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十年新高！A股重回4000点，这次有何不同？

学五道口金融学院副院长田轩表示。前海开源基金首席经济学家杨德龙指出，对比2015年，当前A股市场整体估值水平较低，沪深300指数的市盈率不到15倍。 “科技牛”是核心动力如果说2015年是“杠杆牛”，2007年是“资源牛”，本轮沪指冲关 4000 点，“科技牛” 是绝对主力。据Choice数据统计，今年10月27日之前的一年间，在申万一级行业中涨幅居前的分别是通信、有色金属、电子、综合、机械设备、电力设备、汽车、传媒、计算机。其中，受AI算力产业高景气驱动的通信行业凭借77.5%的累计涨幅一马当先。反观过去牛市的 “旗手” 非银板块表现低迷，消费、房地产、能源产业链等传统产业则表现垫底。 “与2015年的4000点比，现在的市场逻辑完全不一样。”川财证券首席经济学家说，2015年融资余额占流通市值能到4%至5%，估值也炒到了23倍以上。“但现在不一样，股市核心驱动力是经济转型升级，半导体、AI这些新质生产力在实实在在贡献增长，政策也是长效支持。” 慢涨行情有望延续著名经济学家宋清辉指出，本轮行情与2015年的“杠杆牛”不同，当前的驱动逻辑主要是“硬科技驱动”，整体估值更为理性，同时结构性分化明显。短期市场或面临技术性震荡，但若科技产业周期持续，A股有望进入“健康牛”通道。 “4000点仍然不是终点。”某头部券商首席策略分析师指出。“当前，中国市场上升的动力是健康的，是可持续的，中国股市还会有新高。”他表示，“接下来如果出现一定调整，没必要太恐慌，行情未到终点”。不过，也有一些机构人士认为，上证指数到4000点之后，短期行情可能会有所反复。“预计上证指数突破4000点后，短期政策可能会略微降温，避免市场短期过热。所以我猜想4000点附近可能会有所反复。”上述某大型券商首席策略分析师表示。

