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OpenAI超级智能路线图解析：1.4万亿美元基础设施与全自动AI研究员目标

OpenAI不仅致力于技术突破，也重视商业模式、收入来源及长期社会责任。结合基金会的使命和安全框架，公司正在构建一个既能推动科学前沿、又能确保社会福祉的AI生态系统，为未来超级智能奠定基础。常见问题解答问1：OpenAI的关键时间节点是什么？答：2026年9月目标为AI研究实习生，能加速内部研究；2028年3月目标为全自动AI研究员，实现科学研究自动化。问2：OpenAI计划投入多少基础设施及投资？答：已承诺建设超过30GW算力，未来数年投资约1.4万亿美元，同时计划建立每周新增1GW算力的“基础设施工厂”。问3：OpenAI平台化战略核心是什么？答：从AI助手转型为AI云生态，让外部开发者在平台上创造的价值超过OpenAI自身，同时保证用户自由与隐私保护。问4：五层安全框架包括哪些内容？答：包括价值对齐、目标对齐、可靠性、对抗性鲁棒性和系统性安全，用于确保AI安全可靠。问5：OpenAI基金会的使命是什么？答：基金会旨在最大化社会福祉，重点投资AI应用于疾病治疗、科学研究，并建立AI韧性生态系统以确保安全发展。来源：今日美股网

今日美股网10-29 10:10

UPS裁员4.8万岗位助力成本节约，Carol Tomé带领公司迎接高效假日旺季

在新冠疫情期间接任CEO后，她调整公司商业模式，从追求运量增长转向高利润率包裹战略。首席财务官 Brian Dykes指出： “我们需要更少的可变产能、更少的租赁飞机、更少的租车和季节性员工。这使我们能够运营一个更加高效的网络。” 亚马逊业务影响与自动化计划此次裁员紧随UPS减少来自亚马逊（AMZN.US）业务量的决定，第三季度亚马逊相关业务量下降21.2%。预计今年旺季平均日包裹量将低于去年水平。成本节约计划包括关闭93座自有及租赁的日常运营建筑，预计全年节省约35亿美元。Tomé补充，亚马逊业务量预计将继续下降，公司将进一步关闭设施。亚马逊也在大规模裁员，其机器人团队计划在2033年前实现75%运营自动化，以减少60万员工需求，并在2027年前节省约16万招聘需求，对蓝领岗位形成潜在冲击。编辑总结 UPS通过裁减管理及运营岗位、关闭运营设施及提升自动化，显著降低成本并提高网络效率。Carol Tomé与Brian Dykes的战略调整，使公司在假日旺季具备较高运营效率。尽管第三季度利润和营收同比下降，削减成本及优化结构仍推动股价上涨。与亚马逊业务量下降相伴，UPS正在转型为更加注重效率和利润率的物流企业。常见问题解答问1：UPS此次裁员的主要岗位类型是什么？答1：UPS此次裁员包括1.4万管理岗位和3.4万运营岗位，通过裁员和自愿离职补偿实现，以降低成本和提升网络效率。问2：此次裁员规模与UPS此前计划相比如何？答2：此次裁员规模超过之前计划。2025年4月计划裁减约2万个运营岗位，2024年1月计划裁减约1.2万个管理岗位，而实际裁减达到4.8万个。问3：裁员措施对公司成本节约有何影响？答3：裁员及结构优化预计实现约22亿美元成本节约，加上关闭建筑物和提升自动化，全年总成本节约预计达到35亿美元。问4：UPS减少亚马逊业务量会产生哪些影响？答4：亚马逊业务量下降21.2%，导致旺季日均包裹量下降。公司将进一步关闭运营设施，但有助于提升整体网络效率及降低依赖单一客户的风险。问5：UPS与亚马逊的自动化计划对未来就业有何影响？答5：UPS通过自动化降低临时员工需求，而亚马逊的机器人团队计划实现75%运营自动化，可能在未来几年对蓝领岗位产生重大影响，同时减少新增员工招聘需求。来源：今日美股网

今日美股网10-29 10:10

机构风向标 | 舒泰神(300204)2025年三季度已披露前十大机构持股比例合计下跌2.93个百分点

露的公募基金共计201个，主要包括兴全商业模式混合(LOF)A、兴全新视野定期开放混合型发起式、永赢医药创新智选混合发起A、中欧医疗创新股票A、永赢睿信混合A等。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-29 10:04

