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24小时环球政经要闻全览 | 10月21日

普政府可能会采取“更强有力的措施”迫使民主党合作。阿根廷央行宣布与美财政部签署200亿美元汇率稳定协议 10月20日，据新华社，阿根廷中央银行20日发表声明宣布与美国财政部签署了总额为200亿美元的汇率稳定协议。声明表示，协议规定了双方本币互换的规则和条件，“将有利于阿央行增强其外汇储备的流动性以及其本身的监管职能”。日本自民党与维新会签署联合执政文件 10月20日，据CCTV国际时讯，日本自民党总裁高市早苗与日本维新会代表吉村洋文举行党首会谈，正式就联合执政达成一致，并签署相关文件。两党就联合执政签署协议后，高市早苗将在明天（10月21日）举行的首相指名选举中获得维新会支持，大概率将出任日本首相并组建内阁。欧盟批准逐步停购俄天然气，但未就对俄制裁等议题达成共识 10月20日，欧盟理事会会议在卢森堡举行，主要讨论了俄乌冲突的最新情况。围绕新一轮对俄制裁以及如何使用俄罗斯被冻结资产支持乌克兰等关键议题，各方未达成新共识，部分成员国对美俄领导人在布达佩斯会晤表示不满。同日，欧盟能源部长们在卢森堡批准逐步停止进口俄罗斯天然气的提案，2026年1月1日起禁止签新合同，现有短期合同可延至2026年6月17日，长期合同需在2028年1月1日前终止。俄美外长通电话，围绕双方共识进行“建设性讨论” 当地时间10月20日，俄罗斯外长拉夫罗夫与美国国务卿鲁比奥通电话，就落实两国元首16日通话达成的共识展开建设性讨论，探讨了具体落实措施，不过双方均未披露细节。美国国务院方面强调，两国总统即将就乌克兰问题举行的会谈“至关重要”，认为这为美俄共同推动俄乌冲突的持久解决提供了重要契机。亚马逊AWS服务中断，多家企业受波及美东时间10月20日，亚马逊云科技（AWS）美国东部-1区域发生大规模服务中断，AWS表示，一项关键数据库服务的数字目录发生故障，可能导致依赖该数据库的软件无法检索信息，从而引发连锁故障。受此影响，Coinbase、Robinhood等金融平台，以及Roblox、Slack等娱乐和办公服务出现异常，数千用户投诉。英伟达RTXPro6000赋能谷歌云G4虚拟机，现已全面上市英伟达宣布，搭载其RTXPro6000Blackwell架构GPU的谷歌云G4虚拟机已正式全面上市。该虚拟机融合高性能GPU与先进硬件配置，运算和内存性能较前代显著提升，可高效支撑AI推理、实时图形渲染、数字孪生模拟等密集型任务。此次合作进一步强化了英伟达在云端算力领域的布局，苹果iPhone17畅销，股价创新高研究机构Counterpoint最新报告显示，iPhone17系列在中国和美国市场的早期销售强劲，销量比iPhone16系列高出14%，其中iPhone17基本款在中国销量几乎翻了一番。受iPhone17系列销售超预期带动，周一，苹果股价收涨3.94%，报262.24美元，总市值达3.89万亿，突破自去年12月以来的最高纪录，超越微软成为全美市值第二大企业，仅次于英伟达。 OpenAI收紧Sora监管，承诺加强防范AI深伪内容当地时间10月20日，人工智能研究公司OpenAI发布联合声明称，将与演员布莱恩·克兰斯顿、美国演员工会SAG-AFTRA及其他表演者工会合作，防范其AI视频生成应用Sora的深度伪造内容。

格隆汇10-21 08:11

【美股收评】苹果领涨，美股齐升！道指劲扬超500点，市场押注政府停摆将结束

计将在本周内结束。” 他补充说，温和派民主党人可能在本周达成协议，而白宫“已准备采取更强措施”以迫使政府恢复运作。强劲财报与降息预期提振信心尽管上周市场波动加剧——贸易关系再起摩擦、地区性银行贷款损失引发抛售、部分人工智能（AI）龙头股回调——但美股仍以上涨收尾。分析人士指出，第三季度财报季良好开局显著提振市场信心，同时，投资者预计美联储将在10月底会议上再降息25个基点（0.25%）。美国银行（Bank of America）数据显示，截至目前已有58家标普500成分股发布财报，其中76%业绩超预期，远高于历史同期平均水平68%，亦高于上季度的73%。本周，多家重量级企业将发布财报，包括 Netflix（奈飞）、Coca-Cola（可口可乐）、Tesla（特斯拉）与 Intel（英特尔）。市场普遍预期，若盈利继续强劲，有望抵消宏观经济不确定性的影响。地区银行风险缓解此前因信贷风险引发恐慌的银行股周一反弹。上周四，Zions Bancorporation（锡安银行）与 Western Alliance（西部联盟银行）披露坏账问题，引发金融股大跌，但周五强势反弹。两家公司周一股价均上涨4%，其中Zions将在盘后公布财报。哈里斯金融集团（Harris Financial Group）管理合伙人杰米·考克斯（Jamie Cox）表示：“市场正在走出关税争端与政府停摆的阴霾，投资者的关注点重新回到货币政策与企业盈利——这两方面都更具积极意义。” 他补充称：“市场正在全面回暖，投资者应趁机布局。” 中美贸易缓和迹象显现上周五，在美国总统唐纳德·特朗普对即将与中国国家最高领导人在韩国会面的乐观表态后，三大股指收盘皆录得上涨。特朗普周一重申，他预计与中国达成一项“公平的协议（fair deal）”。美国财政部长斯科特·贝森特同日表示，美中关系“已有降温迹象”，并计划在未来一周会见中国国务院副总理何立峰。市场解读认为，这意味着特朗普此前威胁的对中国进口商品征收100%附加关税（自11月1日起生效）的计划，可能不会落实。

