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康缘药业收盘下跌1.51%，滚动市盈率32.53倍，总市值110.57亿元

口服液荣登2024年度中成药治疗呼吸道疾病临床研究TOP榜。2024年10月，在由中国医药质量管理协会主办的全国医药行业质量管理（QC）小组成果发表交流会上，公司被评为2024年全国医药行业质量管理（QC）小组活动优秀企业。2024年11月，在由中国医药企业管理协会、中国医药生物技术协会等主办、E药经理人等承办的2024“第十六届中国医药企业家科学家投资家大会”上，公司入选中国医药创新企业100强，并荣获“2024中医药传承与创新最佳实践案例”称号。2024年12月，在由中国非处方药物协会主办的第二届OTC品牌大会上发布了《2024年度中国非处方药企及产品统计品牌榜》，金振口服液荣登《2024年度中国非处方药产品综合统计排名—中成药儿科感冒咳嗽类产品》品牌榜单，位列第二名。2024年12月，在由中国信息通信研究院、中国通信标准化协会联合主办的第七届“绽放杯”5G应用征集大赛中，公司与连云港移动携手打造的《5G赋能中药“智造”，助力医疗健康发展》项目荣获全国标杆赛金奖。2025年1月，国家工业和信息化部公布了首批卓越级智能工厂项目名单，公司“基于5G+数字孪生的现代中药智能工厂”获得“卓越级智能工厂”称号。最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入8.78亿元，同比-35.38%；净利润8341.30万元，同比-38.37%，销售毛利率74.18%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 13 康缘药业 32.53 28.22 2.40 110.57亿行业平均 33.97 43.75 3.67 138.56亿行业中值 31.92 27.80 2.65 72.80亿 1 达仁堂 10.60 16.63 4.22 370.80亿 2 济川药业 11.52 9.68 1.62 245.08亿 3 白云山 15.87 15.68 1.18 444.65亿 4 江中药业 17.50 17.85 3.39 140.72亿 5 桂林三金 17.50 17.67 2.94 92.13亿 6 羚锐制药 17.54 19.03 4.48 137.53亿 7 华润三九 18.20 15.05 2.38 506.89亿 8 健民集团 18.59 17.63 2.54 63.86亿 9 昆药集团 19.04 16.90 2.10 109.53亿 10 仁和药业 19.05 18.53 1.41 89.32亿 11 上海凯宝 19.60 19.38 1.73 72.80亿 12 千金药业 19.81 20.40 1.87 47.08亿

金融界08-20 18:15

联环药业收盘下跌2.31%，滚动市盈率110.06倍，总市值82.18亿元

省科学技术厅认定的江苏省慢性阻塞性肺部疾病药物工程技术研究中心。报告期内，公司及子公司南京联智、亚中制药均通过高新技术企业重新认定。最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入6.28亿元，同比18.78%；净利润2305.96万元，同比-29.15%，销售毛利率41.50%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 13 联环药业 110.06 97.65 5.79 82.18亿行业平均 65.80 64.30 7.44 158.96亿行业中值 37.18 36.52 3.01 80.87亿 1 浙江医药 10.51 13.22 1.39 153.38亿 2 新和成 10.54 12.35 2.37 725.02亿 3 吉林敖东 12.48 15.48 0.82 240.14亿 4 华润双鹤 12.97 12.92 1.93 210.35亿 5 国药现代 14.70 14.07 1.12 152.49亿 6 哈药股份 15.22 16.10 1.82 101.24亿 7 华特达因 15.28 15.44 2.86 79.63亿 8 国邦医药 15.48 16.49 1.60 128.92亿 9 健康元 16.96 16.91 1.60 234.54亿 10 丽珠集团 17.52 17.76 2.68 366.07亿 11 九典制药 18.48 18.48 3.64 94.69亿 12 普洛药业 19.52 18.35 2.80 189.17亿

