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6月19日证券之星午间消息汇总：上交所发声！努力提振市场信心
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论坛表示，未来美元的地位，一方面取决于美国经济、美国政策，我们已经看到发生了很大的变化，已经看到市场上对美元的信心有所下降。另一方面，也取决于其他的主要货币和其他主要货币发行国的各方面发展，这是一个综合的结果。总体来讲，如果从过于依赖美元的体制走向几个主要货币互相竞争，对主要货币发行国的政策有某种约束和激励，应该是一个更好的改进。 3、北京时间凌晨2点，美国联邦储备委员会结束为期两天的货币政策会议，宣布维持基准利率不变，将联邦基金利率目标区间保持在4.25%至4.50%之间，符合市场预期。这是1月以来美联储货币政策会议连续第四次决定维持利率不变。美联储主席鲍威尔表示，美联储认为维持当前利率水平是适当的；终有一天美联储可能会达到一个适合降息的位置；近期通胀预期有所上升，关税是主要推动因素；关税预期的上升使美联储对持续降息持更为谨慎的态度；今年的关税增加可能会对经济活动产生压力，并推升通胀；关税对通胀的影响可能会更为持久；关税效应已开始显现，预计还会进一步增强。 02. 行业新闻 1、大商所发布扩大合格境外投资者参与商品期货、期权交易范围的公告，自2025年6月20日交易(即6月19日晚夜盘)起，大连商品交易所将扩大合格境外机构投资者和人民币合格境外机构投资者(统称“合格境外投资者”)可交易品种范围，新增开放以下商品期货、期权合约：①乙二醇、液化石油气期货合约。②乙二醇、液化石油气期权合约。郑商所公告，自2025年6月20日交易(即6月19日晚夜盘)起，郑州商品交易所将扩大合格境外机构投资者和人民币合格境外机构投资者(统称合格境外投资者)可交易品种范围，新增开放以下商品期货、期权合约：①玻璃、纯碱、硅铁期货合约。②玻璃、纯碱、硅铁期权合约。上期所发布进一步扩大合格境外投资者参与商品期货、期权交易范围的公告。自2025年6月20日交易(即6月19日晚夜盘)起，上海期货交易所将进一步扩大合格境外机构投资者和人民币合格境外机构投资者可交易品种范围，新增开放以下商品期货、期权合约：①天然橡胶、铅、锡期货合约。 ②天然橡胶、铅、锡期权合约。 2、据上证报消息，从业内获悉，金融监管总局人身保险监管司向人身保险公司下发《关于分红险分红水平监管意见的函》，要求保险公司不得偏离账户的资产负债和投资收益实际情况，随意抬高分红水平搞“内卷式”竞争，扰乱人身保险市场秩序。监管部门将加强数据监测，对于违反监管要求的，将采取监管约谈、责令整改、评级扣分等监管措施。 3、天风国际分析师郭明錤最新发文称，苹果供应商鸿海精密(富士康)预计将于2025年第三季度末或第四季度初正式开始生产苹果的折叠屏iPhone。目前还有很多零部件尚未定版，比如最关键的转轴部分。不过，目前折叠屏规格已确定，该屏幕将由三星显示生产。郭明錤预计，三星显示器公司将在2026年为苹果生产约700万至800万块折叠屏面板，而苹果计划总共订购1500万至2000万部折叠屏iPhone。他推测，这1500万至2000万部折叠设备可能需要支撑苹果两到三年的市场需求，因为该智能手机高昂的价格可能会限制其需求。郭明錤还称，在项目正式进入生产阶段之前，苹果的计划“仍可能发生变化”。 03. 板块掘金 1、中信证券研报表示，监管层对于智能驾驶的安全性关注度提升，L2级辅助驾驶从宣传到具体操作层面都有更严格的监管要求。在这种大背景下，预计L3将成为2025年四季度到2026年智驾的主要升级方向。L3商用解决方案对于系统安全性冗余要求较高，预计将使得智驾芯片、域控制器、激光雷达和毫米波传感器、车载Serdes、低压电源单车价值量显著提升，从而带来新一波投资机会。 2、银河证券研报称，国内核电人形机器人产业发展提速，多家上市公司在核电人形机器人领域积极布局，推动产业不断向前发展。核电领域作为危险、重复、繁重的工业应用场景，有望率先实现具身智能赋能与落地。 3、华泰证券研报表示，年初以来区域银行行情亮眼，当前市场对于行情持续性分歧加剧。优质区域银行估值中枢仍有抬升空间，持续看好投资价值。本轮银行股行情由多维资金共同驱动，综合考量各类资金配置偏好，业绩韧性强、成长空间足同时兼具稳健股息回报的优质区域行或将更受青睐。看好优质区域银行长期价值；部分区域行估值仍处较低水平，性价比较高，建议关注补涨机会。
