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青年失业率达到17.8%，中国领导层誓言结束“内卷”！哪些行业最惨？
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损害经济。这场“反内卷”运动源于中国制造业的产能过剩——这是过去政府刺激政策的遗留问题——以及企业通过降价清库存或刺激消费的做法。这些降价引发各行业的价格战，市场担忧通缩可能会根深蒂固，从而阻碍稳定中国19万亿美元经济的努力。什么是“内卷”？ “内卷”一词在中国网络上自2020年开始流行，最初由年轻人用来形容过度竞争、往往适得其反的成功追逐。比如，他们会质疑：即便努力考上好学校，最后的回报却是进入一家科技公司“996”（早九晚九，一周六天）的工作；在高学历、失业率居高不下的年代，能找到工作已经算幸运。在英语里，“involution”这个词使用频率较低，它源自拉丁文，意为“向内卷曲”。美国人类学家克利福德·格尔茨（Clifford Geertz）在上世纪60年代研究爪哇农业时将其推广，用来描述在复杂度或努力增加的同时，经济或文化依然停滞不前的现象。如今，在中国，“内卷”已经成为一个简写，用来形容更广泛意义上的筋疲力尽、常常徒劳甚至自我消耗式的激烈竞争。这一概念也与中国从房地产驱动转向制造业强国的路径相关——尽管制造业如今占到全球产能的三分之一，但投入的资源不断增加，却没有带来相应的回报，形成一场“向下竞争”的循环。为什么竞争会成为坏事？在中国社交媒体上有句常见的调侃：在别的国家，政府干预是为了防止垄断和限制竞争；在这里，政府干预却是为了遏制竞争。问题在于竞争已经到了一个水平，不仅回报递减，还威胁到经济稳定。由于全球第二大经济体的通缩压力正在加剧，北京面临是否出手遏制产能过剩、恶性竞争和残酷价格战的抉择。经济学家称，消费者行为正在发生改变，可能导致价格进一步承压，加剧通缩根深蒂固的风险，令中国决策者面临更多难题。抗击通缩是一场复杂的战斗，同时对就业和增长构成风险。而这一切还叠加了与美国未解的贸易摩擦，进一步压缩了工厂利润空间。北京将就业视为社会稳定的关键。出口企业甚至国有企业已经在裁员、降薪，而青年失业率达到17.8%。哪些行业受影响最严重？过度竞争导致多个行业的企业利润率收缩，包括电动汽车、太阳能电池板、锂电池、钢铁、水泥以及外卖。在电动汽车领域，2023年全球最大汽车市场爆发了残酷的价格战，涉及比亚迪和特斯拉等数十个品牌。今年5月，中国监管部门下令该行业停止无休止的降价。根据伦敦证交所集团（LSEG）的数据显示，中国境内33家上市车企的净利润率中位数，从2019年的2.7%降至2024年的仅0.83%。中国的太阳能产业也成为“反内卷”整治的重点。天合光能董事长高纪凡表示，巨大的产能过剩和价格战导致去年光伏制造产业链亏损达400亿美元。尽管削减过剩产能的重组已开始，但中国的光伏产量要与需求匹配仍任重道远。分析人士估计，仅中国2024年的硅片、电池片和组件产能，就足以满足全球至2032年的年度需求。一些行业仍深陷政策调整之中。在外卖领域，阿里巴巴、京东和美团投入了数十亿美元，在补贴驱动下争夺“即时零售”市场份额，这是一场代价高昂的豪赌，押注快速增长的一小时送达业务将成为中国电商市场未来的关键。野村的分析师估算，仅第二季度整个行业的资金消耗就超过40亿美元，这种投入预计还将进一步压缩企业的短中期利润。
风起09-15 15:13
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对美进口模拟芯片反倾销调查开启，国产升级势不可挡！圣邦股份、上海贝岭涨停，芯片50ETF(516920)涨近1%，盘中价格创新高！
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.5%。产业升级态势良好，装备和高技术制造业较快增长。8月份，规模以上装备制造业和高技术制造业增加值同比分别增长8.1%、9.3%，均明显快于规模以上工业。中信建投证券指出，AI芯片市场加速护容，国产替代空间广阔。台积电是全球最大的先进芯片生产商，也是英伟达的芯片代工制造商和重要战略合作伙伴，台积电销售额的激增是AI芯片需求仍然强劲的有力证据。当前AI技术正加快融入千行百业，超大规模AI模型和海量数据对算力的需求也持续攀升。新应用场景加速发展进一步带动算力需求爆发，AI芯片市场有望迎接爆发式增长。半导体行业是新一轮科技革命中各国的兵家必争之地，半导体设备作为半导体行业的关键支撑环节是科技战中的重中之重。中美科技战愈演愈烈，有望催化国产替代加速，国产化率较低的环节仍有较大替代空间。芯片50ETF（516920）跟踪中证芯片产业指数，截至5月23日，前十大成分股合计占比达57.15%！此外，芯片50ETF（516920）的管理费率为0.15%，托管费率0.05%，为芯片主题ETF中费率更低的品种！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。芯片50ETF（516920）属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云09-15 15:01
