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风雨欲来！两则消息传来中国遭遇“股汇双杀” 美媒：中国或开始发生翻天覆地的变化

世界第二大经济体似乎还面临着消费放缓、通货紧缩和初现端倪的人口危机等深刻的经济挑战。刺激措施能在多大程度上减轻对房地产行业以及中国金融体系中相关实体的影响，甚至对科技巨头阿里巴巴等中国企业巨头的影响，还有待观察。凯投宏观的McKeown表示:“开发商的问题预示着结构性低迷，这将在未来几年影响全球经济。”“中国建筑业正处于结构性衰退，这是政策制定者无法阻止的。这将导致其GDP增速在2030年放缓至2%，这是长期以来影响我们长期全球预测的一个关键主题。” 《巴伦周刊》最后总结道，由于市场参与者对中国经济前景的严峻程度仍存在分歧，碧桂园和中植的麻烦增加了对中国持谨慎态度的理由。即使这在短期内不会对股市产生太大影响，但它可能是长期趋势的先兆。人民币跌至去年11月最低水平在一系列令人失望的经济数据加剧了人们对中国经济增长乏力的担忧之后，人民币汇率跌至去年11月以来的最低水平。离岸人民币周一一度下跌0.5%，至1美元兑7.2927元人民币。今年以来，人民币已下跌约5%，在亚洲货币中表现仅好于日元。（图源：彭博社）杰富瑞(Jefferies)外汇策略师Brad Bechtel表示:“中国人民银行一直在疯狂地试图控制通胀。”“他们所做的不是阻止它，而是减缓它，也许这就是他们所关心的。” 他说，如果没有这些努力，离岸汇率可能会低于7.400，甚至7.500。由于中国7月份的经济数据几乎都不及市场预期，人民币汇率受到打压。在最糟糕的数据中，银行贷款降至14年低点，消费者和生产者价格均下降，出口下滑幅度为2020年2月以来最大。中国经济步履蹒跚，且缺乏任何有效的刺激措施，使得人民币在美元反弹之际几乎没有什么支撑。不过，人民币近期的疲软可能会促使中国央行出台更多措施来减缓人民币的贬值。中国人民银行周一设定的人民币汇率中间价比彭博社调查的平均估值高出668个基点，这是三周来最大的溢价。上个月，中国政府还调整了一些规定，允许企业从海外借入更多资金，以鼓励资金流入。万达研究策略师Viraj Patel表示:“我的感觉是，尽管北京方面试图划清界限，但它还是不得不让人民币走弱。”“我认为进一步的贬值将难以被容忍，我认为7.30-7.40区间是可能出现更有力干预的关键区域。” 新加坡星展银行宏观策略师Wei Liang Chang表示:“中国人民银行今天再次以强于预期的人民币汇率来反击美元上涨的趋势。”“这强调了当局对人民币稳定的偏好，以及遏制过度的人民币投机行为。” Wei表示，人民币兑美元可能在7.30找到支撑。虽然人民币兑美元汇率一直在下滑，但兑其他货币的表现要好一些。彭博社的跟踪数据显示，人民币兑由24种货币组成的贸易加权一篮子货币已从7月份的低点上涨了约2.2%。中国股市周一也出现下跌，沪深300指数跌幅高达1.8%，抹去了7月24日中共中央政治局会议发出促增长基调后的大部分涨幅。由于投资者寻求将债券作为避风港，债券价格上涨。中国10年期国债收益率下降1个基点，至2.62%，逼近今年低点2.59%。受累于流动性问题担忧，中国销售额最大的开发商碧桂园的股价大幅下挫。类似地，信托公司中融国际信托的两家客户上周五说，该公司推迟了到期理财产品的付款，加剧了金融行业的动荡迹象。这两大担忧也令投资者对人民币的看法也有所恶化。投资者将评估定于周二公布的更多7月份数据，包括工业产出、零售销售和固定资产投资。央行当天对人民币4000亿元(合551亿美元)到期政策贷款的月度操作也将为其放松政策的意愿提供一些线索。汇丰控股有限公司的分析师在一份研究报告中写道:“如果更多的行业——比如负债累累的地方政府——屈服于去杠杆化，中国大陆经济可能会受到更大、更长的损失。在这种放缓中，货币贬值往往既是后果，也是解决方案的一部分。”

