应美国加征的关税，令全球投资者感到不安。是什么促使习近平改变策略？两国元首之间是否不可能达成一项重大妥协？毫无疑问：这两个国家都将受到特朗普惩罚性措施的影响。出口一直是中国难得的亮点。高盛集团(Goldman Sachs Group Inc.)估计，美国今年宣布的关税可能会拖累中国经济增长1.7个百分点。实际影响可能更大。自2018年特朗普发动首场贸易战以来，中国企业一直在通过越南和墨西哥向美国销售产品，而这两个国家也面临着更高的关税。与此同时，经济学家们认为美国正陷入滞胀。摩根大通(JPMorgan Chase & Co.)和巴克莱银行(Barclays Plc)预测，今年美国经济将全面萎缩。但相似之处仅此而已。由于预期更多关税将出台，北京方面自去年底以来就制定了一套可行的方案来缓解经济痛苦。讽刺的是，作为全球贸易战的煽动方，白宫却没有任何备用措施来避免经济衰退。中国现在正将目光转向国内。促进国内需求已成为政府的终极目标，而且唾手可得。私人支出，尤其是服务业支出，以国际标准来看处于疲软水平。此外，过去的消费补贴试验也受到热烈欢迎。以旧换新计划激励消费者购买新的智能手机和家电。市政府发放的餐饮券被抢购一空。所有这些措施都可以重复使用并扩大规模，以减轻增税带来的损害。北京方面正考虑今年扩大财政支出。据彭博行业研究显示，政府计划将国内生产总值(GDP)的8%以上用于刺激需求，高于2024年的6.6%。在太平洋彼岸，财政调整也在进行中，但这令消费者感到失望。关税是一种税收。分析师表示，如果4月2日宣布的征税全部生效，这将是自1968年以来最大的一次增税。因此，现在的问题是白宫是否有任何刺激措施来抵消其影响。 (截图来源：彭博社) 国会共和党人现在希望延长特朗普2017年的减税政策，否则该政策将于2025年底到期。即使他们成功了，美国家庭也只能避免明年的增税。消费者的钱包里没有现金——随着关税生效，商品的价格将不可避免地上涨。换句话说，中国正处于财政扩张模式，而美国却在萎缩。不断升级的贸易战没有赢家，但这种政策分歧反而更好地缓冲了中国经济。特朗普在其第一任期内先减税，然后才发动贸易战。如今，情况却截然相反，他的关税规模更大，范围更广。他没有可行的计划来减轻对美国消费者的打击。事实上，习近平或许在押注，除非特朗普最有力的武器——坚韧的美国消费者——不再坚韧，否则他不会坐到谈判桌前履行自己的承诺。这或许解释了习近平为何要反击。特朗普打牌的顺序错了。

