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暖冬突围，波司登（3998.HK）再证增长的高质量与确定性

登“双聚焦”即“聚焦羽绒服主航道、聚焦时尚功能科技服饰主赛道”的战略成效显现，稳健增长逻辑更加稳固。具体到各业务条线表现来看： 1）核心主业与核心品牌双攀峰 24/25财年，波司登主要业务单元保持稳定增长，继续突破。其中，品牌羽绒服收入达216.68亿元，同比增长11.0%，创下历史新高；贴牌加工管理业务收入达33.73亿元，同比增长26.4%，也下创历史新高。品牌端，波司登单品牌实现收入184.81亿元，同比增长10.1%，创下历史最高；雪中飞收入为22.06亿元，同比增长9.2%，表现较为稳健，均做到逆势突围。这也侧面验证波司登不断做强羽绒服主业，以及在多价格带市场的精细化运营能力和引领力。此外，在业绩会上，波司登管理层表示将加大大众羽绒服市场投入，对新财年中的雪中飞提出双位数增长目标；期内，波司登宣布战略投资国际奢侈羽绒服品牌Moose Knuckles，进一步优化品牌矩阵，亦有望支撑这一逻辑继续演绎。 2）主品类+新品类共扩增长空间从品类端来看，波司登继续展开创新布局，沿着主品类强化、新品类延伸两个方向扩张增长空间，挖掘到更多跨季节、多场景的新增量。这体现在，波司登积极拓展叠变系列轻薄羽绒服、升级极寒极地系列羽绒服，开创“尔滨x波司登”城市品牌联名系列羽绒服等，通过创新强化主品类，抢占新的市场或是巩固消费者心智。叠变系列为例，其比普通轻薄羽更适合户外，比传统冲锋衣兼容更高的温度和舒适度，成功打入户外保暖市场，主推的叠变系列冲锋衣鹅绒服主打一衣三穿，让消费者可以自由应对多种气温，快速占领消费者认知心智。同时，波司登进一步在春夏季打造防晒衣和单壳冲锋衣等功能性外套，同样以革新的姿态获取更多非旺季销售增量。其中，防晒衣品类显著突破，迭代骄阳产品系列，全新推出都市轻户外产品系列，以多功能满足消费者多元化穿着需求，打破传统防晒服单一形式，并得到积极的市场反馈。除了直接的业绩贡献，新品类的延伸也使波司登在非旺季维持品牌曝光和热度等，对羽绒服主品类进行赋能。 3）线上、线下均焕发活力渠道方面，波司登全渠道增长动能充沛，线上线下均呈现活力态势。在线上，波司登品牌羽绒服业务收入达74.78亿元，占到品牌羽绒服业务的34.5%，维持稳定比重，对整体业绩的支撑作用持续巩固。而且，波司登在各大电商平台齐头并进，加速扩充会员经营规模，为品牌沉淀庞大的用户资产。 24/25财年，波司登品牌在天猫及京东平台新增粉丝约700万，新增会员约300万，截止期末累计会员约2100万；在抖音平台新增粉丝超100万，截止期末累计会员约1000万。在线下，波司登一方面持续关注TOP店体系的打造，放大渠道头部效应，另一方面迭代渠道分层经营体系，显著提升分店态精细化运营能力和运营效率。这背后也可以看到，波司登自营和经销渠道均稳健发展。截至24/25财年，波司登羽绒服业务的常规零售网点（不含旺季店）总数达到3470家，自营和经销零售网店分别净增加100家和153家。波司登管理层亦在业绩会上透露，波司登与加盟商的粘性越来越强。此外，还值得留意的是，即使面对暖冬等挑战，波司登的库存表现依然稳健，截至24/25财年的库存周转天数仅118天，较上一财年几乎持平，为近年来的较低水平。