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KCM Trade首席市场分析师Tim Waterer:黄金遭遇“糟糕的一天”
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何会有如此“失常”的一天呢？ 在欧洲/
美国
交易时段，黄金价格下跌超过5%，由于获利了结的交易开始演变为贵金属的更大抛售。可以理解的是，在黄金市场出现前所未有的价格水平时，交易者有很高的获利动机。 随着
美国
消费者物价指数（CPI）数据的临近，这可能会对未来一个季度美联储的降息次数产生重要影响，投资者们更倾向于平仓。在黄金的创纪录上涨之后，这种性质的修正并不意外，特别是考虑到一些超买的指标。从技术角度来看，如果黄金仍然希望在短期内达到4500美元，4000美元附近的支撑可能是关键。 转向原油，尽管
美国
原油从近期低点反弹，但油价仍然承压。然而，国际能源署预测的过剩供应预期使价格维持在低位。对于
美国
原油，支撑位在56.70美元，而58.40美元则是下方的下一个阻力位。如果特朗普和中方下周有一个富有成效的会晤（或如果他们根本会晤），世界两大经济体之间贸易紧张局势的缓解可能会给油价带来喘息之机，并减轻当前的卖压。 在外汇市场，随着地区银行恐慌的平息（至少目前是这样），美元正在恢复。市场仍希望避免
美国
对中国加征100%关税的情景（这是特朗普所威胁的）。美元指数（DXY）在上周末滑落至98左右，但此后已恢复至98.95（截至周三亚洲早盘交易时），这在很大程度上得益于日元的再次走弱。随着高市尚未成为首位女性日本首相，支持刺激政策的立场意味着我们可能会看到日本央行在利率方面采取不那么鹰派的态度，这对日元造成压力（过去五天美元兑日元汇率上涨1.2%）。 展望未来，本周的重点宏观经济事件是周五发布的
美国
CPI报告。预计我们将看到0.4%的月度增长，年率上升至3.1%（从2.9%）。如果我们看到的通胀数据超出预期，这可能会让杰罗姆·鲍威尔和美联储在权衡高通胀风险与疲软劳动力市场时感到不适。 全球市场正面临几个潜在的闪点，包括但不限于美中贸易紧张局势和
美国政府
的持续停摆。唯一为风险资产提供某种安全网的因素是到年末再降息两次的预期，因此如果周五公布的CPI数据火热，这可能会打乱风险偏好的局面。
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KCMTrade财经频道
10-22 14:46
全球及中国消防员电梯市场风险评估及前景规划建议报告-LP Information
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于2016年，是一家收集全球行业信息的
美国
市场报告出版商，主要为企业用户提供各类行业信息，如深度研究报告。市场调查、数据统计、行业信息等，以协助企业领导人做出明智的决策。在2021年，由路亿(广州)市场策略有限公司负责开展中国业务。 LP information(路亿市场策略)通过市场调研报告，为客户提供产品的销量、收入、价格、增长率、市场占有规模及竞争对手等数据分析，结合过去5年的历史数据预测未来5年的行业发展趋势，并提供销量预测、收入预测，帮助企业更加全面的了解产品信息，促使协助各大企业采取有效的战略行动，作出明智决策，有效降低损失，提高收入，取得卓越成就。 LP information(路亿市场策略)是一家总部设在
美国
的专业市场报告出版商，提供高质量的市场研究报告和有竞争力的价格，帮助决策者做出明智的决策，采取战略行动，取得优异成绩。
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lpi888
10-22 14:39
奈飞2025Q3业绩电话会议分析师问答
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，用户参与度保持良好。第三季度，我们在
美国
和英国的电视播放时间份额均创下历史新高。我们创下了有史以来最好的广告销售季度。今年，我们的广告收入有望翻一番以上。我们正在继续拓展直播和游戏业务，在直播方面，我们看到了卡内洛和克劳福德之间的对决。这是本世纪收视率最高的男子冠军争夺战。我们最近宣布，用户可以在电视上玩 Netflix 游戏，与在家一起玩的朋友和家人只需使用电视，手机就是游戏控制器。 因此，这些领域的进展表明了我们认为如何才能在长期内保持最佳竞争力并实现业务增长。我们专注于我们认为最重要的几个关键领域，并努力在这些领域持续改进。这听起来很简单，但打造一个真正规模化的全球流媒体业务并非易事，因为你必须将优秀的科技产品和来自世界各地的优质内容结合起来，我们相信我们可以在这两个领域继续改进。不过，泰德，也许你想对此发表一下看法…… 西奥多·萨兰多斯 (Theodore Sarandos)联席首席执行官、总裁兼董事 我只想说，展望未来，我们仍然拥有巨大的机遇，因为就消费者支出而言，我们只占据了潜在市场的7%左右，在我们最大的市场中，消费者在电视上观看的时间也只占了10%左右。因此，核心业务的盈利增长空间巨大。 这是一个激动人心的时代，创新和竞争层出不穷，但过去25年一直如此。作为一家公司，我们始终拥抱变革。竞争让我们蓬勃发展。竞争促使我们更快地为会员改进服务。从DVD时代起步，到如今的流媒体和原创内容的全球流媒体，我们都能与全球科技和媒体领域的巨头并驾齐驱。正如您所见，我们的用户参与度、收入和利润都在持续增长。 所以，如今我们是一家娱乐公司。我们为全球近10亿的观众制作节目。我们为多个市场的本地观众制作电视剧和电影。其中许多电影和电视剧在世界各地引起共鸣。我认为，今年夏天上映的韩流热门剧集《猎魔人》就是一个很好的例子。这显然是一部大热剧，但它也象征着我们每天努力的方向。 事实上，动画长片就是不断完善核心的一个例子。几年来，我们一直在努力制作原创动画长片。韩流热门影片《鬼猎人》是我们迄今为止最受欢迎的电影。这再次证明了我们打造突破性热门作品、引领文化潮流的能力。 今天，我们宣布美泰和孩之宝成为韩国流行音乐系列《恶魔猎人》的全球联合主玩具授权商。这对他们来说，是一次罕见的、或许是史无前例的合作。我们需要他们携手合作，满足粉丝们每天在荧幕外与他们的角色更亲密接触的巨大需求。 我们致力于娱乐世界，每天都在为会员创造巨大的价值。当你需要达到像《Kpop 恶魔猎人》这样的规模时，我们就能想象到我们能做到什么程度。只要我们每天都在不断改进核心业务，我们就能做到。所以我们对业务发展感到非常满意。正如格雷格所说，我们一如既往地充满活力。 Spencer Wang财务、企业发展和投资者关系副总裁 谢谢泰德和格雷格。下一个问题来自富国银行的史蒂夫·卡霍尔。您能否进一步解释一下税费的性质，以及为什么您的税费超过了营业线？ 斯宾塞·诺伊曼首席财务官 格雷格和泰德现在运气不错，但我觉得这次我选个最差的。我会花一点时间讨论一下，因为巴西的税务问题有点复杂，我想确保我们真的清楚它是什么，什么不是。 这不是所得税，而是在巴西经营的成本。这是对对外支付的总税，被称为干预和经济领域贡献税。所以它有点拗口。它涉及对巴西实体向巴西境外公司支付的某些款项征收10%的税。这不是专门针对Netflix的税，甚至也不是专门针对流媒体的税。所以我们假设其他公司也会受到影响。 就我们而言，Netflix 巴西向 Netflix