格隆汇10-28 12:33

ChatGPT MAU下跌6.11%，用户正在逃向Gemini？｜2025年9月AI百强榜

有连云10-28 12:14

从Nano Banana到Sora2：某出海AI抢模型红利增长781%｜2025年9月AI百强榜

有连云10-28 12:13

教育类 AI App 集体爆发：9月MAU增长贡献超30%｜2025年9月AI百强榜

有连云10-28 12:03

一个人干掉一个团队，他用“AI工作流”撑起千万美元营收

型更新的一波接一波，是朋友圈里谁又跑去开源社区“割了一波星”。但在这些现象背后，真正决定成败的，往往不是技术本身，而是一种稀有却真实存在的创业者心态——自我燃烧式地“卷”，同时又清醒地建立体系、布局未来。这正是27岁的成泽毅，WaveSpeedAI的创始人，给我留下的最深印象。 “996”都不够用了 “早上9点到晚上12点，一周6–7天。”当我随口问了个工作时长的问题时，没想到得到了这样的答案。比“996”还要激进的节奏可这并不是炫耀的资本，而是一种身处技术洪流中被动与主动的交织。成泽毅不是为了“奋斗而奋斗”，而是被困在当下AI基础设施尚不成熟的现实中，被迫“亲力亲为”。但他并不沮丧，甚至还在憧憬未来：等AI coding的界面真正下沉到手机层级，他就能一边健身一边“巡逻式”工作，让Agent自动跑流程，自己只需隔十分钟确认方向即可。他相信，未来的工作模式将不再是坐在电脑前连续十小时，而是像指挥官一样，与AI共舞。 AI让工作变轻松了吗？答案可能正相反 AI的确让我们从低效中解放了出来，但它也悄然提高了“工作者”的标准。在AI coding时代，能写代码早已不稀奇，关键在于你写得是否够“好看”、够“可调用”、够“具备参考价值”。成泽毅的标准是：你的代码能否成为AI的prompt，能否被AI学习、继承、扩展。如果不能，那你只是在“写”，而不是在“塑造知识”。在过去的工程师体系里，后端、算法、前端、数据是泾渭分明的模块。但在AI coding面前，真正有价值的人是“全能型”选手。就像成泽毅说的，他从一个后端工程师，被AI逼成了一个能写算法、做调度、连开源模型也能改的“卷王”。可这不是简单的“自己干省钱”，而是在公司资源有限、市场节奏快的情况下，对效率的极致追求。一家公司营收千万美金、却只有十来个员工，靠的不是节俭，而是系统性的重构。他用Monorepo集中代码仓，方便AI介入；用低代码平台构建工作流，让非核心人员也能有效参与；再以开发者友好的服务体系，将产品从“能用”打磨到“好用”。创业不是“找风口”，而是“做生态位的自洽” 过去，我们常把AI创业想象成一场赛跑，看谁能率先训练出更强的模型，占据技术高地。但成泽毅显然不这么看。他强调的不是“比你强”，而是“比你更贴近用户”。WaveSpeedAI并不买GPU，不烧钱搞重资产，而是靠精细打磨的API、全天候响应的Discord社群和深度客户研究来获得用户的信任。在他眼里，真正的差异化不是多开发几个功能，而是让客户在使用你的产品时，“不需要再懂技术”。你帮他省掉理解文档、调试API的时间，你就是最好的基础设施。这甚至颠覆了很多人对“开源”的看法。他承认，在AI coding时代，大量的代码已经可以由模型生成，传统意义上的开源仓库价值在下降。那么新的开源是什么？是idea的开源、workflow的开源、创意层的开源。是让别人可以直接构建在你身上的那种开放性，而不是简单的代码片段。站在浪头上，你能否沉下去构建？这场对话的结尾，我问他：你想成为哪种公司？他没有说“改变世界”这种高调口号，而是说，希望全球所有在做图像、视频领域开发的人，一提起AI生成的底座，脑中第一个跳出的就是WaveSpeedAI。他说得平静，却极具穿透力。这是所有想在AI时代做点事的创业者，必须面对的终极问题：你是在浪潮之上“跑马圈地”，还是在底部搭建“心智原点”？在这场前所未有的技术变革中，真正的壁垒未必是最亮眼的融资额，也未必是跑在最前面的模型能力，而是你能否用“品味”去打磨系统，用“系统”去赋能客户，用“客户”去验证方向。 AI让世界加速了，但最终留下的，依旧是那些构建者。构建者的品味、韧性与节奏，才是这个时代真正的护城河。有时候，一个人的“卷”不是为了让别人看到他的努力，而是他自己不愿意交出方向盘。在所有人都想“借助AI少干点活”的时候，他却更想“借助AI做对的事”。这，也许是最值得尊敬的“卷”。访谈精选 Q&A 创始人与工作状态 Q1: 作为WaveSpeedAI的创始人，目前的工作强度和状态是怎样的？成泽毅: 目前处于“超负荷”状态，工作时间从早上9点或10点一直持续到深夜12点，每周工作6到7天。