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特朗普宣布削减药价1500%，美股医疗板块大幅下跌

至250%，以鼓励药品在美国本土生产。财政部长Scott Bessent和贸易顾问Peter Navarro也曾确认，药品关税和国内生产政策正在推进。市场展望与投资风险政策出台短期内可能导致生物技术与制药股大幅波动，投资者需关注以下风险：高价创新药利润受压，短期股价下跌可能持续国际供应链调整增加公司运营不确定性政策执行力度和司法风险尚存，可能引发法律诉讼长期来看，如果政策有效降低药品成本，美国家庭负担减轻，但企业盈利压力可能迫使行业进行结构性调整，包括生产迁回美国或优化药价策略。编辑总结特朗普最新药品价格政策显示白宫在医疗成本管控上的强硬立场。短期内，美股医疗板块和生物技术公司面临显著压力，传统制药企业也承受盈利调整风险。政策背后意在降低处方药成本和推动国内生产，同时可能改变全球药品市场竞争格局。投资者需密切关注政策执行情况、企业应对策略及潜在的司法风险。常见问题解答 Q1: 特朗普宣布药价削减1400%至1500%是否真实可行？ A1: 此数据强调政策强硬意图，但实际削减幅度可能因药品类型、市场机制及企业应对策略而有所不同。短期内股价调整是市场对政策预期的反应。 Q2: 哪些公司股价受影响最大？ A2: 高价创新药公司如Sarepta Therapeutics、Moderna、BioNTech跌幅显著，一般药企如辉瑞、礼来、默沙东也受到一定冲击，但幅度较小。 Q3: 政策对美国药品市场长期影响如何？ A3: 长期来看，政策可能降低药品价格，减轻家庭医疗负担，但制药公司盈利可能受压，行业或通过生产迁回美国、优化价格策略等方式进行结构调整。 Q4: 美国征收药品进口关税会带来哪些风险？ A4: 可能引发国际贸易摩擦，增加药品成本，企业运营复杂性上升，同时可能导致法律纠纷及供应链调整压力。 Q5: 投资者应如何应对政策风险？ A5: 建议关注企业财报、政策执行进度及司法动态，适度分散投资组合，关注生物技术和制药行业的长期结构性调整机会，同时警惕短期市场波动。来源：今日美股网

今日美股网08-27 00:15

澳新银行：特朗普解雇库克后美联储正在“淡出视野” 美元下行风险加剧

联储的政策导向，而是更多通过政治因素与财政政策来判断资产价格。这将提高市场的不确定性和风险溢价。美元下行趋势与通胀溢价澳新银行指出，美元下行趋势已被强化。由于美联储独立性受质疑，市场参与者将不得不在利率与资产定价中额外计入通胀风险溢价。在此情境下，美元兑主要货币可能出现进一步贬值，尤其是对避险货币如日元，以及与大宗商品挂钩的澳元、加元。这种结构性下行，反映的不仅是货币政策本身，而是美国治理框架的信号弱化。市场即时反应与资产表现消息公布后，金融市场立即反应：美元指数：短线下跌0.2%，延续近期弱势。美债收益率：10年期国债收益率下跌1个基点，反映避险买盘。黄金：一度站上每盎司3370美元，表现出对美元贬值和通胀溢价的对冲需求。这些走势印证了澳新银行观点，即市场正在通过资产价格消化政治冲击和通胀风险。相关市场指标对比资产类别即时表现影响因素未来风险美元指数下跌0.2% 美联储独立性受损，市场转向通胀定价下行趋势若延续，或跌破关键支撑位美债收益率 10年期下跌1bp 避险买盘进入若通胀预期加深，长期利率反弹压力上升黄金上破3370美元美元疲软与通胀溢价短期或受获利回吐压制，但中期依然坚挺编辑总结澳新银行的观点揭示出一个关键变化：特朗普罢免库克不仅是一项人事举动，而是直接冲击了市场对美联储独立性的信任。这将导致美元在中期面临更深层次的下行压力，并推动黄金等对冲资产走强。投资者需要警惕，美国政策信号机制正在发生深刻转变。【常见问题解答】问：澳新银行所说的美联储“淡出视野”是什么意思？答：所谓“淡出视野”，并非美联储在制度上消失，而是指市场对其独立性的信任度下降。当政治干预增强时，市场将不再单纯依赖美联储政策信号，而是更多根据政治动向、财政政策和行政决定来定价。这削弱了美联储的核心影响力。问：特朗普解雇库克为何会加深美元下行？答：因为该行为被视为破坏美联储独立性，增加了美国治理的不确定性。投资者因此在美元资产中计入更高的通胀风险溢价，从而加快美元贬值。同时，避险资金涌向日元、黄金等替代资产。问：通胀溢价在这里起什么作用？答：通胀溢价是市场对未来通胀不确定性要求的额外补偿。当美联储失去独立性时，市场担心货币政策被迫迎合短期政治需求，容忍更高通胀，进而推动资产价格中反映更大的风险溢价。问：投资者该如何应对美元下行风险？答：建议分散资产配置，增加黄金、日元、瑞士法郎等避险资产的比重；同时关注美债利率与大宗商品走势，以捕捉美元下行带来的套利与防御机会。来源：今日美股网

