FX168财经网_全球视野外汇黄金加密货币NFT资讯网

“聚焦五篇大文章投教助力金融强国”系列活动圆满落幕广发基金多元深化投教实践

极推动金融知识进校园，推动投教纳入国民教育体系。活动期间，广发基金携旗下“投资新青年”投教品牌走进广西财经学院，参与“清廉金融第一课：诚信、风险与未来的你”“金融诈骗套路多，大学生如何防范”专题讲座，面向高校学子传播清廉金融文化、分享诚信投资技巧，同时详解常见校园金融陷阱的应对策略，增强学生自我保护能力；走进湖南涉外经济学院，参与“金融案例实务分析”主题公开课，结合案例剖析，帮助学生了解金融市场的运作机制与实践技巧。清廉金融文化是培育金融从业人员职业素养的核心基础，也是维护资本市场健康秩序的重要支柱。通过走进高校，广发基金将诚实守信、以义取利、依法合规的行业文化种子播撒在青年学子心田，助力培养具备高度责任感和专业素养的金融人才，推动行业健康可持续发展。本次“聚焦五篇大文章投教助力金融强国”活动，凭借一系列内容丰富、形式多样的活动，受到了多地投资者的认可与欢迎。投资者教育是一项长期而系统的工程，未来，广发基金将继续秉持“以投资者为中心”的理念，积极履行社会责任，持续深化各方合作，服务更多投资者群体，将投教工作做深做实，为建设金融强国贡献力量。

金融界10-31 19:36

超36万亿公募基金改革提速！针对业绩比较基准、风格漂移等问题，证监会重拳出击！基金经理薪酬与投资收益挂钩

置展示业绩比较基准的表现，并做好投资者教育工作，不得存在利用业绩比较基准误导投资者、引导预期收益等对投资者不利的行为。三是规范基金评价。基金评价机构应当将业绩比较基准作为评价基金投资管理情况的重要依据，以此衡量基金投资业绩、风险控制能力和风格稳定性。基金管理人、基金销售机构、基金评价机构原则上不得将不同类型、不同风格业绩比较基准的权益类基金直接进行投资业绩排序或排名。此外，证监会还提出过渡期设置。其中对存量产品业绩比较基准设置不符合《指引》和基金业协会自律规则规定的，给予1年的实施过渡期。过渡期内，管理人应结合产品法律文件和实际投资风格情况，稳妥推进业绩比较基准变更工作。对托管人监督投资风格稳定性、管理人和销售机构展示基准等要求，考虑到涉及系统调整和数据交互等工作，给予6个月的实施过渡期。中基协最新数据显示，截至9月底，我国公募基金资产净值合计36.74万亿元，环比增长近5000亿元，再创历史新高，这也是我国公募基金总规模在今年以来第六次创下历史新高。与8月底相比，股票型基金规模增长超4000亿元。截至2025年9月底，我国境内公募基金管理机构共165家，其中基金管理公司150家，取得公募资格的资产管理机构15家。

