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中国资产与外资机构的双向奔赴，打造A股“国际化”的新工具

那场轰动全球的世纪赌约？ 2007年，巴菲特发起了一场赌局，坚信标准普尔500指数基金的收益率在十年内将超越对冲基金，以此证明指数基金的优越性。到了2017年赌约结束时，标普500指数基金以显著优势胜出，验证了巴菲特的观点。这场对决凸显了长期投资和指数基金的价值。本质上，巴菲特选择的宽基指数更均衡，这也是巴菲特投资艺术的一次实践。得益于指数编制方式的持续更新，以及对成分股的优胜劣汰，叠加编制方式的平衡性，美股标普500指数在过去几十年中持续增长。Wind数据显示，1980年1月1日到2024年1月1日，标普500指数年化收益率达11.93%。从国际经验来看，像标普500这类全球主要市场代表的宽基指数均在一定程度上考虑行业均衡，以实现在不同经济体发展阶段都有较好的市场表征能力。与标普500类似，此次中证A500指数样本也兼顾了市值代表性与行业均衡性。 Wind数据显示，截至9月30日，中证A500指数样本总市值为46.1万亿元，指数成分股以A股10%的数量贡献了A股70%的利润，其覆盖全部35个中证二级行业及92个三级行业。中证A500指数按照自由流通市值选取500只证券作为指数样本，并保持样本一级行业市值分布与样本空间尽可能一致，编制理念与国际接轨。本次中证A500指数的发行，吸引了著名外资大机构基金的参与。以摩根基金为例，其参与中证A500指数ETF的发行，传递了摩根资产管理坚定看好中国市场投资价值的信号。基于摩根资产管理自身多年的经验，一方面可以借助全球视野提升本土能力，另一方面则是将中国的机会与故事传达给世界。截至2024年9月30日，摩根资产管理在全球拥有超过3.5万亿美元资产管理规模，超过600种投资策略，覆盖全球各类资产，为客户提供全天候的资产管理服务。摩根资产管理自2014年开始进军ETF领域，凭借深厚的专业知识和研究为导向的投资方法，目前已成为全球第8大ETF管理人，第2大主动ETF管理人，ETF管理规模1900亿美元。近年来，摩根资产管理在中国持续推进的ETF产品布局，一方面为中国投资者提供多元化的ETF投资解决方案，一方面为全球投资者提供投资中国的便捷工具。正如摩根资产管理中国总经理王琼慧的愿景：「希望通过我们的品牌、我们的全球影响力去讲好中国故事，向海外传递一个蓬勃发展的中国，一个真实的中国。」中国经济正处于转型升级的关键期，从过去的投资驱动转向创新驱动。同时，近几年“出海”概念深入人心，中国优质企业纷纷走出国门登上国际舞台。 02 “出海”！跟随时代步伐基于时代大背景，中证A500指数编制方法更加兼顾经济转型升级趋势，不仅聚焦行业均衡，而且行业覆盖广且“新”，反映了中国结构转型和经济发展变化。中证A500“含新量”提高。Wind数据显示，截至9月底，中证A500指数相对沪深300指数超配工业、信息技术、原材料、通信服务、医药卫生等代表“新质生产力”的领域，符合时代特征、反映经济结构转型升级方向。（数据来源：中证指数公司，数据截至2024.09.30，红色表示差值为正，灰色表示差值为负）中证A500指数也被外界视为中国核心资产的代表之一。中证A500指数从各行业选取500只市值较大证券作为指数样本，并保持指数样本行业市值分布与样本空间尽可能一致，反映各行业最具代表性上市公司证券的整体表现。近几年以来中国企业纷纷“出海”，中证A500指数的编制也跟随时代步伐。Wind数据显示，根据2023年年报数据，中证A500指数成份股平均海外业务占比达18.34%，显著超过A股传统宽基指数。（来源：上市公司2023年年报、Wind，截至2023.12.31）放眼资本市场的整个发展历程，指数跟随时代的步伐不断推陈出新，对市场有长期积极影响。对吸引外资、推动A股市场的国际化进程，提升中国资本市场国际影响力具有重要意义。著名外资机构摩根基金参与中证A500指数基金的发行，就是证明之一。摩根资产管理深耕中国基金行业20年，一直以来，中国市场都是摩根资产管理战略布局的重点。在全球投资者看来，摩根资产管理是投资中国的专家。多年来摩根资产管理秉持“投资中国，做多中国”的战略决心，用行动让“世界看见中国”。同时，积极地向全球投资者推广中国，提供关于中国市场的专业洞察及投资解决方案。在经济高质量转型、中国企业出海的大背景下，外资机构参与中国资本市场，显示了对中国经济的长期信心。中国资本市场“国际化”也在加速，吸引更多海外资金投资于中国股市，在一定程度上说这也是另一种“出海”。 03 A股“国际化”的新工具这次备受瞩目的中证A500指数发行，该指数引入ESG可持续投资理念，剔除ESG评级别在C以下的公司。据彭博统计，2025年ESG相关资产预计将激增至50万亿美元以上，约占全球资产所有者管理规模的三分之一。因此中证A500指数的编制也兼具了国际资金偏好。中证A500指数全部成分股均在沪股通或深股通名单内，接轨国际指数编制趋势，方便国际资金布局A股资产。从沪深港通开通以来，海外资金持续流入A股市场。今年以来，尽管市场保持震荡格局，但国际资金持有A股市值增加的步伐并未减慢。近日，北向资金3季度数据亮相。Wind数据显示，8月19日到9月30日，北向资金持股市值增加4966.14亿元。国际投资者在寻求全球资产多元化配置时，中国作为世界第二大经济体，其市场具有独特的吸引力。这次中证A500指数的发布，提供了一个全面的市场投资视角，满足了这种多元化投资的需求。