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绘画等元素，将每一杯茶饮打造成一件文化艺术品。这种独特的品牌文化吸引了众多追求个性化、文化内涵的消费者，尤其是年轻一代消费者对国潮文化的热爱，使得霸王茶姬在市场中脱颖而出。通过举办各类文化活动，如茶文化讲座、国风主题活动等，进一步强化了品牌与消费者之间的情感连接，提升了品牌忠诚度。在产品品质方面，霸王茶姬严格把控原材料的采购源头，从自家茶山直采茶叶，牧场直供鲜奶，果园直送水果，确保原材料的新鲜和优质。在制茶工艺上，坚持现点现做，运用独特的工艺将每一杯茶饮的口感和品质发挥到极致。同时，公司注重产品创新，不断推出新品以满足消费者日益多样化的需求。除了前面提到的丰富产品线，还会根据不同季节、节日推出限定款产品。例如在夏季推出清爽的水果茶系列，在春节等节日推出具有节日特色的包装和口味的茶饮。此外，霸王茶姬还积极探索与其他品牌的跨界合作，如与美妆品牌、文创品牌等合作推出联名产品，为消费者带来全新的消费体验，进一步提升品牌的创新形象和市场竞争力。霸王茶姬采用“Managed Franchise Model”管理加盟店，实现了对产品质量、供应链和消费者服务的集中管理。公司为加盟商提供全方位的支持和服务，包括门店选址评估、装修设计方案、员工培训、运营管理指导以及持续的营销推广等。通过严格的加盟商筛选标准和运营监督机制，确保每一家加盟店都能遵循品牌的统一标准，提供一致的产品和服务质量。在数字化运营方面，霸王茶姬实现了“产品交付在线”“人在线”“货在线”“门店在线”“支付在线”的“五件事在线”。通过数字化系统，公司能够实时掌握门店的销售数据、库存情况、顾客反馈等信息，从而实现精准的运营决策和供应链管理。例如，根据销售数据及时调整产品供应计划，根据顾客反馈优化产品口味和服务流程等。数字化运营不仅提升了运营效率，降低了运营成本，还增强了与消费者之间的互动和粘性，为品牌的持续发展提供了有力支持。五、行业前景：行业潜力巨大，差异化竞争成关键根据招股书，中国茶饮市场呈现出持续增长的态势。从2019-2024年，按GMV计算的复合年增长率为7.7%。其中，现制茶饮市场增长更为迅猛，2019-2024年的复合年增长率高达21.7%。预计到2028年，中国茶饮市场规模将达到11027亿元，现制茶饮市场规模将达4260亿元。这一增长趋势主要得益于消费者对健康饮品的需求增加、消费升级以及城市化进程的加速。中国现制茶饮市场竞争异常激烈，市场参与者众多，包括传统茶饮品牌、新兴茶饮品牌以及跨界进入的餐饮企业等。市场竞争格局呈现多元化态势，按定价策略可分为高端和低价两个细分市场。高端现制茶饮店凭借产品品质、品牌形象和独特的经营模式在市场中占据一席之地，而低价茶饮品牌则依靠高性价比和广泛的门店布局吸引消费者。霸王茶姬作为高端现制茶饮品牌的代表，在市场中面临着诸多竞争对手。例如喜茶、奈雪的茶等品牌，它们同样注重产品品质和品牌建设，在市场中具有较高的知名度和市场份额。然而，霸王茶姬通过独特的品牌文化定位、产品创新以及高效的运营模式，在竞争激烈的市场中脱颖而出。截至2024年底，霸王茶姬全球门店数达到6440家，其中6284家位于中国，在高端现制茶饮品牌中，其门店规模在国内位居榜首，市场份额达20.3%。六、估值分析：估值提升潜力大在上市前，霸王茶姬进行了多轮融资，投资机构包括XVC、复星、琮碧秋实、美国对冲基金寇图资本等国内外知名资本。此次上市，按照26美元到28美元的发行价区间计算，根据上市后183,549,892股普通股，公司的上市市值区间为47.7亿美元到51.4亿美元，中位数为49.6亿美元。根据2024年3.44亿美元的净利润计算，对应的PE区间为13.9倍到14.9倍。目前，在港股市场上，已有蜜雪集团（2097.HK）、古茗（1364.HK）、茶百道（2555.HK）、奈雪的茶（2150.HK）等茶饮公司成功上市，这些公司的估值情况可以为霸王茶姬提供一定的参考，除去尚未盈利的奈雪的茶，它们的平均市盈率达到25倍。而最近上市的蜜雪集团更是凭借优异的业绩表现在上市后实现股价翻倍的上涨，市盈率倍数达到33倍。此次霸王茶姬上市的估值明显低于同行，有望复制蜜雪集团的表现。此外，与同行相比，霸王茶姬在门店数量、GMV增长以及市场份额等方面均具有较强的竞争力，这为其在估值层面提供了有力支撑。而且，相比港股市场，美股市场上市公司通常会比港股上市的同类公司有更高的估值，也有助于霸王茶姬获得更好的表现。 $霸王茶姬(CHA)$ $蜜雪集团(02097)$ $古茗(01364)$

