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黄金ETF基金(159937)回调蓄势，老铺黄金上半年净利增长286%，机构研判金价中长期上涨逻辑通畅

来看，在美国难以实现高增长低通胀组合、财政赤字持续扩大的背景下，以央行为代表的买家或延续购金策略，黄金的上涨趋势或将持续。同时，该机构指出，近期美国非农数据疲软但通胀温和，对9月降息预期仍持乐观态度。资金流入方面，黄金ETF基金最新资金净流出2877.92万元。拉长时间看，近13个交易日内，合计“吸金”5948.83万元。数据显示，杠杆资金持续布局中。黄金ETF基金前一交易日融资净买额达171.08万元，最新融资余额达35.48亿元。截至8月19日，黄金ETF基金近5年净值上涨77.26%，排名可比基金前2。从收益能力看，截至2025年8月19日，黄金ETF基金自成立以来，最高单月回报为10.62%，最长连涨月数为6个月，最长连涨涨幅为16.53%，涨跌月数比为73/58，上涨月份平均收益率为3.23%，年盈利百分比为80.00%，历史持有3年盈利概率为100.00%。截至2025年8月15日，黄金ETF基金近1年夏普比率为2.40。回撤方面，截至2025年8月19日，黄金ETF基金今年以来相对基准回撤0.47%。费率方面，黄金ETF基金管理费率为0.50%，托管费率为0.10%。跟踪精度方面，截至2025年8月19日，黄金ETF基金近1月跟踪误差为0.002%，在可比基金中跟踪精度较高。黄金ETF基金(159937)，场外联接(博时黄金ETF联接A：002610；博时黄金ETF联接C：002611；博时黄金ETF联接E：021499)，相关指数基金(博时黄金ETF场外D类：000929；博时黄金ETF场外I类：000930)。以上产品风险等级为：中（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-20 14:25

信达证券股份有限公司2025年面向专业投资者公开发行公司债券(第一期)获“AAA”评级

中国信达为公司控股股东，中华人民共和国财政部（以下简称“财政部”）为公司实际控制人。公司于2025年2月14日收到控股股东中国信达通知，财政部拟将其所持有的中国信达的股权全部划转至中央汇金投资有限责任公司（以下简称“汇金公司”）。2025年5月8日，公司收到控股股东中国信达通知，中国信达股权变更获得国家金融监督管理总局的批准。截至2025年6月7日，公司已取得中国证券监督管理委员会批复，核准汇金公司成为公司实际控制人。本次划转完成后，汇金公司将持有中国信达58.00%股份,中国信达对公司持股比例不变，公司控股股东仍为中国信达，实际控制人将由财政部变更为汇金公司。中诚信国际认为，信达证券股份有限公司信用水平在未来12~18个月内将保持稳定。

金融界08-20 14:15

科创债市场持续扩容，科创债ETF博时(551000)盘中交投高度活跃，成交额已超31亿元

科创债ETF即将上报。 8月19日，据财政部发布数据显示，1—7月主要税收收入项目中，印花税2559亿元，同比增长20.7%。其中，证券交易印花税936亿元，同比增长62.5%。展望后市，华泰证券认为，科创债等新品种会在下半年迎来更多供给，部分民企债也在通过“科技板”回归发行市场。规模方面，科创债ETF博时最新规模达99.96亿元。份额方面，科创债ETF博时近1月份额增长2647.20万份，实现显著增长，新增份额位居可比基金1/3。资金流入方面，科创债ETF博时最新资金流入流出持平。拉长时间看，近13个交易日内，合计“吸金”4.56亿元。从收益能力看，截至2025年8月19日，科创债ETF博时自成立以来，周盈利百分比为60.00%。回撤方面，截至2025年8月19日，科创债ETF博时成立以来最大回撤0.53%，相对基准回撤0.09%。费率方面，科创债ETF博时管理费率为0.15%，托管费率为0.05%，费率在可比基金中最低。跟踪精度方面，截至2025年8月19日，科创债ETF博时近1月跟踪误差为0.012%，在可比基金中跟踪精度最高。科创债ETF博时紧密跟踪上证AAA科技创新公司债指数，上证科技创新公司债指数系列从上海证券交易所上市的科技创新公司债中，选取剩余期限、信用评级符合条件的债券作为指数样本，以反映相应上交所科技创新公司债的整体表现。以上产品风险等级为：中低（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-20 13:35

