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星湖科技收盘下跌1.11%，滚动市盈率11.43倍，总市值133.25亿元

艺、提取技术以及氨基酸衍生物的产品进行工业化应用研究并推进成果转化为目标，并与清华大学、中山大学、中国农业大学、华南理工大学等多所高等院校开展合作，参与并完成多项国家级、省部级、市级及企业自主项目。持续的技术革新提升了产品质量和降低了生产成本，帮助公司在激烈的市场竞争中脱颖而出。最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入40.39亿元，同比-3.82%；净利润4.74亿元，同比88.55%，销售毛利率22.46%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 5 星湖科技 11.43 14.13 1.59 133.25亿行业平均 48.96 55.62 3.72 83.62亿行业中值 44.16 42.81 2.53 46.29亿 1 正丹股份 8.29 10.69 3.89 127.20亿 2 梅花生物 10.59 11.62 2.06 318.37亿 3 聚合顺 11.34 11.74 1.82 35.25亿 4 嘉化能源 11.39 12.13 1.18 122.25亿 6 雪峰科技 14.87 13.53 1.82 90.45亿 7 浙江龙盛 15.43 16.94 0.99 343.88亿 8 万华化学 15.95 14.63 1.94 1907.08亿 9 江瀚新材 17.47 15.80 1.89 95.13亿 10 建业股份 17.95 17.15 1.68 35.86亿 11 江南化工 18.22 18.25 1.69 162.64亿 12 宇新股份 18.52 16.22 1.21 49.82亿

金融界08-01 18:19

星湖科技收盘下跌1.70%，滚动市盈率11.56倍，总市值134.75亿元

艺、提取技术以及氨基酸衍生物的产品进行工业化应用研究并推进成果转化为目标，并与清华大学、中山大学、中国农业大学、华南理工大学等多所高等院校开展合作，参与并完成多项国家级、省部级、市级及企业自主项目。持续的技术革新提升了产品质量和降低了生产成本，帮助公司在激烈的市场竞争中脱颖而出。最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入40.39亿元，同比-3.82%；净利润4.74亿元，同比88.55%，销售毛利率22.46%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 5 星湖科技 11.56 14.29 1.60 134.75亿行业平均 48.86 55.42 3.78 83.75亿行业中值 43.38 42.07 2.46 45.89亿 1 正丹股份 8.29 10.59 3.95 125.98亿 2 梅花生物 10.67 11.71 2.08 320.94亿 3 嘉化能源 11.23 11.96 1.16 120.49亿 4 聚合顺 11.27 11.66 1.81 35.03亿 6 雪峰科技 14.89 13.55 1.82 90.56亿 7 浙江龙盛 15.46 16.97 0.99 344.53亿 8 万华化学 16.31 14.97 1.98 1950.60亿 9 宇新股份 17.04 14.93 1.12 45.83亿 10 江瀚新材 17.31 15.65 1.87 94.23亿 11 建业股份 17.93 17.14 1.68 35.83亿 12 江南化工 18.08 18.10 1.67 161.32亿

金融界07-31 19:27

AI智能体概念集体走强，24位基金经理发生任职变动

来看，今日表现较好的有AI智能体、新型工业化和液冷概念，而麒麟电池、锂矿概念和钠离子电池等板块下跌。基金经理是一只基金产品最核心的成员，能决定一只基金的投资方向、投资策略以及投资风格，基金经理出色的择时选股能力和调研预测能力是基金业绩的有力保证，所以基金经理是投资者在选择基金产品时的重要依据；基金经理的变动很大程度上会影响到基金产品未来的表现，是一个需要特别关注的信息。根据巨灵统计的数据显示，近30天（7.1-7.31）共有442只基金产品的基金经理发生离职变动。其中今天（7.31）有18只基金产品发布基金经理离职公告，从变动原因上来看，有7位基金经理是由于工作变动而从管理的18只基金产品中离职。华夏基金徐猛现任基金资产总规模为2615.87亿元，管理过的基金都为指数型基金，任职期间回报最高的产品是华夏战略新兴成指ETF联接A（006909），为指数型基金，在任职的2年又45天时间内获得143.10%的回报。新基金经理上任方面，平安基金林清源现任基金资产总规模为1.22亿元，管理过的基金都为混合型基金，任职期间回报最高的产品是融通转型三动力灵活配置混合A（000717），为混合型基金，在任职的4年又242天时间内获得100.58%的回报。新上任平安港股通科技精选混合A、平安港股通科技精选混合C这两只基金产品的基金经理。近一个月（7月1日-7月31日），富国基金参与公司调研的数量最多，共调研48家上市公司，然后调研较为活跃的还有博时基金、华夏基金和南方基金，分别调研45家、44家、44家上市公司；从调研行业上来看，基金公司对通信设备行业的上市公司调研次数最多，共有193次，其次是化学制药行业，基金公司调研了158次。从个股调研情况上来看，最近1个月（7月1日-7月31日）最受公募基金关注的是德福科技，属于电子专用材料制造行业，主营业务为高性能电解铜箔的研发、生产和销售。共有79家基金管理公司参与调研，其次是中际旭创和新易盛，分别接受75家、66家基金管理公司的调研。将时间周期缩短到最近一周（7月24日-7月31日）来看，基金调研数量第一的公司德福科技，属于电子专用材料制造行业，主营业务为高性能电解铜箔的研发、生产和销售。共被79家基金机构调研，然后被调研数量较多的股票是海大集团、胜宏科技和三羊马，分别接受45家、34家和28家基金机构的调研。数据来源巨灵财经

