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国际局势再起波澜，国企投资价值凸显，国企共赢ETF(159719)昨日“吸金”超1200万元
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医药、云南铜业、中国海油涨超2%，中国核电、中金黄金、中国神华、东方电气等个股跟涨。值得注意的是，国企共赢ETF昨日实现资金净流入达1224万元。消息面上，近日国际局势冲突不断升级，原油、黄金等大宗商品价格延续强势，市场对于美联储开启降息时点的预期再度推后，至此，偏防守型的红利板块或是资金避险优先考虑的方向。长城证券认为，近一年以来，港股和A股走势趋同性有所加强，在A股有效的策略可能同样适用于港股。当前美国通胀数据反复叠加非农就业数据不及预期，市场对于美联储降息时点和幅度处于博弈的状态，地区风险走向尚不明朗，整体来看，宏观环境仍然具有一定的脆弱性，因此公司分红意愿以及盈利能力的稳定性会成为投资者追求确定性投资收益的锚。中信建投证券认为，央企红利资产仍是高胜率的选择。从投资来看，高股息率优势能提供安全垫；从另一方面来看，与A股整体水平相比，国企整体相对波动较小，未来提升空间充足，基本面有望兑现。华泰证券认为，在当前国内经济结构转型以及海外通胀韧性犹存、海外流动性拐点仍面临不确定性的环境下，港股红利资产有望继续保持强势。此外，国资央企市值管理诉求与动态分红率有望提升，共同利好港股红利资产。国企共赢ETF(159719)紧密跟踪富时中国国企开放共赢指数，指数由100只成分股构成，包括80个A股公司和20个在香港上市的中国公司。该指数前十大成分股均为“中字头”股票，包括中国石油、中国石化、中国建筑、中国移动（A、H股）、中国铁建、中国海油、中国中铁、中国海洋石油、中国神华。国企共赢ETF(159719)，场外联接(A类：020781；C类：020782) 以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-05-28
电改预期持续”火热“！多只个股创新高
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能源、华电国际涨超3%，中国广核、中国核电涨超1%，逼近年内新高。港股华电国际电力股份、中国电力涨超3%，华润电力、大唐发电涨逾2%，均在盘中创下年内新高。会怎么改？ 5月23日，国家最高层召开企业和专家座谈会，并就全面深化改革发表重要讲话。座谈会上，国家电力投资集团有限公司董事长刘明胜等9位企业和专家代表先后发言，就深化电力体制改革等提出意见建议。另据央视新闻，这是一场给即将于7月召开的二十届三中全会做多方面准备的座谈会。这或意味着，电力体制改革可能会在三中全会上作为核心政策来推动。机构普遍认为，此次座谈会的召开，标志着电力体制深化改革全面提速，为下一步电力体制改革释放重要信号。回顾历史，我国此前已经历了几轮电改，分别为：第一轮电改（2002~2015年）：厂网分离，售电探索；第二轮电改（2015年）：管住中间、放开两头。国盛证券指出，当前这轮电改实际上是2015年电改的延伸，但面临“双碳”和“缺电”多重复杂新背景，将更突出“新型电力系统”下的“市场化”核心。具体改革可能包括： 1）坚持全面推进电力市场化。2024年改革的主线坚持“市场化”，将放在电能量市场中的现货市场与辅助服务市场，现货市场和分时电价的推行将是今年电改值得关注的亮点，另外辅助服务市场将进一步完善。 2）要兼顾“双碳”目标，构建新型电力系统，深化电改。预计2024年改革的重点将聚焦新能源，绿电/绿证交易有望加快。 3）成本传导机制的理顺。坚持电力市场化改革，成本传导机制也应当加快理顺，可能通过阶梯调整等方式，在保障民生前提下进一步解决交叉补贴问题。而长期来看，发电侧成本有望疏导。广发证券则认为，全面的电力系统改革需要如下步骤：1）首先要反映每个电源的各种价值；2）其次是完善市场化机制；3）最终是电价恒等式。