财经风云 1评论2023-08-15

彭博社：中国经济没有反弹迹象，预计关键数据将进一步下降

和零售商降价以吸引买家并出售过剩库存，通货紧缩将在7月份到来。进出口降幅也超过预期，消费者和企业的借贷也大幅下滑。中国政府做出了若干承诺，宣布了支持经济增长的渐进式措施，但没有采取前几次经济低迷时期实施的那种货币和财政刺激措施。人民币贬值和高负债水平促使人们更加谨慎。中国政府还为今年设定了一个相当保守的增长目标，即5%左右，即使没有重大刺激措施，这一增长目标也仍在轨道上。彭博社对经济学家的调查显示，中国人民银行周二可能会将关键政策利率维持在2.65%不变。彭博经济学家表示：“中国经济需要更多的支持。我们预计，中国央行将在第三季度释放更多现金，让银行放贷，并进一步削减借贷成本。” 在其他地方，美国的数据可能显示出有弹性的消费者需求，英国的工资和通胀数据将引导投资者押注英国央行未来加息，日本的增长数据也将公布。

白兔捣药秋复春2023-08-15

高盛最新预测：美联储最早或在2024年5月降息，与经济是否陷入衰退无关

ael Gapen写道：“近几个月来，通货紧缩的范围有所扩大，一些核心商品类别出现彻底通货紧缩。” “例如，三个月年化通胀率等于或高于5%的支出类别所占比例目前为23.2%，这是自2020年11月以来的最低读数。” 到目前为止，美联储主席鲍威尔在新闻发布会上很少谈论降息，因为他指出通胀仍然“远高于我们2%的长期目标”。但美联储最近发布的经济预测摘要 (SEP)，包括绘制政策制定者对未来利率走向的预期的“点阵图”，显示2024年将降息。鲍威尔在被问及此事时表示：“当人们写下明年降息的消息时，他们只是感觉到通胀正在下降，我们对通胀下降感到满意，但我的意思是，即便到下一个会议周期发生的事情，都存在很多不确定性，更不用说明年了，也不用说后年了。”

Dan1977 1评论2023-08-14

中国房地产行业负债累累！人民币大跌，中美数据风暴逼近……

过早。一个月的消费价格为负并不是真正的通货紧缩，通缩的定义是整个经济体的价格水平持续下降。中国核心通胀率实际上同比增长了一倍，达到0.8%，消费价格的下降主要是受猪肉价格一年前波动的推动。虽然猪肉在中国很重要，但它并不是中国经济的全部。尽管如此，西方分析人士认为，中国消费者需要减少储蓄，增加支出，以推动经济发展，而中国方面似乎对消费持一种近乎道德的观点，认为消费是一种罪恶。这使得周二的零售销售成为关注焦点，预计零售销售将增长4.7%，不过从+2.8%到+10.8%的广泛预测范围来看，可能会出现意外。周二公布的美国零售销售数据也是如此，预测中值为增长0.4%，但美国银行根据当月的信用卡和借记卡支出预测的增幅为0.7%。强劲的结果可能对企业盈利有利，但也会挑战市场对美联储的乐观看法，期货价格显示，紧缩周期结束的可能性为70%。这对美国公债来说可不是好消息。由于政府大举举债以填补1.6万亿美元的预算赤字，美国公债正被迫贬值以维持需求。 10年期国债收益率周一攀升至4.18%，距离2023年4.206%的高点只有咫尺之遥，如果突破该高点，将测试去年的高点4.337%。由于日本央行将日本国债收益率维持在0.62%左右，利差扩大推动美元兑日元周一升至2023年的新高145.22。任何高于145.00的指标都有日本干预的风险，但多头将目光锁定在去年10月的高点151.94上方。美元兑澳元、纽元以及一系列新兴亚洲货币也在走高，这些货币被视为中国风险的代表而被抛售。