老虎证券04-11 15:50

波场TRON 5个代币同步上线Kraken，生态多样性与合规共振

RON网络的高吞吐量和低成本特性，推动艺术品NFT生态发展。截至今年4月，NFT的市值超4.1亿美元，持币地址超过216万； 2、JST：去中心化金融系统JUST平台代币，平台上所有的交易、抵押和治理完全透明，且基于链上运行，借贷TVL在DeFiLlama上高居第2。作为链上最重要的基建设施，随着波场TRON全球影响力的提升，JUST的潜能将被不断激发； 3、USDD：USDD是TRON DAO Reserve 发行的一种超抵押稳定币，价格稳定，用例多样，它是去中心化稳定币中的佼佼者，APY最高达20%，升级版的USDD 2.0在上线12天之后流通量就已突破了1亿枚，目前已超3亿枚； 4、SUN：SUN.io的治理代币，由社区发起、主导和发展，零VC投资、零预挖、零团队预留，完全依靠社区与开源的智能合约，通过智能合约进行功能开发，所有合约代码完全开源。自SUN.io旗下的Meme公平发射及交易平台SunPump推出以来，波场TRON链30天内新增近1500万笔交易、新增超1000万次合约调用、钱包地址增长8.02%。SUN代币生态系统坚定致力于推动可持续性，至今已累计销毁4.94亿枚，持续通缩、价值可期。 5、WIN：波场TRON链上去中心化预言机项目WINklink的代币。该项目旨在提供可靠的数据流，以实现智能合约执行。2025年1月，Winklink 在波场TRON网络主网正式推出 Any API Data - Feeds 功能，标志着其发展历程中的又一里程碑。该功能支持从任意 API 直接集成现实世界数据至智能合约，开启了更具响应性、适应性和互联性的 DApps 新时代；上述5个资产涵盖了NFT艺术、DeFi、社区治理代币、去中心化稳定币等全生态版块，具有很强的生态联动属性，在交互的过程中持续强化波场TRON链上的生态繁荣度。最直观的例证是，在3月1日启动的USDD 2.0质押活动第二阶段，用户在DeFi项目JustLend DAO上质押USDD即可赚取最高20%的年化APY，而这部分收益反过来又可投资其他版块获益，既强化了USDD稳定币的价值循环属性，又为生态内各项目注入了更充足的流动性。上线这5大资产，说明Kraken全面接入波场TRON公链全生态，从而无缝衔接后者的价值循环网络。借此，Kraken可从一个单点取得突破，撬动波场TRON生态版图中的广阔价值和流量。更进一步，波场TRON优质资产的上线也可能带来显著的"鲶鱼效应"，反向激发其他优质资产项目在Kraken平台做市的动力，为Kraken带来多项红利。可预见的是，随着波场TRON合规性工作的稳步推进，未来将会有更多的合规交易平台主动上线波场TRON链上的优质资产或潜力代币。三、合规建设硕果的加持，波场TRON将在本轮周期全面扩大全球影响力新一轮周期，为何波场TRON更有潜能先拔头筹，全面扩大全球影响力？因为波场TRON自身的超强价值底蕴仍在持续累积，而合规建设的神来之笔更能激发其生态的潜能，此间迸发的巨量价值将外溢至全球Web3金融领域。最新数据显示，波场TRON账户总数已突破2.99亿、交易笔数超100亿，总锁仓量（TVL）超184亿美元，USDT-TRC20发行量接近总流通量的一半，已成为重要的全球支付网络。以此为基础，波场TRON更能满足多国的加密基础设施建设诉求，全球影响力持续暴增。在前述利好因素累加之下，波场TRON生态内的多个颠覆性应用更值得瞩目。例如，USDD会否与主流稳定币形成分庭抗礼之势？Sun.io生态会否催生出更多现象级的Dapp或资产？DeFi平台JUST迭代出更具长远价值潜能的玩法？且期待、且等待。

