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债券市场衰退指标显示美国经济“前方有麻烦”

周四开始的一连串加息，债市最可靠的美国经济衰退即将到来的指标之一周五再度跌至三位数的负值区域。 2年期国债（4.758%）和10年期国债（3.738%）的息差在周五的大部分时间里都超过了- 100个基点，此前一交易日曾在该水平上下波动。这是自3月初以来的最大水平之一，这段时间主要是对硅谷银行（Silicon Valley Bank）的担忧。投资者周五避险情绪高涨，美国国债创下一周最大涨幅，美国三大股指道琼斯工业平均指数和标准普尔综合指数均收低。这种深度倒挂的利差基本上反映出10年期国债收益率周五在纽约市场收于3.737%，比2年期国债收益率4.748%低了整整一个百分点。当对前景持乐观态度时，长期利率通常高于短期利率，而在悲观情绪加剧时，长期利率则低于短期利率。自上周以来，市场人气发生了巨大变化，当时投资者最初无视美联储有关今年可能再加息两次的指引。就在一周前，标准普尔500指数和纳斯达克综合指数创下了多年来最长的单周涨幅。上周四，英国、挪威、瑞士和土耳其央行纷纷加息，提醒人们通胀仍是全球决策者的一大祸害，全球经济增长可能正在恶化。 "收益率曲线深度倒挂意味着衰退风险正在上升，这是显而易见的，" Glenmede负责投资策略的副总裁Michael Reynolds表示。该公司在费城管理着约410亿美元资产。“国债市场告诉我们，在经济方面，我们面临着麻烦。它可能不是立即发生的，但它确实存在。收益率曲线并不是一个完美的指标。它有6到12个月或更长时间的滞后时间，经济可能需要一段时间才能出现重大转变。从长远来看，你必须做好准备:经济前景看起来并不乐观。” 雷诺兹在电话中表示:“去年我们看到，市场对美联储是否会兑现其承诺持怀疑态度。”“市场需要意识到，美联储必须采取必要措施来控制通胀。”此外，“我们生活在一个日益全球化的世界，如果主要央行进一步收紧货币政策，这将对美国产生影响。如果全球经济下滑，美国也会受到影响。” 自去年7月以来，20年期/10年期公债利差一直为负值，但美国经济避免衰退的能力令许多人对债市的预测能力产生怀疑。本周，美国财政部长珍妮特·耶伦（Janet Yellen）对彭博新闻社（Bloomberg News）表示，在她看来，在美国通胀放缓之际，鉴于劳动力市场的弹性，经济衰退的可能性已经降低。不过，目前有超过40种不同的公债利差为负，其中约有一半的利差周五比零低100个基点以上。 Integrated Partners驻马萨诸塞州的投资董事总经理斯蒂芬·科拉诺（Stephen Kolano）在周五的一封电子邮件中写道，“本周的行动和评论为市场描绘了一幅图景，即央行之间正在进行的通胀斗争和全球经济的供需失衡，可能会比最初预期的更长，直到2023年。”

金融界2023-06-24

全球债市上涨对欧洲经济衰退的担忧推动避险需求

国经济增长放缓。欧洲的数据给可能受到经济衰退打击的风险资产带来压力，全球股市料创下三个多月来最大单周跌幅。这助长了投资者涌入债市避险。 “更高增长和更高通胀叙事中的任何细微裂缝都可能导致市场大幅波动，”Allianz Global Investors投资组合经理Mike Riddell说，“话虽如此，欧元区PMI意外下行更多的是复合断裂，而非细微裂缝。” 这一令人沮丧的数据发布之际，全球主要央行正加大努力抑制居高不下的通胀。英国央行本周意外大幅加息，促使交易员预计峰值利率到12月将达6.25%，这将是20多年来的最高水平。在美国，美联储主席鲍威尔告诉立法者，很可能需要进一步提高借贷成本。 Riddell表示，他增加了对英国国债中期品种的看涨头寸，称“英格兰银行现在已经做了足够多的事情来抑制增长和通胀。” 有迹象表明投资者愈加担心经济前景，因为收益率曲线陷入了更深的倒挂。两年期德国国债收益率比10年期国债收益率高出76个基点，创下1992年以来最高水平。对经济前景的担忧反映在从股票向债券轮动的单周持仓变化中。在截至周三的一周，投资者从全球股票基金撤出50亿美元，而向债市增加54亿美元。

