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桥水基金创始人Ray Dalio：市场真正的危机不是衰退……

晚间宣布，对中国制造的消费电子产品（如智能手机、电脑和半导体）暂时豁免对等关税，但这些产品仍需缴纳年初已实施的20%基础关税。然而，商务部长Howard Lutnick周日又改口称，这项豁免“并非永久有效”。 Dalio呼吁“共赢”贸易协议与削减赤字在周三的X贴文中，Dalio呼吁美国与中国达成“双赢”的贸易协议，并推动人民币相对美元升值。他还强调两国必须正视各自不断膨胀的债务问题。在NBC节目中，Dalio表示，国会应将联邦财政赤字控制在GDP的3%以内，这也呼应了他在今年3月CNBC举办的CONVERGE LIVE活动上的发言。 “如果他们不这么做，我们将面临债务市场供需失衡的问题，而这会叠加其他结构性问题，其后果将比普通经济衰退更糟糕。”Dalio警告道。货币体系面临根本性风险 Dalio指出，当前的风险不仅在于经济层面，甚至可能危及货币本身的价值。如果债券市场崩溃，再叠加内部与国际冲突等事件，这种冲击可能比1971年尼克松终止美元金本位，或2008年全球金融危机带来的打击还要严重。不过，Dalio也强调，这种变化并非不可避免。只要美国立法者能够团结协作，削减财政赤字，同时在国际舞台上避免冲突与低效政策，最坏的局面仍有机会避免。

金融界04-15 11:06

“七巨头”估值回到ChatGPT前，华尔街悄悄进场了！

上周末收到了一个利好消息：特朗普决定将智能手机排除在“对等关税”清单之外。英伟达同样面临宏观风险冲击，但包括摩根士丹利的分析师Joseph Moore在内的部分机构仍维持其为首选半导体股。他表示，在强劲的短期需求支撑下，宏观影响“相对有限”。 Malek表示，在他看到财报结果之前，不会急于建仓，同时会密切关注估值变化。 “我认为市场上确实存在机会。”他说道。