美国
支付服务费，以便 Netflix 巴西能够向我们的巴西客户提供订阅服务。实际上，早在 2022 年，我们就收到了下级法院的有利裁决，裁定我们无需缴纳此项税款，因此我们认为我们之前不可能累积这笔税款。 所涉及的法律问题涉及该税种涵盖的交易范围，特别是该税种是否适用于不涉及技术转让的服务付款。自2023年起，我们在之前的10-K和10-Q报告中就已将此列为潜在风险。 今年8月，巴西最高法院以7比4的投票结果，对一家非关联公司作出了不利判决，裁定该税适用的交易范围超出了我们认为的法律允许范围。特别是，它甚至适用于不涉及技术转让的服务支付。 因此，鉴于法院的裁决，我们重新评估了胜诉的可能性，现在我们认为损失是可能的。这就是我们在第三季度记录这笔费用的原因。再次强调，这不是所得税，这就是为什么我们将这笔费用作为收入成本的一部分记录下来。 正如我们在信中所说，我们在本季度登记的费用涵盖了从 2022 年到 2025 年第三季度的期间，我们在本季度收入成本中登记的金额约有 20% 是针对 2025 年的，其余部分与 2022 年至 2024 年期间有关。 所以，我知道说了这么多——我只想告诉大家两个非常重要的要点。首先，干预和经济领域缴款是一项独特的税种，名字拗口。在我们运营的任何其他主要国家，都没有其他税种有类似的形式或运作方式。其次，如果没有这笔费用，我们的2025年第三季度营业收入和营业利润率将超过预期，我们预计此事不会对我们未来的业绩产生重大影响。 Spencer Wang财务、企业发展和投资者关系副总裁 我接下来回答下一个问题，来自Piper Sandler的Tom Champion。您对2026年的收入和营业利润增长有什么初步看法吗？ 斯宾塞·诺伊曼首席财务官 我们会在1月份的下次电话会议上发布2026年全年业绩指引。但我们的财务目标保持不变。我们希望保持健康的收入增长，以扩大利润率并增加自由现金流。去年我们在第三季度电话会议上确实发布了全年业绩指引，但那是在会员报告制度即将终止之前。因此，考虑到2026年报告制度即将发生变化，这是一个非常特殊的时机。同样，我们将像往常一样，在1月份的下次电话会议上发布2026年全年业绩指引。 Spencer Wang财务、企业发展和投资者关系副总裁 第一个问题来自奥本海默的Jason Helfstein。鉴于您在财报中提到将预付承诺翻倍，我们是否可以将此解读为2026年全年的广告支出也可能翻一番？ Gregory Peters联合首席执行官、总裁兼董事 看到我们在2025年取得的进展，广告收入将增长一倍以上，这令人兴奋。当然，相对于我们的订阅收入规模，这仍然基数较小。但我们觉得现在已经奠定了业务的基础。我们已经证明我们知道如何扩大规模。我们看到未来还有很大的增长空间。目前，推动这种增长的因素是，正如您所提到的，我们在
美国
预付承诺增加了一倍以上。这部分将在2025年实现，部分将在2026年实现，我想您指的是2026年。 或许更重要的是，我们看到程序化广告的增长率更高。这一点更重要，因为我们相信，它在未来增量收入贡献中将占据越来越重要的地位。 这些成果的驱动力是什么？广告商对我们不断增长的规模感到兴奋。我们拥有高度专注和参与的受众群体。我们广告技术栈的推出意味着我们拥有了更多格式、更精准的衡量标准和更丰富的购买方式。当然，我们的产品组合是竞争优势的关键和重要来源。因此，虽然我不会提供任何2026年的业绩指引，但我可以肯定地说，我们对自身的增长轨迹感到满意。 Spencer Wang财务、企业发展和投资者关系副总裁 贝尔德的维克拉姆·凯萨瓦布霍特拉（Vikram Kesavabhotla）继续提问。2025年，你们为广告商提供的服务发生了显著变化，包括推出广告套件以及与其他需求来源的整合。展望明年，广告业务的主要优先事项有哪些？ Gregory Peters联合首席执行官、总裁兼董事 与上次评论和回复一致，我们在构建广告领域的通用能力方面取得了长足的进步。所以，如果用我们钟爱的“爬-走-跑”模型来解释，我们现在正处于“走”的阶段。我们自己的广告套件的推出非常顺利，因为这意味着我们一直在根据客户反馈不断学习和改进堆栈。因此，我们有一个非常快速的迭代循环，我们对此感到非常兴奋。 我们的首要任务和重点是让广告商更轻松地在我们的服务上购买广告。我们希望提升广告商的多样性。这是我们实现收入增长的关键增长方向。我们正在增加更多需求来源，例如亚马逊 DSP 和日本的 AJA。我们正在提升自身的广告销售和市场推广能力。我们也在不断改进广告格式。本季度晚些时候，我们将推出广告互动功能。 展望2026年，你会看到我们继续沿着这些方向发展。例如，提供更多购买方式，提供更多用于定位和媒体规划的数据，在全球范围内提供更模块化的互动广告格式，增强人工智能功能，并在所有市场提供更多衡量功能。 到2027年，我们将转向对数据能力进行更有针对性的投资，例如基于机器学习的优化、高级测量和高级定位。所以，我想说，我们正在稳步前进。我们目前进展顺利，但未来还有很长的路要走。坦率地说，我们预计，随着我们利用现有的技术和数据科学资产及专业知识，我们将能够比其他流媒体公司更快地发展。 Spencer Wang财务、企业发展和投资者关系副总裁 随着 Netflix 广告套件和新的需求合作伙伴规模不断扩大，我们的填充率正在提高，符合您的预期。 Gregory Peters联合首席执行官、总裁兼董事 现在，我们关注的是总收入，这是我们寻求优化的最重要指标。话虽如此，填充率已经有所提高，而且我们相信，随着我们不断提升市场推广能力、加强衡量标准和精准定位，填充率还会继续提高。 Spencer Wang财务、企业发展和投资者关系副总裁 现在我来谈谈内容和参与度的话题。这方面有很多问题。我们先从富国银行的史蒂夫·卡霍尔开始。您是否看到参与度如您预期的那样有所回升？ Gregory Peters联合首席执行官、总裁兼董事 2025年第三季度的总观看时长增长比上半年略快。事实上，在第三季度，我们在
美国
创下了有史以来最高的季度观看份额，达到8.6%。其次是英国，根据尼尔森和Barb的数据，英国的观看份额分别为9.4%。这两个国家/地区的观看份额数据我们都有非常准确的衡量标准。 我们也相信，随着时间的推移，观看时长将继续稳步增长。我们通过扩展节目内容来提升参与度。这些对于我们来说是至关重要且行之有效的增长维度。 但我们也看到，某些互动能够带来巨大且独特的价值。我们在第三季度就看到了一些很好的例子。比如卡内洛和克劳福德的比赛，这是本世纪收视率最高的男子拳击冠军赛。还有韩国流行音乐电影《恶魔猎人》，这是我们迄今为止最卖座的电影，对文化潮流产生了巨大的影响。这两部电影都是很好的例子，而且它们也分别来自我们节目制作领域中具有这种标点价值的不同部分。 现在，我们相信自己比任何竞争对手都更了解流媒体业务，但我们仍在继续学习。我们正在深入理解这些特定时刻如何为我们的会员和业务带来差异化价值。 西奥多·萨兰多斯 (Theodore Sarandos)联席首席执行官、总裁兼董事 从长远来看，我们将持续受益于这一趋势，因为人们从线性观看转向流媒体，这其中存在一种自然的采用曲线。