储能概念持续拉升，新能源ETF(516160)上涨2.22%，连续5日获资金净流入，第一大权重股宁德时代股价创新高
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长约20%；汽车出口保持稳定增长；汽车制造业增加值同比增长6%左右。国海证券指出，2024 年以旧换新政策催化下乘用车销量表现超预期，2025 年以旧换新政策延续，对汽车消费向上进行支撑。太平洋证券指出，储能持续超预期，AI+新能源进入关键期继续重视新能源龙头的布局窗口期，储能等供需较好环节可优选，弹性选择为AIDC、AI+、固态电池等领域。长江证券指出，固态电池产业化进程持续提速，工信部等印发《电子信息制造业2025—2026年稳增长行动方案》，明确支持全固态电池等前沿技术方向。宁德时代、国轩高科、亿纬锂能、孚能科技等头部电池企业均公布固态电池量产计划，预计2026-2027年将实现规模化量产。随着固态电池技术突破及车企加速布局，设备厂商作为产业链上游有望最先受益。建议关注固态电池设备端投资机会。新能源ETF(516160)紧密跟踪中证新能源指数，中证新能源指数选取涉及可再生能源生产、新能源应用、新能源存储以及新能源交互设备等业务的上市公司证券作为指数样本，以反映新能源产业相关上市公司证券的整体表现。指数前十大权重股为宁德时代、阳光电源、隆基绿能、中国核电、特变电工、亿纬锂能、华友钴业、三峡能源、通威股份、天齐锂业。相关产品：新能源ETF(516160)，场外联接(A类：012831；C类：012832；I类：021057)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云09-15 14:21
民生证券：给予金风科技买入评级
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。考虑国内外风电行业需求景气，公司风机制造业务迎来盈利拐点，首次覆盖，给予“推荐”评级。　　风险提示：行业需求不及预期的风险，原材料价格大幅波动的风险，海外市场环境及汇率波动的风险。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有15家机构给出评级，买入评级11家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为11.7。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星09-15 14:21
邦达亚洲：多重利好因素支撑黄金小幅收涨
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元区7月季调后贸易帐、美国9月纽约联储制造业指数和加拿大7月制造业销售月率。另外，近日，高盛Lina Thomas领导的贵金属团队维持2026年中期4000美元/盎司的目标价格预测，认为央行购金需求的结构性增强和ETF资金流入将继续推动金价上涨。该行预计，央行购金需求将持续三年，主要驱动因素是新兴市场央行黄金配置比例仍显著低于发达市场。据高盛分析，近期黄金的上攻主的背后是三大买家正在入场。ETF增持（对近期6%的涨幅贡献约1.5个百分点）；投机性头寸增强（贡献了约1.2个百分点）；央行需求在夏季淡季后可能出现的再加速。今年7月，全球央行和机构在伦敦场外市场的黄金需求为48吨，低于高盛2025年月均80吨的预测。这符合季节性规律：央行购买通常在夏季放缓，并从9月开始重新加速。基于此，高盛维持其在2026年中期金价达到4000美元/盎司的预测。报告认为，美联储的宽松政策预期以及美国未来12个月30%的衰退风险，将共同支撑ETF的资金流入。根据密歇根大学周五公布的初值数据，9月消费者信心指数降至55.4，低于8月的58.2，且几乎低于彭博调查中所有经济学家的预测。数据显示，消费者预计未来一年物价年化上涨4.8%，与上月持平；对未来5至10年的通胀预期则跃升至3.9%，高于8月的3.5%。