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中国股市亮瞎眼、小心美国PCE爆意外！特朗普大战美联储重创美元

。纳斯达克100指数期货下跌0.4%。戴尔科技公司在公布人工智能服务器销售放缓后，盘前股价大跌逾5%。亚洲股市稍早表现不一。中国股市录得近一年最佳单月表现，沪深300指数8月上涨逾10%，市场寄望经济尤其是科技行业正在回暖。日本日经指数当日收跌，但本月上涨4%，同时MSCI除日本亚太指数已连续5个月上涨。中国市场中科创50指数下跌1.7%，此前一日曾大涨逾7%。法兴银行亚洲股票策略主管Frank Benzimra表示：“当你看到如此剧烈的涨幅，随后公司发出警告时，可以认为市场有些过度反应，但这其实是市场运行的正常方式。” PCE重磅来袭美联储主席鲍威尔此前在杰克逊霍尔年会上释放鸽派信号，强化市场对下月首次降息的押注，但通胀仍高于目标，令市场对后续政策路径仍存疑虑。周五的报告预计显示，美联储偏好的通胀指标——7月核心个人消费支出（PCE）物价指数预计7月环比持稳于0.3%，同比升至2.9%，为五个月来最快增速。政策制定者需要在物价压力上升与下周预计公布的失业率上升之间寻求平衡。瑞讯银行分析师Ipek Ozkardeskaya写道：“随着关注点转向走软的劳动力市场数据，除非出现重大上行意外，否则9月降息预期不会被打乱，年内还有一次降息的可能。但通胀能否保持受控并无保证。” 澳新银行亚洲研究主管Khoon Goh表示，分析师将关注关税上调的影响是否已经显现。他指出：“在9月FOMC会议之前，有三份关键数据：PCE、本周的非农就业报告，以及CPI。” 根据CME FedWatch工具，交易员目前预计9月降息概率为85%，高于一个月前的63%。美联储理事Christopher Waller周四表示，他希望下月开始降息，并“完全预计”未来还会继续降息，以将利率带向中性水平。美元本月恐跌2% 债市方面，长期美债下跌，30年期国债收益率上升3个基点至4.90%。法国和西班牙公布的消费者物价数据弱于预期，使得欧洲债市的回调相对温和。欧洲30年期国债收益率本月料将录得自3月以来的最大涨幅，法国市场波动最剧烈。法国总理弗朗索瓦·白鲁已宣布9月8日进行信任投票，外界普遍预计其将败北。法国与德国10年期国债的收益率利差目前为78个基点，过去两周大幅走阔。美元基本持稳，结束此前连续三周的下跌走势，本月恐下跌2%。美元还因美联储独立性担忧而承压，特朗普加大对货币政策施压的力度，最新举动是试图解雇美联储理事库克。库克周四提起诉讼，称特朗普无权将其免职。欧元下跌0.1%，至1.1677美元，部分受到法国政治与财政担忧的拖累；英镑下跌0.2%，至1.3477美元，但本月仍上涨逾2%。大宗商品方面，随着市场对乌克兰战争结束的希望减弱，更多俄罗斯供应在短期内进入全球市场的可能性降低，油价回吐了前一交易日部分涨幅。布伦特原油正走向月度下跌，投资者在地缘紧张局势与潜在供应过剩的担忧之间权衡。

欧罗巴08-29 18:22

市场不再买账“未来故事”，戴尔因“少赚10美分”被惩罚

TradingKey - 戴尔科技（DELL.US）周四公布2026财年第二季度财报，核心指标全面超预期：营收达298亿美元，同比增长19%，创下历史新高；非GAAP每股收益为2.32美元，高于预期。公司同时上调全年营收与盈利指引，显示出对业务前景的信心。然而，财报后股价盘后大跌超5%，反映出市场对短期盈利和增长可持续性的担忧。【戴尔盘中、盘后走势图，来源：谷歌财经】核心矛盾：“增长”与“利润”错位尽管戴尔预计2026财年AI服务器出货量将达200亿美元，同比翻倍，但本季度AI服务器订单从上季的121亿美元大幅下滑至56亿美元。基础设施解决方案集团（ISG）的运营利润率仅为8.8%，远低于分析师预期的10.3%；整体非GAAP毛利率为18.7%，也低于预期的19.6%。这凸显了AI服务器业务高成本、低毛利的困境，其盈利能力高度依赖英伟达等上游芯片供应商。同时，第三财季每股收益指引为2.45美元，不及预期的2.55美元，加剧了市场对短期盈利的悲观情绪。公司解释称，利润将更多体现在第四季度。此外，传统PC业务持续疲软，客户解决方案集团（CSG）营收仅增1%，商用PC增长乏力，消费者业务下滑7%，拖累整体表现。尽管戴尔在AI基础设施领域已获117亿美元积压订单，并积极拓展企业与主权客户，但市场更关注其在高投入、高竞争环境下能否兑现盈利承诺。原文链接