而且，存货结构的质量也较高，主要以畅销款、TOP款、经典款为主，让新财年能够继续“轻装上阵”。这种全方位的高质量渗透，让波司登构的业绩增长更加确定，成为系统能力的结果呈现。 2、以科技重新定义“人货场”，释放业绩空间更深层次来看，波司登的稳健增长离不开对“人货场”的重新定义能力，科技创新和引领的主线也变得愈发鲜明。可以从两个维度来理解：其一，波司登正以高质量供给更精准地满足消费者需求，而且注重科技创新，正在通过主推具有多重功能、解决多重穿着需求的产品，激活需求。比如，前文提到叠变系列冲锋衣鹅绒服主打一衣三穿，让消费者可以自由应对多种气温。而这背后依托的是波司登联合开发全球首发的环保弹力黑标面料和舒适温控等科技。再来看波司登全新推出的“极地极寒”系列，该系列首次采用动态御寒科技，有效解决“一动就热，一停就冷”的问题，同时采用800+高蓬轻奢羽绒、北极熊绒舱结构、肩臂双重锁温系统等高科技材料和技术，进一步提升羽绒服的保暖性和舒适度。新品类方面，比如骄阳系列防晒服主打“双抗功能”，更好地满足防晒需求和触肤凉爽，通过搭载自主研发的Bo-Tech冷却科技等使其凉感效果高出国家标准66%。还有一组数据科技验证这一点：24/25财年，波司登共申报专利466项，申报授权专利527项，呈现强劲态势，为产品创新和功能提供了坚实的技术支撑。截止期末，其累计全部专利达1498项（含发明、实用新型及外观专利）。其二，波司登正在借助科技完善系统能力，为业务创新按下加速键，也带来了更多可能性。比如，波司登积极推动AI+设计创新模式，提升设计效率，包括与浙江大学合作打造人工智能创新应用实验室，通过建立完善的设计数据库、持续迭代AI算法等打造“BSD.AI美学大脑”，实现从设计构思到虚拟成衣的全流程数字化闭环。实际成效来看，市场数据显示，波司登头样开发时间已从100天降至27天，样衣研发成本降低60%以上。目前，波司登也已有多款AI设计花型和成衣投放市场，获得积极的消费者反馈。同时，波司登借助AI加速推行“智慧门店+线上云店”的全域零售新模式，利用AI大模型和会员数据结合构建“AI导购助手”，全面提升客户链接与购物体验。波司登智能工厂也通过AI下实现数据的互联互通，数控化率高达90%以上，将其生产交付周期缩短至7至14天。此外，本质上这些核心能力的升级也牵动着其他核心能力，形成相互赋能的正向循环，使其提升生态级竞争优势。比如，波司登能够因此继续夯实优质柔性快反的核心能力，推动敏捷极速供应模式进一步突破，真正实现“以销定产”的精益运营，落实“畅销款不缺货、滞销款不生产”，并最大化销售机会。这也有望推动波司登的库存管理去到更高水平，降低资金占用成本，保障产品的创新力。最终，这种全链路的升级亦将继续转化为波司登业绩增长的确定性，进一步释放收入端和利润端的空间。 3、结语透过最新财报，市场可以再次确认波司登的可持续、高质量发展底色。当行业应对波动时，波司登的稳健增长逻辑却更加稳固，更展现了一个成熟企业的“反脆弱”商业哲学。本质上，叠变系列的“一衣三穿”、极寒系列的“动态温控”、骄阳防晒的“双抗”都是重构服装的功能边界，创造需求。也证明了一点，波司登的稳健增长，来自于对核心能力的持续深耕，快速适应市场。而这一底层逻辑不会因市场环境更迭而改变，反而将在未来发展中不断深化演绎。同样，这也将持续为波司登长期价值释放奠定基础，打开空间，值得保持关注。