Linlin10-21 04:22

Politico：曼达尼的理念在全世界被左右两派都实践过，而且成功了，民主党太害怕变革

到政治光谱各方的嘲讽。无论是共和党还是民主党的建制派成员，似乎都一致认为，市营杂货店这类想法完全是幻想。在美国根深蒂固的市场信仰中，免费公交、补贴食品和低价住房被认为完全脱离现实。但曼达尼的想法，并不像纽约或华盛顿权力中心的人们想象的那样异想天开。事实上，类似的措施在世界各地早已被左右翼等各种政治派别的领导人尝试过，而且在许多情况下都获得了广泛支持和政治上的成功。在埃尔多安的实践中，这些商店既为贫困家庭提供了安全网，又为那些无法进入富裕社区高端超市的小生产商提供了分销渠道。当然也带来了巨大的政治回报。埃尔多安及其保守盟友通过补贴和低价公共服务，稳固了工薪阶层和低收入选民的忠诚，最终借此赢得全国政权。反对派后来也采取类似策略后，伊斯坦布尔的市政府才实现政权更替。2019年，年轻的社会民主派伊马莫卢当选为市长，结束了保守派长达25年的统治。他以民主和自由为竞选口号，同时扩展了城市社会项目，例如开设平价宿舍、为学生提供公交补贴、设立免费公立幼儿园等。这些政策极受欢迎，使他在2024年再次赢得选举（事实上，他已成为埃尔多安的主要政治对手，并于今年早些时候因被认为出于政治动机的指控而入狱。）土耳其并不是例外。在欧洲、拉丁美洲和亚洲，地方政府早就通过有针对性的补贴来减轻城市居民的生活压力。在欧洲，补贴性住房和免费医疗几乎已成常态。柏林、伦敦和维也纳几十年来持续投资建设和维护公共住房，使工薪阶层和年轻家庭能够承担租金。在墨西哥城，“Liconsa牛奶”项目为低收入家庭提供补贴牛奶及其他食品。在波哥大，有公交补贴帮助穷人降低出行成本。首尔建设青年宿舍，减轻学生面临的高昂住房压力。巴塞罗那试点推行房租限制和市营住房援助。这些项目并非革命，也不带有“马克思大道”或“罗莎·卢森堡图书馆”那样的象征意义。这些都是务实且成本较低的补贴，往往能带来超出预期的政治影响，是全球现代城市治理的常见组成部分。而尽管曼达尼的批评者认为这些想法不符合美国价值观，事实却是，美国也有自己长期的补贴和收入支持传统，从“新政”到食品券、再到医保和医疗补助，如今连共和党人都承认这些项目是公共福利体系的重要组成部分。接受曼达尼的左翼民粹主义，并不会让美国变成社会主义国家，只是意味着在市场机制失灵时，由地方政府来满足基本需求，比如住房、交通和教育。目的是让生活稳定一点，让物价不那么沉重。对于像我这样亲眼见过这些项目在其他地方成功运作的人来说，最令人震惊的并不是特朗普那些可预见的攻击，而是民主党精英之间的焦虑不安。在美国，和欧洲许多国家一样，主流政党一直难以应对选民之间日益蔓延的不满情绪，而正是这种不满，推动了全球右翼民粹主义的崛起。特朗普两次赢得选举就是直接结果。然而，民主党人并没有尝试与美国工薪阶层达成一种新的社会契约。相反，他们因为惧怕体制性变革而团结在一起，把自己定位为一个已经失去感召力的新自由主义秩序的守护者。与此同时，当纽约的精英们因曼达尼提出的“不切实际”方案而大惊失色时，特朗普却在尝试另一种形式的国家资本主义：他主导TikTok的出售，与企业高管会面、扩大政府在市场中的影响力，还推动政府成为英特尔的股东。这是国家资本主义，不过是为大公司服务的，而不是普通美国人。政治从不容许真空存在。当自由派缺乏大胆构想时，民粹右翼就会用“身份认同”和“保护主义”的叙事填补空白。如果民主党想要竞争，就必须停止将财富再分配视为禁忌，开始思考其他可能性。太久以来，这个党派始终惧怕被贴上“非主流”的标签，紧紧抱住一个正在崩塌的中间派共识不放。正因为如此，他们把想象力的空间拱手让给了“让美国再次伟大”的右翼。也许，对抗右翼民粹主义的答案不是谨慎的中间路线，而是更大胆的左翼民粹主义。伊斯坦布尔的实践表明，这类政策不仅受欢迎，而且在成本相对较低的情况下具备可持续性。通过津贴、有针对性的补贴，以及对税收激励的灵活运用，市政府建立起一个切实可行的福利机制，不仅赢得了民众忠诚，也没有造成财政崩溃。这不是社会主义的混乱，而是良好治理，也是高明的政治操作。曼达尼的判断是，这套逻辑在纽约同样适用。他不再以华尔街的掌声或精英阶层的舒适度作为政治标准，而是提出关键问题：家庭能否负担得起房租、食品和地铁费用？曼达尼提出的城市民粹主义，在纽约能否成功仍未可知。但背后的理念肯定不是什么极端和边缘化的思想。务实而适度的财富再分配，能让人们切实感受到益处，并不会终结资本主义，也不会毁掉美国。来源：加美财经