但我也期待着，我们在第四季度的业绩表现非常出色，我们非常期待在2026年继续保持这一势头。 但这并非关乎第四季度或明年的任何一部影片。正如你们所知，即使是我们最卖座的影片和最成功的影片，其观看量通常也只占总观看量的不到1%。因此，我们真正重要的是持续推出会员喜爱的节目和电影。这才是推动我们持续稳定增长和参与度的关键。 我们在信中详细介绍了即将到来的第四季度，包括一系列精彩的电影和《怪奇物语》的疯狂结局。 但我想稍微介绍一下26年。史蒂夫，也许我的回答比你预想的要长。但我们对明年即将上映的几部剧特别期待，比如一些我们最热门、最受欢迎的剧集的回归，比如《布里奇顿》、《牛肉》、《艾米丽在巴黎》、《海贼王》、《外滩探秘》、《处女河》、《绅士》、《降世神通：最后的气宗》、《奔跑点》、《金妮和乔治亚》、《鲁邦》，它们都将在26年回归，开启新一季。 我们拥有一系列精彩的电影，包括格蕾塔·葛韦格主演的《纳尼亚传奇》、丹泽尔·华盛顿主演的《洪水来了》。本·阿弗莱克正在为我们执导一部名为《动物》的精彩电影。查理兹·塞隆主演的《巅峰》是一部精彩的动作片。马特·达蒙和本·阿弗莱克将携手出演《撕裂》。此外，我们还将推出几部精彩的浪漫喜剧，包括詹妮弗·洛佩兹主演的《办公室恋情》和《度假遇见的人》。我们的法国团队即将上映一部精彩的史诗巨片《卡西莫多》，而《浴血黑帮》的粉丝们也将为希里安·墨菲主演的《浴血黑帮》电影版和《不朽之人》疯狂。 太棒了！今年有很多全新剧集即将在2026年上映。比如《威尔·法瑞尔高尔夫》、《草原小屋》、《怒火救援》。杜弗兄弟的新剧也上映了，还有一系列精彩的韩剧。这些只是其中几个例子。总而言之，在经历了这个非凡的第四季度之后，2026年将会非常精彩。 Spencer Wang财务、企业发展和投资者关系副总裁 Benchmark Company 的 Dan Kurnos 有个关于我们与 Spotify 合作的问题。我们应该如何看待最近与 Spotify 的合作？你们将如何积极地拓展播客类别？ Gregory Peters联合首席执行官、总裁兼董事 这项协议是与 Spotify 达成的独家视频合作，旨在确保我们能够精选其顶级播客，从而为会员提供更多娱乐选择，让他们随时随地都能观看流行文化、生活方式、体育赛事或真实犯罪题材的内容。我们将根据会员的需求信号，像拓展其他类别一样，拓展这一类别。我们认为这是一个整合高质量视频广播的机会，这将拓宽 Netflix 的服务范围，使其超越泰德刚才提到的所有精彩电影和电视剧，以及我们正在打造的现场活动、脱口秀特辑和游戏。我们希望，这最终能够巩固我们作为满足娱乐需求最重要服务的价值。 Spencer Wang财务、企业发展和投资者关系副总裁 鉴于韩流热门剧集《恶魔猎人》在影院上映后表现出色，您能否分享一下关于在影院上映期间以独家或非独家方式将部分内容货币化的最新观点？ 西奥多·萨兰多斯 (Theodore Sarandos)联席首席执行官、总裁兼董事 策略没有变化。我们的策略是为会员提供Netflix的独家首映电影。我们偶尔会为粉丝在影院上映某些电影，就像我们之前推出的韩流电影《鬼猎人》一样，或者作为我们发行策略、宣传、市场营销、资格审查等等的一部分，我们会继续这样做。 我们认为，这部韩流电影《恶魔猎人》之所以成功，是因为它首先在Netflix上映。你看，我们有一部深受观众喜爱的电影，这是最重要的。但首映第一天甚至第一个周末的票房都不算太好。事实上，正是那些看过并重复观看的超级粉丝推动了推荐引擎，让更多同样喜爱这部电影的超级粉丝看到了它。 正是这种便捷性和价值让人们愿意反复观看。无处不在的发行渠道，让最终在社交媒体上看到它时，无需再费心猜测如何观看。所有这些都促成了韩流电影《恶魔猎人》在全球的爆红。我认为，这种情况在其他任何地方都不可能发生。实际上，这强化了我们的战略，因为作为Netflix的合作伙伴，这部电影有机会积累人气。这也让粉丝们能够学习歌曲，反复观看，并围绕《恶魔猎人》创作自己的帖子和舞蹈。 对于某些电影来说，一起看，大声朗读，非常有趣，是一种与众不同的体验，我们通过韩国流行音乐《恶魔猎人》的卡拉OK活动就做到了这一点。电影在 Netflix 首映 8 周后，我们度过了一个愉快的周末。我们创造了一个美好的夜晚，我们将在万圣节周末再次举办。这一次，所有主要的连锁影院都参与其中。我们还拓展了一些国际市场。所以，看到这部电影真的很有趣，也看到我们有能力将流行文化与一些有史以来最卖座的院线电影相媲美。更棒的是，它是一部原创动画长片，因为这真的很难做到。 Spencer Wang财务、企业发展和投资者关系副总裁 太好了。现在，Vikram Kesavabhotla（贝尔德）想问我们一个关于我们直播活动的问题。您对九月份卡内洛和克劳福德的比赛有什么看法？这类直播活动是否会影响平台的参与度、用户获取和留存率？ 西奥多·萨兰多斯 (Theodore Sarandos)联席首席执行官、总裁兼董事 正如格雷格之前所说，卡内洛和克劳福德的比赛是本世纪收视率最高的男子冠军争夺战，现场直播+1的观众超过4100万。这场比赛在91个国家/地区排名前十。这是一场精彩的比赛。所以我们相信，这些吸引大众观众的大型赛事对我们的会员来说具有独特的价值。这是一种我们会员喜爱和重视的紧迫观看体验。因此，这些赛事通常对吸引新会员的对话有着巨大的积极作用，我们强烈怀疑其能否留住新会员。 然而，我们之前说过，直播只是我们内容支出的一小部分，在我们2000亿小时的观看总时长中也只占很小一部分。所以，这部分投入虽然相对较小，但其影响力却非常巨大。就像我们在其他节目中看到的那样，直播对用户获取和用户留存都产生了积极的影响。现在就下结论和留存率还为时过早。但到目前为止，这看起来很像杰克·保罗对阵迈克·泰森的比赛，我们仍然对这个机会感到无比兴奋。接下来，我们将在11月14日于迈阿密举办杰克·保罗对阵坦克·戴维斯的比赛。我们也在努力拓展
美国
以外的市场，明年在日本举行的世界棒球经典赛将带您一睹它的风采。 Spencer Wang财务、企业发展和投资者关系副总裁 泰德，这很好地引出了我们的下一个问题，也就是我们关于体育的季度问题。这个问题来自MoffettNathanson的罗伯特·菲什曼。自上次财报发布以来，我们已经看到了几笔体育赛事的版权交易，包括苹果F1、派拉蒙UFC等等。在我们仍在等待MLB官方的最新消息的同时，您能否帮助我们思考一下全球体育赛事版权与Netflix本地版权相比的重要性？您希望获得的体育赛事版权是否需要大幅加速你们的广告增长？ 西奥多·萨兰多斯 (Theodore Sarandos)联席首席执行官、总裁兼董事 说到本地化还是全球化，这只是一个规模问题，本地成本与本地观众规模的对比。我们的策略没有实质性的改变，我们专注于大型直播赛事，而这些体育赛事是直播策略的一个组成部分。我们之前说过，我们目前不专注于大型赛季套餐。 至于全球与本地，我们也认为这就像系列赛一样，各有不同。有些赛事，比如卡内洛-克劳福德系列赛，在全球范围内都具有巨大的吸引力。我们认为日本世界棒球经典赛实际上是针对特定地区而设立、设计和预算的。 就广告而言，我们最重要的事情就是让观众感到兴奋。广告或订阅收入是对观众兴奋的奖励。所以我们必须坚持这种做法。至于即将到来的直播赛事，我们非常期待，我提到了杰克·保罗对阵坦克的比赛，比赛时间是11月14日。圣诞节当天，我们将在NFL双打赛上进行，达拉斯对阵华盛顿，底特律对阵明尼苏达。“摩天大楼直播”节目将会非常精彩。