格隆汇06-30 15:08

中航证券：首次覆盖曼卡龙给予买入评级

设，不断提升产品力与运营效率，打造具备时尚属性与日常佩戴场景的高频珠宝消费新生态，已成为国内珠宝品牌年轻化转型的代表企业之一。　　2024年业绩表现稳健，核心业务表现亮眼。　　业绩方面，2024年公司实现营业收入23.57亿元，同比+22.55%；归母净利润0.96亿元，同比+20.02%；扣非后归母净利润0.81亿元，同比+13.47%，主要系公司致力于线上战略，扩大电商销售渠道，通过现有渠道深度合作、新渠道拓展、直播带货等营销方式全面提升线上销售规模所致。分季度看，Q1~Q4公司分别实现营收5.00/7.27/4.47/6.84亿元，同比+45.12%/+49.91%/+14.86%/-3.04%；归母净利润分别为0.32/0.25/0.20/0.19亿元，同比+21.07%/+0.64%/+16.12%/+64.26%。分业务看，素金饰品业务全年实现营收22.81亿元/同比+28.91%；镶嵌饰品业务/其他业务分别实现营收0.68/0.08亿元，同比-53.51%/+6.44%。　　盈利能力方面，①毛利率方面，24年公司整体毛利率为13.38%/同比-1.26pct，主要由于镶嵌饰品业务（37.26%/同比-5.74pct）毛利率下降所致。②费率方面，24年公司整体费用率为8.33%/同比-1.06pct，其中销售费用率为5.83%/同比-0.48pct，管理费用率为2.88%/同比-0.55pct，财务费用率为-0.45%/同比-0.05pct，研发费用率为0.07%/同比+0.02pct。③净利率方面，24年公司净利率为4.11%/同比-0.04pct。　　25Q1营收同比上升，盈利能力上升。25Q1实现营收7.14亿元/同比+42.87%，归母净利润同比+33.52%至0.43亿元，毛利率15.78%，同比-1.39pct，环比+4.23pct，整体费用率7.77%/同比-0.68pct，净利率同比-0.42pct至6.02%。　　线上渠道增长强劲，内容营销与产品力协同推动盈利提升。2024年公司电商业务实现收入12.93亿元/同比+40.76%，占总营收比重提升至54.83%，成长为核心增长引擎。其中天猫渠道收入达8.53亿元，同比增长32.23%，继续作为线上主阵地，快手和抖音渠道分别同比增长807.26%和173.68%，显著扩大社交电商覆盖面。公司通过“内容驱动+产品策略”打造多款爆品，其中凤华、黄金戒指、辛德瑞拉等系列等系列线上销售占比逐年提升。2025年Q1线上收入同比增长60%，显示出增长动能持续。我们认为，公司已构建以自研产品为核心的线上盈利模型，凭借内容运营、品牌认知和产品力协同，有望进一步释放线上渠道利润弹性。　　线下门店高质量拓展，全国化布局提速推进。截至2024年末，公司门店总数达235家，净增17家，其中直营店54家、专柜60家、加盟店121家。公司强化“直营打点+加盟打面”模式，重点拓展华东、华南等省外核心商圈。省外营收同比增长87.28%，新增门店中省外占比66%，反映全国布局能力持续增强。线下门店运营效率稳步改善，直营与专柜平均单店毛利同比增长6.15%。我们认为，公司线下拓展具备标准化复制与区域联动优势，在省外拓展成效明显，结合加盟模式协同放大，将为公司带来规模+效率双重提升。　　聚焦素金主线，产品结构优化驱动毛利改善。2024年公司素金饰品实现收入22.81亿元，同比增长28.91%，占总营收96.76%，继续保持主力品类地位。素金饰品毛利率同比+0.43pct至12.37%，我们判断主要受益于“一口价”产品策略推广、自研产品比重提升及产品工艺升级。公司依托于品牌两大核心产品线——以东方美学为主要风格的经典主题系列以及主打年轻时尚的的现代审美新品矩阵，持续构建差异化的品牌价值，建立品牌壁垒，并践行多品牌发展战略和创新性的零售模式，成为全域布局年轻化的新消费珠宝品牌。。围绕2024年集中推出的新品系列，策划了以“未来东方主义”为主题，以“先锋设计”和“东方色彩”为视觉表达的线下新品巡展，先后在杭州、嘉兴、宁波、合肥、扬州等多城市陆续开展。公司聚焦高频、高毛利黄金消费场景，通过提升自研率、产品差异化与快速迭代能力，不断优化盈利结构，打造具备高周转+高毛利特征的产品体系。　　数字化运营体系构建完成，效率与精细化运营能力双升。公司以“人工智能+大数据”为核心驱动打造全渠道数字化运营系统。运营层面已实现销售、渠道、供应链、研发、财务、人力六大板块系统打通，构建以消费者为中心的全域数字平台。产品数字化方面，2024年公司新品从设计到推广周期由1-3个月缩短至2-3周，提升产品反应速度。同时通过AI+RPA系统在采购、设计、销售等多个环节提升效率、降低人工成本，打造高度可复制的数智经营模式。我们认为，数字化运营能力已成为曼卡龙核心竞争优势，支撑公司在快速扩张背景下维持组织效能，构建高弹性的经营体系与成本控制能力。　　投资建议：公司渠道扩张与产品结构优化持续推进，线上盈利能力提升可期，数字化运营驱动效率改善，成长逻辑清晰，建议重点关注其盈利修复节奏与全国化布局进展。预计2025-2027年公司归母净利润分别为1.23/1.57/1.96亿元，EPS分别为0.47/0.60/0.75元，对应目前PE分别为45/35/28，首次覆盖，给予“买入”评级。　　风险提示：原材料价格波动、市场竞争加剧风险、门店拓展及运营不及预期、线上渠道流量成本上升、消费需求变化风险。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级2家，增持评级1家。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星06-29 22:17