密歇根大学消费者调查主管Joanne Hsu表示：“消费者对个人失业的预期概率今年以来大幅上升，并在9月继续走高，这表明他们担心劳动力市场的不利变化会对自身产生影响。”她补充道：“此外，高企的物价压力让消费者感到持续被挤压。”调查还显示，约60%的受访者自发提及关税问题，反映出持续的贸易政策不确定性正在侵蚀消费者情绪。分项数据显示，9月现况指数从8月的61.7降至61.2，预期指数则从55.9降至51.8。从政治立场来看，共和党人与无党派人士的情绪指数降至四个月低点，而民主党人的前景预期则略有改善。该调查在8月26日至9月8日期间进行。
邦达亚洲09-15 14:18
第三份！八部门联合发布汽车稳增长方案！新能源持续爆发，宁德时代涨超11%，新能源汽车ETF(516390)放量涨超3%
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长约20%；汽车出口保持稳定增长；汽车制造业增加值同比增长6%左右。成分股消息面上，摩根士丹利近日发布报告指出，随着宁德时代在欧洲市场取得突破，而规模较小的竞争对手在关键的储能领域陷入盈利困局，加之当前大热的固态电池技术被视为短期炒作，宁德时代的领先优势将得以延续，其估值在同行中已具备显著吸引力，已经成为“行业中最便宜的”。比亚迪计划在未来三年内实现在欧洲本地生产电动汽车，以更贴近欧洲市场需求并提升供应链效率。【8月国内乘用车产销量同环比均实现增长】国海证券指出，8月国内乘用车产销量同环比均实现增长。据中汽协会数据显示，2025年8月，汽车产销分别完成281.5万辆和285.7万辆，环比分别增长8.7%和10.1%，同比分别增长13%和16.4%；新能源汽车产销分别完成139.1万辆和139.5万辆，同比分别增长27.4%和26.8%。据中国汽车工业协会分析，8月，我国宏观经济景气水平总体继续保持扩张，“两新”政策持续发力，个人消费贷款财政贴息等政策及时出台，企业新车型投放热情较高，行业综合整治“内卷”工作继续显效，汽车总体运行平稳。（来源于国海证券20250914《工信部等八部门联合印发《汽车行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，长城高山7和智己LS6分别预售和上市》）【新能源渗透率新高，出口维持良好增势】交银国际认为，8月新能源渗透率55.2%，创年内新高。今年以来，新能源乘用车延续增势，2025年1-8月新能源车渗透率达51%；其中，8月新能源车零售销量110.1万辆（同/环比+7.5%/+11.6%），新能源渗透率55.2%，同/环比+1.5 ppts/+1.1 ppts，达到年内新高。新能源乘用车出口维持良好增势。8月乘用车出口（含整车与CKD（全散件模式））总量49.9万辆（同/环比+20.2%/+3.1%），2025年1-8月乘用车厂商出口347.1万辆，同比+11.3%。（来源于交银国际20250912《汽车行业 | 8月新能源车渗透率升至55.2%，预计9月车市增长平稳》）看好“全球化布局加速&智能驾驶、人形机器人等技术创新”的新能源汽车赛道，认准新能源汽车ETF（516390），场外认准全市场规模领先的新能源汽车LOF（A：501057；C：501058），一键布局整车、电池、锂矿等新能源汽车全产业链。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。上述产品属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为进取型（C3）及以上的投资者。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于单一产业链或行业指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云09-15 14:01
第一大重仓股宁德时代盘中股价创历史新高！华富新能源股票(A：012445；C：017967)聚焦新能源产业链优质企业，年内涨幅超45%