2023看容量电价、2024看辅助服务+分时电价+煤电联动、2025看环境溢价及市场化交易的改革脉络，目前持续验证。谁会受益？影响上，方正证券认为，电改将深刻影响电力产业链条上的每一个环节。 1）电网：电网将不再以上网电价和销售电价价差作为收入来源，而是按照政府核定的输配电价收取过网费。将使电网更加专注电网资产运营和提高输配电服务水平； 2）发售电侧：管住中间，放开两头后，将对发用电侧的智能化和信息化提出更高要求。 3）辅助电力交易：电力交易涉及预测/报价方式/交易结算/双边交易和现货市场多种方式等，考核升级加速对电改理解更深的公司对其他厂商低精度/低响应度产品的同类替换。方正证券认为，随着现货市场试点推广、市场化交易规模进一步扩大，改革已进入深水区，配网智能化/精细化是电力市场改革做深的重要一步，建议关注： 1）国南网信息化相关：国网信通、南网科技； 2）配网智能化：东方电子、泽宇智能、国电南瑞、四方股份、金智科技、威胜信息、智洋创新等； 3）辅助电力交易：国能日新、苏文电能等。国盛证券在研报中指出： 1）火电作为灵活性支撑电源处于政策红利期，当前煤价下行，火电盈利弹性空间提升，重视弹性标的选择，后续实现回归公共事业后突出高股息高分红优势。推荐关注煤电一体化标的：新集能源、国电电力；关注长三角地区弹性标的：浙能电力、申能股份、皖能电力，全国火电龙头标的华能国际、华电国际；火电灵活性改造龙头标的：青达环保和华光环能。 2）绿电板块，随着改革聚焦新能源，加速绿电/绿证交易推进和消纳问题解决，底部空间迎来拐点。推荐关注全国绿电运营商龙头标的：三峡能源、龙源电力、福能股份。 3）水电/核电板块，红利资产潜力显现，把握长期投资价值，同时看好今年来水基本面改善带来水电盈利能力改善。推荐关注：长江电力、华能水电、国投电力、川投能源；中国核电和中国广核。
格隆汇2024-05-27
绿电ETF(562550)盘中涨近2%，机构认为中国绿电运营商有望迎来新的增长机会
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代表的清洁能源企业，同时也纳入了火电、核电等能源转型样本。兼顾新、旧能源，同时贴合“双碳路线”及“能源安全”。持仓股中国企含量高达92%。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-05-27
大元泵业（603757.SH）：公司2024年一季度收入和利润同比显著下降，受行业周期性影响
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答：公司的工业屏蔽泵主要应用在化工、核电领域，需要输送各种腐蚀性、易燃易爆、低温易汽化等特殊介质，相关场景对产品的可靠性、稳定性、安全性要求很高，属于工业生产流程中的重要环节，这些特性决定了该品类市场竞争壁垒较高，业务的发展与企业的知名度、口碑息息相关。目前来看，该细分行业外资企业仍占主导地位，掌握着国内外市场的高端份额。主要原因一方面在于他们的产品适配过数量众多客户，在丰富的场景应用过程中掌握了一系列核心的设计技术与制造工艺；另一方面，外资企业的先发优势使得他们拥有了深厚的市场底蕴和良好的客户口碑。近年来，依托于国内齐全的工业体系、良好的政策环境及丰富的工程师资源，以公司子公司合肥新沪为代表的内资企业在工业屏蔽泵产品的技术、质量等方面与外资品牌的差距逐步缩小，产品能力不断提升，目前公司已广泛服务于国内头部石化、炼化、核电客户。未来，公司将进一步加大在工业屏蔽泵领域的投入，以设计能力提升为先导，实现制造工艺的升级迭代，进一步助力我国工业流程领域相关环节产品的国产，减少对外资泵企的依赖。 3、董事长您好，公司发展比较稳健，请问公司未来的发展战略是什么，在产品上有什么可以期待的方向？答： “全心全意做好泵” ，这几个字是对公司未来发展战略的最佳诠释，作为一家专注于泵类产品制造的公司，成为全球领先的大型泵业集团是公司多年来的宏愿。