证券之星06-19 11:37
世界正经历“中国产能冲击”？特朗普的中国特使警示外国供应链威胁
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FX168财经报社(亚太)讯美国驻华大使庞德伟（David Perdue）表示，美国希望通过将许多关键供应链迁回本土，重塑与中国及全球的贸易关系。 “毫无限制的全球化日益造成单一来源的供应链脆弱性，”上个月刚上任的庞德伟周四(6月19日)在华盛顿一次晚宴上表示。 “我们都见证了我们的企业在多大程度上过度依赖中国来获取零部件、原材料、中间产品，甚至整个供应链，”他补充道，美国领导人曾对许多战略性产业被“掏空”的现象视而不见。他的这一观点呼应了欧盟委员会主席冯德莱恩在最近七国集团（G7）会议上的批评。冯德莱恩称世界正在经历一场新的“中国产能冲击”（China Shock）。她指责中国在某些行业中利用其“准垄断”地位，既作为谈判筹码，也作为破坏竞争的武器。北京方面随后对此予以强烈回击。相比之下，庞德伟的态度更为温和。他在讲话中指出，总统特朗普并不指责中国追求自身国家利益。 “特朗普总统的愿景是建立一种以互惠、公平和尊重为基础的对华贸易关系——一种美国以本国人民利益为优先的关系，就像中国为本国人民争取利益一样。”他在美中贸易全国委员会的年度晚宴上通过视频致辞时表示。在同一活动的早些时候，中国驻美大使谢锋则呼吁美国成为中国的伙伴，而非对手。他同时呼吁美方取消特朗普时期征收的“仍不合理地高”的关税。谢锋还强调，中美贸易关系是“双向的”，双方都没有被占便宜。尽管美国在对华货物贸易上存在赤字，但美资企业在中国赚取了大量利润，同时中国在对美服务贸易上也存在逆差。然而，对庞德伟而言，世界两大经济体之间这种不平衡的贸易格局不能再继续下去。 “我们必须纠正目前双边关系中的失衡。”他说，“如果美国要在全球贸易中坚持自身国家利益，并确保美元作为世界储备货币的地位，那么我们的经济就不能如此依赖那些可能随时中断的海外供应链。”
超启06-19 11:34
黄金原油今日行情策略分析及最新独家在线操作策略布局
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将在今年夏季回升，部分关税成本将转嫁给美国消费者。美国财政部数据显示，5月海关收入达到230亿美元，较去年同期增长近四倍，这表明特朗普的高关税政策已显著推高进口成本。鲍威尔进一步解释，关税的影响需要时间逐步传导到零售终端，预计未来几个月将看到更多商品价格上涨，尤其是在个人电脑和视听设备等品类。对于黄金市场而言，关税引发的通胀预期可能在中期内为金价提供支撑。黄金作为传统的抗通胀资产，在通胀压力上升时往往受到投资者的青睐。然而，短期内，美元走强和美联储谨慎的货币政策立场可能限制金价的上行空间。此外，特朗普政府暂停部分高关税计划（如对中国商品的145%关税）降低了市场对极端通胀情景的担忧，这也在一定程度上缓解了黄金的避险需求。　　　黄金行情走势分析：　　　黄金技术面分析：昨晚美联储公布了最新的利率决议，利率维持不变，而这也是符合市场大多数人的预期，黄金只是小幅的震荡了一下，随后还是维持原有的弱势震荡走势，目前依旧是维持在3400的下方运行！我们昨天也说了，站稳3400才是反转，维持在3400下方大概率还会进一步向下刷新低点，目前的走势也证实了我们的判断，今天日内的操作思路还是继续保持反弹看空！　　　4小时MACD重回0轴之下可能会进行一定放量下跌，价格下方关注3352一线该位置为日K布林中轨价格短期内会下探寻求支撑，短期调整思路进行高空位置！黄金短期的低点已经来到3362，已经跌破了昨天的低点，市场已经走出了延续下跌的走势，并且早盘反弹的高点去到3388附近开始受阻，市场上方的压力线压也在不断下移，早盘我们等待金价反弹临近3388就可以开始空，这轮下方的目标先看到3360附近！破位3360等价格跌至3350附近再来观察底部情况！目前现在3387直接做空！综合来看，今日黄金短线操作思路上王启蒙建议回调做多为主，反弹做空为辅，上方短期重点关注3403-3405一线阻力，下方短期重点关注3365-3360一线支撑。