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日本果然飞出“黑天鹅”！全球这一市场遭暴击两则“喜讯”突袭中国股市

有报道称，监管机构已要求中国最大的几家科技公司提供成功投资创业公司的案例研究，此后香港和内地股市大幅上涨。这似乎是一个迹象，表明当局准备在支持此类交易时给予它们更大的回旋余地。另一份有关下调印花税的可能性的报告也帮助提振了市场人气。下调印花税是提振资本市场努力的一部分。大华继显香港执行董事Steven Leung说：“有关下调印花税的猜测，今天帮助提振了市场情绪，因为此举将遵循中共中央政治局会议上提到的提振金融市场的承诺。” 在美国公布第二季经济增长快于预期后，油价有望连续第五周上涨，但金价可能录得五周来最大单周跌幅。本交易日来看，美国商务部将在华尔街开盘前公布备受期待的个人消费支出(PCE)报告，其中核心数据是美联储最为青睐的通胀指标。

厉害啦2023-07-28

9个季度，8次超预期，PayPal还有惊喜吗？

adt PayPal这家全球最大的金融科技公司之一，将于8月2日公布2023年第二季度的财务报告。该公司继续颠覆数字货币的使用方式，从根本上改善了数百万客户的生活质量。此外，PayPal的各种工具扩大了创业者的财务机会，使他们能够安全地接受支付，并与世界各地的客户合作，而无需开设多个银行账户。 2023年6月20日，有消息称PayPal与KKR签署了一项为期多年的协议。根据该交易条款，KKR将在某些欧洲国家收购高达400亿欧元的“先买后付”（Buy now pay later）贷款应收款项。这项交易不仅减少了PayPal的财务风险，还将为其带来约18亿美元的收益。该公司将利用这笔交易的部分收益来补充股票回购计划，从而支持公司股价的增长。 PayPal的产品组合包括Paidy、Xoom、Braintree、Venmo、Hyperwallet和Braintree等世界知名品牌。此外，该公司继续努力扩大地理范围，并增加其Zettle销售终端的客户数量，该终端旨在简化中小企业的支付接受过程。但该公司并未满足于取得的进展，通过众多合作协议，继续探索新领域。 PayPal允许客户购买、销售和持有大饼，考虑到这些事物的日益普及，不仅会增加该公司的投资吸引力，因为美联储降息，还会增加公司在数字支付市场的份额。但尽管该公司的净利润和营业收入逐年增长，但自2023年初以来，PayPal的股价出现了约0.01%的下降。与竞争对手Fiserv、Block和Global Payments相比之下，明显表现不佳。图片来源：作者的计算，基于 Seeking Alpha PayPal 的财务状况和前景 2023年前三个月，PayPal的营业收入为70.4亿美元，较上一季度下降4.6%，较2022年第一季度增长8.6%。然而，PayPal的实际收入在过去的九个季度中有八次超过分析师的共识预期，这表明华尔街低估了其业务增长潜力。尽管国际电子商务和消费支出的复苏受到高利率的影响，但丹·舒尔曼在管理公司受这些复杂性影响方面做得非常出色。图片来源：作者的计算，基于 Seeking Alpha 同时，美国仍然是PayPal 的主要市场，为2023年第一季度公司总收入的58.9%。图片来源：作者的计算，基于10-K文件根据Seeking Alpha的数据，预计PayPal在2023年第二季度的营业收入为72.5-73.3亿美元，比华尔街对2023年前三个月的预期增长了4%。而根据分析师的模型，公司的总收入将略低于这个范围的中值，为72.5亿美元。年度和季度收入增长将由Braintree客户数量的增加、PayPal支付平台上交易次数的持续增长以及处理信用卡交易的交易量的增加提供支持。随着最近几个月美国和欧洲的宏观经济指标改善，分析师预计，截至2023年第二季度末，活跃账户将从4.33亿增加到4.36亿。