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港股狂飙，阿里巴巴推出全新推理模型！恒生科技ETF基金(513260)高开超3%，年内降息预期升温！
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！全面覆盖AI软、硬件的恒生科技ETF基金(SH513260) 今日早盘高开超3%，近10日累计净流入超8.6亿元。恒生科技ETF基金(SH513260) 标的指数成份股中，阿里巴巴涨超6%，恒生科技指数其他成份股集体上行，哔哩哔哩-、小米集团-W(01810)、美团-W、腾讯控股(00700)等均飘红。隔夜中概股方面，阿里巴巴涨近8.6%，小鹏汽车涨7.2%，京东涨6.8%。消息面上，美3月6日凌晨发布《褐皮书》，显示经济活动自1月中旬“略有”上升，但因宏观不确定性企业悲观情绪升温，尤其在关税方面。交易员加大对美今年降息的押注，预计年内将进行三次幅度25个基点的降息，这是自去年12月中旬以来首次。恒生科技指数成份股消息方面，阿里Qwen团队正式发布最新研究成果—— QwQ-32B大语言模型，其在仅有DeepSeek-R1约1/20参数量的情况下，用强化学习实现了性能上的惊人跨越。数据显示，昨日南向资金净买入83.69亿港元，2月21日至28日，南向资金连续6个交易日净流入规模100亿港元以上！年初以来截至3月5日，南向资金已累计净流入2952亿港元，为去年同期的5倍以上。个股层面，南向资金买入标的集中在科技资产，恒生科技ETF基金（513260）指数成份股中，阿里巴巴、腾讯控股、理想汽车、中芯国际排名靠前。站在当下，港股科技板块或仍具备较高的投资机会。估值角度看，截至3月5日，中证港股通互联网指数市盈率PE（TTM）为24.2倍，低于指数上市以来超71%的时间区间，配置性价比较为突出。中信建投认为，与去年5月、9月的2次行情相比，本轮港股行情主要受产业催化，DeepSeek横空出世推动AI产业迈向新阶段。去年5月由外资在亚太地区的再配置驱动，资金逻辑主导；去年9月则受资本市场政策超预期的影响，宏观政策驱动。资金结构方面，外资短期冲击强，而南向延续稳定持续流入的态势，将成为港股市场长期增量资金的主要来源。长期下，港股牛市有望延续，因流动性、估值和盈利三大周期都处于回升阶段，且等待政策支持发力和经济复苏后将进一步拉动上涨。全面覆盖AI软、硬件板块机遇，认准恒生科技指数。数据显示，自1月14日行情启动以来至3月5日，恒生指数、恒生中国企业指数累计上涨25.01%、26.01%，而恒生科技指数累计涨幅高达36.38%，弹性更加突出，是追踪本轮AI大浪潮的高效投资工具。看好DeepSeek带来的历史性投资机遇，不妨关注全市场费率最低档的恒生科技ETF基金（513260），管理费仅为0.15%，较其他同类ETF显著更低，也是全市场唯一一只管理费仅15BP的恒生科技ETF基金！ DeepSeek浪潮下，恒生科技指数较为全面覆盖了AI带来的软件、硬件板块机遇，不仅囊括中芯国际、华虹半导体等AI上游算力领域，也覆盖腾讯科技、阿里巴巴、百度等中、下游互联网软件板块，覆盖互联网平台经济、智能驾驶、先进工业等板块。指数前10大重仓股还包括小米集团、京东集团、腾讯控股、美团、快手等。（来源：恒生指数公司）恒生科技ETF基金（513260）还设有场外联接基金（A类：013127；C类：013128）方便7*24申赎。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。恒生科技ETF基金属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于单一指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等；以上产品投资于境外证券市场，基金净值会因为所投资证券市场波动等因素产生波动。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云03-06 09:39
瑞幸、蜜雪冰城供应商要上市了！恒鑫生活发行价39.92元/股，富荣基金报出4.71元最低价
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股。报价信息表显示，网下询价中，富荣基金管理的2只产品报出4.71元/股最低价，被低价剔除；华鑫证券自营账户报出55.74元/股最高价，被高价剔除。剔除无效报价后，经恒鑫生活和保荐人协商一致，将拟申购价格高于43.20元/股、价格为43.20元/股且拟申购数量小于850万股的配售对象全部剔除。拟申购价格为43.20元/股、拟申购数量为850万股、系统提交时间同为2025年3月3日13:27:19:403的配售对象中，按照深交所网下发行电子平台自动生成的配售对象顺序从后到前剔除15个配售对象。以上过程共剔除75个配售对象。