美国
演员工会奖，我们每周都会看到WWE的转播。我提到了2026年在日本举行的世界棒球经典赛。2027年和2031年，我们还有国际足联的世界杯——女足世界杯。我们对赛事安排非常期待，期间还会有更多精彩活动。 Spencer Wang财务、企业发展和投资者关系副总裁 你们正在测试高级会员免费试用吗？我们最近——我的意思是，Rich，打开 Netflix 时，屏幕提示显示 4K 升级。这是典型的促销活动吗？还是你们只是选择性地测试免费试用？ Gregory Peters联合首席执行官、总裁兼董事 是的。我们会测试并推出各种优惠活动，我们认为这些活动有助于会员理解，有时还会尝试我们认为他们可能会喜欢的优惠功能。所以，如果你像Rich一样拥有一台4K电视，你可能会收到我们的通知，问你是否想尝试观看Ted提到的有人以4K分辨率免费攀登台北101的《摩天大楼直播》，看看这是否适合你。 但最终，我们希望提供一系列的方案，一系列的功能，以及不同的价格点。然后，我们希望帮助会员选择适合自己的方案。我们认为，这能提高会员满意度，提升参与度和留存率，并促进长期业务发展。 Spencer Wang财务、企业发展和投资者关系副总裁 今天我们收到了一系列关于并购的问题。考虑到我们的朋友华纳兄弟探索频道（Warner Bros. Discovery）已经宣布了这一消息，这并不令人意外。接下来，我们将回答
美国
银行的杰西卡·雷夫·埃利希（Jessica Reif Ehrlich）提出的下一个问题。您是否认为潜在的行业整合会重塑竞争格局？您认为这是机遇还是威胁？这会对Netflix的内容战略和差异化产生什么影响？ 西奥多·萨兰多斯 (Theodore Sarandos)联席首席执行官、总裁兼董事 我们分两部分来谈。首先是机遇。诚然，从历史上看，我们更多的是建设者，而不是买家。我们认为，即使不彻底改变这种策略，我们也有足够的增长空间。为了实现我们的业务目标，没有什么是必须的。 但正如我们在信中所写，我们专注于盈利性增长，并通过有机增长和选择性并购的方式对业务进行再投资。对于并购机会，我们会仔细研究，并且会运用与投资建设项目相同的框架和视角。 这是个巨大的机遇吗？首先是问题。其次，如果是知识产权，它能增强我们的娱乐产品吗？所有权能带来额外的价值吗？它能以某种方式增强我们现有的能力吗？它能加速我们现有的战略吗？顺便说一句，所有这些因素都要与价格、机会成本以及其他替代方案进行比较。 我们过去一直非常明确地表示，我们无意收购传统媒体网络，所以这一点没有变化。但总的来说，我们相信我们能够并且会谨慎选择。我们的业务很棒。我们主要专注于有机增长，积极且负责任地投资于增长，并通过股票回购将多余的现金流返还给股东。格雷格，你想补充一下吗？ Gregory Peters联合首席执行官、总裁兼董事 也许我可以尝试谈谈这个问题的第二部分，也就是第三部分。我们一直面临着激烈的竞争。今天我们仍然面临这种竞争。这是一个竞争异常激烈的娱乐环境。这些年来，我们也见证了许多行业整合。想想迪士尼、福克斯和亚马逊收购米高梅，当然还有时代华纳和AT&T，以及探索频道和华纳。但这些合并都没有从根本上改变竞争格局。我们也看到了此类合并带来的各种各样的结果。 因此，眼睁睁看着一些竞争对手通过并购扩大规模本身并不会改变我们对竞争格局的看法。我们也不认为这会改变竞争对手面临的挑战的实质。具体来说，我们和竞争对手必须精益求精的各项业务，是以前从未在一家公司中实现过的。 想象一下，制作涵盖多种类型、多种语言、覆盖全球数十个国家的电影和电视节目。我正在努力探索如何融入最新技术，包括人工智能和通用人工智能 (Gen AI)。我们正在探索如何打造更优质的产品体验，更好地服务全球消费者。客户获取和留存如何？我们如何优化全球支付？我们如何优化全球合作伙伴关系？我们面临的挑战太多了，我们希望在所有这些方面都做得更好。当然，我们的竞争对手也在努力提升这些方面。 但你必须通过日复一日的艰苦奋斗，在基层一线培养这些能力来做到这一点。仅仅收购另一家仍在发展这些能力的公司是无法实现这一目标的。所以，最后我想重申一下泰德所说的话：我们有责任抓住每一个重要的机会，我们确实这样做了。我们有一个清晰的框架来评估这些机会，并且我们会尽一切我们认为最有利于业务增长的举措。 Spencer Wang财务、企业发展和投资者关系副总裁 太好了，谢谢。Seaport Research Partners 的 David Joyce 对并购问题的看法略有不同。潜在的行业整合，包括嵌入工作室和流媒体资产，是否会导致 Netflix 无法访问第三方内容？ 西奥多·萨兰多斯 (Theodore Sarandos)联席首席执行官、总裁兼董事 原创作品是我们最大的业务驱动力。这就是我们十多年前进入这个领域的原因。也是我们持续增长和扩大原创内容投资的原因，这些投资涵盖多个地区的新类型、新内容形式。因此，我们很乐意从行业供应商处获得授权，以补充我们的产品。但值得注意的是，我们一直看到第三方内容的访问量起伏不定。我们的竞争对手也是我们的供应商。所以他们有时会改变主意，不再把内容卖给竞争对手。所以，从流媒体时代开始，我们就一直在应对这个问题。 但就我们今天坐在这里而言，我们并不依赖任何单一供应商。任何单一供应商的观看时长都只占我们总观看时长的一小部分。更重要的是，我认为，我们已经一次又一次地证明，授权给Netflix是吸引观众、创造收入并为你的IP创造价值的最佳途径，无论是《金装律师》、《浴血黑帮》还是《绝命毒师》。我们在其他IP的生命周期中发挥了非常积极的作用，我们相信这种势头将会持续下去。 Spencer Wang财务、企业发展和投资者关系副总裁 现在我们来谈谈 KeyBanc 的 Justin Patterson 的问题。Netflix 最近推出了可以在电视上玩的派对游戏。您认为游戏会如何改变会员每天使用 Netflix 的时间？ Gregory Peters联合首席执行官、总裁兼董事 游戏显然是一种消费者在意的娱乐形式，就他们投入的时间和金钱而言，正如您提到的，游戏在消费者支出方面蕴藏着约1400亿美元的商机，不包括中国和俄罗斯。这还不包括广告收入，当然，广告收入与玩家的时间和参与度息息相关。 到目前为止，我们主要以游戏的形式谈论我们在这个领域的工作，因为这样更容易理解，但我们认为这项计划更侧重于更广泛的互动性。互动性如何与线性叙事相辅相成，如何开启全新的娱乐体验？例如，实时投票将是我们的首个直播互动功能。我们目前正在与David Chang合作在Dinner Time Live节目中测试它。它将从明年1月的“明星搜索”开始，更广泛地推广。我们期待在未来提供其他互动功能，以加深与直播活动的互动。 至于实际的游戏，过去几年我们一直在构建大量的基础，比如游戏开发能力、游戏上线服务、连接游戏与玩家，以及为玩家提供高质量的游戏体验。未来，我们会在此基础上继续发展，但会专注于提供更多高质量的游戏和几个关键的游戏类型，并瞄准合适的用户群体。所以，这更像是一个专注于几个特定垂直领域的战略。 这些垂直领域包括基于我们自有IP的沉浸式叙事游戏，例如《鱿鱼游戏：释放》（Squid Game: Unleashed）、《黑镜宇宙》（Black Mirror Universe）中的《Thronglets》或《快乐吉尔摩高尔夫》（Golf with Happy Gilmore）。