图片来源：作者根据分析师的模型，这一数字将在2024年第二季度末达到4.46亿活跃账户，这要归功于明年初美联储开始降息周期。尽管许多经济学家担心美联储的紧缩货币政策可能迅速导致经济衰退，但实际情况并非如此。此外，美国、欧盟和日本的通货膨胀率稳步下降，提振了家庭收入增速加快的信心。图片来源：YCharts 另一方面，由于强势美元对外汇交易手续费收入的负面影响，分析师对PayPal在2023年第二季度的营业收入比华尔街分析师的预测稍微保持较为保守。图片来源：YCharts 根据YCharts的数据，美联储于2023年7月26日将利率上调了25个基点，至5.25-5.5%。因此，分析师预计由于对美国经济的外国投资增长，将会带来对美元的需求增加。 PayPal在2023年第一季度的营业利润率为16.52%，同比显著增长，并超过了2021年1月1日至2023年3月底的中位数15.91%。同时，分析师预测到2023年公司的营业利润率将保持稳定，并达到17.1%。而到2024年，这一数字将升至18%，得益于较低的利率以及持续快速增长的P2P支付应用Venmo。公司在2023年前三个月的每股收益为1.17美元，环比下降5.6%，而更重要的是，在过去的九个季度中，它在八次中超过了分析师的共识预测。根据Seeking Alpha的数据，PayPal在2023年第二季度的EPS预计为1.13-1.19美元，比2023年第一季度的预测增长5.5%。与此同时，PayPal的非通用会计准则市盈率[TTM]为16.61倍，比行业平均水平高出78.46%，比过去五年的平均水平低58.67%。另一方面，非通用会计准则市盈率[前瞻]为14.86倍，表明公司在中国和印度持续经济复苏的背景下被低估。图片来源：作者的计算，基于 Seeking Alpha 在最近几个季度中，PayPal继续通过超出共识EPS预期来让投资者满意，其中一个原因是公司的股票回购计划。在2023年前三个月，PayPal回购了约15.8亿美元的股票。同时，截至2023年第一季度末，PayPal回购股票的剩余授权额为144亿美元。分析师估计，在公司管理层积极寻找接替将下一任CEO的紧张时期，股票回购计划将在支持公司股价方面发挥重要作用。图片来源：作者的计算，基于 Seeking Alpha 在2023年第一季度末，公司拥有多样化的固定利率票据组合，使丹·舒尔曼得以积极推出新设备和平台。图片来源：作者的计算，基于10-K文件截至2023年3月底，PayPal的总债务约为115.8亿美元，较2021年增加17.7亿美元。另一方面，公司的年度EBITDA增长对总债务/EBITDA比率的影响不大，该比率为2.19倍。图片来源：作者的计算，基于 Seeking Alpha 考虑到稳定的现金流、降低运营成本的措施、票据的到期日和有效利率，分析师预计PayPal不会在偿还方面遇到问题，并将继续成为全球数字支付市场的领导者。结论尽管丹·舒尔曼将于今年年底从公司CEO职位上退休，但在他的领导下，PayPal继续向市场推出新产品，使其在多个支付平台上维持了支付交易数量的增长。另一方面，管理层的变动以及对新CEO及其公司发展战略的不确定性增加了投资者的紧张情绪。在2023年6月20日，公司宣布与KKR签订了一项为期多年的协议。与此同时，此交易所得部分收益将用于补充股票回购计划，这必定会减少做空交易对公司股票价格的影响。分析师认为 PayPal 已经度过去年至今最艰难的时期，其财务状况将继续改善。电子商务行业的复苏，新事物在日常生活中的逐步应用，为企业推出的支付解决方案以及宏观经济数据的改善等因素，只是使PayPal成为长期投资者看好的吸引人资产的几个投资观点。 $Block(SQ)$ $PayPal(PYPL)$ $Affirm Holdings, Inc.(AFRM)$

