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ARM递交上市申请，为什么能让软银赚一倍？

8月21日， $软银集团(SFTBY)$ 旗下的英国半导体IP巨头Arm Holdings向美国证券交易委员会正式递交IPO文件，披露了其财务细节，并开启IPO进程，公司将以ARM为代码。此前据传Arm已经聘请了28家券商担任其IPO的承销商。 Arm成立于1990年，最初是英国艾康电脑、 $苹果(AAPL)$ 和$VLSI的合资企业，1998年到2016年在 $伦敦证券交易所(LSE.UK)$ 和 $纳斯达克OMX交易所(NDAQ)$ 股票市场公开上市。 2016年9月，被日本软银集团以320亿美元收购并私有化。软银集团2020年试图以400亿美元将Arm卖给 $英伟达(NVDA)$ ，但价格过高，该交易最终于2022年2月宣告失败。公司介绍 Arm是一家领先的半导体技术公司，专注于设计、开发和授权高性能、低成本和节能的CPU产品及相关技术。截至2022年12月31日，公司的节能CPU已经驱动了全球99%以上的智能手机，累计超过2500亿个芯片驱动着从最小的传感器到最强大的超级计算机的所有设备。公司的CPU产品运行着世界上绝大多数的软件，包括智能手机、平板电脑和个人电脑、数据中心和网络设备、车辆以及智能手表、恒温器、无人机和工业机器人等设备中的嵌入式操作系统。任何公司都可以通过节能CPU IP和相关技术以及公司无与伦比的技术合作伙伴生态系统来制造现代计算机芯片，并且由于公司灵活的商业模式，可以实现成本效益。每个CPU产品可以许可给多个公司，从而实现规模经济。随着CPU设计复杂性呈指数级增长，在过去的十年中，没有一家公司成功地从零开始设计现代CPU。公司在计算技术的前沿进行创新已经数十年，并与推动多个行业计算未来的公司建立了重要关系。截至2023年3月31日的财年，已有260多家公司已经出货了基于Arm的芯片，包括全球最大的技术公司（如 $亚马逊(AMZN)$ $谷歌(GOOG)$ ）、主要半导体芯片供应商（如 $美国超微公司(AMD)$ 、 $英特尔(INTC)$ 、英伟达、 $高通(QCOM)$ 和 $三星电子(SSNLF)$ ）、汽车行业老牌公司、领先的汽车供应商、物联网创新者等等。产品介绍 Arm解决方案公司提供全球最普及的CPU架构，包括： Arm CPU。公司产品提供的基础是市场领先的CPU产品，CPU产品利用公司通用可扩展的ISA，可满足最广泛的性能、功耗和成本要求。图形处理单元（GPU）。公司提供一系列GPU产品，为各种设备提供最佳的视觉体验。系统IP。互补的设计组件，使设计师能够创建高性能、低功耗、可靠和安全的芯片。计算平台产品。Arm的CPU、GPU和系统IP产品集成到一个基础计算平台中，针对特定的终端市场进行优化。开发工具和软件。公司的工具和软件支持公司的产品的开发和部署。公司不断扩大公司产品的范围，投资更全面、面向终端市场优化的设计，扩展到子系统设计之外。鉴于使用最先进的制造工艺开发芯片的复杂性，公司正在大力投资，以更好地支持越来越多的OEM厂商开发自己定制的芯片。此外，公司培育了广泛的第三方硬件和软件合作伙伴生态系统来支持公司的客户。合作伙伴包括：领先的半导体技术供应商，包括晶圆厂（如 $GLOBALFOUNDRIES Inc.(GFS)$ $英特尔(INTC)$ 的晶圆服务业务、 $台积电(TSM)$ 和 $联电(UMC)$ ）和EDA供应商（如 $铿腾电子(CDNS)$ 、 $新思科技(SNPS)$、 $西门子(SIEGY)$ ）。公司还投资于公司的软件生态系统，并与固件和操作系统供应商（如 $亚马逊(AMZN)$ Linux、$Canonical Ltd.、Google LLC、 $微软(MSFT)$ 、 $红帽(RHT)$、 $威睿(VMW)$ Inc.和$Wind River Systems, Inc.）