金融界10-31 19:15

嗨学网赴港IPO，聚焦在线职业能力培训，三年半亏损超6亿

I应用等。其中，AI应用又分为医疗、教育、金融、工业等细分领域，AI+教育领域的参与者有新东方、学而思、猿辅导等，现在好未来投资的一家北京公司也赴港IPO了。格隆汇获悉，近日，北京嗨学网教育科技股份有限公司（简称“嗨学网”）向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，招银国际为其独家保荐人。嗨学网提供与建筑、应急安全、会计及财经、法律职业及医疗卫生等领域的资格考试及职业技能提升相关的在线培训课程，公司聚焦AI技术深度应用，致力于将其平台打造成职场人士职业发展的一站式服务平台。成人教育市场可分为职场人士、银发人士两大类，具有基数大、复购率高的特点。据弗若斯特沙利文报告，2024年25岁至44岁的职场人士达到3.96亿人，是个很大的市场。如今线上职业教育生意好做吗？不妨通过嗨学网来一探究竟。 1 超6成收入来自建筑施工类课程，退费率呈上升趋势嗨学网是在线职业能力培训服务提供商，拥有基石品牌“嗨学”、进阶品牌“精进”、企业服务品牌“数培通”为核心的三大产品矩阵。其中，嗨学课堂为学员提供录播课程及直播课程，并提供课后练习题及答疑、AI学习工具来帮助学员掌握学习要点。精进学堂则更加聚焦高效应试学习，还提供定制化的学习计划、自有名师的一对一专属教学以及与名师的实时沟通，满足想要获得更高端产品及服务的学员的需求。此外，公司还通过数培通平台服务企业以及事业单位等用户，致力于为他们提供全面、高效的人才培养解决方案。公司主要通过主流的电商及社交平台获取精准的客户，并引导客户注册和创建嗨学账户。平台通常先提供学习资料及课程，供客户体验，以加强对公司产品的了解，从而将用户转化为付费用户。截至2025年6月末，公司累计服务了约430万名付费用户。按业务线划分，2022年至2025年上半年（简称“报告期”），嗨学网的收入主要来自消费类服务（包括通过嗨学课堂及精进学堂提供的产品及服务），少部分来自企业服务（包括通过数培通提供的产品及服务）。客户一般在报名公司的在线课程时需支付全部课程费用，其中，嗨学课堂的课程价格在20元至5000元之间，精进学堂的在2800元至3.36万元之间。按品牌划分的课程标准费用范围，图片来源于招股书嗨学网的在线课程涵盖广泛的考试类别，主要包括建筑施工类、应急安全类、财会经济类、法律类及医疗卫生类职业资格考试等各类认证和资格考试。其中，报告期内，公司来自建筑施工类职业资格考试的收入占比在60%以上，主要包括一级建造师及二级建造师资格考试，一级造价工程师资格考试和监理、建筑师、岩土工程师资格考试。应急安全类职业资格考试包括注册中级安全工程师资格考试、注册一级消防工程师资格考试，报告期内收入占比从13.3%提升至21.6%。其他资格考试包括注册会计师(CPA)考试、中国法律职业资格考试、执业药师资格考试，报告期内收入占比从14.7%提升至17.5%。按考试领域划分的消费类服务收入明细，图片来源于招股书嗨学网的供应商包括劳务派遣机构、教学素材及服务工作室、外包服务商、营销流量服务供应商。报告期内，公司向五大供应商的采购分别占同期采购总额的37.6%、33.9%、29.9%及33.8%。公司收入受付费用户数量影响较大，能否持续留住现有付费用户，并吸引新用户购买课程，对公司的业绩增长至关重要。其客户主要是寻求职业能力培训服务的个人学员，以及为寻求人才发展与甄选服务的国有及私营企业，公司与五大客户维持平均约两年的业务关系。值得注意的是，2022年、2023年、2024年及2025年上半年，嗨学网课程产品的退费率分别为9.1%、9.9%、10.5%、15.9%，呈上升趋势，其中2025年上半年课程退费率较高，主要由于用户的退款请求通常于12月及1月考试成绩公布时出现，在此情况下，退款通常会在接下来的第一个季度进行。 2 毛利率约80%，三年半亏损超6亿近几年，嗨学网的收入呈增长趋势，但仍处于净亏损状态，亏损原因为按公平值计入损益的金融负债的非现金公平值亏损、来自优先权利股份的亏损，加上公司在销售及营销、研发及技术基础设施方面的投资导致。