金融界07-31 15:47

多资产配置时代已来，摩根资产管理打造多元投资新拼图

在高速发展的德国、俄罗斯、以及刚刚开始工业化的美国。站在那个时点看未来，没有人能预测到100年后美国经济会脱颖而出。如果在那时投资了俄罗斯或者德国，就可能会因为战争的因素，在20世纪早期血本无归。因此，国别的分散就显得尤为重要。不同国家之间的周期轮动特征，本质是因为不同阶段的全球经济增长驱动因素会不断变化。过去10年的美国科技创新，2000年的金砖四国崛起，上世纪80年代的东亚制造业替代等，每一个10年都会出现新的全球增长“火车头”。摩根盈元稳健三个月持有期混合型FOF采用多资产配置的方式，一键打包海内外优质资产，不仅仅局限于国内，还可以捕捉欧洲、日本、美国等国家资产轮动的投资机会。通过分散化配置，规避单一国家的风险暴露。多元化的产品收益来源一个资产组合的收益来源越多元化，收益的稳定性或更强。这就像一个搭积木的游戏，可用的不同类型积木越多，搭建出来的丰富度也越高。在摩根盈元稳健三个月持有期混合型FOF的投资范围中，覆盖了国内债券、国内权益、海外债券、海外权益、黄金等足够多元化的资产类别。使得在组合构建的时候，可以有更丰富的收益来源，同时利用资产间的低相关性进一步分散风险。从过去15年的中美大类资产对比发现，中国债券的年化回报率比美国债券更高，但是中国债券的年化波动率比美国债券还要更低，属于风险收益比较高的。股票资产呈现出来的特征恰好相反。中国股票的年化波动率显著高于美国股票，但是年化回报率仅略高于中国债券。而成熟市场股票的年化收益率更高，年化波动率却更低。（数据来源：万得，统计区间2010.7.1-2025.6.30。注：中国股票使用万得全A指数、中国债券使用中证全债指数、美国股票使用纳斯达克指数、美国债券使用彭博美国综合债券指数。）如果可以用国内债券+成熟市场股票的配置，就可以争取提升整个组合的风险收益特征。若再加入黄金等另类资产，叠加专业的资产配置团队进行动态调整，就有望追求更高的夏普比率和更好的投资体验。国际化的多资产投资团队成立于150多年前的摩根资产管理，在经历了一次次危机后，形成了“最后一滴油”的风控文化。在飞机平安降落前，留下“最后一滴油”是避免发生危机的关键。摩根资产管理同样也要为不确定性留有余地。作为全球资产配置领域的专家，摩根资产管理在全球管理超3.7万亿美元资产，拥有600+投资策略，千余名投资专家覆盖全球超160个市场。（数据来源：摩根资产管理，截至2025.3.31。）摩根资产管理中国的多资产投资团队，从一开始就叫做多资产解决方案团队（Multi-Asset Solutions），并且把先进的全球配置理念带到了国内，他们有几个比较显著的能力： 1）成熟的方法论和全球投资框架。在投资的方法论中，个股研究是相对简单清晰的，往上一层的组合管理会更复杂一些，再往上一层的多资产配置是极其复杂的。从对一个公司的研究，到多个资产的组合构建，难度增长是几何级别的。摩根资产管理依托全球投研平台，在不同国家和地区都有投研团队支持，对各大类资产有着深入且全面的研究覆盖。拥有全球超50年的多资产投资沉淀，摩根资产管理已经具备成熟的多资产配置框架，不需要“摸着石头过河”。这套体系围绕战略资产配置、战术资产配置、基金研究和选择、组合构建和风险控制四大模块，制定了完善的投资流程，就像一本“操作手册”，帮助大家追求可复制的结果。 2）高频次的海外团队沟通协作。摩根资产管理中国的多资产团队每周都会和亚太团队以及全球团队进行定期的投资观点共享，海内外有哪些最新变化，可以通过这样的交流机制实现及时的双向验证，深入一线了解各个国家和地区最新的市场观点以及市场判断，实现高效沟通。这也是摩根资产管理在中国的差异化优势所在。举例来说，国内团队身处上海，对于港股市场的敏感度显然要高于海外团队，海外要想全盘接受对港股市场的判断，还需要看到更多的证据来支撑这些判断，肯定没有国内团队来得快。同样，国内团队对于美国市场AI发展接受的程度也不及海外团队，同样需要消化的时间，通过海外投研团队的赋能支持以及与国内投研团队的高度联结，能够让摩根资产管理中国多资产团队第一时间掌握海外核心资产变化，大大扩充信息来源的同时，形成相对准确的市场判断。 3）资深的多资产投资团队。摩根资产管理中国多资产团队的领军人，是具有作超过29年投研经验的华尔街老将恩学海。