泵行业是一个相对细分的行业，可能大家对它不是很熟悉，可以说泵行业又是一个很大的行业，它能触及到我们生活的方方面面，从最常见的田园灌溉、增压打井，到我们生活中接触到的空调、洗衣机、洗碗机，甚至在火箭、船舶上都有泵产品的身影。如此广阔的市场足以支撑起公司未来发展的雄心。历史以来，受益于前瞻性的技术研发投入，公司在煤改气、热泵、化工等领域均抓住过爆发式增长机遇。而从公司目前的业务板块来看，每一个业务板块都有充足的市场发展空间，具体的产品来看，公司的商用泵市场空间广阔，工业屏蔽泵与我国的国产战略有很高的关联性。而液冷领域是公司目前布局的最为前瞻的领域，在储能、数据机房、氢燃料电池等领域，公司均针对性的研发了对应产品，并随着整个行业的发展而与时俱进，不断更新迭代。公司相信，只要坚持不断的技术研发投入，坚持深耕泵业市场，几十年如一日的去做产品，挑战更高端的技术，在市场机遇来临的同时，公司将会得到丰硕的市场回报。 4、（投资者向公司独立董事提问）公司和华为合作的屏蔽齿轮泵目前应用于什么场景上呢？目前是否已经面向大众了？公司独立董事答：尊敬的投资者您好！根据向公司了解的情况，目前该产品在多客户送样、小批量出货方面正在稳步推进中，针对这款中小投资者密切关注的产品，我们也将及时关注相关进展，要求公司按照规则要求，如有重大进展及时进行披露。 5、 23年公司的研发费用同比增长较多，请问公司还会坚持在研发上继续投入么？答：尊敬的投资者您好！作为产品主导型企业，公司将继续聚焦主业发展，通过不断加大在技术创新方面的投入，持续优化现有优势产品，布局各类不同的前沿科技产品，丰富公司的产品储备。 6、根据公司董事长先生的介绍，近三年来公司毛利率水平稳步提升，请问这一原因是什么？答：尊敬的投资者您好！公司毛利率水平提升的原因主要是因为公司近年来产品销售结构的持续优化，得益于公司研发技术能力的不断提升，部分技术水平更高、价值量更高的产品占公司销售收入的比例逐步提高。 7、 2024年一季度的收入和利润同比显著下降，请问原因是什么？公司将采取哪些措施稳定和提高2024年的业务规模及质量？答：尊敬的投资者您好！短期的业绩波动是企业经营过程中正常的现象，尤其是水泵行业本身存在季节周期性。公司将持续做好产品研发，技术储备，成本控制，客户维护等工作，稳定和提高接下来的经营业绩。本次说明会具体情况详见上证路演中心。公司对长期以来关注和支持公司发展并积极提出建议的投资者表示衷心感谢！特此公告。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-05-27
电力持续上涨，把握改革大趋势下板块投资机遇
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价格增长值得重视，有望进入行情新阶段；核电去年以来持续公用事业化，资产质量靠近水电，当前ROE中枢10%，可预期远期分红；火电则有望成为下一个公用事业化的主体，净资产提升后纯火电公司PB回落，关注火电的公用事业化进程提速，此外，容量电价执行顺畅带动火电ROE超10%，辅助服务细则即将发布，价值行情有望展开。市场目前对各板块的攻防配置有所纠结，板块轮动剧烈，又夹杂着对公用事业涨价的部分预期，导致板块近期波动，但整体看板块已经走在从周期到价值的行情主线上，4月开始的煤价企稳、5-8月的辅助服务细则、8月后的新一轮电量电价签订是价值行情三部曲的核心，公用事业化的行情有望继续。相关产品绿电ETF(562550)及其联接基金(018734/018735)。二、《规则》就电力市场发展做出顶层设计《电力市场运行基本规则》共分为11章、45条，主要内容包括：主要内容包括：（1）电力市场交易类型包括电能量交易、电力辅助服务交易、容量交易等。（2）电能量交易按照交易周期分为电力中长期交易和电力现货交易。（3）电力辅助服务交易是指由经营主体通过市场化方式提供调频、备用和调峰等有偿电力辅助服务。（4）容量交易的标的是在未来一定时期内，由发电机组、储能等提供的能够可靠支撑最大负荷的出力能力。