老虎证券2023-07-28

中国罕见举动！政策松动迹象：腾讯、美团等科技巨头收到这一要求……

政策松动的迹象。中国已要求国内最大的科技公司提供它们在消费者、电信和媒体领域中最成功的创业投资案例研究，这一迹象表明，当局准备在支持此类交易方面给予它们更大的回旋余地。两年前，一场监管打击行动使此类交易几乎陷于停顿。知情人士说，包括腾讯控股和美团在内的公司收到了中国商务部和国家发改委的要求。此前，国家发改委在其官方微信账户上罕见地发布了一则关于机器人和半导体行业的案例研究请求，这突显出两家公司的投资与中国的目标是一致的。虽然当局没有说明要求进行新案例研究的原因，但任何被监管机构看好的投资类型的扩大，将标志着中国朝着扭转打击“无序资本”的方向迈出重要一步，自2021年以来，打击“无序资本”导致中国科技巨头市值蒸发数千亿美元。最近几周，中国政府采取了几项措施重建对私营部门的信心，包括结束对腾讯和马云支持的蚂蚁集团的监管调查。这些举措帮助刺激了股市的上涨，但鉴于对政府政策突然转变风险的持续担忧，私营部门信心的复苏能否持续还远不清楚。其中一位知情人士说，监管机构要求提供有关这些投资的信息，包括所有权结构、是否涉及外资，以及潜在的经济和社会效益，比如投资如何实现碳中和、乡村振兴和共同繁荣等目标。这位知情人士说，科技巨头投资组合中选定的公司必须遵守相关规定，并且没有违规记录。中国正在拉拢私营企业，以挽救其在新冠疫情后步履蹒跚的经济复苏。彭博新闻社上周报道，中国证监会副主席方星海会见一些全球风险投资和私募股权公司，听取了他们对在华投资的担忧。鼓励中国科技公司支持面向消费者的公司，将代表着政府改变过去几年的指导方针。2021年12月，中国高层决策者在一次重要年度会议后的简报中，对资本无序扩张的措辞进行了限制。简报介绍了一个红灯、绿灯的比喻，表明政府将如何寻求指导私营部门的投资决策。中国政府一直坚定地引导投资者押注于被其视为与美国等战略对手竞争的关键技术。据彭博新闻社本月报道，拜登政府计划进一步收紧现有的限制措施，限制流入中国的半导体、量子计算和人工智能领域。科技公司尤其听从北京发展人工智能的号召，这项技术对经济和国家利益有着深远的影响。发改委在微信文章中提到的公司包括腾讯支持的开发人工智能芯片的上海燧原科技有限公司，以及美团投资的晶圆级封装和测试运营商荣芯半导体(宁波)有限公司。阿里巴巴集团控股有限公司也因投资电子商务平台汇通达网络有限公司而受到称赞。一些曾经像风险投资公司一样运营的中国科技公司近年来对这一战略的态度有所冷淡。知情人士去年说，字节跳动公司解散了其风险资本和投资团队，并将彻底改革其独立的战略投资部门。阿里巴巴今年5月表示，其将公司分拆为六个不同部门的计划，将需要派遣大约一半的投资团队到不同的业务部门。