今日美股网08-27 00:11

法国政治风波引发市场震荡 CAC40指数领跌欧股普遍承压

界对未来治理的不确定性。市场担心政府在财政、改革及国际合作上的执行力可能受限。问：为何法国CAC40指数跌幅最大？答：因为政治风险直接发生在法国本土，对法国企业盈利前景与资本流动冲击最大，因此投资者率先抛售相关股票，导致CAC40跌幅领先。问：其他欧股为何也跟随下跌？答：欧元区金融与经济联系紧密，法国的不确定性容易扩散至区域市场。同时，投资者倾向于整体降低欧股配置，而非仅抛售法国资产。问：投资者应如何应对欧股波动？答：在风险事件集中爆发期，投资者通常通过加仓避险资产如黄金、美元或美国国债来对冲风险，同时减少高风险板块的敞口，保留现金以应对市场不确定性。问：法国政治风险会长期影响市场吗？答：如果局势迅速得到缓解，市场可能在短期内修复；但若风险持续，法国及欧元区将承受更高的融资成本和风险溢价，长期影响股市估值与投资环境。来源：今日美股网

今日美股网08-27 00:11

中国商务部副部长李成钢本周前往华盛顿，开启新一轮中美贸易谈判

美国贸易代表卢比奥的高级顾问格里尔以及财政部高级官员会面。李成钢还将会见美国商界代表。中美双方将暂停加征关税的协议延长至11月初，内容包括相互取消部分加征关税措施，并放宽对部分关键商品的出口限制，特别是中国的稀土磁体——这是许多工业产品的关键材料，也有美国的一些技术产品。特朗普日益专注于与中国达成经济协议，以便让中国市场向更多美国企业和技术开放，因此近期在对华态度上有所缓和。近几个月来，双方高级官员还就特朗普与中国国家主席习近平可能举行的峰会展开了磋商。特朗普周一在华盛顿会见韩国总统李在明时对记者表示，自己正在考虑前往中国访问，以继续推进贸易谈判。特朗普说：“也许今年之内，或者紧接着我们会去中国。我们会与中国建立良好关系。” 不过，两国之间的贸易紧张局势仍未平息。本月早些时候，特朗普要求中国大幅增加对美国大豆的采购，但迄今并未得到回应，中国在从9月开始的新季大豆采购中并没有美国货。同时，特朗普政府正准备加大对来自中国的钢铁、铜和锂等进口商品的审查力度，目的是执行美国对新疆地区涉嫌强迫劳动产品的禁令，并配合特朗普的大目标，即削减美国对华贸易逆差。在本周的会谈中，李成钢预计将就大豆采购问题展开讨论。李成钢现任中国商务部副部长，曾任中国驻世界贸易组织代表，有多年利用全球贸易规则反击美国的经验。曾与他对谈的美国人士称其是“强硬但有效”的谈判者。知情人士称，在做出采购大豆或波音飞机等产品的任何承诺前，北京将继续要求特朗普政府取消与芬太尼贸易相关的20%关税。不过，知情人士表示，至今中国尚未提出一项令特朗普政府满意的方案。知情人士还称，李成钢预计将继续敦促特朗普政府放松对华技术出口限制，但他目前尚未安排与负责出口管制的美国商务部的会面。特朗普政府7月决定解除对英伟达H20芯片对华销售的禁令，这一举动在华盛顿引发了争议。有人认为，这样的决定为将出口管制作为谈判筹码树立了危险先例，应该警惕。不少美国企业高管认为，中美两国有必要就中国的经济与产业政策展开实质性讨论。他们认为，这些政策长期以来扰乱了全球市场，损害了公平竞争。美中贸易全国委员会主席斯坦表示：“我们对双方开展直接谈判感到非常鼓舞。中美之间在关键议题上有机会取得进展，这些问题不仅仅是关税和出口管制，还包括更广泛的贸易问题。” 来源：加美财经