根据新型电力系统建设需要，逐步推动建立市场化的容量成本回收机制，探索通过容量补偿、容量市场等方式，引导经营主体合理投资，保障电力系统长期容量充裕。（5）统筹推进全国统一电力市场体系建设，持续完善电力市场功能，发挥市场机制作用。《规则》对加快建设全国统一电力市场做出顶层设计。《规则》充分考虑新型电力系统发展的新形势，对新型经营主体进行了定义，对电力辅助服务交易、容量交易等进行了明确，着力构建适应高比例新能源接入、传统电源提供可靠电力支撑、新型经营主体发展的电力市场体系架构，是全国统一电力市场“1+N”基础规则体系中的“1”。三、用电量持续高增，火电投资价值螺旋向上 1-4月全社会用电量同比增长9%。根据国家统计局数据，2024年1-4月全社会用电量3.08万亿千瓦时，同比增长9.0%，其中4月份用电量同比增长7.0%，相比三月增速7.4%略有回落，主要系三产和城乡居民用电量增速下滑，但增速仍维持高位，全国二产用电量增速环比则有所回升。从用电量结构来看，二产用电量占比65.7%，同比降低0.6pct，三产和城乡居民生活占比33.1%，同比提升0.6%，三产和城乡居民用电量增速更快。图1全社会用电量累计值同比增速（%）来源：Wind、广发证券第二产业用电较高行业电量改善。以2024年3月作为数据样本进行分析，2024年电力、燃气及水的生产和供应业用电量同比大增，占二产用电量增量的44%，若相比2022年，电力、燃气及水的生产和供应业用电量增量占比为24%，略高于用电量占比20%，更加正常，所以2024年3月数据相比2022年分析更加合理用电量增量的占比数据-用电量结构的占比数据可以更好的衡量贡献情况，3月数据显示，电力、燃气及水的生产和供应业、计算机、通信和其他电子设备制造业、电气机械和器材制造业贡献度较高，我们认为反映了主要电量使用主体的改善情况。 4月总体发电量大增，火力发电贡献量仍大幅领先。2024年1-4月全国发电量2.93万亿千瓦时，同比+6.1%。2024年1-4月我国累计发电量达2.93万亿千瓦时（规上口径，下同），同比增长6.1%，其中火、水、风、光、核发电量分别为20622、2939、3250、1114、1405亿千瓦时（同比+5.5%、+7.5%、+6.3%、+20.4%、+1.9%）。海内外煤价低价企稳，火电成本改善。国内方面，2024年3、4月煤价逐渐回落至900元/吨以下，进入5月后，伴随气温升高、用电量上行，煤价有所回升。2024年5月17日秦皇岛5500大卡动力煤市场价格为850元/吨，较上周同期下降10元/吨，位于近12月以来29.3%的价格低位。5月15日环渤海动力煤指数报价713元/吨，较上周同期上升2元/吨；秦皇岛港、天津港、京唐港、曹妃甸港港口价格均为715元/吨，较上周上升5元/吨。近几月环渤海动力煤指数波动较小。进口方面，2023年5月以来海内外煤价同频大幅下跌，8-9月有所回调后，2024年2月以来继续下跌，近期有所回升，当前秦皇岛动力煤Q5500价格低于印尼烟煤（Q4200换算为Q5500）89元/吨，国内煤和进口煤价之间呈现较大差价。目前来看，机构认为，随着宏观经济恢复，用电量增速维持高位；汛期的到来及南方降水增加水电发电量有望维持高增长；煤炭低价企稳态势使得火电仍将保持高盈利状态。把握4月开始的煤价企稳、5-8月的辅助服务细则、8月后的新一轮电量电价签订是价值行情三部曲的核心，同时弱化公用事业涨价和市场风格的评估，重视电力自身的改革与稳定性提升的α，火电作为调节电源风光消纳成本较低，势必在电力系统中发挥新价值。相关产品：绿电ETF(562550)及其联接基金(018734/018735)：追踪中证绿色电力指数，指数选取业务涉及光伏发电、风电、水电等绿色电力领域的50只上市公司证券作为指数样本，以反映绿色电力领域上市公司证券的整体表现。指数中火电占比36.3%，水电占比29.5%，风电占比14.1%，光伏发电占比7.1%。以上四个行业包括了86%的样本以及87%的权重，不仅包括以水电、风电及光伏发电为代表的清洁能源企业，同时也纳入了火电、核电等能源转型样本。