金融界08-20 18:14

9 月后，个人养老金这 3 种情况能 “救急”，赶紧了解

居民人均可支配收入。这一规定为遭遇重大疾病、医疗支出过高的家庭提供了资金缓冲。 2. 长期失业情形：申请之日前2年内，累计领取失业保险金达到12个月。此举为长期失业、面临收入中断的参保人提供了生活保障补充。 3. 低保领取情形：正在领取城乡最低生活保障金的参保人，可直接申领个人养老金，进一步织密民生保障网。原有领取条件仍有效，形成多层次保障体系新规实施后，此前已明确的3种领取情形依然适用，与新增情形共同构成全面的领取条件体系：达到领取基本养老金年龄；完全丧失劳动能力；出国（境）定居。这意味着，无论是正常退休、因健康或居住变化需要，还是遭遇突发困难，参保人都能根据自身情况申请领取个人养老金，制度的保障性和适应性显著增强。申领渠道拓宽，线上线下更便捷为提升服务效率，新规在原有“通过个人养老金资金账户开户银行申请”的基础上，新增两类申领渠道：全国统一线上入口：包括国家社会保险公共服务平台、电子社保卡、掌上12333App等，实现“掌上办、线上办”；线下经办渠道：参保人当前基本养老保险关系所在地的社会保险经办机构，提供面对面服务。渠道的拓宽进一步简化了申领流程，让参保人能够更便捷地享受政策红利。此次个人养老金领取政策的调整，是对民生需求的精准回应，既强化了制度的保障功能，又提升了服务的便捷性。9月1日新规实施后，参保人可根据自身实际情况，通过合适的渠道申请领取个人养老金，更好地应对生活中的各类风险与需求。

金融界08-20 10:34

抗血清赛道的价值觉醒，江西生物的差异化增长密码

菌毒素感染、生物毒素中毒以及自身免疫性疾病等多个领域。近年来，随着生物技术迭代，抗血清应用也从白喉、破伤风等传统领域延伸至抗蛇毒、ATG等稀缺领域，并向更多病毒与耐药性细菌等新方向发展。《中国蛇伤救治指南》与沙利文报告均强调：抗毒血清是目前唯一安全有效的抗蛇毒药物，其不可替代性在特定医疗场景中得到充分印证。基于此，抗血清细分市场规模持续扩张。以TAT为例，作为应用最广泛的破伤风被动免疫产品，在中国按销量统计，其满足了全国约60%的临床需求，年消耗量超过2000万剂，市场地位清晰。TAT之所以广泛应用，源于其起效快、规模化生产、成本优势显著等特征。与破伤风免疫球蛋白（HTIG）相比，TAT价格约低一个数量级，成为价格敏感型市场的首选。因此，除中国外，TAT在东南亚、非洲及拉丁美洲亦存在巨大增量空间：其“普惠可及”的价格与即时中和的免疫效果，能够更好地满足当地刚需。从空间测算看，弗若斯特沙利文预计：2024–2028年，全球TAT市场由8460万美元增至2亿美元（CAGR 24%）；同期，中国TAT市场由3350万美元增至6620万美元（CAGR 18.6%）。由此可见，抗血清并非传统认知中的“冷门”、“狭窄”赛道，而是覆盖创伤急救、疫病防控等高频刚需场景的高确定性市场。技术×管线×渠道：“三驾马车”驱动江西生物成长行业高成长为头部公司带来结构性机会，竞争优势的持续夯实是份额提升的关键。一是技术迭代领先，筑牢工艺与质量壁垒。作为中国及全球少数实现全产业链整合的抗血清企业，江西生物覆盖动物养殖—抗原免疫—抗体纯化—制剂全流程。垂直整合既有效降低成本，又确保质量可追溯，在对安全性要求极高的生物制品领域尤为关键。据弗若斯特沙利文资料显示，公司是全球唯一同时使用灭活抗原、重组蛋白及mRNA抗原开发抗血清产品的企业；亦为中国首家（且唯一一家）采用TAT西林瓶包装与病毒灭活技术的公司，在高纯度、低副作用与安全标准前瞻性方面形成差异化。同时，公司拥有中国最大的GMP马匹饲养与免疫血浆采集设施之一，从源头保障原材料稳定，显著降低行业常见的原料波动风险。二是管线厚度构筑长期利润屏障。存量现金牛与增量管线双轨并进，有助对冲单品波动、提升业绩韧性。一方面，在售产品具备统治力。弗若斯特沙利文披露，公司为中国及全球最大的人用TAT提供商，连续18年在国内保持50%以上份额。2024年，公司TAT占全球36.6%、中国65.8%，市场地位稳固，带来稳定现金流与渠道黏性。另一方面，在研管线处于爆发前夜。在人用抗血清领域，公司围绕抗蛇毒血清精准对接超百万瓶的缺口，布局抗蝮蛇、抗五步蛇以及多价抗蛇毒等产品，通过多适应症与多国注册策略打开新增长曲线；马狂犬病免疫球蛋白F(ab’)₂预计2027年推进临床前研究，前瞻卡位高死亡率疾病的被动免疫赛道。三是渠道纵深赋能内生与出海。渠道的广度与深度决定渗透速度与规模效应。在国内，公司销售与分销网络覆盖2.35万家医疗机构；人用TAT纳入多项国家目录并享全额医保，构成“政策+终端”的双重保障，快速触达基层医疗与应急防控场景。在海外，公司人用TAT已出口亚洲与非洲30多个国家/地区，主导中国抗血清产品出口地位；在菲律宾、埃及等市场份额约90%，显示出在国际标准下的领先竞争力。同时，公司去年成功中标埃塞俄比亚480万支人用TAT采购订单，为规模化出海提供了可复制范式。结语作为守护生命的“隐形防线”，抗血清的战略价值正被系统性重估。江西生物以技术突破打破行业边界，以全产业链能力夯实成本与质量优势，不仅把握国内增长红利，更在全球抗血清供应链中建立不可替代的关键位置。随着技术迭代、管线落地与渠道深化的持续推进，江西生物有望由区域龙头迈向全球抗血清核心力量：在满足亿万患者刚需的同时，为全球传染病防控输出“中国方案”。这正是“刚需赛道×硬核实力”价值模型的生动注脚。

