FX168财经网_全球视野外汇黄金加密货币NFT资讯网

FX168日报:习近平重磅发声释关键战略信号！中东大消息刺激金价飙升美股暴跌的原因在这

有记录以来的最负面水平，甚至超过五年前疫情引发的市场波动之初短暂达到的水平。外汇市场突发重大信号！期权市场对美元的看法惊现从未出现过的一幕 4.近日，美国总统特朗普在白宫正式宣布一项名为“金穹”的导弹防御系统新战略，计划在未来三年内建成并投入全面运行。该系统将成为美国历史上首个天基反导系统，意图构建一个覆盖全球的多层级防御网络，引发国际社会高度关注与质疑。 “金穹计划”：美国重启天基导弹防御，引发全球关注 5.在与美国的贸易冲突升级期间，中国政府加大对经济的支持力度，其财政刺激措施导致其今年前四个月的预算赤字创下历史新高。彭博社根据中国财政部公布的数据计算，今年前四个月广义预算赤字达到2.65万亿元人民币，为同期最高纪录。与去年同期相比，赤字规模增长超过50%。中美关税战期间中国支出激增预算赤字创历史新高 6.高盛集团的策略师表示，今年第一季度，对冲基金削减对“科技七巨头”的持仓，同时加大对在美上市中国企业的投资力度。策略师Ben Snider等人在报告中写道，尽管中美贸易紧张局势加剧，但对冲基金仍增持中国企业的美国存托凭证。对冲基金最受欢迎的中国ADR包括阿里巴巴、拼多多和百度。对冲基金减持美股七巨头，买入中国股票！高盛解读这一转向汇市美元兑多种主要货币周三下挫，美国总统特朗普主导的减税和支出提案正在关键辩论阶段，投资者关注美国财政负担。此外，美国周三的20年期国债标售结果显示市场需求疲软，强化市场正在“抛售美国”的观点，这一因素加剧美元颓势。追踪美元兑六种主要货币走势的ICE美元指数(DXY)周三收盘下跌0.41%，报99.61。共和党对税改提案的细节仍意见分歧，特朗普周二会晤众议院共和党人，但未能说服党内强硬派支持他的提案。美国众议院议长约翰逊表示，党内强硬派人士认为减税提案在支出删减方面不够充分。美国财政部周三标售20年期国债，得标利率为5.047%，远高于市场预期和过去六次拍卖平均值，代表投资者需要更高报酬才愿意承接美债。惨淡的标售结果公布后，20年期美债收益率冲上5.127%，美元兑欧元和日元进一步走软。 Action Economics驻旧金山的全球固定收益分析执行主任Kim Rupert说：“令人失望的标售结果吻合对美国资产需求减弱的题材，以及垄罩在财政疑虑下的‘抛售美国’论调。这些焦虑都被众议院进行中的税改提案辩论给放大了。” 根据无党派分析师，特朗普的税改提案将使美国债务增加3万亿到5万亿美元。 Moneycorp驻纽泽西的北美交易和结构性商品主管Eugene Epstein说：“现在出现一种普遍远离美国避险资产的重新配置，原因之一是预算提案。” 美元/日元周三收盘下跌0.59%，报143.61。日元延续本周因日本国债收益率飙升出现的强劲走势。欧元/美元周三上涨0.38%，报1.1324，盘中曾升到两周高点。股市周三，美股收盘大幅下跌，因对经济增长的担忧推动国债收益率飙升，加剧了股市压力。道琼斯工业平均指数下跌1.9%，约800点，创三个月来最大单日跌幅；标普500指数下滑1.61%；以科技股为主的纳斯达克综合指数下跌1.41%。道琼斯指数收跌816.92点，跌幅1.91%，收报41860.32点；标普500指数收跌95.87点，跌幅1.61%，收报5844.59点；纳斯达克综合指数收跌270.07点，跌幅1.41%，收报18872.64点。周三美国长期国债遭遇抛售，国债收益率飙升，因交易员担忧新预算法案将恶化美国财政赤字。10年期美国国债收益率升至4.59%。30年期国债收益率大幅攀升至5.08%。 CFRA Research首席投资策略师萨姆-斯托瓦尔在接受采访时表示：“现在的问题是从财政角度看，这项税收法案究竟会是什么样子？它是否会通过仅以较慢速度提高债务水平，就抵消近期所有的财政紧缩努力？我认为这正是10年期国债收益率走高的原因——投资者担心我们实际上并未采取任何措施来减缓通胀步伐和降低债务。现在看来税收法案通过的可能性更大了，而这最终可能只会继续推高美国政府的整体债务水平。” 周三，泛欧STOXX 600指数小幅收跌，尽管科技板块表现强劲，但奢侈品与零售板块的集体下挫对整体市场形成压制，投资者同时紧盯美国税改法案走向及特朗普关税宽限期即将结束带来的不确定性。STOXX 600收盘略跌0.04%，零售板块重挫0.8%，为拖累大盘的主要元凶。商品市场周三，现货黄金大涨并触及一周以来高点，美元疲软、加上经济和地缘不确定性激发的避险需求，助长黄金涨势。现货黄金周三收盘大涨25.10美元，涨幅0.76%，报3314.95美元/盎司。美国有线电视新闻网(CNN)周二引述多个消息来源报导，最新情报显示以色列准备空袭伊朗的核设施，即便特朗普政府与伊朗的铀浓缩计划谈判仍在进行中。美国知名新闻网站Axios当地时间周三报道称，两名了解谈判情况的以色列消息人士告诉Axios，以色列正在准备在美国和伊朗之间的谈判破裂之际、迅速打击伊朗的核设施。黄金被视为经济和地缘政治不确定性中的安全投资，金价上个月曾创下3500.05美元/盎司的纪录新高。澳新银行(ANZ)说：“我们预期，金价最近的下跌将激发出投资买盘，因为宏观经济和地缘政治不确定性持续。” 美股周三重挫，美债收益率飙升，投资者关注美国国会针对总统特朗普主导的税改提案的辩论，这项提议减税的法案让各界担忧美国庞大的债务将往上继续增加。白银方面，现货白银周三收盘上涨0.91%，报33.376美元/盎司。原油方面，国际油价周三收跌。在美国夏季驾驶旺季(需求高峰期)来临之际，美国政府公布的悲观原油及燃料库存数据导致油价走低。纽约商品交易所西得克萨斯中质原油(WTI)下跌46美分，跌幅为0.74%，收于61.57美元/桶。欧洲洲际交易所布伦特原油下跌47美分，跌幅为0.72%，收于64.91美元/桶。周三早间，因以色列可能袭击伊朗核设施的报道引发供应中断担忧，油价一度上涨约1%。美国能源信息署(EIA)周三最新数据显示，截至5月16日当周，美国原油、汽油和馏分油库存均意外增加：原油库存上升130万桶，汽油库存增加约80万桶，馏分油库存增长约60万桶。瑞银分析师Giovanni Staunovo表示：“EIA报告显示原油、汽油和馏分油库存全面增长，这令市场参与者感到不安。” 多位美国官员周二透露，美情报显示以色列正筹备袭击伊朗核设施。该消息周三早盘一度支撑油价，但EIA数据公布后油价转跌。消息称目前尚不清楚以色列领导人是否已做出最终决定。 Rystad Energy分析师Priya Walia表示：“如果紧张局势升级，可能会出现暂时的贸易变化，或者供应量减少50万桶/天，OPEC+可以快速抵消这些影响。”

