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黄金行情趋势分析及操作策略，金价打响多空争夺战及走向

启蒙理财08-15 18:10

黄金今日聚焦周线收官，伦敦金行情走势分析及操作建议

王启蒙现货黄金08-15 18:06

京东2025Q2业绩电话会议分析师问答

今年上半年我们回购的总金额大约为15亿美元，目前50亿美元的回购计划还剩下35亿美元的额度。其次，京东已经连续四年进行分红，今年4月我们完成了2024年度的现金分红，派发金额约为14.4亿美元。未来，我们还会持续进行年度分红，并通过增加分红和回购来回馈股东。最后，我们将继续深耕核心业务，积极投入，开拓新的增长曲线，构建长期可持续增长的商业模式，推动公司实现收入和利润的稳健、长远增长，并持续与股东们共享京东业务发展的成果。 A：大家可以看到，日用百货品类的收入已经连续四个季度实现稳健加速增长。其中，贡献最大的商超品类已经连续六个季度实现了双位数增长。主要的驱动力在于我们采销团队这两年来不断强化自身的经营能力。我们也坚信，这将持续推动商超品类实现稳健增长。接下来的增长策略是，首先，我们会继续强化自营的经营能力。自营模式是京东独有的业务模式，也是我们的差异化优势。通过这一模式，我们可以不断降低采购成本、提升供应链效率，从而为用户带来更优质的商品和更实惠的价格。第二，我们将提升用户转化率。目前我们初步观察到，外卖用户在商超品类上也有跨品类购买的行为。面对外卖业务带来的大量流量，京东的商超品类会进一步优化运营，更好地满足这些用户的多样需求。这里我还想补充一下对即时零售的看法。我们对京东商超品类的运营优势非常有信心，也会抓住即时零售带来的机遇。我们认为，即时零售是对各类消费场景的一种有益补充，它满足了用户对应急商品的需求。但从商品的丰富度和性价比来看，京东传统的核心电商业务依然拥有更大优势。因此，在整个零售板块中，即时零售是核心电商的补充。京东的超市品类和团队也会积极布局即时零售，进一步丰富用户的多场景需求体验。同时，在核心电商业务方面，我们也会持续提升经营能力。从长期来看，我们对日用百货等品类的持续增长充满信心。尤其今年，这些品类没有依赖国家补贴也取得了不错的业绩，其核心原因在于团队经营能力的提升。这也将成为京东长期增长的重要驱动力。 Q：晚上好。首先祝贺公司本季度实现了持续加速的增长，也感谢能有机会进行提问。我的第一个问题是关于用户趋势的。受益于我们持续提升的服务水准，以及包括外卖和国补在内的相关策略，这个季度我们看到京东平台的活跃用户和流量都取得了非常亮眼的成长。想请管理层分享一下用户增长趋势，以及新用户的画像、行为习惯和留存情况。此外，能否介绍一下公司下一步的用户增长策略和长期目标？第二个问题是，关于公司增长战略的讨论中，管理层对于未来几年公司的盈利水平及利润率怎么看？我们应如何理解相关预期，以及长期趋势？谢谢！ A：感谢提问。首先，在刚刚过去的二季度，我们的用户实现了强劲的增长，无论是季度购买用户数还是用户的购买频次，同比增速都超过了50%。这是近年来我们用户增长最为强劲的一个季度。其中，零售业务本身的获客和留存效率持续提升，核心得益于过去两年我们在低价心智和平台生态上的持续投入。