格隆汇08-20 08:55

商业保险和社会保险有何差异？

福利性特点，旨在为社会成员在面临年老、疾病、失业、工伤、生育等特定风险时提供基本的生活和经济支持。而商业保险是由商业保险公司经营的，以营利为目的的保险形式。它遵循市场原则，通过自愿投保建立保险合同关系，经营者追求利润最大化。在保障对象方面，社会保险覆盖范围广泛，一般涵盖全体公民或符合一定条件的特定群体。无论个人经济状况和健康状况如何，只要符合参保规定，都能被纳入保障体系，致力于为社会大多数成员提供平等的基本保障。商业保险则面向全体有意愿且具备缴费能力的人群，虽然理论上面向社会大众，但在实际运营中，保险公司通常会根据被保险人的年龄、健康状况、职业等因素进行风险评估和定价，以确保经营的可持续性。保障水平也是二者差异的关键体现。社会保险的保障水平相对较低，主要为参保人员提供基本的生活保障。它依据国家立法和政策，结合社会平均工资、物价水平等因素确定保障标准，确保参保人在面临风险时能够维持基本生活。商业保险的保障水平具有较强的灵活性，可以根据投保人的需求和缴费能力进行调整。投保人可通过选择不同的保险产品、约定保险金额，获取相应额度的保障，能够满足人们多样化、个性化的保障需求。保险费的筹集方式上也存在明显区别。社会保险费一般由国家、用人单位和个人三方共同负担，各方缴费比例由法律规定。这种分担机制体现了社会保险的公平性和共济性，让不同主体共同承担责任，确保制度的可持续性。商业保险的保险费则完全由投保人自行承担，保险费数额根据保险合同约定和风险评估确定。投保人根据自己选择的险种、保障额度、保险期限等因素支付相应费用。以上信息由金融界利用AI助手整理发布。金融界作为专业的金融信息服务平台，多年来一直致力于为广大用户提供全面、准确的财经资讯和金融知识普及服务。平台依托专业的团队以及先进的数据资源，将复杂的金融概念以通俗易懂的形式呈现给大众，助力用户提升金融素养。免责声明：本文内容根据公开信息整理生成，不代表发布者及其关联方的官方立场或观点，亦不构成任何形式的投资建议。请您对文中关键信息进行独立核实，自主决策并承担相应风险。