会员

tqttier05-22 10:09

港股开盘：恒指跌0.33%、科指跌0.11%，黄金股及汽车股活跃，小鹏汽车绩后涨超9%

块，受益于低融资成本与产业升级；3)后疫情时代关注信息技术、绿色能源等政策驱动领域。总体优先布局盈利稳健、现金流充沛的龙头企业。摩根大通：在中美继续谈判的90天期内，预计港股将区间波动。港股股指的突破需要中美谈判比较顺利达成一个协议，时间可能要到三季度。刘鸣镝表示，整体上看好港股今年的表现。华源证券：新兴市场成为近年世界鞋服市场新增长极，国牌强势崛起，市场份额向头部集中。从市场看，2022年，我国运动鞋履市场CR10较2015年增长18.6%至36.8%，市场份额向头部集中；分品牌看，国际头部品牌受国内近年消费需求与偏好转变影响，市场份额有所下滑，而国牌在国潮风影响下快速发展，头部国牌运动鞋履市场份额持续增长。整体看，近年国内运动鞋履市场呈现国牌崛起以及市场份额持续向头部品牌集中的趋势。华泰证券：关税政策超预期缓和带动市场风险偏好回暖，贵金属避险属性承压。短期而言，全球贸易政策不确定性及全球央行购金支撑金价，整体呈现易涨难跌格局；中长期而言，全球关税政策和地缘政治的不确定性背景下，避险和滞涨交易仍是黄金交易的核心，长期配置价值不改。