、游戏引擎供应商（如 $Unity Software Inc.(U)$ 和Epic Games）、软件工具提供商（如Green Hills Software LLC、IAR Systems AB和Lauterbach GmbH）以及应用软件开发商（如 $Adobe(ADBE)$ 、 $电子艺界(EA)$ 、King.com Ltd.等）密切合作。公司的解决方案与公司软件生态系统的广度以及数百万芯片设计工程师和软件开发人员的使用相结合，创造了一种采纳良性循环，这意味着软件开发人员为基于Arm的设备编写软件，因为它为他们的产品提供了最大的市场，而芯片设计师选择Arm处理器，因为它拥有最广泛的软件应用支持。 Arm CPU产品具有以下优点：高性能：Arm CPU提供高性能解决方案，可以满足各种不同设备需求。公司通过优化设计和开发流程来提高性能，并通过与合作伙伴进行紧密合作来确保每个产品都得到最佳性能。低功耗：Arm CPU采用先进的节能技术，可以提供低功耗解决方案。公司使用先进的制造工艺和设计方法来最大限度地减少功耗，并确保每个产品都具有最佳节能效果。可扩展：Arm CPU提供可扩展解决方案，可以满足各种不同设备需求。公司为每个产品提供灵活而可靠的解决方案，并与合作伙伴进行紧密合作以确保每个产品都具有最佳可扩展性。财务表现成立以来，Arm芯片出货量累计超过2500亿颗，拥有超过1500万个软件开发者。根据IPO文件，Arm估计全世界大约70%的人都在使用基于Arm的产品，仅是在截至2023年3月31日的2023财年，Arm芯片出货量就超过了305.83亿颗，较2016财年的出货量增长约70%。 2021至2023财年，Arm年收入分别为20.27亿美元、27.03亿美元、26.79亿美元；同期毛利率分别为93%、95%、96%；净利润分别为3.88亿美元、5.49亿美元、5.24亿美元；同期研发费用分别占同期年收入的40%、37%、42%。2023财年收入下滑，主要受全球智能手机出货量下滑的影响。2023年6月30日的最新财季，Arm季度收入同比下降2.5%至6.75亿美元，净利润从上一财年的2.25亿美元降至1.05亿美元。地理上来看，2021-2023财年，来自中国大陆的收入分别占Arm总收入的约21%、18%、25%，中国区有Arm中国（安谋科技）公司，you软银直接控股，Arm并没有投票权。从客户分布来看，2023财年，其前五大客户占其总收入的57%，前三大客户占其总收入的44%。其中最大客户占总收入的24%，第二大客户、第三大客户分别占总收入的11%、9%。从收入来源来看，许可（licensing）和版税（royalty）两种商业模式的方式不尽相同。其中版税收入占主要，在2021-2023财年总收入的50%、40%和55%。许可模式按IP授权次数付费，是一次性产品授权费；版税模式按制造的芯片数量付费，费用跟销量挂钩。机遇与挑战 Arm的总潜在市场（TAM）定包括智能手机、个人电脑、数字电视、服务器、汽车和网络设备中的主控制器芯片等，2022年估计约为2025亿美元，并将以6.8%的复合年增长率到2025年达到约2466亿美元。其中，除了移动应用处理器市场之外，更多的增量可能来自物联网设备、云计算市场等。由于CPU在所有AI系统中至关重要，处理AI负载还是与协处理器结合使用、大型语言模型、生成式AI和自动驾驶等新兴领域算法的低功耗加速都受到高度重视。因此，Arm在最新的ISA、CPU和GPU中添加了新的功能和指令以加速未来的AI和机器学习算法，增加未来在AI行业中的市场份额。当然，前沿解决方案的复杂性也另公司的成本不断增加，开发先进产品所需的资源非常巨大。随着制程工艺节点的缩小而持续呈指数级增长。根据市研机构IBS的数据，7nm芯片的IC设计成本约为2.49亿美元，2nm芯片的IC设计成本约为 7.25亿美元。设计合作伙伴通过降低开发周期重要部分的复杂性、风险和成本，促进创新并增强客户的竞争地位。