随着中国资本市场的进一步开放，中证A500指数有望成为国际投资者配置中国资产的重要渠道之一。中证A500指数在编制方法、行业分布、ESG投资理念以及国际化方面均展现出新的特色和优势，为投资者提供了一个均衡、全面、符合国际资金偏好的投资工具。于A股而言，吸引外资的流入不仅能带来增量资金，还能为市场带来新的投资理念，有助于提升市场的国际竞争力和整体运行质量。从长期看，这些变化将有助于中国资本市场的稳定和健康发展。 04 特色季度分红评价机制今年以来，监管部门不断鼓励上市公司加大分红次数和力度。Wind数据显示，2023年中证A500指数的股息率为2.66%，自2020年以来，中证A500指数的股息率连年保持增长，表明指数成分股的分红能力不断提高。于基金而言，通过分红的方式，也能把上市公司的分红通过基金分红有效传导到投资者手上，让基民也切实感受到A股市场生态的持续改善，提升投资的“获得感”。此次摩根发行的A系列也顺应了A股的分红趋势。以中证A500ETF摩根(560530)为投资标的的摩根中证A500ETF联接(A类:022436，C类:022437)于10月25日正式发行。在平安银行、方正证券、国信证券、支付宝、招商银行、建设银行、光大银行、浙商银行、天天基金、京东金融、陆金所等各大销售平台上均有售。与摩根中证A50ETF、摩根中证A500ETF一脉相承，摩根中证A500ETF联接基金设置了特色的季度分红评价机制，每季度最后一个交易日对基金相对业绩比较基准的超额收益率以及基金的可供分配利润进行评价，在符合基金收益分配条件下，可安排收益分配。（分红条款具体内容以基金合同为准）联接基金加入特色季度分红评价机制，这与摩根A系列ETF的分红理念一脉相承，有望掀起ETF联接基金分红新浪潮。公开信息显示，摩根资产管理是唯一在中证A50ETF和中证A500ETF中均设置强制季度分红机制的公司，即每季度最后一个交易日ETF相对标的指数的超额收益率为正，即强制分红，并且收益分配比例不低于超额收益率的60%。 Wind数据显示，今年7月，摩根中证A50ETF即依照基金合同中的分红条款履约分红，首次分红金额为每10份基金份额分红0.094元，首期共为持有人现金分红3733万元。10月11日，摩根中证A50ETF第二次分红，分红金额为每10份基金份额分红0.117元。据两次分红公告计算，中证A50ETF摩根两次分红比例分别为0.96%和1%，如持有人自产品认购时持有至今，两期有望获得近2%的现金分红。对投资者而言，强制分红的条款意味着只要基金达到合同约定条件，就会每季度进行现金分红，在此情况下投资者可以拥有一份可预期的现金流，实现ETF持有和现金分红“两手抓”、“两不误”。每季度有机会获得一部分现金落袋可供自由支配，获得了特别的ETF持有体验。摩根基金经理韩秀一表示，站在A股的新起点，中证A50指数和中证A500指数作为A股宽基指数的新代表，为投资者提供了新的投资机遇，中证A500ETF联接基金的发行，为场外投资者提供了便捷的投资工具，助力把握A股核心资产的投资机会。上下滑动查看完整风险提示：本文中“A系列”指摩根中证A50ETF及联接基金、摩根中证A500ETF及联接基金。“A系列”ETF指摩根中证A50ETF、摩根中证A500ETF。摩根中证A500ETF联接基金通过对目标ETF（摩根中证A500ETF）的投资，跟踪标的指数（中证A500指数）。*特别提示：摩根中证A50ETF、摩根中证A500ETF的基金分红不一定来自基金盈利，基金分红并不代表总投资的正回报。摩根中证A500ETF、摩根中证A50ETF分红条款具体内容以基金合同为准。中证A50指数、中证A500指数（“指数”）由中证指数有限公司（“中证”）编制和计算，其所有权归属中证。中证将采取一切必要措施以确保指数的准确性，但不对此作任何保证，亦不因指数的任何错误对任何人负责。上投摩根基金管理有限公司于2023年4月正式更名为摩根基金管理（中国）有限公司。摩根基金管理（中国）有限公司在中国内地使用「摩根资产管理」及「J.P. Morgan Asset Management」作为对外品牌名称，与JPMorgan Chase & Co.集团及其全球联署公司旗下资产管理业务的品牌名称保持一致。摩根基金管理（中国）有限公司与股东之间实行业务隔离制度，股东不直接参与基金财产的投资运作。风险提示：投资有风险，在进行投资前请参阅相关基金的《基金合同》、《招募说明书》和《基金产品资料概要》等法律文件。本资料仅为公开宣传材料，不作为任何法律文件。基金管理人承诺以诚实信用，勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，同时基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。上述资料并不构成投资建议，或发售或邀请认购任何证券、投资产品或服务。所刊载资料均来自被认为可靠的信息来源，但仍请自行核实有关资料。观点和预测仅代表当时观点，今后可能发生改变。本产品由摩根基金管理（中国）有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本基金募集期内规模上限为80亿元人民币（不包含募集期利息），如超过本公司将按末日比例确认的方式实现规模控制（详情参阅基金发售公告）。本材料为公开宣传材料，受雇于摩根基金管理（中国）有限公司并被授权的员工可基于产品或服务沟通目的通过个人朋友圈转发。未经授权请勿转发。本材料仅在中国内地分发，且仅针对中国内地的有关适格投资者。2024100124