加美财经10-21 02:00

白宫首席经济顾问：美国政府关门“本周内可能结束”

普政府可能会采取“更强硬的措施”，迫使民主党回到谈判桌。哈西特在接受CNBC财经节目《Squawk Box》采访时表示：“如果本周内局势没有改善，我认为白宫将会与预算主管拉塞尔·沃特（Russell Vought）一道，认真评估可以采取哪些更有力的手段，促使他们（民主党）合作。” 政府关门进入第三周参议院陷入预算僵局这番言论发表之际，美国政府关门已进入第三周，尚无明确结束迹象。参议院两党围绕联邦资金优先分配（federal funding priorities）陷入激烈争论。共和党（Republicans）希望通过一项短期拨款决议，以维持现有支出水平继续运作；而民主党则要求，任何临时拨款法案都必须包括医疗保障领域的额外支出，尤其是延长即将在年底到期的平价医疗法案税收抵免政策。哈西特称，据他从参议院了解到的情况，民主党人认为，在上周末全国范围的“无王者（No Kings）”反特朗普抗议活动**之前投票恢复政府运作，会让他们在政治上显得“形象不佳（bad optics）”。他表示：“现在局势可能在本周迅速明朗。温和派民主党人会推动政府重新开放，到那时我们就能按正常程序协商他们希望推进的政策。” 哈西特同时称：“我认为这场‘舒默关门（Schumer shutdown）’很可能将在本周内结束。” “舒默关门”一词来自共和党方面的指控，认为参议院少数党领袖查克·舒默（Chuck Schumer, D-N.Y.）应对政府停摆负主要责任。民主党借势医疗议题共和党提议延长医保抵免换重启政府哈西特的表态暗示，民主党正寻求一个政治上更有利的时机来结束僵局。不过，多项民调显示，多数选民将责任归咎于特朗普及共和党，同时大多数民众支持延长ACA医疗补贴，因此民主党在谈判中保持强硬态度。舒默本月早些时候在接受Punchbowl News采访时表示：“随着时间推移，局势对我们越来越有利。我们早就规划好策略，并且清楚地知道医疗议题会在9月30日成为焦点，我们已经为此做好了准备。” 参议院多数党领袖约翰·图恩（John Thune, R-S.D.）上周透露，他已向民主党领导层提出建议，允许就延长奥巴马医保（Obamacare）税收抵免进行表决，以换取政府重新开放。然而，民主党高层目前似乎拒绝了这一提议。部分民主党人甚至呼吁总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）本人直接参与谈判。哈西特回应称：“特朗普在整个过程中一直非常积极，但他的立场是——这件事应该由参议院自行解决。”

Linlin10-20 23:05

美政府停摆时间恐创史上最长！转折点是什么？对经济影响几何？

摆，要么需要白宫主动介入谈判，要么需要民主党让步。而目前两种迹象都没有出现。当前的停摆可能会成为美国历史上最长的一次。” 截至本周一，这场部分政府停摆已经持续20天，而美国历史上最长的停摆记录是近七年前特朗普执政期间持续35天的那次。预测市场Kalshi上周五预计，这次停摆的持续时间可能会达到约41天，而两周前的预测还只是14天。停摆可能持续多久？ 11月1日是“奥巴马医改”（Obamacare）计划的医保开放注册日，许多分析人士认为，这一关键日期可能促使各方加快谈判。目前的停摆主要是因为民主党和共和党在是否延长奥巴马医改补贴的问题上陷入僵局，而更高的医保保费将在11月初变得更加明显。不过，Beacon分析师指出，奥巴马医改（即《平价医疗法案》，ACA）的补贴实际上要到年底12月31日才会正式到期，“真正的最后期限是年底”。此外，机场人员短缺导致的延误也可能成为推动结束政府停摆的因素。由于停摆期间空管员和运输安全局（TSA）安检人员仍被要求上班但无法领取薪水，一些人可能会通过罢工或旷工抗议，从而造成出行混乱。 TD Cowen华盛顿研究团队的分析师Chris Krueger表示，“旅行混乱和医保保费上涨”可能成为结束停摆的两种“潜在转折点”。但他也补充说，真正的解决方案可能要等到感恩节前后才会出现。 Wolfe Research的分析师同样认为，这次停摆有可能刷新历史纪录。他们指出，11月1日美国军人发薪日的临近可能会增加谈判压力，但预计特朗普政府会像10月15日那样再次采取临时措施支付军人工资。尽管这种做法的合法性受到质疑，政府官员还是决定动用80亿美元军方研发预算中的闲置资金来支付薪水。 Wolfe团队负责人Tobin Marcus指出：“华盛顿的许多人原以为10月15日的军人工资发放会促使结束停摆，但白宫早已在研究如何绕开预算约束发薪。” 民调显示，选民对两党的指责比例几乎相当，共和党所受指责甚至略高于民主党。Wolfe分析师认为，这种分布反而加剧僵局，因为双方都不认为自己在政治上承担更多责任，因此也缺乏妥协动力。经济影响几何？经济学家普遍预计，停摆每持续一周将使美国经济增长减少约0.1%至0.2%。这一数字看似不大，但考虑到美国第二季度GDP增长3.8%，若停摆持续时间更长，累积效应可能不容忽视。一些分析师警告称，如果特朗普政府真的执行此前威胁的大规模政府裁员，经济损失可能比预期严重得多。截至上周已有超过4100份裁员通知发出，不过联邦法官上周三发布临时禁令，暂时阻止了这些裁员。白宫预算主管Russ Vought表示，裁员人数“可能最终会超过1万人”。特朗普的首席经济顾问凯文·哈塞特（Kevin Hassett）在接受福克斯商业频道采访时警告说，如果停摆继续下去，总统将加速削减他认为“愚蠢”的政府项目，尤其是民主党支持的项目。根据MarketWatch在社交平台X发起的调查，47%的受访者表示他们最担心停摆对经济的冲击；其次是出行影响（25%）和支付被迫休假的政府雇员（15%）。在其他社交平台上的同类调查中，经济影响同样是最受关注的焦点。 Wolfe Research分析师则保持相对乐观的态度。他们认为，如果军人薪资仍能发放、其他支出可在停摆结束后补发，长期经济影响不会太大。虽然这次停摆可能打击消费者信心并削弱政府雇员消费，但总体而言，他们“不太担心”。不过，独立经济学家Ethan Harris在报告中指出，尽管他不认为这次停摆会引发衰退，但它可能对“已经脆弱的经济”造成更持久的伤害。