恒鑫生活《招股意向书》中披露的募集资金需求金额为8.28亿元，本次发行价格39.92元/股对应募集资金总额为10.18亿元，扣除预计发行费用1.19亿元（不含增值税）后，预计募集资金净额为8.99亿元，高于前述募集资金需求金额。恒鑫生活主营业务以原纸、PLA粒子、传统塑料粒子等原材料，研发、生产和销售纸制与塑料餐饮具，为瑞幸咖啡、史泰博、亚马逊、喜茶、星巴克、益禾堂、麦当劳、德克士、蜜雪冰城、Manner 咖啡、汉堡王、Coco都可茶饮、古茗、DQ 等众多国内外知名企业的纸制与塑料餐饮具提供商。 2021年至2023年及2024年上半年，恒鑫生活实现的营业收入分别为7.19亿元、10.88亿元、14.25亿元和7.33亿元，实现的归母净利润分别为0.8亿元、1.63亿元、2.14亿元和1.05亿元。
金融界03-06 09:39
政府工作报告里的投资密码：拆解固生堂（2273.HK）战略与政策的协同逻辑
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一方面，资本增持凸显价值重估预期。睿远基金近期连续增持公司至6.04%持股比例，触发举牌，路博迈基金更超限持仓超10%。未来，随着政策红利持续释放、显现，固生堂身上的这些特征和优势，亦正在为其拓展发展空间提供更多支撑与可能。
格隆汇03-06 09:20
中概暴涨！中证A500指数ETF(563880)喜提两连阳！A股反弹，走了多远？全球资管巨头最新观点出炉
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资金。同时，此前监管明确了未来三年公募基金持有A股流通市值每年至少增长10%，同时力争大型国有保险公司从2025年起每年新增保费的30%用于投资A股，并持续鼓励上市公司分红和回购，A股市场的国内中长期增量资金问题也得以解决。【市场情绪：行情的广度、纵深和情绪将有机会持续发酵】广发证券表示，从市场情绪看，目前A股市场几乎只要新涉及人工智能主题相关的上市公司，如机器人、智能驾驶、IDC等，股价就得到持续的提振的。市场呈现出从熊市几乎只关心盈利、现金流到牛市关心公司的订单和潜在发展方向甚至仅为预期可能的特征。中长期看，行情的广度、纵深和情绪将有机会持续发酵。当然，广发证券着重提示，资本市场中长期的叙事逻辑虽然开始向好变化，但是短期行情受情绪大幅提振、筹码结构交易拥挤和增量信息的好坏变化，导致可能存在阶段调整。因此，即使对A股整体中期行情较为乐观。（来源于广发证券20250305《科技赋能，认知重塑——A股3月市场策略》）把握经济稳健复苏、新旧动能转化下核“新”资产的投资机遇，高效配置优质中国资产，认准中证A500指数ETF（563880），一键把握市场大BETA投资机遇！公开资料显示，中证A500指数ETF（563880）不仅综合费率为全市场最低档（管理费仅0.15%，托管费仅0.05%），更设置了“可月月评估分红”的盈利分配机制，为投资者提供相对可预期的稳定收益！中证A500指数ETF（563880）已正式纳入融资融券标的，玩法再升级，规模与流动性有望进一步提升！最后，中证A500指数ETF（563880）是全市场唯一含“88”代码的A500类ETF，563880，谐音“我留下发发了”，倒着念更谐音“您发发365”！无证券账户者可关注场外联接基金（A：022469，C：022470）。风险提示:本材料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，基金管理人提醒投资人基金投资的"买者自负”原则。本基金属于中等风险等级(R3)产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型(C3)及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。在代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云03-06 09:20
泉果基金调研龙磁科技
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年2月28日至2025年3月4日，泉果基金对上市公司龙磁科技进行了调研。基金市场数据显示，泉果基金成立于2022年2月8日。截至目前，其管理资产规模为160.40亿元，管理基金数6个，旗下基金经理共5位。旗下最近一年表现最佳的基金产品为泉果旭源三年持有期混合A（016709），近一年收益录得24.37%。截至2025年3月4日，泉果基金近1年回报前6非货币基金业绩表现如下所示：基金代码基金简称近一年收益成立时间基金经理 016709 泉果旭源三年持有期混合A 24.37 2022年10月18日赵诣 016710 泉果旭源三年持有期混合C 23.87 2022年10月18日赵诣 018329 泉果思源三年持有期混合A 18.40 2023年6月2日刚登峰 018330 泉果思源三年持有期混合C 17.94 2023年6月2日刚登峰 019624 泉果嘉源三年持有期混合A 14.35 2023年12月5日钱思佳 019625 泉果嘉源三年持有期混合C 13.89 2023年12月5日钱思佳附调研内容：　　1、公司的核心业务结构？　　