加美财经08-27 00:00

特朗普采取行动试图解雇美联储理事，美国长期债券遭到抛售

者表示，特朗普对美联储的施压，是所谓“财政主导”新时代最突出的例子。在这种情况下，央行政策更多地受制于政府需要压低借贷成本以维持庞大债务。德意志银行分析师乔治·萨拉维洛斯说：“毫无疑问，美联储现在正面临日益加剧的财政主导风险。” 他道：“更令我们惊讶的是，市场对这一风险并不更为担忧，投资者在这个问题上表现得过于自满。” 来源：加美财经

加美财经08-27 00:00

茅台的魔咒，寒王破定了！

跌停。惨案的导火索是529的半夜鸡叫，财政部突然宣布上调印花税，试图给过热的市场降温）。当然，这一惨案并没有终结A股的狂欢，惨案后，经过一个多月的休整，市场再次出发，沪东重机也再次开启暴涨之旅。2007年8月1日，公司更名为中国船舶。8月6日，中国船舶突破200元，2007年10月11日，中国船舶突破300元。推动中国船舶股价持续暴涨的原因，有基本面因素。当时全球航运繁荣，干散货、集装箱、油轮需求暴涨，波罗的海干散货指数（BDI）屡创新高。中国是造船大国，订单量快速上升，但还不如日本韩国，市场相信中国造船业即将超越日韩，这是“大国崛起的象征”，中国船舶=国运股。后面就是08年金融危机，再激动人心的宏大叙事逻辑也抵不住订单下滑的凉彻透骨。中国船舶从300多元一路跌回30几元，13年跌到10几元，18年跌破10元（前复权后），而此时茅台已经走到500元的位置。这是A股最经典的股王陨落案例。中国船舶之后，再有几只挑战茅台的，不过都是小虾米，一个是神州泰岳，当时是创业板初期，短暂的超过了茅台，随后一路向南。类似还有世纪鼎利。这些小虾米都是借了上市之初的暴涨，算不上真正的挑战。随后有一只像样的挑战者，来自于茅台的同行——洋河股份。洋河股份（2010年） 2008年11月我们搞了四万亿刺激，基建项目一个一个落地，基建项目的润滑剂之一就是白酒，洋河就是在这样的环境下上市的。强势行业中的上市新贵，本身就容易受到市场追捧，而此时洋河本来也具备其显著的优势。 2000年开始，白酒行业经历了从坐商向行商的转变，过去都是坐家里等着别人来买，但2000年后随着国外营销理论导入，白酒行业也迎来了制度的改善，开始变行商，你要走出去，你要管渠道。这次改变造成了成功抓住这个时代脉搏的企业，其中之一就是洋河股份。洋河2003年推出划朝代的绵柔型蓝色经典系列，最初包括海之蓝与天之蓝，重点关注政商用酒需求，凭借净软舒适的风口口感、独特少有的蓝色主色调设计，以及引人共鸣的“世界上最宽广的是海，比海更高远的是天空，比天空更博大的是男人的情怀”宣传语，蓝色经典引发市场热潮。2006年洋河推出梦之蓝，定位更高端的政商需求，进一步推高价格带，并在2007年划定华东6省1市，开启全国市场扩张。2010年其营收达到白酒前三，白酒进入“茅五洋”时代。携这种势来的洋河受到市场追捧，2010年4月20日，洋河收盘价146.87元，当天茅台收盘价为143.52元，洋河成为A股第一高价股。不过洋河做了一件非常聪明的事情，在11年5月，洋河通过主动拆股，让出了高价第一股的称号。洋河此后的行情，以及整体白酒的行情都走到了12年7月，后面就是政府整治三公消费的故事，洋河的股价从70块一路下跌，最低跌破20元。洋河的故事不能算中了茅台魔咒，也许对寒武纪的启示来说，赶紧拆股吧。当然寒武纪的股东们要扛住，扛到25年的年报发出，公司宣布拆股，魔咒不攻自破。从2013年起，尽管中国宏观经济相对一般，但苹果所带来的移动互联网浪潮已经涌来，这波浪潮中，先后诞生了几只挑战茅台的公司。第一只是网宿科技，2013年超过茅台，那个时候市场盛行高送转，所以它也很快进行了拆股，因此也没立即崩盘，股价持续走强到了2016年。后面是BAT入场，行业竞争加剧，赢者通吃，它业绩不行，股价一路向南。第二只是飞天诚信，14年6月上市，大牛市中的次新股，兼有国产安全芯片和互联网金融安全的题材，在15年的牛市中暴涨，超过茅台的股价，后面在股灾中暴跌，拆股也没抢救回来。