金融界05-22 09:36

华住集团首季净利飙升超3成，国泰航空载客量激增36%

年内累计载客量的增长反映了国泰航空在后疫情时代的市场竞争力，特别是在高端商务旅行和国际旅游市场的布局。市场预计，国泰航空将在2025年旅游旺季进一步提升运力。华住集团与国泰航空对比以下为华住集团与国泰航空2025年第一季度的关键数据对比，基于最新财报和市场表现：指标华住集团 (01179.HK) 国泰航空 (00293.HK) 一季度收入 (亿元) 53.95 未披露（4月客运收入增长38.7%）收入同比增速 2.22% 未披露（4月载客量增长36.3%）一季度净利润 (亿元) 8.94 未披露净利润同比增速 35.66% 未披露核心业务酒店运营航空客运、货运近期战略高端品牌扩张、数字化转型航线优化、运力提升从表中可见，华住集团在净利润增长上表现突出，反映其在酒店行业的成本控制和品牌溢价能力。国泰航空则凭借载客量和客运收入的快速增长，展现出航空业复苏的强劲动能。两者均受益于旅游市场的回暖，但华住的收入增速较为温和，而国泰航空在运力恢复上的进展更为显著。投资者需关注两者在成本管理和市场扩张中的长期竞争力。编辑总结港股市场在旅游和消费相关行业的推动下展现出稳健复苏态势。华住集团凭借净利润的大幅增长和数字化转型，巩固了其在酒店行业的领先地位，显示出强劲的盈利能力和市场适应性。国泰航空则受益于全球航空需求的回暖，载客量和客运收入的快速增长为其未来发展注入信心。哔哩哔哩的扭亏为盈和腾讯等公司的股份回购进一步提振了市场情绪。然而，投资者需警惕宏观经济波动和行业竞争加剧的风险，关注企业在成本控制和战略扩张中的执行力。 2025年相关大事记 2025年5月15日：华住集团发布2025年第一季度财报，净利润8.94亿元，同比增长35.66%，得益于旅游市场复苏和运营效率提升。 2025年5月12日：国泰航空公布4月载客量同比增长36.3%，年内累计载客量增长26.6%，反映航空业强劲复苏。 2025年5月10日：哔哩哔哩一季度实现经调整净利润3.62亿元，同比扭亏为盈，移动游戏和广告业务表现突出。 2025年4月20日：腾讯控股启动新一轮股份回购计划，累计斥资约5亿港元回购97.1万股，提振市场信心。 2025年4月15日：上海医药的利伐沙班片获得美国FDA批准文号，标志其在国际制药市场的突破。专家点评 2025年5月18日，David Chao（Invesco）：华住集团的盈利增长反映了中国旅游市场的强劲复苏，其高端品牌战略和数字化转型将进一步巩固市场份额，预计2025年收入增速将逐步提升至5%以上。——Invesco市场分析报告 2025年5月16日，Lavender Chan（国泰航空顾客及商务总裁）：国泰航空通过优化航线和提升服务质量，成功捕捉了亚洲和北美市场的需求增长，预计2025年下半年客运运力将恢复至疫情前80%的水平。——国泰航空新闻发布会 2025年515日，Vijay Anand（Morgan Stanley）：国泰航空的载客量增长显示出航空业的复苏动能，但燃油价格波动和地缘政治风险可能对盈利能力构成挑战。——Morgan Stanley行业报告 2025年5月12日，Maggie Wu（Alibaba前CFO）：华住集团的数字化转型为其盈利能力提供了强力支撑，特别是在会员忠诚计划和智能预订系统上的投入，预计将推动其2025年净利润率进一步提升。——彭博社专访 2025年5月10日，Kenneth Lee（UBS）：港股旅游相关企业的表现反映了全球消费需求的回暖，华住和国泰航空的增长动能尤为突出，但投资者需关注宏观经济不确定性对行业复苏的影响。——UBS市场评论来源：今日美股网