我们也有儿童游戏，比如《小猪佩奇》（Peppa Pig），无广告，无应用内付费，订阅期内安全无虞。我们也有一些主流成熟游戏，比如《侠盗猎车手》（Grand Theft Auto）。此外，正如您提到的，我们还推出了社交派对游戏，在这个假期，我们将在电视上推出一系列派对游戏。当您坐在电视机前时，这些游戏非常适合全家人一起玩，您只需要一台电视和一部手机作为控制器。例如《Boggle Party》、《Pictionary Game Night》、《LEGO Party》和《俄罗斯方块》。我们还有《Party Crashers》，这是一款社交欺骗游戏。 我最喜欢的一点是这些游戏超级容易上手。就像我们的电视剧和电影一样，你只需滚动“游戏”标签，选择你想玩的游戏，点击一下就可以进入。你不需要特殊的控制器。这就是这种访问方式的关键。 在未来的几年里，实际上说到控制器，我们期望创造者能够真正找到有趣和新颖的方法来解锁这种我们口袋里恰好有的极其先进的控制器的所有功能，当然，这就是我们的手机。 所以，我们今天才刚刚开始触及皮毛。我们认为，在这个领域，我们最终可以做的还有很多。但我们已经看到，这种方法不仅能提升观众对故事的参与度，还能创造一种协同效应，强化互动和非互动两种媒介。它能提升参与度，提高留存率，从而支持业务发展。展望未来，我们将在业务回报显著提升的基础上，审慎地加大对这一领域的投资，但我们对未来取得的进展感到非常兴奋。 Spencer Wang财务、企业发展和投资者关系副总裁 上个季度，您提到Netflix对YouTube上的一些创作者来说是个好平台。之后，您宣布与马克·罗伯（Mark Rober）达成了一项新的创作者协议。我们在这方面应该期待更多吗？您期待什么样的内容？ 西奥多·萨兰多斯 (Theodore Sarandos)联席首席执行官、总裁兼董事 我之前说过，我们希望与地球上最优秀的创作者合作，无论他们身在何处。他们有的在好莱坞，有的在韩国，有的在巴黎，还有的则活跃在尚未被发掘的社交媒体平台上。 因此，YouTube 上的内容并非都适合我们，但有些创作者，例如 Mark Rober 和 Rachel 女士，就非常适合我们。 别忘了，与其他平台的内容创作者合作对我们来说并非新鲜事。大家还记得，这些年来，我们制作了 Hype House。我们与米兰达·辛斯 (Miranda Sings) 合作。她制作了一部脱口秀特辑和一部名为《Haters Back Off》的系列剧。金·巴赫 (King Bach) 是社交媒体界的巨星，你可以在我们很多电影中看到他们，比如我们初次见面时拍摄的《保姆：杀手女王》(Babysitter: Killer Queen)，等等。但现在，我们还创建了一个类似精选视频播客的版块。所以，有些内容的扩展非常自然，无论世界顶尖的创作者身在何处，我们都能为他们提供充足的发展空间。 Spencer Wang财务、企业发展和投资者关系副总裁 我们现在来结束最后一个话题，也就是人工智能（Gen AI）——有两个问题，或者说可以分成两部分。第一部分来自摩根大通的Doug Anmuth，他问你过去几年对Netflix利用人工智能及相关技术的能力的看法有何变化。瑞银的John Hodulik问你如何看待Sora 2和其他新的人工智能内容创作应用对短视频竞争加剧的影响？你认为从参与度的角度来看，它会带来新的竞争吗？ Gregory Peters联合首席执行官、总裁兼董事 我们对人工智能的思考在过去十五年里几乎没有改变。我们在开发机器学习和人工智能解决方案方面有着悠久的历史。我们拥有深厚的技术基因，以及大量的数据资产。我们拥有规模化的消费产品和业务流程。我们认为，所有这些使我们能够有机会在新技术能力出现时加以利用。而这正是我们的工作。我们正在积极主动地参与其中。 正如我们在信中所说，特别是对于 Gen AI，我们发现在商业领域有很多地方可以引入这些技术。它们可以提供更强大的工具，提高生产力，加快创新速度。它们可以为会员、创作者和合作伙伴带来更好的成果。绝大多数情况下，我们会将解决方案推向市场，并将其集成到我们现有的工具和产品中。 但我们认为，在某些领域进行有针对性的投资非常重要。我们认为，我们经常可以借鉴他人的经验进行开发。因此，我们可以将其视为基础模型，通过开源或商业化的方式，打造尖端工具和尖端体验。这些有针对性的投资领域包括更好的产品体验、内容制作和广告。Ted，也许你想在提问中提到内容创作应用。 西奥多·萨兰多斯 (Theodore Sarandos)联席首席执行官、总裁兼董事 我们从这些内容创作应用中看到的情况是，它们很可能在短期内对UGC创作者产生更大的影响。换句话说，AI内容取代现有的用户生成内容的观看，这开始变得有意义了。在此之前，需要一位优秀的艺术家才能创作出伟大的作品。优秀的编剧和制作节目及电影是稀缺资源，只有极少数人能够成功。因此，AI可以为创意人员提供更好的工具，以提升他们为会员提供的整体电视电影体验。但如果你本身并非优秀的故事讲述者，它并不会自动让你成为一个优秀的故事讲述者。所以，如果音乐是这一切的领先指标，那么AI生成的音乐已经存在很长时间了，而且数量众多。 这在整体音乐领域只占很小一部分，像泰勒·斯威夫特这样的成名歌手仍然比以往更受欢迎。所以，即使在一个充斥着人工智能音乐的世界里，人工智能似乎主要还是音乐家们用来创作的工具，让他们的音乐走向新的方向。我们相信，人工智能将帮助我们，也帮助我们的创意合作伙伴以新的方式更好、更快地讲述故事，我们全力以赴。但我们并非为了追求新奇而追求新奇，我们投资的是那些我们认为能为创作者和会员带来价值的领域。所以我们并不担心人工智能会取代创造力，但我们对人工智能创造工具来提升创造力感到非常兴奋。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)
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老虎证券
10-22 14:34
寒武纪午后一度涨超7%，近40亿定增完成！科创芯片50ETF(588750)强势翻红，盘中振幅超4%！机构：人工智能推动芯片超级周期
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现了公司营业收入的显著增长。 同时，受
美国
出口管制影响，英伟达CEO确认已完全退出中国先进AI芯片市场，市占率从95%归零。他认为此举将促使中国厂商崛起。AI周期与自主创新药双线交织，国产芯片大有可为，景气度有望持续上行！ 【AI周期：人工智能推动半导体超级周期】 华金证券指出，某科技大厂正式发布《智能世界2035》与《全球数智化指数2025》报告，指出通用人工智能将成为未来十年最具变革性的技术驱动力。预测到2035年全社会算力总量将实现高达10万倍的增长。持续看好人工智能推动半导体超级周期，从设计、制造到封装测试以及上游设备材料端，建议关注半导体全产业链。（来源于华金证券20251018《AI &半导体：人工智能推动半导体超级周期》） 【自主创新：国内公司新品拓展节奏加快】 招商证券指出，国内公司新品拓展节奏加快，2026年预计持续受益于先进产线扩产和国产替代。 1）设备端：国产替代率稳步提升，预计2026年持续受益于先进制程扩产。10月7日，
