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仙乐健康：当前营养健康食品赛道呈现出“新消费”的发展趋势
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线布局，同时也在培育包括宠物营养在内的新兴市场。2、新需求催生。“悦己经济”兴起，催生多元化消费需求。消费者对健康产品的期待不再局限于基础功能，不再满足于“广谱性改善”，而是向更加细分、个性化的方向延伸；同时，消费者更加关注产品的精神属性而非单纯的功能属性，从基础健康到自我愉悦和价值提升，精神健康、美丽健康、减肥垂类景气度突出；此外，营养健康食品的生活化趋势促使偏食品态的剂型如软糖、饮品等迅速崛起，创新的风味和更具便携性的包装形态亦不断涌现。这些新需求要求公司同时具备“洞察力”与 “科研力”——既要具备市场洞察捕捉各类群体的隐蔽健康痛点，同时也要具备开发循证有效产品的研发能力。3、新场景崛起。近年来，线上渠道和线下新零售已成为营养健康食品销售的核心渠道。线上渠道新锐品牌进入门槛低，跨境电商让消费者接触到大量海外品牌，兴趣电商直播种草通过生动的宣传强化了消费者的心智教育，私域电商则通过“产品设计-IP打造-粉丝引流-朋友圈运营-社区运营”与消费者建立联系并实现销售转化，线下新零售如山姆、盒马等大型商超纷纷布局自有品牌的营养健康产品线。消费者接触营养健康产品的场景不断延伸和拓展，新兴品牌、跨界玩家纷纷入局，要求公司凭借行业洞察能力和渠道布局能力构建核心壁垒，抢占生态位。4、新模式突破。传统保健、医药企业等品牌客户对合作商的诉求在于强研发与生产稳定性，而新消费类客户多注重品牌营销和产品推广，需要合作商快速反应，提供产品解决方案，因此，品牌客户与合作商之间的合作模式也在焕新，对于合作商的能力要求，除了研发创新和供应链管理能力之外，对市场趋势洞察、垂类解决方案和渠道布局开拓的能力也提出了更高的要求。感谢您的关注！以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星06-05 21:08
山外山：5月27日接受机构调研，华宝基金、永赢基金等多家机构参与
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长 29.74%，尤其在南美洲、非洲等新兴市场的国家和地区，海外销售收入实现了显著增长。与此同时，公司持续致力于推进在尚未涉足的国家和地区的市场准入，不断拓宽国际业务版图，旨在实现国际市场的全方位覆盖。问题六：公司 2024 年销售费用的情况及后续规划？ 2024 年，山外山公司紧紧围绕“国内+国际市场双轮驱动，设备+耗材双引擎发展”的市场战略，持续加大国内外市场开拓力度，不断深化国内外销售网络布局，不断强化品牌全球影响力，持续拓展多元化合作模式，为公司实现从“产品出海”到“品牌扎根”的跨越，构建可持续增长的全球市场格局。2024 年公司销售费用为 11,917.78 万元，同比增长 27.79%。公司未来将持续关注全球血透行业发展态势，深入研究国内外的相关政策，整合资源，提高国内外各产品的市场准入能力。公司持续围绕产品、价格、渠道、学术推广等方面构建市场策略，加大市场开拓，实现“设备+耗材”的比翼双飞。山外山（688410）主营业务：专业从事血液净化设备与耗材的研发、生产和销售,并提供连锁血液透析医疗服务的国家高新技术企业。公司基于原创性血液净化设备关键核心技术开发出了血液灌流机、血液透析机以及连续性血液净化设备(CRRT),并自主开发出血液透析浓缩液、血液透析干粉等血液净化耗材,产品广泛应用于治疗各类急慢性肾功能衰竭、尿毒症、多脏器衰竭和中毒等多种病症。山外山2025年一季报显示，公司主营收入1.89亿元，同比上升16.77%；归母净利润3700.64万元，同比上升8.1%；扣非净利润3495.13万元，同比上升20.52%；负债率15.82%，投资收益229.2万元，财务费用-169.43万元，毛利率46.72%。融资融券数据显示该股近3个月融资净流出324.45万，融资余额减少；融券净流出6384.0，融券余额减少。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星06-05 20:08