他认为这种工作模式需要改变，并提到上次的体检结果“已经有点吓人”，因此需要多花时间锻炼。他将长时间工作的部分原因归结为“AI coding的技术还不成熟” 。 Q2: 如何看待AI对程序员职业发展的影响，特别是对于“35岁危机”的看法？成泽毅: AI的出现反而让资深程序员的价值凸显。过去，行业普遍认为35岁以上的程序员因为体力下降而失去价值。但现在，AI让编程这件事“更讲究经验了”，因此那些经验丰富的资深工程师因为经验丰富反而更能发挥价值。同时，AI也赋能工程师，让他自己从一个专注于后端的开发者，变成了一个能完成所有全栈工作的“卷王” 。公司运营与战略 Q3: WaveSpeedAI的公司规模、营收和人效表现如何？成泽毅: 公司目前是一个十来人的精干团队，其中运营人员占比较多。在营收方面，公司的年经常性收入（ARR）已达到1000万美金，由此计算出的人均产出效率（人效）约为100万美金，这是一个非常高的水平。 Q4: 在只有十来名员工的情况下，WaveSpeedAI是如何实现如此高的人效和营收的？成泽毅：我自己承担了大量的全栈开发工作，这是公司的核心竞争力之一。工作流自动化：公司内部利用像N8N这样的低代码平台，将部分工作制作成标准化的工作流，让非核心开发人员也能参与其中。先进的开发架构：公司采用“monorepo”（单一代码仓库）的开发架构，将所有代码都放在一个仓库里。这样做的好处是，无论是AI Agent还是开发者自己，检索代码都变得非常容易，从而极大地提升了协作和自动化效率。 Q5: WaveSpeedAI如何获取全球用户并维持低流失率？成泽毅: SEO与开源引流：公司非常重视SEO（搜索引擎优化）。在早期，创始人通过在自己知名的开源项目仓库中加入官网链接，为网站带来了约一半的初始流量。硬核的客户服务：服务是增长的核心，提供7x24小时的硬核响应，为所有规模的客户提供“贴身服务” 。超越期待的客户支持： WaveSpeedAI的用户流失率极低。一个独特的做法是，我们会主动去研究客户的产品，帮助客户进行优化，有极强的“客户意识”。产品与市场 Q6: WaveSpeedAI的核心竞争力是什么？如何与模型原厂或其他平台进行差异化竞争？成泽毅: 核心战略是“差异化竞争” 。即使是同一个模型，也能卖出差异化。灵活性与稳定性：相比其他平台，WaveSpeedAI的API更灵活、稳定性更高，能轻松嵌入自动化工作流。丰富的产品品类：他们不仅提供主流模型，还拥有许多其他平台没有的功能，如数字人、视频超分、去水印等，并且支持开源模型。这是他们通过SEO转化的一个重要手段。超越原厂的目标：他们的目标是做到“比原厂更比原厂”，将开源模型这些可能被视为“废品”的资源，通过他们的技术和服务，压榨出其商业价值，最终打造成“兰博基尼”级别的可用产品。 Q7: WaveSpeedAI主要服务于哪类客户？与Pika、Runway等直接面向创作者的平台有何不同？成泽毅: WaveSpeedAI更多是面向开发者（Developer-Friendly），即那些希望开发集成AI功能的应用程序的团队。与Pika等主要面向终端用户或创作者（Creator）的平台不同，WaveSpeed AI提供的是底层的API能力，可以帮助客户降低开发成本，因为使用他们的服务后，客户自己“开发人员的费用可以省掉” 。 Q8: 对于创业公司而言，采用重资产模式（如自购GPU）您怎么看？成泽毅: 对于创业公司来说，走重资产路线是一个“非常危险的行为” 。因此，WaveSpeedAI从创立至今，都没有自己购买GPU等重资产。未来与建议 Q9: 对于希望在AI时代创业的小团队，您有什么具体的建议？成泽毅: “品味”很重要。这里的“品味”具体指：建立一个高质量的公司内部代码仓库。创业者需要保证“第一行代码就要写得漂亮” ，并将优秀的实践和工作流程整理成SOP（标准操作程序）。这样，AI编程工具就能基于这些高质量的“例子”和SOP进行学习和工作，从而高效、高质量地完成任务。 Q10: WaveSpeedAI对未来的规划和目标是什么？成泽毅: 长期目标是在全球开发者中建立“心智上的领先” 。他们希望未来当开发者想做AI开发时，甚至向ChatGPT提问时，都会被推荐WaveSpeedAI 。在业务上，公司会继续追求营收的快速增长，并计划基于现有能力，推出更多垂直领域的产品，例如他们效果已经很好的数字人产品。最终，他们希望与客户共同成长，帮助客户“长成一个巨头” 。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-28 11:53