格隆汇2024-11-04

超越网络泡沫、全球金融海啸时期！巴菲特指标首达200% 股神大选前“减持”1亿苹果股票

股持续攀升，美股四大指数齐扬升。但股神巴菲特(Warren Buffett)旗下伯克希尔·哈撒韦公司(Berkshire Hathaway)公布第三季财报，进一步减持1亿苹果股票，现金储备提高至创纪录的3252亿美元。经济硬着陆的恐慌再现，Barchart警告投资者，所谓的“巴菲特指标”近期已经首次在历史上达到了200%，超越了网路泡沫和全球金融海啸时期。 (来源:Twitter) “巴菲特指标”也就是Buffett Indicator，是由巴菲特于2001年在美国财富(Fortune)杂志发表，是计算美股总市值与国内生产总值(GDP)之间的比率结果。巴菲特称，他将此比率用来观察美股市值是否来源于实体经济的支撑，如果该比率非常低，则意味着股价被低估，反之则是市场高估了。伯克希尔·哈撒韦公司第三季继续出售苹果股票，导致该集团的持股量仅为年初的一小部分。伯克希尔在该季减持了苹果股票约25%，而第二季，该股已被减持近50%。截至9月30日，苹果股价上涨10.6%。巴菲特在5月份的伯克希尔年度股东大会上暗示，苹果第一季销售增长部分是受到税收影响的推动，并且这家科技巨头仍将是这家总部位于内布拉斯加州奥马哈的企业集团最大的投资。事实依然如此，不过伯克希尔·哈撒韦公司持有的股票目前价值为699亿美元，较去年年底的1743亿美元下跌近60%。自年度股东大会以来，巴菲特一直没有透露他对苹果的看法。苹果正面临一系列挑战，包括其标志性的iPhone销量缺乏有意义的增长。此前，苹果告诉投资者，预计12月当季的销售增长率将达到中低个位数，低于关键假日季的预期。苹果在中国的销量下降，而国内竞争对手却取得了进展。大西洋两岸的监管机构都在加强对反垄断和竞争问题的审查。苹果在人工智能(AI)方面落后于竞争对手。苹果在10月早些时候推出iPhone、iPad和Mac电脑的AI升级，但告诉客户最期待的功能要到12月才会推出。 Edward Jones分析师吉姆沙纳汉(Jim Shanahan)表示：“我认为，巴菲特从来没有真正对科技感到十分满意。” “股票抛售肯定是在查理·芒格(Charlie Munger)去世后开始的，”沙纳汉表示，他指的是巴菲特的长期商业伙伴，芒格于2023年去世。“芒格对苹果的态度可能一直比巴菲特更放松。” 另一位分析师认为，巴菲特出售苹果股票可能只是出于简单的投资组合重新平衡。CFRA研究分析师Cathy Seifert表示，伯克希尔持有的苹果股份“开始在其整体投资组合中占据过大比例”。“我认为减少一些持股是有道理的。” 以下是伯克希尔第三季度业绩的其他一些关键要点：现金储备伯克希尔的现金储备创下历史新高，但这家全球最著名的投资者仍在努力寻找花掉这些现金的方法。截至第三季末，该公司持有3252亿美元现金。巴菲特在年度股东大会上表示，公司并不急于部署其储备资产，“除非我们认为我们所做的事情风险很小，而且可以赚很多钱”。净卖家伯克希尔本季度净售出346亿美元股票，自今年初以来净售出1274亿美元。这比去年的出售速度要快得多，去年12个月的净销售额仅为242亿美元。没有回购巴菲特甚至拒绝回购伯克希尔股票，这是该公司自2018年改变政策以来的首次。上一季，该公司回购了3.45亿美元的自有股票，去年同期回购了11亿美元。自那时以来，伯克希尔的股价一直在上涨。今年以来，伯克希尔的股价已上涨约25%，市值增至9743亿美元。飓风损失飓风海伦对伯克希尔本季盈利的影响为5.65亿美元。该公司表示，预计飓风米尔顿将导致第四季度税前损失13亿美元至15亿美元。营业利润伯克希尔哈撒韦公司的营业利润较上年同期下降6%至101亿美元，其中约11亿美元的外汇损失起了一定作用。该公司保险业务承保利润暴跌69%，至7.5亿美元，部分原因是其主要保险部门的亏损。