金融界2023-06-24

前英国央行鸽派官员：峰值利率仍很可能要达到6%

率会达到多高，以及英国央行是否需要触发经济衰退来遏制价格螺旋式上涨，取决于哪种理论在解释英国的顽固通胀方面更具说服力。 “如果你相信延迟假设，即无论如何通胀率都会下降，那么经济衰退就完全没有必要了，”他说。 “另一方面，如果你相信通胀过程已经融入了通胀特征，” Wadhwani说。“那么你需要非常努力地改变通胀过程，降低通胀预期。这往往是非常痛苦的经历，令人遗憾的是很可能会发生经济衰退。” 这位经济学家兼对冲基金创始人的评论加剧了有关英国央行将不得不把其30年来最快加息进程延续到2024年初的担忧。

金融界2023-06-24

【美股盘中】三大股指失去上涨动力市场回调范围广泛美国经济复苏放缓

管美国财政部长耶伦表示，她现在认为美国经济衰退的风险较低，但这再次引发了一些人对经济可能受到打击的担忧。同时，日本通胀关键指标的炙手可热的数据突显了政策制定者面临的压力。 AXS Investments首席执行官Greg Bassuk表示：“投资者无疑再次表现出对美国经济衰退以及全球经济衰退的担忧。通货膨胀水平仍然很高，美联储政策肯定仍然是投资者的焦点。” 此次回调范围广泛，超过460只标准普尔500指数股票处于负值区域。信息技术跌幅最大，跌幅超过1%。值得注意的是，人工智能主要受益者英伟达的股价下跌了2%。数据方面，标准普尔全球的新数据显示美国经济复苏正在放缓。标准普尔全球6月份美国综合PMI初值为53，低于经济学家预期的53.5，也低于5月份的54.3。服务业的增长继续超过制造业的收缩。与此同时，高盛股价下跌，此前有报道成该投资银行可能因2021年收购金融科技公司GreenSky 而面临巨额减记。该股下跌约1%，给道琼斯指数带来压力。相比之下，二手车零售商CarMax超出第一季度收入预期后，该公司股价上涨超过9%。周五，随着富国银行将运动品牌安德玛股票评级从增持下调至平配，其股价下跌近3%。股票分析师Will Gaertner最近对安德玛进行了研究，并认为该股在未来6-12个月内将保持区间波动，维持12美元的目标价。电动汽车制造商Fisker将于今天晚些时候在洛杉矶地区交付22辆Ocean One首发版SUV，这是该公司首次在美国交付。周五在美国的交付对于投资者来说是个好消息，因为今年以来Fisker 股价已下跌27%。该公司已在欧洲交付车辆，并计划从2024年第一季度开始在中国交付Ocean SUV。太空旅游公司维珍银河控股公司表示计划通过新股发行再筹集4亿美元资金，该公司股价在周五盘前下跌18%。该公司在文件中表示，所得收益将用于开发维珍银河的宇宙飞船舰队和基础设施，以扩大其商业运营规模，并用于一般企业用途。苹果周五走高，尽管主要股指下跌，但仍创下历史新高。股价最后上涨0.1%。

阿泰尔2023-06-24

【欧股收市】欧洲股市“五连跌” 本周全球市场情绪低迷欧元区经济停滞不前

在一些不利因素，包括不确定性上升、美国经济衰退的拖累、欧洲央行紧缩周期的滞后效应以及财政立场的支持性减弱。” 个股方面，由于西门子能源公司旗下风力涡轮机部门出现问题，该公司放弃了对今年利润的展望，导致其股价下跌了37%。葛兰素史克公司就英国制药商胃灼热药物Zantac致癌的美国诉讼达成秘密和解，该公司股价上涨4.9%。此前一天，有新闻报道称这家在线超市和科技集团Ocado可能被收购，该公司股价飙升，但在没有任何后续进展的情况下股价下跌5.3%。