智谱高级副总裁：当大模型出海，中国该靠什么赢？

推理能力上，已经在多个评测中打出了全球开源模型的顶级成绩。这不再是简单的“便宜替代品”，而是能在高端市场扳手腕的中国方案。当然，真正难的是：当你已经足够好时，世界是否愿意相信你。三、出海，不是流量出口，而是信任入场很多人谈中国AI出海，第一反应是性价比。但吴玮杰说得很直接： “如果性能不过关，根本谈不上‘性价比’。” 信任从哪里来？一部分来自国家战略红利，比如“一带一路”；一部分来自产品力，比如GLM可以支撑一个百万级社区的多语言交流；而另一部分，则来自“愿不愿意为结果负责”。于是你会看到：智谱出海主要靠API和SaaS套餐，不拼销售队伍，不讲定制服务。因为开发者只关心两件事：效果和稳定。就这么简单粗暴。这就是中国AI走出去必须掌握的语言：用开发者听得懂的方式，自证实力。四、C端是热闹，B端是根基这几年大模型创业如火如荼，但看清楚的人都知道：To C 很性感，但To B 才赚钱。吴玮杰讲得很坦诚：“我们现在90%以上的收入都来自B端。” 这是一个冷静又现实的判断。在中国，C端用户还没有形成为内容或工具付费的习惯，“不收钱”的共识反而成了最大的定价障碍。而在B端，尤其是政企客户，一旦模型能帮他降低成本、提升效率，它就会掏钱买单。这或许就是“服务型AI公司”的中国特色。五、“企业软件”将被重写，下一代是按结果付费的智能体在整个对话中，最让我警醒的是最后的那一段： “中国可能没有企业软件市场，只有企业服务市场。” 这是吴玮杰在字节跳动时期就反复讲的一句话。意思是，中国的企业不是买软件的，而是买“人”，买“服务”，买“响应”。但大模型改变了一切。因为当Agent真正成熟之后，你的交互方式不再是点击、下拉、导入导出，而是“说一句话，给我结果”。这个时候，客户会开始拒绝为过程付费，转向为结果买单。这将导致两个后果：企业软件公司会大规模压缩服务人员，把人力变成“产品”；中间型公司——尤其是“靠人力拼服务”的外包、乙方——将遭遇结构性坍塌。未来，企业服务市场将M型分化：一头是做超大客户的“陪伴型服务公司”；一头是靠十人小队用Agent服务百万中小企业的“自动化平台”。六、别再指望中层了，AI正在重构“组织” 未来的组织将更扁平、更小团队化、更注重“动手能力”而非“管理能力”。这也意味着，大模型不只是改变应用和接口，它正在彻底改写“工作”这个词本身。从这场对话里，我看到了一种非常中国式的出海方式：不靠讲故事、烧资本，而是凭服务、凭产品、凭结果去赢。不是惊艳的Demo，而是“能不能支撑系统不崩”；不是“比谁喊得响”，而是“谁能先交付”。也许，这才是中国AI真正的机会：不是去当下一个OpenAI，而是用一套更接地气、更适应复杂环境的方式，成为世界第二答案——而非廉价的平替。未来正在来临，问题是，你准备好了吗？访谈Q&A精选关于智谱的业务与战略 Q1：吴玮杰先生，您目前在智谱主要负责哪些业务？吴玮杰：先生目前在智谱主要负责三块业务：泛互联网事业部：担任该事业部的负责人。 MaaS业务商业化：负责公司MaaS（Model-as-a-Service）业务的商业化，主要是指标准化的API调用服务。浙江公司管理：兼任浙江公司的总经理。最近与杭州城投合作，共同打造杭州城投人工智能产业大模型，包括全国首个公交大模型、AutoGLM防汛智能体、路桥养护多模态大模型、自主学习清运调度智能体等。 Q2：智谱的API服务策略是怎样的？仅仅提供自家的GLM模型吗？吴玮杰：不是的。智谱今年的API策略发生了一些变化，不再是只提供自己的GLM模型。他们现在会在特定场景上推出“场景化的API” 。具体来说，这意味着会整合其他厂商在特定领域的优势能力，为客户提供一个封装好的、体验最佳的API服务。例如：搜索场景：如果客户需要搜索知乎等特定生态的内容，智谱的API可能会整合在该领域搜索能力更强的其他厂商API 。翻译场景：虽然超过80%的翻译能力来自智谱自身，但对于一些非常罕见的小语种，也可能会整合其他能力，以确保客户体验。 Q3：智谱的全球化（出海）业务目前处于什么阶段？主要服务哪些类型的海外客户？吴玮杰：智谱的全球化仍处于相对早期的阶段。目前主要服务两类客户：外国政府机构：与一些国家合作，利用智谱的模型训练能力，结合当地的语言和内容，帮助他们建立自己的“主权大模型” 。