颜辞2024-11-04

3252亿美元！巴菲特现金储备再创新高

巴菲特疯狂囤现金，再度减持苹果，六年来首次未回购公司股份。随着“股神”巴菲特继续疯狂抛售股票，并不再回购股票，他旗下伯克希尔哈撒韦公司的现金储备在第三季度超过3000亿美元。根据上周六上午发布的收益报告，截至9月底，这家总部位于奥马哈的企业集团的现金储备从第二季度的2769亿美元增至创纪录的3252亿美元。有着“奥马哈先知”的巴菲特出售了他两大持仓（即苹果和美国银行）的大部分股票，导致现金堆积如山。伯克希尔在第三季度抛售了其所持的巨额苹果股份的约四分之一，这是该公司连续第四个季度减持苹果股票。与此同时，自7月中旬以来，伯克希尔通过出售长期持有的美国银行股票已获利逾100亿美元。总体而言，随着伯克希尔在第三季度减持价值361亿美元的股票，这位94岁的投资者继续处于抛售情绪中。在此期间，伯克希尔在抛售热潮中没有回购任何公司股票，是该公司自2018年改变政策以来的第一次。随着伯克希尔股票的表现优于大盘，创下历史新高，其回购活动在今年早些时候已经放缓。该公司在第二季度仅回购了价值3.45亿美元的股票，远低于前两个季度分别回购的20亿美元。伯克希尔表示，当巴菲特“认为回购价格低于伯克希尔的内在价值（保守确定）”时，它将回购股票”。伯克希尔A类股今年上涨了25%，超过了标普500指数年初至今20.1%的回报率。该公司的市值在第三季度突破了1万亿美元里程碑，创下历史新高。第三季度，伯克希尔的营业利润总计101亿美元，较上年同期下降约6%，因保险承销疲软。营业利润包括伯克希尔旗下全资企业的利润。根据FactSet的共识，这一数字略低于分析师的预期。由于人们预期随着通胀下降和美联储不断降息，经济将顺利着陆，美国股市今年飙升，但巴菲特却一直持保守立场。不过，最近利率市场有所反弹，10年期美国国债收益率上个月回升至4%以上。保罗·都铎·琼斯（Paul Tudor Jones）等著名投资者已经开始担心不断膨胀的财政赤字，以及本周在选举中对决的两位总统候选人都不会削减支出来解决这个问题。巴菲特今年暗示，他将出售一些股票，因为他认为资本利得税将不得不在某个时候提高，以填补不断增长的赤字。