金融界04-15 11:06

FX168日报:特朗普汽车关税突然生变、金价猛烈回调！中美已就关税问题初步接触美债遭遇20多年来最惨抛售

创下的历史高点下滑，主要原因在于白宫将智能手机和计算机等关键电子产品列入豁免清单后，投资者松一口气。此外，特朗普暗示可能对进口汽车和零部件给予短暂关税豁免。 4月14日收盘：外汇：欧元/美元收报1.13461；英镑/美元收报1.31894；美元/日元收报142.977；澳元/美元收报0.63198；美元/加元收报1.38729；美元/瑞郎收报0.81478。大宗商品：现货金收报3210.64美元/盎司；现货白银收报32.332美元/盎司；NYMEX原油收报61.53美元/桶；布伦特原油收报64.88美元/桶。重要新闻回顾 1.美国彭博社当地时间周一报道称，美国总统特朗普表示，他正在探索暂时豁免进口汽车及零部件关税的可能性，以便汽车公司有更多时间在美国建立制造基地。特朗普周一在椭圆形办公室对记者表示：“我正在研究一些措施来帮助汽车公司。他们正在转向使用在加拿大、墨西哥和其他地方生产的零部件，他们需要一些时间，因为他们要在这里生产。” 特朗普关税重磅！特朗普突然“松口”：正考虑暂时豁免汽车关税 2.可以这样说，自疫情爆发前几周以来，美国人从未如此确信失业率会飙升。纽约联邦储备银行3月份调查的消费者认为，一年后美国失业率上升的可能性为44%，这是自2020年4月以来的最高水平。美国民众悲观指数爆棚提前拉响经济“黑天鹅”警报 3.尽管交易波动有助于提高整体收入和利润，但高盛第一季度的投资银行费用有所放缓，2025年对华尔街一些大公司来说是一个复杂的最新迹象。高盛首席执行官David Solomon警告称，未来将面临更多挑战，他在周一的一份声明中表示，“我们进入第二季度的经营环境与今年早些时候明显不同”，这显然指特朗普激进的新关税政策引发的不确定性。银行危机风险重现华尔街四大巨头CEO拉响警报 4.周一，国际货币基金组织(IMF)发出严厉警告称，美国总统特朗普掀起的贸易战可能引发全球金融崩盘。这一全球“最后贷款人”指出，当前地缘风险已升至数十年来的最高水平，贸易战有可能扰乱全球金融体系，威胁宏观金融稳定。 IMF警告：特朗普贸易战或引发全球金融危机，市场恐陷“负反馈循环” 5.由于通胀上升、就业疲软，以及美国总统特朗普对全面对等关税政策的退让减轻了刺激经济的紧迫性，加拿大央行本周可能会暂停当前的降息周期。根据货币掉期市场的押注，截至4月11日，市场对加拿大央行本周维持利率不变的概率约为58%，相较于上周三时市场普遍预计央行将再次降息出现了显著逆转。加拿大央行本周或将暂停降息，货币政策路径扑朔迷离 6.高盛集团和瑞银集团对黄金发出新一轮看涨预测，央行需求强于预期，加上黄金作为对冲经济衰退和地缘政治风险的工具的作用，支撑这些投行对2025年金价进一步上涨的预期。包括Lina Thomas在内的高盛分析师目前预计，到今年年底，金价将上涨至3700美元/盎司，到2026年中期，金价将达到4000美元/盎司。黄金大多头来了！高盛料金价“这个时间点”飙升至4000美元汇市美元指数周一走软，在美国总统特朗普多变的贸易政策引发经济增长担忧的背景下，投资者在评估美元的避险地位。美债市场经历了自2001年以来最惨烈的抛售。追踪美元兑六种主要货币的美元指数(DXY)周一收盘下跌0.1%，报99.70。受特朗普政府关税政策冲击，10年期美债收益率上周狂飙48.5个基点至4.494%，创2001年互联网泡沫破裂以来最大周涨幅。尽管美债收益率上周上升，美元却下跌，显示美元已与美债收益率“脱钩”，引发外界猜测投资者正将资金撤出美国，担心贸易关税对经济的长期影响。 ForexLive首席货币分析师Adam Button表示：“政策制定混乱到一个地步，很难预测接下来24小时的利率走向或经济发展。” Button指出：“这种不确定性对国际贸易中的多数企业而言已达难以承受的程度，问题在于这种冲击会多快影响到消费端。从目前来看，市场对美国经济前景看法黯淡，而这种情绪最直接地反映在货币市场上。” 布朗兄弟哈里曼(BBH)策略师Win Thin和Elias Haddad写道：“我们预计疲软将延续，因为即使有暂停关税消息，但全球经济增长面临的风险仍然很高。我们还相信，这个美元弱势主要是由于对美国决策者越来越失去信心以及政策不确定性对美国经济的负面影响。” Macro Hive首席执行官Bilal Hafeez指出，美元上周的跌幅达到“四个标准差”，按常理推测应有反弹机会。但他也警告，如果目前的情况反映的是类似1970年代布雷顿森林(Bretton Woods)体系瓦解的结构性转变，那么一切推论将不再适用。特朗普周日表示，将于未来一周公布进口半导体的关税税率，并表示部分企业可获弹性对待。特朗普周一暗示，可能对现行汽车相关关税给予豁免。 