TradingKey08-29 15:01

客户集中度过高？英伟达隐忧浮现：前两大神秘客户贡献近四成营收

等原始设计制造商或原始设备制造商，以及戴尔等系统集成商或分销商。与此同时，英伟达的“间接客户”包括云服务提供商，互联网公司和企业，它们通常从英伟达的“直接客户”那里购买系统。英伟达表示，其只能根据采购订单和内部销售数据来估算来自“间接客户”的收入。英伟达还在文件中表示，有两家“间接客户”分别贡献了其总收入的10%以上，主要通过“客户A”和“客户B”采购系统。该公司还表示，一家 “人工智能研发公司”通过直接和间接渠道为英伟达贡献了可观的收入。这进一步加大了英伟达客户结构的神秘性。英伟达股价周四全天承压，最终收跌0.82%。该公司周三公布的财报虽然营收利润均超出市场预期，但数据中心业务营收略低于预期，且该公司对三季度营收的指引仅略高于分析师预估。这未能满足投资者对于英伟达的高期待。

金融界08-29 10:51

AI业务爆发，戴尔Q2营收创新高！Q3利润指引不明朗

戴尔科技周四公布了其2026财年第二季度业绩，尽管营收和利润均超出预期，但对当前财季业绩的预期好坏参半，戴尔股价在盘后交易中跌超5%。 Q2营收298亿美元创新高具体来看：营收：戴尔第二财季营收达创纪录的298亿美元，同比增长19%（上年同期250.26亿美元），远超市场预期的291.7亿美元。运营利润：第二财季运营利润18亿美元，同比上涨27%；经调整后非GAAP运营利润为23亿美元，增长10%。现金流：经营活动产生的现金流量25亿美元。每股收益：每股调整后净利润为2.32美元创历史新高，上涨19%，也优于分析师预期的2.29美元。戴尔科技集团首席财务官Yvonne McGill表示：“第二财季，我们在营收和盈利方面均取得强劲表现，营收达创纪录的298亿美元。同时，我们在本财季再度延续了稳健的现金创造能力，运营现金流达25亿美元，并向股东回馈13亿美元。” 戴尔科技集团副董事长兼首席运营官Jeff Clarke表示：“在2026财年上半年，我们已交付100亿美元的人工智能（AI）解决方案，超过了2025财年的全年总出货量，助力我们的服务器和网络业务以69%的增长再创财季营收新高。市场对我们的AI解决方案的需求依然旺盛，因此我们将2026财年AI服务器出货指引上调至200亿美元。” AI基础设施业务爆发分业务数据来看：基础设施解决方案集团（ISG） ISG营收创纪录，达到168亿美元，同比跳涨44%； AI服务器和网络业务营收129亿美元，同比增长69%；存储业务营收39亿美元，同比下降3%，低于预估的41亿美元；营业利润15亿美元，同比增14%。客户解决方案集团（CSG） CSG营收125亿美元，同比增长1%；商用PC业务营收108亿美元，上涨2%；消费者业务营收17亿美元，同比下降7%；营业利润8.03亿美元同比下降2%。上调全年指引、Q3利润指引不及预期全年指引：戴尔将年度营收预期从此前预期的1010亿美元至1050亿美元上调至1050亿美元至1090亿美元之间。预计调整后每股收益为9.55美元，高于此前预测的9.40美元。预计2026财年AI服务器出货量收入将达到200亿美元，高于此前预测的150亿美元。其AI服务器的客户包括埃隆·马斯克的AI初创公司xAI和CoreWeave。第三财季指引：据伦敦证券交易所汇编的数据，第三季度营收预测为265亿美元至275亿美元，高于分析师平均预期的260.5亿美元。本季度调整后的利润预测为每股2.45美元，低于每股2.55美元的预期。第三财季GAAP摊薄后每股收益预期为2.07美元，同比增长26%；非GAAP摊薄后为2.45美元，不及分析师预期的2.55美元，同比增长11%。对于全年每股收益超预期、第三财季却不及预期的情况，戴尔解释称，其利润预期主要集中在第四季度，与存储业务的季节性因素有关，因此第三季度盈利能力相对偏弱。