投资者紧盯！周四会议纪要将揭示：美联储“内战”有多严重

，特朗普政府官员持续施压要求降息。美国财政部长贝森特周二表示，火热的生产者价格指数主要源于股市上涨推高的投资组合成本。Sri-Kumar Global Strategies负责人Komal Sri-Kumar指出，白宫的持续施压意味着“经济政策决策受政治压力左右的风险正在上升”。美联储官员一贯避免评论政治事务，坚称决策仅基于充分就业和物价稳定的政策目标。但随着美联储主席职位的高调角逐展开，维持这层表面中立将愈发困难。投资者很可能会从纪要中搜寻蛛丝马迹，以判断政治干预是否正在侵蚀美联储的政策独立性。Sri-Kumar补充道：“美联储的独立性历来更依赖于‘货币政策不受党派干涉’这一共同准则，而非法律保障。如今，这一准则正遭受围攻。”

金融界08-20 11:54

泡泡玛特上半年赚翻了，营收利润均赶超2024全年！白酒股连续大涨，消费ETF(159928)涨近1%，近5日大举流入超9.4亿元！

消费潜力”，同步三部门印发个人消费贷款财政贴息政策方案，直接为消费板块注入强心剂。在宏观经济持续复苏的背景下，系列政策形成合力，为白酒行业构筑坚实底部。 2）基本面修复是核心支撑，场景修复与季节性复苏是关键抓手。自5月18日推出限酒令以来，白酒宴席消费持续陷入低迷。7月下旬以来渠道反馈消费场景约束陆续放松，宴席与礼品场景消费持续复苏。同时叠加中秋与国庆将至，备货旺季在即，方正证券认为，“场景修复+季节性催化”共振，终端动销有望进一步加速，行业基本面复苏动能有望持续强化。 3）估值修复是核心主线，板块已处估值底部。当前市场风格轮动较快，风险偏好趋稳，资金逐步由高位板块向具备业绩确定性及估值安全边际的板块倾斜。白酒近1年/2年/5年市盈率分位数分别为21.81%/10.93%/4.37%，当前估值已处底部，在政策回暖与基本面复苏双重驱动下，板块已完成筑底，估值重塑与业绩逐步修复可期。（来源：中邮证券20250818《食品饮料行业周报》）消费ETF（159928）标的指数作为消费大板块中的刚需、内需属性板块，具有明显的穿越经济周期的盈利韧性。前十大成分股权重占比超68%，其中4只白酒龙头股共占比32%，养猪大户占比15%，其他权重股还包括：伊利股份（10%）、东鹏饮料（4%）、海天味业（4%）和海大集团（3%）。（数据截至：2025/8/8）关注大消费板块，相关产品消费ETF（159928），场外联接（A类：000248；C类：012857）。一键布局新消费，认准更“纯粹”的港股通消费50ETF（159268）！潮玩、珠宝、美妆，情绪消费一“基”在手，布局下一个LABUBU风口！港股通消费50ETF（159268）还支持T+0交易、不占用QDII额度，是投资港股通消费赛道更为高效便捷的选择，一笔描绘属于Z世代的新消费蓝图！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。上述产品均属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。港股通消费50ETF（159268）的基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-20 11:35

