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经济学人：中国在与特朗普的贸易谈判中运气不错，其他国家能否也如此幸运？
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中国，这个竞争对手与特朗普曾爆发激烈的贸易战。两国在协议中都降低了关税，但都没有给予美国实质性让步。其余88个国家在试图推进谈判时，动用了大量外交手段，但进展缓慢而不均衡。没有哪个谈判团队能在队列前端维持太久。对协议细节的争执会迅速导致被降级。随着截止日临近，谈判的利害关系日益重大。没有国家希望在7月8日时被排除在外。自4月中旬以来，特朗普政府优先考虑了大约20个经济体。这些包括会因延迟关税而受到严重影响的大型贸易伙伴，如欧盟、日本和越南，以及一些小国如斐济。与特朗普关系较好的领导人也进入了名单，如阿根廷总统米莱。贸易伙伴规模越大，若无法达成协议，美国消费者将感受到的价格上涨越痛苦。美国政策制定者认为，与英国和斐济的谈判传达了他们的意图，向其他排队国家发出信号，从而加快谈判进程。考虑到目前谈判混乱的局面，这种说法并不完全令人信服。所有谈判都容易受特朗普本人意愿左右。起初，美国优先考虑的是日本和越南等东亚大出口国。但日本首相石破茂表示美国在谈判中坚持排除行业关税是不公平，于是印度取代了日本的位置——随后又因莫迪政府谈判进展缓慢而失宠。发现优先地位不保后，印度官员向世界贸易组织提交动议，试图收紧对美出口管制。上周末，特朗普的谈判代表在瑞士受到热烈欢迎，特朗普随即表示瑞士将被前移顺序。只有欧盟始终被排在最后，特朗普称欧盟是“比中国还难对付”的谈判对象。贝森特则更为委婉地表示，谈判艰难是因为“意大利人想要的和法国人不一样”。目前这场漫漫贸易谈判有三个主题格外突出。首先也是最重要的，没有哪个国家能长期吸引美国的注意力。通常，贸易协议是双边谈判。即便只是确定大致框架，通常也需要数年时间。而现在，特朗普基本是在定义这些框架，美国谈判代表似乎认为他们这种“速通式”的谈判方式更有牌可打。如果与某国谈判遇阻，那就没关系，可以立刻转向下一个国家。看看日本的下场就明白了，日本曾敦促美国取消对汽车进口的25%关税。问题在于，每当某国排到队首，这个国家谈判代表的期望就会提高。他们以为也许能打动特朗普政府，获得独特优待。例如，印度曾试图说服美国取消对汽车和钢铁的关税，提出“零换零”协议。但目前只有英国获得了这种豁免，而且也只是每年10万辆车。这些尝试屡屡失败，导致队列不断变化。 “每次的机会窗口都非常短暂，”一位越南官员说。第二个主题是中国因素。其他国家必须同时取悦两个超级大国。5月14日，中国官员抨击英国与美国达成的协议，称这间接针对中国。根据协议条款，英国钢铁出口可免除关税，但前提是美国有权干预其钢厂的所有权结构。协议中其他“国家安全”条款也令中国不满。这类抱怨还会继续出现。日本就担心，美国在战略商品上的要求会激怒中国。一位官员表示，美国的谈判代表在每一场谈判中都会提出：“你们现在以及未来，在对华问题上会做什么？” 第三个主题是难以预料的障碍。每年互换数十万种商品的国家之间，常常会有具体争议。英国官员就曾抱怨美国牛肉质量不佳。美国官员则要求日本政治人物开放大米市场——这是日本政治的禁忌，还对泰国提出了毫无根据的货币操纵指控。有时争议与贸易无关。5月1日，泰国撤销了对美国学者保罗·钱伯斯的“冒犯王室”指控，泰国官员坚称此举与贸易谈判无关。这类外交操作通常需要数年时间才能解决。但特朗普没有那么多时间，这意味着谈判容易受阻。美国不可能在7月8日前签署90项贸易协议。但在此之前肯定还会签署更多协议。许多国家的谈判也将在截止日后继续进行，他们的官员希望目前的关税暂停政策能延长，以争取更多时间。同时，特朗普也需要展示自己的威胁具有可信度，以获得更多让步。大西洋理事会的乔希·利普斯基预测：“他会拿出几个例子开刀。” 对大多数国家而言，目标不该是冲到队首，而是避免落到队尾。来源：加美财经