关于今天的操作，王启蒙在线 wqm4936指导已经公布在朋友圈，每天会在指导微信上给出亚盘、欧盘、美盘行情分析和操作方向，准确率百分之九十以上，全是免费。目前对黄金白银（纸黄金/白银、T+D黄金/白银）外汇投资感兴趣的、刚步入金市但资金遭到严重缩水，收益不理想的朋友，仓位上有套单的朋友，都可以找王启蒙聊聊。　　　行情每天都是千变万化，我们有强大的分析团队做的每一单都是经过深思的判断，要保证每单都能获利出局！每天两到三单的操作不求一夜暴富，只求落袋为安！利润十分，我独取九分，一分靠运气，八分靠实力！一天两天是运气，那一周呢？两周呢？无论是圈内还是群发策略，亦或者各大财经网站，团队老师都是现价喊单！每日分析团队技术指导群内实时公布每日行情走势推送，实时现价喊单每单进场都有理丶有据、公开公明、可免费进群体验考察！　　　非本人实盘客户，提供大致方向及预期，每天会在朋友圈更新趋势分析和操作思路，需要考察实力的可以去看，需要看建议的可关注（王启蒙）自行去看就可以了，又不收费，你考虑好了就跟实盘操作，觉得我帮不了你或者你有疑问你就再继续考察，免得耽误大家彼此的时间，毕竟时间是宝贵的，不是用来浪费的。　　　王启蒙老师这里没有100%正确，只有稳健的操作思路。大仓做趋势，小仓做波段，自己控制好比例。没有不赚钱的投资，只有不成功的做单！是否赚钱在于买涨买跌时机的把握，赚钱靠机会，投资靠智慧，理财靠专业。　　　文/王启蒙（微信：wqm4936）　　　一个人能走多远，要看他与谁同行;一个人多么优秀，要看他身边有什么样的朋友;一个人能有多大的成就，要看他有谁指点。谁说女子不如男！你若诚意信我，我必拿命相待！我就是我，低调而又有实力的王启蒙！佛祖曰心中有法，万法自然，佛门中人，万物皆可渡，万物皆不可渡，渡的不过是心中层层枷锁，我只渡有缘人！
王启蒙现货黄金06-19 11:28
中国出口管制的重大影响来了！中国5月稀土产品出口暴跌至五年新低
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FX168财经报社(亚太)讯美国彭博社周三(6月18日)报道称，由于北京方面的出口限制措施抑制稀土产品出口，5月份中国稀土产品出口(包括目前与美国紧张关系核心的强力磁铁)跌至五年来新低。 (截图来源：彭博社) 上个月的数据显示，在中美举行会晤解决限制措施之前，自4月初实施的出口管制措施对出口量造成了多大程度的限制。重要磁铁的短缺已经威胁到包括美国、欧洲和印度在内的汽车制造业在内的多个行业。彭博社根据中国海关数据计算得出，中国5月稀土产品出口量同比暴跌61%至2117吨，为2020年2月以来最低水平。稀土产品类别有别于矿物和金属，通常以磁铁为主。4月份出口量已大幅下降。 (截图来源：彭博社) 今年4月，中国宣布对七类中重稀土产品实施出口限制以反制美国关税措施。中国生产了全球约90%的所谓永久稀土磁体，并利用其对供应的控制来应对与美国日益加剧的贸易战。4月4日启动的出口管制不仅涵盖七种稀土元素，还包括含有微量稀土元素的磁体。彭博社指出，美国政府及企业正密切关注中国6月的出口数据变化。本月早些时候，在中美谈判代表于伦敦会晤后，美国总统特朗普(Donald Trump)表示，中国将提前向美国供应“全部磁铁及必要稀土”。中国海关将于周五公布磁体类产品的具体出口数据。在出口限制实施前的2025年第一季度，磁体产品占稀土产品出口类别的近90%。
tqttier06-19 11:25
美联储按兵不动，黄金维持区间震荡
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金尾盘小幅下跌，但整体维持震荡走势。在美国总统特朗普对贸易与关税政策立场反覆之下，不确定性升高，近期数据也开始反映出这些政策的影响。美联储声明称，近期指标显示美国经济活动继续稳步扩张，失业率维持在低位，劳动力市场保持稳固，通胀率仍“略高”。声明重申，美联储继续寻求在较长时间内实现最大就业以及通胀率2%的目标。目前美国经济前景的不确定性有所减弱，“但依然较高”。美联储密切关注其双重使命面临的风险。美联储表示，委员会之后将继续跟踪新的经济数据。当美联储双重目标面临风险时，将准备好调整货币政策立场。伊以冲突仍在持续，但烈度未有显著升级，避险情绪给黄金带来的驱动逐渐减弱。6月以来的盘面观察来看，黄金调整幅度逐渐收窄，价格重心稳步向上，中长期多头趋势维持。