此外，成分股中“中字头”、“国字头”含量较高，前十大成分股中包含了长江电力、三峡能源、国投电力、国电电力、中国核电等龙头股，本身电力行业也是重点国企央企集中的行业板块，同时也属于长期估值偏低，绿色电力指数也受益于“中特估”概念，有望整体估值重塑。本资料不作为任何法律文件，观点仅供参考，资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。市场有风险，入市需谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-05-27
广大特材：5月23日接受机构调研，信达澳亚基金、国联证券参与
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力较去年进一步提升，主要系公司在水电、核电、鼓风机等市场拓展有一定成效，实现收入体量、客户数量双增长。广大特材（688186）主营业务：高端装备特钢材料和新能源风电零部件的研发、生产、销售。广大特材2024年一季报显示，公司主营收入8.92亿元，同比上升3.41%；归母净利润467.35万元，同比下降93.55%；扣非净利润316.88万元，同比下降92.31%；负债率63.99%，财务费用3112.26万元，毛利率13.04%。该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家；过去90天内机构目标均价为15.01。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流出3587.02万，融资余额减少；融券净流入96.93万，融券余额增加。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成（网信算备310104345710301240019号），与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2024-05-24
格隆汇公告精选(港股)︱小米集团-W(01810.HK)奖励合共3410万股奖励股份予1104名选定参与者
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展吸引及留住人才。【重大事项】中广核电力(01816.HK)：防城港4号机组即将具备商业运营条件恒富控股(00643.HK)：完成现有生产订单后鹤山工厂将不再处理集团的任何进一步生产订单【财报业绩】利记(00637.HK)年度收益总额约17亿港元同比减少22.9% 嘉创地产(02421.HK)盈警：预计年度权益拥有人应占溢利下跌约80% 清晰医疗(01406.HK)盈警：预期年度税前亏损约7900万至8200万港元互太纺织(01382.HK)盈警：预计年度权益持有人应占溢利下降约60.6% 【运营数据】大唐新能源(01798.HK)4月完成发电量293万兆瓦时同比减少14.87% 山高新能源(01250.HK)4月完成发电量约57.7万兆瓦时同比增长约5.5% 【医药创新】上海医药(02607.HK)：I040获得临床试验批准通知书友芝友生物-B(02496.HK)：M701恶性腹水II期研究数据在2024年ASCO会议上公布复星医药(02196.HK)：复迈替尼片药品注册申请获受理复宏汉霖(02696.HK)：地舒单抗生物类似药HLX14的上市许可申请(MAAs)获欧洲药品管理局(EMA)受理【收购出售】英皇国际(00163.HK)拟7亿港元出售香港中环物业【股权激励】中汇集团(00382.HK)授出合共442.97万股奖励股份【增发供股】看通集团(01059.HK)拟折让约16.90%配售5208.6万股筹资1480万港元瑞诚中国传媒(01640.HK)拟折让约13.79%配发最多8000万股筹资3940万港元【回购注销】腾讯控股(00700.HK)5月24日耗资10.04亿港元回购266万股汇丰控股(00