今日美股网05-22 00:11

经济学人：感谢西方的网红、电子游戏以及特朗普，中国的国际形象确实变酷了一些

并不是党宣传的功劳，沃特金斯只是中国在疫情后重新开放以来，众多前往旅行并发布内容的外国视频博主之一。中国企业拥有最前沿的技术和文化输出。而且，由于特朗普总统导致美国形象受损，中国的形象也无意中得到了改善。 5月15日，《人民日报》似乎难以置信地刊登了一篇文章，标题是《中国是如何变“酷”的？》。一位美国学者表示，十年前，中国每年花费100亿美元试图改善其海外形象，现在这个数字可能更高。官方在外国大学设立了500家“孔子学院”，教授中文并推广中国文化。中国官媒不断在西方社交媒体上发布积极内容。每年还有数百名外国记者被邀请到中国参观高铁等基础设施。但这些自上而下的努力，已经被自下而上的创新超越。人工智能明星企业DeepSeek去年12月引发关注，发布的模型训练成本更低，效果几乎可与西方媲美。中国电动汽车在海外热销，中国消费级无人机多年来在全球领先。如今，文化产品也在海外吸粉。2010年代韩国K-pop在全球风靡时，中国曾艳羡不已。尽管中文音乐和电视在非中文圈仍属小众，但中国已成为游戏领域的重要玩家。2024年收入最高的10款手机游戏中，有4款来自中国，比如角色扮演类的《原神》，年收入超过10亿美元。去年，一家中国公司推出了国产首款3A级游戏《黑神话：悟空》，以顽皮的孙悟空为主角，融入了大量中国神话和民间故事。据称游戏的2500万玩家中，有30%来自国外。中国也越来越多地影响着全球媒体消费。字节跳动旗下的短视频平台TikTok是全球下载量最多的社交应用。今年1月，在TikTok一度被禁的情况下，美国有50万人转而使用另一款中国社交应用小红书。墨西哥、印尼等国的观众也喜欢上了中国的“微剧”，这是适合手机观看的1分钟短剧。多个民调显示，中国在新冠疫情期间的全球形象一度跌至谷底，但之后开始回升。咨询公司Brand Finance每年都会向全球10万人调查对各国形象与影响力的看法。数据显示，2021年中国“国家品牌”排全球第八，今年升至第二，仅次于美国。总部在丹麦的非政府组织民主联盟基金会的调查显示，全球对中国的看法自2022年以来持续改善，“净认知度”从-4%上升到今年5月公布的+14%。同期美国的净认知度则从+22%跌至-5%。皮尤研究中心的最新调查也发现，即便对中国印象一直较差的美国，过去一年中对中国的看法也略有改善，尤其是年轻人对中国的态度更为宽容。中国的亚洲邻国态度更为谨慎。许多国家与中国存在领土争端，也担心中国的军事支出。兰卡斯特大学的安德鲁·丘布认为，在欧洲，中国受欢迎程度存在“硬性上限”，原因是中国不民主、侵犯人权。还有不少批评者指出，对中国在新疆对维吾尔族政策等问题的关注，不能被当前的热情所掩盖。但中国政府似乎有信心，只要人们亲自来访，不论来自哪里，都会喜欢上中国。新冠疫情期间入境游客锐减，如今官方正全力吸引游客回归。去年中国取消了对38个（主要是欧洲）国家公民的签证限制，允许停留最多一个月。2024年约有3000万外国游客访问中国，比前一年增长近80%，不过仍未恢复到疫情前的高峰。罗格斯大学的袁绍御表示，对中国宣传者来说，最难的任务是让中国的吸引力“自己说话”。 “这对一个讲究宣传纪律和信息控制的体制来说，是很不舒服的。”他说。去年，来自杜克大学的70名学生前往中国参加游学。根据一位不满的学生在线描述，他们遭到中国官媒的反复骚扰，要求他们讲中国的好话。她回忆说，有摄影团队“教我用中文背一首诗，里面有一句是，我爱中国”。任何青少年都会告诉你，如果中国不这么用力，可能真的会显得更酷一点。（经济学人）来源：加美财经