联储降息预期升温，为何金价不涨反跌？

这表明美国国债规模已达危险水平，暴露其财政严重失衡，背后的政治经济矛盾可能加剧危机，引发市场对债务风险和美元信用削弱的担忧，推动黄金等避险资产上涨。东吴证券表示，随着本月大非农数据的意外转冷，以及通胀数据的加速上行，二季度市场主要交易的“软着陆”叙事开始松动，本周降息预期减弱压制金价，但“滞胀”叙事回归打开中期上涨空间。俄乌局势趋势发展，避险资金对贵金属青睐程度降低。但尽管目前暂无重大地缘政治事件爆发，但当前全球地缘局势不确定性持续，其对黄金价格的影响是双向的。局势缓和会压制黄金的避险需求，导致金价承压；而局势紧张升级则会推高避险情绪，刺激金价上涨。黄金ETF基金（159937）及联接基金（A:002610，C:002611，E类：021499）通过投资上海黄金交易所AU9999现货合约，实现与国内金价的高度拟合，具有低门槛、低成本和交易形式多样化等特点，支持T+0交易。长期来看，黄金中枢随信用货币规模而稳定抬升，以及其在资产组合中对冲尾部风险的作用依然是其长期配置价值所在。黄金资产在过热与衰退经济周期里的整体表现较好，投资者可采用定投黄金ETF基金的方式参与投资。产品风险等级：中（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）黄金板块相关个股：潮宏基、湖南黄金、西部黄金、老铺黄金、四川黄金、赤峰黄金、紫金矿业、山东黄金、中金黄金、周大福（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资需谨慎。）风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-20 10:35