tqttier04-17 15:01

政策暖风频吹，AI+医疗催化，中国创新药受关注！恒生生物科技ETF(513820)标的指数年初至今大幅跑赢大市

尽管近期因市场对关税纷争的担忧，令香港股市显著波动，但医疗保健行业股表现仍具韧性，今年年初至4月11日录得16%的涨幅，是今年以来恒生综合指数（“恒生综指”）中表现最强劲的行业。尤其是由恒生生物科技ETF（513280）标的指数——恒生生物科技指数（“HSHKBIO”）代表的中国生物科技行业受惠于国家支持政策、对AI的憧憬和对外授权交易增加，年初至今上涨18.1%，跑赢大市在同期录得的3.9%升幅。医疗保健业为今年以来表现最强劲行业恒生综合指数涵盖主板上市证券总市值最高的95%证券，可视为代表港股大市的全面指标。恒生综指年初至3月18日上涨达22.6%，惟其后市场因对关税纷争的忧虑升温而回调，截至4月11日，年内涨幅缩减至3.9%。根据恒生行业分类系统，恒生综指细分为12个行业指数，反映香港股市不同板块的表现。图1显示，截至2025年4月11日，12个行业中有6个行业的涨幅介乎7.1%至16%，另外6个下跌14.1%至0.6%。其中，医疗保健业是表现最佳的行业，年初至今录得16%的涨幅，其后是原材料业（+11.2%）及资讯科技业（+10.4%）。研究显示AI有助降低药物研发时间和成本尽管多年来医疗保健一直是高层工作报告的重点领域之一，但“创新药物”直到2024年才首次写入工作报告。2025年，工作报告提出健全药品价格形成机制，制定创新药目录，支持创新药和医疗器械发展，医疗保健特别是创新药物在国家政策考量中的重要性由此可见一斑。除了国家的支持政策外，市场对AI可能带来正面影响的憧憬也成为今年股市的拉动力之一，医疗保健相关股票尤其受惠。事实上，由于AI或有望重塑医疗保健行业并提高效率，医疗保健已成为今年恒生综指中表现最强劲的行业（图1）。例如，药物研发一个漫长及昂贵的过程，从开始研发到投入使用通常需要耗费十多年的时间，即使如此，也只有一小部分开发中的药物能够最终实现商业化。AI或可以改变整个药物研发过程 — 从加快药品开发，到优化临床试验乃至改善生产和供应链物流各环节。根据Information Technology & Innovation Foundation的报告，AI可以将药物研发和临床前阶段所耗费的时间和成本减少25%至50%。中国AI初创公司DeepSeek以及其同业所推出的具成本效益的AI模型，令AI的成本门槛大幅降低，有助推动药企普及AI使用。越来越多的中国制药公司已积极将AI融入其生态系统，例如有报道指，一家内地制药公司在整合DeepSeek模型后，靶点筛选周期从18个月大幅缩短至4个月，内容生成准确率也显着提升。中国生物科技企业的全球影响力不断提升另一方面，中国生物科技企业近年来不断提升全球影响力，体现出在政策持续支持创新药物的情况下，中国已从仿制药生产国逐步转变为新兴创新中心。在制药行业中，授权许可是商业策略中的重要一环。对外授权是指制药公司将其资产（例如药品或技术）授权给外部合作伙伴，这些外部合作伙伴随后有权进一步生产、营销、分销或销售授权公司的产品。对于有意扩大市场影响力、提升产品组合以及提升利润空间的公司来说，对外授权是非常重要的策略。如图2所示，中国制药公司的对外授权交易总规模已从2019年的不到1亿美元大幅增至2024年创纪录的近520亿美元。医药魔方的数据显示，2024年中国制药公司的94项对外授权交易中，有73项来自生物科技公司，反映出国际制药公司对中国生物科技公司资产的兴趣提升且信心不断增强。恒生生物科技指数年初至今跑赢大市在中国生物科技公司的全球影响力不断提升的情况下，恒生生物科技指数可作为了解这些公司表现的一项参考。恒生生物科技ETF（513280）标的指数恒生生物科技指数反映于香港上市最大50间生物科技公司之整体表现。该指数自四个业务子类别，包括药品、生物技术、药品分销以及医疗设备及用品中挑选成份股。截至2025年4月11日，生物技术是权重最大的业务子类别，占49%的指数权重，高于2019年12月16日（指数推出当日）的32%。此外，生物技术和药品这两个业务子类别合共占指数接近88%的权重（图3）。图4列示出恒生生物科技指数首十大成份股的总权重逾59%，十只成份股中有5只来自生物技术这个业务子类别。就表现而言，在连续4年下跌之后，恒生生物科技ETF（513280）标的指数——恒生生物科技指数年初至今上涨18.1%（图5），跑赢以恒生综合指数为代表的大市3.9%的涨幅（截至2025年4月11日），其场外联接基金（A：020634；C：020635）也表现亮眼。值得注意的是，恒生生物科技指数继2月录得16.5%升幅之后，3月再进一步上涨9.4%。相关ETF：恒生生物科技ETF（513280）港股通创新药ETF（159570）文章来源：恒生指数公司声明：此文件所载之资料仅供参考之用。恒生指数有限公司（「恒生指数公司」）致力确保此文件所载之资料属准确及可靠，惟恒生指数公司对此文件所载之任何资料的准确性、完整性或可依赖性不作出任何保证或声明，并对任何人因依赖此文件所载之任何内容，或因此文件所载任何内容之错误或遗漏而引致的任何性质的损害或损失不承担任何责任（不论是侵权行为或合同或其他）。此文件所载之内容可不时作出更改而无需另行通知。此文件所载之资料均不代表恒生指数公司对任何投资作出明示或暗示的建议或推介。投资涉及风险。潜在投资者不应仅单独基于此文件所提供的资料而作出任何投资决定，而应寻求独立的投资建议，以确保他们作出的任何决定是基于他们自己的投资目标、财务状况及其他特定需要。潜在投资者需注意证券和投资项目之价值可升亦可跌，而过往之表现亦不一定反映未来之表现。恒生指数公司为恒生银行有限公司的附属公司，而恒生银行有限公司为汇丰控股有限公司（「汇丰集团」）旗下的成员之一。恒生指数公司与汇丰集团其他成员之间可能存在潜在利益冲突。为管理实际或潜在的利益冲突，恒生指数公司已制定政策及╱或程序以辨识及管理与其指数的创建、提交和管理有关及╱或恒生指数公司与汇丰集团其他成员之间可能存在的利益冲突。为减少及避免此类利益冲突，恒生指数公司及汇丰集团其他成员均拥有独立的管理架构，且各实体均独立及依公平原则行事。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。恒生生物科技ETF、港股通创新药ETF均属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于国证生物医药指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险、参与转融通证券出借业务的风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-17 14:56