FX168北美分站04-10 17:57

周大福珠宝集团品牌转型一周年成效卓越

精神，将源远流长的智慧化作可穿戴的当代艺术品。全新系列活现「喜」的概念，并从古代与现代的锁具设计中汲取灵感，作为和平与守护的象征。开创零售体验：周大福珠宝集团透过推出新形象时尚店，为珠宝购物体验重新订立标准。近期位于香港、深圳、武汉、西安和上海的新形象时尚店陆续开幕，为顾客提供沉浸式且个人化的体验，包括互动产品展示、专属顾客服务和匠心打造的店内环境，此策略性举措充分表现集团致力满足顾客不断变化需求的承诺。凭借优化的购物环境，这些新形象时尚店自开业以来，客流量和门店效益取得令人鼓舞的成果。以深圳万象城新形象时尚店为例，其卓越的表现更提升了集团在商场的整体市场占比。透过产品多样化拓展客源：为了响应日益多样化的消费需求，集团于今年3月推出了专为宠物爱好者打造的CTF PET宠物珠宝，成为首个推出此类产品的中国珠宝商。根据产业报告显示，2024年中国宠物（猫犬）消费市场规模超过3,250亿港元，较2023年增长7.5%1。推出这些独特的珠宝充分反映集团抓住宠物经济蓬勃发展所带来的机遇。CTF PET宠物珠宝旨在诠释主人与爱宠之间独特的情感连系，并透过蕴含深意且创新设计的产品，满足更广泛的顾客群需求，紧贴这个快速增长的消费趋势。策略性品牌联乘合作：集团与致力追求卓越质量和工艺的知名艺术家、宝石学家及设计师建立创新的合作伙伴关系。这些合作广受赞誉，其中尤以周大福故宫系列最具代表性，该系列充分展现了集团将文化历史与当代设计完美融合的能力，成功将历史故事转化为适合日常穿戴的艺术品。自2024年8月推出以来，周大福故宫系列截至2025财政年度第三季止的零售值已录得16亿港元。同时，集团透过与《黑神话：悟空》、《鬼灭之刃》和《吉伊卡哇Chiikawa》等人气IP联乘合作，进一步丰富其产品组合。其中，《黑神话：悟空》系列在吸引男性顾客方面表现尤为出色，推动了自用而非送礼的购买需求，成功打入此前尚未开发的市场领域。这些策略性合作不仅扩阔了集团的市场覆盖范围，还在吸引年轻消费者并满足他们情感需求方面发挥了重要作用。透过糅合传统元素与现代美学，集团巩固了其在结合创新和文化的珠宝设计领域中的领先地位。尽管市场环境充满挑战，集团仍致力透过品牌转型策略实现高质量的业务扩张，巩固市场地位并推动长远增长前景。随者多个重要里程碑的实现，集团正稳步朝着「引领珠宝行业，相伴世代人生」的愿景迈进。周大福珠宝集团副主席郑志雯女士表示：「我们的品牌转型之旅印证了集团对创新、质量和以客为先的坚定承诺。透过推出新形象时尚店、加强产品组合，以及与全球知名伙伴的策略性联乘合作，我们重新定义了顾客体验。这些举措不仅巩固我们作为值得信赖的终身伙伴的地位，同时也为可持续增长奠定坚实基础，让我们积极连系新一代顾客，确保优良传统得以在未来延续。在迈向2029年百年庆典的路上，我们致力将周大福珠宝世代相传的传统塑造成现代珠宝的指标，既传承我们的历史文化，同时满足现今顾客多样化的品味。」 - 完 - 图片集团今天宣布推出全新的周大福传喜系列。全新系列活现「喜」的概念，并从古代与现代的锁具设计中汲取灵感，作为和平与守护的象征。周大福珠宝集团透过推出新形象时尚店，为珠宝购物体验重新订立标准。深圳万象城新形象时尚店的卓越表现更提升了集团在商场的整体市场占比。

