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美联储官员：过分依赖市场反应是危险且错误的

需要更多加息。紧张的劳动力市场和火热的消费支出导致美联储抑制价格涨幅的压力依旧高企。　　美国的基准利率目前处于4.5％至4.75％的目标范围内，美联储官员在去年12月份的预估中值显示，利率将在今年达到略高于5％的峰值。新的预测将在3月利率决议会议后发布。　　去年10月，在芝加哥联储宣布古尔斯比被选为下一任行长之前，他曾表示，5％的利率峰值“对我来说是合适的”。尽管去年底通胀数据显示出放缓迹象，但1月份数据的回升令投资者押注美联储将需要把利率上调至5.4％。　　对美联储终端利率预期的升温退推动两年期美国国债收益率刷新2007年7月以来的高点，而2007年7月正是大衰退（Great Recession）开始的几个月前。　　两年期国债收益率达到新的纪录高点的同时，它与10年期国债收益率之间的差距也在扩大。这一利差已扩大至-0.86％，为1981年以来的最高水平。倒挂的收益率曲线被视为经济衰退即将来临的信号。摩根大通分析师认为，美国经济在“2023年底或2024年”出现衰退的可能性为70％。　　美联储的货币紧缩起效了没有？美联储说有！　　美联储过度紧缩导致经济衰退的预期正是年初降息预期之所以火热的原因，这推动了市场大幅上涨。行业编制的指标开始显示，美国金融条件再度变得宽松。　　但彭博金融状况指数（Bloomberg Financial Conditions Index）仍高于2022年　　然而，这是否说明美联储的紧缩工作白干了呢？事实上，美联储判断金融市场是否正在收紧的根据似乎跟华尔街认为的并不一样。　　投资者倾向于关注行业巨头创建的指数来观察金融市场的紧缩状况，而美联储的判断方式看起来简单得多。　　布雷纳德上个月在她作为美联储副主席的最后一次讲话中提供了一个线索，让市场得以了解政策制定者对这个话题的想法。在揭示金融环境收紧的证据时，她列举了过去一年抵押贷款利率飙升两倍以及短期利率现在高于通胀率的这一事实。　　换句话说，美联储似乎并不像华尔街认为的那样担心市场的涨跌。Unlimited Funds的创始人鲍勃·埃利奥特表示：“鲍威尔并不真正关心股市是上涨还是下跌，除非在极端情况下，否则这与美联储的政策并不特别相关。” 　　而交易员还以为，股市的涨跌对美联储政策前景的影响至关重要。一些人甚至会在股市上涨的早期退出股市，因为他们错误地担心股市上涨会施压美联储官员进一步加息。　　当然，美联储官员在一定程度上仍然关心市场。在上个月决议的会议纪要中，有一句话表明，一些FOMC成员正在密切关注市场最近的涨势。官员们指出，尽管金融状况仍然比一年前“紧张得多”，但重要的是“与委员会正在实施的政策限制程度相一致”。但这对美联储来说仍是次要的。　　鲍威尔在谈到金融状况时，基本上都是泛泛而谈。不过，当他涉及到细节问题时，他往往会像布雷纳德一样，主要关注基准利率相对于通胀率的水平。

金融界2023-03-01

一个月暴跌逾100美元！美联储“变脸”吓坏多头黄金面临进一步大跌风险？

联储首选的美国通胀指标——年度核心个人消费支出(PCE)价格指数——在1月份加速上涨，达到4.7%，高于预期的4.3%。市场不排除美联储在2月决定将加息速度放慢至25个基点后，重返50个基点的可能性。根据CME美联储观察工具(CME FedWatch Tool)， 3月加息50个基点的可能性为23%。从技术角度来看，如果金价跌破1800美元，就会面临危险。但到目前为止，由于对实物金属的需求更加强劲，这一水平一直得以维持。 “黄金价格在200日移动均线找到了支撑……但由于金价仍有可能突破200日移动均线和关键的1800美元/盎司关口，黄金价格可能会回到商品交易顾问(CTA)抛售的状态，”Ghali周二指出。 OANDA高级市场分析师Craig Erlam表示，在1780- 1800美元水平之间，有一个有趣的支撑区域。 “这里有很多技术支撑，从去年11月低点到2月高点的50%斐波那契，再到200日简单移动平均线。这也是以前一个主要的轮换水平，随着势头下滑，这一次可能会再次证明是这样的情况，”Erlam周二说。他补充说，金价触及这一区间时的反应将是市场情绪的一个重要指标。渣打银行(Standard Chartered)贵金属分析师Suki Cooper表示，阻止抛售的两个关键因素是强劲的实物需求和央行对黄金的持续兴趣。 Cooper指出:“市场的底部可能会受到考验，另外两个支柱也会受到考验:首先是中国的需求，其次也是最重要的官方需求。” 金价的下一个支撑位是1788美元。她指出:“我们仍然认为，大部分上行风险将在上半年实现，黄金在2023年下半将面临下行风险。”