Lululemon财报前瞻：海外高速扩张难掩北美增长疲
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深度。但随着扩张版图触及墨西哥与中国等新兴市场，依赖深度体验与社群推广的商业模型能否规模复制，存在不确定性。Lululemon的生意模式天然适配高端、品牌敏感型市场，进入中低收入市场可能冲击其定价体系甚至品牌资产。尽管如此，Lululemon在设计、市场和商品企划协同机制方面依然表现强劲，让其能保持快速产品迭代与利润率护城河。但与此同时，它在成本结构层面仍显刚性，难以像科技平台型企业那样，通过边际成本下降实现规模放大利润空间。因此，虽然Lululemon在产品和消费者关系上的控制能力强，但“人效—体验”驱动机制也可能限制其在更多区域实现规模突破。来源：Q4-2024 Deck 两速公司：海外市场狂飙、本土市场触顶从地理维度来看，Lululemon现已逐渐演变为一家“Two-Speed Company”。2024年财年，国际市场营收增长34%，而美洲市场仅增长4%；进一步拆分看，北美同店销售增长停滞，国际市场则达到22%的同店销售增长。这种明显对比，应当成为提示投资人警惕的“黄灯信号”。中国市场无疑是新增长支柱，贡献41%的收入增速，不仅销售达10亿美元大关，还在逾40个城市落地品牌社群活动，显示出较强品牌扎根能力。但需要注意的是，地缘政治风险、供应链紧张及本地化偏好的复杂多变，仍是西方品牌在华扩张过程中无法忽视的潜在威胁。此外，来自其他国际市场的收入增长27%，也说明Lululemon的海外布局仍处在“早期阶段”，考虑其在国际市场采用直营模式展开，估计要实现真正的规模化仍需时日与资本投入。反观美国市场，“Power of Three ×2”规划原目标为2026年营收达125亿美元，然而2025财年的新增营收目标仅为11亿至13亿美元，若美国市场无法重拾增长动能，公司要完成目标面临不小压力。从网点拓展节奏看，2025年美洲仅计划新增10–15家门店，占全年建设40–45家净新增门店中的小部分。这暗示北美密集期扩张已近尾声。并且其在墨西哥将门店模式由加盟转向直营，也说明国际扩张已经从“轻模式”向“重投入”过渡，本地化成为战略必要。资料来源：Ycharts 卓越利润率还能兜住增长放缓的风险吗？从盈利能力来看，Lululemon在2024年Q4录得高达28.9%的营业利润率，在整个服饰行业内名列前茅；其过去12个月EV/EBITDA为12.94，自由现金流收益率超过5%，在账面表现上可谓典范。然而，进一步的“财务体检”暴露出增长质量方面的隐忧。 Lululemon的估值倍数表面合理，包括前瞻性P/S达3.45、P/B达9.02，远超行业获取。这在某种意义上说明投资者不仅在定价其未来增长，还在提前支付对其持续性执行能力的溢价。但FY2025收入增速指引仅为5–7%，EPS预期介于14.95至15.15之间，较FY2024的14.64仅实现仅低单位数增长，用以支撑当前的PEG=2.10，这远高于行业中位PEG（1.65），说明合理性逐渐弱化。更重要的是，如果销售增长开始依赖折扣清库存，则其以全价模式奠定的高毛利基础将受冲击，这将放大盈利波动性风险。值得肯定的是，该公司在资产负债表方面依然坚挺，截至FY2024持有现金达20亿美元、无有息负债。但值得警惕的是，当门店逐步向ROI相对较低的“慢热”国际市场拓展时，其资本回报率有可能见顶。整体高利润率虽可观，但目前更多依赖品牌溢价及产品力，SG&A结构性成本仍较重，后期若想拉动利润率继续改善，需借力数字化平台效应方有空间。综上，若用基本面的“三角结构”衡量，Lululemon当前估值支点依赖于：国际业务加速度、产品迭代节奏与利润率韧性。但当美国业务增长近乎停滞，高位估值就变得更难维持。市场一旦切换定价模型，从按“复利曲线”回归到按“线性定价”，估值回调风险将加快释放。来源：SeekingAlpha 估值已在高位伸展区：是否还有扩张空间？就目前股价水平来看，市场依然将Lululemon视为高质量成长复利型公司。