零跑B01开启预售，直面小鹏MONA M03，竟全方位领先？

了多达8种选择，包括自然浪漫色系、科技时尚色系和经典商务色系等多种风格，满足不同消费者的个性化需求。其中，摩根粉作为零跑B01的全新色彩，更是与国际知名色彩研究所Pantone联合发布的特别色，源自马达加斯加的珍稀摩根石，以独特矿物微粒排列工艺复刻自然美学，彰显出零跑B01的独特魅力。内饰方面，零跑B01延续了B系列家族式的设计风格，灵动轻盈，营造出愉悦的内饰氛围。细节处，新车采用了源自奔驰同等级供应商的高品质镀铬装饰件，质感突出，进一步彰显座舱豪华氛围。值得一提的是，零跑B01同样拥有百变副驾设计，6个“魔术拓展坞”+1个矩形凹槽结构，支持自由组合折叠桌板、手机支架、储物盒、水杯架、挂饰等配件，适配办公、娱乐、收纳等多场景需求，满足年轻人的个性化生活方式。续航王者：650km超长续航+18分钟极速补能续航能力是纯电车型的核心竞争力之一，零跑B01在这方面表现尤为突出。新车提供同级领先的CLTC续航550km、650km两种选择，满足不同消费者的出行需求。其中，650km的CLTC续航里程更是打破同级别天花板，让用户真正告别里程焦虑，实现“一周一充”的都市通勤自由与假日去野的远行无忧。在补能效率上，零跑B01同样表现出色。SOC30%-80%的充电时间最快仅需18分钟，大大缩短了用户的等待时间。此外，零跑B01还搭载了业内顶尖的热管理系统，全系标配热泵空调和27合1超级集成热管理系统，配合精细化智能控制算法，实现综合续航提升10%，让每一度电都发挥最大效用。智享顶配：同级唯一双高通旗舰芯片+激光雷达端到端辅助驾驶零跑B01搭载了同级最强的高通SA8295P旗舰级座舱芯片和双AI语音大模型，配合Leapmotor OS 4.0 Plus交互系统与14.6英寸2.5K超清中控屏，支持多模态识别、AI“超级小零”、零动空间、实时感知的3D灵动桌面、一镜到底动效等功能，带来人机交互、视觉感官的双重颠覆体验。同时，零跑B01还是同级唯一搭载高通8650高性能芯片和激光雷达端到端辅助驾驶的车型，具备持续进化的能力。新车拥有27颗高精度感知硬件，可实现高速领航辅助NAP、通勤领航辅助CNAP、停车场记忆泊车等26项辅助驾驶功能，让出行更加省心。超级品质：零甲醛标准环保座舱，A级尺寸B级空间享受零跑B01在品质方面同样追求极致。新车座舱严格按照“零甲醛标准”技术规范打造，采用竹炭纤维成分面料、低气味水性车身阻尼片、水性胶等环保材质，有效吸附空气中的有害物质，降低有害物质的挥发，使得车内环境更健康更环保。座椅方面，零跑B01采用了同级唯一竹炭健康舒享座椅，并获得欧盟OEKO-TEX®STANDARD 100最高环保标准认证（一类母婴认证），为驾乘者带来更加健康舒适的乘坐体验。同时，零跑B01还拥有同级领先的88%软包覆盖率，云绒质感皮革触感细腻，媲美豪华品牌。此外，86%的得房率配合26处贴心储物空间，让零跑B01满足年轻家庭的儿童座椅、婴儿车放置需求，后备箱容积460L，下方还包含70L魔术拓展空间，轻松满足近郊露营与外出远行的不同场景。超强驾控：中欧顶级底盘团队联合调校+百万豪车级爆胎稳定控制零跑B01以“驾控与舒适兼得”为目标，由中欧顶级底盘团队联合调校，打造紧致舒适的驾乘质感，兼顾驾驶乐趣与舒适体验。新车采用后置后驱布局，搭载160kW 7合1高性能油冷电驱，零百加速仅需6.4秒，位列同级最快，起步迅猛且动力输出线性，满足年轻用户对驾驶激情的追求。底盘方面，零跑B01采用50:50黄金前后轴荷比，大幅提升过弯稳定性与操控精准度。同级领先的5.25米转弯半径，让城市穿梭灵活自如，窄路调头轻松应对。值得一提的是，零跑B01搭载同级唯一的爆胎稳定控制技术，即便在高速120km时速行驶中突发爆胎，系统也能迅速调整车身姿态，确保行驶安全。总结零跑B01的预售开启，标志着零跑汽车在新能源轿车领域的又一重要布局。作为一款集颜值、续航、智能、品质、驾控于一身的高品质智能轿车，零跑B01不仅满足了年轻消费者对高品质出行的需求，更以其极具竞争力的预售价格和诚意满满的预售权益，有望成为10-15万级新能源轿车市场的爆款车型。（完）