005.HK)5月23日耗资1.83亿港元回购265.48万股渣打集团(02888.HK)5月23日耗资787.52万英镑回购101.7万股金蝶国际(00268.HK)5月24日耗资4709.03万港元回购577.2万股快手-W(01024.HK)5月24日耗资4150万港元回购73.1万股凯莱英(06821.HK)5月24日耗资3822.4万元回购49.4万股A股恒生银行(00011.HK)5月24日耗资3309.43万港元回购30万股太古股份公司A(00019.HK)5月24日耗资1809万港元回购26.2万股泰格医药(03347.HK)5月24日耗资1655.88万元回购30.11万股A股友邦保险(01299.HK)5月24日耗资1544万港元回购25.5万股中国软件国际(00354.HK)5月24日耗资1296.85万港元回购300万股贝壳-W(02423.HK)5月23日耗资200万美元回购35.3万股美高梅中国(02282.HK)5月24日耗资700万港元回购50万股先声药业(02096.HK)5月24日耗资501万港元回购89万股百胜中国(09987.HK)5月23日耗资468.9万港元回购1.64万股
格隆汇2024-05-24
这些方向，要注意了！
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众所周知，近几年来全球的风光伏和水电核电的绿色电力得到蓬勃发展，叠加全球新能源车普及浪潮和AI浪潮，全球电力投资开启迅猛增长新周期。在电力行业“供需持续两旺”的大背景下，市场化改革的最终结果大概率是会让电价得到更合理的价格待遇。这会让上中下游中多数综合竞争实力强的上市企业，尤其那些具备规模优势和成本优势来说巨头来说，明显更加受益。目前这个新改革才刚刚开始，而且电力板块中很多龙头的业绩长期稳健，确定性很高，对于当前缺乏大主线的股市来说，不失为一个不错的新方向。而养殖业和粮食产业的逻辑，得益于猪肉养殖行业利润终于开始确定性转正。据wind数据，截至5月24日当周，自繁自养生猪养殖利润为盈利58.21元/头，5月17日为亏损15.21元/头；外购仔猪养殖利润为盈利204.15元/头，5月17日为盈利132.17元/头。）今天盘中有几个猪肉鸡肉股一度冲击涨停，但迫于大盘抛压太大未能成功。不过行业龙头在2月至今其实已经在不断交易猪周期回暖的预期了，生猪指数期间已累计上涨25%，进入所谓“技术性牛市”行情，其中牧原股份、海大集团期间累计都涨了35%以上。但历次的猪周期的景气阶段的上涨幅度远不止于此，同时这一轮的下跌周期原比之前的几轮都深，如今全国通胀才开始抬头的宏观背景下，这一轮猪周期的修复空间有多大，是值得关注的。总的来看，目前国内市场其实就是一个在很多热门主线都相继大涨之后，市面上再难找到足够担大任的新主线，所以资金在面对一些内外围出现的“风声鹤唳”时开始感到担忧，想要离场观望的反应。如果确实继续回调，也无可厚非。所以短期内对应涨幅已经太高的板块还是多审慎为上，实在想要继续留在场上，不妨考虑考虑一些已经回调较多且未来发展空间和确定性相对高的板块。（全文完）
格隆汇2024-05-24
重大变革来了！怎么投？
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的原因。近几年来，全球的风光伏和水电核电的绿色电力得到蓬勃发展，叠加全球新能源车普及浪潮和AI浪潮，全球电力投资开启迅猛增长新周期。正如马斯克之前说过，未来的时代，不是缺显卡，而是缺电。参考之前的文章《AI、算力之后，下个黄金赛道》。根据IEA机构预测，从现在到2030年，全球每年电网投资额平均将达到5000亿美元，2031-2040年提高到7750亿美元，2041-2050到8700亿美元。其中，中国作为全球最主要发电和用电大户，以及电网领域最具有技术优势的国家，电网投资建设更是重中之重。 2023年，国内电网投资规模（5275亿元）和增速（5.4%）都创下了近年新高，目前中国已经连续十年领跑电网投资额。