老虎证券2023-08-22

8月22日证券之星早间消息汇总：数字经济或迎利好政策

022年10月的高点4.34%。 4.软银旗下芯片设计公司ARM周一向美国证交会提交IPO申请，申请以“ARM”的代码在纳斯达克上市。

证券之星2023-08-22

高善文、李蓓发文！点赞中国央行，加仓中国股票，“很可能送给大家一个好的买点”

8月21日晚，安信证券首席经济学家高善文最新发文称，聚焦资本市场，目前市场表现仍然较弱，有短期悲观情绪的影响，投资者往往容易放大短期的悲观因素，从而忽略或轻视长期因素的影响。在他看来，股价的本质是对上市公司未来长期现金流的折现，这要求投资者客观地评估和预测长期现金流的趋势。他进而称，在一个充满变化的世界里，做到上述这一点并非易事，可尽管长期的预测颇为困难，预测短期的股价涨跌也许反而会更难。成功的价值投资鼓励人们忍耐短期的波动，以收获长期的收益。在高善文看来，中国资本市场的重要改革已经开始破题，尽管投资者对于短期的经济表现仍然充满疑虑，市场的波动也令人焦灼，但风雨过后有彩虹，这样的老话还是值得记取的。 8月21日晚，半夏投资李蓓在微信公号发布《点赞中国央行，加仓中国股票》一文。文章指出，中国的央行，是世界上面临最多目标与约束的央行。既要维护物价稳定，汇率稳定，又要维护金融体系的健康稳定；要对经济增长负责，还需要结构性的支持薄弱环节和新兴产业。她分析，5年lpr降10个bp，对地产的景气度来说，没有本质性的效果。除非降100个bp，但降100个bp，考虑到国内银行体系已经历史最低的息

金融界2023-08-22

英伟达一夜暴涨6600亿！更有年内全球最大IPO来袭，亚洲芯片股全线走强，A股AI产业链、芯片板块爆发在即？

的催化剂不止英伟达暴涨。最新消息小时，软银旗下的芯片设计公司ARM周一向美国证交会提交IPO申请，申请以“ARM”的代码在纳斯达克上市，巴克莱、高盛、摩根大通、瑞穗、美国银行和花旗集团均为此次IPO的承销商。据悉，ARM2023财年总体营收为26.8亿美元；净利润为5.24亿美元。且该公司目前暂不打算派发股息，公司当前没有任何债务。此次IPO或将是自2014年阿里巴巴IPO以来规模最大的科技股发行。 A股AI产业链、芯片板块有望活跃？ 8月8日，在 SIGGRAPH 大会上，英伟达围绕生成式 AI 发布了一系列引人注目的新品，包括用于生成式 AI的 GH200 超级芯片平台、以及搭载全新 L40S GPU 的 OVX 服务器等，为生成式 AI 的进一步发展和应用注入了强劲的动力，我们认为在 AI 算力不断升级的趋势下，以 ICT 设备、光模块为代表的 AI 产业链有望迎来新的增长空间。建议关注：中国移动、中国电信、中国联通、中兴通讯、中际旭创、新易盛、天孚通信、上海瀚讯、紫光股份、锐捷网络、美格智能、海格通信。有哪些A股上市公司与英伟达有合作呢？据华安证券此前梳理，从目前英伟达与国内公司的合作来看，主要集中在AI算力领域、智能驾驶领域，主要标的包括：1）鸿博股份（公司与英伟达签署了相关《合作协议》，通过本次合作英伟达方将为创新赋能中心提供包括：机器学习、深度学习、图像处理、认知推理、NLP等AI领域的技术资源和技术支持）；2）德赛西威（英伟达在国内唯一的Tier1）；2）诚迈科技（公司与英伟达签订合作协议，成为其生态系统软件合作伙伴，联合成立汽车影像实验室，为智能驾驶相关企业提供基于Orin及Xavier芯片的智能驾驶视觉方案）。