量子科技板块全线爆发！科大国创20CM涨停，格尔软件、神州信息涨停，“十五五”规划建议推动量子科技等成为新的经济增长点

，探索多元技术路线、典型应用场景、可行商业模式、市场监管规则，推动量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信等成为新的经济增长点。此外，英伟达10月28日宣布推出NVIDIA NVQLink，一种开放式系统架构，旨在将GPU计算与量子处理器紧密耦合，从而构建加速型量子超级计算机。NVQLink提供开放式量子集成方案，支持17家量子处理器制造商、5家控制器制造商及9家美国国家实验室。另外，据中研普华研究院预测，2025年全球量子科技市场规模将突破61亿美元，中国市场规模有望达到115.6亿元，五年复合增长率超过30%。国泰海通证券研报表示，量子计算已成为最具颠覆性的前沿技术之一，根据IBM和中国信通院报告来看，量子计算目前还处于早期技术攻关阶段，预计未来5到10年有可能出现实质性进展。量子安全在应用领域还处于起步阶段，但未来的发展空间很大。中国在QKD量子安全领域处于领先地位，已经形成了以QKD技术为核心的较为完整的量子保密通信产业链。量子测量产业当前则已进入多元化发展周期。量子计算技术的突破将深刻影响多个资本市场板块。在金融科技板块，量子计算将为银行业带来投资组合优化、风险控制建模等复杂计算问题的高效解决方案，华夏银行已打造"量子金融云平台"并在智能风控等场景落地应用。在医药生物板块，量子分子对接平台已成功将阿尔茨海默病药物筛选周期从5年压缩至8个月，成本降低60%，为新药研发提供了革命性的技术支撑。在信息安全板块，量子密钥分发技术为网络安全提供了颠覆性的保护手段，中国电信成功实现了超过80公里的经典光信号与量子密钥分发共纤传输现网实验。在高端制造板块，量子精密测量技术将推动精密仪器、半导体制造等领域的技术升级，提升制造业的精度和效率。

金融界10-29 10:03

中国医药（600056）2025年三季报简析：净利润同比下降4.64%

回报一般。公司历史上的财报相对一般。商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。财报体检工具显示：建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为21.75%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为10.19%）建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达2895.92%）最近有知名机构关注了公司以下问题：问：185*****524中国医药董事会秘书袁精华：请公司在产业链上的竞争优势有哪些？答：尊敬的投资者您好！中国医药是通用技术集团旗下重要的医药及医疗器械生产经营平台，公司控股股东通用技术集团作为国资委指定的可承接国有企业办医疗机构的央企之一，已经发展成为床位数量领先、网络覆盖全、全产业链特征明显的央企医疗集团。公司将充分依托医药医疗领域全产业链竞争优势，不断丰富商业模式，强化业务协同、区域协同、资源协同，提供医药及医疗器械一站式解决方案和供应链综合服务。感谢您的关注！以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星10-29 06:03