风起10-20 15:21

会员

美国法院叫停联邦裁员

然是唯一反对拨款法案的共和党议员；而在民主党阵营中，凯瑟琳·科尔特斯·马斯托、约翰·费特曼及无党派议员安格斯·金则继续倒戈支持。众议院议长迈克·约翰逊警告称，若僵局持续，这场停摆“可能成为美国历史上持续时间最长的一次”。立法停滞与行政瘫痪相互叠加，使得政策不确定性迅速扩大。议员呼吁保障员工权益面对持续的政治僵局，一百多名议员联合致信预算局，要求确保联邦雇员在停摆结束后获得补发薪资。信件强调，特朗普早前签署的相关法律“明确保障所有受影响雇员的薪酬权利”，无论他们是被迫休假还是暂时停薪。这封信获得跨党派支持，但共和党仅有阿拉斯加州参议员丽莎·穆尔科斯基署名。信中指出：“公务员承担着维护国家安全、卫生与民生的重要职责，他们不应成为财政对峙的牺牲品。”与此同时，金融市场对这一政治僵局反应强烈。随着停摆持续时间延长、预算谈判陷入僵持、公共部门信心下滑，金融领域面临持续抛压。其他数据、会议及事件概览美国地方法院紧急叫停特朗普政府的裁员计划，为数千名联邦雇员争取短暂缓冲期。白宫与预算局坚持推进“财政纪律”与部门削减，特朗普强调优先保障军队与执法机构支出。国会在第九次拨款表决中再度失败，政府停摆陷入前所未有的僵局。跨党派议员呼吁保障公务员薪资权益，而市场因政治僵局加剧出现波动。（请注意： Moneta Markets 亿汇信息目前仅针对非中国大陆区域的华文投资机构和个人，且仅提供参考价值，不具备任何现实层面指导意义。） #法院干预 #财政僵局 #裁员停摆 #员工权益

Moneta_Markets10-17 14:52

华尔街日报：加密高管在特朗普舞厅筹款活动中慷慨解囊

员工被迫休假。截至周四，尚无报道称国会民主党和共和党之间达成协议，通过继续为政府提供资金的法案。据报道，筹款活动的其他出席者包括Meta、谷歌、亚马逊、洛克希德·马丁和微软的代表。前Bakkt首席执行官Kelly Loeffler，目前在特朗普政府担任小企业管理局局长，据报道也出席了活动。加密公司深化与政府关系，积极参与政治在周三的筹款晚宴之前，包括首席执行官和高管在内的加密公司代表已经拜访了华盛顿特区的立法者和监管机构，作为推动数字资产和区块链更广泛采用努力的一部分。在特朗普2024年总统竞选期间，Winklevoss兄弟承诺向这位当时的候选人捐赠200万美元的比特币（BTC）。兄弟俩继续在华盛顿和白宫保持存在感，参加了7月GENIUS稳定币法案的签署仪式，并在2026年中期选举前向支持特朗普的政治行动委员会捐赠了2100万美元。 Ripple首席执行官Brad Garlinghouse和首席法务官Stuart Alderoty自特朗普当选以来也与特朗普政府建立了密切联系。两人在11月会见了当时的当选总统，并参加了1月的就职典礼活动，Ripple的广告在全市地铁站随处可见。 Garlinghouse还在3月白宫举行的加密峰会上与特朗普和其他行业领袖会面。 Coinbase首席执行官Brian Armstrong也一直活跃在国会山，与美国立法者会面支持GENIUS法案和加密市场结构立法。这家加密交易所还向特朗普的就职基金捐赠了100万美元，Armstrong在11月与总统进行了一对一会面。