瑞银表示，全球央行持续增持黄金预计年底金价约3500美元；世界黄金协会的最新调查显示，各国央行“在过去三年中每年增加超过1000吨黄金”，是前十年平均增长率的两倍。绝大多数受访者（95%）预计全球央行的黄金储备将在未来12个月内增加。瑞银财富管理投资总监办公室表示，上述调查符合其预期，即央行需求有望继续支撑金价，其他利好金价的因素还包括持续的政治风险、实际利率下行和美元长期疲软的趋势。预计金价到今年年底约为3500美元/盎司，高于目前的3375美元/盎司。美元作为避风港的传统角色或将面临挑战。黄金ETF基金（159937）通过投资上海黄金交易所AU9999现货合约，实现与国内金价的高度拟合，具有低门槛、低成本和交易形式多样化等特点，支持T+0交易。长期来看，黄金中枢随信用货币规模而稳定抬升，以及其在资产组合中对冲尾部风险的作用依然是其长期配置价值所在。黄金资产在过热与衰退经济周期里的整体表现较好，投资者可采用定投黄金ETF基金的方式参与投资。产品风险等级：中（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）黄金板块相关个股：潮宏基、湖南黄金、西部黄金、老铺黄金、四川黄金、赤峰黄金、紫金矿业、山东黄金、中金黄金、周大福（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资需谨慎。）以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云06-19 11:18
这只ETF份额分拆，国防军工涌动，让人浮想联翩
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占全球军贸市场的比例为5.9%，远低于美国的43%、俄罗斯的9.6%，略低于法国的7.8%。如果对标美国，发展空间是极为广阔的。除此以外，国防军工行业的并购重组也是资本市场一条重要主线。尤其航空领域上市公司的并购重组，一直是市场上热度极高的方向，也是一种催化剂。中证军工指数：最主流的一只军工指数国防军工ETF（512810）所跟踪的中证军工指数，目前有80只成份股，也是国防军工行业最主流的一只行业主题指数。指数相对分散，集中度不高，前十大成份股占比37.24%。前十大成份股目前包括中国船舶，光启技术，中航沈飞，中国重工，中航光电，航发动力，中航西飞，中国长城，中航机载，海格通信。涉及细分行业，包括航海装备，航空装备，军工电子，计算机设备等。图：中证军工指数前十大成份股来自：沪深交易所, 截至2025年6月17日这只指数的细分行业分布里，占比最高的几个细分行业（按照申万三级行业），分别是航空装备（36.5%），军工电子（24.3%），航海装备（11.3%），航天装备（4.3%）。也能从中看出国防军工行业目前的格局，航空航天、军工电子、航海是最为核心的领域。图：中证军工指数行业分布（申万三级行业）最后强调一下，国防军工行业向来波动率比较高，牛市时进攻性非常强，熊市可能也会跌幅比较大，国防军工ETF（512810）更适合交易型选手作为波段工具。国防军工ETF本身还是融资融券标的，互联互通标的，杠杆资金和北向资金都可参与。数据来源于沪深交易所、公开资料等。风险提示：国防军工ETF被动跟踪中证军工指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2013.12.26。以上个股均为标的指数成份股，仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。标的指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。基金管理人评估的本基金的风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资需谨慎。来源：躺赢派研究员 / 文：二马小姐以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云06-19 11:17
美联储有点“鹰”，市场对关税风险更焦虑了