夏洛特2023-03-01

鲍威尔不愿听到的消息！美国二手车价格飙升拉响通胀“警报”

降幅为15%。高盛就爱那个同期核心个人消费支出(PCE)指数预测上调0.11个百分点，核心CPI通胀上调0.35个百分点。美联储主席主席鲍威尔当地时间2月7日表示，鉴于劳工部最新的就业报告显示出劳动力市场的强劲与韧性，美联储接下来将需要进一步加息以抑制通货膨胀，终端利率可能会达到高于先前预期的水平。鲍威尔在华盛顿经济俱乐部的一个问答环节作如上表述。他指出，如果劳动力市场持续“火热”，美联储必须做更多工作以“冷却”通胀，而这将是一个“需要很长时间的过程”。美联储可能最终需要将利率提高到比此前预期5%至5.25%之间更高的水平。鲍威尔还表示，当前美国商品价格已现回落，该类别约占GDP的四分之一，但服务业通胀还未见放缓，美国通胀下行的趋势可能还在早期。美国劳工部的数据显示，美国1月非农就业人口猛增51.7万人，远超预期，1月失业率降至3.4%，创1969年以来最低。当地时间2月1日，美联储进一步放缓加息步伐至25个基点。但自2月决议以来公布的经济数据，包括高于预期的CPI和PPI，都增加了美联储终端利率高于此前预期，以及重返大幅加息的风险。

tqttier2023-03-01

千元存款20年后仅剩百元，银行回应！储蓄率创新高！券商早已吵翻天，招商宏观:大部分由少数高收入群体持有

等领域推行重大市场化改革，促进居民刚性消费支出释放，提升经济动能，解决了高储蓄的问题。　　与上轮超额储蓄释放逻辑不同，本轮超额储蓄积累恰逢我国开始推进共同富裕，重点在居民领域推动降成本，以达到“住有所居、病有所医、学有所教”的目标，因此，我们认为如果不能像上一轮通过市场化改革增加居民的刚性消费支出，超额储蓄可能较难大体量向消费转换。

金融界2023-02-28

国家统计局重磅发布！2022年全国农民工人均月收入4615元，比上年增长4.1%

际增长5.4%。　　全年全国居民人均消费支出24538元，比上年增长1.8%，扣除价格因素，实际下降0.2%。其中，人均服务性消费支出10590元，比上年下降0.5%，占居民人均消费支出的比重为43.2%。按常住地分，城镇居民人均消费支出30391元，增长0.3%，扣除价格因素，实际下降1.7%；农村居民人均消费支出16632元，增长4.5%，扣除价格因素，实际增长2.5%。全国居民恩格尔系数为30.5%，其中城镇为29.5%，农村为33.0%。　　年末全国就业人员73351万人，其中城镇就业人员45931万人，占全国就业人员比重为62.6％。全年城镇新增就业1206万人，比上年少增63万人。全年全国城镇调查失业率平均值为5.6％。年末全国城镇调查失业率为5.5％。全国农民工总量29562万人，比上年增长1.1％。其中，外出农民工17190万人，增长0.1％；本地农民工12372万人，增长2.4％。

金融界2023-02-28

国家统计局重磅发布！2022年全国居民人均可支配收入36883元，比上年增长5.0%

际增长5.4%。　　全年全国居民人均消费支出24538元，比上年增长1.8%，扣除价格因素，实际下降0.2%。其中，人均服务性消费支出10590元，比上年下降0.5%，占居民人均消费支出的比重为43.2%。按常住地分，城镇居民人均消费支出30391元，增长0.3%，扣除价格因素，实际下降1.7%；农村居民人均消费支出16632元，增长4.5%，扣除价格因素，实际增长2.5%。全国居民恩格尔系数为30.5%，其中城镇为29.5%，农村为33.0%。