答：公司成立于1998年，深耕磁性材料领域，主营高性能永磁铁氧体湿压磁瓦的研发、生产和销售，产品广泛应用于汽车、变频家电、电动工具等领域。2020年后，公司逐步拓展至软磁铁氧体、金属磁粉芯及新能源器件（如电感、微逆产品），形成“永磁+软磁+新能源”三大业务板块。目前永磁铁氧体产能4.5万吨，软磁产业链布局初具规模，高端模压电感已进入行业头部客户供应链。　　2、永磁与软磁业务的市场定位？　　答：永磁业务：以汽车电机为核心应用场景（占比70%以上），受益于汽车智能化、电动化趋势，需求稳步增长。公司永磁铁氧体磁瓦产能规模和技术水平均处于行业前列，公司将持续通过技术升级优化产品结构，巩固在行业中的优势地位。　　软磁业务：聚焦新能源汽车（OBC、DC/DC等）、光伏储能及消费类电子应用领域，规划产能超2.5万吨。公司通过安徽金寨、泰国基地建设，强化海外布局，目标实现与永磁业务的协同增长。并利用材料研发优势，依托技术沉淀，成功切入高端模压电感市场，目前已获得知名国际客户订单。　　3、永磁铁氧体产能扩张计划及需求端消化能力分析？　　答：公司当前永磁产能约4.5万吨。新增产能通过越南基地扩建及现有工厂技改实现。需求端支撑来自：（1）汽车电机增量：单车电机数量从传统燃油车的30-50个提升至新能源车的50-100个；（2）变频家电渗透率提升：国家“双碳”目标和新能效标准加速行业升级，变频与智能技术推动市场增长；（3）行业集中度提升：中小厂商因成本及技术壁垒逐步退出，公司通过“大客户，大份额”战略抢占更多高端市场份额。　　4、永磁铁氧体毛利率高于同行的原因？　　答：（1）技术优势：公司具有多年磁性材料技术积累，不断推动技术进步，在模具制造、液压成型、原料制备等关键环节位于行业领先水平，成品率处于行业前列。（2）成本控制：主要生产基地位于安徽及越南等地，劳动力与能源成本优势显著；（3）市场策略与客户结构：聚焦高端客户，服务Bosch、Brose、Valeo、Nidec等全球头部客户，订单规模效应突出。　　5、微逆业务的拓展情况？　　答：2024年微型逆变器市场在政策、技术、新兴市场的驱动下持续扩张，但市场竞争加剧，随着分布式光伏渗透率提升、光储融合及新兴市场需求释放，公司将持续推动产品算法、性能和应用场景的升级，丰富产品矩阵，继续深耕欧洲市场，并加大新兴市场，如南美、东南亚等市场的开发力度。　　6、2024年业绩情况及驱动因素？　　答：公司预计2024年净利润1.07亿-1.28亿元，同比增长45.49%-73.24%。业绩增长的主要来自于永磁业务量价齐升，高端产品占比提升带动毛利率增长。　　7、电感新订单的具体情况。　　答：公司日前中标某国际客户的模压高端电感产品项目，中标金额约2300万元。该订单为高端电感产品，具有小型化、高频化、高功率和高可靠性的特点。　　此次订单验证了公司在材料端的技术优势，实现了电感端性能优化，与软磁其他企业形成差异化竞争，标志着公司高端模压电感产品进入高端电感供应链，完成从“0”到“1”的市场突破，并为后续“1”到“N”的规模化发展奠定基础。　　8、公司中长期战略规划？　　答：（1）永磁方面：巩固汽车电机及变频家电电机领域优势，拓展应用新场景；（2）软磁方面：构建技术护城河，扩大规模，发力磁芯、一体成型电感和高端模压电感，打造公司发展的第二支柱；（3）新能源器件方面：推动微逆产品技术升级和全球化布局。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云03-06 09:20
泉果旭源三年持有期混合A（016709）近半年回报达34.81%
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泉果旭源三年持有期混合A（基金代码：016709）是泉果基金旗下的一只混合型基金，成立于2022年10月18日。现任基金经理赵诣自2022年10月18日起任职，总管理规模达127.78亿元。该基金在严格控制风险的前提下，通过积极主动的投资管理，力争实现基金资产的长期稳健增值。截至2025年3月5日，泉果旭源三年持有期混合A（016709）近半年回报达34.81%，跑赢基金比较基准增长率（19.71%），在混合型基金中排名前15%。从基金规模来看，截至2024年12月31日，该基金的规模已达到109.41亿元。在过去的六个月里，其规模增长了15.96亿元，增长率达17.08%。这一增速在同类混合型基金中位居前20%。基金份额方面，最新公告显示截至2024年12月31日基金份额为145.72亿份，近一年增长7238.41万份，增长率达0.50%。赵诣，男，中国籍，12年证券从业经历，硕士研究生、工学硕士。曾任申银万国证券研究所中小盘研究员、机械研究员，农银汇理基金管理有限公司研究员、基金经理助理、基金经理、投资部副总经理（主持工作）、投资部总经理等。