第三只就是大名鼎鼎的全通教育，这只可以着重讲下。全通教育（2015年）全通教育2014年上市，正好赶上互联网+的炒作时代，在线教育毫无疑问是互联网+的青睐题材（就如chatGPT以来的AI+教育），这是一个讲得通的故事。全通教育那个时候也能拿出非常不错的业绩，大题材还配上了可以验证的业绩，这不得起飞。此外，2015年市场还非常喜欢炒作并购，你哪怕是去并购一坨屎回来，市场都会欢喜得不得了。这与这几年的A股相反，这几年A股听说你要发新股，A股多数情况下都会皱眉头。而那个时候的A股，股民脸上就差写着“来，快来割我”，上市公司发个停牌重组，股票圈里都是一片雀跃。本着韭菜自愿被割不割是对不起时代的红利的精神，全通教育当然也不会落下，14年9月它宣布要资产重组，停牌了3个月，并购了广东介诚教育咨询服务有限公司，15年1月出来，股份开启一路狂奔模式，到5月18日，公司股价从不到100元，达到467元的高价。后面就是股灾了。再然后市场开始想这业绩虽然增长，但能不能匹配这个估值。再之后就是业绩都兑现不了。前复盘算，全通的股价算是从99元一路跌至3元，至今还在底部徘徊，成为A股又一经典的股王陨落。随后还有中科创达（2016年），吉比特（2017年），它们都是新股上市，在炒新的浪潮下一度超过茅台。 2016年年初行情融断后，市场投资风格要换，转向有基本面支撑的公司，加之2016年下半年开始经济复苏，消费板块走了五年牛市行情（2018年因为贸易等因素短暂打断，但2019年很快修复回去），茅台股价一路突破1000，突破2000，再无忘其项背者。 2021年石头科技达到过千元级别，算与茅台同为千元俱乐部，但很快行业的竞争，俄乌战争对欧美需求的打击，海运费用的飙升对成本的打击，石头科技股价暴跌，跌幅超过60%。 21年之后，大白马们（多高价股）一个个陨落，茅台自身也不例外，但茅台相比其他白马，回落已经算是好的。这几年行情并非没有，但以小微盘为主，虽然涨得飞起，但根本没达到挑战茅台的地步。直到chatGPT的横空出世，半导体板块再度承载了大国之争的宏观叙事逻辑，犹如当年的中国船舶。批价一路下行、疲弱不堪的茅台再次迎来了挑战者——寒武纪。过去历史看，茅台的挑战者绝大多数成为了茅台宝座下的亡魂，而茅台凭借其产品稀缺性，绝佳的商业模式，利润一路增长，最终一次又一次甩开了那些曾经的竞争者，继续成为A股个股股价的天花板。市场短期是投票机，长期是称重机，茅台与其竞争者就是最好的验证。我把一张图发给我一位朋友，他说，不，A股是野狗。这次寒武纪挑战茅台，会超过吗？会站稳吗？评论区的你，可以说出你的看法。漫七夕・财富同行！本周四（8.28）格隆汇研究院A 股专场直播，带你解锁牛市赚钱密码！应广大读者朋友的热情呼吁，恰逢浪漫七夕（2025 年 8 月 28 日），格隆汇研究院特筹备[七夕财富专场]直播！当甜蜜氛围遇上 A 股机遇，我们邀你一起穿越市场波动迷雾，在行情航行中找准方向、取得好成绩——如果你正为这些 A 股核心问题纠结，渴望获取专业答案，这场直播绝对不能错过：这波 A 股牛市动能有多强？能否突破 5000 点关键关口？七夕过后，哪些 A 股行业会迎来“甜蜜爆发”？（消费 / 科技 / 新能源 / 周期？） A 股主线赛道轮动加快，如何精准踩中“七夕红包”行情？中小盘股 vs 大盘蓝筹，当前谁更具“长期甜蜜持有”价值？ A 股估值修复还能走多远？哪些低估值板块藏着“爱情般的惊喜”？这些正是格隆汇研究院深耕多年的核心领域——我们始终以数据为基、以逻辑为纲，提前捕捉 A 股结构性机会。当下 A 股行情机遇难得，不想错过牛市下一波“甜蜜收益”，不想在赛道轮动中踏空，现在就锁定本周四（8.28）七夕财富专场！与格隆汇研究院一起，在浪漫七夕解锁A股财富密码，提前发现价值标的，纵享属于你的“财富盛宴”！注：文中所提个股和题材板块不构成任何推荐，仅为复盘和学习交流所用，投资决策需建立在自我独立理性思考和专业研判之上，市场有风险，投资需谨慎。