“十四五”期间，我国的电网投资规模有望达到3万亿元。而未来十年，电力也依然是一个十分确定的黄金赛道。另一些视角，2023年全年用电量同比增长6.7%，2024年一季度全社会用电量同比增长9.8%，较去年同期大幅提升6.20 pct，电力需求增速持续维持高增趋势。同时，从电力行业上市企业经营业绩来看，2023年电力板块营收超预期增长，实现毛利率21.0%，同比增长5.3个百分点；归母净利润实现1289.1 亿元，同比增长77.2%。今年一季度，电力板块营收增速虽然稍微放缓，但行业8成以上企业均实现收益增长，并且整体盈利水平得到了明显提升，水电、绿电的归母利润同比增速持续稳健，火电的增速甚至达到了104.5%。上游投资扩大+下游需求强劲+行业利润持续高增长，充分验证了上述“黄金赛道”的逻辑。可以预见，在全球推行绿色电力，同时下游新能源车及AI两大浪潮对电力的强劲需求下，电力行业的逻辑还会长期被验证下去。 03 如何投资？那么，我们如何抓住这一波难得的电力板块投资红利？如果从改革的视角来看，通过竞争促进电力市场的价格发现，从而还原上中下游各环节资产的合理收益率水平，对整个产业链的有竞争优势的龙头都会受益。上游的发电企业，对产品和服务的议价空间有了更多的自主弹性。尽管电改本身并不是放开电价自主，但企业在成本控制上，有了更多的主动权。比如煤电一体化的龙头企业，在煤炭价格成本下降的趋势下，用电需求的激增更有利于电价的稳定，从而利于锁定利润空间。风光伏发电领域，目前产能严重过剩，电改有助于限制计划新增产能和加速出清落后产能，但它们的未来市场空间巨大，龙头将来能吃到行业集中度进一步提升的红利。这几年来，绿电中除了光伏的外部风险较高外，风电板块的投资和装机规模增速其实都很高，这意味着未来业绩确定性更高（注意：风电大机组基于边际成本优势相对可能更吃香一点）。水电有一个相对特别的逻辑，由于水电站几乎是存量资产，行业龙头想要打破发展局限，需要不断收购整合全国各地的水电站。比如长江电力，这十年来的发展主要就是通过不断收购优质水电站作整合来不断壮大自身体量，然后实现业绩和市值的持续稳健增长。所以电力市场化改革对于长江电力来说，其实也是受益的（因为在强需求下电价向上的弹性相对更大一点）。而对于中游的电网和设备，在供需两旺之下，景气也是必然。其实电力设备出海这一块也是非常可观的加分项，这两年国外电网建设投资集中爆发，国内的不少电网设备企业出口业务都收获了巨大收益，这里面也可能挑出一些优秀的标的。当然了，电力作为基础民生工程，行业平稳扩张，企业业绩整体平稳发展是长期趋势，同时具有一定的周期性，所以投资者除了在行业催化剂出来猛抄一波外，在平时更多是是需要耐心去等待业绩逐渐兑现。但耐心大概率是值得的。因为电力板块中，很多的行业龙头的市值增长长期都表现不错，同时分红回报率也是足够有吸引力，有的能长期做到股息率5%以上，远远跑赢国债或者理财收益率。比如长江电力，近十年来不仅股价持续大幅增长（不复权情况下涨了近4倍），而且在股价大涨后最新股息率依然有3.2%，表现可谓惊艳。当然了，当前A股市场环境还是有不少风险变量，标的表现分化和股价波动也很大，想要很好把握住其中的机会和节奏并非易事。所以不妨选择一些配置电力中覆盖各细分领域较全的ETF是一个不错的选择。比如下面这个绿色电力ETF（562960），前十大权重股就基本包括上述提到几个细分类绿电龙头标的。而自今年1月23日以来，这个绿色电力ETF(562960)涨幅已达19.89%，稳稳跑赢大盘。如果想要把握住这一波电力改革机遇，以及想要长期稳健且不错收益的投资方式，或许它会是一个不错的选择。特别提醒，投资决策需建立在独立思考之上，本文内容仅供参考，不作为任何实际操作建议，交易风险自担。
格隆汇2024-05-24
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金融界2024-05-24

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