金融界2024-11-04

再度抛售苹果！巴菲特旗下伯克希尔现金创新高，股灾降至？

巴菲特“清仓式”抛售苹果和美国银行，公司现金储备再创新高，显示其对股市担忧情绪不断上升。 11月2日，巴菲特旗下伯克希尔-哈撒韦公司（BRK）公布2024年第三季度财报。数据显示，伯克希尔三季度营收930亿美元，略低于去年同期。净利润为262.5亿美元，高于去年同期亏损127.7亿元。其中，营业利润同比下降6.2%至100.9亿美元，不及市场预期的109亿美元。主要原因包括：飓风“海伦妮”等导致赔付支出增加，美元走强造成的汇率损失等。【图源：伯克希尔2024年Q3财报】现金储备飙升至3252亿美元，创历史新高。伯克希尔三季度净卖出股票346亿美元，已连续第八个季度成为股票净卖出方。持续抛售苹果，暂停回购公司股票具体来看，公司三季度大幅抛售约1亿股苹果股票，从4亿股减至3亿股，减持约25%。此外，对美国银行的持股也削减23%至7.99亿股。美国银行因此从第二大持仓降至第三位，被美国运通超越。值得注意的是，伯克希尔暂停了对自家股票的回购计划，这是自2018年以来的首次。【图源：伯克希尔2024年Q3财报；股票持仓】为何股神不断抛售苹果？巴菲特在伯克希尔年会上曾表示，主要因受到潜在的税收影响，他预计美国政府可能提高资本利得税率。但是，市场并不这么认为。巴菲特近期的减持操作以及囤积现金行为，与2008年全球金融危机时期高呼"买入美股"形成鲜明对比。一些投资机构表示，巴菲特此举背后，暗示他本人对苹果基本面不确定性的担忧。结合巴菲特大幅抛售美国银行以及今年大幅削减港股持仓的操作，还显示出他对于当前美股市场过高估值以及对于全球股市的忧虑情绪。 “沃伦·巴菲特从未真正对科技股感到满意，他的投资理念无法容忍估值过高的科技股。”Edward Jones分析师Jim shanahan表示。“此前的投资很大程度上是由老搭档查理·芒格所推动的。” 原文链接

投资慧眼2024-11-04

11月4日财经早餐：巴菲特狂卖苹果！英伟达纳入道指

期，继续减持苹果周六公布的财报显示，巴菲特旗下的伯克希尔Q3营业利润同比降6.2%不及预期，2018年以来首次暂停回购自家股票，现金储备创新高。继续减持苹果，对苹果持仓股数从第二季度的约4亿股减至约3亿股，减持比例达到25%。芯片巨头替换，英伟达将被纳入道指，取代英特尔标普道琼斯指数公司公布，将英伟达（NVDA）纳入道琼斯工业平均指数，取代英特尔（INTC）。同时Sherwin-Williams Co（SHW）将取代陶氏化学（DOW）。以上调整从11月8日美股开盘前开始生效。盘后英伟达涨3%，英特尔跌2%。贝索斯拟出售1640万股亚马逊股票，今年的套现计划已超160亿美元亚马逊行政总裁贝索斯向监管当局提出申请，计划出售1640万股亚马逊股票，套现金额达到30.5亿美元。贝佐斯2024年对亚马逊股票的套现计划已超160亿美元。周五亚马逊（AMZN）涨6.19%，报197.93美元。特朗普媒体科技连续三个交易日大跌特朗普媒体科技集团(DJT)周五狂跌13.53%至30.56美元，过去五天内该股重挫约20%。随着美国总统大选日临近，该股大起大落的波动可能会持续。华尔街警告，如果特朗普再度落选，该股或跌至0美元。今日要闻前瞻欧元区10月制造业PMI终值。美国9月工厂订单、耐用品订单。重点关注财报：Palantir（盘后）原文链接