具体来看，2022年、2023年、2024年和2025年1-6月，嗨学网的收入分别约4亿元、4.72亿元、5.11亿元、2.32亿元，毛利率分别为78.6%、81.1%、81.6%、85.8%，对应的净亏损分别约1.86亿元、1.75亿元、0.91亿元、1.58亿元，三年半累计亏损超6亿元，未来还可能持续亏损。其中，2024年由于产品改进及用户付费意愿增加、企业客户数量增加，推动公司收入上升。2023年受益于公司对一级建筑课程的投入增加，付费用户数量上升，及高端课程升级，公司收入同比增加。但2025年上半年嗨学网的收入同比下滑，且亏损规模扩大。公司称收入下滑由于行业低迷导致建筑培训市场萎缩，以及应急安全培训竞争加剧，公司相关课程付费用户数量下降；叠加竞争加剧及一些客户预算有限，公司策略性调降价格导致企业服务收入下滑。公司综合损益及其他全面收益表的概要，图片来源：招股书报告期内，嗨学网的销售及营销开支分别约2.85亿元、3.15亿元、3.3亿元、1.47亿元，占同期收入的比例均在60%以上，占比较大。且随着公司进军财会经济类、法律职业及医疗卫生类等行业，在起步阶段得到的营销回报可能低于既有的建筑施工类及应急安全类课程，如果不能提高成本效益，可能会影响公司的未来发展。中国在线职业培训市场受经济状况、就业市场及个人收入影响较大，如果经济增速放缓、个人可支配收入减少、对未来的经济前景信心下降，可能导致用户消费意愿降低。 2024年中国在线职业能力培训市场规模达到469亿元，预计到2029将达到602亿元，期间复合年增长率为5.1%。其中，2024年中国在线职业认证考试市场规模为345亿元，随着职业资格考试的申请人数增加，预计到2029年市场规模将达到440亿元，2024年至2029年的复合年增长率为5%，低于2020年至2024年5.5%的复合年增长率。图片来源于招股书中国在线职业能力培训行业竞争激烈且相对分散，参与者包括高顿财经、环球网校、中大网校、建设工程教育网、中华会计网校等。按2024年收入计算，嗨学网是中国第四大在线职业能力培训供应商，市场份额为1.1%；同时公司还是国内最大的在线建筑施工类、第二大在线应急安全类职业资格培训供应商。 3 北京朝阳区冲出一家IPO，好未来共赢入股嗨学网总部位于北京市朝阳区，其历史可追溯至2010年“嗨学”品牌的成立，公司在2013年推出直播课程，2016年推出新一代“嗨学课堂”移动应用程序，并在2018年改制为股份有限公司。股权结构方面，本次发行前，一致行动人士（梁热、崔浩波、李志、霍艳华、吕敏、王丽媛、杨矿卿）合计有公司约32.61%的投票权。此外，正心谷投资、弘润投资、好未来共赢等均为公司股东。管理层方面，公司首席执行官梁热今年46岁，他2002年取得天津大学管理工程学学士学位，并于2005年取得南开大学金融学硕士学位。梁热曾担任过经纬创投（北京）投资管理顾问有限公司的高级投资经理，2013年加入嗨学网，拥有逾17年风险投资、投资管理及企业管理经验。首席技术官崔浩波今年40岁，他2008年获得东北大学软件工程学士学位。崔浩波曾任职于北京千橡互联科技发展有限公司，还当过北京博然乐享科技有限公司总经理，2013年加入嗨学网，拥有逾17年互联网产品开发及企业管理经验。首席运营官李志41岁，他分别在2006年和2009年获得北京邮电大学的电子商务学士学位和管理科学与工程硕士学位。李志担任过普华永道（深圳）咨询有限公司北京分公司高级顾问，2014年加入嗨学网，拥有逾16年咨询及管理经验。本次赴港IPO，嗨学网拟募集资金用于推进未来五年在AI技术领域的战略性研发投资；扩大现有的产品和服务；扩大渠道及销售网络；并购整合细分行业赛道的优质机构；用作营运资金及其他一般公司用途。整体而言，虽然嗨学网已成为我国在线职业能力培训赛道的细分龙头，凭借建筑、应急安全领域的优势积累了许多付费用户，却也面临退费率上升、业绩持续亏损的压力。未来公司能否在激烈的竞争中筑牢竞争壁垒，并提升盈利能力，实现扭亏，格隆汇将持续关注。