Monex Europe宏观研究主管Nick Rees指出：“目前市场正处于‘交易不确定性’的状态，而美国政府周末接连出现自相矛盾的消息，更加剧了这种情绪。在这种情况下，市场风险倾向仍偏向美元进一步走弱，因为投资者想躲避美国带来的不确定性，转向任何非美资产。” 欧元/美元周一收盘下跌0.1%，报1.1346，上周五一度触及1.1474，为2022年2月以来新高。美元/日元周一收盘下跌0.35%，报142.98，上周五曾跌至142.05，为去年9月以来最低水平。日本首相石破茂表示，日方不打算在与美方的关税谈判中做出重大让步，也不会急于达成协议。日本经济大臣赤泽亮正则表示，汇率问题将由财务大臣加藤胜信与美国财长贝森特处理。股市周一，随着特朗普公布包括智能手机、电脑和其他消费电子产品在内的最新关税豁免，投资者情绪得到缓解，美国股市略有上涨。主要平均指数小幅上涨，但周一收盘时触及盘中高点。标准普尔500指数大幅收窄涨幅，以科技股为主纳斯达克也收于盘中高点，道琼斯工业平均指数涨超300点。道琼斯指数收涨312.08点，涨幅0.78%，收报40524.79点；标普500指数收涨42.61点，涨幅0.79%，收报5405.97点；纳斯达克综合指数收涨107.03点，涨幅0.64%，收报16831.48点。周一，由于美国总统特朗普宣布对智能手机和电脑实施关税豁免，缓解了连日来的市场动荡情绪，欧洲股市全面上涨，投资者风险偏好回暖。泛欧STOXX 600指数上涨2.69%，结束连续三周下跌行情，逾96%的成分股录得上涨。各大地区指数悉数收涨，其中对外贸易依赖度较高的德国DAX指数上涨2.9%，法国、英国和西班牙股指也均上涨超过2%。商品市场金价周一从盘中创下的历史高点下滑，主要原因在于白宫将智能手机和计算机等关键电子产品列入豁免清单后，投资者松一口气。此外，美国总统特朗普暗示可能对进口汽车和零部件给予短暂关税豁免。现货黄金周一收盘大跌27美元，跌幅0.83%，报3210.64美元/盎司。金价周一盘中曾触及3245.77美元/盎司，创下历史新高。道明证券大宗商品策略主管Bart Malek说：“一些风险交易让黄金价格脱离近期高点，但目前的环境对黄金而言仍然相当有利。” 另一个支撑黄金的因素来自美元，美元指数(DXY)正处在接近三年来的低点。白宫宣布将某些电子产品排除在特朗普的对等关税范围以外后，金融市场的风险情绪普遍改善。此外，美国商务部长卢特尼克周日接受美国广播公司采访表示，美国与中国已通过中间人就关税问题进行了“初步接触”。他表示，相信两国能以积极、高效的方式解决当前的关税问题。这一表态也令风险情绪改善，打击金价。当地时间周一，特朗普表示，他正考虑对进口汽车和零部件关税实施临时豁免，以便让汽车企业有更多时间在美国建立生产设施。 Zaner Metals高级金属策略师兼副总裁Peter Grant说：“关税方面或许会有所缓解，对部分电子产品的关税豁免或许会让一部分的避险需求减少。” 但Grant补充道，贸易和关税持续面临不确定性、美元疲软以及国债收益率下滑，通常为黄金带来支撑。高盛仍然是最看好黄金的大型银行，将年底黄金价格预测上调至3700美元/盎司，理由是央行需求超乎预期，而且经济衰退的风险加剧，影响黄金ETF的流入。黄金传统上被视为在地缘政治和经济不确定性时期的避险工具。白银方面，现货白银周一收盘上涨0.22%，报32.332美元/盎司。原油方面，周一美国WTI原油收盘基本持平。此前数据显示中国3月份原油进口大幅反弹，推动油价一度上涨上涨1%，但对贸易战可能削弱全球经济增长并削弱燃料需求的担忧使油价涨幅受到限制。美国西得州中质原油(WTI)上涨3美分，涨幅0.05%，收于61.53美元/桶。布伦特原油期货价格上涨12美分，涨幅0.2%，收于64.88美元/桶。 Onyx资本集团全球研究主管Harry Tchilinguirian表示：“有关关税豁免的消息有助于提振整个市场的情绪。但仍然有很多脆弱性。这种不稳定的贸易方式存在政策风险，继续给市场带来压力。” 周一公布的数据显示，受伊朗石油和俄罗斯石油进口量反弹的推动，中国3月原油进口量较前两个月大幅反弹，较去年同期增长近5%。石油输出国组织(OPEC)周一发布月报指出，2025年全球石油需求将增加130万桶/日，较上个月的预测下降15万桶/日，贸易关税是其中原因之一。 Again Capital合伙人John Kilduff表示：“OPEC下调全球需求预测，恰恰凸显关税和市场其他不确定性导致市场担忧前景。市场仍在继续理清关税以及与中国贸易升级的影响。” 摩根大通周一下调2025年和明年的油价预期，理由是OPEC+产量增加和需求疲软。该行将2025年布伦特原油价格预期从每桶73美元下调至66美元，将2026年目标从61美元下调至58美元。它将2025年美国原油价格预期从每桶69美元下调至62美元，并将2026年的预期从57美元下调至53美元。