阿泰尔2023-06-24

如何判断经济衰退？《富爸爸穷爸爸》作者：邻居失业是衰退，自己失业就是萧条

国经济是否处于衰退的看法，因为近期有关经济衰退的评论越来越多。他在推特上写道：“有很多关于‘我们是否处于衰退’的热议。答案很简单。我的富爸爸说：‘如果你的邻居失业了，那就是经济衰退。你自己失业了，那就是经济萧条。保持超级简单（KISS），做一名企业家，永远不需要找工作。” 这位作家发表上述言论之际，美联储已暗示，今年将再加息50个基点。美联储主席鲍威尔周三在众议院金融服务委员会作证时重申，美联储致力于将通胀率降至2%的目标。周四，他在参议院银行委员会作证时表示，美联储认为短期内不会降息。最近对美国经济陷入衰退的担忧再度浮现，尤其是在英国央行周四加息50个基点，市场参与者开始权衡美联储延长加息的可能性。

金融界2023-06-24

耶伦：美国经济衰退风险降低消费需要放缓

可能是完成遏制通胀行动的代价。在谈到经济衰退的可能性时，耶伦说：“如果有的话，我认为发生衰退的可能性已经降低了，因为看看劳动力市场的弹性就知道，通胀正在下降”。周四，耶伦在巴黎出席由法国总统马克龙组织的关于改革全球发展贷款架构的峰会期间发表了上述讲话。 “我不会说这没有风险，因为美联储正在收紧政策”，她暗指美联储自2022年3月以来的10次加息，未来可能还会有更多加息。在耶伦对美国经济做出最新评估之前，5月份的就业报告显示，美国的就业增长超出了所有经济学家的预期。面对美联储激进的货币紧缩政策，上个月的房屋建设和零售销售也显示出惊人的弹性。耶伦在谈到消费时表示，“我们可能需要看到支出有所放缓，以控制通胀”。她说，剔除食品和能源的核心价格上涨指标“相当高”。上周公布的消费者价格指数（CPI）显示，5月份的核心通胀率较12个月前上升了5.3%。去年住房成本的飙升是造成这一增长的部分原因，而住房成本被延迟纳入CPI。5月份的总体CPI为4%，远低于去年6月份9.1%的峰值。耶伦预测，通胀确实下降了很多，而且还会有更多的下降，这在一定程度上是由于住房市场预期的调整。至于一些经济学家关于美联储是否应该上调2%的通胀目标的争论，耶伦表示，在政策制定者正在努力遏制价格飙升的时候，这样的讨论是不合适的。耶伦表示：“我们可以就通胀目标进行有趣的辩论，但现在不是辩论的时候”。美联储主席鲍威尔也拒绝了考虑改变2%通胀目标的想法，他本周在国会重申了这一观点。