加美财经05-22 00:00

TD银行首席经济学家：加拿大正进入经济衰退，很快将再流失10万个工作岗位

议，住房市场迅速反弹，那么就会出现类似疫情期间被指责过度刺激的问题。因此，现在政策工具掌握在政府手中。这是一个供应侧冲击，同时也是信心冲击。加拿大的利率相较于美国、欧洲等地处于低位，但这还不足以刺激需求，因为人们在这种环境下没有信心投资或买房，除非对就业有明确预期。在加拿大央行的金融稳定报告中指出，“中长期来看，长期的全球贸易战将带来严重经济后果。”如果要避免这种情况，需要在什么时候达成贸易协议？我们认为最晚只有到第三季度。如果不能在稳定和关税方面提供明确方向，企业的运营环境将变得极其困难，价格的影响也会在消费者端全面体现。美国也有动力在第三季度之前促成一些大型协议，以推动其经济获得动能。我认为市场在听到与中国达成的“关税休战”后情绪高涨，但实际上仍未达成任何协议。谈到市场，标准普尔/多伦多综合指数接近历史高位。股市具有前瞻性，似乎反映出人们对达成重大贸易协议的乐观态度。你是否也这么乐观？对加拿大而言，我们之所以预测两季度的衰退，是因为信心不足。但随着今年年底和明年初贸易协议的达成，经济将开始恢复增长。我认为我们看到的美中贸易战也是如此，两国曾大幅升级冲突，但最后理智占了上风。但要与中国达成协议将非常困难，我们很可能会经历一段乐观与失望交替的时期，因为中国在谈判中着眼长远。中国已经批评英国与美国的协议，因为其中有一条关于监督供应链的条款，目的是防止中国通过英国绕道出口钢铁和铝产品。中国的立场是，贸易协议应仅限于当事两国，而不应针对第三方。所以，中国会是一个强硬的谈判对手，这是一场两个主要竞争对手之间的博弈。我认为市场之所以乐观，一部分是因为“休战”后局势趋于平静，但我们还有90天的窗口期。如果在这段时间内没有实质性好消息，市场的焦虑将重新加剧。人们都在等待全球两个最大经济体——美国和中国——达成协议。市场只需要看到进展，就像这次90天关税缓期一样，并不需要最终结果。我认为，谈判将分阶段进行。我们的预测是，中美之间的实际关税水平将在40%左右。如果40%的关税水平成为现实，会带来怎样的经济影响？我们预测美国和加拿大将在第三季度迎来通胀上升，这是一次性价格冲击。短期内，将不得不吸收通胀带来的冲击。沃尔玛已经表示，预计5月下旬将开始提价。曼海姆二手车价格指数4月份较上月上涨约3%。虽然这还没有反映到美国的CPI中，因为统计方法有时间滞后，但这说明，到6月或7月，这项通胀指标就会开始上升。另外别忘了，中国商品的免税起征点现在是54%，以前是零。价格压力仍然很大。考虑到你预期美国通胀上升，同时经济增速放缓，你认为美联储如何平衡这两种风险？我们预测美联储将降息。如果在第三季度前达成关税协议，预计会有三次降息。你需要将整个局势当作一个连贯的事件序列来分析。第一步是贸易动荡停止，局势稳定。稳定并不意味着零关税，而是要有清晰的预期，让企业能了解自己的运营环境。我们基本的假设是这一切将在第三季度实现。并不是与所有国家都要达成协议，但关键是与中国、欧盟、加拿大和墨西哥谈妥，因为它们是美国最大的贸易伙伴。必须在这些国家之间建立某种程度的谈判与稳定。如果这一目标实现，美联储就有空间降息，因为他们会清楚价格上涨是暂时的，明年将消退，而不是在不确定环境中持续上升。这就为美联储提供了空间，应对因多方面因素导致的经济疲软。这就像多米诺骨牌的第一张。否则，就需要经济疲软到足以引起他们担忧，即使意味着要接受更高的物价水平，他们也会降息。美联储有一点优势在于政策利率很高——4.5%。它已经具有抑制作用。所以即使降息50个基点，仍然具有抑制力，可以为经济提供一定缓冲。在七国集团中，美国一直是经济增长的领头羊。你最近将美国2025年GDP增长预测从1.9%下调至1.5%。你认为美国会继续保持领先吗？是的，毫无疑问。我认为，假设贸易协议能够达成，美国明年的增长率有可能达到2%。你在最近的一份报告中指出，“美国的关税政策假设是最大的不确定因素”。如果我们正在走向较低关税、最终达成新的USMCA协议，那就将排除关税作为关键风险。那么，你认为加拿大经济面临的下一个主要挑战是什么？对加拿大来说，更大的挑战不是与美国达成贸易协议——那迟早会实现，而是我们未来五年的经济结构会变成什么样。在我看来，这相当于一次经济战时转型。你需要同时减少对美国的依赖、增强国内韧性、扩大全球影响力。任何一项都很难，现在你要三项一起做。从自由党的政策来看，债务与GDP之比会上升。这是因为我们将投入大量资金进行结构性变革。问题是，债务与GDP之比上升，是不是因为我们成功创造了更多增长机会？如果是，这会通过经济和生产力的提升实现自我偿还。担忧在于，每次我们搞大型基础设施项目，往往时间拖得久，成本又高。我们不能再这样了。自由党政府必须精准执行。他们的政策目标很宏大，比如东西能源走廊、住房数量翻倍。这些都需要强有力的时间管理和成本控制，因为最后是纳税人埋单。而且可能还缺乏足够的人才和劳动力来实现所有这些目标。他们必须明确优先级。风险是，经济增长跟不上债务增长，债务与GDP之比会持续恶化，而不是随着时间推移得到改善。如果做不好，就会给未来一代带来更高的税收压力，甚至更高的利率，因为国际投资者可能会将加拿大视为不具吸引力的投资目的地。来谈谈住房市场。这个传统的春季旺季表现疲软，尤其在安大略和不列颠哥伦比亚省。你预计2025年这两个地区的房价将分别下跌6%和4%。2026年，它们仍将是全国房价涨幅最低的省份，涨幅不到3%。这两个地区的住房市场要如何复苏？你认为什么时候会复苏？首先，市场需要恢复信心，而现在信心根本没有回来。其中一部分疲软是由于移民流入减少，这原本是住房市场的关键支撑力量。我们特别看淡不列颠哥伦比亚和安大略，是因为公寓市场，特别是在安大略。我们认为这个市场会比高峰期下降15%到20%，其中10个百分点可能会在今年体现。从销售与挂牌比例来看，这是一个供过于求的市场。价格还需要继续下跌，才能吸引买家。而新房供应还在不断推出，这意味着今年不会是公寓市场的复苏之年。我认为，随着信心恢复、就业市场改善，大量压抑的需求会释放。当价格足够有吸引力时，买家就会进场。但这更像是明年的故事，不是今年。你认为滞胀比衰退风险更大吗？我认为两者差不多。关键还是要看政策环境如何发展。就像我之前说的，我们的预测完全取决于我们无法控制的因素——关税和政策解决情况，还有政府政策和执行力。加拿大4月份的失业率上升至6.9%。安大略省的失业率高于全国平均，为7.8%。在关税不确定的背景下，失业率可能升到多高？我们认为升至7.2%或7.3%是完全合理的。正如我说的，我们仍然认为从现在到第三季度可能会再失去10万个工作岗位。最终会稳定在什么水平，我不能百分百确定，因为劳动力市场的弱势是受到移民流入放缓的影响，这反而在一定程度上限制了失业率上升。考虑到你预测美联储和加拿大央行都会在今年进一步降息，加拿大央行可能两次，美联储可能三次。利差扩大将如何影响加元？加拿大与美国之间的利差并不是推动加元走势的主要因素——关键还是风险情绪。有趣的是，在当前环境下，加元的表现比我们预期更强。这是因为市场对美国正在取得贸易进展感到宽慰，这减少了风险溢价，人们也因此认为加拿大达成协议的可能性也在上升。加元目前稳定在0.70美元出头，我认为会维持在这一水平，直到协议达成。最后，你的经济预测在哪些方面与主流预测存在明显差异？我们下调了加拿大的实际GDP增长预测，现在可能低于市场共识。我们预测今年为0.8%，而市场共识目前为1.2%。至于美国，我们则比其他机构更为乐观。我们认为明年美国的实际GDP增长可达2%，而市场共识是1.5%。我们对美国的看法比美国本土银行更为乐观，根据彭博共识的数据来看。有两个原因。第一，我们不断更新预测，已经把暂停关税的影响纳入，而彭博的共识可能还没反映出来。第二，现在的预测更多是基于假设，而我们的假设是，第三季度达成协议，到了第四季度，原本抑制增长的因素转变为促进增长的因素。目前的抑制因素是关税和政府效率部（DOGE），而未来的增长推动因素将是减税和放松监管，这些将成为2026年的主要主题。所以，他们现在是在清理负面消息，中期选举前会营造更多利好消息。来源：加美财经