金融界2023-08-22

2023年最大规模的IPO来袭软银旗下芯片设计公司Arm申请在美上市

社(北美)讯周一(8月21日)，日本软银旗下的芯片设计公司Arm申请在纳斯达克上市，目前市场科技板块的IPO正处于历史性缓慢的时期。该公司希望以股票代码“ARM”进行交易。文件显示，Arm在截至3月份的2023财年中净利润为5.24亿美元，营收为26.8亿美元。 Arm 2023年的收入较该公司2022年27亿美元的销售额略有下降。这家总部位于英国的公司最终选择了秘密申请在美国上市。这对伦敦证券交易所来说是一个不好的消息。 Arm是市场上最重要的芯片公司之一。它出售几乎所有移动芯片核心技术的许可证，并且越来越多地出售个人电脑和服务器芯片的许可证。近年来，它的目标是销售更完整的芯片设计，这样的利润则更丰厚。文件显示，Arm芯片由亚马逊、Alphabet、AMD、英特尔、英伟达、高通和三星等公司制造。苹果公司的iPhone芯片也采用了该技术。Arm表示，其技术包含在2023财年出货的超过300亿颗芯片中。Arm通常会对使用其技术出货的每块芯片收取费用。软银最初寻求将Arm出售给芯片巨头英伟达，但该交易遭到监管机构的重大阻力，监管机构提出了对竞争和国家安全的担忧。软银于2016年将Arm私有化，交易价值320亿美元。 Arm没有提供预计股价，因此尚无法估计其估值。 “头部玩家” Arm拥有近6000名员工，在消费电子领域发挥着举足轻重的作用，其设计的芯片架构适用于99%的智能手机，使其成为苹果、谷歌和高通的主要技术提供商。该公司成立于1990年，是多家公司与苹果的合资企业，旨在为电池供电设备开发低功耗处理器。它于1998年首次上市，随后于2016年被软银私有化。但该公司也面临着智能手机等产品需求放缓的不利因素，这对芯片公司造成了全面打击。根据软银发布的财报，Arm第二季度净销售额同比下降4.6%，而该部门则转为亏损。与此同时，软银陷入困境的Vision基金最近因科技投资在高利率环境下恶化而损失了数万亿美元。 Arm在其文件中表示，其技术对于人工智能应用至关重要，尽管它专注于中央处理器，而不是创建大型人工智能模型所需的图形处理器。Arm在文件中表示：“CPU在所有人工智能系统中都至关重要，无论是完全处理人工智能工作负载，还是与GPU或NPU等协处理器结合使用。” Arm将x86（英特尔和AMD处理器使用的指令集）以及RISC-V（由几家大型科技公司支持的开源指令集）视为竞争来源。该公司表示，其三大客户占公司总收入的44%。该公司最大的客户Arm中国是一个独立实体，占销售额的24%。Arm还表示，目前因违反许可行为而被起诉的高通占销售额的11%。由于人工智能刺激的需求，尤其是生成式人工智能应用程序的飙升，投资者纷纷涌向下一代半导体，Arm已准备好进入市场。英伟达是人工智能热潮中最核心的芯片制造商，今年其股价上涨了两倍。然而，在过去的20个月里，科技IPO市场基本处于休眠状态，自2021年12月以来没有出现值得注意的风险投资支持的交易。去年十月，英特尔将自动驾驶汽车技术公司Mobileye分拆出来。自从首日收盘以来，该公司的股价仅上涨了17%。一些科技投资者可能会把Arm的上市作为对新交易需求的指示。杂货送货公司Instacart是那些据报道正在准备向美国证券交易委员会（SEC）提交IPO文件的后期阶段初创公司之一。