债市早报：7月全国一般公共预算收入增速回升；债市有所回暖

【7月全国一般公共预算收入增速回升】财政部8月19日发布数据显示，7月全国一般公共预算收入同比增长2.6%，其中，中央、地方收入分别增长2.2%、3.1%，月度增速均为今年以来最高。今年前7个月，全国一般公共预算收入135839亿元，同比增长0.1%，增速比上半年提高0.4个百分点，实现转正。今年4月以来，全国税收收入呈现同比增长态势，带动财政收入持续回暖。其中，7月税收收入增长5%，创下年内新高，推动前7个月税收收入降幅比上半年大幅收窄0.9个百分点。1-7月全国一般公共预算支出160737亿元，同比增长3.4%。财政部有关负责人表示，各级财政部门认真落实更加积极的财政政策，加大支出强度，优化支出结构，持续加强对重点领域的支出保障。【央行新增千亿支农支小再贷款额度助力救灾】近日，央行新增支农支小再贷款额度1000亿元，引导和鼓励金融机构加大对北京、河北、吉林、山东、甘肃等受灾地区的经营主体，特别是小微企业、个体工商户，以及农业、养殖企业和农户的信贷支持力度。下一步，央行将督促相关省（区、市）分行用好用足新增支农支小再贷款额度，指导金融机构积极对接防汛救灾和灾后重建的融资需求，支持经营主体加快恢复生产经营。【国家统计局：7月份全国城镇不包含在校生的16-24岁劳动力失业率为17.8%】8月19日，国家统计局发布7月份分年龄组失业率数据。7月份，全国城镇不包含在校生的16-24岁劳动力失业率为17.8%，不包含在校生的25-29岁劳动力失业率为6.9%，不包含在校生的30-59岁劳动力失业率为3.9%。【财政部开展国债做市支持操作】财政部于2025年8月19日开展了国债做市支持操作。操作方向为随卖，操作券种为2025年记账式附息（十期）国债、2025年记账式附息（十二期）国债，操作额为2.7亿元、2.8亿元，中标价格为100.03元、99.9元，收益率为1.45%、1.44%。（二）国际要闻【美商务部宣布将风力涡轮机等407类钢铁和铝衍生产品纳入关税清单】当地时间8月19日，美国商务部宣布，将407个产品类别纳入钢铁和铝关税清单，适用税率为50%。商务部声明称，此次新增清单涵盖范围广泛，包括风力涡轮机及其部件、移动起重机、铁路车辆、家具、压缩机与泵类设备等数百种产品。在商务部官宣之前，美国进口商刚刚被特朗普政府的新钢铝关税清单打得措手不及。上周五晚间，美国海关和边境保护局（CBP）发出了令国内物流行业吃惊的通知：407项额外商品将被纳入钢铝关税清单。新增产品包括机械设备以及摩托车、儿童秋千和餐具等消费品。清单不排除在途货物，官方指引对此含糊不清。物流业人士称，这不是简单的新增关税，是钢铝衍生制品监管方式的战略性变化。（三）大宗商品【国际原油期货价格转跌，国际天然气价格继续下跌】 8月19日，WTI 9月原油期货收跌1.69%，报62.35美元/桶；布伦特10月原油期货收跌1.21%，报65.79美元/桶；COMEX黄金期货跌0.56%，报3359.10美元/盎司；NYMEX天然气价格收跌5.09%至2.758美元/盎司。二、资金面（一）公开市场操作 8月19日，央行以固定利率、数量招标方式开展了5803亿元7天期逆回购操作，其中，操作利率1.40%，投标量5803亿元，中标量5803亿元。Wind数据显示，当日有1146亿元逆回购到期，因此单日净投放资金4657亿元。（二）资金利率 8月19日，资金面维持收敛态势，主要回购利率继续上行。当日DR001上行2.26bp至1.472%，DR007上行3.08bp至1.545%。数据来源：Wind，东方金诚三、债市动态（一）利率债 1.现券收益率走势 8月19日，股市走弱叠加央行逆回购放量安抚市场情绪，债市有所回暖。截至北京时间20:00,10年期国债活跃券250011收益率下行0.40bp至1.7660%，10年期国开债活跃券250210收益率下行1.60bp至1.8740%。数据来源：Wind，东方金诚债券招标情况数据来源：Wind，东方金诚（二）信用债 1. 二级市场成交异动 8月19日，2只产业债成交价格偏离幅度超10%，为“H1碧地02”跌超75%；“H1碧地03”涨超50%。 2. 信用债事件中南建设：公司公告，“20中南建设MTN002”本息兑付存在不确定性，本期应偿付本息金额为16.56亿元。融创中国：公司公告，拟向计划债权人发行强制可转换债券，重组范围内债务求偿额约95.52亿美元。中国电子信息产业集团：公司公告，由于近期市场波动较大，取消发行“25中国电子MTN002”。云南能投：公司公告，鉴于近期市场波动较大，取消发行“25云能投MTN003”。江苏宁沪高速公路：公司公告，由于近期市场波动较大，取消发行“25宁沪高SCP007”。桂冠电力：公司公告，取消发行“25桂冠电力MTN002A”、“25桂冠电力MTN002B”。杉杉集团：公司公告破产重整进展，一债会确认债权总金额为187.54亿元，3家意向投资人入围竞争性谈判阶段。奥园美谷：公司公告，两家控股子公司新增债务逾期合计2092.67万元。浙江万马股份：联合资信公告，关注浙江万马股份及相关人员收到《警示函》及《监管函》，因部分投资事项未及时经董事会审议并对外披露。刚泰控股：公司公告，因未在规定时间内披露2024年年报，公司和董事长收到行政监管措施决定书。（三）可转债 1. 权益及转债指数【权益市场三大股指集体收跌】 8月19日，A股缩量窄振，消费电子、CPO概念领涨，机器人板块保持活跃，上证指数、深证成指、创业板指分别收跌0.02%、0.12%、0.17%，全天成交额2.64万亿元。当日申万一级行业大多上涨，上涨行业中，综合涨超3%，通信、食品饮料涨超1%；下跌行业中，非银金融、国防军工跌逾1%。【转债市场主要指数集体收涨】 8月19日，转债市场涨势延续，当日中证转债、上证转债、深证转债分别收涨0.16%、0.14%、0.19%。当日，转债市场成交额1059.4亿元，较前一交易日放量0.89亿元。转债市场个券多数上涨，452支转债中，269收涨，174支下跌，9支持平。当日上涨个券中，东时转债涨停20%，宏辉转债涨超13%；下跌个券中，荣泰转债跌逾9%，大元转债跌逾8%，力诺转债跌逾7%。数据来源：Wind，东方金诚 2. 转债跟踪今日（8月20日），金威转债开启网上申购。 8月19日，汇通转债公告即将触发转股价格下修条件。 8月19日，荣泰转债公告提前赎回；华医转债公告不提前赎回，且在未来3个月之内（2025年8月20日至2025年11月19日），若再度触发提前赎回条件，亦不选择强赎；远信转债公告不提前赎回，且在未来6个月之内（2025年8月20日至2026年2月19日），若再度触发提前赎回条件，亦不选择强赎；永和转债公告预计触发提前赎回条件。（四）海外债市 1. 美债市场 8月19日，各期限美债收益率普遍下行。其中，2年期美债收益率下行2bp至3.75%，10年期美债收益率下行4bp至4.30%。数据来源：iFinD，东方金诚 8月19日，2/10年期美债收益率利差收窄2bp至55bp；5/30年期美债收益率利差保持在108bp不变。 8月19日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率下行3bp至2.35%。 2. 欧债市场 8月19日，主要欧洲经济体10年期国债收益率走势分化。其中，德国10年期国债收益率下行3bp至2.75%，法国10年期国债收益率下行1bp，意大利、西班牙10年期国债收益率保持不变，英国10年期国债收益率上行1bp。数据来源：英为财经，东方金诚 3.中资美元债每日价格变动（截至8月19日收盘）数据来源：Bloomberg，东方金诚整理