他提到去年与一个东盟国家合作了此类项目，这类合作很大程度上也得益于中国的“一带一路”国家战略。中国的全球化企业：为那些业务遍布海内外的中国公司提供服务。例如，他们通过大模型为一个头部的互联网内容社区平台提供全球翻译功能，支撑其全球化业务。 Q4：对于中国的全球化企业客户，智谱主要依靠什么来赢得他们的青睐？吴玮杰：这类企业的选择非常直接，就是四个字：“价格、效果” 。效果优先：首先，模型性能必须足够好，在海外场景能与OpenAI、Claude等友商的产品相媲美，至少要达到差不多的水准。如果性能不达标，就谈不上“性价比” 。价格优势：在性能达标的基础上，提供有竞争力的价格。关于技术与市场竞争 Q5：与海外主流模型（如OpenAI的模型）相比，智谱的模型在性价比方面表现如何？吴玮杰：智谱不仅仅是价格便宜。成本方面：在大部分情况下，智谱模型的成本大约是海外主流模型的十分之一。性能方面：他提到，前段时间发布的GLM-4.5模型，在Agent（智能体）、Reasoning（推理）和代码能力上，曾在发布后的两周内达到了全球开源模型的SOTA（State-of-the-Art，即当时最先进的水平）。他认为，顶尖模型公司之间目前处于一种“交替式上升，交替式SOTA”的竞争状态。 Q6：您如何看待目前中国大模型与世界顶尖水平（如OpenAI）的技术差距？吴玮杰：实际的差距可能比外界所说的“三到六个月”要更久一些。他将中国的模型公司分为两类：依赖“蒸馏”的公司：很多模型公司主要依赖“蒸馏”海外顶尖模型的数据来进行训练。如果只这样做，那么差距可能永远无法被超越，因为你总是在跟随。坚持自研预训练的公司：像智谱这样的公司，虽然也会参考和使用一些数据，但更重要的是投入大量成本和精力在底层的预训练（pre-train）上。他认为，只有在这些基础能力上持续投入，才有可能真正超越国外公司。 Q7：前段时间Claude宣布停止服务中国用户，智谱是如何应对这波市场变化的？吴玮杰：这波流量是“接到”而不是“蹭到” 。智谱抓住了这个机会：成为平替选择：许多科技公司在评测后发现，GLM-4.5是Claude的一个非常好的平替，尤其是在作为中控调度模型或编程辅助方面。他透露，很快会官宣几个非常知名的公司从Claude切换到了GLM-4.5 。推出针对性产品：智谱迅速上线了对标的“GLM code”产品。该产品上线当晚，在未做宣传的情况下就获得了意想不到的订阅收入。 Q8：智谱对于像“智谱清言”这样的C端（面向消费者）应用是如何定位的？它的营收贡献如何？吴玮杰：C端应用目前更多是作为展示和体验模型能力的一个窗口，仍处于“孵化和尝试阶段” 。他更认同B端（面向企业）是未来的重点，因为模型能力的提升（如准确率、幻觉率的改善）对B端客户能产生实实在在的生产力价值，而C端用户的感知则相对较弱。目前智谱的营收大盘仍以B端为主，C端的贡献比较少，大约在“个位数比例以内” 。主要原因是国内C端用户普遍没有为AI应用付费的习惯。关于行业未来与建议 Q9：对于计划出海的AI领域的个人创业者或小团队，您有什么建议？吴玮杰：小型创业者不要做通用的平台，而应专注于“极度垂直的应用场景” 。方向建议：他认为娱乐类（如AI陪伴）和生产力工具是两个很有机会的方向。团队结构：一个比较成功的模式是，将研发人员放在国内，以利用中国的产业优势，而将运营和市场人员放在海外，以更好地理解和融入当地市场。成功路径：他观察到，中国创业者在海外做工具型、平台型的应用更容易成功，而深度融入当地文化的创业项目则挑战巨大。 Q10：您认为AI将如何改变中国的企业服务（To B）市场？未来会是什么样的形态？吴玮杰：大模型可能会彻底改变中国“只有企业服务市场，没有企业软件市场”的现状。付费模式的改变：未来的企业服务，尤其是应用层面，将大概率转向“按照结果和效果来付费” 。市场结构的M型化：未来的企业服务市场会两极分化一端是服务超大型客户的公司，这类公司依然需要投入人力，为客户提供陪伴、响应等“情绪价值” 。另一端是服务中小型企业（SMB）的公司，这些公司将是人数极少（可能少于10人）、高度自动化的平台型企业。处于中间地带的服务商将会消失。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-28 11:44