译资信息技术（深圳）有限公司04-10 15:43

【深度阅读】东方 HashKey Chain ，西方 Base：合规趋势下的 TradFi 之战

y Chain 还将推动房地产、商品和艺术品等传统资产领域代币化，促进资产流动性和市场透明度。更重要的是，基于与多家机构的深度合作关系，HashKey Chain 的港元稳定币正在酝酿：此前，HashKey Exchange 已与圆币科技、Allinpay international 等公司达成合作，基于 HashKey Chain 发行的港元稳定币即将与大家见面。基于 HashKey Chain 稳定币生态将进一步推动 HashKey Chain 上跨境支付和去中心化金融解决方案的繁荣发展，加速实现全球金融的链上转型。而在开发者层面，多项开发者激励政策也表现了 HashKey Chain 对于建设链上金融的决心：在 HashKey Chain 主网正式上线之际，总奖池高达 5000 万美元 Atlas Grant 计划随即推出。该计划旨在深度发掘 Web3 领域的优质项目并提供全面赋能，助力 HashKey Chain 应用层和链上用户的指数级增长。Atlas Grant 第一期已于 2025 年 1 月 20 日结束，第二、三、四、五期将于 2025 年 Q2、Q3 和 Q4 陆续启动。此外，系列 HashKey Hacker House 和 Hackathon 活动即将在韩国、台湾、日本和泰国等全球多个城市开展，为开发者提供交流沟通和直接对话 HashKey Chain 核心团队成员并获取支持的平台。从拥抱合规到以 BTCFi、RWA、稳定币等赛道为抓手构建安全、高效、机构友好的多元化的链上金融生态系统，HashKey 正在成为推动链上金融与传统金融深度融合的重要力量。无论是西方的 Coinbase 及其高性能 Layer 2 Base，还是东方的 HashKey 及其金融和 RWA 首选公链 HashKey Chain，都在以各自的方式推动链上金融的繁荣发展。这种东西方并行的格局，不仅展现了链上金融的多元化路径，更揭示了全球金融体系变革的深刻趋势。正如社区所言：西方的 Coinbase，东方的 HashKey 西方的 Base，东方的 HashKey Chain 或许在监管走向清晰、机构接连入局这一几乎不可逆转的大趋势下，二者与其谈论竞争，不如说是共建。在以 Coinbase 所在的旧金山以及 HashKey 所在的香港为两个圆心，以 Base 的合规稳定币和 HashKey Chain 的机构金融产品代币化为两大抓手，面对链上金融全面爆发的黄金时代，或许我们更可以期待，未来无论是 Base还是 HashKey Chain 都将以共赢的姿态，推动东西方链上金融秩序的搭建，同时加速全球链上金融变革的更早到来。