金融界08-20 10:35

邦达亚洲：美联储降息预期降温美元指数小幅反弹

。另外，德意志银行利率策略团队对美国财政部长斯科特·贝森特关于美联储政策利率的表述提出质疑，认为其主张缺乏模型支撑。贝森特8月13日曾公开表示，根据"任何模型"推算，当前美联储政策利率应下调150至175个基点，但这一说法引发市场持续关注后，相关模型的具体指向始终未明。德意志银行策略师团队以马修·拉斯金为首，在最新研究报告中指出，美联储半年度货币政策报告中的政策框架并未显示需要大幅降息的依据，更何况达到贝森特提议的幅度。报告分析显示，当前联邦基金利率处于4%至4.65%的相对合理区间，符合基于泰勒规则等传统货币政策模型推导出的结果。在一年一度的杰克逊霍尔会议召开前夕，交易员大举押注美联储将在下月降息50个基点。尽管上周公布的美国7月PPI环比增速创三年最大涨幅，但交易员对50基点降息的押注丝毫未减。周二，美债结束了连续三天的抛售，收益率全线走低，表明市场仍倾向于相信美联储下月将采取行动。数据显示，押注9月降息50基点的期权合约高达32.5万份，权利金成本约1000万美元，若美联储如期降息50基点，这些头寸将获利高达1亿美元。鲍威尔周五在年会发表的关键讲话，将直接验证或推翻市场对货币宽松政策的预期。目前，交易员对美联储9月降息25基点的概率定价约为80%。