国瓷材料：10月27日召开分析师会议，包括知名机构星石投资，高毅资产的多家机构参与

昊泽致远投资、国投证券、创金合信基金、开源证券、驼铃资产、鹏扬基金、高盛亚洲、淡联投资、度势投资、崇山投资、华泰保兴基金参与。具体内容如下：问：公司2025年前三季度业绩介绍答：二、投资者问交流1.请介绍一下公司目前在固态电池硫化物电解质的整体产能规划情况；目前在客户端的进展情况如何？为充分把握固态电池技术发展趋势，公司目前同步布局了氧化物与硫化物两大固态电解质技术路线。公司已与王琰先生共同出资成立合资公司，重点布局固态电池硫化物方向，目前硫化物电解质的产能规划分两条产线规划，第一条产线规划年产能30吨硫化物电解质，预计年底建设完成；第二条产线规划年产能100吨，预计2026年年中建设完成。目前公司已向下游客户送样，在积极地配合客户进行验证；同时公司也在重点解决规模化量产问题。2.公司公告中提及投资入股产业基金，间接持股机器人公司股权，请介绍一下基本情况。公司以人民币2000万元投资认购北京恒誉未名股权投资基金合伙企业（有限合伙）37.52%份额，为合伙企业有限合伙人。北京恒誉未名股权投资基金合伙企业（有限合伙）为单一标的基金，拟专项投资于北京人形机器人创新中心有限公司股权。本次投资，一是公司认可机器人行业未来发展潜力，二是进一步加深公司对机器人领域的理解与认知，为公司新材料业务在机器人相关产业链中的协同与融合探索新的发展机遇。高端产业机械是陶瓷球重点布局的方向之一，而机器人行业则属于高端产业机械的一个应用方向，公司也在积极配合下游轴承厂商开拓新的应用方向。3.陶瓷管壳业务目前的发展情况怎么样？未来如何展望？随着低轨卫星发射节奏加快，射频微系统用陶瓷管壳放量速度也在不断提升，客户订单不断增加，预计明后年将继续保持较快的增长势头。同时国瓷赛创二期扩产目前也在积极推进中，为未来不断增长的市场需求奠定了基础。4.目前公司的球硅进展以及公司产能情况如何？目前公司正在积极推进球硅产品的验证，可用于M7、M8、M9等高速覆铜板的球硅正在配合下游主流客户进行验证；目前开发的新一代覆铜板用中空球硅，具有高纯度、极低损耗和更低的介电常数，也在配合客户验证中，目前下游客户尤其看中产品性能。目前公司正在推进产能扩张，以满足不断增长的市场需求。5.公司蜂窝陶瓷前三季度整体进展如何？公司蜂窝陶瓷产品前三季度继续保持稳步增长，在乘用车领域，核心大客户搭载公司蜂窝陶瓷产品的新上市车型不断增加，增速加快；在商用车领域，公司也在不断配合下游客户取得新的公告，市场销量进一步提升；随着合作深入，国际大客户订单稳步提升。目前公司也已在积极配合客户布局国七、欧七相应产品，相信未来市场份额会进一步提升。国瓷材料（300285）主营业务：从事各类高端功能陶瓷新材料的研发、生产和销售。国瓷材料2025年三季报显示，公司主营收入32.84亿元，同比上升10.71%；归母净利润4.89亿元，同比上升1.5%；扣非净利润4.78亿元，同比上升5.28%；其中2025年第三季度，公司单季度主营收入11.29亿元，同比上升11.52%；单季度归母净利润1.58亿元，同比上升3.92%；单季度扣非净利润1.57亿元，同比上升7.77%；负债率21.41%，投资收益2121.05万元，财务费用-442.64万元，毛利率37.83%。该股最近90天内共有14家机构给出评级，买入评级11家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为22.89。以下是详细的盈利预测信息：以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星10-28 10:03