金融界2023-06-24

决策分析：经济数据喜忧参半！金价站稳1920 美股全线回调美联储官员鹰派言论“助推”衰退担忧

uk表示：“投资者无疑再次表现出对美国经济衰退以及全球经济衰退的担忧。通货膨胀水平仍然很高，美联储政策肯定仍然是激进的。” 此次回调范围广泛，超过450只标准普尔500指数股票处于负值区域。信息技术跌幅最大，跌幅超过1%。值得注意的是，人工智能主要受益者英伟达的股价下跌了2%。与此同时，高盛股价下跌，此前CNBC报道该投资银行可能因2021年收购金融科技公司GreenSky而面临巨额减记。该股下跌约1%，给道琼斯指数带来压力。旧金山联储银行行长戴利在采访时表示，今年加息两次是一个“非常合理”的预测，但暗示需要采取更加谨慎的做法。在她发表上述言论之前，美联储主席杰鲍威尔本周早些时候在参议院银行委员会进行了为期两天的证词，表明了鹰派立场。最能反映利率预期的两年期国债收益率周五跌至4.71%。由于美国制造业进一步陷入收缩领域，而服务业活动仍然相对平淡，金价维持在接近盘中高点。周五，标准普尔全球速报美国制造业 PMI 数据大幅下跌至46.3，低于5月份的48.4。报告称，美国制造业活动已降至六个月来的最低水平。与此同时，尽管经济活动放缓至54.1，服务业PMI仍处于扩张区间，低于上个月的54.9。该数据相对符合预期，普遍预测为下降至53.9。在好坏参半的经济数据公布之前，黄金市场出现了强劲的看涨势头，截止发稿，现货黄金报1921.16美元/盎司，日内涨幅0.37%。分析师表示，贵金属继续受益于美元势头的转变。标准普尔全球市场情报首席商业经济学家克里斯·威廉姆森在报告中表示，尽管经济活动放缓，但数据显示第二季度经济增长强劲为2%。威廉姆森说：“然而，增长仍然依赖于服务业支出，制造业在经历了三个月的增长后再次陷入衰退。虽然供应状况的改善有助于提振前几个月的制造业生产，但新订单日益严重的下滑意味着工厂正在失业。”“问题仍然是，面对制造业下滑和之前加息的滞后效应，服务业增长如何具有弹性。当然，任何进一步的加息，导致的借贷成本变化，都会对这个特别容易受到影响的行业产生进一步的抑制作用。” 威廉姆森表示，尽管劳动力市场的紧张继续加剧通胀，但看到整体抛售压力降至2020年底以来的最低水平，令人鼓舞。