格隆汇10-31 19:06

覆盖全国骑手、惠及全行业：美团骑手保障迈出一大步

属纳入覆盖范围，设立大病关怀保障、子女教育基金、职业转型教育基金，甚至惠及其他平台骑手，此举突破了企业福利的传统边界，凸显行业担当。福利层为全国骑手提供工作餐及餐饮补贴，为骑手提供家庭旅游补贴、生活消费补贴、年度免费体检、女性骑手，提升骑手的职业认同感。未来将建成的全国上千座“骑手之家”和上万座驿站，为骑手提供免费理发、按摩等服务，从细微处改善工作体验。这三层保障共同构成一个从生存到发展、从个人到家庭的完整支持网络，其核心逻辑在于：以灵活性适配流动性，以普惠性扩大覆盖面，以可持续性确保长期运转。值得一提的是，这一体系的建成并非一蹴而就，长期投入是成功的关键。早在2021年，美团便参与人社部主导的灵活就业人员社保探索，率先试点新兴职业伤害保障。进入2024年，在人社部指导下，美团设计出区别于传统“五险一金”的补贴方案，并在2025年践行参保补贴的“试点-反馈-优化-推广”的渐进路径。从4月启动试点，到5月首批补贴到账、7月向全国推广、10月骑手养老保险补贴完成全国覆盖。这一过程中，美团累计召开近500场骑手恳谈会，吸收上万条建议。美团在“闷声干大事”。 2022年7月开始至今，美团在全国为超过1300万骑手缴纳新职伤保费超过20亿元。本次从养老保险补贴试点到逐步推广，仅用半年时间，便完成全国覆盖，比原计划提前两个月。这种不追求短期声量、注重长期实效的作风，很“美团”。 02 更公平普惠、覆盖更多人的保障体系美团骑手保障体系的全面覆盖，标志着以数字平台为支点的灵活就业社会保障创新，正在走出一条具有可复制性的路径。在全球范围内，灵活就业的保障体系始终是社会治理的“灰色地带”。欧美很多国家长期受制于劳动法的二元结构：一端是传统雇员，另一端是完全独立的个体经营者，灵活就业者则被悬置于两者之间。以英国为例，“零工合同”（Zero-hour contract）多年饱受争议；而加州通过AB5将更多平台配送员及零工劳动力纳入雇员分类的讨论框架，要求平台对其独立承包人制度进行重新评估，却在执行过程中引发行业普遍反弹。制度要么僵化，要么失衡，难以实现覆盖与灵活的兼容。相比之下，中国的探索更注重可操作性。美团的方案是在人社部指导下，基于“劳动三分法”的探索，提供的“中间路径”并非拘泥于法律身份的重新界定，而是通过制度创新在灵活与保障之间找到平衡。它既承认劳动关系的多样性，又在此基础上建立起可持续的社会安全网。这种模式之所以重要，是因为它契合了中国灵活就业群体的结构特征。全国约有2.4亿灵活就业者，他们普遍流动性高、工作周期短、收入波动大。外卖骑手正是这一典型群体。有外卖平台“为少数全职骑手缴纳五险一金”的解决路径，本质上是“精英化保障”思路，短期内有助于控制成本，却难以形成普惠效应，也无法覆盖庞大的兼职群体，更难以向全国推广。美团的方案在三个方面突破了这一局限：第一，公平性。保障对象全员开放，不设等级差异，覆盖众包、专送等全部骑手类型，兼顾兼职和过渡性就业者。美团平台89%的骑手为业余或兼职从业者，理论上只要达标可覆盖700多万美团骑手。第二，普惠性。骑手只需在过去半年内任意3个月达到当地资格，且不受参保地与服务时长限制。这一“低门槛参与”机制，有效解决了骑手跨区域流动就业的制度障碍。第三，可持续性。美团保障体系采取“平台+个人+政策”三方共担模式，其设计依托国家“灵活就业人员参保政策”，补贴机制在不替代公共社保的前提下，形成政策延伸与行为激励的双重作用。在这过程中，政府提供制度框架与基础设施支持，企业承担主体责任，劳动者参与机制优化。这也体现其与宏观政策的契合度。