金融界08-20 07:05

诺和诺德诺和盈获FDA批准成为首个治疗脂肪肝的GLP-1药物

SH的GLP-1类药物，标志着肝脏代谢疾病领域的一次重大突破。诺和盈临床意义与市场前景此次获批不仅丰富了GLP-1药物的适应症范围，还为数百万脂肪肝相关患者带来新的治疗希望。长期以来，MASH缺乏针对性的有效药物，患者只能依靠生活方式干预或参与实验性治疗。而诺和盈的上市将直接填补这一空白。市场层面，全球MASH患者数量庞大，行业分析预计这一批准将为诺和诺德带来新的增长动力，同时加剧在代谢疾病治疗市场的竞争格局。尤其是在GLP-1药物已经被广泛用于糖尿病与肥胖管理的背景下，拓展到脂肪肝领域意味着更大的覆盖人群与更高的潜在营收。专家与企业高层观点诺和诺德研发执行副总裁兼首席科学官Martin Holst Lange在声明中表示：“诺和盈如今拥有了独特的地位，它不仅是首个被FDA批准用于治疗MASH的GLP-1药物，更是目前唯一一个具备此适应症的治疗选择。” 多位行业分析师指出，这一突破可能会推动其他制药企业加快在脂肪肝与代谢相关疾病方面的研发。医疗专家也强调，早期临床数据显示，司美格鲁肽在改善肝纤维化和减少炎症方面有积极作用，但仍需进一步的长期随访来确认其疗效与安全性。与其他治疗路径的对比分析在MASH治疗领域，目前常见方式包括生活方式干预、实验性药物以及GLP-1药物。诺和盈的获批使得患者在治疗选择上更为多元化：治疗方式优点不足生活方式干预无药物副作用，改善整体健康依从性差，效果有限实验性药物潜在疗效突出，研发方向多样未获广泛批准，长期安全性未知 GLP-1药物（诺和盈）首个FDA批准，临床数据支持，效果较显著价格较高，需持续监测副作用编辑总结诺和盈此次新增适应症的批准，不仅提升了诺和诺德在全球代谢疾病治疗领域的战略地位，也为MASH患者带来了首个明确有效的药物选择。随着未来更多临床数据的积累，GLP-1药物在肝病治疗中的作用有望进一步被拓展，同时推动整个行业在代谢与肝脏疾病交叉领域的创新。常见问题解答 Q1：MASH是什么疾病？ A1：MASH，全称代谢相关脂肪性肝炎，是由肝脏脂肪堆积引发的炎症性疾病，可能导致肝纤维化甚至肝硬化。它常与肥胖、糖尿病和代谢综合征密切相关，是近年来发病率快速上升的全球健康挑战。 Q2：诺和盈与传统治疗方式有何不同？ A2：传统治疗主要依赖饮食控制和运动，但患者依从性低且效果有限。诺和盈作为GLP-1药物，能直接作用于代谢和炎症通路，在临床试验中表现出改善肝纤维化的能力，这是此前其他方法难以实现的。 Q3：FDA为何批准诺和盈用于MASH？ A3：FDA依据补充新药申请(sNDA)审批，主要基于临床数据证明诺和盈能在MASH患者中显著减少肝脏炎症和纤维化程度，并且整体安全性可控。因此，它成为全球首个获批治疗MASH的药物。 Q4：未来是否会有更多药物进入MASH市场？ A4：是的。MASH患者群体庞大，研发需求迫切。目前多家制药公司正加速相关管线研发。诺和盈的成功或将加快其他药物的审批进程，未来市场竞争格局可能更加激烈。 Q5：患者在使用诺和盈时需注意哪些问题？ A5：患者需在医生指导下用药，关注潜在副作用如胃肠不适或低血糖风险。同时，坚持合理饮食与运动仍是治疗的基础，药物应作为综合管理的一部分，而非唯一依赖的手段。来源：今日美股网