超启2023-07-28

【一周科技动态】业绩不错，走势分化，投资者落袋为安？

一周大科技表现本周大科技公司迎来财报，业绩均超市场一致预期，但由于与投资者心理预期有不同差距，个股间表现差异较大，也导致大盘在高位震荡。而 $道琼斯(.DJI)$ 的13连涨也在周四被阻止。 $纳斯达克100指数(NDX)$ $标普500(.SPX)$ $纳指100ETF(QQQ)$ $标普500ETF(SPY)$ 截止7月27日收盘，本周以来最强势的是 $谷歌(GOOG)$ +8.65%，周内创下今年新高，其次是 $Meta Platforms(META)$ 的+3.04%， $英伟达(NVDA)$ 的0.83%， $苹果(AAPL)$ 表现平平，而 $微软(MSFT)$ 、 $亚马逊(AMZN)$ 、 $特斯拉(TSLA)$ 均录得负收益。一周大科技见闻苹果因“苹果税”在英国面临10亿美元集体诉讼； iPhone 15零组件备货同比下降逾8%，供应商预计今年生产约8500万部； Apple Music最大竞争对手 $Spotify Technology S.A.(SPOT)$ Q2财报不及预期，但将在北美涨价； FTC正式准备提起对亚马逊反垄断诉讼；亚马逊宣布将机器人制造商iRobot的收购价格降低近15%；谷歌公布Q2财报，广告业务大超预期，提升全年指引；谷歌、微软和OpenAI等联合推出AI行业前沿模型论坛微软公布Q2财报，云业务增速持续放缓，AI变现还未体现； Meta的Q2财报超预期，收入超预期猛增11%，EPS止降回升。预计英伟达将取得 $台积电(TSM)$ 2024年CoWoS总产能24万片中的14.4万~15万片；英特尔、英伟达、 $高通(QCOM)$ 三大公司CEO促美政府研究对华出口限制影响并暂停行动； $英特尔(INTC)$ Q2财报和Q3指引均好于预期，AI需求推升。一周核心观点 AI双雄——微软、谷歌财报分化，都是预期惹的祸微软、谷歌同一天公布财报，市场此前对两家公司，主要是AI方面的业务期待十足。谷歌业绩大超预期，盘后一度大涨7%，微软虽然也超过市场一致预期，却跌2%。造成这种差异化的原因主要有谷歌大涨：广告业务由于市场此前对衰退预期的计入过多，因此反弹超预期比较多； YouTube业务重获增长，侧面印证短视频竞争优势恢复；云业务超预期恢复增速，21Q3以来第一次单季增速超过微软Azure 利润率在降本增效下提升至新高，毛利率提升至2021年来的巅峰水平市场预期谷歌的广告可能会比微软更早从AI上获得变现；微软大跌：虽然超预期，但是由于体量巨大，PC和云业务增长依然出现减速； AI对收入的贡献几乎没有体现，Edge的份额没有明显提升，低于市场预期；指引的增速基本都是与本季度持平或放缓。我们认为，Q2还远远没到两家公司的AI产品从业绩上正面比拼的时候，更多的只是此前市场预期的一种兑现。自然今年以来MSFT受益于AI的涨幅是大于GOOG的，所以当市场觉得AI变现节奏还比较慢的时候，自然会price-out，而GOOG的业绩被低估的时候，自然会补偿。而MSFT在大科技公司中一向以来都不是最强的变现能力者。以广告为主的META和GOOG反而更懂一些。当然，MSFT的业绩也是相当不错，下个季度有望从Office Pilot产品中额外获得收益，并且边际利润率很高。 META Q2财报后大涨，Reels取得成效 Meta在7月26日盘后公布的Q2财报同样的全面大超市场预期，同时提升了Q3指引，一度涨超10%。其MAU首次超过30亿，并提升了下季度的预期。我们认为， Meta跟Google一样，广告是主要是收入来源，其广告业绩超预期，一方面是宏观的原因，另一方面也是其增加了广告平台的效率，增加对小平台的头部虹吸效应。此外，Tik Tok竞争放缓，也使得Reels商业化进展顺利，变现节奏快于预期。虽然Reels的广告单价较低，但增长势头更高。刚刚推出的对标Twitter（X.com）的产品Threads用户数非常快，不过主要是其完整且庞大的社媒生态体系的助攻，待稳定住用户群体后可以开始变现。估值方面，Meta在315美元的情况下对应的2024年预期的15.5美元EPS的前瞻市盈率为20倍，低于行业平均的23.5倍，仍有上行空间。为啥科技财报不错，却带头回调？本周纳斯达克100指数进行了权重调整，此前我们也提到过，头部的7大公司的权重将被调低，而后面的公司权重将调高，当然这种影响一般会在一两天内完成，有的基金则会提早进行调整。使得科技股带头回调的原因，还是宏观层面的。一方面是GDP数据的上修，进一步降低衰退预期，给进一步的紧缩提供支持；另一方面，外围的欧央行开始表示有暂停加息的可能，使得欧元大跌、欧股大涨，欧洲债券收益率上行，也带来更多的资金。而大科技公司在财报季的表现差异化，也增加了投资者对风险的担忧，可能尽早提前获利了结。大科技"TANMAM"的投资策略我们将这权重最大的7家公司合成一个投资组合，称之为“TANMAM”组合。如果以等权重、每季度重新调整权重的方式对这个组合进行回测，那么从2015年以来表现是远超标普500的，总回报达到了1523.9%，同期 $标普500ETF(SPY)$ 回报257.0%。其中：年化回报37.35%，高于SPY的11.62%。 2023年以来回报90.83%，同期SPY为19.22% 7月以来回报2.47%，同期SPY回报2.08%。