超启2023-08-14

谢谢中国？美元开高瞄准103.60上攻荷兰国际集团：中国“不出手”拖累离岸人民币险跌穿7.25

困难加剧了上周糟糕的中国数据，其中包括通货紧缩、贸易和新增贷款。展望中国未来，分析师预计周二不会下调1年期中期贷款便利，这只会进一步削弱人民币，但有关下调存款准备金率以释放部分流动性的猜测越来越多。 “除非本周出现一些出人意料的刺激措施，否则美元/离岸人民币将继续逼近并突破7.28，此举将拖累亚洲外汇和大宗商品综合体，”该机构展望。 “美元指数本周有推高103.50/60区域的风险。” 欧元：贸易加权看起来不错即使欧元/美元走软，欧元贸易加权指数仍距今年高点不远。这提醒人们，美元故事才是主导。正如人们所想象的那样，8月中旬的欧元区数据和官方发言人日历都非常清淡。本周市场只会看到一些2023年第二季国内生产总值(GDP)修正和一些ZEW投资者调查。除非中国情况出现一些意外的转变，否则欧元/美元可能会跌破支撑位1.0925/30，可能低至1.0830/45。股票市场不会对此有所帮助，期货市场称欧洲和美国指数均走低，因为投资者希望更多地了解中国的金融业。英镑：走软进入关键版本正如ING英国经济学家詹姆斯·史密斯(James Smith)在未来一周预览中所讨论的那样，英国本周发布了两项重要数据：就业数据和物价数据。周二发布的就业数据应该会继续显示平均收入同比增长7%以上。周三公布的7月份消费者物价指数(CPI)数据可能会给英镑带来更多麻烦。“在这里，我们预计服务业通胀将出现意外下行，并削弱对英国央行进一步收紧50个基点的预期，”ING最后表示。

