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三季度货基逆势“吸金”！散户最爱买的是它们？
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并存”的格局。据天相投顾统计，三季度末货币基金规模攀升至14.40万亿元，环比增长3.32%，创下近年同期新高（见下图表）。货基收益率下行，吸金力不减，为什么？国盛证券固收团队研报分析，三季度货币基金规模增长较多，与中小行下调存款利率、FOF增配货基带来结构性增量有关。具体到货基收益，全市场货币基金七日年化收益率从6月的1.34%降至9月的1.21%，降幅达12.45个基点。据财联社报道，货币基金规模的扩张并非普适性增长，其背后体现出散户投资者与机构投资者行为的显著差异。报道中引用财通证券研报分析指出，货基规模上涨主要受散户端资金大幅流入推动。其数据显示，三季度散户端货基规模达11.26万亿元，环比上升4.0%。这一现象背后，既有5月大行存款利率下调，且长端利率下调幅度更大，凸显货基比价优势的因素；也可能受到大量定期存款集中到期后资金外溢效应的影响。更为重要的是，基金销售新规的实施进一步强化了货币基金的配置价值。根据9月5日证监会发布的《公开募集证券投资基金销售费用管理规定（征求意见稿）》，非货币基金短期赎回费率均有不同程度提高，持有期在6个月以内的赎回费率下限设置在0.5%至1.5%之间。而货币基金明确不受此约束，继续保持其免收或低收赎回费的惯例。这一制度安排使货币基金在震荡市中展现出独特的流动性优势，成为吸引散户资金持续流入的重要制度因素。与之形成对比的是，机构投资者行为更趋理性。国盛证券研报分析指出，三季度R007-货基利差和同业存单-货基利差震荡走阔，意味着机构直接参与银行间回购或投资同业存单所能获得的收益相对更高，因此其申购货币基金的动力可能有所减弱。这一“散户进、机构退”的结构，构成了三季度货基规模增长的主要驱动力。在具体产品方面，三季度共有17只货币基金净申购份额超过100亿份。其中，建信嘉薪宝以491.92亿元的净申购额位居榜首，万家日日薪A、易方达增金宝A、易方达易理财A、工银财富快线A和中欧滚钱宝A紧跟其后。引用WIND AliceChat 内容整理，2025年三季度货币基金的逆势吸金，本质是居民资产配置从“高息存款”向“高流动性现金管理工具”迁移的结构性转变。在存款利率持续下行、金融产品收益普遍收窄的背景下，货币基金凭借“安全、灵活、便捷”的核心优势，成为个人投资者最信赖的“现金管家”。展望后市，国盛证券固收团队研报指出，由于货币基金规模增速与货币基金相对于存款的利差具有正相关性，随着资金及存单利率下行，货币基金收益率或将继续下行，相较于存款收益优势将减弱，货币基金规模增长或放缓或低位运行。风险提示：基金投资有风险，基金投资须谨慎。以上部分内容由AI生产，不构成任何投资建议，投资者应结合自身风险偏好、基金公告及市场实时动态审慎决策。
金融界昨天18:55
美国「开门」在即，牛回速归！
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机构从风险资产撤出现金，转向短期美债和货币基金，形成「避险潮」。即便美联储没有动作，财政部的操作就足以重塑市场情绪。为什么「开门」后市场就反弹？每次政府重新「开门」，市场几乎都会迎来短线反弹。逻辑其实很简单「财政重新放水」。当停摆结束，政府恢复运作，工资补发、预算支出重启，资金重新流入市场。财政部一般账户（TGA）余额开始下降，美联储体系内的流动性重新回到金融系统中，市场自然出现「回血」反应。历史上几次典型的停摆都印证了这个规律。2013 年政府开门后，道琼斯指数在短短两周内上涨3.5%；2019 年停摆结束，美股迎来季度级反弹，比特币也重启了上涨势头。市场最怕的从来不是坏消息，而是不确定性。当拨款方案通过、财政恢复秩序，信心随之回归，风险资产便立刻得到支撑。这次也不例外。随着参议院投票通过方案，美股期货率先反弹 1%，比特币重新站上 10.6 万美元。投资者押注，政府重启意味着新一轮财政刺激即将开启，尤其是科技股与加密资产板块，将成为最直接的受益者。摩根士丹利在报告中指出，停摆结束后前两周内，美股平均上涨约 3%，但随后往往进入盘整或回调阶段。因为市场预期的「放水效应」被迅速计价，而财政刺激真正落地仍需数周。换言之，政府「开门」带来的只是短期喘息，无法从根本上改变美国财政的结构性困境。「关门」成为美国财政的慢性病然而，这种「开门—关门—再开门」的循环，早已成为美国财政的顽疾。