金融界06-29 20:57

奥康国际：以“创新”撬动“舒适”变革稳步领航行业进阶

9月，浙江温州的奥康国际总部工厂，一场时尚与工业交融的惊艳视觉盛宴震撼上演。奥康国际打破常规，开创性地将时尚秀场“搬入”忙碌有序的生产车间，品牌代言人陈伟霆的亮相更是为活动增添璀璨星光。此外，他还现场体验了奥康的脚型测量仪，了解了新型鞋履材料等核心技术，切实感受到品牌对科技与品质的极致追求。这场别开生面的活动，不仅淋漓尽致地展现出奥康国际勇于突破的创新魄力，更通过全方位的展示，呈现出了中国制造的雄厚硬实力。作为行业创新标杆，奥康国际于2023年在杭州运河艺术中心举办了首创运动皮鞋发布会，打破了传统皮鞋与运动鞋的界限，开拓了鞋履产业的一个全新领域。2023年末，奥康国际以“觉”为主题，携运动皮鞋2.0新品——“觉醒”系列登陆米兰时装周，向世界展示了中国制造的创新实力。2024年，奥康国际再度突破，成功推出运动皮鞋3.0系列，在产品舒适性与功能性上实现了进一步升级。这些创新成果的背后，是奥康国际在新质生产力领域的持续深耕。通过引入智能扫描系统、一体化成型切割设备、自动化鞋楦机等先进的智能制造装备，奥康国际成功将传统制鞋工艺与现代数字技术深度融合。同时，奥康国际成立的奥康舒适研究院，依托超300万国人脚型数据库，不断优化产品设计，为消费者打造出更贴合人体工学的舒适感受。三十余年来，奥康国际始终坚守“舒适至上”理念，在创新之路上奋勇前行。从传统制造迈向智能智造，从国内领先走向国际舞台，奥康国际以自身的坚实步伐，引领整个行业大步跃进。其不仅推动了中国鞋履产业的技术升级，更向世界有力证明了国货品牌的创新实力，为行业转型升级树立了典范。