今日美股网08-20 00:10

美国癌症晚期的新现实：病人存活得更久，但要与长期的不确定性共存

支撑她活下来的，是一系列虽然不能治愈疾病、但能延长生命的新疗法。这些疗法可以为患者争取几个月甚至几年的时间，希望在某种药物失效后，能够尽快出现新的药物。奥里利奥起初接受的是化疗，后来不断更换疗法，一种接着一种。 “接下来是什么？当这一个疗法失效时我还有什么备选？”住在北卡罗来纳州加纳市的高中数学老师奥里利奥说，“我的座右铭是，科学必须始终走在我前面一步，到目前为止，这招还奏效。” 这个冬天，她在41岁那年开设了退休账户。奥里利奥的经历，代表了正在改变人们对癌症及存活方式认知的新治疗时代。一小部分但人数不断增长的患者，正在带着无法治愈或晚期癌症活得更久，逐渐将这种曾被视为绝症的疾病，视作类似慢性病一样的存在。最初是在乳腺癌患者中，现在已扩展到黑色素瘤、肾癌、肺癌等其他类型。新药可以显著延长寿命，即使是像奥里利奥这样的诊断，过去通常意味着迅速死亡。与此同时，患者也处于一种不确定状态中——像走钢丝一样地活着，等待下一次扫描是否显示药物失效，医生是否需要寻找新药。患者生存时间跨度的扩大，也让癌症医生更难预测患者还能活多久。对大多数人而言，治疗方案最终会耗尽。患者要承受持续治疗以及癌症本身带来的副作用，比如极度疲劳或神经损伤，但他们的外表往往看起来并不“像病人”。当患者活几年而不是几个月时，其他常见的健康问题，以及多轮药物治疗带来的经济负担，也变得更加重要。 “我对那种将癌症描述为‘不是治愈就是死亡’的叙述方式感到不满，”堪萨斯大学癌症中心妇科肿瘤科与姑息治疗医生洛丽·斯波扎克说，“患者经历的情况，远比这复杂得多。” 癌症成为慢性病美国目前有超过1800万癌症幸存者，占总人口的5%以上，这一数字预计到2040年将增长至2600万。那些仍带病生存的人也包括在内。根据美国国家癌症研究所2022年的一份报告，到2025年，预计将有超过69万人带着六种最常见癌症（黑色素瘤、乳腺癌、膀胱癌、结直肠癌、前列腺癌或肺癌）的四期或转移性癌症生活。这一数字在2018年为62.3万，自1990年以来显著上升。研究人员表示，这类癌症病例增加的部分原因，是膀胱癌和前列腺癌发病率上升，以及更先进的诊断工具能更早识别出四期癌症。但更主要的原因是，这些患者的生存时间更长了。美国国家癌症研究所的报告估计，近30%的转移性黑色素瘤患者，以及20%的转移性结直肠癌或乳腺癌患者，已经与病共存超过十年。每年美国有超过60万人死于癌症。进入四期并扩散至大脑、肝脏或其他器官的癌症，预后最差，许多患者在几周内就去世。但联邦数据显示，与二十年前相比，现在在许多癌种中，四期诊断后仍能存活五年以上的患者比例正在上升。 “我现在真的可以对大多数患者说，我认为他们的生存时间是以‘年’来计算的，”犹他州Intermountain Health肠胃肿瘤科主任马克·刘易斯医生说，“越来越多的人将癌症当作慢性病来看待。” 即使是美国致死率最高的肺癌，联邦数据显示晚期患者的五年相对生存率也从2004年确诊患者的3.7%，上升至2017年确诊患者的9.2%。根据美国肺脏协会的数据，过去五年，肺癌的整体生存率提高了26%，这得益于吸烟率下降、筛查手段改进和新药物的问世。越来越多能够靶向癌细胞突变或激活免疫系统的疗法，正在改善多种癌症的治疗前景。一项2024年的估算显示，乳腺癌中用于治疗转移性疾病的疗法，占1975至2019年死亡率下降的29%，其余部分则归功于筛查和早期治疗。耶鲁癌症中心主任、乳腺癌专家埃里克·温纳医生说，几十年来人们一直在谈论癌症变成慢性病，这在过去只适用于极少数人，“而现在，在乳腺癌中，有越来越多转移性乳腺癌患者符合这一情况。” 从2000年起，一些专门针对特定基因异常的药物——如乳腺癌的赫赛汀、白血病的格列卫——开启了靶向治疗的新篇章，这背后是对癌症分子机制的更深入理解。2011年，针对黑色素瘤的免疫疗法“检查点抑制剂”开始应用。2014年首次获批的Keytruda如今是全球最畅销的药物之一，适用于18种癌症。技术进步呈滚雪球式发展。 “治疗手段和技术进展的数量之多，实在令人惊叹，”辛辛那提癌症顾问中心乳腺癌科主任、美国临床肿瘤学会前任主席罗宾·佐恩医生说，“如今能更精准地为合适的人选择合适的药。” 佐恩医生参与起草了2024年4月发布的针对转移性患者的幸存者护理新建议，其中包括建议给予这类患者以往只面向完成治疗者的幸存者支持服务。随着长期生存的晚期癌症患者人群不断扩大，他们正面临一些意想不到的新挑战，而研究对此仍不充分。二十年前，四期肺癌患者活不过几个月，不会因高胆固醇引发健康问题。但坦帕综合医院肿瘤内科医生诺曼·阿什拉夫说，“现在他们能活10到15年，我们得开始关注他们的心血管健康。