格隆汇08-29 10:42

英伟达财报披露客户集中度引发担忧两大客户贡献近四成营收

富士康、广达等ODM/OEM厂商，以及戴尔(DELL.US)等系统集成商或分销商。与此同时，云计算公司、互联网企业及其他企业客户则被归类为“间接客户”，英伟达只能通过订单与内部销售数据推算其贡献。文件还显示，有两家间接客户分别贡献了超过10%的总营收，主要通过客户A和客户B采购系统。此外，一家未具名的“人工智能研发公司”也通过直接和间接渠道为英伟达贡献了可观收入。这使得外界对英伟达的客户结构更加扑朔迷离。分析师普遍认为，未来英伟达的成长空间将与全球云计算资本开支密切相关。汇丰银行分析师Frank Lee在周四的研报中指出：“除非2026年云服务商资本支出预期进一步明朗，否则短期内英伟达盈利上行空间和股价催化剂有限。”他对英伟达维持“持有”评级。面对质疑，英伟达管理层强调，公司需求已超越传统云服务商。Kress在财报电话会上指出，除云计算巨头外，企业用户、“新型云服务商”、以及海外政府采购的“主权AI”项目，正在共同推动公司增长。今年英伟达预计将在主权AI领域录得200亿美元收入。首席执行官黄仁勋则在投资者交流中提出更宏大的愿景：到本世纪末，全球AI基础设施市场规模有望达到3至4万亿美元。英伟达不仅能在价值500亿美元的AI数据中心中拿下约70%的成本份额，还将在GPU之外的其他芯片上获利。他称，前四大超级云厂商的资本开支在过去两年已翻倍，今年预计达到6000亿美元，而更多企业和海外云服务商也正在加入AI算力扩张。

金融界08-29 09:20

美股三大指数集体收涨！有望重返“6”时代，三大因素支撑人民币汇率强势反弹，美联储“鸽派”信号明确

%、京东跌1.40%。公司动态方面，戴尔科技发布乐观展望，预计全年营收1050亿-1090亿美元，高于此前指引，AI服务器发货目标上调至200亿美元；Autodesk二季度净营收17.6亿美元，超预期，并上调全年营收预期。英特尔高管透露，美国政府入股旨在防止其出售芯片代工业务；核聚变初创公司CFS获英伟达和谷歌领投的8.63亿美元融资，将加速商用核聚变电厂开发。人民币汇率强势反弹，外资流入可期离岸人民币兑美元汇率在28日晚间直线拉升，最高涨至7.1182元，涨超310个基点，为2024年11月以来首次突破7.12关口。截至29日早间，离岸人民币报7.12045元，较前日涨320点。美元指数下跌0.33%至97.8712，加剧了人民币升值势头。中信证券首席经济学家明明表示，人民币走强得益于三方面因素：稳汇率政策张弛有度、国内权益市场表现较好带动外资流入以及美联储降息预期抬升等因素支撑了人民币汇率行情。后续若美联储如期降息，美元指数或因此走弱，人民币的外部压力进一步缓和，同时对于我国证券账户的资本流入也有望形成一定利好。招商证券指出，7月以来在美元未进一步走低的前提下，人民币中间价保持稳步升值，预计9月美联储降息前后人民币结汇规模或再度放大。同时，若央行继续坚持以市场供求为基础的调控政策，人民币汇率就有望重返“6”时代，中国资产吸引力大概率提升。美联储“鸽派”信号明确，政策路径仍存变数北京时间29日早间，美联储理事沃勒明确表示支持9月降息25个基点，并预计未来3-6个月内进一步降息。他指出，美国潜在通胀率已接近2%目标，劳动力市场风险加剧，降息是风险管理所需。沃勒曾在7月会议上反对暂停降息，其言论强化了市场预期。纽约联储行长威廉姆斯也称9月会议“充满变数”，暗示可能调整利率，强调政策将依赖数据。目前，市场预计美联储9月降息概率达89%，年底累计降息幅度或达55个基点。投资者正密切关注周五发布的美国7月核心PCE物价指数（美联储首选通胀指标）及下周非农就业报告，德意志银行认为美联储或采取“渐进式降息”，以平衡通胀与就业风险。大宗商品市场联动上涨。贵金属价格普遍走高，伦敦白银现货涨1.10%，COMEX白银期货涨1.27%，伦敦黄金现货涨0.56%。分析师指出，美国二季度核心PCE物价指数环比升2.5%（低于预期的2.6%），显示通胀压力缓解，叠加美联储政策不确定性，推升了避险需求。国际原油期货小幅上涨，但未达显著波动。