现任泉果基金管理有限公司公募投资部基金经理。2017年3月21日至2022年3月23日，担任农银汇理研究精选灵活配置混合型证券投资基金的基金经理。2019年3月12日至2020年6月1日，担任农银汇理永盛定期开放混合型证券投资基金的基金经理。2019年8月20日至2022年3月23日，担任农银汇理新能源主题灵活配置混合型证券投资基金的基金经理。2019年11月8日至2022年3月23日，担任农银汇理工业4.0灵活配置混合型证券投资基金的基金经理。自2020年6月1日至2022年3月23日，担任农银汇理海棠三年定期开放混合型证券投资基金的基金经理。自2022年10月18日起，担任泉果旭源三年持有期混合型证券投资基金的基金经理。基金经理在管的其他热门产品情况如下：基金代码基金简称近一年收益成立时间基金经理 016710 泉果旭源三年持有期混合C 27.19% 2022年10月18日赵诣赵诣在定期报告中表示：展望2025年，需要从国际和国内两个维度来观察。国际方面，需要关注的是1月份美国的换届情况。美国新一届政府上台后，可能会对全球宏观环境产生影响。我们需要密切观察新政府上台后的政策变化，尤其是这些变化可能对市场情绪面产生的影响，特别是涉及关税、国际贸易等方面的政策。国内方面，自9月24日以来，我们可以看到无论是财政方面还是其他领域，都提到许多积极的政策。但A股市场本质上仍然是以国内自身为主导的市场，我们需要特别关注国内政策的出台、方向、执行力度以及最终效果。行业方面，我们已经能观察到新能源和军工行业有触底回升的迹象。对于新能源，无论是从供给端的限制，还是产品价格和排产情况，都已经开始出现趋势性好转，产能限制的同时，产品价格开始上涨，排产出现淡季不淡的情况。对于军工，从三季报的合同负债，到陆续开始有公司公布新增订单，也预示着行业开始逐步恢复。此外，我们也能观察到AI开始陆续改变生活。从生物、化学，到军工，再到出行和日常生活，AI应用日益广泛，这也意味着从硬件端到应用端都会持续出现投资机会。整体上我们仍然关注有“增量”的方向，一是技术进步带来需求提升的方向；二是能走出去的方向，主要集中在新能源领域；三是国产替代、补短板的方向，尤其是以航空发动机、国产算力为主的高端制造业；四是有新增需求的方向，比如低空经济和AI应用。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云03-06 09:20
泉果思源三年持有期混合A（018329）近半年回报达25.60%
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泉果思源三年持有期混合A（基金代码：018329）是泉果基金旗下的一只混合型基金，成立于2023年6月2日。现任基金经理刚登峰自2023年6月2日起任职，总管理规模达20.04亿元。该基金在严格控制风险的前提下，主要通过对公司基本面深入的研究分析精选优质上市公司，力争实现基金资产的长期稳健增值。截至2025年3月5日，泉果思源三年持有期混合A（018329）近半年回报达25.60%，跑赢基金比较基准增长率（19.71%），超过同期混合型基金收益均值。从基金规模来看，截至2024年12月31日，该基金的规模已达到19.69亿元。在过去的六个月里，其规模增长了1.88亿元，增长率达10.56%。基金份额方面，最新公告显示截至2024年12月31日基金份额为21.00亿份。刚登峰，男，中国籍，15年证券从业经历，上海交通大学管理学硕士。生于1984年，自2009年起开始从事证券行业工作，历任东方证券股份有限公司资产管理业务总部研究员、上海东方证券资产管理有限公司研究部高级研究员、投资经理助理、资深研究员/投资主办人、基金投资部基金经理，任公募权益投资部基金经理。现任泉果基金管理有限公司公募投资部基金经理。自2015年5月5日至2016年11月7日，担任东方红睿丰灵活配置混合型证券投资基金的基金经理。自2015年6月5日至2016年8月5日，担任东方红策略精选灵活配置混合型发起式证券投资基金的基金经理。自2015年7月3日至2016年11月7日，担任东方红睿阳灵活配置混合型证券投资基金的基金经理。2015年9月8日起至2022年7月16日，担任东方红优势精选灵活配置混合型发起式证券投资基金的基金经理。自2016年10月31日起至2022年7月16日，担任东方红优享红利沪港深灵活配置混合型证券投资基金的基金经理。自2016年1月20日至2019年1月21日，担任东方红睿轩沪港深灵活配置混合型证券投资基金的基金经理。自2015年7月3日至2017年4月12日，担任东方红睿元三年定期开放灵活配置混合型发起式证券投资基金的基金经理。2017年4月28日至2022年4月16日，担任东方红智逸沪港深定期开放混合型发起式证券投资基金的基金经理。2018年4月20日至2021年4月21日，担任东方红沪港深灵活配置混合型证券投资基金的基金经理。