但从一系列指标看，股价已进入“高估与失速之间”的估值带。前瞻市盈率为21.49倍，较行业中位数高出43.99%；EV/Sales为3.41倍，高出行业186.59%。然而，这些水平相较于公司过去5年均值已下降45–50%，说明估值调整已部分展开。估值重定价过程或仍未“完成”。当前市场分析中，仍有不少卖方机构将其锚定于过往>20%的收入增长假设，而实际上公司已预示进入6–7%的中低增长轨道。若按照PEG回落至行业中位数（1.6–1.7x）的情境推算，前瞻P/E合理区间应退至17–18倍水平，对应合理股价区间为255–270美元，意味着自现价仍有15%–20%的下行空间。多头也非无据可依。现金充沛、无负债以及国际市场红利，的确能支撑在行业内享有一定溢价。即便给予10%的复合增长与24%稳定EBIT率的乐观情形，其合理估值上限也大致位于360美元，空间有限，风险却仍存在。因此，Lululemon目前更接近于一家进入估值临界区的“优质慢增长公司”：远未到泡沫高估、也未因崩盘低估。若无北美市场增长复苏、颠覆式品类创新（如AI服装、数字可穿戴）等催化剂出现，该股的风险收益更倾向于中性至偏弱。来源：Precedence Research 结论：业绩减速打破估值神话，下行空间或达15%-20% 当下Lululemon的估值溢价正逐步脱离其放缓的基本面现实。在缺乏新增长引擎的情境下，当前市值反映的“神话”存在15%–20%的重定价风险。未来若未能显著改善北美增长或带来新的转型性产品，估值修正压力将在压缩盈利与扩张预期双维下逐步显现。原文链接
TradingKey06-05 18:52
威胜信息：6月4日投资者关系活动记录，国泰基金、数法私募等多家机构参与
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、中东海湾六国和非洲政治稳定经济活跃的新兴市场国家。受全球能源短缺和制造业重构的影响，这些新兴国家在能源电水气基础设施的数字化和智能化是趋势和刚需，对此，公司有丰富而成熟的解决方案，技术路线和产品成熟齐备，技术团队完成少量本地化优化即可满足海外业务发展。问：2025年国一批集中器未招标原因是什么，公司怎么看待未来机会？答：为提升配网设备安全运行、供电可靠性及清洁能源灵活消纳水平，服务电网公司配电网高质量发展，国家电网公司正在制定新一代智能融合终端标准，因此在25年国家电网第一批次招标中，暂停集中器产品招标，招标产品仅为专变终端及专变终端（模组化）两款产品。新一代智能融合终端标准预计将在下半年发布并招标。全新迭代的智能融合终端通过升级，其功能更加智能，应用场景更加广泛，新终端单台价值较现有终端有较大提升，在形成规模化市场效应后，预计会带来整体收入的增长。同时，随着电网智能化升级进程的加速推进，市场对应用软件PP、全生命周期运维服务等配套解决方案存在大量市场机会。问：公司目前已有哪些AI的应用技术和业务场景？答：威胜信息在人工智能领域积极布局，已取得诸多成果，在应用技术与业务场景方面亮点突出，商业化应用前景也十分广阔。（1）自有人工智能应用技术智能算法与模型公司深入研究负荷预测、光伏发电功率预测技术，通过对海量历史数据和实时数据的分析，运用机器学习、深度学习等算法构建精准预测模型。这些模型能够为电网调度提供准确的数据支持，帮助合理安排发电计划，提升电网运行效率，减少能源浪费。例如，在分布式光伏项目中，利用该技术提前预测光伏发电量，使电网提前做好接纳和调配准备。视觉图像处理技术基于计算机视觉技术，公司实现对环境和设备状态的智能监测。在电网设施运维场景中，通过摄像头采集图像，运用图像识别、目标检测等技术，实时监控电网设施的运行状态，及时发现设备故障、异常行为等情况，如识别电力设备的过热、破损、放电等问题，实现设备的及时维护，提升电网运行的安全性。人工智能和大数据的台区拓扑识别技术研究利用人工智能和大数据分析技术，对台区拓扑结构进行精准识别，提升台区精细化管理水平。通过分析台区内电力设备之间的连接关系、用电数据等信息，准确掌握台区内电力传输路径和设备运行情况，优化电网运行效率，为电力故障排查和电力资源分配提供有力支持。