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息化部、市场监督管理总局印发《电子信息制造业2025—2026年稳增长行动方案》，提出通过国家重点研发计划相关领域重点专项，支持全固态电池等前沿技术方向基础研究。产业端，固态电池技术在持续突破，多家电池头部企业明确量产计划；光伏行业：今年以来高层对光伏行业“反内卷”的持续发声，体现了有关部门对行业供需失衡的重视。产业数据方面，国家统计局数据显示，新能源汽车零售保持较快增长，前8个月，全国乘用车新能源市场零售量同比增长超过20%。相关基金方面，华富新能源股票型（A类份额代码：012445，C类份额代码：017967）主要投资新能源主题相关股票。基金经理沈成表示，储能方面，亚非拉地区户用储能需求旺盛，欧洲已迈过库存周期拐点。海外大储需求旺盛，诸多新兴市场爆发式增长。具备海外品牌和渠道优势的储能逆变器、储能系统集成龙头企业是关注的重点。最新报告期数据显示，该基金的前十大重仓股包括宁德时代、东方电缆、华友钴业、厦钨新能、大金重工、理想汽车-W、德业股份、海力风电、先惠技术、锦江在线。 Wind数据显示，截至2025年9月12日，该基金近1年涨幅达61.82%，年初至今涨幅为45.02%。兴业证券表示，光伏行业是“反内卷”的排头兵，目前行业已形成“提价”和“限产”两大基本路线。当前布局光伏产业链的重点不在于供给侧优化的机制以何种形式落地，而在于反内卷的决心明确，供给侧改革带动价格修复的逻辑清晰，看好本轮光伏供给侧改革的落地与见效，从而推动光伏行业重新回归健康、良性、有序的行业格局。华西证券指出，根据CNESA统计，2025年上半年新增投运新型储能项目装机规模23.03GW/56.12GWh，功率规模和能量规模均同比+68%；中国新型储能累计装机规模达到101.3GW，同比+110%。方案中明确提出2027年目标全国新型储能装机规模累计达到180GW，以CNESA统计数据计算，未来两年半内新型储能装机规模仍有充分发展空间。在方案目标明确、储能市场机制完善背景下，国内储能市场已经进入成长快车道，头部企业有望显著受益。华富新能源股票型发起式(A：012445；C：017967)聚焦新能源产业链优质企业，共享新经济转型红利。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云09-15 13:41
A500ETF基金(512050)涨近1%，成交额超36亿居同类第一，机构称支撑A股向好的核心逻辑并未改变
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门类看，采矿业增加值同比增长5.1%，制造业增长5.7%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长2.4%。装备制造业增加值同比增长8.1%，高技术制造业增加值增长9.3%，分别快于全部规模以上工业增加值2.9和4.1个百分点。东莞证券指出，中期来看，在多重积极因素的推动下，支撑A股向好的核心逻辑并未改变，市场有望延续强势格局。板块上建议择机关注科技成长、新能源、非银金融和机械设备等板块。 A500ETF基金和A500增强ETF基金紧密跟踪中证A500指数，中证A500指数从各行业选取市值较大、流动性较好的500只证券作为指数样本，以反映各行业最具代表性上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年7月31日，中证A500指数(000510)前十大权重股分别为贵州茅台(600519)、宁德时代(300750)、中国平安(601318)、招商银行(600036)、兴业银行(601166)、美的集团(000333)、长江电力(600900)、紫金矿业(601899)、东方财富(300059)、比亚迪(002594)，前十大权重股合计占比19.83%。 A500ETF基金(512050)，场外联接(华夏中证A500ETF联接A：022430；华夏中证A500ETF联接C：022431；华夏中证A500ETF联接Y：022979)，相关指数基金(华夏中证A500指数增强A：023619；华夏中证A500指数增强C：023620)， A500增强ETF基金（512370）。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云09-15 13:31
ETF盘中资讯|突然爆发！宁德时代涨超14%，创历史新高！四大驱动来袭，硬科技宽基——双创龙头ETF（588330）盘中涨超1.7%