2019年1月21日至2019年4月24日，担任东方红睿轩沪港深灵活配置混合型证券投资基金（LOF）的基金经理。2019年4月24日至2022年5月21日，担任东方红睿轩三年定期开放灵活配置混合型证券投资基金的基金经理。自2023年6月2日起，担任泉果思源三年持有期混合型证券投资基金的基金经理。基金经理在管的其他热门产品情况如下：基金代码基金简称近一年收益成立时间基金经理 018330 泉果思源三年持有期混合C 18.88% 2023年6月2日刚登峰刚登峰在定期报告中表示：展望2025年，虽然外需仍然是众人瞩目的焦点，但是我们认为内需房地产市场仍然是胜负手，是在连续大幅回调以后企稳，还是类似于2024年继续惯性下滑，将会是两种截然不同的局面。我们期待过往落地的政策以及未来的新举措能促使这一关键的拐点早日确认。2025年我们将持续观察，在政策刺激或者行业本身的周期性恢复下，行业的需求哪些会展现出亮点。我们集中关注以下一些方向：技术创新的方向，我们依然看好AI技术和应用的突破以及MR带来的产业创新的机会，明年无论是手机等终端的智能化，还是AI眼镜，都有值得期待的产品推出。在成长性的行业里，新能源的部分子行业陆续经历了本轮周期的底部，部分锂电的龙头公司已经走出底部，重拾增长的态势，企业的竞争力也通过了周期的检验。在国产份额提升的行业里，汽车零部件和新材料还是我们比较关注的方向。在传统偏周期性的行业中，我们关注供给侧出现比较明显收缩与约束的房地产与电解铝领域，铜、铝这类供给侧逻辑市场已经逐步认同，房地产供给侧去化的幅度远超很多行业，供给层面已经连续开工收缩，如果新一轮政策进一步释放需求，我们相信未来一段时间大概率能看到龙头公司率先受益。除此之外，我们也继续看好互联网、品牌服饰、医药、食品饮料等行业里竞争力经历过周期检验的龙头公司。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云03-06 09:19
泉果基金调研东方雨虹
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机构调研信息2025年2月28日，泉果基金对上市公司东方雨虹进行了调研。基金市场数据显示，泉果基金成立于2022年2月8日。截至目前，其管理资产规模为160.40亿元，管理基金数6个，旗下基金经理共5位。旗下最近一年表现最佳的基金产品为泉果旭源三年持有期混合A（016709），近一年收益录得24.96%。截至2025年2月28日，泉果基金近1年回报前6非货币基金业绩表现如下所示：基金代码基金简称近一年收益成立时间基金经理 016709 泉果旭源三年持有期混合A 24.96 2022年10月18日赵诣 016710 泉果旭源三年持有期混合C 24.47 2022年10月18日赵诣 018329 泉果思源三年持有期混合A 17.40 2023年6月2日刚登峰 018330 泉果思源三年持有期混合C 16.94 2023年6月2日刚登峰 019624 泉果嘉源三年持有期混合A 13.15 2023年12月5日钱思佳 019625 泉果嘉源三年持有期混合C 12.70 2023年12月5日钱思佳附调研内容：　　一、公司2024年度主要经营情况介绍　　2024年，公司面对行业需求压力与自身业务结构转型阵痛期的双重挑战，全年实现营业收入280.56亿元，同比下降14.52%。收入下降的核心原因与公司为了未来更好的高质量健康发展积极推动客户结构优化、渠道变革、业务模式转型有关，2024年，公司业务模式已从传统的大客户为主的直销模式向零售渠道和工程渠道为主的渠道销售模式转型；同时，从提升企业经营质量及风险管控角度考虑，公司在24年主动放弃了信用风险较高的客户及付款条件达不到公司风控标准的部分直销项目，施工业务也因其账期较长，公司近年来也主动放弃了部分回款较差的双包业务，导致施工收入下滑，综上，公司2024年直销业务收入规模较上年同期大幅减少60亿元，同比下降58.75%，这是导致公司2024年营业收入下降的关键因素。　　尽管24年整体收入下行，但部分业务板块仍不乏亮点。首先从各渠道表现来看，公司零售渠道实现营业收入102.92亿元，同比增长近10%，其中民建集团实现营业收入93.7亿元，同比增长14.58%。民建集团在面临去年民用建材消费需求压力及高基数的前提下仍实现了逆势增长，一方面得益于渠道的持续下沉渗透及多年积累的品牌力、产品力、渠道力的赋能，产品市场份额不断提升，同时，卷材维修、特种砂浆、墙辅、胶粘剂、管业等新品类借助原有防水涂料渠道的销售协同，均实现了较为快速的增长，成为了民建集团重要的增长引擎。工程渠道抓住了近年来行业供给端加速出清的机遇，快速并有序的发展合伙人、为合伙人赋能，市场份额持续提升，2024年也实现了逆势增长，营业收入133.54亿元，同比增长6.74%。其次，从公司整体业务结构看，2024年，公司实现工程渠道及零售渠道收入合计235.62亿元，占公司营业收入比例为83.98%，同比增长8.10%，其中零售渠道占公司营业收入比例为36.39%，工程渠道占公司营业收入比例为47.60%。