老虎证券2023-07-28

肇民科技：公司如有涉及需要披露的事项，公司会严格按照法律法规的要求进行披露

肇民科技(301000)07月28日在投资者关系平台上答复了投资者关心的问题。投资者：尊敬的董秘：你好！我是贵公司的一个小股东，想冒昧的问一下，贵公司的产品有提供给比亚迪、小鹏、理想、蔚来、特斯拉等新能源车企吗？有的话大概占比在多少肇民科技董秘：尊敬的投资者，您好！公司主要系汽车二级供应商，产品种类及型号丰富，汽车部件产品终端整车厂分布较广，主要为国内外知名汽车厂商，由于公司与客户签订了保密协议，不便披露相关的具体信息；如有涉及需要披露的事项，公司会严格按照法律法规的要求进行披露，感谢您对公司的关注与支持！投资者：请问贵司目前有世界领先或者国内领先的产品、技术或者专利没有？请问贵司目前的汽车热管理产品的技术有专利没有？请问贵司目前的管理层是否有定期参加培训的计划或者准备在做的计划没有？请问贵司的董事长，在2024年解禁后，有没有减持计划？肇民科技董秘：尊敬的投资者，您好！公司如有涉及需要披露的事项，公司会严格按照法律法规的要求进行披露，感谢您对公司的关注与支持！肇民科技2023一季报显示，公司主营收入1.32亿元，同比下降5.25%；归母净利润2028.56万元，同比下降

证券之星2023-07-28

决策分析：日本央行果然引爆市场！三则重磅消息刺激中国股市今日还有大事

有报道称，监管机构已要求中国最大的几家科技公司提供成功投资创业公司的案例研究，此后香港和内地股市大幅上涨。这似乎是一个迹象，表明当局准备在支持此类交易时给予它们更大的回旋余地。另一份有关下调印花税的可能性的报告也帮助提振了市场人气。下调印花税是提振资本市场努力的一部分。美元普遍走强，尤其是兑澳元上涨0.6%，至0.6666。澳大利亚6月份零售销售出现年内最大跌幅，表明再次加息的必要性降低，令澳元承压。本周早些时候，欧洲央行按预期将利率上调25个基点，至23年高点，但欧洲央行行长拉加德(Christine Lagarde)有关9月份暂停加息的言论令欧元暴跌。欧元周五下跌近1%，随后跌势止步于1.0980美元附近。德国早些时候的通胀数据显示，7月份通胀放缓，当天晚些时候的法国数据以及下周的欧元区数据将决定前景。本周早些时候非常疲弱的商业活动数据表明，加息已经开始产生影响。周三，美联储也将利率上调了25个基点，随着美联储不再预测经济衰退，投资者为美国经济出现“软着陆”的迹象而欢呼。布伦特原油期货从三个月高点略微下滑至每桶83.90美元。日内焦点与风向标： 11:00 日本央行公布利率决议和前景展望报告 13:30 法国第二季度GDP年率初值 14:30 日本央行行长植田和男召开新闻发布会 14:45 法国7月CPI月率 16:00 德国第二季度未季调GDP年率初值 17:00 欧元区7月消费者信心指数终值 17:00 欧元区7月工业及经济景气指数 20:00 德国7月CPI月率初值 20:30 加拿大5月GDP月率 20:30 美国6月个人支出月率 20:30 美国6月核心PCE物价指数月率和年率 20:30 美国第二季度劳工成本指数季率 22:00 美国7月密歇根大学消费者信心指数终值 22:00 美国7月密歇根大学一年期通胀率预期