有源配电网接地故障智能识别和保护技术针对有源配电网的特点，研发出接地故障智能识别和保护技术。当配电网发生接地故障时，能够快速准确地识别故障位置和类型，并及时采取保护措施，如切断故障线路，保障电力系统安全运行，减少因故障导致的停电时间和范围。（2）业务场景新型电力系统建设在新型电力系统中，从发电、输电、变电、配电到用电各个环节均有I技术的应用。在发电侧，通过对新能源发电设备的运行数据进行分析，运用I技术实现设备的智能运维和发电效率优化；在输电环节，利用I技术对输电线路进行智能巡检，及时发现线路故障和安全隐患；在配电侧，通过智能拓扑识别和接地故障保护等I技术，提升配电网的运行效率与可靠性；在用电侧，运用负荷预测技术，实现对用户用电需求的精准预测，帮助电网企业合理安排电力供应。数智城市领域研发了I边缘计算网关和智慧安防管理平台。I边缘计算网关能够在靠近数据源的边缘侧进行数据处理和分析，减少数据传输量和延迟，提高数据处理效率，为城市中的各类智能设备提供高效的数据处理支持；智慧安防管理平台利用I技术对城市中的安防数据进行分析，实现对城市安全风险的实时监测和预警，如人员入侵检测、火灾预警等，显著提升城市安全管理能力。问：公司对于海外业务战略和布局考虑？答：公司的海外业务战略是“出正确的海入正确的局”。海外市场公司重点布局东盟十国、中东海湾六国和非洲政治稳定经济活跃的新兴市场国家。受全球能源短缺和制造业重构的影响，这些新兴国家在能源电水气基础设施的数字化和智能化是趋势和刚需，对此，公司有丰富而成熟的解决方案，技术路线和产品成熟齐备，技术团队完成少量本地化优化即可满足海外业务发展。公司在国内市场领先的同时，仍在不断创新，拥有下一代新技术的储备，满足下一代新标准需求。公司每年持续投入新技术研发，产生了业绩和技术积累的积极效应。公司的组织架构与时俱进，跟随国内和海外战略客户的需求导向进行适应和创新发展，整体上使公司的核心竞争力侧重在“物联网+芯片+人工智能”的技术领先和技术输出，以综合解决方案的能力保持国内领先的同时，不断提升海外业务的占比，由国际主流向国际领先地位看齐。威胜信息（688100）主营业务：围绕智慧城市和物联网的全方位产品的研发、生产及销售。威胜信息2025年一季报显示，公司主营收入5.55亿元，同比上升23.96%；归母净利润1.39亿元，同比上升25.33%；扣非净利润1.37亿元，同比上升26.22%；负债率37.31%，投资收益103.13万元，财务费用-434.63万元，毛利率41.61%。该股最近90天内共有9家机构给出评级，买入评级7家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为50.38。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流出1360.72万，融资余额减少；融券净流出52.66万，融券余额减少。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星06-05 18:38
Lululemon财报前瞻：海外高速扩张难掩北美增长疲
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深度。但随着扩张版图触及墨西哥与中国等新兴市场，依赖深度体验与社群推广的商业模型能否规模复制，存在不确定性。Lululemon的生意模式天然适配高端、品牌敏感型市场，进入中低收入市场可能冲击其定价体系甚至品牌资产。尽管如此，Lululemon在设计、市场和商品企划协同机制方面依然表现强劲，让其能保持快速产品迭代与利润率护城河。但与此同时，它在成本结构层面仍显刚性，难以像科技平台型企业那样，通过边际成本下降实现规模放大利润空间。因此，虽然Lululemon在产品和消费者关系上的控制能力强，但“人效—体验”驱动机制也可能限制其在更多区域实现规模突破。来源：Q4-2024 Deck 两速公司：海外市场狂飙、本土市场触顶从地理维度来看，Lululemon现已逐渐演变为一家“Two-Speed Company”。2024年财年，国际市场营收增长34%，而美洲市场仅增长4%；进一步拆分看，北美同店销售增长停滞，国际市场则达到22%的同店销售增长。