Cointelegraph中文10-17 12:18

金融时报调查：特朗普和他的家族如何利用加密货币赚取 10 亿美元

加美财经10-17 10:00

民主党正在进行自1980年代以来最深刻的自我审视

ressives-clinton 今日民主党的反思如何呼应克林顿时代本文为非营利调查新闻编辑室“Information Justice（信息正义）”编译作品。已开通快捷转载，欢迎转载、分享、转发。文：Ronald Brownstein 译：临风编：新约客二度败给唐纳德·川普总统的冲击，引发了民主党自1980年代以来最深刻的自我审视。自川普连任以来，旨在重新审视民主党理念与议程的新团体和倡议如雨后春笋般涌现。尽管这些努力遍及党内各意识形态阵营，但其中许多主张认为，民主党必须向中间路线靠拢——尤其在文化议题上——以重新赢得自川普成为共和党全国领袖后转向该党的工人阶级选民。这些呼声呼应了1980年代民主党中间派发出的警告——他们当时组建了“民主党领导委员会”（Democratic Leadership Council, 简称DLC）。该组织在1980年代末与更自由派的选民群体激烈交锋，最终在1992年比尔·克林顿当选总统后掌控了党内主导权。 “与那个时期相似，我们正面临着非多数派的现实，2024年大选将这一事实凸显无遗，”前参议院民主党助理亚当·詹特尔森(Adam Jentleson)表示。他最近创立了“探照灯研究所”(Searchlight Institute)，致力于为民主党孵化新政策与政治策略。 “过去十年间，每个议题都催生出特定团体，而这些团体……如同高墙般不断向民主党人呐喊要求左转。这不仅迫使他们采取偏离主流的立场，更扼杀了突破常规的思考空间。” 正如1980年代那样，这些要求党内温和化的呼声正遭遇更进步派人士的抵制，他们认为这误判了川普胜选的根源。 “我认为文化上的温和化绝非万灵丹，”专注支持有色人种候选人的自由派组织“胜利之道”(Way to Win)副总裁兼首席战略官珍妮弗·费尔南德斯·安科纳(Jenifer Fernandez Ancona)表示，“党内尚未展开实质性辩论，就匆忙采纳’向中间靠拢’的理论。” 当今民主党内部的辩论看似与上一代的争论同样激烈，但或许更易化解。在尖锐言辞之下，所有民主党派系都认同该党在川普执政期间形象严重受损——且亟需扭转这一趋势。 1980年代的低谷与当下相似，1980年代民主党自我反思的契机同样源于选民对令人失望的总统任期发起的强烈反弹。当民主党人吉米·卡特在白宫度过动荡的四年任期后，于1980年以压倒性差距败给罗纳德·里根，革新呼声由此初现。吉米·卡特总统向罗纳德·里根承认1980年总统选举败选。正如《华盛顿邮报》记者丹·巴尔兹(Dan Balz)与我在1996年著作《攻城破阵》(Storming the Gates)中所写，卡特败选后，民主党人围绕如何重振旗鼓形成了两大理论派系。一派认为卡特因推行中间派经济政策偏离了党内自由派的新政传统，重振之路在于重提经济再分配与“公平”理念以动员更多非选民群体。另一派系后来被称为新自由主义者或“雅达利民主党人”(Atari Democrats)，以加里·哈特(Gary Hart)等年轻官员为核心，他们主张必须精简政府机构，与自由派利益集团保持距离，同时倡导经济增长和自由贸易。当“新政”（New Deal，小罗斯福总统的口号）战略的代表人物沃尔特·蒙代尔(Walter Mondale)在1984年总统大选失利，以及技术官僚色彩浓厚的新自由派迈克尔·杜卡基斯(Michael Dukakis)在1988年败选后，这两种策略相继宣告失败。这些挫败为更激进的替代方案打开了大门——以DLC为核心的路线。该组织由民主党国会助理阿尔·弗罗姆(Al From)于1985年创立，最初主要由中西部和南部的温和派当选的民主党人组成。 DLC与新自由主义者同样支持政府改革、财政纪律和自由贸易。但哈特一代在国家安全和社会议题上普遍保持自由派立场，DLC却坚持认为该党在这两方面都需向右转。 1988年总统大选中，副总统乔治·H·W·布什大胜杜卡基斯后，更多民主党人开始接受DLC的振奋性主张。对民主党人而言，败给被誉为“伟大沟通者”的历史性政治天才里根是一回事，败给舌头打结的布什则是另一回事。阿肯色州州长比尔·克林顿作为新一代政治奇才，利用担任民主党领导委员会主席的契机提升全国知名度，随后凭借中间派“新民主党”纲领——该纲领在福利、犯罪、贸易及联邦预算平衡等议题上摒弃自由派教条——在1992年大选中赢得提名并最终获胜。川普时代的冲击波许多民主党改革派将2024年大选视为现代版的1988年。该党曾轻易将川普2016年的胜选视为偶然——毕竟他输掉了普选票，而希拉里·克林顿存在诸多独特弱点。2020年尽管川普在非白人蓝领选民中取得令人不安的增长，最终仍败给乔·拜登。但2024年川普的胜选——即便选民已历经其首个任期动荡——对当今民主党人造成的冲击，堪比一代人败给老布什时的震撼。正如当年那样，2024年的败选正拓宽民主党人当前愿意考虑的可能性。