在零售优先、合伙人优先的渠道变革下，公司的销售模式已成功从以大B为主的直销模式转型为以C+小B为主的渠道销售模式，渠道销售目前已成为公司最主要的销售模式。　　业务模式的积极变化带来了经营现金流量表的显著改善，尽管公司2024年营业收入较上年下降约48亿元，但2024年公司经营活动产生的现金流量净额提升至34.57亿元，同比增长64.39%；收现比达到1.05，与上年同期相比持续提升；应销比（应收账款/销售收入）也有所下降，截至2024年期末，公司各项应收指标，包括应收账款、应收票据、其他应收款的规模较上年同期均呈现较为明显的下降趋势。　　另一方面，由于公司2024年收入规模下降，导致成本费用无法得到有效摊薄，公司毛利率有所下降，同时费用率上升。2025年，公司会严格管控费用支出，提升人均效能和运营效率，降低费用率。同时，我们相信，在渠道变革、业务转型已见成效的今年，在所有的经营决策都将以正向的现金流作为重要的考量指标的今年，公司的经营质量仍将延续持续改善趋势。　　公司披露的2025年收入预算目标为300亿元，较去年280亿有所提升。尽管这一年我们仍有可能面临行业需求持续下行的压力，但我们相信，在团队的不懈努力下，我们能够抗住这个压力，这个底气来自于公司业务转型的基本完成，一方面，公司近三年来客户结构优化、业务模式转型过程中，主动放弃了一些地产大客户业务、施工业务等直销业务，过往三年，这些业务收入规模的快速下降，让我们承受了转型的阵痛，对公司的收入规模利润规模造成了冲击，但随着转型的完成，相关板块收入基数的变小，让因直销业务下降所造成的整体收入缺口正在快速缩小，转型过程中带来的压力也随之下降；另一方面，公司零售渠道依靠渠道下沉渗透、渠道复用，七朵产品金花仍将持续发力；以砂粉为代表的新品类、新赛道业务在2025年也将继续保持良好的发展态势；同时，积极布局海外供应链体系和市场渠道的海外集团也将成为公司未来又一新的增长曲线。　　二、互动问答　　Q1：公司此次现金分红是否会缓解实控人质押压力？　　A：本次现金分红若能履行规定程序并实施，李总所获现金分红将主要用于偿还其股票质押融资，降低杠杆。预计后续其质押率会有比较明显的下降，从而显著化解实控人因质押率过高而带来的质押风险，本质上也是降低公司的经营风险，轻装上阵。　　Q2：此次高比例现金分红是否会影响公司正常经营？　　A：公司此次现金分红方案是按照合并报表、母公司报表中可供分配利润孰低的原则，综合考虑公司资金状况及可供分配利润规模后制定的。该方案在符合利润分配政策、保障公司正常经营和长远发展的前提下，基于对公司稳健经营和可持续发展的信心，积极回报公司股东，与股东共享公司经营成果。　　第一，公司业务模式已发生变化，公司作为一个消费建材平台，持续向工程渠道合伙人、零售渠道经销商输出品牌、输出技术、输出产品、输出服务，为合伙人、经销商持续赋能，通过工程渠道合伙人、零售渠道经销商为各类应用场景提供优质产品系统，进而逐渐放弃了账期较长的包清工业务，施工收入规模快速下降，因施工业务通常对营运资金占用时间长，业务形态的变化意味着同等收入规模下公司对营运资金的需求在下降；第二，公司销售模式已由大客户集采为主的直销模式转变为以C+小B为主的渠道销售模式，销售模式的变化、渠道的变革不仅从根源上解决了应收账款问题，而且能够持续改善公司经营现金流，这也是我们能够进行高比例分红的基石，是分红的底气根源。第三，目前国内产能布局已比较完善，对于国内的产能，公司现阶段的目标是要努力提升市场份额、提升销量，进而提升产能利用率，以改善毛利率，因此国内目前已没有大额的资本开支计划，而海外业务将成为公司的另一增长引擎，公司会逐步有序的布局海外供应链体系建设，资本开支规模可控；第四，公司近几年出于稳健经营的考虑，一直在控制负债率水平，保持较低的负债率，公司24年底资产负债率为43%，有息负债率也只有15%，负债水平较低，财务结构非常稳健安全，同时，公司目前银行授信额度较为充裕，银行融资利率也较低，可随时增加流动性，具备较强的偿债能力和财务杠杆的应用空间。因此，此次现金分红不会影响公司未来正常经营。　　公司在做任何一项决策，一定是将公司可持续发展、不影响公司稳健经营的前提下来制定，在做出此次分红方案前，财务部门已充分预估了流动性和营运资金需求，进行了相关压力测试，在确保分红后公司仍然具备较强的流动性水平、稳健的资本结构的基础上，公司才形成了此次分红预案。　　公司近几年基于对未来发展的信心，多次实施了股份回购并注销、同时也持续增加现金分红，用真金白银来回馈，既彰显了我们对于业务转型后对未来可持续发展的信心，对最终能突破黎明前的黑暗、穿越周期的决心与自信，也充分展示了公司在新的业务模式下经营质量持续提升、逐渐具备造血功能最强有力的证明。　　Q3：2024年四季度毛利率环比下降原因？　　A：一是公司去年四季度整体收入规模相对较低，导致成本费用无法得到有效摊薄，对毛利率有影响；二是由于公司对经销商2024年度业绩的奖励政策，在去年四季度确认返利费用，也对四季度毛利率有所影响。　　Q4：工抵房处置情况？　　