这些努力带来了更丰富的供给和更好的用户体验。同时，随着转化效率提升，以及内容和互动等精细化运营的不断完善，也帮助我们更好地吸引和留存用户。另外，京东外卖自上线以来还不到半年，已经实现了快速增长，为京东整体的流量、用户量以及购物频次带来了新的增长动力。外卖业务为我们带来了更多年轻用户，对PLUS会员的增长作用也尤为明显。二季度PLUS会员的购买频次同比增长超过50%。我们将加快推动外卖向即食零售和B2C电商的交叉销售，包括针对老用户的激活和新用户的电商转化，从而带动京东整体购物用户数及购买频次的快速提升。长期来看，京东致力于为全国10亿电商用户提供更优质的购物体验，并通过供应链实现更低的成本和更高的效率。基于用户规模、服务场景的多元化、商品和服务品类丰富度，以及服务能力等方面，京东依然有很大的提升空间。为此，我们也在持续加大相关投入，推动用户规模和用户价值的长期、可持续增长。关于盈利问题，京东短期的利润率可能会受到行业竞争以及自身业务投入节奏的影响而有所波动，但我们始终坚持长期利润率达到高个位数的目标，尤其是核心零售业务的利润率趋势非常健康。核心零售提升盈利能力的持续驱动因素包括：自营业务带来的供应链效率提升，我们不断为供应链上下游降本增效，也会自然推动利润改善，包括商品毛利率的提升和物流环节的降本增效。第二，品类结构的优化和变化。比如商超等品类的利润率还有很大提升空间，相对成熟的带电品类利润率也有小幅提升空间。与此同时，随着平台生态业务在整体京东占比的不断提升，佣金和广告收入也将持续快速增长，进一步提升整体利润率。对于新业务的投入，我们的核心思考是，助力京东进一步突破增长瓶颈，拓展更大的成长空间。我们相信，这些投入将在未来带来用户规模、GMV和利润的长期增长。虽然前期的新业务布局可能会在短期内影响集团利润率，长期来看，新业务会逐步成为新的增长引擎，与核心业务形成更大的协同效应，从而释放更大的利润空间。在投入过程中，我们也会持续关注投入策略，保持投资纪律，聚焦投入回报率（ROI），并根据实际效果灵活调整和平衡。 Q：晚上好，谢谢管理层接受我的提问。我的问题是关于京东海外业务扩张，未来几年的战略。管理层能否分享一下我们收购Ceconomy的逻辑？ A: 谢谢提问，这个问题我刚才也有提到。国际化一直是京东的重要战略之一，我们在海外扩展的模式与其他跨境电商有所不同。京东的国际业务更加聚焦于供应链效拓展海外市场，同时为海外用户提供高性价比的商品。另一方面，京东也会坚持本地化战略，打造本地零售和电商业务，建立本地团队，推动本地采购和发货。同时，我们也与当地市场的参与者建立长期共赢关系，更加侧重于品牌和高品质商品的经营。实际上，京东在欧洲已经深耕了几年。自2022年以来，我们一直在创新并试点欧洲本地的创新零售业务。今年晚些时候，我们还会将相关业务升级为JOYBUY品牌，届时会和大家分享更多进展。关于收购Ceconomy，我们认为Ceconomy在欧洲本地市场所建立的品牌力、供应链能力和市场地位，对京东来说有很大价值。京东自身的线上电商运营和技术能力也能够与其形成有力互补。目前，该交易还在等待监管审批，如有进一步进展，我们会及时与大家沟通。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)