他曾经在以养老金投资著称的富达基金负责401K养老金投资多年，过往管理规模超1500亿人民币*，拥有丰富的国内+海外多资产投资经验。摩根资产管理中国的多资产投资团队平均从业超过13年，基金经理平均从业经验超过19年。（数据来源：摩根资产管理，截至2025.3.31。*富达基金，截至2017.12.31。恩学海自1994年至2017年就职于美国富达投资集团，1998年起担任专户投资经理，2003年起转任公募基金经理，自2018年10月加入摩根资产管理。）在很多年前的访谈中，恩学海就提到系统化和体系化的重要性。投资的结果有好有坏，而专业投资团队追求的是投资结果的长期可持续以及可复制，并不是来自短期的运气或事件性的成功。恩学海无论在美国，还是国内，都是沿用同一套的资产配置框架来做。早在几年前，他曾经说过“时间如果拉得足够长，所有的Alpha都会变成Beta。”这句话不仅代表对Alpha的研究是一个动态的过程，也意味着如何配置Beta的重要性在显著提升。多资产配置时代已来从今年上半年基金的发行中可以看出，越来越多人意识到多资产配置的重要性，开始通过FOF基金来布局多元资产，寻求多元收益来源。仅今年上半年，公募基金FOF产品规模较年初就增长了356亿。（数据来源：万得，截至2025.6.30。） FOF作为一种多资产配置工具，为投资者提供了一揽子解决方案。投资者不需要自行判断复杂的市场场景，有专业人士进行基金筛选和组合构建，通过配置不同市场的多类资产，可以帮助捕捉资产轮动的投资机会，同时降低组合整体波动。摩根盈元稳健三个月持有期混合FOF（A类:024695，C类:024696）借鉴摩根资产管理海外经典资产配置框架，多维度挑选全市场优质好基，只为追求稳健收益和更好的持基体验。8月4日起重磅首发，值得关注。摩根双季鑫6个月持有债券FOF A基金成立日期为2023-08-08，基金业绩比较基准为中证债券型基金指数收益率*90%+活期存款利率(税后)*10%，2024年、2023年累计净值回报分别为3.42%、-0.74%，对应区间的基金业绩比较基准增长率分别为3.87%、0.45%。摩根双季鑫6个月持有债券FOF A基金历任基金经理为杜习杰(20230808-20240831)恩学海(20230808至今)吴春杰(20230808至今)。摩根双季鑫6个月持有债券FOF A基金对每份基金份额设置6个月的最短持有期限，最短持有期限内基金份额持有人不可办理赎回及转换转出业务。上投摩根基金管理有限公司于2023年4月正式更名为摩根基金管理（中国）有限公司。摩根基金管理（中国）有限公司在中国内地使用「摩根资产管理」及「J.P.Morgan Asset Management」作为对外品牌名称，与JPMorgan Chase&Co.集团及其全球联署公司旗下资产管理业务的品牌名称保持一致。摩根基金管理（中国）有限公司与股东之间实行业务隔离制度，股东不直接参与基金财产的投资运作。风险提示：投资有风险，在进行投资前请参阅相关基金的《基金合同》、《招募说明书》和《基金产品资料概要》等法律文件。本资料仅为公开宣传材料，不作为任何法律文件。基金管理人承诺以诚实信用，勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，同时基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。上述资料并不构成投资建议，或发售或邀请认购任何证券、投资产品或服务。所刊载资料均来自被认为可靠的信息来源，但仍请自行核实有关资料。观点和预测仅代表当时观点，今后可能发生改变。本产品由摩根基金管理（中国）有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本基金对每份基金份额设置三个月的最短持有期限，最短持有期内基金份额持有人不可办理赎回及转换转出业务。本材料为公开宣传材料，受雇于摩根基金管理（中国）有限公司并被授权的员工可基于产品或服务沟通目的通过个人朋友圈转发。未经授权请勿转发。本材料仅在中国内地分发，且仅针对中国内地的有关适格投资者。2025070059 以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-30 18:49