这是个‘值得高兴的问题’。” 新的日常患者活得更久，却永远无法真正摆脱癌症，随之而来的，是不断累积的经济压力：扫描、治疗、就医旅费都在持续增加。起初亲友提供的支持，随着“紧急状况”变成日常，也会逐渐淡化。为了确认癌症是否进展或复发，患者需要定期做检查。这种焦虑已多到有了一个新词：“扫描焦虑”。奥里利奥每12周做一次扫描，她每次都会陷入这种焦虑，担心结果出坏消息、又要换新药。 “当我拿到扫描结果后，我就能假装自己没得癌症，直到12周后再去做下一次扫描，”她说，“我尽量在这之间过上正常的生活。” 奥里利奥已经在这种“新日常”中度过了十年。2014年末，一连串偏头痛和一次眼科检查，最终让医生发现她眼部后方有一个肿瘤。之后进行了更多检查和手术。在病房里，外科医生告诉她，癌症起源于肺部，是四期。奥里利奥第一时间想到的是当时只有18个月大的女儿。回家后，她告诉丈夫自己很害怕，这是她唯一一次看到丈夫落泪。 “我跟他说，他不许离开我，”奥里利奥笑着说。检查结果显示，她的癌症携带一种名为ROS1融合的罕见基因变异，这提升了她的生存几率。ROS1是几种对靶向药物敏感的肺癌突变之一——而这些靶向药物，正好在她最需要的时候面世了。奥里利奥在接受化疗后，改用了名为克唑替尼的药物，这种药能阻断促使癌症生长的特定蛋白。2016年，这款药成为首个获美国食品药品监督管理局批准用于治疗ROS1阳性肺癌患者的药物。这种药对奥里利奥起初有效，但到了2017年，癌症出现在她的大脑里。医生表示接下来要么是手术，要么是全脑放疗。奥里利奥非常害怕，飞往波士顿，去找一位专门研究ROS1的医生。她参加了一个关于洛拉替尼的临床试验，脑部的病灶随即消失。此后有四年时间相对平稳。但后来，她的癌症在ROS1基因上出现新突变，让洛拉替尼失去效力。她又尝试了另一种实验性药物，延长了几个月的时间。在整个治疗过程中，她还接受过多轮放疗。如今，她服用的是齐得沙替尼，这款药物已经对她有效将近三年。制药公司Nuvalent在6月公布了这种药物的积极数据。奥里利奥每天早上刷牙前服药。和她尝试过的大多数治疗一样，这种药让她感到疲惫，还增加了体重。她的医生已经在考虑下一步要用什么药，同时也正与研究团队努力开发新方案。 “这真的很难，因为癌症太聪明了，”她的主治医生、波士顿马萨诸塞州总医院Brigham健康系统的肺癌专家林洁西卡医生说，“我们知道，癌症终究会再次找到办法逃脱治疗。” 林医生的许多患者，包括奥里利奥，都已经从转移性癌症诊断中存活超过五年。她一边倾听患者们讲述婚礼、毕业等生活故事，一边向他们解释当癌症复发时可能的治疗选项。这个病最终仍会缩短他们的生命。 “我们必须在真实与希望之间，谨慎把握这个平衡——我们始终努力保持坦率，但也要确保传递出希望，”林说。奥里利奥知道，自己的命运依旧多舛，但比起最初，她现在更有信心。她在确诊一年多、治疗起效之后才去查肺癌的相关数据，因为那时她才开始相信自己有可能活下来。在不稳定中坚持这位教师兼田径教练，尽管感到疲惫，仍坚持带领高中学生完成数学课和热身训练。但她已经不再亲自示范跳远——这是她最喜欢的项目——因为癌细胞已经扩散到脊柱。在教室里，她有时会在白板上写下关于肺癌的知识，回答学生的问题：她抽烟吗？（没有。）她现在还有癌症吗？（有。）她为什么头发这么浓密？（化疗后重新长出来的，发质变了。） “我只是在重新描绘四期癌症的样子，”奥里利奥说。她说，即使是社区里的成年人，常常也以为她已经痊愈。她经常需要在女儿周末踢足球时，纠正这些误解。刚被确诊时，奥里利奥的同事们曾组织了一场5公里慈善跑，为她筹集了数万美元。但她每年大约5000美元的自付费用，慢慢耗尽了那笔援助资金。 “如果癌情突然恶化，大家的支持肯定还会回来，”奥里利奥说，“但当我并不是时时刻刻都处于危机中时，反而会感到有点孤单。” 她和丈夫、女儿一起住在一栋较大的房子里。本来计划要更多的孩子。但癌症太凶猛，她必须立刻开始治疗，来不及冷冻卵子。她只想好好陪伴现有的这个孩子。如今女儿已经是青少年，奥里利奥有时会幻想，等女儿上大学后，她的生活会变成什么样，甚至想过退休后的打算。也有些时候，她会想：“我干嘛还要攒钱？” 不过，为了享受生活，她们家偶尔也会调整预算，比如今年春假去了奥兰多环球影城。 “那趟旅行可不便宜，”奥里利奥说，“但更重要的是留下回忆，现在对我来说，这比什么都重要。” 6月下旬，在奥里利奥最新一次扫描显示一切正常后，全家人装好露营车，开往纽约的湖边老家。他们玩立式划水，踢足球，吃比平常多得多的冰淇淋。到了7月中旬，还有许多亲戚也加入了。他们一起庆祝了她42岁生日。除了每天吃药，奥里利奥几乎没有再想过癌症。 “整个夏天，我都是自由的，”她说。她的下一轮扫描安排在9月。来源：加美财经