老虎证券08-15 18:06

港股为何与A股走势分化？后市如何看？

续降息约125 bp。在美联储降息与美元趋弱预期的协同作用下，往往触发跨境资金涌入港元体系，降息周期内香港市场的流动性明显抬升，当前调整在未来很可能快速收复失地。换句话，如果市场调整（美股、港股），都是更好的买入机会。我们继续维持之前观点，恒生科技回调反而是加仓良机，耐心才能看到更好的价格。相关产品可以关注天弘恒生科技（C类012349）. 另一方面，港股红利相对于A股并未分化太多。我们这几个月持续和大家强调港股通高股息板块的投资价值，主要是由于市场整体风险偏好相对下调后，防御配置需求提升。这对于港股红利的利好也将是长期的、持续的。相关产品可以关注天弘中证港股通高股息（A类022072）。以上产品，上支付宝APP、天天基金、京东金融搜索“天弘恒生科技”、“天弘港股通高股息”即可。风险提示：市场有风险，投资需谨慎。如基金主要投资于境外证券市场，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，还将面临汇率风险、境外证券市场风险等特殊投资风险。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-15 18:05

芯片继续大涨！为何表现这么强，后市走势如何？

， 6月全球半导体销售额为599.1亿美元(历史新高)，同比+19.6%，环比+1.5%；中国导体销售额为172.4亿(历史新高)，同比+13.1%，环比+0.8%。另据海关总署数据，7月当月集成电路出口金额178.88亿美元(历史新高)，同比增长29.16%；出口数量318.4亿块(历史新高)，同比+16.63%。出口金额/进口金额比例为47.95%。多项数据表明半导体当前仍维持快速增长，结合中芯国际业绩会，Q3半导体有望继续保持高景气。二、契合当前自主可控政策基调，贸易摩擦1.0中表现亮眼 2025年政府工作报告强调“推进高水平科技自立自强”，高端国产替代加速进行中，如先进制程、先进存储、先进封装等，AI芯片、车规芯片正在如火如荼进行中，同时也由过去简单替代升级至替代创新。当前芯片整体国产化率大约在20+%，离70%目标还有较大空间。另外贸易摩擦的短期缓和并不会影响芯片中长期自主可控的战略布局。在2018-2020年的贸易摩擦中，半导体行业(申万)大幅上涨53.70%，特别是2019年下半年，国产化呼声较大，产业政策支持(大基金) 叠加行业进入景气周期，半导体领跑自主可控赛道，同时大幅跑赢其他指数。三、潜在利好不少，并购重组叠加产业催化不断并购重组案例不断：“科八条”、”并购六条”和“关于修改《上市公司重大资产重组管理办法》的决定”等政策均支持上市公司开展产业链上下游的并购整合，提升产业协同效应，为芯片创造外延式成长的机会。譬如前期北方华创收购芯源微，整合涂胶显影设备技术，完善半导体设备平台布局。产业催化不断：武汉新芯有望年内上市，先进存储HBM2量产、HBM3研发进展可能披露；Q4Mate 80有望面世，其中SoC芯片可能继续迭代改进，利好先进制程产业链；年底长鑫存储有望在科创板上市，DDR5、LPDDR5量产，以及3D DRAM产品研发进展有望披露等，利好先进存储产业链。综上，半导体作为硬科技核心赛道，在自主可控和产业利好事件催化下，有望走出振荡向上的行情，继续看好半导体未来的表现。相关产品可以关注天弘中证芯片产业（C类012553），布局芯片产业龙头，涉及芯片设计、制造、封装与测试、半导体材料、晶圆生产设备等领域。如果布局大科技赛道，天弘上证科创综指增强（C类 023896），打包芯片、人工智能、机器人等前沿科技板块，把握大科技成长红利。上支付宝、天天基金、京东金融搜索“天弘芯片”、“天弘科创”即可。风险提示：观点仅供参考，不构成投资建议。提及个股仅作示例，不作投资参考。市场有风险，投资需谨慎。基金过往业绩不代表未来表现，投资者应审慎决策。指数基金存在跟踪误差，投资前请详细阅读基金合同和招募说明书。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-15 18:05

中国经济再现放缓迹象！区区PPI挡不住美股，市场关注普京-特朗普会晤

本央行的下一次会议定于9月19日举行。美元兑日元下跌0.3%至147.64。大宗商品市场方面，布伦特原油下跌0.1%至每桶66.79美元，接近周三触及的两个月低点。市场正关注周五在阿拉斯加举行的美国总统唐纳德·特朗普与俄罗斯总统弗拉基米尔·普京的会晤。 “首次会晤似乎不会对市场产生重大影响——更多是为了铺垫第二次会晤，而后者可能更重要。”位于新加坡的卢塞恩资产管理公司投资主管Marc Velan表示，“如果达成停火协议，预计欧元将受到提振、美元走弱；反之亦然。” 周五可能影响市场的关键事件：欧元区数据：7月份欧元区储备资产英国国债拍卖：重启1个月、3个月和6个月期政府债券拍卖