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胀或将在夏季因关税冲击消费者而上升后，美国国债收益率小幅上升。标准普尔500指数当天几乎收平，回吐了早前涨幅。尽管政策制定者仍预计今年将降息50个基点，与3月和去年12月的预测一致，但之后的降息节奏略有放缓：2026年和2027年分别仅预期降息一次，每次25个基点，以更持久地将通胀拉回2%的目标。与3月相比，预计今年不会降息的官员人数有所增加，这一点在广受关注的“点阵图”中有所体现。 PGIM固定收益部门的首席投资策略师Robert Tipp表示，这一结果“偏鹰派”。“这个美联储对通胀高度关注，”他说，“他们愿意容忍一定的增长疲软。” 炙热的夏天特朗普多次呼吁降息，但鲍威尔周三提醒称，一波新的成本压力可能正在路上，因为整个供应链上的企业都在努力应对关税带来的冲击。 “所有外部预测机构和美联储都认为……未来几个月我们将迎来显著的通胀压力，我们必须将此纳入考虑，”他周三表示。与此同时，特朗普上周表示，他愿意将7月8日与各国完成贸易谈判的最后期限进行延长，否则将启动更高关税。 RBC资本市场美国利率策略主管Blake Gwinn表示，7月的关税期限仍是市场的关键风险事件。“如果我在思考风险事件，那将是接下来一个非常大的因素，”他说。 Glenmede投资策略副总裁Michael Reynolds表示，未来几个月的通胀数据将对投资者至关重要。“数据汇总出来的整体图景……将告诉投资者是否有望因降息而迎来风险偏好型上涨行情，或是仍处于当前的不确定观望状态。” 尽管通胀前景尚不明朗，美国的经济指标却描绘出经济动能放缓的画面。近几个月，就业增长正在失速，房地产市场也显现出新的压力信号。周三公布的数据显示，5月新屋开工量骤降近10%，创下自2020年疫情初期以来的最低水平。富兰克林邓普顿研究所首席市场策略师Stephen Dover表示，由于美国的政治不确定性和通胀担忧，他更看好美国以外的市场机会。在债市方面，他更偏好短期债券，因为关税问题令长期走势预测更加复杂。“预测关税发展是一件非常愚蠢的事，”他说。
风起06-19 11:08
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稳定币的“不稳定”真相：普通人需要警惕的五大风险
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达总和，京东、蚂蚁等科技巨头争相入局，美国、香港加速立法。稳定币的核心特征价格稳定性稳定币的价值通常与锚定资产（如1:1挂钩美元）保持固定比例，例如1 USDT ≈ 1美元，波动幅度极小。这使得它成为加密市场的“避风港”，投资者可在市场暴跌时将资产转为稳定币保值。技术基础基于区块链技术发行和流通，支持7×24小时实时交易，跨境转账成本仅为传统渠道的1/10，且结算时间从数天缩短至秒级。应用场景广泛用于支付、交易媒介（如用USDT购买比特币）、跨境汇款、DeFi（去中心化金融）抵押等场景，被称为“加密世界的现金”。稳定币的风险脱锚风险：储备金迷雾：你的钱真的被“1:1”担保了吗？许多稳定币声称“每1枚币都有1美元储备”，但实际透明度存疑。以USDT为例，它长期被质疑储备金不足，甚至可能挪用用户资金投资高风险资产。2023年硅谷银行倒闭时，USDC因33亿美元储备被困，价格一度跌至0.87美元，暴露了“安全资产”也可能被银行风险波及。普通人很难核实这些储备的真实性，一旦发行方资金链断裂，稳定币就会沦为“空气”。监管不确定性：各国政策差异大，例如美国《GENIUS法案》要求稳定币发行方需为联邦银行，香港《稳定币条例》限制高风险资产投资。系统性威胁：全球95%稳定币锚定美元，可能强化美元霸权，削弱其他国家货币主权。监管与未来趋势，全球监管趋严美国要求稳定币发行方持有足额美债并禁止算法型稳定币。香港成为首个全面监管法币稳定币的地区，要求现金储备占比≥80%。技术创新方向 RWA（真实世界资产）抵押：将美债、房地产等代币化作为抵押品，提升稳定性。多币种锚定：例如香港允许稳定币挂钩离岸人民币、欧元等，挑战美元主导地位。稳定币是加密货币领域的“数字美元”，通过锚定现实资产平衡了区块链的开放性与金融稳定性。然而，其风险与机遇并存：一方面为跨境支付和DeFi创新提供了基础设施，另一方面也面临技术漏洞、监管博弈和系统性金融威胁。未来，合规性、透明度和技术创新将是其可持续发展的关键。普通人如何应对？稳定币的“稳定”背后，是技术、市场和监管的多重博弈。对普通人而言，它不是保险箱，而是一把双刃剑——用得好可便捷支付，用不好则可能血本无归。稳定币的“稳定”神话，本质是一场关于信用、技术与监管的精密平衡，投资者需清醒认知：在加密世界，没有绝对的安全港，只有动态的风险博弈。未来，唯有透明度、合规性与技术创新三重护航，方能让“数字美元”真正成为金融变革的推动者，而非系统性危机的导火索。