格隆汇08-26 19:22

“国债费”压力大！日本2026财年偿债预算创纪录，日债利率上升也“螺旋”

200亿美元偿债费用。在日本央行加息和财政赤字担忧下，更大规模的借债对日债利率上升趋势或火上浇油。据路透社周二（8月26日）看到的一份文件草案，在4月开始的下一财年中，用于支付利息和偿还债务的成本将从本财年的28.2万亿日元升至2026财年的32.4万亿日元，约合2198.2亿美元，增幅约为15%。全财年预算料为34.1万亿日元，这意味着“国债费”将主导财政部的举债需求。日本共同社指出，这是为了应对长期国债利率上升的趋势，国债费对财政造成压力的局面或将持续。如果获得这一预算获批，这将是日本财务省有史以来最高的偿债费用预算金额，而这一费用已经占据日本国家预算的约四分之一。日本的债务负担是所有发达经济体中最重的，严重“资不抵债”的日本还需继续为老龄化、少子化的社会现状买单。【各国政府债务负担比例，来源：OECD】上周，在强劲经济数据提振日本央行升息前景和日本执政联盟在7月参议院选举中失去多数席位引发持续财政担忧的推动下，日本10年期国债利率刷新2008年以来的最高，达到1.615%。日本财务大臣加藤胜信注意到日债市场的不安情绪，称这是债券市场对国家财政政策的担忧，并承诺将进行适当的债务管理、改善财政状况并保持市场信心。知情人士透露，2026财年的预定利率将从本季度最终预算中的2.0%攀升至2.6%，创17年以来最高。用创纪录的借债来覆盖攀升的利息成本可能意味着更强劲的发债高峰即将来临，这种担忧可能会增加日债利率的上升风险，这对抑制债务负担增加“于事无补”。原文链接