厉害啦2023-07-28

一则重磅传闻突袭中国市场！沪指放量大涨近2% 券商板块掀涨停潮

人士透露，中国监管机构已要求最大的几家科技公司提供成功投资初创企业的案例研究。这似乎是一个迹象，表明当局准备在支持此类交易方面给予它们更大的回旋余地。两年前，一场打击行动使此类交易几乎陷入停顿。彭博情报(Bloomberg Intelligence)驻香港的分析师Marvin Chen说：“监管机构调查科技初创企业和投资的消息可能是监管阻力消退的另一个迹象，可能会重振科技行业的交易。”他说，这“似乎提振了市场人气”。此外，一份报告称，作为提振资本市场努力的一部分，中国可能下调印花税，这也提振了对中国股票的需求。沪深300金融分类指数涨幅高达3.5%，是在岸基准指数中表现最好的板块。据券商中国周五报道，某国内券商首席经济学家表示，交易端的动作无非是降低交易成本和增加交易时效，目前市场上讨论较多是进一步降低印花税和A股T+0交易机制。大华继显(UOB-Kay Hian)执行董事Steven Leung表示：“有关下调印花税的猜测，今天帮助提振了市场情绪，因为此举将遵循中共中央政治局会议上提到的提振金融市场的承诺。” 彭博社汇编的数据显示，周五，恒生中国企业指数(Hang Seng China Enterprises Index)看涨期权成交量是看跌期权成交量的两倍。 (图片来源：彭博社) 本周中央政治局会议指出，“要用好政策空间、找准发力方向，扎实推动经济高质量发展，要活跃资本市场、提振投资者信心。” 对于当前市场，国盛证券表示，7月会议定调要活跃资本市场，提振投资者信心，表明市场政策底已经出现，同时美联储7月加息落地，大的宏观面进入逐步改善阶段。巨丰投顾指出，周五，市场回暖反弹，证券板块涨幅居前。随着近期重磅会议的提振以及美联储加息政策的落地，市场未来的干扰因素将越来越少，A股市场有望在情绪面改善、资金面回流驱动下迎来阶段性修复。当前，冷门股、低价股的补涨行情已经开启，投资者可挖掘券商等板块的补涨机会。申万宏源的报告指出，政治局首次用“活跃”提及资本市场，也是时隔1年零3个月政治局会议再次提及“资本市场”。回顾2005年至今的政治局会议文稿，除此次外，一共有4次提及“资本市场”。分别为2022年4月、2020年7月、2019年4月和2018年10月。其中，2022年4月重点强调：“要及时回应市场关切，稳步推进股票发行注册制改革，积极引入长期投资者，保持资本市场平稳运行”，其他三次更偏重以科创板为代表的“资本市场基础制度的建立”。

tqttier2023-07-28

三七互娱被诉不正当竞争教育科技公司诉三七互娱不正当竞争

天眼查App显示，近日，汕头市樟林港教育科技有限公司与三七互娱（上海）科技有限公司、三七互娱网络科技集团股份有限公司相关其他不正当竞争纠纷案件新增开庭公告，原告为汕头市樟林港教育科技有限公司，被告为三七互娱两公司，该案将于8月24日在上海市嘉定区人民法院开庭审理。

金融界2023-07-28

模塑科技：公司目前持有江苏银行5000万股

模塑科技(000700)07月28日在投资者关系平台上答复了投资者关心的问题。投资者：请问贵司目前江苏银行持有数量多少股？谢谢！模塑科技董秘：尊敬的投资者您好：公司目前持有江苏银行5000万股，谢谢您的关注！投资者：董秘·您好！请问截止6月30日股东人数大概多少？谢谢！模塑科技董秘：尊敬的投资者您好：截止2023年6月30日，公司股东人数为57,675人，谢谢您的关注！投资者：请告知最新股东人数？模塑科技董秘：尊敬的投资者您好：截止2023年7月20日，公司股东人数为53,930人，谢谢您的关注！投资者：跟随模塑很久，走势势不可挡，谢谢董秘的辛苦工作，请问一下，那么多机构来调研，目前的机构持仓占多少？不含大股东模塑科技董秘：尊敬的投资者您好：目前公司股东中机构持仓有所增加，具体情况请关注公司定期报告，谢谢您的关注！投资者：最新股东户数多少？谢谢模塑科技董秘：尊敬的投资者您好：截止2023年7月20日，公司股东人数为53,930人，谢谢您的关注！模塑科技2023一季报显示，公司主营收入17.68亿元，同比上升14.16%；归母净利润6665.34万元，同比下降28.

证券之星2023-07-28

熵基科技：公司有产品应用在城中村改造中

2023年7月28日，熵基科技（301330）在互动平台中就产品用于城中村改造进行回复，公司表示，依托全球研发、制造、销售服务全链条生态，在深耕智慧出入口、智慧身份核验、智慧办公三大业务板块的同时，积极部署智慧零售云服务领域，为用户提供具备身份识别与验证功能的智能终端、行业应用软件与平台。公司产品及解决方案应用场景广泛，公司产品有应用在城中村改造中。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-07-28

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