ETF市场日报 | 红利板块轮动上行！港股医药相关ETF市场交投活跃

口增长和地缘不确定性下更为凸显。钢铁是工业化和基础设施建设的核心材料，是经济发展的晴雨表，尤其在战略工程与产业升级中扮演关键角色。化工则是现代产业链的关键枢纽，从基础原料到高端新材料，广泛渗透于农业、医药、制造、消费等各个领域。这些板块的共同特质在于其服务的需求基础稳固、难以替代，且拥有持续的现金流生成能力。虽然它们也可能面临周期性波动，但长期来看，其作为国民经济的支柱和“压舱石”，赋予了相关龙头企业强大的营收支撑和持续提供可观现金回报（分红）的潜力。尤其是在经济结构优化和高质量发展的过程中，具备规模优势、成本竞争力及资源禀赋（如油气开采权、矿产资源、农垦资源）的公司，更能穿越周期，成为为投资者提供稳定红利流的可靠选择。它们是稳健型资产配置中重要的“红利源”。跌幅方面，港股汽车板块回调居前国泰期货指数，中国新能源车6月销量133万辆，累计同比/环比变化+40%/+2%。其中，内销112万辆，累计同比/环比变化+36%/+3%，整体表现较为良好，主要增量在于下沉市场的发力，以及以旧换新对汽车换购需求的支撑。其一，车企产品密集上新，且积极开发下沉市场，为新能源车需求提供结构性增量。2025年6月，10万元以下、10-20万元、20-30万元和30万元以下的新能源车市场渗透率分别由1月的38%、38%、57%和49%提高至46%、45%、60%和52%的水平，其中中低价位渗透率的增速最为明显。其次，以旧换新政策效果明显。截至5月31日，以旧换新补贴申请量达到412万份，日均申请量2.75万份，而去年全年日均申请量为1.67万份，效果比去年好65%。新能源车库存压力由整车厂转向渠道环节。按照前12个月均值销量测算，新能源车厂库库销比环比减少0.06至0.27个月，历史同期偏低位置边际下滑，而新能源车经销商库存仍然偏高。总体汽车经销商库存6月环比增加0.04个月至1.42个月。活跃度方面，港股医药相关ETF市场交投活跃成交额方面，香港证券ETF(513090)成交额居首，达207亿元。短融ETF(511360)、港股创新药ETF(513120)、银华日利ETF(511880)、30年国债ETF(511090)超百亿元。换手率方面，港股医疗ETF(159366)换手率居首，达678%。港股通创新药ETF(520880)、港股通医药ETF(159776)、恒生创新药ETF(520500)、恒生医疗ETF基金(159303)换手率居前。 ETF发行市场方面，明日暂无最新动态以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-30 16:28

55亿票房引爆暑期档！《南京照相馆》6天狂揽6亿，影视股集体狂飙

相馆》等影片的成功证明，现实主义题材与工业化制作的结合能同时激活增量与存量市场。华源证券特别指出，随着《浪浪山小妖怪》《东极岛》等20余部新片定档8月，暑期档票房有望冲击80亿元量级，全年票房或突破600亿元大关。在整体向好态势下，市场分化格局愈发明显。机构预测数据显示，光线传媒、横店影视、万达电影等7家头部企业2025年净利润增幅均超200%，而中小型影投公司仍有35%处于亏损状态。这种分化在内容端同样显著：暑期档票房前十影片贡献了超80%的档期票房，而百部上映影片中近60%票房不足千万元。中国电影评论学会会长饶曙光强调，市场复苏不能仅依赖头部影片，需要建立"大中小影片协同发展"的生态体系。值得欣慰的是，国家电影局最新数据显示，2025年上半年全国新建影院187家，其中70%布局在三四线城市，这为中小成本影片提供了新的市场空间。站在行业转折点上，55亿元暑期档票房既是阶段性成果，更是新征程的起点。随着《流浪地球3》《封神第二部》等重磅项目进入制作尾声，中国电影市场有望在2025年实现5000块银幕、600亿元票房的双重突破。当产业资本与创作人才形成合力，当技术创新与内容升级同频共振，一个更成熟、更具韧性的电影市场正在崛起。