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tqttier04-15 10:04

特朗普对汽车关税突然“松口”、金价大跌27美元！首席分析师金价技术分析

创下的历史高点下滑，主要原因在于白宫将智能手机和计算机等关键电子产品列入豁免清单后，投资者松一口气。此外，美国总统特朗普暗示可能对进口汽车和零部件给予短暂关税豁免。道明证券大宗商品策略主管Bart Malek说：“一些风险交易让黄金价格脱离近期高点，但目前的环境对黄金而言仍然相当有利。” 另一个支撑黄金的因素来自美元，美元指数（DXY）正处在接近三年来的低点。白宫宣布将某些电子产品排除在特朗普的对等关税范围以外后，金融市场的风险情绪普遍改善。此外，当地时间周一，特朗普表示，他正考虑对进口汽车和零部件关税实施临时豁免，以便让汽车企业有更多时间在美国建立生产设施。特朗普在椭圆形办公室对记者说，“我正在考虑一些措施来帮助汽车制造商。它们正在转向使用加拿大、墨西哥等地生产的零部件，它们需要一点时间，因为这些零部件今后要在美国本土生产。” 特朗普是在被问及考虑对哪些产品予以短期豁免时做出上述回答的。特朗普没有具体说明对汽车关税的暂停或下调大概将持续多久。 Zaner Metals高级金属策略师兼副总裁Peter Grant说：“关税方面或许会有所缓解，对部分电子产品的关税豁免或许会让一部分的避险需求减少。” 但Grant补充道，贸易和关税持续面临不确定性、美元疲软以及国债收益率下滑，通常为黄金带来支撑。高盛仍然是最看好黄金的大型银行，将年底黄金价格预测上调至3700美元/盎司，理由是央行需求超乎预期，而且经济衰退的风险加剧，影响黄金ETF的流入。黄金传统上被视为在地缘政治和经济不确定性时期的避险工具。黄金短期技术前景 Bednarik写道，从技术角度来看，黄金日线图显示，金价基本保持在上周五的区间内，一度略高于上周五创下的前一个历史高位。与此同时，技术指标从极端水平回落，下行力量有限。指标反映的是近期的持续下滑，而不是看涨走势已经结束。与此同时，金价在其所有移动平均线之上发展，这些移动平均线保持稳定的看涨斜率，与占据主导地位的看涨趋势一致。 Bednarik补充道，从近期来看，根据4小时走势图，金价的向下修正似乎已经完成。在修正了极端读数后，动量指标已升至100线上方，而相对强弱指数（RSI）似乎稳定在63左右。与此同时，看涨的20周期简单移动平均线（SMA）在3170.90美元/盎司附近提供支撑，同时在看涨的100周期SMA和200周期SMA上方稳步走高。