截至 2025 年，美国国债总额突破 36 万亿美元，约占 GDP 的 130%。其中，光是利息支出每年就高达 1 万亿美元，几乎相当于国防预算的一半。庞大的债务让财政操作空间越来越小，每一次预算谈判都像是在悬崖边上走钢丝。共和党主张削减开支、减税以刺激经济，而民主党则强调扩大社会福利与绿色投资。双方的分歧不断扩大，债务上限被一再用作政治博弈的筹码。政客们赢得了话语权，却让市场失去了信任。评级机构多次发出警告，美国的主权信用可能因政治不确定性而遭下调。长期国债收益率从 4%升至 4.5%，融资成本进一步上升，形成恶性循环。与此同时，「去美元化」的趋势也在加速，越来越多的机构投资者开始增加黄金和比特币等非主权资产配置，以对冲潜在的财政风险。在加密货币市场，稳定币交易量激增，DeFi 协议正成为新的融资通道。某种程度上，美国政府的信用摇摆，正在无形中推动全球金融体系的重组。写在最后美国政府的「关门」，从来不只是政治戏码，它本质上是一场关于货币、流动性与全球信用的游戏。当华盛顿的灯熄灭，财政支出停摆，流动性被锁进国库，美股下跌、黄金承压、比特币跟着打喷嚏；而当政府「开门」，那盏灯重新亮起，市场就立刻感受到「水」回来了。在当今全球金融体系中，一次预算谈判的影响，甚至不亚于一次美联储加息。因为它直接控制了「资金阀门」，决定了全球的风险偏好。所以下次再看到「政府停摆」四个字，别以为那只是国会的闹剧。那也许正是下一场全球市场震荡的前奏。当华盛顿屏住呼吸，全球资金也随之屏息。在这个相互连接的金融时代，政治与市场早已绑在一起。美国的「关门」游戏，也在提醒我们：当世界的「中央银行」自己断电，所有人都得摸黑前行。
TechubNews昨天15:36
美元大跌警告！“美元微笑论”创立者:特朗普任期余下时间美元料再跌13.5%
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改善，而中国依然“极具竞争力”。国际货币基金组织(IMF)预测，2025年，美国国内生产总值(GDP)增速将从去年的2.8%放缓至2%。相比之下，该组织预计欧元区经济增速将从2024年的0.9%增长至2025年的1.2%。任永力还表示，特朗普政府需要美元进一步贬值，才能降低其承诺振兴的美国制造业成本。与此同时，市场对包括美元在内的主要储备货币日益增长的厌恶情绪，推动了黄金和比特币价格的创纪录上涨——任永力预计这一趋势还将继续。任永力总结道，总而言之，美国正处于“一场持续多年的美元调整”的“第三局或第四局”。
tqttier昨天09:28
一则消息引发恐慌！这国股市暴跌5%创15年新低
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偿付压力与财政赤字扩大的双重挑战。国际货币基金组织（IMF）数据显示，该国公共债务利息支出已占联邦财政收入的三分之一。市场展望：短期避险情绪高涨，长期仍看政策信号分析人士认为，若税改方案正式生效，市场或将进一步承压，但若政府采取渐进式改革并提供过渡期，恐慌情绪有望缓和。尼日利亚证券经纪商协会（ASCE）指出，若缺乏明确指引，股市或重演2016年外汇危机后的长周期调整。短期内，投资者可能转向债券、外汇或黄金避险资产。尼日利亚股市的暴跌凸显了新兴市场在政策不确定性与投资信任危机面前的脆弱性。税收改革原本旨在修复财政，却可能在短期内引发资本外逃与市场失衡。投资者与监管机构的下一步动作，将决定这场15年来最剧烈市场震荡的走向。
市场焦点昨天04:34
北京决心控制地方债！彭博：中国正收紧国有企业境外融资渠道
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元人民币（约合1.5万亿美元）。而国际货币基金组织估计，若包括更广义的地方举债，总规模可能超过80万亿元人民币，远高于官方表内债务水平。
欧罗巴11-11 17:36
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上周ETF全市场净流入239.45亿，超百亿资金抄底港股ETF