加美财经08-20 00:00

联环药业收盘上涨6.08%，滚动市盈率112.65倍，总市值84.12亿元

省科学技术厅认定的江苏省慢性阻塞性肺部疾病药物工程技术研究中心。报告期内，公司及子公司南京联智、亚中制药均通过高新技术企业重新认定。最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入6.28亿元，同比18.78%；净利润2305.96万元，同比-29.15%，销售毛利率41.50%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 13 联环药业 112.65 99.96 5.93 84.12亿行业平均 65.79 64.44 7.57 159.27亿行业中值 37.53 36.28 3.06 81.72亿 1 新和成 10.34 12.12 2.32 711.50亿 2 浙江医药 10.50 13.21 1.38 153.29亿 3 吉林敖东 12.35 15.32 0.81 237.74亿 4 华润双鹤 13.07 13.02 1.94 211.91亿 5 国药现代 14.68 14.05 1.12 152.22亿 6 哈药股份 15.15 16.02 1.81 100.74亿 7 华特达因 15.30 15.47 2.87 79.77亿 8 国邦医药 15.38 16.39 1.59 128.08亿 9 健康元 16.96 16.91 1.60 234.54亿 10 丽珠集团 17.65 17.90 2.60 368.87亿 11 普洛药业 18.23 18.31 2.80 188.83亿 12 九典制药 18.81 18.81 3.71 96.39亿

金融界08-19 18:45

2.5亿首付款，荣昌生物RC28-E授权协议生效！生物药ETF(159839)冲高回落跌近1%，商保推进创新药支付端扩容！

由荣昌生物自主研发的针对眼部新生血管性疾病的VEGF/FGF双靶标融合蛋白药物。近日，诺和诺德司美格鲁肽获批用于治疗伴有中度至重度肝纤维化的代谢功能障碍相关脂肪性肝炎（MASH）成人患者，成为首个获批用于该适应症的GLP-1疗法。GLP-1药物在糖尿病、减重之外新增适应症，将进一步拓展其临床应用场景并提升市场规模。业内机构表示，考虑到国产企业在GLP-1领域的深度布局，包括长效制剂、口服小分子及多靶点受体激动剂等方向，未来国产GLP-1产品的海外授权及商业化进程有望加速推进。东海证券指出，近期医保局公示了2025年国家医保药品目录及商保创新药目录初审药品名单，更新了DRG/DIP付费管理办法；多款备受关注的双抗、CAR-T疗法、ADC等肿瘤药物同时通过了基本目录和商保目录的形式审查，多款代谢、CNS等慢病领域新药也初审通过了商保创新药目录。即将纳入医保+商保的创新药大多处于低基数阶段，随着医保支持创新药的政策红利持续释放，未来正式纳入双目录的创新药有望实现快速放量。进入中报密集披露期，建议围绕中报业绩情况布局下半年投资机会，建议关注创新药、CXO等细分板块的投资机会。（来源：东海证券20250818《医药生物行业周报》）江海证券表示，近年来国家持续优化医保目录调整机制，将“临床价值”作为核心评价标准。此次大量创新药通过形式审查，是前几年创新药研发投入的集中体现。政策的连续性和可预期性，让企业能够更清晰地规划创新药的商业化路径，极大激发了企业的创新热情。以肿瘤领域为例，ADC（抗体偶联药物）成为最大亮点，多款国产ADC药物均通过初审。创新药企业在看到产品进入医保及商保目录的可能性增加后，会加大研发投入，加速创新药的研发进程，进而推动整个创新药行业的发展。【A股医药主线之选——生物药ETF（159839）】布局CXO、创新药主线行情，认准集中度更高的生物药ETF（159839），聚焦30只行业龙头，锐度更高、弹性更强！注：T+0交易为当日回转交易，以证券交易所最新交易规则为准。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。生物药ETF属于较高风险等级（R4）产品，适合经客户风险等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于国证生物医药指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。本基金投资范围包括港股，以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-19 14:55

中报“增收不增利”的华润三九：CHC业务“失速”，“三费”大增挤压利润，昆药集团营利双降“添堵”