美国
认为在对华半导体限制中存在漏洞，国内半导体设备厂商替代进程预计进一步加速。展望2026年，预计国内先进逻辑产线扩产有望提速，同时伴随着长存三期公司成立，偏先进存储扩产可期。受益于设备需求和国产替代意愿旺盛，国内设备厂商签单进展较好，确认到收入端未来增长趋势向好； 2）零部件：国内部分公司短期业绩承压，产品拓展加速。国内零部件厂商进入产能扩张和新品拓展的关键阶段，收入快速增长但短期折旧压力影响利润表现。半导体设备目前持续推进零部件去美化，国产零部件自主可控迎来契机。（来源于招商证券20251016《半导体行业深度跟踪：关注AI算力和自主可控主线，存储等行业周期持续上行》） 市场上芯片相关指数众多，选取当下热门的科创芯片、半导体等指数进行比较，可以发现，虽然均聚焦为芯片板块，但在指数编制上却大有不同。一句话总结：科创芯片指数聚焦芯片核心环节，“含芯量”更高，弹性强，成长性高。 【科创芯片指数：“含芯量”更高】 从选样空间来看，相比其余指数在全市场范围取样，科创芯片指数选样空间为科创板，而科创板聚焦“硬科技”板块，是A股芯片公司大本营，近3年来芯片上市公司中，平均超九成数量的公司选择在科创板上市，平均市值占比达到96%。 从行业分布来看，科创芯片指数聚焦芯片“高精尖”的上游中游环节，核心环节占比高达95%，高于其他指数。 从调仓频率来看，科创芯片指数选取季度调仓，能更敏捷地反映芯片产业链发展趋势。 【科创芯片指数：成长性更强】 由于科创芯片指数聚焦芯片“高精尖”的上游中游环节，在周期成长与国产替代加速下，展现出较强的成长性。 科创芯片50ETF（588750）标的指数2025年H1净利润增速高达71%，2025年全年预计归母净利润增速高达100%，大幅领先于同类，成长性更强！ 【科创芯片指数：向上弹性强】 由于科创芯片指数在科创板选样，具备20cm大长腿，抢反弹更快。特别地，科创芯片指数向上修复弹性在同行业指数中最强，924至今最大涨幅高达186.5%！从夏普比率和最大回撤来看，科创芯片指数不仅风险调整后的收益表现更优，而且走势相对稳健。 看好芯片核心科技，可关注科创芯片50ETF（588750），跟踪复制科创芯片指数，涨跌幅弹性高达20%，覆盖芯片产业链核心环节，高纯度、高锐度、高弹性！低门槛布局科创芯片核心环节，高效把握“新质生产力”大行情，抢反弹快人一步！场外投资者可关注联接基金（A：020628；C：020629），可7*24申赎。 以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
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有连云
10-22 14:34
盛文兵：黄金走势分析，操作建议，黄金解套。现价喊单布局
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紧张局势出现缓和迹象。 ·
美国
政局：白宫首席经济顾问表示，政府的“关门危机”很可能在本周内结束。 · 核心原因：技术性抛售与获利了结 · 涨幅过大：今年以来黄金涨幅高达60%，积累了大量的获利盘。此前“做多黄金”被认为是市场最拥挤的交易，本身存在调整压力。 · 技术超买：技术指标显示黄金持续处于超买状态，任何风吹草动都容易引发大规模的技术性卖出。 后市展望与操作策略 1. 市场观点概览 对于金价的后市走向，机构普遍认为短期将进入震荡整理，但长期牛市的基础并未被破坏。 · 短期看震荡： · 花旗银行短期内看跌黄金，预计金价将在未来3周进入震荡整理，并设定1-3个月目标价为4000美元/盎司。 · 格林期货认为黄金短期头部基本确认，将向下寻找支撑，COMEX黄金4000点是重要的支撑关口。 · 长期趋势未改： · 国信证券等机构分析认为，全球去美元化、各国央行购金等支撑黄金长期上涨的核心逻辑并未改变。 · 汇丰银行甚至认为黄金的上涨动能有望持续至2026年，目标价看至5000美元。 2. 关键技术位置 · 关键支撑： · 首要支撑：3900 - 3904美元（38.2%斐波那契回撤位）。 · 重要防线：3760美元（50%回撤位与50日移动平均线重合）及4000美元心理关口。 · 上方阻力： · 初步阻力在4100 - 4150美元附近。若能重新站稳4300美元上方，则可能重启涨势。 3. 操作策略参考 情况 操作思路 注意事项 短线交易者 以高抛低吸的区间操作思路为主。可关注金价在4000美元附近的支撑情况，以及向4100-4150美元区域反弹时的动能。 当前市场波动加剧，操作上建议轻仓为主，严格设置止损。 长线投资者 可将此次深度回调视为分批建立或增持头寸的机会。重点关注金价在3900美元及3760美元等关键支撑位附近的表现。 需要保持耐心，等待市场企稳和整固格局的确立。 总结 总的来说，今日黄金的暴跌是短期利空与技术面修正的共振结果，可视为对近期过热涨幅的一次“降温”。对于投资者而言，需要认识到短期风险加大，但也不必对长期趋势过度悲观。 在操作上，请务必密切关注以下两点： · 消息面：关注即将到来的中美贸易谈判进展和美联储的货币政策信号。 · 技术面：紧盯4000美元和3900美元等关键支撑位的防守情况。 希望以上分析能帮助你更好地理解市场。如果你对白银或其他贵金属的走势也感兴趣，我可以为你提供进一步的分析。 以下是做题指导个别实盘客户的操作记录 【团队福利】 当你的能力还驾驭不了你的目标时，那就应该沉下来历练，只有通过学习、交易、总结，你才会明白，其实自己真的不是不被市场接纳，只是以前不愿意改变而已。目前本团队福利限时发放，添加文兵，加入实盘指导，即可赠送价值6888元的独家现货投资学习基础资料及视频教学; 如果你没有好的操作计划，可以咨询本人文兵(微亻言：MACD1828；钉钉号：MACD1828)申请现价喊单群体验名额，现价喊单群内全是免费，准确率百分之八十五。群内(亚、欧、美盘)的实时行情推送以及(本人一对一私下)现价单，欢迎大家考察(进场有理有据、公开公明，可考察); 【投资有风险，入市需谨慎，建议仅供参考;本文文兵原创，用心写好每一篇分析，传递有价值的投资理念。如有雷同纯属抄袭，读者请擦亮眼甄别，尊重原创！】 没有不成功的投资，只有不成功的操作。对现货投资有兴趣却无从下手或者已经在接触却并不理想的朋友，欢迎添加：MACD1828，或扫描图片二维码添加钉钉获得最新资讯； (以上文章由文兵指导原创，转载请注明出处。文兵指导温馨提示，投资有风险，入市需谨慎。以上仅代表文兵指导个人观点，不作操作依据，据此操作风险自担）
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文兵指导
10-22 14:34
盛文兵：10.22日国际黄金暴涨暴跌后的走势该如何看
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紧张局势出现缓和迹象。 ·
美国