会员

小萧2023-08-14

基金经理投资笔记|基本面决定市场的趋势

趋势性下行基础。二、通货膨胀基本面：通货紧缩是一个连续的状态 7月全国居民消费价格指数（CPI）同比下降0.3%，被很多投资者解读为经济进入通缩状态。这有点为赋新词强说愁的味道。一般认为，无论是通货膨胀，还是通货紧缩都是一个连续的状态，一个月的数据不足为虑。不仅如此，CPI环比回正，PPI降幅收窄，部分行业需求边际改善。 CPI环比回正 7月，CPI环比回正至0.2%（前值-0.2%），但受去年同期基数较高影响，同比有所回落，为下降0.3%（前值0%）。扣除食品和能源价格的核心CPI明显回升，同比上涨0.8%，涨幅比上月扩大0.4%，显示居民消费需求持续恢复。环比看，CPI由降转涨，主要是非食品价格推动，由下降0.1%转为上涨0.5%，拉动CPI环比0.4%。非食品中出行服务是主要的上涨力量。暑期出游增加，飞机票、旅游和宾馆住宿价格分别上涨26%、10%和6.5%。工业消费品价格环比上涨0.3%（前值-0.4%），一方面是国际油价反弹影响，另一方面是“618”促销后，家用器具、日杂用品价格的上涨。食品价格受季节性影响仍在下降。同比看，CPI同比由平转降，主要是受上年同期对比基数较高影响，食品项价格降幅最大。 PPI环比为负，进入回升通道可期 7月全国工业生产者出厂价格指数（PPI）环比下降0.2%，前值为下降0.8%，同比下降4.4%，前值为下降5.4%，PPI同环比降幅都在收窄，显示部分行业需求改善及国际大宗商品价格传导效应。生产资料价格环比下降0.4%，降幅收窄0.7%；生活资料价格环比由下降0.2%转为上涨0.3%。煤炭开采和洗选业、黑色金属冶炼和压延加工业价格降幅收窄，石油和天然气开采业、有色金属冶炼和压延加工业价格均由降转涨，表明需求有所改善，同时国际原油、有色金属等价格上行，向国内传导。主要行业价格同比降幅也在收窄，PPI同比继上月探底后，我们认为将进入回升通道，部分行业需求有所改善，这主要与去年8-10月PPI基数快速下滑有关。三、增长基本面：进出口呈现收缩式顺差，外需弱、价格落、基数高的特征中国7月出口值2817.6亿美元，同比降14.5%，前值降12.4%。进口2011.6亿美元，同比降12.4%，前值降6.8%，进出口同比均大幅下滑，贸易顺差806亿美元，环比升14%，呈现收缩式上涨。进出口的结构分析出口方面，主要出口国家需求回落，资源品价格维持低位，去年同期基数偏高是同比大幅下滑的主要拖累。分区域看，对美国出口同比-23.1%，对欧盟、日本出口同比分别较 6月回落7.7%、2.8%至-20.6%、-18.4%，合计拖累出口回落7.4%；对东盟、拉丁美洲出口同比也较6月回落4.6%、4.2%至-21.4%、-14.9%。海外经济体经济走弱，带动我国对主要贸易伙伴出口普遍回落。分产品结构看，与5月以来类似，机电产品和劳动密集品是主要拖累。以笔记本电脑为代表的消费电子产业链，和以鞋靴为代表的劳动密集产品需求不足，拖累出口。7月自动数据处理设备及其零件出口降幅扩大至28.9%，约拖累整体出口1.9%，鞋靴产品同比降幅扩大至-24.6%，拖累整体出口增速0.4%。出口高景气链的肥料、汽车、家电，7月出口增速有较大下滑，海外补库后是否还有持续性的需求，值得关注；而手机、船舶出口同比增速有明显改善（-23%到2.2%；-24%到82%）。进口方面，原油、空载重量超过2吨的飞机、农产品、煤及褐煤、机电产品进口增速回落，合计拖累整体进口增速下降7.2%。其中，煤及褐煤进口量价齐跌，受我国进口需求下降等因素影响，进口均价同比降至2000年8月以来的最低值。发达经济体去库，贸易需求回落将使得出口在三季度整体承压作出这一判断的基本依据是：美国7月非农就业数据不及预期，就业市场略有降温，在向平衡的方向迈进，“就业-薪资-通胀”的传导路径边际弱化。美国7月新增非农就业人数为18.7万人，低于预期的20万人和前值的20.9万。7月季调失业率为3.5%，好于预期和前值的3.6%。从时薪来看，仍在高位，7月非农私人部门时薪为33.7美元/时，环比增速为0.4%，同比增速为4.4%，与前值持平。四、产业基本面上周以来，周期链（石油石化、煤炭）、交通运输和医药生物等板块韧性较强，整体跌幅较小。行业配置上建议关注以下三条主线： TMT链受外围消息变化影响，TMT板块回调幅度较大，其中AI相关板块业绩分化较为明显，传媒板块基本面接近触底，后续需逐步关注半导体库存回落见底与海外产业催化带来的布局机会。新能源链光伏装机绝对占比仍在低位，充电桩、电网、光伏等细分链条，未来成长性较足，叠加板块估值接近较低区间，配置价值较为突出；7月新能源汽车产销分别完成80.5万辆和78万辆，同比分别增长30.6%和31.6%，市场占有率达到32.7%，出口仍是边际亮点，政策支持下板块需求仍具一定成长空间。顺周期链有色方面，印尼铜精矿出口许可重新恢复；电解铝运行产能稳步增加，国内电解铝运行总产能逼近4200万吨的高位，铝下游开工整体有所好转；能源金属8月订单量并无大幅显著的好转，下游维持刚需采购；下半年国内经济复苏进程有望加快，顺周期品种（煤炭、钢铁、有色、石化等）价格韧性强于上半年，后续中观产业链印证预期，则可持续持有。五、整体判断：经济越弱，政策越强相对而言，海外增长和通胀在预期内，影响资产定价核心在内不在外。国内经济数据表明资产负债表尚未修复，经济复苏依旧承压，宽货币到宽信用仍有阻碍，亟需逆周期政策发力。市场在政策底和情绪底推动的第一波上涨后，开始寻求基本面数据的验证。对于7月数据的“弱”，其实不用太过悲观，7月经济的“弱”或对应着更“强”的逆周期调节政策。提醒投资者更需要关注8月后政策落地后的基本面映射出的机会和风险。【了解作者】魏凤春博士，创金合信基金首席经济学家，投委会委员兼秘书长，宏观策略配置部总监，兼任MOMFOF投研总部总监，南开大学经济学博士，清华大学管理科学与工程博士后。学术研究与教学以及宏观经济走势、金融产品分析等实务领域经验丰富、成果卓著。从业23年以来，一直致力于在周期波动的框架内运用财政的视角解构宏观经济的运行，将中国经济看作一份资产，通过资本资产定价的方式来确定其价值与风险。