阿泰尔2023-08-22

决策分析：科技股反弹“抵消”美国国债收益率飙升华尔街顶级策略师对市场未来走向态度不一

是主要货币中最强的，而日元是最弱的。软银集团半导体子公司Arm申请了今年美国最大的首次公开募股。Zoom因乐观预测而上涨。嘉信理财公司为了应对投资者的压力，该券商最新举措计划削减至少价值约5亿美元的员工、专业服务项目和房地产成本。由于经济强劲的迹象增强了对利率仍处于高位的押注，美国债券重新开始抛售。10年期国债收益率达到2007年末的最高水平。 Bespoke Investment Group表示，仅仅因为实际收益率攀升，并不意味着股市的情况一定很糟糕。自1997年以来，当实际收益率触及52周高点时，股票的平均远期回报仅略低于所有时期。此外，实际收益率创新高通常会导致每股收益增长强劲。 “这与高实际收益率代表经济更强劲的观点是一致的，即使这对资产价格估值有一些负面影响。” 鲍威尔将于周五在堪萨斯城联储杰克逊霍尔经济政策研讨会上发表讲话，此前官员们上个月将利率提高至5.25%至5.5%的范围，为22年来的最高水平。会议纪要显示，政策制定者仍认为通胀可能仍高于预期的重大风险，这可能导致利率保持在高位。摩根士丹利E*Trade交易和投资董事总经理Chris Larkin表示：“交易员将仔细审查杰罗姆·鲍威尔在本周杰克逊霍尔会议上的每一句话，以寻找有关美联储处置的线索。一些投资者可能关注的现实是，这种经济韧性可能会延续美联储长期较高的利率立场。” Northern Trust财富管理业务首席投资官Katie Nixon表示：“美联储和投资者很快就会从关注政策利率将达到多高转向关注政策利率将保持在该水平多久，以及这对‘长期更高’情景有何影响。我们认为，鲍威尔将希望继续传达信息，并试图反驳市场日益增长的关于2024年降息的共识。” 彭博资讯汇编的历史数据显示，美联储主席在杰克逊霍尔会议上的讲话通常会提振股市，标普500指数在接下来的一周平均上涨0.4%。但交易员们对去年的情况仍记忆犹新，鲍威尔发表讲话后一周股市下跌3.2%，此前他警告称将继续实施限制性政策以对抗通胀。与此同时，两位华尔街顶级策略师对美国股市在连续三周下跌后的前景存在分歧，因为有关经济能否避免衰退的争论十分激烈。摩根士丹利的Michael Wilson是坚定的股市看空者。他表示，如果投资者开始“质疑经济弹性的可持续性”，市场情绪可能会进一步走弱，但高盛集团的同行David Kostin表示，如果经济继续软着陆，投资者仍有空间进一步增加风险敞口。艰难的8月仍有望结束股市五个月的连涨。然而，在最近的暴跌中几乎没有迹象表明完全看跌。根据商品期货交易委员会周五公布的最新一批数据，对冲基金和其他大型投机者将标普500指数期货净空头头寸收窄至14个月以来的最低水平。分析师表示，本月的下跌可能是对将估值推至高位大幅上涨后的健康回调。下一个交易日焦点、风向标： 07:00美国7月NAR季调后成屋销售(年化月率) 13:30美国上周API原油库存变化(万桶)(至0818) 11:30芝加哥联储主席古尔斯比就青年就业问题发表讲话 12:30芝加哥联储主席古尔斯比和美联储理事鲍曼参加炉边谈话主要货币走势分析：欧元：欧元/美元上涨，收报1.0895，涨幅0.25%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.0950，进一步阻力位于1.0998，关键阻力位于1.1036；汇价下行的初步支撑位于1.0864，进一步支撑位于1.0826，更关键支撑位于1.0778。英镑：英镑/美元上涨，收报1.2755，涨幅0.19%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.2721，进一步阻力位于1.2767，关键阻力位于1.2820；汇价下行的初步支撑位于1.2623，进一步支撑位于1.2570，更关键支撑位于1.2524。日元：美元/日元收高，收报146.214，涨幅0.58%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于145.861，进一步阻力位146.186，关键阻力位于146.793；汇价下行的初步支撑位于144.929，进一步支撑位于144.322，更关键支撑位于143.997。