唐纳德·川普2025年11月6日凌晨进行胜选演讲。 “美国进步中心”(Center for American Progress, CAP)总裁兼首席执行官尼拉·坦登(Neera Tanden)表示：“我们已与唐纳德·川普共处十年，必须正视川普作为政治力量的存在，我们需要替代方案。让美国再次伟大(MAGA)是宏大理念，真正的核心问题在于：你们能提出什么足以与之抗衡的宏伟愿景？” 曾担任克林顿1992年竞选民调顾问的民主党策略师斯坦利·B·格林伯格(Stanley B. Greenberg)认同，2024年大选应像1988年那样给民主党人敲响警钟。但他指出，如今制定应对策略更为艰难。格林伯格指出，克林顿的制胜策略是在历经数十年磨砺后才浮现的——自1960年代社会动荡初次瓦解民主党选举联盟后，该党接连尝试了乔治·麦戈文、卡特、蒙代尔和杜卡基斯等一系列成效不彰的竞选模式。“这场战役贯穿了整整数届选举周期，”他如此评价。他认为，如今民主党面临的困境“与1980年代末同样严峻”，但相较于孕育克林顿的漫长过程，该党必须“在极其紧迫的时间表内”整合新策略。新民主党团体潮涌政策创新者们正争相迎接这一挑战。自我审视已成为民主党内部蓬勃发展的领域。仅部分项目清单就包括：曾任已故参议院多数党领袖哈里·里德(Harry Reid)助手的詹特尔森创立了“探照灯研究所”，旨在鼓励非传统的政策思维，并且如同当年DLC的弗洛姆一样，明确对抗自由派利益集团的影响。米奇·兰德鲁(Mitch Landrieu)，前新奥尔良市长、拜登白宫顾问，正在领导“工人阶级计划”(The Working Class Project)，研究跨种族的蓝领选民——他们在川普时期以加速的步伐转向共和党。大约三十多位中间派民主党民选官员——包括参议员埃莉萨·斯洛特金(Elissa Slotkin)、鲁本·加列戈(Ruben Gallego)和迈克尔·班纳特(Michael Bennet)——组建了一个名为“多数派民主党人”(Majority Democrats)的组织，承诺“重塑并壮大民主党，使其能够在任何地方竞争”。同样的思路下，最初在20世纪80年代由DLC发起的中间派智库——“进步政策研究所”(Progressive Policy Institute)，也在丹佛和拉斯维加斯召集了民主党当选官员，探讨党的“新方向”，并计划举办更多会议。 “美国进步中心”(CAP)启动了“前进之路”(Path Forward)项目，已经发布关于竞选资金和移民的政策文件，并计划就主要的文化与经济议题发布更多成果。同样地，与进步变革竞选委员会(Progressive Change Campaign Committee)相关的智库——该委员会支持与参议员伯尼·桑德斯和伊丽莎白·沃伦联系紧密的经济民粹主义——将在今年秋季推出“大创意项目”(big ideas project)，以形成一个左倾的政策议程。开放慈善基金会(Open Philanthropy)，一个源自硅谷的赠款组织，今年春天宣布将设立一项基金，至少投入1.2亿美元，推动一本畅销书《丰裕》(Abundance)所倡导的那类推动增长的议程。该书由自由派记者埃兹拉·克莱因(Ezra Klein)和德里克·汤普森(Derek Thompson)合著，引发党内广泛讨论。季刊《民主》(Democracy)的编辑安德烈·切尔尼(Andrei Cherny)，正在筹划“2029计划”(Project 2029)，这本书计划于2027年出版，其模式借鉴了保守派为第二个川普政府起草的“2025计划”。前拜登经济顾问委员会主席贾里德·伯恩斯坦(Jared Bernstein)则正在组织一个经济学家网络，制定他所谓的“后川普议程”(PTA: post-Trump agenda)。自创立以来一直担任“进步政策研究所”所长的威尔·马歇尔(Will Marshall)表示，如今竞争的势头太多，没有任何一个可能像DLC鼎盛时期那样集中施加影响。（DLC在2011年正式关闭，但在克林顿卸任十年后，就已不再是党内的主导力量。）马歇尔说：“如果你想表明自己是一个改革派的民主党人，一个现代化的民主党人，你就会加入DLC——它是当时唯一一个专门致力于改变党治国议程的组织。现在却有一堆所谓的中间派团体在各自独立运作，一切都非常零散。” 马歇尔与我接触的其他人士一样，认为当下的另一个重大障碍是——这些项目主要由顾问和策略师主导。他指出，DLC当年主要是由代表政治摇摆选区的民选官员来定义的。这种差异，他认为，将使这些理念更难进入党内主流。马歇尔说：“我们当时有一大批有公信力的民主党人物——州长、参议员、众议员、州领导人——他们认同‘新民主党人’的使命，因为他们能感受到脚下的大地在震动。”他说，如今要赢得大量民选民主党人的认同更难，“因为党已经萎缩，而竞争性选区的数量也萎缩，剩下的民主党人基本都处在安全地带。” 重振工人阶级然而，民主党内部对于制定新策略的紧迫感依然强烈。发起这些努力的各个团体在一些推动变革的基本原则上达成了一致。其中一个关键问题是经济议题与社会议题之间的平衡。