“对等关税”扰动下，信创产业或迎自主可控新机遇，金融科技ETF(516860)近1月新增份额位居可比基金首位

.67万元。银河证券认为，美国“对等关税”对全球贸易格局产生较大扰动，中美关税反复博弈或成为常态，以信创为代表科技内需型以及自主可控产业迎来发展契机，短期来看，关税摩擦降低美国产品在中国市场竞争力，为中国信创产业创造了更广阔空间；长期来看，美国对中国科技持续封锁倒逼中国加快自主创新步伐，国产化进程有望迎来加速，所以美国对等关税对中国信创产业影响较为有限，以信创为代表的科技自主可控将成为最确定性主线。金融科技ETF紧密跟踪中证金融科技主题指数，中证金融科技主题指数选取产品与服务涉及金融科技相关领域的上市公司证券作为指数样本，以反映金融科技主题上市公司证券的整体表现。份额方面，金融科技ETF近1月份额增长1.00亿份，实现显著增长，新增份额位居可比基金1/3。资金流入方面，金融科技ETF近22个交易日内，合计“吸金”1.17亿元。数据显示，杠杆资金持续布局中。金融科技ETF前一交易日融资净买额达262.39万元，最新融资余额达3980.14万元。截至4月16日，金融科技ETF近1年净值上涨63.19%，居可比基金第一，指数股票型基金排名25/2721，居于前0.92%。从收益能力看，截至2025年4月16日，金融科技ETF自成立以来，最高单月回报为55.92%，最长连涨月数为3个月，最长连涨涨幅为113.16%，上涨月份平均收益率为10.57%，年盈利百分比为66.67%，历史持有3年盈利概率为96.27%。截至2025年4月16日，金融科技ETF成立以来超越基准年化收益为0.57%。截至2025年4月11日，金融科技ETF近1年夏普比率为1.28。回撤方面，截至2025年4月16日，金融科技ETF今年以来相对基准回撤0.44%。费率方面，金融科技ETF管理费率为0.50%，托管费率为0.10%，费率在可比基金中最低。跟踪精度方面，截至2025年4月16日，金融科技ETF今年以来跟踪误差为0.044%，在可比基金中跟踪精度最高。数据显示，截至2025年3月31日，中证金融科技主题指数(930986)前十大权重股分别为同花顺(300033)、东方财富(300059)、恒生电子(600570)、润和软件(300339)、新大陆(000997)、东华软件(002065)、指南针(300803)、广电运通(002152)、银之杰(300085)、赢时胜(300377)，前十大权重股合计占比54.32%。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-17 14:56