风起08-15 17:39

许浩：8.15黄金多空博弈加剧，现货黄金行情走势分析

间8月15日），现货黄金交投于3338美元/桶附近，金价周四下跌，因美国通胀数据热于预期，且失业救济人数下降，提振了美元和美债收益率，降低了9月超大规模降息的可能性；　　　　回顾上周五，非农数据的公布对美元构成利空影响，转而利好黄金市场。彼时，美元恰从100关口附近开启大幅下跌行情，而黄金则自3280一线强势拉升，目前最高已触及3368附近，期间波动幅度超80美金。美联储内部的分歧、疲软的就业数据以及特朗普政府的关税政策共同为未来的货币政策蒙上了一层不确定性。鲍曼和沃勒的降息主张反映了对就业市场恶化的深切担忧，而哈玛克的谨慎态度则显示出美联储内部对经济形势的不同判断。面对特朗普的外部压力和全球经济的不确定性，美联储需要在通胀和就业之间找到平衡点。9月的政策会议将成为关键节点，届时美联储的决定将对美国乃至全球经济产生深远影响。　　　　黄金走势分析：黄金技术面信号轻微转空，美联储激进降息预期降温，俄乌冲突有望结束，金价可能继续承压，但中长期而言，全球经济和地缘局势的不确定性仍为黄金提供支撑。此外，投资者还应密切关注即将到来的美国核心PCE数据、杰克森霍尔会议以及8月就业报告，这些将决定黄金是否能重拾升势。本交易日将出炉美国美国7月工业产出月率、美国8月密歇根大学消费者信心指数初值、8月纽约联储制造业指数和美国7月零售销售月率(俗称“恐怖数据”)，投资者也需要重点关注。　　　　黄金昨日盘面在早间冲高至3375上方走后回落，欧盘盘中有洗盘拉扯，最终回撤至前期低点3331下方，那么意味着前期的反弹为虚假反弹，并没有改变下行节奏。这一次的主要反弹受CPI数据影响，CPI向好加剧9月降息的预期，推动金价冲高，但此为消息面短期影响，未形成节奏性反转。金价对3370仅虚破未站上，属无效上涨，下跌未完成。技术面形态日线两根十字反弹，显示上涨乏力，没有力度，趋势改变需大阳长阳出现，目前仅是日线大阴后的十字修正。　　　　黄金昨日下跌有刺破周内低点的信号，今日周线收官，我的思路是继续看空金价，但是需要亚盘的确认，首先，早盘中可于现价3340去短空看金价能否下破3332这波的反弹起涨点，若顺利下破，那么下方将还有空间，若金价持续反弹，那么上方3348附近布局空单看跌，保护3355，目标下看3330能否破位。欧盘再根据破位情况去调整策略，延续思路是顺利下破后等待反弹3340继续看空金价，欧美盘关注3300关口支撑情况。许浩在线z1156729226指导已经公布在朋友圈，每天会在指导微信上给出亚盘、欧盘、美盘行情分析和操作方向，准确率百分之九十以上，全是免费。目前对黄金白银（纸黄金 /白银、黄金/白银t d）投资感兴趣、资金遭到严重缩水，收益不理想的朋友,仓位上有套着单的朋友，都可以找许浩/(微信：z1156729226)聊聊。　　　　投资本身没有风险，失控的投资才有风险。不要用你的侥幸去挑战行情，运气这东西是有，碰上一次别再去奢望第二次。学会止损，止损比止盈更重要，因为任何时候保本都是第一位的，盈利是第二位的；止损的最终目的是保存实力，提高资金利用率和效率，避免小错铸成大错，甚至导致全军覆没。止损不能规避风险，但可以避免遭到更大的意外风险，所以止损技巧是每个投资者都应该掌握的。止损就是投资的生命线，不要因小失大最后得不偿失。记住一句话，当你真正懂得如何去控制风险才是你扭亏为盈的时候。

许浩说金08-15 17:36

"抄腰"UNH并不是巴菲特Q2的最大惊喜，抄底地产才是！

看起来很巴菲特（尽管他的成本价在411美元，可谓抄到“腰”上了。可能相对很多投资者更高），但他有可能Q3继续抄底，并摊低成本。但如果你细看细抠，会发现真正的亮点，其实不在医疗，而是在地产链条。 Q2 伯克希尔做了几件耐人寻味的事：新建 D.R. Horton $霍顿房屋(DHI)$ （美国头部地产开发商），市值近 2 亿美金。新进 Lamar Advertising $拉马尔户外广告(LAMR)$ （美国户外广告龙头，核心客户包括地产与商业物业），虽然仓位不大，但这是典型的“地产链配套”资产。此外，还新建了Lennar $莱纳建筑公司(LEN)$ 和增持了部分建筑相关标的，与钢铁龙头 $纽柯钢铁(NUE)$ 搭配，构成了一条完整的地产—基建—广告链布局。很多人可能会问，现在美国地产还值得抄底吗？要知道，美联储虽然在放风降息，但高利率的尾巴还没完全甩掉，房贷成本依旧压制成交。但巴菲特的风格是“逆人性”——当周期低点徘徊、情绪悲观时，他开始建仓地产开发商和配套服务。显然，他看到的不是短期成交数据，而是未来2–3年的供需修复与库存压力释放。更有意思的是Lamar Advertising。这家公司主要做高速路牌、商圈大屏等户外广告，听起来跟地产没啥直接关系，但广告客户结构里，房地产、商业运营商占比非常高。换句话说，如果地产项目开工回暖、商业零售活跃，Lamar的广告业务就是直接受益者。这种“外围补涨+低估值”的标的，正是巴菲特二级团队的拿手好戏。相比之下，联合健康固然是优质大蓝筹，但它更多是组合里的“现金牛”，用来平衡波动性、稳定现金流。而地产链配置，则更像是一种对宏观环境拐点的提前下注——这背后可能包含他对美国未来财政刺激、基建投资延续，以及人口流动趋势的乐观判断。当然，我们也不能忽视他减持 $苹果(AAPL)$ 、 $美国银行(BAC)$ 这些大仓。一个是估值压力+利润落袋，一个是对金融周期的谨慎。这种卖高买低的节奏，让现金回笼的同时，资金流向了周期底部的行业。二级市场的信号很明确：关注地产链底部反转——从开发商到建材、再到广告服务，巴菲特可能在为2–3年的复苏布局。组合防御与进攻并行——医疗、能源是防御；地产、基建是进攻。高估值龙头减仓或是趋势信号——苹果的减持值得科技股投资者警惕