加美财经05-17 00:00
受美国贸易战影响，中国已成为加拿大跨山输油管道原油的最大买家
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据路透报道，船只追踪数据显示，特朗普的贸易战改变了原油流向，中国已成为加拿大扩建后跨山输油管道出口原油的最大客户。 Photo by Jason Hafso on Unsplash 中国对加拿大石油的兴趣增加，正值特朗普发起的贸易战令美国和加拿大关系紧张之际。这反映出美国对俄罗斯和委内瑞拉等国家原油实施制裁所带来的影响。加拿大是全球第四大石油生产国，但主要产油省阿尔伯塔省是内陆地区，缺乏通往港口的出海通道。这意味着加拿大大约每日400万桶、占总产量90%的石油，主要是通过南北向管道出口至美国。耗资340亿加元的跨山输油管道是加拿大唯一的东西向石油管道，将原油运往太平洋海岸装船出口。管道的扩建于2024年5月1日开始运营，输送能力提升至每日89万桶，为加拿大石油进入美国西海岸和亚洲市场打开了新机遇。虽然石油目前未被美国加征关税，但由于美国曾短暂对加拿大原油征税，加上特朗普威胁吞并加拿大，加拿大一直寻求出口多元化。根据Kpler的船只追踪数据，自2024年6月扩建管道全面投入运营以来，加拿大平均每天向中国出口约20.7万桶石油。相比之下，2013年至2023年10年间的日均出口仅为约7000桶。同期，美国从这个管道获得的原油约为每日17.3万桶。中国成为跨山管道最大买家，出乎很多人意料，他们原本预计美国会是主要买家期。这条由加拿大政府拥有的管道，原本被认为主要服务于美国西海岸，而不是已经能获得廉价俄罗斯原油的亚洲市场。阿尔伯塔大学中国研究院主任菲利普·里奥表示，最近几个月特朗普的保护主义政策，使加拿大在中国买家眼中更具吸引力。里奥说，中国也不愿过度依赖俄罗斯的能源供应。 “很多中国炼油厂也关注美国的制裁，因此一直在努力摆脱对委内瑞拉等国家石油的依赖。”他补充说。据加拿大统计局数据，自管道扩建运营以来，加拿大对除美国之外其他国家的原油出口，在2024年增长近60%，创下日均约18.3万桶的年度纪录。船只追踪数据显示，除中国外，韩国、日本、印度、文莱和台湾地区也购买了加拿大原油。近几个月，多位加拿大政界人士呼吁建设更多通往海岸出口终端的新管道，以减少对美国的依赖。但监管、资金和政治障碍仍阻碍相关发展。根据向加拿大能源监管机构提交的文件，跨山管道2024年平均运行负载为77%，低于公司预测的83%，部分原因是运营方为弥补施工期间的成本超支，而收取了较高的过路费。预计管道今年将达到84%的使用率，并在2027年升至92%。运营方Trans Mountain公司表示，正在考虑扩建项目，可能为系统增加每日20万至30万桶的运输能力。特纳·梅森公司首席能源策略师斯基普·约克表示，考虑到中国日益增强的寻找稳定新原油供应的需求，跨山管道未来新增的运输能力很可能将流向亚洲，而不是美国西海岸。 “我认为几乎所有新增运力的油轮都会向西出口到中国，”他说。来源：加美财经
加美财经05-17 00:00
从全球贸易支持者到对华鹰派，美国新任驻华大使为何变了？