金融界06-19 11:07
美联储2025年PCE指数预期破3%！经济学家：降息是恶根、加息是解药
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TradingKey - 尽管美国总统特朗普声称美国不存在高通胀且不断施压美联储主席鲍威尔降息，但6月FOMC会议的经济预测摘要继续释放滞胀风险上升讯号，2025年PCE指数预期突破3%。经济学家表示，降息不会帮助美国经济。 6月18日，美联储宣布连续四次会议维持联邦基金利率不变，符合预期。在最新声明中，美联储将经济前景不确定性进一步增加调整为减弱但仍偏高，删除了失业和通胀上升风险增加的说法。尽管如此，美联储的经济预测摘要和利率点阵图依然呈现「鹰派」迹象。虽然决策者整体维持2025年降息两次的基本预测，但预计今年不降息的人数从4人升至7人，预计仅有一次降息的人数从2人升至4人。【美联储6月会议利率点阵图，来源：Fed】此外，FOMC委员们对「滞胀」感到更大的担忧。他们将2025年GDP增速预期从3月经济展望报告的1.7%下调至1.4%，失业率预期从4.4%上调至4.5%，PCE通胀率从2.7%升至3.0%，核心PCE预期从2.7%升至3.0%。美国PCE通胀年率上一次达到3%还是在2023年10月，今年4月PCE年率也仅为2.1%。【美国PCE指数年率，来源：Trading Economics】 Fed决策者对通胀预期的上调凸显特朗普关税带来的通胀效应。美联储主席鲍威尔在会后表示，现在已经看到一些关税带来的通胀影响，预计未来几个月将出现显著的通胀。美国经济出路：降息或加息？在FOMC会议结果公布前，美国总统特朗普再度炮轰鲍威尔是个「愚蠢的人」，称鲍威尔拒绝降息令美国承担巨额融资成本。特朗普表示，他希望美国借贷利率至少下降2个百分点，能降2.5个百分点就很好。特朗普呼吁的降息幅度从1个百分点到2个百分点，再到如今的2.5个百分点，有观点指出，这可能是特朗普的一种谈判策略，而非实际要求——就好比其关税策略。不过，著名经济学家Peter Schiff并不认为现在的美国亟需降息。他在18日的一档电视节目中表示，美国通胀率将会远高于美联储的预期，美国经济也将弱得多。 Schiff指出，造成通胀的主要问题是美联储过去十多年里释放的所有通胀隐患都汇聚于此，而不仅仅是特朗普加征高额关税。由于多年来人为的低利率和量化宽松政策，大量美元在世界各地流动；随着外国投资人纷纷撤离美国金融资产，更多资金将回流至美国并推高价格。该经济学家认为，美国将出现经济衰退和高通胀同时存在的滞胀现象，这使得应对任何问题的防御能力都变得极为复杂。降低利率对美国经济并无帮助，反而是罪魁祸首。他建议，解决办法是提高利率，尽管这会带来极大的痛苦——因为美国现在的经济体系正是建立在低息资金的基础之上。 Schiff表示，这会导致美国陷入长期的经济衰退，如股价下跌、房地产价格下跌、公司倒闭等，但这是必然的，因为除此之外，其他情况可能会更糟糕。原文链接
TradingKey06-19 10:58
创新药大涨后近期连续回调，机构怎么看？港股通创新药ETF(159570)冲高回落！创新药资产重估仍将继续，研发资产估值补偿还未结束！
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2025年6月20日-23日，第85届美国糖尿病协会科学会议（ADA）将在美国芝加哥召开，ADA大会是糖尿病研究与治疗领域的权威学术盛会之一，预计GLP-1类药物的多靶点升级与减重治疗新策略将受到广泛关注，此次会议将有多家国内医药企业展示其最新研究成果及进展。【创新药利好政策密集出台！】国泰海通证券指出，当前多部门加大对创新药的支持力度，优化集采措施，有望对创新药行业景气度构成利好。 6月9日，《关于进一步保障和改善民生着力解决群众急难愁盼的意见》发布，指出要完善基本医疗保险药品目录调整机制，制定出台商业健康保险创新药品目录，更好满足人民群众多层次用药保障需求。 