加美财经05-22 00:00

65亿美元债务压顶！碳化硅巨头濒临破产，股价闪崩70%

了一家工厂，并裁员20%，以应对股价自疫情期间峰值以来暴跌90%以上的情况。 Jana Partners认为，Wolfspeed管理层在资本配置、执行和战略方面的失误是导致公司经营困境和股价崩盘的主要原因。多位华尔街分析师指出，Wolfspeed目前的归宿基本只有破产或被收购两条路。

格隆汇05-21 22:16

加拿大银行二季度大举拨备防风险，贸易不确定性拖累盈利

为本轮财报季的最大看点之一。仍未重回疫情时的风险水平，但压力正在显现尽管拨备增加幅度明显，但分析师指出，整体规模仍低于COVID-19大流行期间的水平，当前银行体系韧性相对充足。利好方面：资本市场业务成缓冲垫在零售与商业银行业务面临挑战之际，资本市场业务成为盈利的重要支撑。由于主要依赖手续费收入，该板块具备更强抗压能力，有助于维持利润率稳定。投资银行板块尽管面临交易活跃度下降的风险，但市场波动性提升推动交易量上升，与美股银行类似，加拿大银行的第一季度交易业务表现良好，且趋势有望延续。霍尔登指出：“正如美国银行业财报所展示的，交易业务的强劲表现有时足以掩盖其他板块的疲弱。”