金融界04-15 09:46

纳斯达克中国金龙指数逆势大涨3.23%！港股科技30ETF(513160)权重股盘前走势积极，有望冲击五连阳

总统宣布对集成电路、半导体器件、闪存、智能手机、平板电脑、笔记本电脑、显示模组以及部分电子元器件暂时豁免“对等关税”。中国具备成熟完整的消费电子供应链，美国此前通过关税加征的方式倒逼电子零部件、模组、组装等供应链回流的可行性较弱；此外，产业链公司过去几年已在全球进行了产能多元化布局，也可一定程度对冲潜在关税加征带来的冲击。港股科技巨头有望迎来关税担忧缓解后的超跌反弹。具体来看，港股科技30ETF（513160）跟踪的恒生港股通中国科技指数AI直接相关行业权重76%，“港股科技七姐妹”权重61%，指数编制方案聚焦于港股AI产业链。 4月15日，港股盘前走势积极，在夜盘纳斯达克中国金龙指数逆势涨超3%的背景下，外资有望回流港股市场。港股科技30ETF（513160）跟踪的恒生港股通中国科技指数成份股中，联想控股涨超14%，东方甄选、阿里巴巴-W涨超4%，小米集团-W、优必选、腾讯控股、快手-W涨超2%。港股科技30ETF（513160）过去20个交易日资金净流入1.53亿元，市场关注度较高。港股科技30ETF（513160）跟踪恒生港股通中国科技指数，布局港股AI产业链上游半导体、中游互联网大模型企业、下游消费电子和传媒企业，前十大成份股占比超70%，聚焦港股AI龙头，锐度和弹性较高。华福证券表示，从资金流向的角度来看，近年来南下资金流入港股市场的趋势明显加快，尤其是在2025年，港股通成交占比已经达到了51.5%，成为市场中的重要力量。这些资金在选择投资方向时，对科技板块表现出了浓厚的兴趣，特别是在资讯科技行业，南下资金的流入规模显著，截至2025年4月11日，净流入资讯科技行业的资金达到了1150亿港元，占同期总流入比重的较大比例。这不仅反映了内地投资者对港股科技股的认可，也体现了市场对科技行业未来发展的乐观预期。相关产品：港股科技30ETF（513160）以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-15 09:26

特朗普对汽车关税突然“松口”、金价大跌27美元！首席分析师金价技术分析

创下的历史高点下滑，主要原因在于白宫将智能手机和计算机等关键电子产品列入豁免清单后，投资者松一口气。此外，美国总统特朗普暗示可能对进口汽车和零部件给予短暂关税豁免。道明证券大宗商品策略主管Bart Malek说：“一些风险交易让黄金价格脱离近期高点，但目前的环境对黄金而言仍然相当有利。” 另一个支撑黄金的因素来自美元，美元指数(DXY)正处在接近三年来的低点。白宫宣布将某些电子产品排除在特朗普的对等关税范围以外后，金融市场的风险情绪普遍改善。此外，当地时间周一，特朗普表示，他正考虑对进口汽车和零部件关税实施临时豁免，以便让汽车企业有更多时间在美国建立生产设施。特朗普在椭圆形办公室对记者说，“我正在考虑一些措施来帮助汽车制造商。它们正在转向使用加拿大、墨西哥等地生产的零部件，它们需要一点时间，因为这些零部件今后要在美国本土生产。” 特朗普是在被问及考虑对哪些产品予以短期豁免时做出上述回答的。特朗普没有具体说明对汽车关税的暂停或下调大概将持续多久。 Zaner Metals高级金属策略师兼副总裁Peter Grant说：“关税方面或许会有所缓解，对部分电子产品的关税豁免或许会让一部分的避险需求减少。” 但Grant补充道，贸易和关税持续面临不确定性、美元疲软以及国债收益率下滑，通常为黄金带来支撑。高盛仍然是最看好黄金的大型银行，将年底黄金价格预测上调至3700美元/盎司，理由是央行需求超乎预期，而且经济衰退的风险加剧，影响黄金ETF的流入。黄金传统上被视为在地缘政治和经济不确定性时期的避险工具。黄金短期技术前景 Bednarik写道，从技术角度来看，黄金日线图显示，金价基本保持在上周五的区间内，一度略高于上周五创下的前一个历史高位。与此同时，技术指标从极端水平回落，下行力量有限。指标反映的是近期的持续下滑，而不是看涨走势已经结束。与此同时，金价在其所有移动平均线之上发展，这些移动平均线保持稳定的看涨斜率，与占据主导地位的看涨趋势一致。 Bednarik补充道，从近期来看，根据4小时走势图，金价的向下修正似乎已经完成。在修正了极端读数后，动量指标已升至100线上方，而相对强弱指数(RSI)似乎稳定在63左右。与此同时，看涨的20周期简单移动平均线(SMA)在3170.90美元/盎司附近提供支撑，同时在看涨的100周期SMA和200周期SMA上方稳步走高。 (现货黄金4小时图来源：FXStreet) Valeria Bednarik给出金价最新的重要支撑位和阻力位：支撑位：3193.30美元/盎司；3181.15美元/盎司；3170.90美元/盎司阻力位：3215.40美元/盎司；3231.60美元/盎司；3245.75美元/盎司

tqttier04-15 08:41

24小时环球政经要闻全览 | 4月15日

业并购的严重质疑。研究机构：苹果Q1智能手机销量登顶全球根据市场研究机构Counterpoint Research发布的数据，得益于iPhone 16e的发布以及在日本、印度等国的强劲需求，苹果在今年一季度全球智能手机销量中位居榜首。尽管在美国、欧洲和中国的销售持平或下滑，但苹果仍占据了全球19%的市场份额，紧随其后的是三星，占据18%的市场份额。