加密VC的新周期与老规则

环境下依然具备内生增长动力的产品和持续商业模式。”Jocy Lin 称。谈到现金流与收入，这个周期最受瞩目的项目当属 Hyperliquid，据 DeFillama 数据近 30 日收入超过 1 亿美元。但是，Hyperliquid 从未获取 VC 投资，这种不依赖 VC、社区驱动的项目发展模式为许多项目树立了新路径。那么，会有越来越多优质项目学习 Hyperliquid，导致加密 VC 的作用进一步降低呢？此外，KOL 轮、社区轮越来越多，它们又会在多大程度取代 VC 的作用呢？ Anthony 认为，对于 Perp 等部分类型的 DeFi项目，由于所需团队规模小以及赚钱效应强等原因，可能会一直存在类似 Hyperliquid 的模式，但对其他类型的项目未必能够成立。长期来看，VC还是助推加密行业大规模发展，并链接机构资金及早期项目的重要力量。 “Hyperliquid 的成功很大程度上得益于其产品的自循环特性——作为永续合约协议，它天然具备造血能力与市场驱动效应。但这并不代表“无VC”模式可以普遍复制。对于多数项目而言，VC在早期阶段仍然是产品研发资金、合规顾问以及长期资本的关键来源。”Jocy Lin 表示，在传统 TMT 任何细分赛道和行业，没有一个赛道没有VC和资本的参与（AI或医疗等），没有VC的行业绝对是不健康的。VC的护城河没有消失，而是从给钱变成了给资源+耐心。 Jocy Lin 还分享了一个统计数据：经过头部 VC投资的项目，3年存活率是40%。完全社区驱动的项目，3年存活率不到10%。在谈及 KOL 轮和社区轮时，Jocy Lin 认为它们的兴起确实在改变早期融资的结构，它们能够在项目初期帮助形成共识与社区势能，尤其在市场营销与GTM层面具备优势。但这种模式的赋能主要局限于叙事传播和短期用户动员，对项目的长期治理、合规、产品策略和机构化扩张支持有限。” 如今，亚洲加密 VC 正在面临多年以来的最低谷，内外部生态与叙事逻辑的快速变化使得 VC 们走向了不同的轨迹，有些 VC 的名字已经落入历史的尘埃，有些 VC 仍然在踌躇未决，有些 VC 已经在进行大刀阔斧的调整，探索如何与项目形成一种更加健康持久的关系。然而，做市商与交易所的吸血状态仍然持续，Binance Alpha 的高频次上币甚至使得这种状态变本加厉，如何摆脱这种负面生态关系，在退出路径、投资策略方面找到突破，仍将是新一代 VC 模式的最大考验之一。近期 Coinbase 等加密行业巨头已经明显加快了并购整合的频次，据 RootData 统计，今年前10个月的并购次数已经超过 130 次，至少 7 家加密公司 IPO 上市，加密相关上市公司（包括 DAT 公司）的总募资则超到 164 亿美元，均创造历年新高。据可靠信源消息，已有一家亚洲知名传统 VC 机构成立主要做股权投资的独立基金，存续期达到 10 年左右，越来越多的 VC 会向股权投资市场的“老规则”靠齐。这大概是市场向 VC 们释放的新周期最强烈信号之一：加密一级市场的机会仍然很多，而且股权投资的黄金周期，或许已经到来。作者：谷昱，ChainCatcher

ChainCatcher链捕手10-28 18:31

PayFi在阿联酋：业务合规风险解析

：上线/投资前进行合规评估和审计，覆盖商业模式可持续性、合规风控、技术安全等关键领域。 2. 政策内化：制定合规手册，提前落实团队培训，形成合规文化。 3. 技术赋能：集成有效的链上分析监测工具，强化风险监控缓释。 4. 持续监测：定期对风险的识别、监测和缓释全流程效能进行评估并视情况更新提升。 4.2 针对创业者：项目落地“五步法” 步骤1: 许可路径规划评估辖区：例如迪拜PayFi首选VARA。业务规划：用沙盒桥接，测试后转全牌。步骤2: 合规风控三道防线搭建与业务规模匹配的团队。借助信息系统实现风险的自动化监测。步骤3: 制裁筛查“防火墙” 落地客户初次及持续的制裁合规筛查。尽量避免出现易被“长臂管辖”所用的连接点等风险敞口。步骤4: 数据与安全堡垒采用高规格的信息安全与数据保护配置。定期进行系统可用性和渗透测试，确保动态合规。 4.3 针对投资者：尽调“红绿灯”系统投资者别只看白皮书——合规是 alpha（超额收益）的钥匙。 1. 初步筛查：通过官方渠道查VARA或者其他监管许可状态。绿灯：全牌；红灯：只有项目方宣称持牌。 2. 深度尽调：由专业机构开展尽调，审阅各类数据和报告。 3. 风险分级：针对产品业务形态进行风险评估。 4. 退出机制：合同嵌入合规触发条款（违规即赎回）。合规先行，PayFi在中东的落地之道阿联酋的PayFi业务在快速发展的同时，已进入制度化、规范化的监管阶段。2025年，阿联酋中央银行与迪拜虚拟资产监管局（VARA）相继强化了反洗钱（AML/CFT）和许可审批机制，并通过典型执法案例确立了合规底线。 VARA于2025年8月对加密支付平台Fuze因反洗钱制度缺陷实施处罚，又于同年10月对19家未经许可运营的虚拟资产服务提供商集体处以罚款，显示出监管机构对“无照经营”与风控疏漏的零容忍态度。这些措施体现出UAE在虚拟资产监管领域的风险导向和比例原则，也为PayFi的合规框架提供了可预期的法律边界。未来，PayFi企业若希望在阿联酋长期经营，应当牌照申领和在业务规划初期即嵌入合规评估机制，确保许可申请、客户尽调、数据保护与制裁筛查等环节均符合当地及国际标准。监管趋严并不意味着创新受限，而是以法治方式确立市场信任和资金安全。可以预见，阿联酋将在“开放创新、审慎监管”的原则下，持续推动虚拟资产支付体系的法制化与透明化，为区域数字金融秩序提供示范路径。相关推荐：ClearBank将成为首批加入Circle支付网络的欧盟银行之一