政局：白宫首席经济顾问表示，政府的“关门危机”很可能在本周内结束。 · 核心原因：技术性抛售与获利了结 · 涨幅过大：今年以来黄金涨幅高达60%，积累了大量的获利盘。此前“做多黄金”被认为是市场最拥挤的交易，本身存在调整压力。 · 技术超买：技术指标显示黄金持续处于超买状态，任何风吹草动都容易引发大规模的技术性卖出。 后市展望与操作策略 1. 市场观点概览 对于金价的后市走向，机构普遍认为短期将进入震荡整理，但长期牛市的基础并未被破坏。 · 短期看震荡： · 花旗银行短期内看跌黄金，预计金价将在未来3周进入震荡整理，并设定1-3个月目标价为4000美元/盎司。 · 格林期货认为黄金短期头部基本确认，将向下寻找支撑，COMEX黄金4000点是重要的支撑关口。 · 长期趋势未改： · 国信证券等机构分析认为，全球去美元化、各国央行购金等支撑黄金长期上涨的核心逻辑并未改变。 · 汇丰银行甚至认为黄金的上涨动能有望持续至2026年，目标价看至5000美元。 2. 关键技术位置 · 关键支撑： · 首要支撑：3900 - 3904美元（38.2%斐波那契回撤位）。 · 重要防线：3760美元（50%回撤位与50日移动平均线重合）及4000美元心理关口。 · 上方阻力： · 初步阻力在4100 - 4150美元附近。若能重新站稳4300美元上方，则可能重启涨势。 3. 操作策略参考 情况 操作思路 注意事项 短线交易者 以高抛低吸的区间操作思路为主。可关注金价在4000美元附近的支撑情况，以及向4100-4150美元区域反弹时的动能。 当前市场波动加剧，操作上建议轻仓为主，严格设置止损。 长线投资者 可将此次深度回调视为分批建立或增持头寸的机会。重点关注金价在3900美元及3760美元等关键支撑位附近的表现。 需要保持耐心，等待市场企稳和整固格局的确立。 总结 总的来说，今日黄金的暴跌是短期利空与技术面修正的共振结果，可视为对近期过热涨幅的一次“降温”。对于投资者而言，需要认识到短期风险加大，但也不必对长期趋势过度悲观。 在操作上，请务必密切关注以下两点： · 消息面：关注即将到来的中美贸易谈判进展和美联储的货币政策信号。 · 技术面：紧盯4000美元和3900美元等关键支撑位的防守情况。 希望以上分析能帮助你更好地理解市场。如果你对白银或其他贵金属的走势也感兴趣，我可以为你提供进一步的分析。 以下是做题指导个别实盘客户的操作记录 【团队福利】 当你的能力还驾驭不了你的目标时，那就应该沉下来历练，只有通过学习、交易、总结，你才会明白，其实自己真的不是不被市场接纳，只是以前不愿意改变而已。目前本团队福利限时发放，添加文兵，加入实盘指导，即可赠送价值6888元的独家现货投资学习基础资料及视频教学; 如果你没有好的操作计划，可以咨询本人文兵(微亻言：MACD1828；钉钉号：MACD1828)申请现价喊单群体验名额，现价喊单群内全是免费，准确率百分之八十五。群内(亚、欧、美盘)的实时行情推送以及(本人一对一私下)现价单，欢迎大家考察(进场有理有据、公开公明，可考察); 【投资有风险，入市需谨慎，建议仅供参考;本文文兵原创，用心写好每一篇分析，传递有价值的投资理念。如有雷同纯属抄袭，读者请擦亮眼甄别，尊重原创！】 没有不成功的投资，只有不成功的操作。对现货投资有兴趣却无从下手或者已经在接触却并不理想的朋友，欢迎添加：MACD1828，或扫描图片二维码添加钉钉获得最新资讯； (以上文章由文兵指导原创，转载请注明出处。文兵指导温馨提示，投资有风险，入市需谨慎。以上仅代表文兵指导个人观点，不作操作依据，据此操作风险自担）
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文兵指导
10-22 14:33
中美贸易谈判后，中国央行恐祭出下一步动作？债市已经闻讯而动
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，试图限制技术和材料在两国之间的流动。
美国
财政部长斯科特·贝森特预计将在本周末与中国官员会面，为
美国总统
唐纳德·特朗普与中国国家主席习近平可能举行的会晤做准备，双方将讨论如何缓和紧张关系。 本周中国公布的一系列经济数据喜忧参半，未能缓解投资者对经济的担忧。尽管出口的强劲增长带动了9月工业产出的扩张，但零售销售增速降至去年11月以来的最低水平，固定资产投资则出现自2020年以来首次年内累计下降。 这使外界更加关注本周在北京召开的重要政治会议，届时官员们将审议国家“十五五”规划的主要议题。 信达证券分析师Li Yishuang在报告中指出，如果财政政策无法有效提振增长，央行进一步放松货币政策的可能性将会增加。 华西证券还提到一个支持进一步宽松的历史规律——过去三年里，央行每年都两次下调政策利率和存款准备金率。今年迄今为止，央行仅在5月下调过一次利率和存准率，当时正值特朗普全球加征关税约一个月后。 彭博社9月中旬的一项调查显示，经济学家平均预计央行将在第四季度下调政策利率10个基点，并下调存准率50个基点。 一些市场观察人士还表示，近期中国股市的抛售也令市场预期央行可能采取行动。此前，央行曾被认为避免降息，以免进一步助长由流动性推动的股市上涨，引发泡沫风险。
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风起
10-22 14:33
信达生物114亿美元合作创国产创新药BD纪录，港股医药(159718.SZ)获资金积极申购
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本40/60），并授予武田除大中华区和
美国
市场商业化权益（
美国
市场与信达生物共享），分成比例最高达双位数百分比；此外信达生物还授予武田制药IBI343大中华区以外权益以及IBI3007（EGFR/B7H3 ADC）大中华区以外独家选择权。本次合作首付款12亿美元（包括获得的1亿美元战投），102亿美元里程碑。机构称，历史上，每年四季度也是BD集中落地的季度，康方生物、科伦博泰、百利天恒的超大额BD均在Q4落地，国际大型药企（MNC）一般会在Q4集中花完全年的预算。近3个月创新药经历了较长时间回调，调整幅度达到一定水平，在外围扰动事件的影响下（实际并不影响基本面），当前市场预期已经降低。短期后续仍然有多个催化（包括欧洲肿瘤大会ESMO数据、三季度业绩持续放量、BD有望持续落地），以及长期创新药企业报表有望持续改善，对外出海维持高景气度的趋势，继续看好创新药中长期大级别行情。 创新药是中长期的产业趋势，对外出海与国内收入放量双重周期交织，长期向上趋势势不可挡。大产业趋势面前，无惧短期扰动，自身够硬的情况下，外来的任何扰动调整就是买入机会。港股医药ETF板块构成均衡，不仅包含创新药，还涵盖CXO、互联网医疗、创新器械等港股特色标的，是投资者配置港股医药板块的便捷标准化工具。建议关注港股医药ETF(159718.SZ)及其联接基金(A类:019598,C类:019599)。 以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
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有连云
10-22 14:14
夏洁论金：市场炒作主导黄金走势分析 多空博弈焦点明确
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削弱了黄金的避险需求。 3.