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中国正经历新旧动能转换，科技创新和高端制造业将成为政策鼓励方向，AI、创新药等新兴产业有望形成“新叙事”，推动具备科技属性的宽基指数持续受益。【为何要通过宽基指数布局科技行情？】 1、分散风险，避免“把鸡蛋放在一个篮子里”：科技行业细分领域众多（如半导体、AI、新能源、创新药等），技术迭代快，个股波动大。宽基指数一篮子买入一揽子成份股，能有效平滑单一赛道或个股的黑天鹅风险； 2、抓住板块轮动，避免“踏空”：科技行情内部也存在轮动。宽基指数覆盖多个科技细分领域，有助于投资者在行情轮动中把握整体趋势，避免因押错细分赛道而错失行情； 3、政策驱动，抓住行业上涨beta：国泰君安报告指出，本轮科技成长行情上涨，归结于政策的转向和预期的改变，未来政策具体落地经济边际好转，将持续推动本轮行情，建议布局代表科技整体走势的宽基指数，赚取行业向上Beta。【掘金新质生产力，投资中国版“纳斯达克”】关注硬科技宽基——双创龙头ETF（588330）及其场外联接基金（A类：013317 / C类：013318）的三大特征： 1、跨市场多元配置，百分百战略新兴：标的指数从科创板和创业板中选取市值较大的50只战略新兴产业上市公司作为指数样本，汇集高成长龙头，囊括新能源、半导体、医疗设备等热门主题； 2、成长风格“战斗基”，一键配置中国顶尖科技：全球科技博弈背景下，科技自立自强和产业链自主可控的重要性提升至新高度，“中国版纳斯达克”呼之欲出； 3、高弹性工具捕捉科技行情，低门槛布局突围力量：标的指数20%涨跌幅限制，波动更大，有能力担当“反弹先锋”。相较直接投资科创板和创业板个股，ETF投资门槛相对较低，按当前价格计算，只需不足百元即可开始投资。风险提示：双创龙头ETF及其联接基金被动跟踪中证科创创业50指数，该指数基日为2019.12.31，发布于2021.6.1，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及的指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的双创龙头ETF风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。
金融界09-15 13:30
英国7月GDP点评：英镑能否突破当前波动走势？
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图 1）。服务业和建筑业的扩张势头，被制造业的收缩所抵消。具体数据显示，7 月服务业、建筑业月度环比分别小幅增长 0.1% 和 0.2%，制造业产出则下降 1.3%，这一降幅为去年年中以来最大。对于财政大臣里夫斯即将在 11 月公布的秋季预算案，这一结果显然构成了巨大打击。图1：英国实际GDP（%，月度环比）来源：路孚特，TradingKey 从更长期的历史数据来看，英国近 3 个月与 6 个月的平均增幅均为 0.1%，这一数据表明其经济正处于低迷状态。经济增速的低迷同样体现在劳动力市场上：在 2024 年 11 月至 2025 年 2 月的稳定阶段结束后，该国失业率自 3 月起就开始持续上升（图 2）。英国央行表示，英国潜在 GDP 增长乏力，消费增长整体面临下行压力，而消费与招聘之间形成的螺旋式下滑，正是造成英国劳动力市场疲软的根本原因。图2：英国失业率（%）来源：路孚特，TradingKey 在通胀方面，整体 CPI 与核心 CPI 从去年 9 月开始就一直保持上升趋势，目前这两项指标均已上涨至 3.8%，显著高于英国央行设定的 2% 目标值（图 3）。根据官员们的最新预估，通胀率会在今年 9 月升至 4%。图3：英国CPI（%）来源：路孚特，TradingKey 自去年 8 月英国央行开启降息周期以来，该央行已累计降息 125 个基点（图 4）。当前，英国经济因低增长与高通胀并存，正逐步陷入滞胀。这种滞胀局面将让英国央行陷入左右为难的困境。展望未来，我们判断该行或许会放慢降息节奏，不过，在经济前景黯淡及劳动力市场疲软的现状下，持续降息的整体趋势仍难以扭转。图4：英国央行政策利率（%）来源：路孚特，TradingKey 在外汇市场里，受英国经济增长疲软、通胀压力上升，且英国央行持续推行降息政策的影响，英镑兑美元汇率自 7 月初达到高位后，就回落并进入了区间波动的态势。至于后续行情，低迷的经济状况与持续的降息举措，会对英镑形成一定压力。再看美国方面，一方面面临去美元化的趋势，另一方面市场预期美联储将在 9 月 17 日重新开启降息周期，这两方面因素同样会对美元指数构成压力。综合考量多方面因素后，鉴于该货币对的两端均呈现出明显的疲软态势，我们判断在短期内英镑兑美元将继续维持当前的波动走势。即刻体验原文链接
TradingKey09-15 13:00

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