Cointelegraph中文10-28 17:46

第三季度净利润同比增长161.22%，华恒生物国际化布局加速推进

的华恒生物，有望凭借丰富的技术和成熟的商业模式迎来前所未有的发展机遇。研发实力雄厚，营收增长显著作为全球领先的合成生物技术企业，华恒生物高度重视研发创新，内部研究团队专注于市场需求，以自主研究及合作开放创新为基础，开发尖端的合成生物技术。公司已建立多个高端研究平台，包括自主研发平台、战略合作平台、与主要研究院及大学成立联合实验室，以及院士博士后工作站。外部合作机构的研发团队在菌株构建、技术扩展及创新管理等领域提供全面支持，为产品创新及可持续发展奠下巩固基础。财务数据方面，2022年至2024年，华恒生物的营收持续增长，分别为人民币14.19亿元、19.38亿元、21.78亿元。2025年前三季度，公司实现营收21.94亿元，同比增长42.53%，仅上半年营收就已超过2022年全年。 2021年4月，华恒生物已在上交所科创板上市，此次赴港IPO被视为其全球化战略的重要一步。若H股发行成功，将有助于公司充分借助国际资本市场的资源与机制优势，优化资本结构，拓宽多元融资渠道，更好地推进全球化发展战略，实现业绩的稳定增长。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-28 17:23