金融界07-30 07:58

通富微电收盘上涨1.27%，滚动市盈率62.11倍，总市值422.65亿元

兽企业、江苏省工程研究中心、南通市新型工业化优秀企业。最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入60.92亿元，同比15.34%；净利润1.01亿元，同比2.94%，销售毛利率13.20%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 13 通富微电 62.11 62.38 2.86 422.65亿行业平均 107.58 118.70 9.90 299.39亿行业中值 70.42 72.44 4.49 122.82亿 1 扬杰科技 27.58 30.12 3.34 301.94亿 2 新洁能 30.76 31.34 3.35 136.19亿 3 天德钰 31.28 37.13 4.52 102.05亿 4 盛剑科技 33.10 33.55 2.38 40.22亿 5 路维光电 34.90 36.38 4.81 69.43亿 6 聚辰股份 35.47 41.39 5.19 120.14亿 7 晶晨股份 35.60 38.23 4.71 314.23亿 8 普冉股份 36.29 32.38 4.21 94.69亿 9 江丰电子 38.05 47.31 4.04 189.52亿 10 长电科技 38.18 39.80 2.30 640.61亿 11 华海清科 38.78 39.96 6.08 408.97亿 12 北方华创 41.04 44.26 7.62 2488.02亿

金融界07-29 16:37

机构：依然看好港股市场机会，恒生科技修复空间或更大，恒生科技指数ETF(159742)备受资金关注

有连云07-29 14:38

工信部最新发声：整治新能源汽车行业“内卷式”竞争、推动 5G 和千兆光网普及提质

术开发和应用推广。推动制定金融支持新型工业化的指导意见，扩大实施“科技产业金融一体化”专项。加快加力推进清理拖欠企业账款行动，建立健全涉企收费长效监管机制。二、加力推进重点产业链高质量发展行动，积极稳妥应对风险挑战：加大力度补短板、锻长板、强保障，全力推进重点产业链自主可控，加强战略性矿产资源保障。继续办好产业转移对接活动，推动优化重点产业链全球布局。三、更大力度推动科技创新和产业创新融合发展，提升产业核心竞争力：抓好国家科技重大专项和国家重点研发计划重点专项实施，加强科技创新平台建设，加强科技型企业孵化器培育。启动促进工业新兴产业发展培育壮大新动能行动，完善人形机器人、物联网、高端仪器仪表等产业发展政策。完善服务型制造创新发展政策措施，提升工业设计发展水平，大力发展工业文化，促进文化与产业深度融合。四、深化数字技术赋能应用，推动信息化和工业化深度融合：制定数据要素赋能新型工业化、加快推进产业数字化转型的实施意见。完善基础软件、工业软件高质量发展政策。完善中国开源体系，建设国家级人工智能开源社区。推动“人工智能 + 制造”行动走深走实，加强底座攻关和重点场景应用。分级分类深化工业互联网应用，培育一批工业智能体。五、坚持绿色发展，提升工业能效与绿色发展水平：建立工业产品碳足迹核算标准体系，推广建设数字化能碳管理中心。抓好“无废园区”、“无废企业”培育建设。加强新能源汽车动力电池、电动自行车锂离子电池回收利用管理。实施绿色工厂提质扩面计划、绿色低碳供应链提升行动。加强安全生产工作，全面完成危化品生产企业搬迁改造。六、促进信息通信业高质量发展，巩固提升竞争优势和领先地位：推动 5G 和千兆光网普及提质，持续推进“信号升格”专项行动，加大万兆光网试点推进力度。有序推进算力中心建设布局，提升智算资源供给能力和资源利用效率。全面推广电信业务经营许可电子证照。优化卫星通信业务准入。建设国家应急通信综合保障区域中心。抓好信息通信暖心服务实事，纵深推进防范治理电信网络诈骗。加强无线电管理，全力做好重大活动无线电安全、通信服务、网络安全保障任务。七、健全优质企业梯度培育体系，加强和改进企业服务：出台构建促进专精特新中小企业发展壮大机制政策文件，修订高新技术企业认定管理办法，探索建立优质企业主动发现机制，推动建立优惠政策免审即享机制。建好用好中国中小企业服务网。八、进一步全面深化改革，提升行业治理现代化水平：加快推进改革任务落实，抓好“十五五”规划编制工作。巩固新能源汽车行业“内卷式”竞争综合整治成效，加强光伏等重点行业治理，以标准提升倒逼落后产能退出。加强工业和信息化领域强制性国家标准体系建设。加强干部人才队伍建设，做优建强国家卓越工程师实践基地。着力打造工信特色“大思政课”，推动部属高校“双一流”建设再上新台阶。