4年上半年高基数的影响。因感冒等呼吸道疾病处于相对高发病率等因素，过去两年公司均处于高基数的运营状态，24年上半年在23年较高基数基础上仍取得快速增长。华润三九称，公司对感冒发病率回归正常有一定预判，今年上半年营收和利润进度在预期之内。证券之星注意到，华润三九费用开支的增加也挤压利润空间。华润三九今年上半年的销售费用、管理费用、财务费用、研发费用分别同比增长18.94%、17.41%、129.86%、68.99%。销售费用近40亿元是最大开支，该项下“市场推广费”和“商业推广费”分别约22.53亿元、5.59亿元。尽管华润三九利润端承压，仍推出拟向全体股东“每10股派发4.5元(含税)”的现金红利。华润医药控股有限公司持有华润三九63.02%的股份，也就是说绝大部分红利将进入前者的腰包。核心CHC业务出现下滑拉长时间线，华润三九2021年上半年、2022年上半年、2023年上半年、2024年上半年的营业收入增速分别为33.78%、6.82%、56.48%、7.3%。可见，今年上半年华润三九的的营收增速远不及前几年同期水平。这背后，华润三九核心业务出现明显下滑。据了解，华润三九以CHC为核心业务，CHC健康消费产品主要覆盖感冒、胃肠、皮肤、肝胆、儿科、骨科、妇科等品类。按产品线划分，作为收入的支柱业务，2025年上半年，华润三九CHC业务收入79.94亿元，同比下降17.89%，营收占比从去年同期的69.02%降至53.98%，毛利率同比下滑3.06%至60.5%。处方药是华润三九的第二大产品，覆盖心血管与代谢、肿瘤、呼吸、神经/精神、消化、骨科、抗感染等治疗领域。该产品今年上半年实现营收48.38亿元，同比增长100.18%。由于CHC业务大幅下滑，拉低整体增速。华润三九在财报中提到，在药品市场端，受药店客流下降、医保控费等因素影响，行业在长期发展的过程中暂处调整期。根据米内网数据，2025年1-5月中国实体药店的累计规模为 2474亿元，较去年同期累计规模下滑2.3%；医院市场规模步入平台期，根据中康开思数据，2025年一季度医院市场规模同比下降1.7%。CHC业务高度依赖药店网络，终端市场萎缩导致业务发展受阻，传统线下零售渠道承压明显。华润三九在半年报业绩电话沟通会上谈到，从需求端来看，公司持续监测行业数据以及竞争产品的数据表现，努力应对流感等呼吸道疾病发病率变化等因素带来的影响，呼吸品类围绕“大品种-大品牌-大品类”的建设思路，除999感冒灵外，已培育了999强力枇杷露、999复方感冒灵、999小柴胡颗粒、999抗病毒口服液等一系列品种，并进一步拓展培育成长品种如999益气清肺颗粒、999冰连清咽喷雾剂、999玉屏风口服液、999荆防颗粒等，完善呼吸品类布局。 “买买买”策略推高商誉至70亿元作为华润集团旗下的中药平台，华润三九的扩张策略就是并购。这一策略，帮助华润三九扩大了业务版图。根据中报，自2012年以来，公司成功完成澳诺制药、昆药集团、天士力等 10余项并购交易，在儿童维矿、慢病管理、创新中药等多个领域构建业务竞争优势，巩固行业地位。在并购整合后的战略协同方面，华润三九指出，其与天士力、昆药集团已形成清晰的差异化定位，天士力以处方药为核心业务；昆药集团以三七产品和精品国药为核心业务。证券之星注意到，昆药集团今年上半年经营情况并不客观。2025年上半年，昆药集团实现营业收入为33.51亿元，同比下降 11.68%；归母净利润1.98亿元，同比下降26.88%。昆药集团表示，2025年上半年，面对全国中成药集采扩围续约执行落地晚于预期、零售药店整合加速、医保控费政策持续等外部挑战，以及自身改革过程中，渠道重构与团队调整短期影响终端覆盖效率、新旧动能衔接存在一定时滞等影响，报告期内公司营业收入、归母净利润等指标有所下滑，业绩阶段性承压。需要注意的是，被华润三九收购后，昆药集团的营收近乎原地踏步。2022年昆药集团的营业收入为82.82亿元，2023年同比微增至84.3亿元，2024年下滑至84.01亿元。相比之下，天士力今年上半年的盈利情况有所好转：实现归母净利润7.75亿元，同比增长 16.97%。不过天士力今年上半年的营业收入42.88亿元，同比下降1.91%。收购天士力，使得华润三九报告期内新增了19.21亿元的商誉。2025年上半年，华润三九商誉期末余额高达70.45亿元。一旦标的企业业绩下滑，商誉减值风险不容小觑。“公司经营节奏同比过往有所调整，过去两年公司上半年进度较快，今年开始会逐渐趋于正常”，华润三九直言。(本文首发证券之星，作者|刘凤茹)

证券之星08-19 14:55

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