格隆汇04-15 08:36

美股剧烈震荡，中国资产大涨！阿里京东拼多多集体涨超4%，苹果收涨2.21%

策的持续关注。美国政府上周五宣布，对智能手机、电脑、内存芯片等电子产品暂缓征税，这一消息在一定程度上提振了投资者情绪。然而，关税前景仍存在不确定性。美国商务部长卢特尼克警告称，许多科技产品可能仍将在一两个月内面临基于“232条款”贸易法案下的新一轮单独关税。总统特朗普也强调，对科技产品的征税只是“转移到了另一个类别”。大型科技股涨跌互现，苹果公司收涨2.21%，谷歌A涨1.3%，特斯拉涨0.02%，而微软则收跌0.16%，英伟达跌0.2%，亚马逊跌1.48%，Meta Platforms跌2.22%。芯片股方面，费城半导体指数收涨0.31%。与此同时，中概股普遍上涨，纳斯达克中国金龙指数涨3.23%。阿里巴巴涨5.79%，京东涨4.83%，拼多多涨4.73%，蔚来汽车涨2.56%，小鹏汽车涨5.40%，理想汽车涨2.67%，哔哩哔哩涨1.98%，百度涨3.03%，腾讯音乐涨3.27%。除了科技股和中概股，其他板块也有所表现。美国光伏指数领跑美股行业ETF，涨幅达3.24%。而“特朗普关税输家”指数涨1%，成分股纽威收涨5.72%，Five Below涨5.11%，Rivian、安德玛、Aptiv至多涨4.88%。在欧洲，三大股指全线上涨。截至收盘，德国DAX指数涨2.85%，法国CAC40指数涨2.37%，英国富时100指数涨2.14%。商品市场方面，作为传统避险资产的美债在上周被持续抛售后，本周一美国国债收益率转跌。两年期美债收益率盘中跳水超10个基点。纽约尾盘，美国10年期基准国债收益率下跌11.56个基点，报4.3739%。贵金属价格方面，伦敦现货黄金价格一度跌穿3200美元/盎司关口，报3210.06美元/盎司，跌0.82%。国际原油价格小幅上涨，WTI原油期货、布伦特原油期货合约分别上涨0.10%、0.12%。政策层面暗流涌动，美联储理事沃勒释放鸽派信号，称若通胀受控可能下半年启动降息，但强调需保持政策灵活性。反垄断阴云笼罩科技巨头，FTC诉Meta垄断案正式开庭，指控其收购Instagram和WhatsApp构成市场垄断，若败诉或将面临业务拆分风险，案件审理预计持续两个月，扎克伯格等高管将出庭作证。