这种明显对比，应当成为提示投资人警惕的“黄灯信号”。中国市场无疑是新增长支柱，贡献41%的收入增速，不仅销售达10亿美元大关，还在逾40个城市落地品牌社群活动，显示出较强品牌扎根能力。但需要注意的是，地缘政治风险、供应链紧张及本地化偏好的复杂多变，仍是西方品牌在华扩张过程中无法忽视的潜在威胁。此外，来自其他国际市场的收入增长27%，也说明Lululemon的海外布局仍处在“早期阶段”，考虑其在国际市场采用直营模式展开，估计要实现真正的规模化仍需时日与资本投入。反观美国市场，“Power of Three ×2”规划原目标为2026年营收达125亿美元，然而2025财年的新增营收目标仅为11亿至13亿美元，若美国市场无法重拾增长动能，公司要完成目标面临不小压力。从网点拓展节奏看，2025年美洲仅计划新增10–15家门店，占全年建设40–45家净新增门店中的小部分。这暗示北美密集期扩张已近尾声。并且其在墨西哥将门店模式由加盟转向直营，也说明国际扩张已经从“轻模式”向“重投入”过渡，本地化成为战略必要。资料来源：Ycharts 卓越利润率还能兜住增长放缓的风险吗？从盈利能力来看，Lululemon在2024年Q4录得高达28.9%的营业利润率，在整个服饰行业内名列前茅；其过去12个月EV/EBITDA为12.94，自由现金流收益率超过5%，在账面表现上可谓典范。然而，进一步的“财务体检”暴露出增长质量方面的隐忧。 Lululemon的估值倍数表面合理，包括前瞻性P/S达3.45、P/B达9.02，远超行业获取。这在某种意义上说明投资者不仅在定价其未来增长，还在提前支付对其持续性执行能力的溢价。但FY2025收入增速指引仅为5–7%，EPS预期介于14.95至15.15之间，较FY2024的14.64仅实现仅低单位数增长，用以支撑当前的PEG=2.10，这远高于行业中位PEG（1.65），说明合理性逐渐弱化。更重要的是，如果销售增长开始依赖折扣清库存，则其以全价模式奠定的高毛利基础将受冲击，这将放大盈利波动性风险。值得肯定的是，该公司在资产负债表方面依然坚挺，截至FY2024持有现金达20亿美元、无有息负债。但值得警惕的是，当门店逐步向ROI相对较低的“慢热”国际市场拓展时，其资本回报率有可能见顶。整体高利润率虽可观，但目前更多依赖品牌溢价及产品力，SG&A结构性成本仍较重，后期若想拉动利润率继续改善，需借力数字化平台效应方有空间。综上，若用基本面的“三角结构”衡量，Lululemon当前估值支点依赖于：国际业务加速度、产品迭代节奏与利润率韧性。但当美国业务增长近乎停滞，高位估值就变得更难维持。市场一旦切换定价模型，从按“复利曲线”回归到按“线性定价”，估值回调风险将加快释放。来源：SeekingAlpha 估值已在高位伸展区：是否还有扩张空间？就目前股价水平来看，市场依然将Lululemon视为高质量成长复利型公司。但从一系列指标看，股价已进入“高估与失速之间”的估值带。前瞻市盈率为21.49倍，较行业中位数高出43.99%；EV/Sales为3.41倍，高出行业186.59%。然而，这些水平相较于公司过去5年均值已下降45–50%，说明估值调整已部分展开。估值重定价过程或仍未“完成”。当前市场分析中，仍有不少卖方机构将其锚定于过往>20%的收入增长假设，而实际上公司已预示进入6–7%的中低增长轨道。若按照PEG回落至行业中位数（1.6–1.7x）的情境推算，前瞻P/E合理区间应退至17–18倍水平，对应合理股价区间为255–270美元，意味着自现价仍有15%–20%的下行空间。多头也非无据可依。现金充沛、无负债以及国际市场红利，的确能支撑在行业内享有一定溢价。即便给予10%的复合增长与24%稳定EBIT率的乐观情形，其合理估值上限也大致位于360美元，空间有限，风险却仍存在。因此，Lululemon目前更接近于一家进入估值临界区的“优质慢增长公司”：远未到泡沫高估、也未因崩盘低估。若无北美市场增长复苏、颠覆式品类创新（如AI服装、数字可穿戴）等催化剂出现，该股的风险收益更倾向于中性至偏弱。来源：Precedence Research 结论：业绩减速打破估值神话，下行空间或达15%-20% 当下Lululemon的估值溢价正逐步脱离其放缓的基本面现实。在缺乏新增长引擎的情境下，当前市值反映的“神话”存在15%–20%的重定价风险。未来若未能显著改善北美增长或带来新的转型性产品，估值修正压力将在压缩盈利与扩张预期双维下逐步显现。原文链接