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瓦达成意外“停火协议”，暂停长期紧张的贸易战，这场争端曾引发全球经济衰退的担忧。 “能够代表特朗普总统，是我的荣幸，”庞德伟周四在X上写道，并附上一张他在美国驻华使馆门前自拍的照片。“我已经准备好开始工作，让美国更安全、更强大、更繁荣。” 分析人士表示，庞德伟是特朗普第一任期内在参议院最亲密的盟友之一，他将利用与特朗普的关系争取中国方面的信任，以推动达成新的贸易协议。 “在所有大使中，我会说庞德伟与总统的关系最为紧密，”共和党参议员史蒂夫·戴恩斯（Steve Daines）在接受路透社采访时表示，“特朗普总统在这个关键时刻选中了最合适的人，承担最重要的责任。” 打击芬太尼流入庞德伟还肩负着另一项关键任务：推动中国阻止用于制造芬太尼的原料流入美国——这正是美国保留对华部分关税（约20%）的主要原因。戴恩斯表示，他和庞德伟已经就此问题进行了深入讨论，包括中国国务院总理李强在3月戴恩斯访华期间提出的相关建议。戴恩斯建议，两国可围绕中国是否在设定时间内有效遏制芬太尼前体流动来构建一个“与减关税挂钩”的协议框架，但最终细节仍需双方谈判代表来敲定。中国外交部周三表示，愿意为庞德伟履职“提供便利”。路透社也联系了美国驻华使馆以寻求回应。中美沟通桥梁现年75岁的庞德伟，曾是全球化贸易的“布道者”，在其40年的国际商业生涯中，他曾广泛推动制造业外包至亚洲。但在进入参议院后，庞德伟逐渐转变为一名对中国在安全和经济领域持强硬立场的议员，虽然他最初对特朗普的关税政策持保留态度，后来也表示支持。 2018年和2019年，庞德伟与戴恩斯曾共同率领国会代表团访问中国，期间会见了中国国务院总理李克强及时任国务院副总理刘鹤——后者是中美“第一阶段”贸易协议的中方首席谈判代表。复旦大学美国研究中心主任Wu Xinbo表示，中国方面认为，庞德伟相比其前任更“务实”、更注重经济事务。 “考虑到他有商业背景，他能够在贸易、经济和人文交流方面解决具体问题，”Wu说。他补充道，中国也希望庞德伟能成为中美之间的“直接沟通渠道”。从外包专家到对华鹰派庞德伟出生于佐治亚州华纳罗宾斯小镇的一个教师家庭。他毕业于佐治亚理工学院，早年在顾问公司Kurt Salmon Associates工作，帮助美国服装企业从亚洲采购产品。 1992-1994年，他曾在香港生活，期间帮助莎莉集团建立亚洲业务。然而，该公司在1994年裁员数千人，包括关闭了位于弗吉尼亚州和佐治亚州的工厂。在他后来任职的Haggar、锐步（Reebok）和Dollar General公司中，这一外包模式亦屡见不鲜。在2005年的一次证词中，庞德伟表示自己对外包的经历感到“自豪”，并将美国制造业的衰退归咎于“政府政策”。 2014年，他首次竞选参议员时自称为“就业创造者”和“全球贸易推动者”。在参议院任职期间，庞德伟聚焦于军事和安全议题，2019年担任参议院军事委员会下属海权小组主席。他曾登上南海执行任务的美军军舰，并在2018年访问台湾地区，拜会台湾地区领导人蔡英文。在2018年一次访华后，庞德伟在华盛顿的一个论坛上表示，他个人并不喜欢加征关税，但相信特朗普“本能是对的”，因为这种手段足够激进，才能引起北京的注意。在那次演讲中，庞德伟还对中国崛起的经济与军事实力表示担忧，并警告称美国在面对中国时“太过自满”。 “我们都错了。我们以为中国变得富裕之后会开放、自由化，”他说，“但那根本没有发生。” 沟通仍是关键七年过去了，中美关系仍因庞德伟当年指出的问题而持续紧张：市场准入不平等、强制技术转让、知识产权盗窃、对世界贸易规则的遵守问题以及网络战。他对中国的言辞近年来也日益强硬，与华盛顿两党日趋一致的对华鹰派立场相呼应。去年，庞德伟在一篇文章中称北京意图“摧毁资本主义和民主”，美国应加速供应链与中国“脱钩”。不过，在上个月的大使提名听证会上，庞德伟主张对华应采取“更具战略性、非党派化、细致入微”的方式。史汀生中心中国问题专家孙韵(Yun Sun)表示，特朗普早在第一任期内就将庞德伟视为其对华“可信使者”。 “中美之间的矛盾是结构性的，因此没人指望一个人能改变局势，”孙韵说，“但一个有效的沟通者，始终是有帮助的。”
超启 1评论05-16 19:59
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大空头一季度空仓？索罗斯之子爆买中国资产