金融界04-15 08:15

贸易伙伴等着与美国谈判而变化莫测的特朗普关税却令人琢磨不透

美国总统唐纳德·特朗普对智能手机和其他科技产品的关税排除，给企业和贸易伙伴带来了越来越多的迷惑信号。白宫仍承诺将通过谈判达成数十项有利于美国的新协议，贸易伙伴则正在考虑如何与白宫打交道。在这个令人眼花缭乱的周末，特朗普将受欢迎的消费电子产品排除在对几乎所有其他国家征收的10%基线关税之外。此举豁免了超过1010亿美元进口的产品，被视为苹果公司和英伟达等美国科技巨头的暂时性胜利。不过，特朗普和他的高级幕僚周日宣布豁免只是一种程序性策略，最终会对这些科技产品征收不同的针对特定行业的关税。特朗普周一在椭圆形办公室表示，“我正在考虑一些措施来帮助汽车制造商。” 白宫坚称其战略是精心制定的，但批评者却认为该战略受制于交易型总统的一时兴起，对于金融市场而言，这再次使白宫战略变得难以参透。对于派代表团前往华盛顿进行谈判的国家来说 —— 比如欧盟贸易负责人计划周一与美方对口官员会晤 —— 新问题又出现了：谈判是否是最好的解决办法。在规则可能在一夜之间发生改变的环境中，对于跨国公司而言，在动荡期间按兵不动正在成为最安全的选择。 “先做了再说” “特朗普团队继续遵循先行动、然后根据需要进行调整的方针，”前美国高级贸易谈判代表、现就职于亚洲协会政策研究所的Wendy Cutler称。“这种做法给投资者和我们的贸易伙伴带来了更多的不可预测性，他们可能不再认为急于与美国谈判是最好的办法。” 特朗普对旨在锁定国别关税降低的一系列谈判表示欢迎。而针对汽车、钢铁和铝的此类关税已经出台。预计未来几周会有更多针对制药、半导体和其他重要行业的国家安全调查，进而将导致关税征收。 “在即将到来的国家安全关税调查中，我们将审视半导体和整个电子供应链，”特朗普周日在社交媒体发帖称。“我们需要在美国生产产品，我们不会被其他国家挟持。” 在华盛顿，疯狂的周末变化使情况变得更加混乱 —— 尽管特朗普政府早就提过其中的一些事项。虽然特朗普表示他将就各国关税税率进行磋商，但现在出现的问题是，行业关税是否也有谈判的空间。 “这些不在谈判之列，”美国商务部长霍华德·卢特尼克在ABC节目中表示。然而，数小时后，特朗普表示对与企业就其半导体关税范围进行谈判持开放态度。“我们会讨论这个问题，但我们也会与公司谈，”他在从佛罗里达州返回的飞机上对记者说。“你必须表现出一定的灵活性。” 再等等看白宫的信息正在给依赖进口的公司带来更多不确定性。 “整个系统似乎就是为了制造瘫痪而设计的，”数字货运平台Flexport的创始人兼首席执行官Ryan Petersen周日在社交媒体上发文称。货运和物流巨头DHL Group的首席执行官Tobias Meyer说，试图遵守不断变化的美国指令的公司不知道“即便宣布了什么，两天后是否又会再次改变”。 “你确实可以看到制造业和分销行业的决策者们有些疲惫了，”Meyer周一在彭博电视采访中表示。“我听到很多客户只是说‘我们再等等吧。’” 这种贸易冻结的经济影响可能是广泛的。周一，新加坡贸易部门下调了今年的经济增长预测，称企业和消费者在做出支出决定之前可能会采取观望态度。寻求与美国进行谈判的外交官和其他官员同样不确定如何做才是最好的安排。债券市场信号在特朗普4月2日公布新关税措施之后，政府高级官员公开坚称不会就他的边境征税问题进行任何谈判。他们说，特朗普将制造业迁回美国的目标是一个不可侵犯的优先事项，也是以减少贸易逆差为名征收关税的目的。周末宣布的对部分科技产品豁免是数天来特朗普关税政策经历的第二次重大调整。 4月9日，也就是此前一周宣布的对数十个国家新关税生效的同一天，特朗普突然宣布暂停执行对数十个贸易伙伴加征的定制高关税，此时对债券市场抛售的担忧迅速加剧。还有越来越多的迹象表明，关税和随之而来的经济衰退可能性越来越大在政治上也不得人心。哥伦比亚广播公司周日公布的一项民意调查显示，大量美国人预计特朗普关税会损害他们的财务状况。美国政府现在的关注重点是与越南、韩国和日本等国进行谈判。其宣称的目标是利用特朗普通过关税积累起来的影响力来争取让步，从而为更多美国出口或在美国的新投资打开大门。虽然特朗普已将这些国家的对等关税税率降至10%，为期90天，但他没有排除再次提高的可能性。谈判能取得多大的成功，特朗普到底想要什么，以及他将如何坚定地坚持自己和助手们设定的10%基线税率，这些仍无从知晓。特朗普周五晚间飞往佛罗里达州时，称10%的税率“非常接近”底部，但他没有排除进一步降低的可能性。这为各国在与美国的谈判中推动降低关税打开了大门，包括欧盟贸易主管Maros Sefcovic，他今天将与华盛顿对口官员会谈。欧洲官员希望他此行能让人们更好地了解美国的谈判意愿及其优先事项。尽管一再呼吁欧洲团结，但对于欧盟应该做出多大的让步以及谈判失败后如何进行报复，目前尚无共识。特朗普的不可预测性以及他将关税作为经济工具的想法，给与各国的谈判蒙上了一层迷雾。参与过和卢特尼克及美国贸易代表Jamieson Greer讨论的外交官称，即使是这些内阁成员私下里也强调，任何协议都必须得到特朗普的批准，他们不能保证特朗普会做出什么回应。芯片战略预期中的所谓232国家安全调查可能需要数月时间。关于哪些产品可能受到影响，周五的豁免清单提供了迄今为止最清晰的信号。 Bernstein Research分析师Stacy Rasgon称，到目前为止从墨西哥进口的人工智能服务器没有被征关税，因为其中大部分硬件属于美墨加协议的关税豁免范围。如果最终的芯片行业关税确实影响到服务器，那么特朗普之前对汽车和汽车零部件的行业关税可能成为未来方向的一个指南。这些产品适用25%的税率，在美国政府设计出对非美国成分征收关税的程序之前，可以继续享受美墨加协议下的豁免待遇。但对于人工智能服务器和包含芯片的豁免清单上所有其他产品而言 —— 包括手机和电脑等消费科技产品 —— 仍然存在一个巨大的悬而未决的问题，那就是最终关税将适用于整个制成品还是仅适用于其中包含的外国制造芯片。特朗普的最终目标是推动科技行业更多依赖美国供应链。这将需要美国芯片制造业的大规模扩张 —— 这件事已经在进行中，很大程度上要归功于2022年芯片和科学法案。然而，特朗普想要废除这项两党通过的法案，他最新的关税举措可能会使企业的工厂完成成本变得更高。根据周五的豁免清单，芯片行业关税也可能打击制造工具，而制造工具在新芯片厂的成本中占到很大份额。