金融界06-29 11:37

奥康国际：懂技术懂产品更懂市场 “更舒适”硬控Z世代消费者

出，便在Z世代群体中引发热潮，成为环保时尚新潮流。正是基于对技术、产品和市场的深度理解，使得奥康国际能够在激烈的市场竞争中脱颖而出，以实力诠释了什么是真正的“专业”。相信在未来的发展中，奥康国际将继续以“更舒适”为核心，引领鞋履行业的创新与发展，为消费者创造更加美好的行走体验。

金融界06-29 11:37

希音秘密提交香港IPO申请，挑战小米美团传统上市路径

析希音三次上市尝试对比市场影响与快时尚行业展望编辑总结 2025年相关大事件国际投行与专家点评希音秘密IPO申请的战略意义根据 www.TodayUSStock.com 报道，希音（Shein）计划最快于6月30日秘密提交香港上市的招股书草案，打破了香港市场公开提交IPO文件的传统做法。知情人士透露，这一罕见举措旨在通过延迟披露关键财务和运营信息，降低市场和竞争对手的关注度，同时加快监管审批进程。希音创始人许仰天（Sky Xu）未对此置评，但其战略意图清晰：通过秘密申请规避此前在美英市场遇到的监管和政治阻力。希音2023年估值达660亿美元，2025年初降至300亿美元，凸显其上市路径的复杂性。秘密提交可能为希音争取更多时间优化估值和供应链透明度，尤其是在其依赖中国7000家第三方供应商的背景下。香港上市规则与豁免分析香港上市规则通常要求IPO申请人公开提交招股书，但允许已在纽交所或纳斯达克上市的公司或其分拆企业在二次上市时秘密申请。希音作为未上市实体，申请秘密提交需获得香港交易所的特殊豁免。若获批，这将是香港市场对全球备受关注的IPO候选企业之一的罕见政策宽松。知情人士称，香港交易所可能将此视为吸引国际企业的机会，以重振其全球融资中心地位。希音还需获得中国证监会（CSRC）批准，CSRC以“实质重于形式”为原则，关注希音中国供应链的风险披露。尽管CSRC尚未明确表态，但希音的申请可能在6月30日前完成初步审核，为年底前上市铺路。希音三次上市尝试对比希音的香港IPO申请是其第三次尝试上市。2023年，希音计划在美国上市，聘请高盛、摩根大通和摩根士丹利作为承销商，但因供应链透明度和劳工问题受美国监管机构审查而受阻。2024年，希音转向伦敦证券交易所，但未获中国证监会批准，部分原因是担心引发政治争议。香港作为新选择，不仅贴近中国市场，还可通过“沪港通”吸引内地投资者。以下为希音三次上市尝试的对比：上市地点时间估值主要障碍进展美国 2023年 660亿美元供应链透明度、劳工问题受阻伦敦 2024年约500亿美元中国证监会未批准失败香港 2025年约300亿美元需CSRC及香港交易所批准秘密申请中市场影响与快时尚行业展望希音的香港IPO若成功，可能成为2025年香港最大规模的IPO之一，预计融资规模达20亿美元，助力香港资本市场在2025年上半年已达128亿美元的IPO总额基础上进一步增长。快时尚行业因低价策略和快速迭代受到消费者青睐，但供应链透明度和环境问题成为关注焦点。希音通过秘密申请规避早期披露压力，但需在聆讯前解决中国供应链的合规性问题。市场预期，香港交易所的宽松政策可能吸引更多国际企业，但投资者需警惕地缘政治和关税变化对估值的潜在影响。编辑总结希音秘密提交香港IPO申请，标志着其在美英受挫后的战略转向，旨在通过低调操作规避监管和公众审查。香港交易所的潜在豁免凸显其吸引全球企业的灵活性，但中国证监会的审批仍是关键变数。快时尚行业的增长潜力与供应链风险并存，希音需平衡低价策略与合规要求。未来，香港IPO的进展及估值波动将受全球经济和地缘政治因素影响，投资者应关注监管动态和行业竞争格局。 2025年相关大事件 6月27日：希音计划秘密提交香港IPO招股书草案，预计最快周一完成，引发市场对香港资本市场复苏的期待。（来源：路透社） 6月26日：香港保险公司FWD集团提交IPO申请，计划融资4.42亿美元，显示香港IPO市场活跃。（来源：南华早报） 6月13日：分析人士称，希音选择香港上市可吸引内地和新兴市场资本，同时规避供应链审查。（来源：FashionNetwork） 5月28日：希音因未获中国证监会批准，放弃伦敦IPO，转向香港市场。（来源：彭博社）国际投行与专家点评 Manishi Raychaudhuri，Emmer Capital Partners首席执行官，6月13日：希音的香港IPO将轻松满足“沪港通”纳入标准，吸引内地投资者，但其估值将受关税和供应链风险影响。（来源：FashionNetwork） Craig Coben，前美国银行香港资本市场联席主管，6月13日：香港上市可帮助希音规避英国市场的政治阻力，秘密申请为其争取了战略灵活性。（来源：FashionNetwork） Susannah Streeter，Hargreaves Lansdown货币与市场主管，5月28日：希音转向香港并不意外，其供应链问题在香港可能面临较少审查。（来源：Yahoo Finance） Daniel Kerven，摩根大通欧洲股票策略师，6月27日：希音的IPO若成功，将提振香港资本市场，但需警惕中国监管的不确定性。（来源：摩根大通市场分析） Andrew Sheets，摩根士丹利全球股票策略主管，6月27日：快时尚行业的增长潜力巨大，但希音需解决供应链透明度问题以赢得投资者信任。（来源：摩根士丹利研究报告）来源：今日美股网