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重仓股，清仓耐克。 7. 基金指特朗普贸易战导致客户暂停投资配置基金公司PGIM主席亨特(David Hunt)接受彭博电视采访时表示，美国总统特朗普的贸易战造成不确定性，导致机构投资者暂停资产配置决策，重新考虑在美国的投资。 8. 规模200亿元的鸿鹄基金二期计划近期投资入市鸿鹄基金二期计划近期投资入市，主要聚焦大市值、流动性好和较高市场影响力的优质上市公司，通过长期持有此类资产，进一步发挥长期资本、耐心资本作用。鸿鹄基金二期于今年3月获批，规模200亿元，由中国人寿和新华保险各出资100亿元发起设立，是第二批保险资金长期投资改革试点的私募证券基金。 9. 国寿资产参与保险资金长期投资改革试点再获批复国家金融监督管理总局近日批复同意中国人寿资产管理有限公司参与第三批保险资金长期投资改革试点。国寿资产和相关机构将尽快推进鸿鹄基金三期落地相关工作，实现中长期资金尽早入市，坚定做资本市场的“耐心资本”。 10.近期货币基金密集限购或为防范套利资金冲击近期，一批货币基金接连出手限购。它们或调整代销渠道的大额申购限额，或对机构投资者的大额申购进行限额，也有的干脆直接暂停申购或大额申购。对此，业内人士表示，货基限购主要是为了防范套利资金的冲击，保证基金平稳运作。 11.卡塔尔财富基金计划未来十年在美国投资5000亿美元卡塔尔投资局（QIA）主管穆罕默德·阿尔·索瓦迪（Mohammed Al Sowaidi）承诺，未来十年在美国投资5000亿美元，该机构现阶段资金规模为5240亿美元。 12. 全球基金5月14日继续净买入印度股票印度国家证券存管有限公司(NSDL)数据显示，全球基金在上一交易日前净购买93亿卢比的印度股票。 03 今日ETF行情复盘 A股三大指数今日集体下跌，截至收盘，沪指跌0.4%，深成指跌0.07%，创业板指跌0.19%，北证50指数涨0.49%。全市场成交额11241亿元，较上日缩量663亿元。全市场超3000只个股上涨。板块题材上，PEEK材料、可控核聚变、汽车零部件、化学制药板块涨幅居前；物流、美容护理、保险、化学纤维板块跌幅居前。 ETF方面，部分跨境ETF尾盘涨幅扩大，景顺长城基金标普消费ETF复盘后收涨3.65%，最新溢折率为26.71%，华安基金德国ETF涨2.37%，最新溢折率为4.29%。大成基金红利低波100ETF基金尾盘异动上涨3.24%，最新溢折率为3.75%。港股创新药板块全天强势，银华基金港股创新药ETF、华泰柏瑞基金恒生创新药ETF、景顺长城基金港股创新药50ETF均涨超2%。工程机械ETF跌停，最新溢折率为1.54%，创50ETF富国跌4.91%，新经济ETF跌3.99%。金融板块走低，金融地产ETF、金融ETF分别跌1.34%、1.31%。隔夜中概股走低，中概互联网ETF、中概互联ETF分别跌1.39%、1.18%。 04 基金产品最新动态
格隆汇05-16 19:08
小心特朗普一句话引意外惊吓！美联储突然放鹰降息一次，黄金急跌失守3200
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管有关关税对美国经济的影响以及未来全球贸易战走向的不确定性依然存在，但股市已经几乎抹去上个月的暴跌痕迹。 Jefferies International的首席经济学家兼策略师Mohit Kumar表示：“目前来看，风险资产的阻力最小路径仍然是上涨。但我们预计到了6月或7月，当硬数据开始走弱时，我们会开始转为更为谨慎。” 小心特朗普一句话引发惊吓本周剩余时间内，美国经济数据较为清淡，仅有密歇根大学消费者信心指数和4月份的进口价格数据将于周五公布。尽管如此，不确定性仍促使投资者在周末前保持谨慎。 