FX168北美分站04-06 21:44

中文传媒收盘上涨1.36%，滚动市盈率10.83倍，总市值156.24亿元

育、互联网游戏、数字出版、影视剧生产、艺术品经营、文化综合体和投融资等新业态业务。主要产品有图书、教材教辅、音像及数码产品、印刷包装、物流、物资贸易、新业态等。公司屡获“中国企业信用500强”“中国服务业企业信用100强”“中国上市公司信用100强”等殊荣，并荣获“中国主板上市公司价值百强”“高质量发展先锋”等荣誉。最新一期业绩显示，2024年三季报，公司实现营业收入67.52亿元，同比-4.34%；净利润7.28亿元，同比-41.86%，销售毛利率40.71%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 41 中文传媒 10.83 7.94 0.87 156.24亿行业平均 55.17 60.54 4.31 108.96亿行业中值 45.54 43.46 2.79 65.02亿 1 国脉文化 -956.73 1845.19 2.42 95.96亿 2 读客文化 -810.04 -1337.83 7.03 43.91亿 3 万达电影 -722.11 26.92 3.01 245.60亿 4 中广天择 -480.34 -371.94 6.28 32.25亿 5 蓝色光标 -476.48 197.01 2.89 229.69亿 6 掌阅科技 -220.43 237.06 3.31 82.60亿 7 粤传媒 -218.79 777.72 1.57 65.02亿 8 唐德影视 -184.51 -184.51 47.24 51.35亿 9 中文在线 -166.35 188.08 16.16 168.21亿 10 福石控股 -142.79 -231.39 19.41 49.64亿 11 歌华有线 -141.77 -141.77 0.80 102.85亿

金融界04-03 18:20

老铺黄金市值破千亿背后的资本盛宴与增长逻辑解构

金饰品从标准化商品转化为具有文化溢价的艺术品。2024年推出的"敦煌系列""故宫联名款"等产品，客单价突破10万元，毛利率达41.2%，远超周大福（22.3%）、老凤祥（11.7%）等传统品牌。这种"一口价定价模式（而非按克重计价），将产品溢价率提升至80%-120%，显著提高盈利弹性。（二）极致单店模型创造商业奇迹凭借"高端mall精准布局极致坪效运营"，老铺黄金在核心商圈打造现象级门店。2024年平均单店年销售额达3.28亿元，超越爱马仕中国门店（3.79亿元，按汇率换算），坪效达1.2万元平米月，是卡地亚的2.3倍。这种"少开店、开大店"策略，使新增家门店贡献的营收增量占比仅15%，85%的增长来自存量门店提效，展现强大的内生增长能力。（三）流量经济下的品牌营销范式通过明星带货（如周迅代言）、小红书种草（笔记超20万篇）、高端展会（进博会特装展位）等组合拳，构建年轻化品牌形象。2024年销售费用率14.5%，高于行业均值（8.2%），但换来了品牌溢价的快速提升——百度指数显示其品牌关注度三年增长370%，超越周生生、六福珠宝等港股同行。二、财务绩效剖析：高增长背后的隐忧与可持续性评估（一）收入利润双爆发的驱动因素数据显示，老铺黄金的高速增长主要依赖：价格策略：2024年产品均价提升45%，抵消黄金原材料价格上涨22%的影响；结构优化：镶钻及工艺类产品占比从2023年的32%提升至48%，该类产品毛利率超55%；线上突破：抖音电商GMV12亿元，直播带货贡献20%的营收增量。（二）关键风险指标预警研发投入失衡：2024年研发费用率0.2%，不足周大福（1.8%）的1/9，产品创新依赖外部设计师合作，核心工艺专利仅有项，存在设计同质化风险；外包生产隐患：41%的产量依赖外部加工，前五大供应商集中度达65%，2024年因代工瑕疵导致的客诉量增长120%，品质管控能力面临考验；现金流压力：为维持高溢价形象，存货规模达32.7亿元（同比185%），存货周转天数145天，远超行业均值92天，资金占用成本攀升。三、资本图谱解析：限售股解禁前夜的财富再分配（一）浮盈测算腾讯通过早期战略投资获得675.1万股，按最新股价计算，持仓市值达54.3亿港元，较发行价（8.12港元）增值50.2亿港元，年化收益率达312%。南方基金、源峰基金等基石投资者浮盈均超15亿港元，形成典型的"Pre-IPO突击入股上市后市值拉升"造富模式。（二）解禁潮的市场影响预判 202528日，占总股本86.44%1.43亿股限售股解禁，相当于当前流通股的12.6倍。参考港股历史案例，同类市值千亿级公司解禁后个月平均跌幅18%-25%，需重点关注：实控人减持意愿：徐氏家族持股比例已超60%，存在通过减持优化股权结构的可能；机构退出动力：厦门黑蚁等财务投资者账面回报超倍，解禁后可能套现离场；流动性冲击：当前日均成交额约2.3亿港元，解禁后流通市值增加1200亿港元，需新增50亿港元以上的资金承接。四、行业对标与估值体系重构（一）全球奢侈品珠宝估值老铺黄金的估值已超越国际二线奢侈品品牌，但毛利率仍低于蒂芙尼21.5个百分点。若按PE毛利率匹配度计算，其合理PS区间应为4.5-5.5倍，对应市值900-1100亿港元，当前估值存在15%-25%的溢价。（二）增长天花板探讨门店扩张瓶颈：核心商圈优质铺位稀缺，2025年计划新增门店15家，增速降至22%，低于2024年的41%；消费分级压力：高净值人群消费意愿指数在2025年一季度回落至112（2024年峰值135），万元以上金饰订单量增速放缓；黄金价格风险：COMEX黄金期货突破2200美元盎司，若维持高位，将压缩产品利润空间8-12个百分点。五、结论：一场关于"稀缺性"的资本叙事老铺黄金的千亿市值神话，本质是"高端消费升级港股估值洼地资本故事包装"的三重奏。其成功验证了奢侈品行业"稀缺性创造价值"的核心逻辑——通过非遗工艺构建产品稀缺，通过高端渠道构建体验稀缺，通过股权集中构建流通稀缺。然而，当限售股解禁打破流通稀缺性，当研发投入不足削弱产品稀缺性，当黄金价格波动冲击盈利稀缺性，这场资本盛宴能否持续，将取决于公司能否从"营销驱动"转向"价值驱动"。对于投资者而言，需警惕"估值泡沫""解禁抛售"的双重风险，重点关注月解禁期的股东减持动向及2025年中报的店效数据变化，这两大指标将成为检验其增长成色的试金石。