TradingKey08-26 19:00

法国政府濒临崩溃：股债双杀！特朗普又对美联储出手，美元又被抛售

。他强调，这次信任投票是为了解决迫切的财政挑战，并警告若不行动，将面临“犹豫与动荡”的危机时刻。然而，包括极右派国民联盟、绿党和社会党在内的三大反对党已表明不会支援此投票，这使得贝鲁的少数政府面临崩溃风险。该事件引发了法国股市的大幅抛售，银行及建筑业受到重创。主要受害者包括法国兴业银行、巴黎银行以及农业信贷银行，跌幅分别达到7.5%、6.6%和6.5%。专家指出，这场政治博弈可能进一步加剧市场的不确定性，未来几周将是关键观察期，各方需密切注意国会的后续动态。特朗普称将罢免美联储理事库克全球股市从本月创下的纪录高位回落，市场焦点转向美国。在特朗普称将罢免美联储理事丽莎·库克（理由是涉嫌房贷违规）后，库克回应称，她“绝不会被逼迫辞职”。在美国，标普500指数期货下跌0.1%，因特朗普对库克的威胁举动引发对美联储独立性的担忧。长期美债下跌，收益率曲线趋陡，10年期美债收益率上涨2个基点至4.30%。美元一度下跌0.3%，随后收复部分跌幅。黄金上涨0.3%。市场风险偏好进一步受挫，因特朗普重启贸易边缘政策，威胁对海外征收数字服务税的国家加征新的关税和实施先进技术及半导体出口限制。在此之前，市场因美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔年会上讲话而带来的乐观情绪已在周一消退。投资者对宽松步伐的怀疑依旧存在，尤其是在本周将公布的一份通胀报告前，该报告预计将显示物价压力依旧顽固。虽然市场对美联储独立性的质疑令人担忧，但“市场真正关注的还是9月预期中的降息，而不是库克本身，”Saxo Banque France交易主管Andrea Tueni表示。至于法国，“接下来的大关口是法国10年期国债收益率是否超过意大利，我认为这是法国资产风险溢价明显回归的信号。” 根据掉期市场的定价，美联储下月降息25个基点的概率约为80%，年底前至少还会再降一次。若库克被罢免，特朗普将有机会在美联储七人理事会中掌控四人多数。库克的任期原定至2038年。特朗普声称有“充分理由”罢免库克，这位首位担任美联储理事的黑人女性，理由是她在一项或多项房贷申请中作出虚假陈述。 AJ Bell投资总监Russ Mould写道：“债券投资者对特朗普持续干预美联储、威胁其独立性感到不满。”罢免库克的举动“将引发市场猜测，总统会推动任命一位更符合其思路的新理事。” 美联储独立性惹人忧特朗普曾多次威胁解雇美联储主席鲍威尔，本月早些时候他还在无证据的情况下解雇了一名劳工部高级官员，指责其篡改不利于自己的就业数据。不过，由于鲍威尔的任期将于明年5月到期，且特朗普无权随意解雇美联储主席，他已淡化了这一威胁。库克若被罢免，可能加速特朗普重塑美联储及FOMC的步伐。她的任期原定至2038年。华侨银行货币策略师Christopher Wong表示：“此举进一步加剧了市场对美联储独立性的担忧，并影响未来FOMC的构成。这增加了降息的预期，也使美元前景趋弱。” RBC BlueBay资产管理公司首席投资官Mark Dowdin表示：“自上任以来，特朗普几乎在他关注的大多数事务上都能如愿。在这种背景下，市场可能会认为他最终也会在美联储问题上得逞。” 不过，库克表示，特朗普无权解雇她，她也不会辞职。其律师阿贝·洛厄尔称，他们计划采取“一切必要行动”阻止特朗普的“非法行为”。美联储拒绝对此置评。彭博策略师Mary Nicola表示：“风险情绪将因一连串特朗普相关的头条而进一步受挫，而市场本就已经动荡不安。如今，在特朗普试图罢免丽莎·库克后，美联储的公信力被推上风口浪尖。这一举动意味着，如果决策者与白宫意见不合，可能会出现更广泛的人事震荡。长期美债和美元都将承压，因为美联储独立性——长期以来被视为不可触碰的神圣原则——正面临日益严重的挑战。” 美元指数在周一大涨0.7%后回落0.05%。欧元稳定在1.1619美元附近，美元兑日元报147.82，此前一度上涨逾0.5%。道富环球宏观策略主管Tim Graf表示，他对美元前景仍持看空态度：“我们再次看到机构投资者大量抛售美元。他们愿意加仓欧元。” 伦敦早盘，美国10年期国债收益率上升2.5个基点至4.30%，30年期国债收益率上涨5个基点至4.94%。而通常与利率预期同步的2年期美债收益率下跌2.5个基点至3.69%，显示投资者仍预计未来将降息。在美联储9月16-17日会议前公布的8月数据仍可能影响政策。周五将公布的美国核心个人消费支出（PCE）物价指数是美联储首选的通胀指标。上月高于预期的生产者物价指数已让部分人士对降息确定性产生怀疑。