Linlin05-21 21:00

量价齐跌！华住还能深蹲起跳么？

/晚，同比下降 4%，创 2023 年疫情恢复以来新低。量价拆分来看，客单价和入住率两个驱动因素均同比走低，其中价格的下滑是导致 RevPAR 走低的主要原因。根据公司在电话会交流的信息，虽然一季度私人的休闲旅游需求强劲，但宏观经济压力下商务需求疲软，使得酒店生意的整体创收能力仍在走弱。欧洲酒旅市场整体复苏下，入住率提升明显。带动平均单间收入达到 65 欧元/晚，同比增长 12%，超出市场预期，不过海外业务的体量较小（占比不到 20%），对集团整体影响并不大。 2、高速开店，持续抢占市场份额。虽然国内酒旅景气度持续下滑，华住的开店节奏却并未放缓。华住本季度合计新开酒店 695 家，相较于全年新开 2300 家门店的目标较为激进，考虑到当前低线城市连锁化率仍不足 30%（一线城市已超过 70%），海豚君推测华住新开门店多位于三线及以下的下沉市场。从结构上看，华住通过不断关闭低效直营店，释放资源用于高回报的特许经营店扩张，Q1 加盟门店占比进一步提升至 95%. 3、集团整体营收放缓至 2%。虽然 Q1 集团整体营收处于公司的指引中值（公司指引 Q1 增速 0%-4%），达到 54 亿元，但略低于市场一致预期（55 亿元），核心差异在于直营业务拖累整体业绩（欧洲地区直营门店收缩幅度较大，直营收入同比下降 10%）。而加盟业务实现营收 25 亿元，同比增长 21%，仍然处于高速增长中。此外，海豚君测算华住加盟业务的变现率也在持续提升。 4、加盟模式持续推进带动毛利率小幅改善。毛利上看，由于公司轻资产战略的持续推进，Q1 加盟业务收入占比从同期 39% 大幅提升至 46%，抵消了客单价下滑对毛利端的拖累，带动公司毛利率小幅提升至 33%。（加盟模式节省租金、人力等刚性成本，毛利率更高） 5、费用控制成效显著。费用端看，销售费用率一如既往保持稳定，这个季度的亮点在于华住通过组织架构的精简、供应链整合等措施运营效率大幅提升，管理费用率下降至 9%，达到历史最低水平。最终，华住调整后 EBITDA 达到 17 亿元，较去年同期同比增长 27%，超出市场一致预期（15.9 亿元）。 6、二季度指引增长 1%-5%。公司指引二季度总收入同比增长 1%-5%，如果剔除 DH 业务，核心业务增速同比增长 3%-7%，考虑到二季度包含五一旅游小高峰，而指引较一季度环比并没有明显改善，说明公司对二季度整体的酒旅复苏并不乐观。海豚君整体观点：整体来说，在国内酒旅需求景气度较低的背景下，华住本季度业绩增速放缓在预期之内。虽然本季度 RevPAR、客单价、入住率等核心经营指标仍在全面下滑，但更多反应的是酒旅行业景气度的下滑，实际上，如果从 RevPAR 指标来横向对比华住的竟对，锦江（-7.6%）、亚朵（-8%--10%），实华住-4% 的下滑并不算高。而行业景气度的下滑更多反映的是行业供需错配的矛盾。一方面，2023 年行业复苏以来，市场供给快速扩张，同质化竞争日趋激烈。而另一方面，虽然私人旅游需求旺盛，但与客单价更高、频率更多但疲软的商务需求相比，对需求侧的拉动有限，而这也自然会带来行业内玩家客单价、入住率等核心指标的普遍下滑。而就华住自身的经营来说，海豚君认为实无论是轻资产业务占比的提升，还是运营效率提升所带来的经营杠杆的释放，其实都在向着好的方向发展。因此，短期海豚君认为当前并不值得入手，对于看好华住竞争力的中长期投资者，海豚君也建议等待行业需求（尤其是商务需求）明显改善后再考虑上车。以下为详细解读：一、量价齐跌，酒旅景气度持续向下照例在解读财务数据前，我们先从更底层的经营数据层面，观察华住一季度的表现。 1.1 商务需求疲软使得国内酒旅景气度持续走弱从最核心的经营指标——每间可售房收入（RevPAR）看，一季度华住每间可售房收入为 208 元/晚，同比下降 4%，创 2023 年疫情恢复以来新低。量价拆分来看，客单价和入住率两个驱动因素均同比走低，其中价格的下滑是导致 RevPAR 走低的主要原因，海豚君推测和消费者愈发注重性价比以及高客单价的的商务需求疲软有关。根据公司在电话会交流的信息，虽然一季度私人的休闲旅游需求强劲，但宏观经济压力下商务需求疲软，使得酒店生意的整体创收能力仍在走弱。 1.2 海外市场复苏，但也并不惊艳欧洲酒旅市场整体复苏下，入住率提升明显。带动平均单间收入达到 65 欧元/晚，同比增长 12%，超出市场预期，不过海外业务的体量较小（占比不到 20%），对集团整体影响并不大。具体来看，得益于欧洲旅游市场逐步复苏叠加华住对欧洲老旧门店的改造，本季入住率达到 61%，在去年低基数下虽然同比提升 5%。客单价上，华住通过持续升级客房设施、强化服务标准，ADR 同比提升 3% 达到 107 欧元。 1.3 高速开店，持续抢占市场份额虽然国内酒旅景气度持续下滑，但华住的开店节奏却并未放缓。华住本季度合计新开酒店 695 家，相较于全年新开 2300 家门店的目标相比，考虑到当前低线城市连锁化率仍不足 30%（一线城市已超过 70%），海豚君推测华住新开门店多位于三线及以下的下沉市场。此外，海外业务方面，公司在电话会中表示会加速东南亚、中东的布局，合作当地物业资源，目标 3-5 年形成规模，值得期待。二、营收增速放缓，内部经营效率提升 2.1 集团整体营收放缓至 2% 虽然 Q1 集团整体营收处于公司的指引中值（公司指引 Q1 增速 0%-4%），达到 54 亿元，但略低于市场一致预期（55 亿元），核心差异在于直营业务拖累整体业绩（欧洲地区直营门店收缩幅度较大，直营收入同比下降 10%）。而加盟业务实现营收 25 亿元，同比增长 21%，仍然处于高速增长中。此外，海豚君测算华住加盟业务的变现率也在持续提升。 2.2 加盟模式持续推进带动毛利率小幅改善毛利上看，由于公司轻资产战略的持续推进，Q1 加盟业务收入占比从同期 39% 大幅提升至 46%，抵消了客单价下滑对毛利端的拖累，带动公司毛利率小幅提升至 33%。（加盟模式节省租金、人力等刚性成本，毛利率更高）具体来看，对比去年同期，除了租金占比有所提升拖累毛利外，水电成本、人力成本、折旧、物料这几项费用占直营收入比重实际是基本持平。 2.3 费用控制成效显著费用端看，销售费用率一如既往保持稳定，这个季度的亮点在于华住通过组织架构的精简、供应链整合等措施运营效率大幅提升，管理费用率下降至 9%，达到历史最低水平。最终，华住调整后 EBITDA 达到 17 亿元，较去年同期同比增长 27%，超出市场一致预期（15.9 亿元）。