金融界04-03 15:50

江苏云岳投资有限公司成立，注册资本1000万人民币

材料销售；旅客票务代理；票务代理服务；艺术品代理；国内货物运输代理；销售代理；体育中介代理服务；采购代理服务；国内贸易代理（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）企业名称江苏云岳投资有限公司法定代表人黄佳宇注册资本 1000万人民币国标行业租赁和商务服务业>商务服务业>综合管理服务地址江苏省连云港市连云区海州湾街道海滨大道2号阳光国际中心D1701室企业类型有限责任公司（非自然人投资或控股的法人独资）营业期限 2025-4-1至无固定期限登记机关连云港市连云区市场监督管理局

金融界04-02 00:30

江苏奥瑞投资有限公司成立，注册资本1000万人民币

安装服务；旅客票务代理；票务代理服务；艺术品代理；国内货物运输代理；销售代理；体育中介代理服务；采购代理服务；国内贸易代理（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）企业名称江苏奥瑞投资有限公司法定代表人封宇谦注册资本 1000万人民币国标行业金融业>资本市场服务>其他资本市场服务地址江苏省连云港市连云区海州湾街道海滨大道2号阳光国际中心D1701室企业类型有限责任公司（非自然人投资或控股的法人独资）营业期限 2025-4-1至无固定期限登记机关连云港市连云区市场监督管理局

金融界04-02 00:30

江苏岚奥投资有限公司成立，注册资本1000万人民币

机械销售；旅客票务代理；票务代理服务；艺术品代理；国内货物运输代理；销售代理；体育中介代理服务；采购代理服务；国内贸易代理（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）企业名称江苏岚奥投资有限公司法定代表人黄佳宇注册资本 1000万人民币国标行业金融业>资本市场服务>其他资本市场服务地址江苏省连云港市连云区海州湾街道海滨大道2号阳光国际中心D1701室企业类型有限责任公司（非自然人投资或控股的法人独资）营业期限 2025-4-1至无固定期限登记机关连云港市连云区市场监督管理局

金融界04-02 00:29

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