《华夏时报》指出，“十五五”规划首次提出“社会保障制度更加优化、更可持续”的目标，相比“十四五”提出的“多层次社会保障体系更加健全”，更强调制度的长期性与可持续性。美团的探索，正符合这一政策方向。这一创新的示范效应已经显现。有其他外卖平台已宣布推出类似的保障方案，只是在覆盖范围和补贴强度上仍有限，且未覆盖跨平台骑手，这足以显示出美团模式的“外溢影响”，已经让其他平台纷纷效仿跟进。业内人士认为，美团的制度设计兼具可复制性与政策延展性，未来有望成为社会保障体系向更多灵活就业领域延伸的模板，为“非标准劳动关系”的制度化治理提供范例。更深层的意义在于，它推动了骑手职业的价值重估。在相当长一段时间里，外卖骑手被视为典型的“过渡性劳动者”——职业流动性高、保障缺乏、社会认同感弱。随着薪资体系与保障体系的完善，骑手职业正从“边缘岗位”向“新中产代表”转变。《2024中国蓝领群体就业研究报告》显示，外卖员月均收入达7496元，增幅10.02%，均位居蓝领收入“第一梯队；时薪（33.6元/小时）较建筑工高出40%，年轻蓝领对外卖员和制造业工人的薪酬满意度超过60% 如今，在美团的示范作用下，骑手除了通过配送获得稳定收入，同时还逐步享有接近白领的社会保障。美团进一步为灵活就业群体提供了新的身份认同，具备深远的社会效应。 03 Alpha与Beta共振在表面上，美团的骑手保障体系是一项以社会责任为起点的企业行动；但从资本逻辑与战略布局的角度看，它更像是一场体系性投资——一个兼具社会价值α与政策、商业β双重红利的长期战略选择。 1、基本面α：长期以来，社会责任（S）一直是中国互联网企业在ESG体系中的薄弱环节。过去的监管周期中，平台经济的估值折价，部分源于外部对其劳动关系治理的担忧。而美团通过三层保障体系将骑手权益制度化、标准化，直接回应了国际ESG评级机构对“员工福利”、“劳动者保障”等关键指标的疑问。从投资者视角看，这将带来治理红利——企业通过社会机制的完善，降低了未来政策与声誉风险，提升了长期经营的稳定性。 2、政策β与商业β 美团的保障实践精准呼应了“共同富裕”等政策主线、也为国家持续强调的“规范灵活就业人员权益保障”提供了可操作样本，有望被视为平台经济合规发展的标杆企业。另一方面，保障体系将直接转化为商业效率的提升。其中，骑手流失率降低与履约稳定性增强是最直观的收益。根据调研数据，骑手对职业保障的满意度显著影响其从业意愿：试点地区骑手反馈，补贴到账后“对工作有了更多归属感”。这种归属感切实降低了管理成本——美团无需通过高额补贴争夺运力，而是以制度性保障形成更深远的影响在于服务质量优化。当骑手基本保障无忧时，其工作专注度与客户服务意识显著提升。长期职业规划促使骑手更重视用户评价与履约质量；而骑手驿站提供的休息、理发等服务，则通过改善工作体验间接提升配送效率。这种“保障-满意度-服务质量”的正向循环，最终夯实了美团的核心竞争力——即时配送的可靠性。 3、更具长期主义的竞争优势在更长的周期维度上，美团通过保障提升，建立起超越价格竞争的结构性优势。从组织生态看，这会诞生一种由共同价值观驱动的隐性资产。它使平台在面对新技术周期（如AI配送、智能调度）时，能以更低摩擦率实现转型。正如业内分析人士所言，美团不只是构建了一套保障体系，更是在回应了社会公平的期待的同时，也拓展了企业长期主义的边界。美团聚焦的重点，进一步从“增长速度”转向“成长质量”。 04 结语当补贴战退潮、价格竞争趋于极限，美团正以制度化治理取代短期激励，重塑平台经济的商业逻辑。它彰显着平台企业开始以制度自律回应监管，以社会责任换取长期确定性。外卖补贴会消失，但制度的红利会一直积累。