欧罗巴08-26 18:33

纳百川即将上会，依赖大客户宁德时代，净利润连续两年下滑

体销售增速、渗透率已有所放缓。未来如果财政补助、税收优惠政策发生变化，或汽车消费需求低迷，可能会影响公司的生产经营。新能源汽车行业处于以市场需求为基础、技术创新为驱动的持续增长阶段，随着竞争加剧，未来市场及客户需求或快速变化。为了增强核心竞争力，纳百川需要加大研发投入以加强新品种研发、提高产品品质、降低生产成本、提升生产能力。报告期内，纳百川的研发费用分别为3406.96万元、4394.05万元、5411.17万元、1016.53万元，占营业收入的比例分别为3.30%、3.87%、3.77%、3.01%，尽管公司的研发投入有所增加，但研发费用率依然低于同行业可比公司均值。公司所处的汽车热管理行业代表性企业主要包括日本电装、法国法雷奥、韩国翰昂、德国马勒等跨国巨头，以及三花智控、银轮股份等国内领先的零部件企业。报告期内，主要竞争对手纷纷开展新增项目的投资建设，行业供给能力快速增长。未来如果下游行业需求减弱，公司所处细分市场可能出现供大于求的状况，存在竞争加剧的风险。 3 浙江温州冲出一家IPO，实控人为一家三口纳百川来自浙江省温州市泰顺县，其前身泰顺纳百川汽车配件有限公司成立于2007年，由张丽琴、陈荣波、张传建共同出资设立，并在2023年整体变更设立股份有限公司。截至2025年3月底，纳百川及其子公司合计为1071名在册员工缴纳工伤保险、养老保险、医疗保险、失业保险，缴纳比例为91.15%；并为1085名在册员工缴纳住房公积金，住房公积金缴纳比例为92.34%。股权结构方面，截至2025年8月20日，陈荣贤、张丽琴、陈超鹏余直接持有和间接控制公司合计55.58%股份，为实际控制人，陈荣贤为公司的控股股东。其中，陈荣贤和张丽琴系夫妻关系，陈超鹏余系陈荣贤与张丽琴之子。此外，张传建、陈荣波、永青科技均为公司股东。陈荣贤出生于1969年，中国人民大学MBA结业。陈荣贤曾任瑞安市奔求鞋厂厂长，还当过瑞安市莘塍君得发服装厂销售经理、瑞安市奥特西汽配有限公司总经理、浙江纳百川汽车零部件有限公司董事长兼总经理；2008年4月至2023年1月，任纳百川有限执行董事兼总经理，如今为纳百川董事长兼总经理。陈超鹏余出生于1993年，硕士研究生学历。陈超鹏余曾任广州市吉尔雅商贸有限公司职员、马鞍山纳百川工艺部部长，2023年1月起任公司董事、董事会秘书。公司发行前股权结构，图片来源于招股书本次IPO，纳百川拟募集资金7.29亿元，用于纳百川（滁州）新能源科技有限公司年产360万台套水冷板生产项目（一期）、补充流动资金。公司募集资金计划及投资项目备案情况，图片来源于招股书

格隆汇08-26 16:20

特朗普深夜发文：要罢免美联储理事库克！她是谁？

委员会任职，并在2000年代初期于美国财政部工作。投票记录库克加入美联储时，正值该机构开启40年来最激进的加息周期，以遏制飙升的通胀。自加入以来，她在每次会议上都与FOMC多数派和主席鲍威尔保持一致，包括今年迄今为止的五次会议，政策制定者均决定维持利率不变。面对依然居高不下的通胀，库克对最新的就业报告表示担忧，该报告显示今年夏季招聘大幅放缓。她补充说，这种降温可能意味着美国经济进入转折点。至于是否会支持美联储在9月的下次会议上降息，她近期没有明确表态，而投资者和观察人士对此的押注正不断升温。艰难历程在参议院确认过程中，库克曾面临共和党主导的强烈反对。批评者包括前参议员Pat Toomey和参议员Bill Hagerty，他们质疑她的研究背景，认为她的研究过于聚焦种族政策，而不足于货币理论。 Hagerty还指责她在简历上撒谎，这一说法被右翼媒体网站和一个备受批评的匿名经济学论坛炒作，而库克对此坚决否认。 2022年，库克在参议院以党派立场分裂的投票中获确认，副总统卡玛拉·哈里斯投下打破50-50平局的关键一票。个人背景库克出生于乔治亚州，她的家庭积极参与民权运动。她的叔叔Samuel DuBois Cook曾是马丁·路德·金的同班同学，也是著名的政治学家。库克常常撰文谈及她的背景如何塑造了自己的人生与研究。在《纽约时报》一篇题为《我选择这个领域是个错误》的评论文章中，库克与合著者Anna Gifty Opoku-Agyeman写到黑人女性进入经济学领域所面临的挑战。她们指出，2023年授予女性的492个经济学博士学位中，仅有4个由黑人女性获得，而留在学术界的更少，原因包括在学术发表引用中遭遇歧视等。库克曾发表论文，研究私刑对专利申请的影响，发现对黑人的杀戮抑制潜在的专利数量——如果他们能够存活，专利申请量本应更多。库克在该领域的专业知识使她在政策制定者中颇为独特。自加入美联储以来，她多次发表演讲，探讨人工智能、创新与生产力等议题——这些正是经济学界在新技术对劳动力和经济其他方面产生影响时亟需面对的问题。

风起08-26 14:44

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