美国政府
关门预期缓解：市场传言本周
美国
将结束政府关门状态，这一消息缓和了市场的避险情绪，导致黄金多头动能进一步衰减。 4.市场炒作与情绪主导：本次黄金大跌缺乏明确的技术面和重磅消息面支撑，更多是市场恶意炒作与情绪驱动的结果。市场呈现“收割多头”的特征，前期多头积累的泡沫被戳破，且抄底买盘活跃但未改变下跌趋势，反映出当前黄金市场以资金炒作和情绪博弈为主。 黄金技术面分析 1.昨日走势回顾 整体走势：黄金从前期高点4381（前日晚间）开启崩盘，昨日开盘于4355，日内最低跌至4081，最终收盘于4124，单日最大跌幅超300点，创历史性大跌行情。 关键波动节点： 早间：冲高4375后震荡于4371-4356，随后崩盘至4332，回升至4355后再回落至4335，欧盘前进一步跌至4317. 欧盘：回升至4344后崩盘下破4300至4293，再延续大跌至4244，反弹至4278后震荡阴跌，美盘前跌至4214. 美盘：下破4200至4189，回升至4225后再跌至4167，反弹至4188后继续崩盘下破4100至4081，随后反弹至4150，陷入4120-4147区间拉锯。 午夜：震荡阴跌下破4100至4094，反弹至4125后再回落至4100附近，临近收盘回升至4130附近。 2.趋势判断 短期趋势：当前处于大跌后的震荡阶段，但整体空头趋势未改，仍有新低可能。 关键价位： 阻力位：4130-4134、4140-4145（短期主要阻力区间）。 支撑位：4081（昨日低点）、4050-4030-4010（关键支撑区间）、4000整数关口。 反弹条件：需先跌破多头心理预期，促使市场多空风向彻底转换，才可能迎来真正意义上的回升；当前虽有反弹需求，但缺乏持续动能，大概率为下跌过程中的修正。 三。黄金操作建议(策略具有时效性，更多实时布局策略在钉钉实盘群内部公布。) 操作核心思路为反弹做空为主，关键支撑位不破尝试抄底，严控风险，具体策略如下： 1.空单策略 初步开空区间：4130-4134区域。 加仓空单区间：若黄金拉升至4140-4145区域，可继续开空。 2.多单策略 抄底区间：下方关注4050-4030-4010区域，若该区间支撑有效（不破），可尝试抄底做多。 极端行情应对 若空头延续崩盘，不排除跌破4000整数关口后再迎来反抽的可能，需警惕深跌风险。 3.风险提示 当前行情受情绪和炒作主导，技术面参考价值低，切勿以常理或传统技术面分析行情。 行情波动剧烈，多空切换快，需谨慎操作，避免硬拼行情 解套处理方法 （一）根据持仓状况处理 轻度套牢：可利用反弹行情解套出局，或逢高减仓以降低持仓风险。 高位套牢：建议逢高部分减仓，为后续行情保留资金灵活性与心理优势。 （二）根据技术位置处理 高位套单：若买入价处于明显高位，应立即止损以控制风险。 中位套单：可暂时观望，待行情反弹至高位区域解套或减仓以降低损失。 低位套单：无需急于止损，可在价格止跌企稳后于重要支撑位补仓，通过摊薄成本在反弹中逐步解套。 （三）根据趋势方向处理 上升趋势：无需止损，耐心持仓等待行情回升，甚至有望实现盈利。 震荡趋势：耐心等待价格进入震荡高位区域，一旦解套或损失可控时果断离场。 下跌趋势：确认趋势形成后立即止损，切勿心存侥幸，避免深度套牢。 结语： 一篇文章的指引或许有限，但长期精准的分析才是稳步提升收益的关键。或许你见过无数分析与盈利案例，却仍受亏损困扰，这往往是因过度综合复杂策略所致，而市场本质是“少数者盈利”的博弈。与其分散参考，不如专注跟随专业思路：建立“入场、出场、风控”三位一体的交易体系，方能实现稳定盈利。积少成多并非难事，关键在于科学规划与严格执行。 【投资有风险，入市需谨慎，建议仅供参考;本文夏洁论金原创，用心写好每一篇分析，传递有价值的投资理念。如有雷同纯属抄袭，读者请擦亮眼甄别，尊重原创！】 没有不成功的投资，只有不成功的操作。对现货投资有兴趣却无从下手或者已经在接触却并不理想的朋友，欢迎添加：微信MACD1828获或识别下图二维码加本人钉钉，获得最新资讯； (以上文章由夏洁论金原创，转载请注明出处。夏洁论金温馨提示，投资有风险，入市需谨慎。以上仅代表夏洁论金个人观点，不作操作依据，据此操作风险自担）
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夏洁论金
10-22 14:08
夏洁论金：黄金大跌后的走势研判 低位抄底时机需等待！
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削弱了黄金的避险需求。 3.
美国政府
关门预期缓解：市场传言本周
美国
将结束政府关门状态，这一消息缓和了市场的避险情绪，导致黄金多头动能进一步衰减。 4.市场炒作与情绪主导：本次黄金大跌缺乏明确的技术面和重磅消息面支撑，更多是市场恶意炒作与情绪驱动的结果。市场呈现“收割多头”的特征，前期多头积累的泡沫被戳破，且抄底买盘活跃但未改变下跌趋势，反映出当前黄金市场以资金炒作和情绪博弈为主。 黄金技术面分析 1.昨日走势回顾 整体走势：黄金从前期高点4381（前日晚间）开启崩盘，昨日开盘于4355，日内最低跌至4081，最终收盘于4124，单日最大跌幅超300点，创历史性大跌行情。 关键波动节点： 早间：冲高4375后震荡于4371-4356，随后崩盘至4332，回升至4355后再回落至4335，欧盘前进一步跌至4317. 欧盘：回升至4344后崩盘下破4300至4293，再延续大跌至4244，反弹至4278后震荡阴跌，美盘前跌至4214. 美盘：下破4200至4189，回升至4225后再跌至4167，反弹至4188后继续崩盘下破4100至4081，随后反弹至4150，陷入4120-4147区间拉锯。 午夜：震荡阴跌下破4100至4094，反弹至4125后再回落至4100附近，临近收盘回升至4130附近。 2.趋势判断 短期趋势：当前处于大跌后的震荡阶段，但整体空头趋势未改，仍有新低可能。 关键价位： 阻力位：4130-4134、4140-4145（短期主要阻力区间）。 支撑位：4081（昨日低点）、4050-4030-4010（关键支撑区间）、4000整数关口。 反弹条件：需先跌破多头心理预期，促使市场多空风向彻底转换，才可能迎来真正意义上的回升；当前虽有反弹需求，但缺乏持续动能，大概率为下跌过程中的修正。 三。黄金操作建议(策略具有时效性，更多实时布局策略在钉钉实盘群内部公布。) 操作核心思路为反弹做空为主，关键支撑位不破尝试抄底，严控风险，具体策略如下： 1.空单策略 初步开空区间：4130-4134区域。 加仓空单区间：若黄金拉升至4140-4145区域，可继续开空。 2.多单策略 抄底区间：下方关注4050-4030-4010区域，若该区间支撑有效（不破），可尝试抄底做多。 极端行情应对 若空头延续崩盘，不排除跌破4000整数关口后再迎来反抽的可能，需警惕深跌风险。 3.风险提示 当前行情受情绪和炒作主导，技术面参考价值低，切勿以常理或传统技术面分析行情。 行情波动剧烈，多空切换快，需谨慎操作，避免硬拼行情 解套处理方法 （一）根据持仓状况处理 轻度套牢：可利用反弹行情解套出局，或逢高减仓以降低持仓风险。 高位套牢：建议逢高部分减仓，为后续行情保留资金灵活性与心理优势。 （二）根据技术位置处理 高位套单：若买入价处于明显高位，应立即止损以控制风险。 中位套单：可暂时观望，待行情反弹至高位区域解套或减仓以降低损失。 低位套单：无需急于止损，可在价格止跌企稳后于重要支撑位补仓，通过摊薄成本在反弹中逐步解套。 （三）根据趋势方向处理 上升趋势：无需止损，耐心持仓等待行情回升，甚至有望实现盈利。 震荡趋势：耐心等待价格进入震荡高位区域，一旦解套或损失可控时果断离场。 下跌趋势：确认趋势形成后立即止损，切勿心存侥幸，避免深度套牢。 结语： 一篇文章的指引或许有限，但长期精准的分析才是稳步提升收益的关键。或许你见过无数分析与盈利案例，却仍受亏损困扰，这往往是因过度综合复杂策略所致，而市场本质是“少数者盈利”的博弈。与其分散参考，不如专注跟随专业思路：建立“入场、出场、风控”三位一体的交易体系，方能实现稳定盈利。积少成多并非难事，关键在于科学规划与严格执行。 【投资有风险，入市需谨慎，建议仅供参考;本文夏洁论金原创，用心写好每一篇分析，传递有价值的投资理念。如有雷同纯属抄袭，读者请擦亮眼甄别，尊重原创！】 没有不成功的投资，只有不成功的操作。对现货投资有兴趣却无从下手或者已经在接触却并不理想的朋友，欢迎添加：微信MACD1828获或识别下图二维码加本人钉钉，获得最新资讯； (以上文章由夏洁论金原创，转载请注明出处。夏洁论金温馨提示，投资有风险，入市需谨慎。以上仅代表夏洁论金个人观点，不作操作依据，据此操作风险自担）
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