格隆汇10-31 18:46

隐私保护，我们是认真的！文远知行获ISO/IEC 27701隐私信息管理体系认证

技术架构、系统设计、流程合规及员工意识教育等多个层面持续投入，努力构建全面、严格的隐私保护体系。通过采用先进的加密技术、访问控制机制与数据脱敏处理方法，公司有效保障了用户数据在采集、传输、存储及使用全流程中的安全可控。作为信息安全管理体系建设进程中的重要一环，文远知行已于2024年12月获得ISO/IEC 27001:2022信息安全管理体系认证，表明公司的信息安全管理被国际权威标准认可。此次文远知行再获ISO/IEC 27701:2019隐私信息管理体系认证，进一步彰显了公司在隐私管理与数据保护领域接轨国际先进水平的能力，为内部管理和业务运营提供了科学、可量化的体系支撑，显著提升了企业治理水平与运营透明度。目前，文远知行的自动驾驶业务已落地全球3大洲、11个国家、30余座城市，此次认证不仅巩固了公司在保护终端用户隐私安全方面的坚定承诺，也向全球用户与合作伙伴展示了公司在隐私保护与合规运营方面的可靠能力，为深化和扩大国际合作奠定了坚实基础。未来，文远知行将持续完善信息安全与隐私保护体系，强化数据治理能力，推动全球智能出行服务朝着可信、安全与可持续的方向发展。

金融界10-31 17:25

深化四链融合，赋能产业发展，厦门农商银行一揽子举措为实体经济注入金融动能

4名存量借款人提额99.54万元，助力教育公平与人才培养；打造“军人驿站”并推出“拥军贷”产品，首批发放437万元、支持一批退役军人、军属实现“创业梦”；积极推动台商台胞金融信用证书应用，发放首批台商“双百”增信贷、台胞融信精英贷，为在厦门工作、生活、创业的台商台胞提供信用支持。下一步，厦门农商银行将持续深化“四链融合”实践，从创新突破到产业赋能，从资金保障到人才支撑，持续将金融“活水”精准引入实体经济重点领域与薄弱环节，为厦门经济高质量发展贡献更多农商力量。

金融界10-31 17:05

港股收评：恒指再失两万六，科指跌2.37%，创新药概念股走高，科技及大金融股集体下挫，阿里跌超4%，中国中车绩后跌超10%

金融界10-31 16:25

科创50：站在高估值的十字路口，等待一场成长的兑现

高：AI大模型的应用正在从文本向医疗、教育、工业质检渗透，算力需求的爆发只是时间问题；固态电池的电解质材料已突破量产瓶颈，车企的装车测试箭在弦上；人形机器人的成本正随着核心零部件国产化快速下降，离“走进家庭”或许只剩3-5年。当然，落地的时间点仍存在不确定性。技术升级可能需要一次关键突破，商业模式可能需要试错，产业链生态可能需要协同——这些都可能让业绩兑现的节奏快慢不一。但对长期投资者来说，这种不确定性恰恰是机会：当市场因短期波动犹豫时，优质企业的估值反而可能被错杀；当产业逻辑逐步兑现时，超额收益会随之而来。投资科创50，本质上是期待中国科技产业的“0到1”突破。它不适合追求稳定收益的保守型投资者，却值得那些相信“科技改变未来”、能承受波动的长期主义者关注。现在的170倍市盈率，或许正是为未来的高增长支付的“预付费”——关键是要选对赛道，拿住那些真正能把技术变成利润的企业。毕竟，科技投资最迷人的地方，从来都是见证“不可能”变成“可能”的过程。而易方达科创板50ETF（588080）规模超750亿，管理费率仅有15bp，跟踪误差低、组队科技投资，不错过中国蓬勃发展的前沿产业，是投资者参与中国科技发展的优秀工具。相关场外联接基金（A类：011608；C类：011609；Y类：022895）以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-31 16:05