TradingKey06-05 17:27
资金净流入终结倒计时？诸多“聪明钱”开始离开美国
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深远。” 不过，部分投资者对欧洲和亚洲新兴市场的替代性提出质疑。橡树资本马克斯指出：“欧洲增长乏力且监管严苛，亚洲市场仍充满复杂性，大规模资本究竟还有哪些替代选项？”
金融界06-05 16:48
GaiaEx 上线「闪兑」功能，提供秒级币币转换体验
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、易用的数字资产交易体验，重点布局亚洲新兴市场。
Web3Channel06-05 15:01
新消费神话破灭？港股“三宝”暴跌7%引爆A股联动杀跌，99倍PE老铺黄金还能撑多久？
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指数过去一个月下滑，支持指数的是更强的新兴市场资金流、恢复正常的市场波动性及更低的美汇指数，但SOFR与HIBOR利差大幅扩大以及南向资金走弱则拖累指数。这意味着，尽管市场整体仍在上行，但增量资金不足，存量博弈的成分较高，题材的持续性面临严峻考验。流动性警报拉响：南向资金净流出，恒指24000点成“天花板” 流动性是市场的生命线。近期，尽管港股市场不断上行，但成交量并未有效放大，显示出市场资金面的紧张。建银国际注意到，近期资金流入明显放缓，特别是南向资金呈现出较显著的净流出趋势。此外，美港息差大幅走阔，以及近期多个大型IPO密集上市导致市场资金抽紧，对短期市场流动性构成一定压力。在此背景下，建银国际预计，恒指在24000点附近将面临较强阻力，市场可能维持震荡盘整的格局。这一判断与今日市场的表现不谋而合。港股“三宝”的暴跌，正是流动性紧张的直接体现。当市场资金不足以支撑高估值时，调整便成为必然。 A股联动杀跌：新消费泡沫破裂的连锁反应港股市场的调整，迅速传导至A股市场。今日早盘，A股大消费板块亦大幅回落，美容护理、食品板块跌幅居前。拉芳家化跌超7%，水羊股份、南侨食品、盐津铺子、西王食品、有友食品等个股跌幅均超5%。这些个股的暴跌，与港股“三宝”的调整如出一辙，显示出新消费泡沫破裂的连锁反应。从历史来看，一旦各投资群都在谈论某个概念、某个板块，一旦出现各种“劝降书”，这类热门题材基本上就会见顶。而近期，新消费板块的涨幅已经巨大，估值高企，市场情绪过于狂热。在这种情况下，任何风吹草动都可能引发市场的剧烈调整。估值泡沫高企：96倍PE的泡泡玛特还能撑多久？泡泡玛特作为新消费板块的代表，其市盈率（TTM）已达96倍，远高于行业平均水平。如此高的估值，意味着市场对其未来增长寄予了极高的期望。然而，从实际情况来看，泡泡玛特的增长能否支撑如此高的估值，仍存疑问。一方面，泡泡玛特的核心产品——盲盒，面临着市场竞争加剧、消费者审美疲劳等风险。另一方面，随着监管政策的收紧，盲盒市场的合规性也面临挑战。这些因素都可能对泡泡玛特的未来增长构成制约。老铺黄金的情况亦不容乐观。尽管其涨幅已达23倍，但黄金市场的波动性较大，且公司面临着原材料成本上升、市场竞争加剧等风险。99倍的市盈率，无疑加大了其估值回调的压力。市场如何演绎？短期催化剂与长期变数并存尽管今日市场遭遇调整，但短期来看，仍有一些催化剂存在。比如中美关税的利好预期、陆家嘴会谈等。此外，从市场的层面来看，开户数、融资数据、板块轮动等信号也值得关注。 2025年5月，A股市场新开户数达156万户，环比有所回落，但同比增长22.86%，显示出市场仍有一定的增量资金。融资数据连续两个交易日增加，显示杠杆资金进场做多的欲望增加。而板块此起彼伏、健康轮动的特点，也表明市场做多意愿依然较为强烈。然而，资金面的问题依然是一个变数。建银国际注意到，近期资金流入明显放缓，特别是南向资金呈现出较显著的净流出趋势。