阿泰尔2023-08-22

【美股收市】三大股指涨幅不一半导体指数大幅飙升软银旗下芯片设计公司Arm递交IPO申请

务系统、日历应用程序和聊天功能。日本软银集团旗下的英国芯片设计公司Arm周一在向美国证券交易委员会提交的首次公开募股文件中披露了其财务细节。该公司的芯片技术为包括iPhone在内的大多数智能手机提供支持，该公司没有透露其出售的股票数量以及发行的定价。据报道，软银希望在IPO中对该公司进行600亿至700亿美元的估值，预计将于9月份进行。该公司早些时候曾寻求通过上市筹集80亿至100亿美元的资金，但消息人士称，在该公司从沙特支持的Vision Fund手中收购了非直接持有的Arm 25%股份后，上周融资金额有所下降。Arm表示预计将在纳斯达克上市，并以股票代码“ARM”进行交易。

楼喆2023-08-22

芯片设计公司Arm即将披露发行计划对IPO市场和软银都有重要意义

文件，从而让市场一窥这家芯片设计公司被软银集团收购7年后的财务状况。计划9月份进行的这宗IPO，有望成为今年美国交易所最大规模的IPO交易，并可能成为有史以来美国规模最大的科技发行交易之一。虽然彭博新闻社曾报道Arm的目标是通过IPO筹资80亿至100亿美元，估值达到600亿至700亿美元，但这个目标可能会低一些，因为软银在收购愿景基金的持股后决定保留更多股权。在向美国证券交易委员会提交文件之前，Arm无需披露拟议的发行规模和价格。此次交易势将成为电动汽车公司Rivian Automotive Inc．在2021年11月完成137亿美元IPO以来美国最大的IPO交易。那一年在1,000多宗IPO中筹资3,390亿美元，创下历来最高。之后就缺乏大型IPO交易。这也是Arm的最新转折点。去年Nvidia Corp．收购Arm的交易，因客户和监管机构的反对而取消。

金融界2023-08-21

美股开盘：纳指涨逾50点新能源车股多数走高小鹏汽车涨近6%

文件，从而让市场一窥这家芯片设计公司被软银集团收购7年后的财务状况。这宗IPO有望成为今年美国交易所最大规模的IPO交易，并可能成为有史以来美国规模最大的科技发行交易之一。虽然外媒曾报道Arm的目标是通过IPO筹资80亿至100亿美元，估值达到600亿至700亿美元，但这个目标可能会低一些，因为软银在收购愿景基金的持股后决定保留更多股权。高盛考虑出售投资咨询业务，标志着放弃大众市场据英国金融时报，高盛正考虑出售其四年前收购的投资咨询业务，这标志着该公司进一步放弃了成为一家面向大众市场客户的大型银行的努力。该行周一表示，目前正在评估个人理财业务的替代方案。个人理财业务包括高盛的注册投资顾问业务，管理着约290亿美元的资产。高盛于2019年以7.5亿美元的价格收购了联合资本(United Capital)并衍生出其财富管理业务，以期扩大客户基础。这是高盛CEO所罗门任内，高盛寻求出售的第二笔业务，此前其出售于其2021年收购的在线贷款业GreenSky。博通收购威睿获英国和美国放行博通表示，该公司计划以610亿美元收购威睿的交易已获得英国反垄断监管机构的批准，美国也没有对这笔交易提出质疑。

金融界2023-08-21

Arm即将披露发行计划对IPO市场和软银都有重要意义

文件，从而让市场一窥这家芯片设计公司被软银集团收购7年后的财务状况。这宗IPO有望成为今年美国交易所最大规模的IPO交易，并可能成为有史以来美国规模最大的科技发行交易之一。虽然外媒曾报道Arm的目标是通过IPO筹资80亿至100亿美元，估值达到600亿至700亿美元，但这个目标可能会低一些，因为软银在收购愿景基金的持股后决定保留更多股权。在向美国证券交易委员会提交文件之前，Arm无需披露拟议的发行规模和价格。此次交易势将成为电动汽车公司Rivian在2021年11月完成137亿美元IPO以来美国最大的IPO交易。那一年在1000多宗IPO中筹资3390亿美元，创下历来最高。

金融界2023-08-21

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