今日美股网06-29 00:10

燕京啤酒董事长直播观察：金句频出引领品牌新风尚

动，燕京啤酒成功地塑造了一个更加年轻、时尚、亲民且富有文化内涵的品牌形象。这种积极的品牌形象转变，有助于吸引更多年轻消费者的关注和喜爱，同时也进一步巩固了其在老消费者心中的地位。此外，直播过程中对品牌战略、产品特色和企业文化的全面展示，也让投资者、合作伙伴等利益相关者对燕京啤酒的未来发展充满信心，为品牌的长期发展奠定了坚实的基础。燕京啤酒的此次直播活动，是一次集创新模式、文化传播、亲民互动和战略推广于一体的成功实践。通过耿超董事长的金句引领和高管团队的集体发力，以及一系列贴近消费者的亲民之举，燕京啤酒不仅在销售业绩上取得了重大突破，更在品牌建设和市场影响力方面实现了质的飞跃。这一案例为民族品牌在新时代背景下的发展提供了宝贵的借鉴经验，展示了传统品牌通过创新营销和战略升级，实现年轻化转型和高端化突破的无限可能。相信在未来，燕京啤酒将继续秉持“为生活酿造美好”的使命，不断创新进取，为消费者带来更多优质的产品和独特的体验，书写更加辉煌的品牌篇章。