6月13日，高层会议研究优化药品和耗材集采有关举措，指出要加强药品和耗材集采政策评估，总结经验、补齐短板，推动集采工作规范化制度化常态化开展。要更好促进“三医”协同发展和治理，完善公立医院补偿机制，支持医药企业提高创新能力，更好满足群众多元化就医用药需求。 6月16日，为落实《关于全面深化药品医疗器械监管改革促进医药产业高质量发展的意见》有关要求，支持创新药研发，药监局在开展优化创新药临床试验审评审批试点工作经验基础上，组织起草了《关于优化创新药临床试验审评审批有关事项的公告（征求意见稿）》向社会公开征求意见，主要内容“为进一步支持以临床价值为导向的创新药研发，提高临床研发质效，对符合要求的创新药临床试验申请在30个工作日内完成审评审批”。（来源：国泰海通20250618《医药：中央多部门发文创新药利好政策密集出台》）万联证券点评，药监局将创新药临床试验审评时限从60日压缩至30日，加速创新药上市，催化国产新药从"Fast-Follow"转向"First-in-Class"。其中，此次政策重点领域包括儿童药、罕见药和全球同步研发品种。药监局多次引导激励企业开发儿童用药、罕见病用药，例如对批准上市的相关儿童新药和罕见病新药分别给予一定的市场独占期限；在《药品注册管理办法》中对儿童用药品新品种、剂型和规格实施优先审评审批程序，专设儿童药品目录等。整体看，国内创新药审评审批政策已从“被动审批”转向“主动赋能”，加速国产创新药在全球竞争力提升。（来源：万联证券20250617《优化创新药临床试验审评审批，加速创新药研发》）【创新药资产重估仍将继续，研发资产估值补偿远未结束】上周（6/9-6/14）随着外部宏观环境变化、创新药行情上涨后震荡加大、重磅学术年会即将结束等一系列因素，部分投资者对创新药行情持续性及高度产生担忧。方正证券认为，创新药资产重估仍将继续，研发资产估值补偿远未结束。： 1、本轮创新药行情是对创新药商业模式的认可，是基于众多龙头公司如百济神州、信达生物、恒瑞医药等在2024年或2025Q1通过BD或者全球化带来公司扭亏的认知，是一轮长久期资金认可并买入的典型贝塔行情，是标准清晰的产业趋势投资，市场对创新药企盈利模式可持续性的信心提升，行业基本面呈现积极改善态势。 2、本轮创新药龙头股的集体上涨，反映了市场对其长期研发投入价值的系统性重估。过去多年积累的研发资产价值逐步得到认可，推动了创新药板块整体估值中枢的上移。这一轮行情的驱动力主要源于对产业升级的长期预期，而非单纯依赖学术会议的数据披露事件。即使学术会议周期结束，支撑行情的核心逻辑——研发价值的持续兑现与产业趋势的明朗化——仍有望延续。 3、当今的创新药行情是数据资产定价而非BD定价，BD是加速数据价值催化剂并非定价基准，只要研发资产数据优质且全球领先，市场自会给予其合理市值，即使短期内BD节奏波动，创新药整体行情不会受到太大影响。（来源：方正证券20250617《创新药资产重估仍将继续，研发资产估值补偿远未结束》）【关注中国硬核创新药力量，新质生产力代表，认准港股通创新药ETF（159570）】港股通创新药ETF（159570）100%布局创新药产业链，前十大权重合计占比近72%，龙头属性突出！港股通创新药ETF（159570）特点鲜明：更纯粹的创新药（高达85%的创新药权重占比，全市场医药类指数中更高）；更低估的创新药（截至6月18日，近5年市销率分位数64%，比超36%的时间便宜）底层资产是港股，可以T+0交易！关注中国硬核创新药力量，新质生产力代表，认准港股通创新药ETF（159570），场外联接（A类：021030；C类：021031）！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。文中个股仅作为指数成份股客观展示，不代表任何投资建议。港股通创新药ETF（159570）属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。本基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云06-19 10:57

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