苹果2025Q4业绩电话会议高管解读财报

及通过位于底特律的苹果制造学院提供免费教育项目，培训和支持美国企业。我们将继续投资于创新和用户体验，以期改变未来。我们在美国开展的工作就是一个很好的例子。未来四年，我们将投资6000亿美元，重点关注先进制造、硅工程和人工智能等战略领域的创新。这些投资建立在我们长期以来对美国投资的基础上，同时为全美50个州的数千家供应商创造了超过45万个就业岗位。例如，我们在休斯顿新建了一家先进人工智能服务工厂，该工厂的首批产品已开始交付。此外，我们正在引领全国范围内端到端硅供应链的建设。近几个月来，我与世界各地的开发者、创新者、艺术家、企业家以及其他许多人建立了联系，他们都对创新充满热情，并乐于探索苹果产品带来的无限可能。每一次交流都让我更加坚定我们工作的意义。我们致力于赋能用户，让他们能够去做更多对他们而言最重要的事，并在过程中丰富他们的生活。随着我们即将迎来史上最强大的假日产品阵容，我对未来充满期待。 Kevan Parekh高级副总裁兼首席财务官谢谢蒂姆，大家下午好。我们的营收达到1025亿美元，同比增长8%，创下九月季度新纪录。我们在美洲、欧洲、日本和亚太其他地区均创下九月季度新纪录，并且在我们追踪的绝大多数市场都实现了增长。产品营收为737亿美元，同比增长5%，主要得益于iPhone和Mac的增长，并创下九月季度新纪录。由于我们卓越的客户满意度和强大的客户忠诚度，我们所有产品类别和地域的活跃设备装机量均再创新高。服务营收为288亿美元，同比增长15%，创历史新高。业绩表现均衡，在我们追踪的绝大多数市场以及大多数服务类别中均实现了两位数增长。公司毛利率为47.2%，高于我们此前预期范围的上限，环比增长70个基点，主要得益于产品组合的优化。这其中包括约11亿美元的关税相关成本，与我们上次电话会议的预估一致。产品毛利率为36.2%，环比增长170个基点，主要得益于产品组合的优化。服务毛利率为75.3%，环比下降30个基点。运营支出为159亿美元，同比增长11%，主要由于研发投入增加。强劲的业务表现使公司9月份季度净利润和摊薄后每股收益均创历史新高。净利润为 275 亿美元，稀释后每股收益为 1.85 美元，经调整后同比增长 13%（不包括我们在 2024 年第四季度确认的一次性费用）。经营现金流也创下 9 月份季度新高，达到 297 亿美元。现在我将详细介绍我们各项收入类别。iPhone 收入达 490 亿美元，同比增长 6%，主要得益于 iPhone 16 系列的强劲表现。在我们追踪的绝大多数市场，iPhone 都实现了增长，其中许多新兴市场（包括拉丁美洲、中东和南亚）的 9 月季度业绩均创下历史新高，印度市场更是创下历史新高。iPhone 的活跃用户数量也达到了历史新高，升级用户数量在 9 月季度也创下新纪录。根据Worldpanel的最新调查，iPhone在美国、中国城市地区、英国、法国、澳大利亚和日本均位列销量榜首。451 Research的调查显示，美国消费者满意度高达98%，持续保持高位。Mac营收达87亿美元，同比增长13%，主要得益于MacBook Air的强劲表现。我们在所有地区市场均实现增长，新兴市场更是实现了两位数的强劲增长。Mac用户基数再创新高，近一半的Mac用户都是首次使用Mac产品。此外，美国Mac用户的最新满意度也高达96%。 iPad 营收为 70 亿美元，与去年同期持平。需要注意的是，由于去年同期 iPad Air 和 iPad Pro 的全面上市，本季度业绩受到较大影响，但 iPad 本身的出色表现抵消了这一影响。iPad 的装机量创历史新高，9 月份的升级用户数量也创下新纪录，且本季度购买 iPad 的用户中超过一半是新用户。根据 451 Research 的最新报告，美国地区的客户满意度高达 98%。可穿戴设备、家居及配件业务营收为90亿美元，与去年同期持平。这主要得益于Apple Watch和AirPods的增长，但部分被配件业务所抵消，后者受到去年同期强劲表现的影响，而去年同期强劲表现主要得益于iPad的发布。Apple Watch和AirPods的装机量均创历史新高。