金融界06-28 23:07

6月27日抖音概念(字节概念)下跌0.2%，板块个股吉大正元、高伟达跌幅居前

93%）、蓝色光标（0.78%）、天创时尚（0.77%）、万润科技（0.73%）、富春股份（0.68%）、*ST惠程（0.64%）

金融界06-27 19:47

6月27日抖音概念(字节概念)概念下跌0.2%，板块个股吉大正元、高伟达跌幅居前

93%）、蓝色光标（0.78%）、天创时尚（0.77%）、万润科技（0.73%）、富春股份（0.68%）、*ST惠程（0.64%）序代码股票名称现价涨跌幅主力资金净额主力资金净占比 1 003029 吉大正元 32.16 -7.67 -27137.56万 -11.84 2 300465 高伟达 16.34 -5.66 -15163.84万 -14.15 3 838227 美登科技 80.21 -4.65 -985.12万 -3.02 4 000607 华媒控股 4.33 -3.99 -2269.65万 -5.29 5 300941 创识科技 29.73 -3.6 -4535.11万 -5.16 6 300925 法本信息 25.44 -3.09 -23610.69万 -18.23 7 002799 环球印务 8.66 -3.02 -927.57万 -3.14 8 300063 天龙集团 8.54 -2.4 -8813.73万 -16.50 9 300315 掌趣科技 5.81 -2.35 -20901.48万 -16.12 10 300541 先进数通 16.11 -2.19 -12245.60万 -12.16 11 002717 ST岭南 1.81 -2.16 -6437.59万 -22.96 12 000676 智度股份 9.05 -1.84 -9376.31万 -13.83 13 688787 XD海天瑞 104.6 -1.54 -3019.33万 -16.56 14 603533 掌阅科技 21.39 -1.52 -2957.14万 -7.97 15 300892 品渥食品 34.85 -1.33 660.22万 3.28 16 002425 ST凯文 3.37 -1.17 -984.96万 -7.59 17 002649 博彦科技 14.38 -0.96 -2012.57万 -5.44 18 300364 中文在线 25.26 -0.94 -6295.76万 -6.46 19 002400 省广集团 7.54 -0.92 -6681.60万 -13.30 20 300418 昆仑万维 32.89 -0.9 -3557.24万 -4.11 板块涨幅居前的股票包括：线上线下（5.31%）、创业黑马（5.03%）、ST特信（4.59%）、翠微股份（4.38%）、ST浩丰（2.31%）、光环新网（2.2%）、嘉诚国际（1.89%）、三维通信（1.87%）、高澜股份（1.72%）、新华都（1.44%）、挖金客（1.27%）、亚康股份（1.13%）、岩山科技（1.09%）、派诺科技（0.97%）、海宁皮城（0.93%）、蓝色光标（0.78%）、天创时尚（0.77%）、万润科技（0.73%）、富春股份（0.68%）、*ST惠程（0.64%）

金融界06-27 19:47

美联储官员齐发声：7月不降息！“观望派”再添猛将

泼冷水。降息需要更多信息 7月开启为时尚早美联储官员于周四发表的讲话显示出对降息的共识：不反对降息，但问题在于时间——7月开始行动可能为时尚早。周四，旧金山联储主席戴利表示，有证据表明关税可能不会引发通胀大幅或持续上升，但她指出，目前美联储仍在等待更多关于通胀的信息，会保持对将通胀率降至2%这一目标的关注。她预期美联储降息会在秋季开始。其他官员也表示进一步指出，若7月降息，现有数据可能并不足以准确判断关税影响。周四，波士顿联储主席柯林斯表达了相同的观点7月降息可能为时过早，她预期今年晚些时候降息，美联储有时间评估数据。鲍威尔预计6到8月的数据会反映关税的影响，但到7月利率会议开始时，只能看到6月的数据，这会影响决策。芝加哥联储主席古尔斯比则明确提出降息条件：如果通胀率保持在2%的范围内，且不确定性得到解决，美联储将会走上降息的路径。就业数据可验证现有政策合理性有官员认为，就业数据也支持现有的货币政策。从周四公布数据来看，持续申请失业救济人数升至两年半来新高，显示更多人长期失业，劳动市场放缓的信号已经浮现。但6月21日当周的首次申请失业救济人数出现下降，显示雇主仍在留住现有员工。戴利认为，劳动力市场有所放缓，但还未有明显走弱的警告信号，目前的货币政策“处于一个良好的位置”。值得关注的是，鲍威尔因表示美联储不急于降息，遭到特朗普的“威胁”——他表示已将美联储主席继任者名单缩小至3-4人。但据白宫信息，特朗普周四已收回该威胁，表示近期不会就下任美联储主席人选做出决定。周三，在特朗普进一步攻击鲍威尔后，由于美联储独立性受损的新信号加剧市场不安，美元指数跌破97，为2022年初以来的最低水平。截至发稿时，美元指数回升至97.24，但仍处于低位。原文链接

TradingKey06-27 18:00

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