金融界08-29 08:20

24小时环球政经要闻全览 | 8月29日

格隆汇08-29 08:03

聚和材料接待90家机构调研，包括安信证券资产管理有限公司、北京富智投资管理有限公司、北京富智阳光投资管理有限公司等

方案全球领先,目前案例客户包括英特尔、戴尔、巴斯夫、新华三、百度、南网等。从产业维度,公司非常看好液冷行业未来前景,我们认为随着AI算力需求的爆发,液冷技术的规模化应用进程不断提速,将推动服务器市场朝高性能、高密度与绿色低碳的方向快速演进。公司希望通过与绿色云图的股权投资合作,协同布局相关液冷材料。公司自上市以来积极拓展新业务、新模式,未来希望依托股权投资模式进行孵化,铸就成为平台化材料科技集团。

金融界08-28 18:00

英伟达财报成AI交易试金石与PCE通胀同台上阵｜港美股重磅业绩与关税变量一周前瞻

天味业；美股理想汽车盘前，迈威尔科技、戴尔科技、Affirm盘后。新股：佳鑫国际资源上市。周五看点关键词：阿里巴巴、比亚迪股份、优必选、核心PCE。通胀与支出：20:30 美国7月核心PCE与个人支出；22:00 密歇根消费者信心与一年期通胀预期终值。业绩：港股比亚迪股份、优必选、长城汽车、建设银行、中国银行；美股阿里巴巴盘前、Frontline盘前。官员讲话：美联储理事沃勒就货币政策发表讲话。编辑总结本周的核心主线在于英伟达财报与PCE通胀的双重校验：前者决定AI链条的收益兑现与估值弹性，后者牵动降息路径与风险偏好。若英伟达超预期并伴随乐观指引，成长风格或再获相对收益；反之，防御资产可能阶段占优。港股与中概的密集业绩将重塑基本面认知，行业分化或加剧。关税变量增加成本不确定性，需关注其对输入型通胀及企业盈利的延迟性影响。建议紧盯关键时点与公司指引，动态优化仓位与风格暴露。常见问题解答问：为何英伟达财报被视为AI交易的“试金石”？答：其数据中心收入与指引直接映射GPU供需与云厂商CapEx，决定AI算力周期的持续性与强度，对成长估值影响显著。问：PCE数据对9月降息有多大影响？答：若核心PCE贴合预期，9月降息概率维持高位；若显著走高，则后续降息次数或被下修，长端收益率与科技估值承压。问：关税措施会否推升通胀？答：短期对部分品类有成本抬升效应，若传导至终端，可能形成边际输入型通胀，但力度取决于替代来源与企业消化能力。问：港股与中概的密集业绩该如何筛选？答：优先关注现金流与盈利质量、订单与指引、成本与毛利弹性，并结合估值位置与催化时间窗进行分层配置。问：若英伟达不及预期，资产如何应对？答：可适度降低高弹性品种仓位，增配现金流稳健的防御与价值板块，关注长端利率变化下的再平衡机会与波动对冲。来源：今日美股网