Dan19772023-06-24

美联储又传来鸽声、数据也来“捣乱”！美元却“任性”上涨、美股好日子戛然而止？

ssuk表示:“投资者无疑表现出对美国经济衰退以及全球经济衰退的新一轮担忧。”“通胀水平仍处于高位，美联储的政策肯定仍是投资者的话题。” 标普500指数有440多只成份股跌至负值。信息技术是最大的落后者，跌幅超过1%。值得注意的是，人工智能(AI)的主要受益者英伟达的股价下跌了2%。与此同时，美国全国广播公司财经频道(CNBC)报道称，高盛可能因2021年收购金融科技公司GreenSky而面临巨额减记，随后高盛股价下跌。该股下跌约1%，拖累道指。由于一波加息浪潮和各国央行行长的鹰派言论重新引发了对全球经济增长的担忧，投资者在债券和美元中寻求避险。周五，美国股市似乎将打破纳斯达克指数自2019年以来最长的周度连涨纪录，投资者寻求美元避险，美元兑一篮子主要货币在最近的交易中上涨0.5%。分析师们表示，在英国、瑞士、挪威和土耳其周四加息后，对央行加息可能损害全球经济增长的担忧周五打压全球股市。在最新一轮加息之前，加拿大央行和澳洲联储本月早些时候也采取了加息举措。周五公布的数据还显示，根据一项采购经理人调查，6月份欧元区商业活动失去动力。美国经济增长可能也在放缓。标普全球美国服务业指数从5月的54.9降至6月的54.1，为两个月低点。与此同时，制造业指数从5月的51降至六个月低点46.9。在全球央行承诺进一步提高借贷成本以抑制通胀之际，分析师关注的是利率上升对经济健康和股市估值的潜在影响。在美国，华尔街各地的分析师都警告说，标准普尔500指数和纳斯达克综合指数再次显得异常高企。 FactSet的数据显示，根据华尔街对未来12个月企业盈利的预测，标准普尔500指数的市盈率略低于19倍。这比5年的平均水平要高。虽然美联储在6月份决定维持利率不变，但主席鲍威尔本周在国会作证时重申，美联储高级官员强烈支持今年晚些时候“几次”加息。 Claro Advisors创始人兼执行主管Ryan Belanger是认为股市涨势有些超前的分析师之一。 Belanger在电子邮件评论中称，“市场对美联储能够引导经济软着陆过于自信，投资者减少对股市的敞口将是明智之举。” FactSet的数据显示，随着标普500指数本周下跌近1.5%，股市有望出现3月10日以来的最大单日跌幅。那天，硅谷银行被加州监管机构关闭，随后被联邦存款保险公司(FDIC)接管。FactSet的数据显示，标普500指数当周下跌4.6%。当然，市场正在从反弹中走出来，这让一些人得出结论，这可能是一次健康的回调。道琼斯市场数据显示，截至6月16日，标普500指数已经连续五周上涨，这是自2021年11月以来最长的连续上涨。与此同时，以科技股为主的纳斯达克指数连续第八周上涨，创下自2019年3月以来最长的连续涨幅。 Murphy & Sylvest财富管理公司高级财富经理兼市场策略师Paul Nolte在接受MarketWatch电话采访时表示:“这在一定程度上是一种倒退，当你观察过去一个半月的市场行为时，你会发现我们有点像抛物线。” 美元和高质量主权债券等防御性资产周五表现抢手，10年期美国国债收益率下跌8.9个基点，至3.710%。10年期英国国债和10年期德国国债的收益率下跌了10个基点甚至更多。债券收益率与价格走势相反。对全球经济预期很敏感的原油价格下跌超2%，跌破68美元/桶。与此同时，美国财政部长耶伦周五在接受彭博社采访时说，美国经济衰退的风险已经消退，“因为看看劳动力市场的弹性，通货膨胀正在下降。” 汇市美元周五从一波避险情绪中获得支撑，因包括美联储在内的全球央行发表鹰派言论，引发市场担忧其激进的货币紧缩政策可能将经济推入更深的衰退。英国央行周四宣布加息50个基点以应对顽固的通胀，幅度高于预期，但英镑难以守住涨幅，因大幅收紧政策加剧了人们对英国经济即将陷入衰退的担忧。虽然升息通常对货币有利，但升息可能引发经济下滑的风险已促使部分投资者寻求美元等避险资产。英镑兑美元现下跌0.2%，至1.2708，周跌幅接近1%，结束了连续三周的上涨。富国银行国际经济学家Nick Bennenbroek表示:“随着英国央行将进一步大幅加息，我们预计英国经济到2023年底将面临新的压力，经济增长要么停滞，要么甚至收缩。” 由于风险偏好减弱，澳元和纽元在亚洲交易中也表现疲弱。澳元兑美元重挫逾1%，至0.6662，周跌幅有望超过2.5%，为3月份以来的最大单周跌幅。纽元兑美元现下跌近0.7%，至0.6135，本周累计下跌约1.6%。全球央行出人意料的升息和鹰派言论，令市场再度担心决策者必须进一步收紧政策以抑制通胀，即使冒着将经济拖入衰退的风险。挪威央行周四也宣布加息50个基点，并表示计划在8月份再次加息，此举震惊了市场。同一天，瑞士央行将政策利率上调了25个基点，并暗示将进一步收紧政策。澳新银行(ANZ)亚洲研究主管Khoon Goh表示:“一些央行最近不得不采取的更为激进的举措，肯定令市场感到意外。” “这也让人怀疑其他央行的后续趋势，它们最初看起来已经暂停，但后来又加息了……所以这是市场开始再次担心的事情。” 澳洲联储和加拿大央行本月早些时候出人意料地加息，当时市场倾向于暂停加息。在其他市场，欧元兑美元现下跌0.6%，报1.0885，日内稍早最低触及1.0844。美元指数现上涨0.5%，报102.95，扭转了连续三周的跌势，本周有望上涨。（美元指数30分钟走势图，来源：FX168）鲍威尔周四表示，央行将从现在开始“谨慎地”调整利率。货币市场目前认为，美联储在下个月的政策会议上加息25个基点的可能性为74%，而上周美联储维持利率不变。日元兑美元最低触及143.788，接近前一交易日触及的逾七个月低点143.23。由于日本央行继续维持其极端鸽派立场，日元面临新的压力。周五公布的数据显示，日本5月核心消费者物价指数(CPI)超过预估，扣除燃料成本后的CPI年率升幅为42年来最高，令日本央行面临逐步退出大规模刺激计划的压力。

会员

夏洛特2023-06-24

损失1200亿美元又如何？美股做空头寸突破1万亿美元

盛最近的一份报告认为，未来12个月出现经济衰退的可能性为25%，并警告称，如果发生衰退，标普500指数可能会下跌22%。不过，如果看多的投资者胜出，空头头寸最终可能会支撑市场上涨，因为空头挤压会推动更多买盘并提振股市。

金融界2023-06-23

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