邦达亚洲08-20 10:18

美国今年关税收入将远超3000亿美元？美国财长：首要任务是还债

美东时间周二，美国财政部长贝森特表示，他预计特朗普征收的全面关税将使美国财政收入大幅增加，并表示这笔钱将首先用于偿还联邦债务，而不是给美国人发放退税支票。美国关税收入将优先用于偿还国债贝森特表示，他预计会大幅上调此前对关税带来的3000亿美元收入的估计，但他拒绝透露更多细节，只是表示关税收入将“大幅增长”。 “我之前一直在说，今年的关税收入可能达到3000亿美元。我必须大幅上调这个数字，”贝森特表示。根据美国财政部截至7月份的数据，自今年4月特朗普的全球关税措施正式生效以来，美国已获得1000亿美元的关税收入。此前，特朗普在吹捧关税所带来的收入时，曾提出了这些关税收入的几种用途：首先，用于偿还国家巨额债务，同时，也可能给美国人民带来“红利”。正因为特朗普曾经的“画饼”，因此近期一些议员提议利用关税收入，向美国每位成人及其受抚养子女发放至少600美元的退税支票。这意味着一个四口之家最终可能从联邦政府获得约2400美元的退税。但贝森特周二表示，他还没有与特朗普讨论过利用关税所得资金为美国人创造红利的想法。他强调，他们两人都“专注于”偿还国债。 “我认为，我们将降低赤字占GDP的比重，开始偿还债务，然后，到一定时候，这些收入可以用来补偿美国人民。” “我认为，到一定时候，我们能够做到这一点，”他说道，并指出标普全球周一确认了美国AA+的信用评级，“但特朗普总统和我目前正全神贯注于偿还债务。” 再次暗示美联储降息贝森特还表示，美国经济可能重回1990年代“良好的低通胀成长”，但他将困扰部分经济领域的问题归咎于利率过高，特别指出高利率拖累了房地产市场和信用卡负债较高的低收入家庭。 “真正的问题是，我们看到利率上升带来的一些分配方面的影响，尤其是在住房和信用卡债务高昂的低收入家庭，”他说道。“我们看到了（资本支出）的大幅增长，一部分来自人工智能，一部分来自税收，因此资本支出表现良好；但家庭和房屋建设却举步维艰。” 贝森特表示，特朗普一直在敦促美联储降低关键利率，这可能有助于促进房地产建设的繁荣或回升，并将有助于在一到两年内促进房价下降。美国人口普查局（Census Bureau）本周二公布，美国7月独栋房屋开工和未来建筑许可数量小幅增加，不过抵押贷款利率高企和经济不确定性仍在持续打压美国人的购房热情。贝森特此前曾表示，他认为美联储有理由在9月降息50个基点。而最近美国非农报告显示的就业市场走软迹象也令更多投资者押注，美联储可能会在9月会议上降息，以提振美国经济。据CME美联储观察工具显示，截至发稿，市场押注美联储9月降息的概率为86.1%。