投资慧眼2024-11-04

巴菲特再度减持苹果，六年来首次未回购，现金储备续创新高

巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦公司第三季度继续出售苹果公司的股票，这使得该企业集团所持苹果股票的规模仅为年初时的一小部分。伯克希尔在第二季度将所持苹果股票减持了近一半，第三季度又减持了约25%。截至9月30日，苹果股价上涨了10.6%。巴菲特在5月份伯克希尔哈撒韦的年会上暗示，苹果公司第一季度的销售在一定程度上受到税收影响的推动，这家科技巨头仍将是伯克希尔最大的投资。这仍然是事实，尽管伯克希尔目前持有的股票股票价值为699亿美元，远低于去年年底的1743亿美元，缩水了近60%。自年度股东大会以来，巴菲特一直没有透露他对苹果的看法。苹果正面临着一系列挑战，其中包括其标志性产品iPhone的增长乏力。上周，苹果告诉投资者，预计截至12月份的三个月销售增长将在个位数左右，低于关键的假日销售季的预期。在中国的销量下降的同时，国内竞争对手却占据了一席之地。欧美监管机构都在加大对反垄断和竞争问题的审查力度。苹果在人工智能方面也落后于竞争对手。上周，苹果为iPhone、iPad和Mac电脑推出了人工智能升级，但告诉客户，最受期待的功能要到12月才会推出。 Edward Jones的分析师吉姆·沙纳汉（Jim Shanahan）说：“我认为沃伦·巴菲特从来没有真正对科技股感到非常舒服。” 沙纳汉说：“出售股票肯定是在查理·芒格去世后开始的。可能的情况是，芒格一直比巴菲特对苹果更放心。”芒格是巴菲特的长期商业伙伴，于2023年11月去世。另一位分析师表示，巴菲特出售苹果可能只是为了重新平衡投资组合。 CFRA研究分析师凯茜·塞弗特（Cathy Seifert）表示，伯克希尔持有的苹果股票在其整体投资组合中“所占比例开始过大。我认为稍微减轻这种敞口是有道理的。” 以下是伯克希尔第三季度财报的其他一些重要看点：现金储备伯克希尔的现金储备达到了创纪录的高度，而这位世界上最著名的投资者仍在努力寻找花掉这些现金的方法。截至第三季度末，该公司持有3252亿美元现金。巴菲特在年度股东大会上表示，公司并不急于动用这些储备，“除非我们认为我们正在做的事情风险很小，而且能让我们赚很多钱。” 净卖方伯克希尔第三季度净卖出了价值346亿美元的股票，自今年年初以来净卖出了1274亿美元。这比去年快得多，去年12个月的净卖出额仅为242亿美元。六年来首次没有回购巴菲特第三季度甚至没有回购伯克希尔的股票，这是该公司自2018年改变政策以来的第一次。该公司在第二季度回购了价值3.45亿美元的股票，一年前回购了11亿美元。自那以后，该股的价格一直在上涨。伯克希尔股价今年上涨了约25%，市值达到9743亿美元。飓风损失飓风“海伦妮”对伯克希尔本季度盈利的影响为5.65亿美元。该公司表示，飓风“米尔顿”预计将导致第四季度税前损失13亿至15亿美元。营业利润伯克希尔哈撒韦第三季度营业利润同比下降6%，至101亿美元，不过该季度约11亿美元的外汇损失是其中一个原因。该公司旗下保险业务的承销收入下滑69%，至7.5亿美元，部分原因是主要保险业务的亏损。

金融界2024-11-04

A股头条：上交所发声，事关并购重组；飞天茅台价格全线飙升；巴菲特连续第八个季度净卖出股票，现金储备创新高

要闻速递1、全球市场将迎来三大事件第一件大事，第十四届全国人大常委会第十二次会议定于11月4日至8日在北京召开。第二件大事，当地时间11月5日是美国2024年总统大选日。目前，两大候选人——民主党总统候选人哈里斯和共和党总统候选人特朗普的民意调查支持率相差