国际油价上扬，港股三桶油普升！港股红利ETF基金(513820)上穿120日线，指数股息率重回8%，领衔全市场！

资产可谓是“供需两旺”，需求端来看，在关税风暴、低利率环境以及长期资金入市背景下，具备高股息和估值性价比优势的港股红利配置价值突出，资金配置需求提升；从供给端来看，新“国九条”发布以来，上市公司持续增强分红力度、提升分红频率，支撑高股息策略长期有效。具体来看：关税风暴的超强催化，避险资产需求增长。股市中具备防御属性的红利资产，或将成为资金抵御"关税风暴"的核心避风港。低利率环境下，配置性价比突出。自2025年4月1日以来长端利率重回下落区间，红利板块的“锚”10Y国债利率达1.64%，在适度宽松的政策基调下，无风险利率处于较低水平或为常态。当前港股红利ETF基金（513820）标的指数股息率达8.21%，股息优势明显。长期资金入市，红利板块增量资金可期。与成长股相比，红利股本身波动性相对较低，有利于降低投资业绩波动和利润波动，是以保险为代表的长期资金的配置重点。上市公司加大分红力度，红利资产配置价值强化。“国九条”公布以来，上市公司分红频率和力度显著增强，港股红利ETF基金（513820）标的指数成分股2024年年末预计派息超5500亿港元！ 5-7月将迎来密集分红期，当前适逢高股息板块埋伏时机。【关税不确定性背景下，红利主线有望保持相对稳定和优势】方正证券表示，红利资产兼具“低估值”和“盈利稳定”两大特点，是关税不确定性阴影下难得的“确定性”资产：股息率=分红率+市盈率，分子端高分红、持续分红的前提是盈利稳定，分母端的“低估值”则是胜率维度上的确定性。（来源于方正证券20250406《策略周报：关税扰动下关注内需和红利》）【无风险利率后续上行空间有限，红利资产配置正当时】申万宏源认为，站在当前时点，判断无风险利率后续上行空间有限：（1）今年货币政策定调仍为适度宽松，2025年工作报告再次明确定调并提到“适时降准降息”；（2）降低实体融资成本仍是政策重点；（3）2025年2月CPI仅为-0.7%，与2025年政府工作报告设定的全年目标2%仍有一定距离；（4）近期美元弱势，汇率压力阶段性得到缓解，降息空间打开。因此，在大逻辑不变下，正是布局红利板块的时机。（来源于申万宏源20250412《调整之后，红利板块重回配置区！——更新红利20组合》）买红利，更多“聪明投资者”选择“月月评估分红”的港股红利ETF基金（513820）：高股息率：标的指数股息率同类领先，最新股息率达8.18%，居所有主流红利类指数前列。估值“比价优势”凸显：港股估值相比于A股更低，安全边际更加充分。 3、稳定可预期的高水平分红：全市场首只“每月分红评估”的港股红利类ETF，一年可最多分红12次。自2024年7月以来，已连续9月分红，每10份已累计分红0.28元。 4、行业平衡、成份股聚焦：行业分布均衡，成份股30只，聚焦优质高股息龙头。宏观环境存在不确定性和低利率背景下，跟随长期资金寻求配置线索，不妨关注“月月评估分红”的港股红利ETF基金（513820），股息收益相对确定，安全边际更充分，两融标的，玩法升级！更有联接基金（A：501305；C：501306）方便场外投资者7*24申赎、定投。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

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