小马智行港股招股：L4自动驾驶的领军者

化奠定技术基础。长期来看，随着自动驾驶商业模式的逐渐成熟，公司的规模和盈利能力将会持续改善。四、竞争优势：核心技术领先，领跑商业化路线小马智行的核心竞争优势首先体现在技术领先性上。公司自研的“虚拟司机”技术融合世界模型（PonyWorld）、端到端（E2E）系统，可实现中雨、大雪、沙尘暴等恶劣天气下的稳定自动驾驶，且通过仿真测试大幅降低真实道路测试成本。截至2025年6月30日，公司拥有全球552项专利（中国338项、海外214项）、185项中国软件著作权及1122个全球商标，技术壁垒显著。同时，公司研发团队实力雄厚，720名工程师与科学家占员工总数50%，且大部分拥有硕士及以上学历，为技术持续迭代提供人才支撑。在生态协同与监管资质上，公司构建了覆盖OEM、物流平台、出行网络的动态协作生态：与丰田、北汽、广汽等合作研发量产车型，与中国外运、Uber等拓展货运与出行场景，与腾讯、支付宝等打通用户触达渠道，形成“技术-车辆-场景-用户”的完整生态链。监管层面，公司是中国唯一获得四座一线城市全类型自动驾驶出租车许可的企业，且在卡车领域率先获得跨省测试与商业化许可，监管先发优势为业务扩张提供合规保障。此外，公司商业化路劲清晰，根据规划，自动驾驶出行服务与卡车服务将在2025-2026年逐步进入大规模商业化阶段，技术授权业务则随域控制器量产持续放量，三重业务的协同效应将逐步释放。五、行业前景：行业空间广阔，头部企业有望抢占先机中国自动驾驶市场正处于快速发展阶段，其中L4及L5级自动驾驶作为终极目标，在出行与货运两大场景的市场潜力尤为突出。在自动驾驶出行服务领域，根据弗若斯特沙利文的数据，2024年中国乘客出行市场规模达14490亿美元，预计2035年将增至19243亿美元，其中自动驾驶出租车作为共享出行的升级形态，有望逐步替代传统网约车与出租车，抢占增量市场。目前行业仍处于商业化初期，小马智行等头部企业已通过收费运营验证用户需求，随着技术成熟与成本下降，市场渗透率将加速提升。根据弗若斯特沙利文的预测，中国自动驾驶出行服务的市场规模预计2025年将达到0.7亿美元，并呈指数级增长，进一步增长至2030年的394亿美元及2035年的1830亿美元。在自动驾驶卡车服务领域，中国长途陆运市场规模2024年达5477亿美元（以GTV计），预计2035年将达8609亿美元，而2023年自动驾驶卡车在长途陆运市场的占比仅0.01%，存在巨大替代空间。相较于传统货运，自动驾驶卡车可降低30%以上的人力成本，且通过编队行驶提升运输效率，在物流成本高企的背景下，商业化动力强劲。从竞争格局来看，目前中国上市的L4自动驾驶企业仅小马智行与公司W，2024年小马智行以7500万美元营收领先公司W（4930万美元），且在技术落地速度与监管资质上更具优势，随着行业集中度提升，头部企业有望凭借技术与生态壁垒抢占更大市场份额。六、投资价值分析：商业化放量可期，长期投资价值凸显从行业层面看，随着自动驾驶商业化的推进，小马智行作为行业领军者，其市场份额和规模将会随着行业规模增长实现快速增长。而从业务层面看，公司三大业务均具备明确的增长驱动因素。自动驾驶出行服务方面，随着第七代车型量产（2025年上海车展亮相），单车载荷成本大幅下降，叠加四座一线城市运营区域扩张以及向更多城市扩张，预计2025-2026年车队规模将实现大幅增长，带动出行服务收入占比提升至15%以上。自动驾驶卡车服务方面，公司已覆盖京津冀、长三角、珠三角等核心货运线路，随着跨省编队测试常态化，2025年正式实现大规模商业化，其车队规模也将实现大幅增长，并且凭借监管审批领先其他竞争者而率先抢占市场份额。技术授权业务则受益于域控制器量产与OEM合作深化，2025年域控制器销量高速增长，也成为营收增长的核心驱动力。从长期投资价值来看，小马智行所处的L4自动驾驶赛道具备“技术壁垒高、市场空间大、政策支持强”的特点，公司作为行业龙头，有望在商业化进程中享受先发优势。随着规模的扩大，其估值也将跟随提升。综合来看，小马智行在技术、生态与商业化进度上的优势显著，长期有望成长为全球自动驾驶领域的核心参与者，具备较高的长期投资价值。 $小马智行(PONY)$ $小马智行－Ｗ(02026)$

老虎证券10-28 16:43

张坤三季度调仓动态出炉！或被动减持腾讯、阿里巴巴，顺丰跌出前十大重仓股名单，大手笔加仓分众传媒

技等行业的结构。个股方面，我们仍然持有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司。张坤提及组合中有相当比例是内需相关的公司，我们认为现阶段“市场先生”挑战的核心点在于“行业有持续成长空间”。考虑最近两年多GDP平减指数持续为负，今年过半月份的CPI为负，房地产销售额相比四年前几乎减半，“市场先生”反应并线性外推了短期的困难。然而，投资者没有理由忽视长期的结构性因素。他在季报中强调 “中国消费增速有望长期跑赢 GDP 增速”，同时，中国居民消费占GDP的比例已经在全球主要国家中接近最低水平，我们认为这个比例提升的概率要远远高于继续下降。长期来看，张坤团队认为最可能的情形是“中国消费增速＞中国GDP增速＞全球GDP增速”。而且，相比于有差异的若干小市场经营，14亿人的统一巨大市场带来的产品、研发和销售的规模效应无法忽视，企业可以将优势更充分地放大。我们认为“市场先生”的悲观只是放大了短期的困难，并没有长期存在的基础。综上，我们认为，在基础概率上，中国的内需消费市场长期仍是投资的沃土，而当前较低的估值水平提供了充足的安全边际。如果企业依然满足投资标准，我们会充分理解“市场先生”的情绪波动和收益分布的不均匀性。我们相信，企业经营不断累积的自由现金流将反映到内在价值的积累中，而不断增长的内在价值终将投射到市值的增长中。

格隆汇10-28 16:03

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