老虎证券08-15 17:35

张津镭：通胀降温降息预期，黄金日内偏空运行

个大跌行情，亚盘开盘直接反弹至3374美元一线，不过后续就开始下跌了，亚欧盘有所加速，美盘刷新日内低点至3329美元，不过后续有所企稳。最终金价是收盘于3334美元，日线收于一根小阴线。　　周五（8月15日）金价在周四遭遇重挫，通胀数据的意外升温直接打击了市场信心。与此同时，美国劳动力市场展现出惊人的韧性。这一数据进一步印证了美国经济的基本面依然稳健，为美联储提供了更大的政策操作空间。美国最新公布的经济数据犹如一盆冷水，浇灭了市场对美联储激进降息的期待，导致黄金这一传统避险资产遭遇抛售潮。　　另外，今日特朗普与普京峰会讨论俄乌停火，避险情绪降温导致资金流出黄金转向美元及美债1。特朗普表示相信普京已准备好结束冲突，但实现和平可能需要包括乌克兰领导人在内的第二次会议。地缘局势缓和预期对金价形成*。　　从技术上来看，隔夜黄金回撤至3330附近有暂缓下跌，技术上是小时图级别此处有趋势线支撑，所以借此暂缓下跌也属于常规走势，日内可先看借此回弹去测试3350短压，日内主要压力可锁定上方3360附近压力。下方则继续关注3330一线争夺，一旦跌破，那么小时图级别的下跌趋势将扩大，下方或可再去关注此前预期的3320-15区域以及3300附近。　　总之，日内主线思路还是保留看调整回修的预期，侧重于择高短空，暂时还是不做短多尝试。不过今日也需要注意基本面的干扰。重点关注晚间美国零售销售数据及地缘政治进展。稳健投资者可等待更明确趋势信号后再入场。关注公众号张津镭（zjl348）或者直接加本人微信（zh888779）免费一对一指导，实时盈利喊单，需要合作的朋友请关注咨询。　　故日内操作上张津镭建议：　　黄金：3347-3345做空，止损3355，目标看3320-3310-3300一线。　　今日重点关注的财经数据与事件：2025年8月15日周五　　20:30加拿大6月批发销售月率　　20:30美国7月零售销售月率　　20:30美国8月纽约联储制造业指数　　20:30美国7月进口物价指数月率　　21:15美国7月工业产出月率　　22:00美国8月一年期通胀率预期初值　　22:00美国6月商业库存月率　　22:00美国8月密歇根大学消费者信心指数初值　　次日03:30美国总统特朗普和俄罗斯总统普京会晤

黄金分析张津镭08-15 17:34

Home Depot第二季度财报炸弹：专业增长能否跑赢住房低迷？

预期，本季度收入平均预期为453.9亿美元，同比增速约为5.13%（上年同期收入为431.7亿美元）。 · EPS预期：EPS平均预期为4.70美元，同比增速约为2.24%（上年同期EPS为4.60美元）。整体而言，市场预期公司业绩将实现温和增长，但受消费者对大额家居项目的支出谨慎影响，增速可能不如以往强劲。投资者关注的重点可比销售额：这是衡量公司核心增长的关键指标。分析师预计整体销售额增长，但如果可比销售额下滑（受高利率和通胀导致的消费者推迟大额家居改善项目影响），可能表明需求疲软，会导致股价短期承压。毛利率和运营费用：关注毛利率是否维持稳定（Q1中毛利率略有下降），以及运营费用的控制。如果供应链优化或收购SRS Distribution（专业承包商分销商）带来协同效应，提升毛利率，将正面影响盈利能力并支持股价；但如果费用上升（如劳动力成本或能源价格），可能压缩利润，导致EPS不及预期并引发卖压。专业客户& 消费者客户需求：公司正通过收购SRS加强专业承包商业务。如果财报显示专业客户部门增长强劲，这将缓冲消费者支出疲软的影响，提供长期增长动力，可能推动股价中长期走高；反之，如果住房市场低迷（高抵押贷款利率抑制翻新需求）导致整体需求弱，股价可能面临下行风险。库存管理和供应链风险：关注库存水平和关税/贸易政策影响。如果库存优化良好且供应链多元化成功，将降低成本风险，正面影响业绩。全年指导更新和宏观展望：公司已重申2025财年销售额增长2.8%、可比销售额增长1%、EPS下降约2%的指导。如果Q2财报下调指导，可能引发市场担忧，导致股价大幅波动；若维持或上调，将增强投资者信心，支持股价反弹。立刻体验原文链接

TradingKey08-15 17:06

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