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59.38亿元。指数方面，恒生科技、货币基金、证券公司、港股通创新药、中证短融、0-4年地债、CS创新药上周分别净流入73.86亿元、59.38亿元、43.10亿元、29.14亿元、25.53亿元、21.00亿元、19.76亿元。沪深300、上证50、中证500、科创50、中证转债及可交换债、创业板指、稀土产业上周分别净流出88.35亿元、36.93亿元、23.94亿元、23.88亿元、13.53亿元、11.05亿元、9.87亿元。 ETF产品方面，华宝添益ETF、证券ETF、银华日利ETF、短融ETF、恒生科技ETF、0-4地债ETF、恒生科技指数ETF上周分别净流入29.83亿元、29.34亿元、26.86亿元、25.53亿元、21.31亿元、21.00亿元、17.44亿元。沪深300ETF、上证50ETF、中证500ETF、科创50ETF、沪深300ETF易方达、可转债ETF上周分别净流出62.11 亿元、38.95 亿元、19.81 亿元、18.81 亿元、13.98 亿元、13.53 亿元。三、ETF涨跌幅情况上周（2025年11月03日至2025年11月07日，下同）股票型ETF周度收益率中位数为0.43%。宽基ETF中，上证50ETF涨跌幅中位数为0.89%，收益最高。按板块划分，周期ETF涨跌幅中位数为2.30%，收益最高。按主题进行分类，光伏ETF涨跌幅中位数为8.71%，收益最高。具体ETF方面，电网设备ETF、光伏ETF龙头、光伏ETF指数基金、光伏50ETF、光伏50ETF、光伏ETF易方达分别涨10.92 %、10.80 %、9.30 %、8.96 %、8.85 %、8.85 %。科创创新药ETF汇添富、科创创新药ETF国泰、科创医药ETF、日经225ETF、科创医药ETF嘉实分别跌7.59 %、7.38 %、5.68 %、5.65 %、5.10 %。四、ETF新发产品上周共上报45只基金，较上上周申报数量持平。申报的产品包括3只FOF、1只QDII，大成中证电池主题ETF、大成中证细分化工产业主题ETF、华宝中证港股通医疗主题ETF、兴业中证港股通互联网ETF等。本周将有嘉实中证光伏产业ETF、天弘中证细分化工产业主题ETF、华宝中证港股通汽车产业主题ETF、广发中证港股通互联网ETF、华夏标普港股通低波红利ETF、鹏华恒生生物科技ETF、富国中证工程机械主题ETF 7只ETF发行。五、热点新闻 1、市场再现2只日光基 11月4日，鹏华基金发布公告称，鹏华启航量化选股基金累计有效认购申请金额已突破30亿元的募集规模上限。该基金自11月3日启动发行，仅用一日时间便结束募集。同日，富国基金亦发布公告称，富国兴和基金的有效认购申请金额已超30亿元的限额，同样在短短一日内完成结募。 2、两只巴西ETF配售比例公布 11月5日，易方达发布公告称，易方达伊塔乌巴西IBOVESPA ETF的配售比例为11.823%。该ETF于10月31日结束募集，有效认购申请总份额已超过3亿份，并采取了比例配售的方式。此外，11月4日公布配售结果的华夏布拉德斯科巴西伊博维斯帕ETF，同样以巴西IBOVESPA指数为追踪目标，在10月31日发售当天的募集规模也超过了上限3亿元，其配售比例约为11.54%。 3、交银基金旗下ETF新品获批 11月3日，交银施罗德基金发布公告称，其旗下“中证智选沪深港科技50ETF”正式获得中国证监会批准，预计将于12月启动发行。该ETF于9月29日申报，是交银施罗德基金时隔14年重启ETF产品线布局。
格隆汇11-10 19:06
从“AI狂热”到“估值恐慌”：美股科技板块动荡，全球市场情绪趋谨慎
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%至20%的回调风险。与此同时，国际货币基金组织（IMF）与英国央行（Bank of England）也相继发出风险预警。英国央行行长安德鲁·贝利（Andrew Bailey）在接受CNBC采访时指出，人工智能技术的确对生产率有显著正面推动，但未来盈利模式的不确定性可能引发泡沫风险。 “我们必须对这些风险保持高度警惕。”贝利强调。与此同时，部分欧洲公司正从AI建设浪潮中受益。法国电气设备制造商罗格朗（Legrand），为Alphabet、亚马逊（Amazon）等客户提供服务器散热系统，今年股价已上涨37%，涨幅与英伟达相当。瑞典建筑集团斯堪斯卡（Skanska）首席执行官安德斯·丹尼尔松（Anders Danielsson）对市场放缓的担忧不以为然：“在美国，我们的数据中心建设项目储备充足，没有看到任何放缓迹象。我们的国际客户也在积极布局中欧、北欧与英国市场。” 瑞银（UBS）：短期波动属正常，长期前景仍乐观瑞银集团（UBS）多资产策略师基兰·加内什（Kiran Ganesh）指出，尽管估值压力引发短期震荡，但整体走势仍具韧性。 “考虑到投资规模之大、未来现金流不确定性及估值争议，我们的确经历了一个异常平稳的上涨阶段。” 他补充道：“随着财报季接近尾声，企业整体业绩超出预期。虽然本周市场出现一定波动，但我们认为这是合理回调，大趋势仍偏积极。” 结语从软银暴跌到巴里做空AI明星股，全球市场情绪正在经历从狂热到谨慎的转折。 AI热潮尚未退潮，但“泡沫化与分散化”已成为投资者的主旋律——资本正在从“无脑追高”回归“理性配置”。