中国AI独角兽发布全新开源模型，游戏传媒ETF(517770)多股飘红，聚焦港股传媒龙头

7日，MiniMax（稀宇极智）发布并开源新一代文本大模型MiniMax-M2，在全球权威测评榜单Artificial Analysis (AA)中总分位列全球前五、开源第一，跻身全球第一梯队，与OpenAI、谷歌等硅谷巨头同台竞技，这也是中国开源大模型首次在该榜单中跻身全球前五。在性能方面，这款大模型的速度超越谷歌旗下Claude Sonnet 4.5近一倍，而价格仅为其8%。华源证券指出，1）游戏板块基于优质产品超预期表现的催化交易有望持续，板块基本面韧性强化，建议继续重点关注；2）AI漫剧供需双驱动产业高增长，建议关注AI底层技术持续迭新下，AI应用创新落地进度；3）平台方持续投入创新内容形态，优质内容供给增加有望带来产业链交易机会。同时，建议重视团播等新业态推动传统产业模式升级中的高成长机遇。游戏传媒ETF紧密跟踪中证沪港深游戏及文化传媒指数，中证沪港深游戏及文化传媒指数从内地与香港市场中选取50只业务涉及游戏、影视、广播电视、营销、出版、教育以及文化演出等领域的上市公司证券作为指数样本，以反映内地与香港市场游戏及文化传媒主题的整体表现。数据显示，截至2025年9月30日，中证沪港深游戏及文化传媒指数(931580)前十大权重股分别为快手-W(01024)、腾讯控股(00700)、分众传媒(002027)、巨人网络(002558)、哔哩哔哩-W(09626)、恺英网络(002517)、岩山科技(002195)、昆仑万维(300418)、利欧股份(002131)、三七互娱(002555)，前十大权重股合计占比56.63%。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-28 09:53

科技锚定自立自强，半导体设备与材料在国产替代下逻辑最硬？

季度归母净利实现同比增长超192倍。开源证券认为，随着新阶段规划提出，科技自主可控成为重点工作目标，国产算力板块有望成为市场主线；同时或可持续看好AI浪潮下的存储周期和消费电子的创新周期。展望未来，华福证券指出，本周将是中美经贸磋商的重要观察窗口期，包括马来西亚经贸磋商、月底APEC峰会，此外美联储议息会议也将在10月28—29日召开。在上述“靴子”落地后，观望资金有望重新入场，带动市场风险偏好回升和交投活跃，科技成长有望继续占优，带领市场积蓄向上力量。资料显示，半导体设备ETF（561980）跟踪中证半导指数，该指数主要聚焦40只半导体设备、材料、设计等上/中游产业链公司，指数两高特征突出。成份股集中度高：前五大权重占比超55%，前十大成份股占比近78%，指数集中度相对较高。行业分布集中度高：该指数更侧重上/中游设备、材料、设计等，合计占比约90%。从产业链角度看，半导体设备、材料、设计国产替代空间广阔，持续受到市场重视和产业政策支持。风险提示：文中提及的指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。

金融界10-28 09:23

机构风向标 | 盛达资源(000603)2025年三季度已披露前十大机构持股比例合计下跌2.60个百分点

算有限公司、中信证券股份有限公司-前海开源金银珠宝主题精选灵活配置混合型证券投资基金、中国有色金属建设股份有限公司、海南创鑫医药科技发展股份有限公司、中国工商银行股份有限公司-华商新趋势优选灵活配置混合型证券投资基金、海南华厦岭脚农业科技发展有限公司、银华内需精选混合(LOF)、银华同力精选混合，前十大机构投资者合计持股比例达43.50%。相较于上一季度，前十大机构持股比例合计下跌了2.60个百分点。公募基金方面，本期较上一期持股增加的公募基金共计9个，主要包括华商新趋势优选混合、招商安本增利债券C、招商信用增强债券A、前海开源金银珠宝混合A、惠升和悦债券A等，持股增加占比达1.32%。本期较上一季度持股减少的公募基金共计7个，主要包括银华同力精选混合、银华内需精选混合(LOF)、万家战略发展产业混合A、万家双引擎灵活配置混合A、银华创业板两年定期开放混合等，持股减少占比达1.26%。本期较上一季度新披露的公募基金共计11个，主要包括西部利得新动向混合A、西部利得均衡优选混合A、西部利得祥运混合A、西部利得景程混合A、西部利得汇逸债券A等。本期较上一季未再披露的公募基金共计139个，主要包括大成新锐产业混合A、南方中证1000ETF、大成睿景灵活配置混合A、华夏中证1000ETF、广发聚丰混合A等。外资态度来看，本期较上一季度持股减少的外资基金共计1个，即香港中央结算有限公司，持股减少占比达1.29%。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-28 09:13

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