金融界04-15 08:07

再高明模型也无法预测特朗普华尔街美股策略师接连受挫

.5%。但上周五晚间，特朗普又决定对智能手机、电脑及其他电子产品豁免关税。而到了周日，特朗普及其高级幕僚表示，这一豁免只是程序上的临时安排，相关科技产品仍将面临不同类别、按行业设定的关税。建模混乱 “天哪！我们完全没准备好，”花旗美国股票策略师、董事总经理Scott Chronert表示。“从去年夏天开始，大家就在问该如何围绕特朗普的关税政策布局，但我根本不知道该怎么建立那个模型。” Chronert此前预测标普500指数年底将在6,500点，但上周五他下调预期至5,800点。 Evercore ISI的Julian Emanuel是华尔街过去一年最大多头之一，他被迫将标普500指数2025年年底的预测目标位从6800点下调至5600点。尽管降幅显著，但这一预测仍意味着标普500指数到年底将上涨近4.4%。 “我们从未想到特朗普在关税问题上会如此极端，”Emanuel在接受采访时说。“他的政策手法就像舞大锤，没有为谈判留下一个清晰的回旋空间”。 Oppenheimer & Co．的John Stoltzfus将其对标普500指数的年底目标从华尔街最高的7100点下调至5950点。他表示，“我们可能判断错了。如果你一直是华尔街最看涨的人，现在大幅下调预测确实挺尴尬的。但如果特朗普突然达成一项贸易协议、股市随之反弹呢？说实话，我不想理会华尔街那些自负的声音。” Yardeni Research的“长期看多派”Ed Yardeni今年已两次下调对标普500指数的年度预测目标。而他上一次调整预期还是在2018年10月。如今，随着特朗普发动全球关税战，他也将年初仅为20%的经济衰退概率提高至45%。 Yardeni在电话中表示，“现在甚至都不清楚特朗普是否真的在进行谈判。自新冠疫情以来，市场走势一再打脸华尔街，我当时很幸运做出了许多正确判断，那段时间堪称黄金时期，我都不用太费劲。可现在，我也像其他人一样疲于应对。”

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