海豚投研05-21 20:46

全球储油罐即将爆仓？分析师：如果累库趋势持续，油价可能会暴跌

1亿桶，达到31.27亿桶。这是自新冠疫情以来的最高读数，除了2023年7月的季节性高峰。重要的是，中国这个世界上最大的原油进口国的储存量在5月达到了11.27亿桶的历史新高。这一发展可能部分反映了炼油商在油价较低时的囤积努力。但全球陆上库存上升的趋势仍然看跌。海上原油最近海上油轮储存的原油增加是另一个负面信号。海上储存原油比陆地上更昂贵，因此当浮动储存量上升时，意味着生产商和炼油商需要更长时间才能找到买家并卸货，这表明需求放缓或供应增加，或两者兼而有之。在极端市场条件下，当陆上储罐已满时，交易商会在油轮上储存原油。根据分析公司Kpler的数据，过去一个月，油轮上浮动储存7天或更长时间的原油、凝析油和精炼燃料的量增加了14%，达到1.6亿桶以上，为两年来的最高水平。在精炼产品方面，数量已上升至约8600万桶，这是自2020年底新冠疫情最严重时期以来的最高水平。在原油方面，本周浮动储存达到7400万桶。Kpler的数据显示，伊朗和俄罗斯是这一数字的主要原因，分别占2900万桶和1100万桶。伊朗库存的增加可能部分是由于美国最近加强对伊朗及其几个所谓的“茶壶”炼油厂和港口运营商的制裁，。俄罗斯浮动储存的原油增加可能反映了最近油价的下跌。西方制裁将俄罗斯原油价格限制在每桶60美元，但当全球基准价格仅略高时，这一价格变得不那么有吸引力。高频数据显然可能迅速变化，完整的原油需求图景只有在国际能源署和其他政府机构在未来几个月发布官方数据后才能确定。但目前，陆地和海上库存增加的明显加速表明，原油需求正落后于供应的增长——就在OPEC+准备进一步增加产量之际。如果这一趋势持续下去，今天的原油价格可能需要进一步大幅下跌，才能使市场重新平衡。

金融界05-21 15:46

欧洲央行警告“黄金太危险”遭市场狂喷！

出抗压性，正如在互联网泡沫和最近的新冠疫情等事件中的历史数据所显示的那样。” 他说：“当我们分析黄金的表现时，我们发现黄金坚挺、保持流动性，并能起到稳健的对冲作用。值得注意的是，即使在过去六个月出现与关税相关的担忧期间，我们也没有观察到价格走势出现重大波动。这些特点强化了黄金在动荡时期作为战略资产的作用。” 在欧洲央行发表上述报告之际，世界黄金协会和伦敦金银市场协会正继续努力争取将黄金认定为顶级优质流动资产（HQLA）。这两个组织的分析师今年早些时候发表了一篇论文，认为黄金应被归类为HQLA，理由是黄金在大的市场流动性事件以及经济动荡和不确定时期的表现。

金融界05-21 14:46

24小时热点