A：公司希望今年集中解决剩余工抵房问题。目前在手的工抵房主要是为解决2024年之前做大客户集采业务形成的应收账款回收风险。　　在工抵房变现过程中，可能会产生一定的折损，具体折损情况将受当时的房价走势影响。但公司已经按照会计准则计提了较为充分的减值准备，即使工抵房处置过程中产生折损，也会先冲抵已经计提的减值准备。　　Q5：砂粉情况介绍？　　A：砂粉集团2024年销量达到800万吨左右，实现收入41.52亿元。砂粉集团依托东方雨虹强大的供应链整合能力及渠道销售能力，在巩固特种砂浆系统产品的同时，大力拓展更具性价比的新产品，完善产品结构、积极抢占市场份额，实现了产品销量和市场份额的双提升。　　Q6：德爱威涂料情况介绍？　　A：德爱威零售业务收入在去年有所下滑，但管控费用得当，实现了扭亏为盈。与此同时，为提升经营质量，改善现金流，德爱威工程也在去年开始进行去施工化转型，德爱威工程业务去年未产生新增应收款项。　　Q7：民建集团具体产品线分布情况？　　A：民建集团目前主要产品线涵盖了“七朵金花”，具体包括防水涂料、卷材维修、砂浆、美缝剂、墙辅产品、胶类产品和管业。其中，防水产品线收入与非防水产品线收入大致各占民建集团收入的50%。　　Q8：海外业务情况？　　A：公司海外业务目前正在积极布局供应链体系和渠道建设。供应链方面，美国休斯敦的TPO工厂、沙特阿拉伯的无纺布生产基地正在有序推进中，马来西亚生产基地产线已于一月份顺利完成首次试生产，该生产基地覆盖砂浆、水性涂料等产品种类，产品主要辐射新加坡和马来西亚等市场。此外，公司积极布局设立本地化公司并已在多国设立海外公司或办事处，不断搭建海外区域人员配置和组织建设。同时，适时通过并购方式，快速建立并拓展当地市场渠道，进一步推动海外业务发展。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云03-06 09:19
泉果旭源三年持有期混合C（016710）近半年回报达34.54%
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泉果旭源三年持有期混合C（基金代码：016710）是泉果基金旗下的一只混合型基金，成立于2022年10月18日。现任基金经理赵诣自2022年10月18日起任职，总管理规模达127.78亿元。该基金在严格控制风险的前提下，通过积极主动的投资管理，力争实现基金资产的长期稳健增值。截至2025年3月5日，泉果旭源三年持有期混合C（016710）近半年回报达34.54%，跑赢基金比较基准增长率（19.71%），在混合型基金中排名前15%。从基金规模来看，截至2024年12月31日，该基金的规模已达到18.37亿元。在过去的六个月里，其规模增长了2.69亿元，增长率达17.12%。这一增速在同类混合型基金中位居前20%。基金份额方面，最新公告显示截至2024年12月31日基金份额为24.69亿份。赵诣，男，中国籍，12年证券从业经历，硕士研究生、工学硕士。曾任申银万国证券研究所中小盘研究员、机械研究员，农银汇理基金管理有限公司研究员、基金经理助理、基金经理、投资部副总经理（主持工作）、投资部总经理等。现任泉果基金管理有限公司公募投资部基金经理。2017年3月21日至2022年3月23日，担任农银汇理研究精选灵活配置混合型证券投资基金的基金经理。2019年3月12日至2020年6月1日，担任农银汇理永盛定期开放混合型证券投资基金的基金经理。2019年8月20日至2022年3月23日，担任农银汇理新能源主题灵活配置混合型证券投资基金的基金经理。2019年11月8日至2022年3月23日，担任农银汇理工业4.0灵活配置混合型证券投资基金的基金经理。自2020年6月1日至2022年3月23日，担任农银汇理海棠三年定期开放混合型证券投资基金的基金经理。自2022年10月18日起，担任泉果旭源三年持有期混合型证券投资基金的基金经理。基金经理在管的其他热门产品情况如下：基金代码基金简称近一年收益成立时间基金经理 016709 泉果旭源三年持有期混合A 27.70% 2022年10月18日赵诣赵诣在定期报告中表示：展望2025年，需要从国际和国内两个维度来观察。国际方面，需要关注的是1月份美国的换届情况。美国新一届政府上台后，可能会对全球宏观环境产生影响。我们需要密切观察新政府上台后的政策变化，尤其是这些变化可能对市场情绪面产生的影响，特别是涉及关税、国际贸易等方面的政策。国内方面，自9月24日以来，我们可以看到无论是财政方面还是其他领域，都提到许多积极的政策。但A股市场本质上仍然是以国内自身为主导的市场，我们需要特别关注国内政策的出台、方向、执行力度以及最终效果。行业方面，我们已经能观察到新能源和军工行业有触底回升的迹象。对于新能源，无论是从供给端的限制，还是产品价格和排产情况，都已经开始出现趋势性好转，产能限制的同时，产品价格开始上涨，排产出现淡季不淡的情况。对于军工，从三季报的合同负债，到陆续开始有公司公布新增订单，也预示着行业开始逐步恢复。此外，我们也能观察到AI开始陆续改变生活。从生物、化学，到军工，再到出行和日常生活，AI应用日益广泛，这也意味着从硬件端到应用端都会持续出现投资机会。整体上我们仍然关注有“增量”的方向，一是技术进步带来需求提升的方向；二是能走出去的方向，主要集中在新能源领域；三是国产替代、补短板的方向，尤其是以航空发动机、国产算力为主的高端制造业；四是有新增需求的方向，比如低空经济和AI应用。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云03-06 09:19
