得不转向民间机构发布的数据，以窥探美国劳动力市场的真实状况。 10月裁员激增，创20年来同期最高 周四，投资者终于等来了新的参考指标——但显然结果令人不安。根据咨询公司 Challenger, Gray & Christmas 的最新报告，2024年10月美国企业宣布的裁员总数达到153,074人，同比激增175%，环比9月上升183%。这是自2008年以来单月最高裁员数，也是过去20年来10月最高值。 这份报告的发布引发了华尔街的担忧，部分投资者将当天的股市抛售归因于该数据，同时也推动债券价格上涨、收益率下跌。10年期美债收益率回落至 4.094% 附近。标普500指数在最新交易中下跌1.12%，距离10月末创下的历史收盘高点已下滑约 2.9%，本周或创下自10月10日以来最差表现。 就业数据对市场意味着什么？ 过去三年的美股牛市中，科技股相对其他板块的超额收益一直引发担忧。市场普遍认为，如果投资者对少数“高飞”的科技股过度集中，一旦这些股票表现不佳（如4月关税混乱期间那样），可能导致剧烈回调。 市场上涨的另一支撑逻辑是“只要美国家庭还有工作，股市就能延续涨势”。 周四公布的Challenger、Gray和Christmas数据为近期令人失望的就业市场数据增添了新的亮点，就像投资者连续第二个月错过劳工部的官方就业数据一样。这似乎加剧了人们长期以来对股市估值过高、投机行业泡沫以及对人工智能行业持久性的怀疑的担忧。 然而，周四Challenger 数据叠加近期一系列疲软的劳动力指标，加剧了投资者对高估值、投机板块泡沫及AI行情可持续性的疑虑。 M&T银行和Wilmington信托首席经济学家 Luke Tilley 表示，Challenger报告与本周早些时候公布的ADP就业数据共同显示出“上升的裁员趋势”。ADP数据显示，自4月以来，美国员工少于50人的小企业已削减逾 13万个岗位。 Tilley指出，小企业自关税实施以来裁员显著，但由于这些公司未上市，往往“低调”得多，尽管它们占全美就业的约三分之一。他警告称：“经济前景的不确定性将导致市场波动加剧。” “招聘 vs. 裁员” 除了裁员数据，Challenger报告还包括招聘信息。Spectra Markets市场分析师 Brent Donnelly对数据进行计算后指出，在12个月滚动基准下，裁员人数超过新增雇员的幅度达到约15年来最大。在周四与MarketWatch分享的评论中，他指出，失业人数超过新聘人数的幅度是15年来最大的。 他形象地表示：“如果你相信‘就业末日论’，这张图堪称即将到来的洪水预言。” （来源：Challenger） 不过他也强调，该数据存在局限性——未经过季节性调整，且波动性较高，可靠性不如劳工部官方的非农就业（NFP）数据。 “我更信NFP，只是——现在我们没有NFP。”Donnelly说。 Challenger, Gray & Christmas公司营收主管 Andy Challenger 表示，10月裁员激增的原因包括：疫情期间的“抢人潮”结束后，部分行业正在收缩规模；AI技术普及导致某些岗位被取代；消费与企业支出放缓；以及企业为应对成本上升而削减开支。 他指出：“如今被裁员的人重新找到工作的难度更大，这可能进一步导致劳动力市场的松动。” 其他私营部门就业数据也加剧了劳动力市场日益严峻的局面。Revelio Labs 的最新报告显示，10月非农就业岗位减少 9,000个，主要由政府部门裁员推动。 ADP 的私人部门就业数据则显示10月新增 42,000个岗位，高于预期，但经济学家指出其中仍存在隐忧。Tilley总结道：“关键在于劳动力市场——这才是决定未来经济走向的核心。”lg...
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