Capital.com的高级分析师Kyle Rodda表示：“市场本周末面临的持仓风险比上周小，因为没有重要的贸易谈判或重大风险事件在日程上。但在特朗普总统执政期间，周末通常都会带有轻微的避险情绪，因为只需一条社交媒体帖子，周一就可能出现意外的下行惊吓。” 油价仍处于相对较低水平，这有助于支撑市场对通胀放缓的预期。此外，美国周四公布的数据也未显示出关税对经济的剧烈冲击，这对股市和债券市场均构成支撑。美国核心零售销售疲软，4月生产者价格出人意料地下降，促使市场对美联储今年降息幅度的预期从此前的49个基点上调至57个基点。法国兴业银行外汇与利率企业研究主管Kenneth Broux表示：“周四和隔夜期间，美国零售销售和PPI数据的疲软给债市带来了明显的宽慰。这给此前的全球债券抛售降温，并遏制了市场对美联储政策前景的鹰派再定价。” 美联储鹰声再现 10年期美国国债收益率下跌，此前周四已下跌10个基点，因交易员增加了对美联储降息的押注。欧元区政府债券收益率也随之下滑。汇市方面，美国收益率下降导致汇市投资者卖出美元，不过幅度不大。美元兑主要货币连续第二个交易日走弱，日元和瑞士法郎成为受益者。值得一提的是，亚特兰大联储主席拉斐尔·博斯蒂克表示，他预计美国经济今年将放缓，但不会陷入衰退，并重申他预计美联储将在2025年降息一次。博斯蒂克表示，受前景不确定性和消费者担忧影响，今年经济增长可能只有0.5%或1%。他还指出，贸易政策的反复波动也使企业在做出重要决策时更加犹豫不决。此外，日本经济在过去一年中首次出现萎缩，显示出其在受到特朗普关税措施冲击前已处于脆弱状态。日元周五上涨0.2%，兑美元汇率约为145。日本央行最鸽派的理事中村丰明警告不要急于加息。投资者还将在周五晚些时候关注美国预算谈判，特别是承诺的大规模减税计划及其对财政赤字的潜在影响。在大宗商品方面，避险需求减弱，黄金价格延续本周跌势，此前一度上涨2%。本周累计跌幅为3.7%。油价则因伊朗外长对美伊核谈判前景表示怀疑而出现下跌。本周油价走势较为波动，最初因美中协议上涨，随后由于OPEC+增产压力和伊朗核协议预期而在周四大幅下跌。
欧罗巴05-16 18:55
半年来最糟一周：黄金又失守3200关口！美联储鹰声再起：今年恐降息一次
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个月以来最大周跌幅，因美元走强以及美中贸易战担忧减退，削弱了黄金作为避险资产的吸引力。截至发稿，现货黄金下跌0.6%，至3,221.19美元，日内最低触及3195美元。黄金本周迄今已下跌超过3%，有望创下自2024年11月以来的最差周度表现。美元指数本周上涨0.2%，有望实现连续第四周上涨，使以美元计价的黄金对海外买家而言变得更贵。 forexlive指出，黄金近几周一直承压，因市场已经排除滞胀预期，并重新定价降息预期。目前市场预计美联储年内将降息约58个基点，而在4月恐慌高峰期，这一预期一度高达120个基点。从更宏观的角度来看，黄金依然处于上升趋势中，因为随着美联储的宽松政策，实际收益率可能会继续下降。但从短期来看，降息预期的重新定价可能会对黄金形成压力，因此需要密切关注经济数据和美联储的言论。 Tastylive全球宏观主管Ilya Spivak表示：“本周黄金价格承压严重，因市场对美中贸易局势缓和表示欢迎。” 本周早些时候，美中双方同意暂时削减4月以来互相加征的严厉关税。与此同时，美国4月生产者价格意外下跌，零售销售增长也放缓。报告显示，消费者价格涨幅也低于预期。美联储理事迈克尔·巴尔周四表示，美国经济基本面稳健，通胀正朝着央行设定的2%目标回落，但贸易政策使前景充满不确定性。亚特兰大联储主席博斯蒂克周五表示，他预计美国经济今年将放缓，但不会陷入衰退，并重申他预计2025年将降息一次。黄金一向被视为应对经济与政治不确定性的避风港，在低利率环境下表现尤佳。 