金融界08-20 10:05

将美联储主席遴选弄得像“我是歌手”！一文剖析：白宫究竟想干嘛？

选秀大戏”，似乎还不会很快结束！美国财政部长贝森特周二已最新表示，他将在9月1日劳动节前后开始会见11名有力候选人，以接替美联储主席鲍威尔，目标是将名单缩减后提交给总统特朗普。贝森特在接受采访时称，这些候选人是“一群令人难以置信的人才”，他期待以开放的心态与他们逐一会面。“我会在劳动节前后与他们会面，然后开始缩减名单，以便提交给特朗普总统。” 显然，贝森特当前正试图大力宣传特朗普政府在遴选下一任美联储主席时采取的开放态度。不过，对于美国政府的这一做法，不少业内专家却似乎看出了其背后蕴藏的更多深意和企图：这一程序很可能不过是官员们用来向美联储理事会施压、迫使其降息的“表演”。值得留意的是，目前的这份11位候选人大名单，现在已包括了大量现任和前任美联储官员，数量远远超出了过去数月来传闻中参与角逐的、忠于特朗普的四五位候选人名单范围。而扩大考虑范围的做法，可能会让政府官员有机会私下向一些美联储官员陈述他们的观点：现在是时候降息了…… 我们先来再回顾一下这份11人大名单：主席职位的潜在竞争者最初包括了美联储理事鲍曼和沃勒、白宫国家经济委员会主任凯文·哈塞特以及前美联储理事凯文·沃什。这四位长期以来一直被人们视作是最有可能接任美联储的领跑者，其中两位“凯文”更是被视为特朗普的亲信。但后来竞争范围扩大到包括现任美联储副主席杰斐逊、达拉斯联储主席洛根，以及前美联储理事拉里·林赛和前圣路易斯联储主席布拉德。此外，贝莱德全球固定收益首席投资官里克·里德、杰富瑞首席市场策略师戴维·泽沃斯和前国家经济委员会副主任马克·萨默林，目前也在白宫的考虑范围内。白宫究竟想干嘛？在这份愈发数量庞大的名单背后，不少业内人士对美联储主席遴选过程的开放性，其实始终表示怀疑——他们相信，特朗普最终依然不会挑选他不认识或不忠于他的人。特朗普还会想要寻求保证，确保下一任美联储主席会同意他提出的降息150至175个基点的要求。 “这份名单似乎包含了许多不太可能成为美联储主席的人选。而且，其中似乎确实存在某种表演艺术的成分，”SGH宏观顾问公司首席经济学家Tim Duy表示。在这份11人名单中，最令分析师感到惊讶的名字，或许是美联储副主席杰斐逊和达拉斯联储主席洛根。杰斐逊曾是学术界人士，作为美联储理事会的副主席，他也是鲍威尔核心圈子的成员。更关键的是，他是由美国前总统拜登任命担任该职位的。而洛根在美联储官员内，则向来以对降息持谨慎态度而闻名。对于想要试图让美联储大幅降息的特朗普而言，很难想象他会最终挑选这两人作为鲍威尔的继任者。那么，白宫又为何会将这两个人也加入到遴选的名单中呢？对此，LHMeyer/Monetary Policy Analytics联合创始人Derek Tang表示，这份名单可能为白宫提供了一个借口——以便与那些不支持降息的美联储官员进行碰面。 “这看起来比直接把他们召到白宫当面训斥要温和一些，”Tang指出，“他们可以就为什么这些联储官员认为美联储不应该放松政策进行坦率的讨论，”他补充道。不少华尔街分析师的一个共识就是，这份名单本身其实是贝森特向鲍威尔施压要求宽松政策的又一次尝试。“可以说，这可能是为了将杰斐逊和洛根推向鸽派方向，”杜伊说。 Beacon Policy Advisors的执行合伙人Stephen Myrow表示，贝森特的团队正在“试图在力所能及的地方施加影响，给鲍威尔制造压力。归根结底，他们要等到明年五月才能控制主席职位，而他们希望利率现在就开始下降。” 此外，白宫还有一个动机可能是，希望名单上的成员会为了保持候任资格，而形成呼吁降息的“合唱团”，淹没任何反对声音。从白宫的角度来看，“越多人长期争夺这个（美联储主席）职位，他们就越会在电视上解释为何利率需要降低——这看起来越好，”Myrow称。 Duy则指出，贝森特正努力在市场上制造更多动静以推动降息，这一举措已经产生了效果。“我认为他对利率市场有影响力，而且可以说已经发挥了影子主席的作用。” 谁能最终得到这份工作？那么，美联储主席的宝座最终究竟会花落谁家呢？专家们表示，目前接替鲍威尔的角逐结果还难以预测——特朗普看起来不会很快做出决定。 “目前还没有很大压力迫使特朗普宣布人选是谁。我认为未来几周在这方面不会有太大进展，”Tang指出。而尽管候选名单的扩大令人惊讶，但分析师们表示，他们预计最终人选不会出人意料。Myrow就指出，“我怀疑顶级候选人的圈子仍然相对较小。” 事实上，过去数月来，几乎每次谈论下任美联储主席人选时，人们都绕不开“两个凯文”：凯文·哈塞特以及凯文·沃什。这份11人名单上的其他人最终脱颖而出的可能性，似乎依然较小。 “特朗普似乎想要一个美联储外部人士，”Duy指出。当然，目前仍有一些业内人士不愿排除美国财长贝森特成为下一任美联储主席的可能性。 “我的观察是，我们不应将贝森特排除在候选人之外。我知道他某种程度上已经把自己的名字从角逐中划掉了，而且特朗普非常喜欢他担任财政部长，但我认为从现在到必须做出最终选择之间，还有很长时间，”LHMeyer的Tang指出。

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