此外，美港息差大幅走阔，以及近期多个大型IPO密集上市导致市场资金抽紧，对短期市场流动性构成一定压力。因此，预计恒指在24000点附近将面临较强阻力，市场可能维持震荡盘整的格局。展望后市：三大关键因素决定港股上涨空间展望后市，建银国际认为，港股进一步的上涨空间将主要取决于三个关键因素。一是中美在90天关税暂缓期结束前能否在经贸谈判中取得实质性突破。如果谈判取得积极进展，将有助于缓解市场对贸易摩擦的担忧，提升市场风险偏好。二是次季经济数据能否继续超出市场预期。如果经济数据表现强劲，将增强市场对经济复苏的信心，推动股市上涨。三是美联储是否在第三季重启降息。如果美联储重启降息，将降低全球融资成本，提升市场流动性，对股市构成利好。然而，在流动性趋紧、估值泡沫高企的背景下，港股市场的上涨之路注定不会平坦。投资者需保持谨慎，密切关注市场动态，及时调整投资策略。拥挤赛道必现踩踏，理性投资方能致远今日港股“三宝”的集体跳水，再次印证了“拥挤赛道必现踩踏”的市场规律。当市场情绪过于狂热，估值泡沫高企时，调整便成为必然。投资者需保持理性，避免盲目跟风，关注公司的基本面和估值水平，选择具有长期投资价值的标的。同时，流动性是市场的生命线。在流动性趋紧的背景下，投资者需更加关注市场资金面的变化，及时调整仓位，控制风险。只有这样，才能在市场的波动中保持稳健，实现长期收益。港股市场的未来，仍充满变数，但理性投资、价值投资的理念，将始终是投资者致胜的法宝。
金融界06-05 13:27
美元资产“失宠”？美银再度唱多新兴市场：今年或实现两位数涨幅
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券最新表示，基于美元将持续贬值的预期，新兴市场资产今年有望实现两位数的可观回报。 “今年，我们可以轻松维持两位数的回报率，这是因为我们认为美元是最重要的驱动因素，并认为美国长期债券将企稳。” 美银证券全球新兴市场固定收益策略主管David Hauner表示。美银证券看好东欧货币和股票。“在美元走弱的背景下，主要货币中表现最好的是欧元，这通常意味着整个欧洲时区的货币表现应该最好，因为当欧元升值时，这些货币受益最大。” Hauner称。 Hauner还表示，在固定收益方面，巴西仍是其首选，因该国利率非常高，且年底前可能开始降息。眼下，美元汇率接近两年来的低点。包括摩根士丹利和摩根大通在内的多家华尔街投行预计，由于美联储可能的降息、美国经济增长放缓以及持续的财政和贸易政策不确定性，美元将进一步走软。这可能会加速资金从美国资产流向发展中国家。今年迄今新兴市场的反弹主要由本币债券和股票支撑。本国主权债券已经为投资者带来了5.7%的平均总回报率，其中巴西的套利热潮推动了20%的涨幅。其他10个国家的回报率也达到或超过10%。而新兴市场股市则结束了七年来相对于美国市场表现不佳的局面。在中国和印度的引领下，MSCI新兴市场指数以7%的幅度跑赢标普500指数。尽管今年新兴市场资产获得了正回报，但Hauner表示，投资者在新兴市场资产类别中的仓位仍然较轻，这种情况可能会在未来几个月发生变化。 “人们需要看到新兴市场连续几个月不断带来超预期的上行表现，对吧？” Hauner称。“过去人们在新兴市场资产上损失惨重，所以你知道的，他们只是需要随着时间推移慢慢建立起更多信心。” 美国银行近日还预测，新兴市场将迎来“新一轮牛市”。以Michael Hartnett为首的美国银行策略师团队当时在一份报告中指出，“美元走软，美债收益率冲顶，中国经济复苏……没有什么比新兴市场股市前景更好的了。” 根据该行最近的一份报告，截至5月28日当周，全球股市遭遇年内最大单周资金净流出，金额高达95亿美元，而同期新兴市场股票则迎来20亿美元的年内最大资金净流入。
金融界06-05 11:57
新时达接待5家机构调研，包括国泰海通证券、安联基金、国寿养老等
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金融界06-05 10:47

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