今日美股网08-26 00:12

伟仕佳杰（00856.HK）港股牛市中的潜力之星，四大支点构建长期增长逻辑

响应客户需求。在产品供应上，与惠普、戴尔、联想、英伟达等国际知名品牌紧密合作，成为其在东南亚地区重要的合作伙伴。例如，在新加坡分部，作为戴尔、惠普、联想的最大合作伙伴，营业额增速连续获得高增。同时，公司积极助力华为、小米、联想、新华三、科大讯飞等国产品牌出海，2024年东南亚区域国产品牌收入近70亿港元。此外，公司还与星链达成马来西亚及印尼地区合作，独家代理其 HPI TKDN 产品在公共部门B2G渠道（需达到40%本地化率）销售，进一步拓展了业务领域与市场份额。通过本地化运营，伟仕佳杰在东南亚市场建立起了品牌知名度与客户忠诚度，随着东南亚互联网经济规模的持续扩张——依据谷歌、新加坡淡马锡集团和咨询巨头贝恩联合发布的年度报告，2024年东南亚地区数字贸易总额预计达到2630亿美元（同比增长15%），并且多家机构预测，到2025年东南亚互联网经济规模极有可能突破 3000 亿美元。东南亚拥有庞大的年轻人口规模，总人口达6.8亿，互联网渗透率超过75%，这为互联网经济的持续增长提供了坚实的用户基础与广阔的市场空间。在互联网经济蓬勃发展的大背景下，东南亚的 ICT领域作为关键支撑，增速显著。一方面，不断增长的互联网用户对网络基础设施、智能终端设备等硬件需求持续攀升；另一方面，电子商务、在线旅游、数字媒体等互联网应用的繁荣，也刺激着对云计算、大数据、网络安全等ICT服务的强劲需求。伟仕佳杰则有望凭借其在当地的领先地位，持续获取市场份额，实现业绩的高速增长。（四）创新引擎赋能：探索前沿领域与模式革新在技术快速迭代的AI时代，持续创新是企业保持竞争力的核心动力。伟仕佳杰将“创新驱动、合作共赢”作为长期发展理念，不仅在现有业务中深化技术积累，更积极探索前沿领域与新型业务模式，为其四大支点注入持续进化的能量。例如，在业务模式创新上，集团计划与第三方专业服务提供商合作，探索包括稳定币结算在内的新型支付方案。这一举措直指全球化业务中的实际痛点——作为深耕东南亚等多区域市场的企业，跨境交易中的货币兑换成本、汇率波动风险以及资金周转效率，始终是影响运营效率的关键因素。稳定币结算凭借其价值相对稳定、跨境流转高效的特性，有望大幅降低外汇波动带来的潜在风险，提升资金使用效率，尤其在东南亚等汇率波动较大的市场，这一创新将进一步优化公司的供应链金融与跨境业务生态，增强对上下游合作伙伴的吸引力。在技术前沿布局上，公司还明确计划开拓具身智能领域相关业务。具身智能作为AI领域的重要发展方向，强调智能体通过物理实体与环境交互，实现感知、决策与执行的一体化，在工业制造、智能家居、机器人等领域具有广阔应用前景。而这一布局与伟仕佳杰全球化基因形成巧妙共振——依托在东南亚市场深耕多年的本地化渠道网络和对区域产业需求的深刻理解，公司不仅能推动自身具身智能技术落地，更能成为中国机器人企业出海的“桥梁”。众所周知，东南亚制造业长期依赖劳动力密集型模式，随着当地用工成本上升和产业升级需求迫切，大量工厂亟需通过智能化改造提升效率。伟仕佳杰可凭借对东南亚工厂生产场景的熟悉度，将中国机器人企业的技术与当地产业需求精准对接：一方面，为机器人企业提供从产品适配、市场推广到售后运维的全链条支持，帮助其突破地域壁垒进入东南亚制造业核心场景；另一方面，结合自身AI算力管理能力，为机器人部署提供边缘计算与云端协同的算力支撑，同时通过云计算服务实现多厂区机器人集群的统一管理与数据优化，助力东南亚当地工厂完成从“人工主导”到“智能自动化”的转型。这种“技术布局+生态赋能”独一无二的创新模式，有机会既让伟仕佳杰在具身智能赛道形成差异化竞争力，又可通过绑定中国机器人产业出海红利，进一步夯实其在东南亚ICT服务市场的枢纽地位。尽管目前仍处于布局初期，但这一动作既显示出公司对“AI+行业/技术”演进趋势的敏锐洞察，更凸显其将全球资源与区域需求深度融合的能力，为未来且在智能制造领域打开了新的增长空间。更重要的一点，透过此等举措和布局，资本市场也会给伟仕佳杰贴上“稳定币”和“具身智能”等最为热门的标签，预期将持续增强投资者对公司的关注度。三、待到樱花灿烂时，领航科技牛市潮伟仕佳杰凭借在AI时代的四大支点，构建起了稳固的长期增长逻辑。而返回2025年中期业绩来看，公司在各业务板块、各区域市场均取得了优异成绩，增长势头强劲。估值与业绩的长期共振，亦将持续拓展其正在行进中“戴维斯双击”行情的深度。在港股牛市不断向纵深推进的背景下，随着伟仕佳杰内在价值的持续释放，叠加其在AI、云计算、东南亚出海等热门赛道的深耕发力，以及在稳定币、具身智能等创新领域的前瞻布局，公司有望在未来持续兑现“业绩与股价双升” 的成长逻辑，为投资者带来扎实回报。回顾此轮行情启动之初，我们便笃定伟仕佳杰绝不会缺席这场价值重估。而站在当前节点，更可判断这家企业正逐步走向港股牛市舞台的中心位置——其在算力基建、国产替代与全球化布局上的软硬兼备的多维生态平台，正支撑起该公司引领科技板块的风范。即便在市场情绪易受扰动的当下，凭借稳健的基本面、清晰的成长路径与相对低估的估值水平，伟仕佳杰仍会是值得长期聚焦的优质标的。

格隆汇08-22 11:46

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