普利特：3月5日召开分析师会议，海通资管、易善基金等多家机构参与
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3月5日召开分析师会议，海通资管、易善基金、申万宏源资管、太平资产、兴业资管、财通资管、中信证券、西部利得基金、诺鼎资产、清善资本、中庸资产参与。具体内容如下：一、公司情况介绍公司董事会秘书蔡青先生介绍了公司近期的基本情况，和公司未来战略发展规划。二、交流互动摘要问：公司 2024 年改性材料业务经营情况如何？答：2024 年公司汽车改性材料业务处于持续稳定增长状态，业务量增速高于汽车行业平均增速，预计改性材料营业收入增长 10%-15%。其中，改性材料业务 90%收入来源于为汽车产业客户。公司现有产能处于满产满销，但在行业旺季仍存在产能缺口，随着武汉工厂、佛山工厂和天津工厂的陆续建设及投产，将有效缓解公司产能需求，并将提高公司在改性材料业务的市场份额。问：公司作为国产新材料行业的头部企业，在机器人领域公司是否有材料可以应用？答：公司的主营业务主要为应用于汽车材料领域的改性 PP、改性 P、改性 PC/BS材料；也包括改性 PEEK，改性 PPS，改性 P、TPE等材料可以用于机器人等相关行业，目前部分材料已经批量供应于工业机器人领域，但目前相关业务比例占公司总体业务量较小。公司作为改性材料领域的领军企业，高度重视材料在机器人产业中的应用，也在积极与相关客户进行业务对接和验证，推进公司材料在机器人行业中的轻量化、功能化、规模化使用。问：公司新能源业务板块发展如何，是否有半固态/固态电池的产品规划？答：公司在 2022 年完成了江苏海四达的战略重组，这两年陆续在江苏启东、广东珠海、和马来西亚建设投资了全新的电芯市场基地，总产能预计将达到 15Gwh。钠离子电池和半固态/固态电池将是公司未来重点的战略发展方向。公司钠离子电池不仅在产品技术、量产能力、客户结构等都处于行业相对领先地位。2025 年一季度，海四达珠海基地 6Gwh已经建设完成，并将于近期实现首批方形 314h 半固态电池下线，成为国内首家完成该技术从实验室到量产线贯通的企业，广泛应用于电网级储能、工商储、户储及通信基站备用电源等领域。问：公司 LCP 业务进展如何？答：公司在 LCP 树脂合成及材料应用领域拥有自主核心技术，且 LCP薄膜材料是国内唯一可以批量化生产的公司。在专利方面，公司不断强化从 LCP 树脂到薄膜再到纤维产品全产业链的专利保护，完善知识产权保护体系。在下游客户验证方面，公司与电子通信行业国内某家知名头部客户验证进展非常顺利，预计今年可实现批量化交货。在应用场景方面，公司 LCP 产品主要应用于以高频高速信号传输为核心的通信和信号信息传输等产业中，随着新一代通信产业的建设和推广，公司 LCP产品将在 6G、汽车毫米波雷达、I服务器、脑机接口、低轨卫星等有着更广泛应用需求。问：请简要介绍公司未来的战略规划？答：公司将继续实施“新材料+新能源”双轮驱动发展战略，通过新材料的研发和应用，以及新能源技术的创新和推广，提升新质生产力水平，推动产业战略转型和促进上市公司高质量发展。公司将改性材料业务作为长期发展的稳定基石业务，ICT材料和新能源业务则是普利特未来快速增长的重要板块。普利特（002324）主营业务：高分子新材料产品及其复合材料,以及三元、磷酸铁锂锂离子电池及其系统等的研发、生产、销售和服务,公司业务板块主要分为三大方向:改性材料业务、ICT材料业务和新能源业务。普利特2024年三季报显示，公司主营收入57.38亿元，同比下降11.69%；归母净利润2.09亿元，同比下降47.99%；扣非净利润1.92亿元，同比下降48.77%；其中2024年第三季度，公司单季度主营收入19.88亿元，同比下降18.87%；单季度归母净利润6514.12万元，同比下降67.56%；单季度扣非净利润6160.92万元，同比下降68.9%；负债率59.05%，投资收益-204.76万元，财务费用7649.44万元，毛利率13.93%。该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家。以下是详细的盈利预测信息：以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星03-06 09:10

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