本季度购买Apple Watch的用户中，超过一半是新用户，同时，9月份Apple Watch升级用户数量也创下新纪录。此外，美国用户满意度近期达到95%。我们的服务收入达到历史新高288亿美元，同比增长15%。我们在美洲、欧洲、日本和亚太其他地区均创下历史收入纪录，大中华区9月份季度收入也创下历史新高。大多数业务类别都实现了环比增长，正如蒂姆所提到的，我们创下了多项历史营收纪录，包括支付服务。支付服务不仅营收再创新高，Apple Pay 活跃用户数量也实现了两位数的同比增长。9 月季度强劲的增长势头推动我们本财年服务总营收突破 1000 亿美元，同比增长 14%，创历史新高。活跃设备数量的持续增长也为我们未来的发展提供了巨大机遇。我们各项服务的客户参与度持续增长。交易账户和付费账户数量均创历史新高，我们也在不断提升服务质量并拓展服务范围。从Apple Pay覆盖近90个国家/地区的新市场，到AppleCare One——一项涵盖多款Apple产品的全新计划，我们持续努力。再来看看企业用户。我们看到，各行各业都在加速采用苹果产品，以提高生产力并推动创新。宝马集团已向包括工厂员工在内的数万名员工部署了iPhone，以进一步增强其数字化能力并促进公司内部的创新。Capital One也扩大了其Mac选择计划，为其员工增加了数千台MacBook Air。在捷克共和国，其最大的银行捷克储蓄银行（Ceska sporitelna）持续投资苹果生态系统，除了现有的数千台iPad和Mac电脑外，还购入了超过5000部iPhone。与此同时，普渡大学推出了一个基于Vision Pro的空间计算中心，旨在帮助学生引领半导体和制药等关键行业的下一波创新浪潮。我们来看看现金状况和资本回报计划。本季度末，我们持有现金及有价证券1320亿美元。我们有13亿美元的债务到期，同时减少了19亿美元的商业票据，最终债务总额为990亿美元。因此，本季度末净现金为340亿美元。本季度，我们向股东返还了240亿美元。其中包括39亿美元的股息及等价物，以及通过公开市场回购8900万股苹果股票而支付的200亿美元。回顾过去，我们对2025财年创纪录的业绩感到非常满意。正如蒂姆所提到的，公司全年总收入达到4160亿美元，iPhone、Mac、iPad和服务业务均实现增长，在我们追踪的绝大多数市场也创下历史新高。如此强劲的收入表现带来了非常出色的全年运营业绩，净利润和摊薄后每股收益均创历史新高，经调整后，摊薄后每股收益同比增长两位数。随着我们进入12月季度，我想回顾一下我们的展望，其中包括苏哈西尼提到的那些前瞻性信息。需要强调的是，我们提供的预测基于以下假设：截至本次电话会议召开之时，全球关税税率、政策和执行情况仍然有效，且全球宏观经济前景不会恶化。我们预计12月季度公司总收入将同比增长10%至12%，这将是我们有史以来业绩最好的一个季度。我们预计 iPhone 收入将实现两位数同比增长，这将是我们有史以来 iPhone 业绩最好的一个季度。Mac 方面，请注意，由于去年同期推出了搭载 M4 芯片的 MacBook Pro、Mac Mini 和 iMac，我们预计本季度业绩将面临非常大的基数效应。我们预计服务收入的同比增长率将与 2025 财年的数据相近。我们预计毛利率将在 47% 至 48% 之间，其中包括约 14 亿美元的关税相关成本。正如我们之前所说，我们正在大幅增加对人工智能的投资，同时继续投资于我们的产品路线图。因此，我们预计 12 月季度的运营支出将在 181 亿美元至 185 亿美元之间。我们预计运营、投资和支出 (OI&E) 约为 1.5 亿美元，不包括少数股权投资按市值计价可能产生的任何影响，我们的税率约为 17%。最后，今天，我们的董事会宣布派发每股普通股 0.26 美元的现金股息，将于 2025 年 11 月 13 日支付给截至 2025 年 11 月 10 日登记在册的股东。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)

老虎证券10-31 14:16

港股午评：恒指跌0.89%、科指跌1.91%，创新药概念股逆势走强，科技、半导体芯片及航空股下挫

金融界10-31 12:15

24小时热点