虽然这些团体中大多数希望民主党在犯罪、移民和跨性别权利等问题上向右调整立场，而也有一些团体不赞同这种方向，但双方都同意，民主党的公共论述应更多聚焦于工薪家庭的经济困境。兰德鲁说：“工人阶级选民认为，民主党在社会议题上花的时间太多，而在‘钱袋子问题’上花的时间太少。”“（在我们的焦点小组讨论中，）他们并没有说，‘我讨厌跨性别者，’或‘我讨厌移民，他们是罪犯。’他们只是说，‘我需要你们先关注我的问题，因为我现在喘不过气来了。’” 这些努力中达成的第二个重要共识是：民主党必须比近年来承担更大的风险，并提出更根本性的改革。曾担任拜登政府首席国内政策顾问的坦登表示，对于全球中左翼政党来说，“川普时代的陷阱在于……去捍卫现状，”而与此同时，“民粹右翼则提出颠覆制度”——许多选民认为现有制度已让他们失望。她补充说：“我们最成功的政治人物，始终把‘希望’作为核心主题——比尔·克林顿是来自希望镇(Hope)的人，巴拉克·奥巴马则代表‘希望与变革’。我们要走出困境，唯一的途径就是——希望与计划。” 民主党最成功的两位政治人物，比尔·克林顿和巴拉克·奥巴马都始终把‘希望’作为核心主题。詹特尔森对“美国进步中心”持批评态度，认为该机构是在为一种站不住脚的自由主义辩护。但在描述“探照灯研究所”的使命时，他的说法却与坦登不谋而合。他说：“我们的口号是‘异端精神’(heterodoxy)。我们想打破这种僵化的文化，让人们能够自由地向不同方向探索——无论是向左还是向右。” 伯恩斯坦在谈到他所领导的“PTA（后川普议程）”时，也表达了类似的精神。他说：“形势极其严峻，我们需要像闯进瓷器店的公牛一样更具冲劲。那种坐在功劳簿上、说‘抱歉，我们不能帮工人，因为那违反了经济学导论第16条原则’的做派——那些日子已经结束了。” 切尔尼，正在领导“2029计划”，则表示：川普所带来的颠覆迫使民主党必须提出更大胆的构想。他说：“我们过去一个世纪所熟知的政府基础设施，正在我们眼前被逐步摧毁。因此，如果民主党在2029年重新执政，其议程不能只是‘重新雇用教育部的员工并恢复过去的做法’。我们被迫彻底重新思考如何在这个世纪中运作。” 2028年初选的对决今年6月末，左翼民主党佐兰·曼达尼赢得纽约市长民主党提名。有魅力的候选人可以来自意识形态光谱上的任何一端。尽管在上述问题上已经达成了一些共识，这些相互竞争的项目仍然为民主党呈现出一条在更自由派与更中间派路径之间抉择的十字路口。例如，一些自由派领导人认为，即便民主党重点强调经济议题，也必须找到有原则的方式来捍卫跨性别群体的包容性，因为无论民主党在多大程度上回避该话题，共和党都会借此来定义民主党。民主党还将面临另一项选择：其经济议程应当是以“向富人开刀”的民粹主义和新政府项目为核心，还是采取更有利于商业的措施以刺激私营部门增长。 “缺乏共识的关键在于——我们的叙事中是否需要‘亿万富豪与企业反派’的信息？还是要唱着“库姆巴亚”式和解(Kumbaya)[注]，假装我们是在为所有人奋斗——尽管社会中确实有‘好人’和‘坏人’之分？”——亚当·格林(Adam Green)，“进步变革竞选委员会”(Progressive Change Campaign Committee)联合创始人如是说。 [注]“Kumbaya”源自非裔美国人的圣歌“Kum Ba Yah”，意为“到这儿来”。上世纪五六十年代这首歌被美国当时的自由主义活动家传唱一时，表达在苦难时期对同情和友谊的鼓励与渴望。然而随着时间的推移，尤其在政治上，现在这个词变成了一种嘲讽，用来暗示不切实际或肤浅的团结，成为软弱、无能或天真理想主义的象征。最终，这场拉锯战将由民主党选民来决定，特别是在2028年总统初选中。“这场争论在那之前不会得到解决，因为它归根结底取决于哪些候选人能够体现这些理念、采纳它们并赢得胜利。”——费尔南德斯·安科纳(Fernandez Ancona)说。格林伯格指出，如果当年没有比尔·克林顿为DLC的改革理念打上个人烙印，这场运动可能永远无法在党内引起共鸣。展望未来，格林伯格说：“问题更多在于哪位领导者能跃至队伍前列，而不是哪一个组织能推动变革。” 上周，“第三条道路”(Third Way)——一个中间派民主党组织——公布了针对可能参与2028年初选选民的早期民调。结果显示，大多数选民关注的不是意识形态的纯粹性，而是谁最有可能赢得大选。负责该调查的民主党民调专家安吉拉·库夫勒(Angela Kuefler)表示：“对这些初选选民而言，最具吸引力的候选人不一定是立场最左的人。”她补充说，这些潜在选民的主要动机是：“局势太严峻了，我们必须赢下下一场选举。” 这种倾向可能有利于那些在民主党重新定位中取向中间的候选人。但正如佐兰·曼达尼(Zohran Mamdani)今年赢得纽约市长民主党提名所展示的那样，有魅力的候选人可以来自意识形态光谱上的任何一端。目前民主党内部左翼与中间派之间展开的思想交锋，最好被理解为——只是“前哨战”，真正的“主战场”将出现在两年多后总统初选中的候选人对决。《第二次内战》封面【延伸阅读】加州选民将决定美国命运，“2028年可能就无法举行大选了” 来源：加美财经