Peng11-07 22:23
警钟敲响！世界经济论坛主席示警：这三大泡沫或掀起全球金融风暴
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盘科技股确实存在明显的泡沫迹象。国际货币基金组织（IMF）总裁克里斯塔利娜·格奥尔基耶娃（Kristalina Georgieva）也指出，当前市场估值已接近25年前互联网泡沫巅峰时期的水平，警示风险累积。不过，也有分析人士认为，当前情况更像是“风险泡沫”而非传统意义上的估值泡沫。根据Crunchbase研究，许多AI企业已展现出真实的营收能力，与当年的互联网公司截然不同。同时，机构投资趋势也显示出一定的理性：数据显示，83%的机构投资者计划在2025年增加加密资产配置，58%的企业正在积极布局AI能力。这意味着，市场中仍有大量理性资金在推动这些领域的发展，而非单纯的投机炒作。在全球流动性宽松、科技创新提速与债务风险累积的交织之下，市场正站在微妙的十字路口。布伦德的警示提醒投资者，在享受创新红利的同时，也要警惕泡沫破裂带来的系统性冲击。他最后强调：“科技变革的确能带来生产力的跃升，而生产力增长才是推动社会繁荣的唯一可持续路径。唯有如此，我们才能创造更高的薪酬与更广泛的社会福祉。”
财经风云11-06 03:51
加拿大债务飙升至1.28万亿加元：财政压力再度来袭
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，财政状况“不具可持续性”。虽然国际货币基金组织（IMF）数据显示，加拿大的净债务占GDP比在G7中最低，仅为13.3%，但若按总债务口径计算，则高达113.9%。信用评级仍稳，但隐忧渐显尽管主要评级机构仍维持加拿大的AAA信用评级，但包括贸易战风险、财政赤字扩大和经济增长放缓等因素，都可能引发评级下调。专家指出，加拿大的财政信誉虽稳，但自2000年代以来的财政纪律已明显弱化。省级债务：更大的隐忧除了联邦层面，加拿大各省的债务规模同样令人担忧。2024年，安大略省债务高达4582亿加元，卑诗省预计2026年将达到1553.7亿加元。专家警告，人口老龄化将令各省的医疗支出占GDP比重到本世纪中叶增加约3个百分点，未来压力恐将转嫁至联邦政府。金融市场人士普遍认为，卡尼政府若能在预算中明确提出削减赤字目标与稳定债务占GDP比率的路线图，将有助于恢复投资者信心。否则，加拿大可能面临评级机构警告、资本流出及长期利率上升等连锁风险。
Lisa11-05 00:26
两大投行齐声警告：全球股市或将迎来“现实回调”、未来两年恐跌10%至20%
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重归理性。” 两位银行高管的警告与国际货币基金组织（IMF）近期的“估值过高”提示相呼应。美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）与英国央行行长安德鲁·贝利（Andrew Bailey）近期亦警告称，股市估值可能已偏离基本面。亚洲成亮点：中美缓和、结构性增长支撑资金流入尽管高盛与摩根士丹利均预期全球股市未来波动加剧，但两家机构一致看好亚洲市场的中长期潜力。所罗门指出，随着中美贸易协议及区域经济政策改善，中国仍是“全球最重要、最具影响力的经济体之一”，国际资本配置者将继续关注中国资产。摩根士丹利则看好香港、中国、日本与印度等市场，认为它们具备独特的结构性增长逻辑：日本：公司治理改革推动长期股东价值提升；印度：大规模基础设施建设驱动多年投资主题；中国与香港：AI、电动车（EV）与生物科技（Biotech）产业正成为下一轮增长引擎。皮克总结道：“很难不为亚洲市场感到兴奋——香港、中国、日本与印度代表着三种截然不同的经济叙事，却共同构成一个正在崛起的‘亚洲增长故事’。” 分析人士认为，随着全球估值攀升至高位、货币政策进入转折期，未来两年市场波动将加剧，但区域性机会凸显。AI、绿色能源与亚洲制造业升级或将成为全球资本下一阶段的主要配置方向。
Linlin11-04 21:17

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