KCM Trade首席市场分析师Tim Waterer表示：“积极的一面是，金价下跌仍能吸引买盘，这说明黄金依然是受青睐的资产，尤其是在全球增长与通胀前景仍不明朗的背景下。” 随着全球金价回落，本周亚洲大多数主要市场的实物黄金需求有所改善。黄金技术分析日线图在日线图上可以看到，黄金价格最终回落至主要趋势线附近，买家在此处入场，风险明确地设置在趋势线下方，准备迎接新一轮创历史新高的反弹。空头方面，只有当价格向下突破趋势线后，才有望开始瞄准2960水平。 4小时图在4小时图中，可以看到黄金在趋势线附近出现强劲反弹，买家持续推动价格接近关键阻力位3260。空头则在该阻力附近入场，押注价格将重新回落至趋势线；而多头则希望看到价格突破3260，从而推动反弹延续至3360附近的下降趋势线。 1小时图在1小时图上，可以看到3200附近有一个较小的支撑区域。买家可能会在此处再次入场，并将止损设置在该支撑下方，目标是突破3260阻力。空头则关注价格是否能跌破3200，从而加大看跌押注，目标是回落至更低的支撑位。即将公布的关键数据本周的交易将在密歇根大学消费者信心指数的公布中落下帷幕。
欧罗巴05-16 18:17
决策分析：小心周末帖子引意外利空！阿里暴跌拖累港股，交易员重新卖出美元
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球股市整体表现强劲，因投资者对美中达成贸易战休战协议表示欢迎，这大大减轻了全球衰退的风险。但由于不确定性仍在，投资者在周末前变得更加谨慎。周五，交易员重新卖出美元，美元兑日元下跌0.3%，兑瑞士法郎下跌0.2%；澳元上涨0.4%，纽元上涨0.5%。 Capital.com的高级分析师Kyle Rodda表示：“相比上周末，本周末市场面临的持仓风险小得多，因为没有重大贸易谈判或重要风险事件排在日程上。但在特朗普总统任期内，市场在周末总是带有轻微的避险倾向，因为仅凭一条社交媒体动态，周一开盘就可能遭遇意外利空。” 在华尔街方面，美国4月核心零售销售数据疲软，PPI（生产者物价指数）意外下跌，市场进一步押注美联储今年将总共降息56个基点，较此前的49个基点预期有所上升。这帮助美债在此前一周大跌后反弹。周五，美国10年期国债收益率下跌3个基点至4.422%，此前一夜间已下跌7个基点，远离一个月高点。尽管如此，本周10年期收益率仍累计上涨8个基点。两年期收益率也下跌3个基点至3.945%，前一夜下跌8个基点。美联储主席鲍威尔周四表示，决策者需要重新审视当前货币政策框架下的就业与通胀核心要素。目前为止，美国的物价数据仍较温和，但随着时间推移，关税的影响可能很快会在核心经济数据中显现出来。全球最大零售商沃尔玛表示，由于关税成本高企，将于本月晚些时候开始涨价。在大宗商品市场方面，油价趋稳。美国原油期货小幅上涨0.1%，至每桶61.71美元，布伦特原油交投在64.61美元，也上涨0.1%。在有关美伊可能达成核协议的消息传出后，油价昨日大跌逾2%，但随着全球经济前景好转，本周仍上涨约1%。贵金属方面，金价在一夜间上涨2%后回落0.7%至3,217美元；但本周累计下跌3.2%。
云涌05-16 17:37
CPI与GDP拉锯，美日央行“殊途共患难”，日本长债暴跌！