金融界2024-11-04

巴菲特大幅减持苹果与美银股票引发市场对美股高估值的深刻反思

巴菲特抛售苹果与美银的市场信号分析巴菲特的清仓式抛售苹果股票的减持情况伯克希尔的整体股票出售现金储备的增加运营利润的变化编辑观点名词解释今年相关大事件巴菲特的清仓式抛售投资界传奇人物沃伦·巴菲特正在实施一波引人注目的“清仓式”抛售。继在第二季度减持近50%苹果股票后，伯克希尔·哈撒韦在第三季度再次减持25%的苹果股票，出售约1亿股，现持股量仅为3亿股。这一变化使得其持有的苹果市值从年初的1743亿美元骤降至699亿美元，跌幅高达60%。苹果股票的减持情况根据最新的财报数据，自2024年年初以来，伯克希尔的苹果持股量已从9.05亿股大幅下降至3亿股，降幅高达67%。根据TodayUSstock.com报道，截至9月30日，伯克希尔仅持有市值699亿美元的苹果股票，相比6月30日的842亿美元下降17%，较2023年12月31日的1743亿美元更是下降70%。值得注意的是，这些苹果股票主要是在2016年至2018年期间以每股35美元的价格购入，当前苹果股价为222.91美元。伯克希尔的整体股票出售在第三季度，伯克希尔净卖出股票346亿美元，成为连续第八个季度的股票净卖出方。此外，伯克希尔还将对美国银行的持股削减23%，由10.33亿股降至7.99亿股，使其从第二大持仓降至第三位。这一系列动作显示出巴菲特对市场持谨慎态度。现金储备的增加随着持续的抛售，伯克希尔的现金储备激增至3252亿美元，创下历史新高，较年初的1680亿美元大幅增长。这一变化表明，即便是自家股票，巴菲特也认为当前市场价格不具吸引力，暂停了自2018年以来的股票回购计划。运营利润的变化尽管伯克希尔在第三季度实现了100.9亿美元的运营利润，但较去年同期的107.6亿美元有所下降，下降幅度为6%。这一变动主要由于保险业务的承保收益显著下滑，以及因汇率波动造成的11亿美元损失。编辑观点巴菲特的“清仓式”抛售及其对现金储备的重视，反映出他对当前美股市场的深刻担忧。相较于以往在市场低迷时积极“买入美股”，如今的策略似乎更倾向于规避风险。这一转变提示投资者需谨慎看待当前市场估值和未来投资机会。名词解释伯克希尔·哈撒韦：美国一家多元化控股公司，主要投资于保险、铁路运输和公共事业等行业。苹果公司：全球知名的科技公司，以其电子产品及软件服务著称。美国银行：一家大型金融服务公司，提供全方位的银行及金融服务。股票回购：公司以现金购买自身股份，以减少市场上流通的股票数量。今年相关大事件 2024年10月，投资者普遍关注美国财政政策的变化，尤其是关于资本利得税率的潜在上调，促使投资者重新评估持仓策略。巴菲特的减持行为被解读为对当前市场的不确定性和高估值的反映，进一步引发市场对未来走势的讨论。来源：今日美股网

今日美股网2024-11-04

巴菲特似乎正在远离股票市场，继续减持苹果和美银，增加现金储备

据华尔街日报，巴菲特的伯克希尔·哈撒韦公司在第三季度继续减少股票投资，削减了在苹果公司和美国银行的持股量，并将现金储备增加至创纪录的3252亿美元。根据周六发布的季度报告，这家位于内布拉斯加州奥马哈的公司，在9月底持有苹果公司价值699亿美元的股票。这意味着伯克希尔在第三季度出售了其400百万股苹果股票中的约25%。去年底，伯克希尔持有略多于9亿股苹果股票。即便出售后，苹果仍然是伯克希尔截至9月底的最大股票持仓。苹果一直是伯克希尔的重要投资，多年来随着科技投资者的热情不断推高股价，这项投资获得了丰厚回报。今年伯克希尔虽削减了苹果持仓，但巴菲特仍然称赞苹果公司。他在5月的伯克希尔年度股东大会上表示，苹果是一项“比美国运通和可口可乐更好的业务”，还暗示税务因素可能是出售部分股票的原因之一。苹果股票今年上涨了16%，接近历史高点。 Semper Augustus投资集团总裁兼首席投资官克里斯·布卢姆斯特兰指出，他预计伯克希尔会在第三季度继续出售苹果股票。布卢姆斯特兰认为，苹果股票过于昂贵，他预计苹果业务增速不会像过去那样迅猛。根据FactSet的数据，苹果本周晚些时候的市盈率大约为未来12个月预期盈利的30倍，高于过去10年的平均约20倍。他表示，“苹果的交易价格让沃伦认为，这项投资的经济效益不再值得保留如此大规模的持仓。” 伯克希尔的现金储备在9月底增至创纪录的3252亿美元，这是伯克希尔首次在季度末持有超过3000亿美元的现金。巨额现金储备为巴菲特提供了充足的资本来收购有吸引力的公司，但也反映出当前找到良好投资机会的难度。伯克希尔在本季度没有回购股票，这是自2018年以来首次。据FactSet数据，伯克希尔的股票回购在过去几个季度放缓。今年B类股价格上涨了27%，而标普500指数仅上涨了20%。即便一些忠实股东也认为股票价格略高。伯克希尔市值今年早些时候突破了1万亿美元大关，但近期已略低于这一水平。布卢姆斯特兰说：“他足够耐心，会等待更好的价格。对于购买伯克希尔股票也是如此。” 伯克希尔在第三季度减少了美国银行的持仓，并在10月继续出售。由于伯克希尔持股超过美国银行10%，需要及时披露交易。然而，最近的出售使其持股比例降至10%以下，因此观察人士可能要到2月的13F文件，才会获悉伯克希尔是否继续出售美国银行股票。除去庞大的投资组合外，伯克希尔还经营多元化业务，包括Geico保险公司、BNSF铁路公司和Brooks运动鞋制造商。伯克希尔第三季度净收入为263亿美元，合每股A类股票18,272美元，相比去年同期净亏损128亿美元，合每股8,824美元的业绩大幅反弹。运营利润（不包括部分投资结果）从去年的108亿美元下降至101亿美元，下降了6%，保险承保业务的疲软表现拖累了运营利润，主要原因是其保险公司因飓风“海伦”导致的赔付责任增加，以及美元走强带来的货币损失。这些成本抵消了Geico汽车保险公司的盈利改善，这家公司事故索赔和费用下降。伯克希尔旗下BNSF铁路公司因消费品运输量增加而利润上涨，而伯克希尔哈撒韦能源公司的运营成本则有所下降。伯克希尔表示，季度收益受到飓风“海伦”导致的损失影响，并预计第四季度将因飓风“米尔顿”带来13亿至15亿美元的税前损失。巴菲特曾表示，运营利润更能反映伯克希尔的业绩。会计准则要求公司在净收入中包含未实现的投资盈亏，因此股市的涨跌可能掩盖伯克希尔实际业务的表现。来源：加美财经