金融界2023-02-28

中华人民共和国2022年国民经济和社会发展统计公报

金融界2023-02-28

【美股盘中】美国股市周一小幅收高美国1月耐用品订单暴跌本周市场关注零售业财报

0%。由于美联储首选的通胀指标—个人消费支出的最新读数增幅高于预期，周五美国股市下跌，美国国债收益率飙升。 2023年初的涨势似乎正在消退，因为交易员担心利率可能会在更长时间内保持较高水平。美联储最新的会议纪要显示，官员们决心继续加息，直到通胀回落。 E-Trade交易和投资主管Chris Larkin表示：“假期缩短的一周足以让空头提醒大家，1月份的反弹并不意味着股市波动已经永久消失。投资者开始意识到利率将在更长时间内保持较高水平，而周五高于预期的通胀数据有效地证实了这一点。” 经济数据方面，美国1月份耐用品制造业新订单暴跌至4.5%，为 2020 年4月以来的最大降幅。降幅比经济学家估计的4.0%更为明显，原因是消费者缩减了对大件商品的支出。 EY Parthenon高级经济学家Lydia Boussour表示：“制造业在未来几个月仍将面临压力，但1月份耐用品订单和发货报告的详细信息表明，今年年初工厂活动的情况好于整体数据所暗示的情况。” 与此同时，全美房地产经纪人协会周一发布的数据显示，美国1月份待完成房屋销售指数攀8.1%至82.5，高于彭博经济学家预测的1.0%。然而，按年计算，待处理交易下降了近24%。 Raymond James首席经济学家Eugenio Aleman在一份声明中写道：“待售房屋销售指数的上升证实，由于较低的抵押贷款利率，美国房地产市场在过去几个月有所改善，或者更确切地说，已经有所稳定。然而，最近抵押贷款利率的上升可能会给美国房地产市场带来更多的痛苦。” 本周，投资者将继续热衷于零售业，在沃尔玛警告未来一年的谨慎盈利指引后，塔吉特在周二开市前公布收益。与此同时，Costco、梅西百货、Dollar Tree和Kohl's都将公布的业绩。

阿泰尔2023-02-28

两大数据接连“崩跌”！美联储官员粉碎市场又一幻想美元“飞流直下”、黄金美股趁势反弹

意外加速，消费者支出飙升。“核心”个人消费支出(PCE)价格指数(不包括波动较大的食品和能源成分)显示，1月份价格上涨0.6%，较去年同期上涨4.7%。摩根士丹利E-Trade交易部门董事总经理Chris Larkin表示:“投资者开始意识到，利率将在更长时间内保持在较高水平，而上周五公布的高于预期的通胀数据实际上证实了这一点。” 不过，BTIG首席技术策略师Jonathan Krinsky对股市进一步下行持谨慎态度。 “虽然由于假日交易时间缩短，但(标准普尔500指数)上周遭遇了今年最大跌幅(-2.67%)，势头仍在继续。结果，它实际上测试了200日移动均线(3940点)，并跌至过去几年的高交易量区域(3925-3950点)。虽然这些区域可能在短期内提供一些支撑，但我们预计最终将跌破这一水平，向12月低点(3775点)敞开大门，”Krinsky在给客户的报告中写道。

会员

夏洛特2023-02-28

决策分析：市场情绪回暖？金价上破1820 美股上扬美数据“出其不意”或给加息“灭火”

。” 由于美联储首选的通胀指标——个人消费支出指数（PCE）的最新读数增幅高于预期，上周五股市下跌，美国国债收益率飙升。 2023年初的涨势似乎正在消退，因为交易员担心利率可能会在更长时间内保持较高水平。 E-Trade交易和投资主管Chris Larkin表示：“这一周足以让空头提醒大家，1月份的反弹并不意味着股市波动已经永久消失。投资者开始意识到利率将在更长时间内保持较高水平，而上周五高于预期的通胀数据有效地证实了这一点。” 经济数据方面，1月份耐用品订单下降，原因是消费者缩减了对大件商品的支出。美国1月耐用品订单月率录得-4.5%，为2020年4月以来的最大降幅。金融博客Zerohedge表示，总而言之，今天公布的数据对经济来说是“好消息”，但对美联储来说却是“坏消息”。随后公布的另一项数据显示，美国2月达拉斯联储商业活动指数为-13.5，预期-9.3，前值-8.4。数据公布之后，现货黄金加速上涨，突破1820，较日低拉升近14美元。现货黄金现报1817.52美元/盎司，日内涨幅0.42%。美联储最新的会议纪要显示，官员们决心继续加息，直到通胀回落。在PCE读数高于预期后，投资者放弃美联储今年将转为降息的预期，并且加大了对终端利率将明显高于5%的押注。而且上周多位美联储官员继续发表鹰派讲话，对金价打压明显。

Dan19772023-02-28

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