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胀或救经济？与日债暴跌类似，由于中美贸易战缓和，人们对美联储今年降息的预期大幅削减，美国10年期利率本周升破4.5%，30年期利率逼近5%。虽然国债暴跌的原因各异，但美日两国央行眼下所面临的难题是一样的：通胀升、经济衰。在通胀-薪资正循环和经济复苏前景乐观的背景下，日本央行在2024年3月解除负利率政策，并宣布了17年来的首次升息。但国内外经济环境的变化使得日本央行当前面临两难——继续升息以适应增长的通胀，还是维持低利率来提振经济。有观点称，日本债券利率陡峭化给市场传递的信号是，日本央行不应该低估家庭通胀预期，而这一预期已经上升、且可能还会继续上升。据日本央行调查，第一季中86.7%的日本家庭预计一年后物价会上涨，比例为去年6月以来最高。经济增长方面，日本内阁16日公布，2025年第一季日本GDP环比下降0.2%，同比下降0.7%，这是日本经济2024年Q1以来再次出现的负增长。其中，出口下降0.6%，为近四个季度以来的首次负增长。日经新闻指出，美国的关税政策加剧了外需的不确定性，国内物价上涨，个人消费也缺乏强劲动力。原文链接
TradingKey05-16 16:48
金价高点回调！知名金融博客：高盛释出买入黄金的10大关键信号……
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融博客ZeroHedge报道，尽管近期贸易战紧张局势和重大地缘冲突的缓和可能消除了宏观风险，但黄金远未走强。Gerald在报告中指出，尽管10天内50个基点的降息预期已被市场消化，标普500指数自4月低点以来上涨了20%，且西方国家并未参与其中，但黄金今年迄今仍上涨了20%。因此，Gerald认为这种回调是健康的，因为“去美元化和多元化的基本驱动力依然稳固”。 (来源:Twitter) 尽管西方投资者在今年的股市上涨中基本上缺席，但高盛预计，随着市场整合，西方投资者将重新参与其中，不过在多头交易重新获得动力之前，可能需要另一轮仓位充裕的市场。 Gerald也提出了看涨金价的10个重要原因： 1. 金价在六周内徘徊在每盎司550美元的区间内，目前已回升至美国总统特朗普“解放日”对等关税前的水平。相比之下，2014年至2019年期间，金价一直在每盎司500美元的区间内波动； 2. 中国定位仍然占据主导地位，自2025年3月以来，SGE + SHFE的未平仓合约增加了近9万盎司； 3. 与此同时，西方仍未与美国商品期货交易委员会(CFTC)净多头进行交易，达到2024年第一季的水平，当时黄金价格便宜1000美元/盎司； 4. 当1M ATM在解放前交易价格为16v、4月高点为25v以及目前为18v时，Long Gamma是最佳交易，1M交易价格超过36v； 5. 做多风险资产是另一项盈利交易，过去一个月3个月ATM交易在6v范围内波动，波动率大大超过隐含的现货/波动率走势； 6. EFP波动及其后续的实物波动如今已成为遥远的记忆，伦敦黄金交易价格在曲线的前三个月内高于COMEX价格。随着更多黄金被运回伦敦，COMEX库存已开始下降； 7. 伦敦远期利率已回到特朗普大选前的水平，3M黄金远期利率目前比SOFR高出20个基点，而三个月前该利率曾低至比SOFR低300个基点； 8. 过去一个月，白银一直是焦点，交易价格在1.5美元的窄幅区间内波动，黄金和白银交易价格6个月以来的关联度处于15年来的最低点； 9. 实际白银交易量自2020年以来首次低于黄金； 10. 铑是铂族金属中一个例外，年初至今上涨20%，且曲线始终处于现货溢价状态。铂金和钯金的交易与其他贵金属组合的相关性较低，隐含波动率较低，实际波动率甚至更低，预计本周一铂金周将迎来复苏。
颜辞05-16 15:47
中美协议刚谈成，特朗普搞起小动作——对华晶片出口新黑名单
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5月12日，中国和美国在日内瓦达成了贸易战暂停90天、互相大幅削减关税税率的协议。有美国官员认为，特朗普政府对华科技领域制裁的新动态可能会威胁中美之间的进一步谈判。原文链接
TradingKey05-16 15:46

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