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黄金高位波动，接下来怎么看？

方面，通过停摆特朗普政府可以定向削减对民主党州的联邦援助。中信证券认为，因此本次美国联邦政府关门可能时间较长，对市场的影响可能更大，由此形成了避险资金涌入黄金市场的局面。 3、地缘政治扰动仍然存在 9月份全球地缘政治与贸易局势的骤然紧张，大幅推升了市场避险情绪，使黄金的“避风港”属性得到充分彰显。在地缘政治层面，中东与欧亚地区的紧张局势在9月份持续升级，并延续至10月份，这种不确定性使得投资者纷纷转向低风险资产避险。更具冲击力的是贸易政策的突变。当地时间9月25日，美国宣布对进口药品、卡车和家具等商品征收新一轮关税，这一举措打破了此前的贸易政策平衡，加剧了全球贸易摩擦风险。贸易摩擦的升级不仅威胁全球经济增长前景，更导致全球金融市场震荡加剧，股票、大宗商品等风险资产价格波动加大，促使资金涌入黄金等避险资产寻求保值。总的来看，尽管美国上月已经降息了一次，但是市场仍然预期年内还有两次降息，近期国际政局动荡，美国政府停摆、法国，日本政局动荡，人员更替也增加了投资的政治环境风险；加上地缘冲突与贸易局势紧张，使得近期不少避险资金进入黄金市场寻求“保护”。黄金的长期逻辑从更长期的视角来看，黄金作为兼具商品属性与金融属性的特殊资产，其长期价格走势始终与全球宏观经济格局、货币体系演变及供需结构变化紧密相连。当前支撑黄金持续上涨的长期逻辑主要集中在全球货币信用体系重构层面。 1、美元体系松动，多国央行战略性购金近年来，美元的结算与储备霸权持续削弱，越来越多的国家开始推进储备资产多元化，黄金成为重要的替代选择。在美国贸易保护主义转向下，全球货币体系可能正在经历一次深刻的“范式漂移”—从纯粹的信用美元体系，向某种具有“类金本位”特征的体系倾斜。多国央行已将购入黄金作为战略举措，不仅将其视为价值储存的手段，更将其作为全球动荡时期稳定经济的核心资源。世界黄金协会数据显示，全球央行的持续购金行为已成为支撑金价的重要力量，即便在利率政策环境不及预期的情况下，这一支撑仍能有效发挥作用。这种储备结构的调整并非短期行为，而是全球货币体系重构过程中的长期趋势，为黄金需求提供了稳定的底层支撑。 2、美元信用弱化，强化了黄金的避险属性美国债务风险累积加剧货币信用担忧。美国联邦政府债务规模沉重的利息负担使其财政可持续性面临严峻挑战。债务危机风险的上升不仅削弱了市场对美元资产的信心，更强化了黄金的避险属性。美国政府的财政问题已成为全球金融市场的潜在“灰犀牛”，一旦风险爆发，黄金将成为首要的避险选择。从历史经验看，当主权债务风险上升导致货币信用受损时，黄金的长期上涨趋势往往会持续强化，当前的市场环境正符合这一历史规律。上图发布日期:2025年10月9日总的来说，黄金的核心金融属性在于其“天然货币”的特性，当全球货币信用体系面临挑战时，黄金往往成为市场的 “压舱石”。接下来对于黄金怎么看？从短期和长期两个视角来看： 1、短期可能存在一定波动中信证券认为，短期内黄金价格的快速上行可能是由各类避险情绪驱动，在这些情绪性因素消退后，黄金的快速上行行情可能暂告一段落。国信证券认为，9月份以来的上涨动能是有所释放的，但美联储宽松周期的延续、地缘政治风险的常态化以及市场投资需求的持续流入，仍将推动金价维持高位震荡偏强的格局。 2、黄金市场始终具有坚定的支撑就算短期可能出现一定的“颠簸”，中信证券指出，去年以来，美国联邦债务问题愈发恶化、美元信用逐步受到质疑、美元利率逐步走向宽松等这些因素始终构成对黄金市场坚定的支撑。我们仍然无需担心黄金价格大幅回撤的风险，反而仍需聚焦把握做多机会。 3、黄金长期趋势仍具有持续的可能长期而言，国信证券认为，全球货币信用体系重构、去美元化趋势、各国央行持续购金以及供需结构性失衡等因素构成了黄金上涨的核心支撑，这一支撑体系在未来2-3年内难以发生根本性改变，因此黄金的长期趋势仍将延续。总的来说，黄金在短期释放完冲高的动能之后，可能会出现短暂的回落，这也是正常现象。中长期来看，只要我们处于全球货币信用体系重构的大背景下，各国央行持续购金行为就能对黄金价格构成持续的支撑，当出现地缘冲突或国际贸易环境紧张等事件时，黄金依然会是避险资金的“避风港”。以上内容素材引用注释，诺安基金官方服务号整理 1、【国信证券】黄金牛市：长期逻辑、短期触发与未来展望，国信证券，王剑，王剑的角度，2025年10月9日 2、大类资产｜黄金站上4000，展望仍然乐观，中信证券研究，明明，余经纬，陈炳丞，2025年10月10日风险提示：市场有风险，投资须谨慎。以上内容不构成任何操作建议。在不同时期，分析师的观点可能发生变化，更新内容不会另行通知。

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