加美财经2024-11-04

伯克希尔Q3盈利不及预期！巴菲特狂卖苹果，现金储备再创新高

当地时间11月2日，巴菲特旗下伯克希尔·哈撒韦公司发布了今年第三季度业绩。由于保险业务收入表现不佳，伯克希尔Q3营收和营业利润意外小幅下滑；该公司三季度继续减持苹果，同时公司持有现金创下历史新高。今年迄今为止，伯克希尔A类股已上涨近25%，超过标准普尔500指数20.1%涨幅，公司股价曾在第三季度创下历史新高，市值突破1万亿美元大关。保险业务拖累Q3业绩具体来看伯克希尔哈撒韦公司三季度财报：总营收929.95亿美元，略低于去年同期的932.1亿美元；营业利润同比下降6.2%至100.9亿美元，不及市场预期的109亿美元，去年同期为107.61亿美元；净利润262.51亿美元，去年同期亏损127.67亿元；投资收益为205.1亿美元，去年为亏损297.8亿美元。分类别来看，公司Q3保险承保业务运营收入下降69%至7.5亿美元，而保险投资业务运营收入增长48%，至36.6亿美元；保险浮存金达到1740亿美元。此外，Q3公司其他控股企业运营收入33.4亿美元；非控股企业运营收入 1.99亿美元；其他运营收入减少8.77亿美元。根据财报声明，三季度营收和营业利润下降主要由于保险业务表现不佳、投资收益波动、重大灾难事件（飓风）导致的索赔增加、股票投资组合调整及运营成本上升等因素。继续减持苹果，现金储备创纪录持仓方面，伯克希尔约70%的股票持仓集中在5只股票上，包括目前苹果699亿美元（二季度末持仓842亿美元，下同），美国运通411亿美元（351亿美元），美国银行317亿美元（411亿美元），可口可乐287亿美元（255亿美元），雪佛龙175亿美元（186亿美元）。相比二季度末，伯克希尔Q3继续减持苹果和美国银行。其中，按照苹果最新股价计算，伯克希尔对苹果的持仓股数已从从第二季度的约4亿股减至约3.14亿股，减持比例达到25%。从去年四季度开始，巴菲特已经减持67.2%的苹果持股。对此，分析师和股东曾猜测，原因可能包括估值过高、投资组合管理降低集中度。伯克希尔持有的苹果股票规模一度非常庞大，占其股票投资组合的一半。另外，值得注意的是，伯克希尔在财报中并未提及近期频频增持的卫星广播公司Sirius XM Holdings。根据此前一天的公告，伯克希尔哈撒韦公司最近几天以约6000万美元的价格买入了220万股该公司股票。在最新的增持后，伯克希尔目前持有1.125亿股Sirius XM股票，持股比例为33.2%，价值30亿美元。伯克希尔此前就已成为Sirius XM的最大股东。财报还显示，截至9月30日，现金及现金等价物总额升至3252亿美元，创历史新高，主要因巴菲特继续避免进行重大收购，同时削减了一些关键持股，在第三季度伯克希尔未回购任何自家股票。截至2024年三季度末，伯克希尔持有的固定收益证券投资公允价值达160.42亿美元，其中，对美债、外国债券、企业债券的投资公允价值分别为45.16亿美元、99.04亿美元、13.94亿美元。

格隆汇2024-11-03

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