金融界07-29 10:57

全球人工智能盛会召开，AI 板块迎来强催化

（科学智能）、智能终端与具身智能、新型工业化、AI+等十大方向展开。具体来看，据上海展会信息网，本次人工智能大会有四大展馆，包括：核心技术馆：聚焦模型、语料、算力等核心突破，呈现从算法创新到系统部署的全栈能力发展。行业应用馆：展示智能驾驶、智慧城市、金融科技、工业制造、医疗、教育等领域的AI实践成果，彰显技术赋能行业的深度与广度。终端体验馆：集合具身智能、AIGC应用、智能体验、文娱互动等产品，提供沉浸式AI生活场景体验。全域链接馆：致力于连接初创企业与资本，精准匹配技术方案与应用场景，推动AI产业生态繁荣与完善。其中，大会焦点包括AI大模型和AI在硬件上的应用。以机器人产业为例，相较去年人形机器人还需支架绳索支撑的“表演状态”，今年则有多家人形机器人公司已经开启了量产进程，正在将人形机器人年产量推至上百台乃至上千台，同时，机器人技能也正在实现跨越式升级；不仅如此，AI硬件形态更趋多元，如Mochi开发了多模态情感电子宠物，通过触觉反馈探索消费级应用。从WAIC洞见AI成长，AI产业链多个细分领域有望迎来催化。算力领域：AI+百花齐放，上游环节确定性凸显从长期趋势来看，国内外互联网厂商资本开支增长的态势明确。近期利好因素持续显现：H20 芯片限制再度放开，叠加三季度英伟达针对中国市场的新卡B30 有望完成市场导入，市场对互联网厂商资本开支的担忧也将持续缓解，带动光模块、交换机、PCB等配套环节量价齐升。此外，下半年燧原科技、壁仞科技等国产芯片企业的上市预期，将进一步强化国产替代的产业逻辑，整个产业链的成长确定性依然强劲。大模型应用：加速落地趋势下催化因素密集在应用端，DeepSeek 推动 AI 平权后，更多垂直领域的应用落地进程有望显著加快，行情从上游算力向中下游应用扩散是明确大趋势。近期 Kimi K2 新模型的发布，充分印证国内大模型仍处于快速迭代的上升通道；而 H20 芯片限制放开、头部厂商重新加大 AI 投入等因素，将进一步为国内 AI 应用的发展提速。值得关注的是，三季度中下游领域将迎来多重潜在催化：2025 世界人工智能大会可能带来的产业突破、GPT-5 与 DeepSeek R2 等大模型的技术进展，以及 Meta 计划 9 月发布的 AR 眼镜等，都有望为 AI 应用及端侧场景开辟新的增长空间，带来持续的投资机会。相关ETF：创业板人工智能ETF（159381），跟踪创业板人工智能指数，选取创业板上市的AI主业公司，日内涨跌幅限制为±20%。值得注意的是，指数光模块权重超33%，AI算力概念股权重超40%。前3大成分股囊括中际旭创、新易盛、天孚通信三大光模块龙头，前十大成分股包含北京君正、全志科技两大芯片设计公司，以及软通动力、润泽科技、光环新网、网宿科技、深信服等IDC、云计算、数据中心行业龙头公司。目前创业板人工智能ETF华夏（159381）年管理费率为0.15%，托管费率为0.05%，场内综合费率在可比基金中最低。人工智能AIETF（515070）跟踪中证人工智能主题指数，其成分股中自主可控概念股占比达36.95%，DeepSeek相关概念股占比达24.65%，人形机器人相关概念股占比达14.85%。该指数从主板、创业板、科创板中精选人工智能产业链个股，全产业链布局人工智能赛道，科技个股波动大，选择难度大，指数相关ETF一键打包多只赛道龙头股，即可避免单只个股的巨大波动，也可享受赛道整体的投资机会。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-29 10:37

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