金融界2023-08-14

新一轮“爆雷”浪潮！中国信贷创下2009年来最低水平机构警告：降息大量发债也没人要……

天前，其他严峻的数据显示，中国7月陷入通货紧缩，进出口大幅下降，这给中国方面增加了放贷压力出台更有力的刺激措施。凯投宏观在给客户的一份报告中表示：“7月份中国银行贷款增速跌至七个月以来的最低水平，而广义信贷增速则跌至历史新低。” “我们预计未来几个月将进一步降息，最早将于下周二(8月22日)，政府债券发行量将激增，但除非企业和家庭信心出现更广泛的改善，否则这可能不会大幅提升信贷增长。” 尽管上半年银行贷款强劲，但受国内外需求疲软的影响，中国经济势头近几个月仍出现放缓。随着房地产行业债务危机加深，家庭贷款主要是抵押贷款，在6月份增加9639亿元人民币后，7月份减少2007亿元人民币，而企业贷款从6月份的2.28万亿元，下滑至上个月的2378亿元。中国领导层于7月下旬承诺，在新冠疫情后艰难的复苏过程中加大对经济的支持力度，随后多个政府机构也做出了一系列类似的承诺。但迄今为止细节还很少，令投资者感到失望。央行官员承诺运用降准等政策工具，确保流动性合理充裕。中国央行6月份小幅下调基准贷款利率10个基点，这是10个月来首次下调。许多分析师预测今年还会进一步小幅削减，但表示，只要消费者和企业仍然没有心情借贷，这可能对迅速扭转经济不景气没有什么作用。 “不良的贷款数据反映出实体经济融资需求疲软，”华金证券经济学家Luo Yunfeng表示。“在企业不需要钱的时候强迫它们借钱是不好的。” 一些经济学家指出了资产负债表衰退的风险，因为经过三年严格的新冠疫情限制，中国家庭和私营企业增加了储蓄，减少了借贷和支出。市场预计，中国还会有更多财政刺激措施，地方政府被告知要加快债券发行，为基础设施项目提供资金。中国央行数据显示，7月广义M2货币供应量同比增长10.7%，较6月的11.3%有所放缓，为2022年4月以来的最低增速。分析师此前预计，其将增长11%。 7月份人民币贷款余额同比增长11.1%，创今年以来最低，而上月增幅为11.3%。分析师此前预计增长11.3%。社会融资总额(TSF)是衡量经济中信贷和流动性的广泛指标，其年增长率也有所放缓，从6月份的9.0%，下降至7月份的8.9%。 TSF包括传统银行贷款体系之外的表外融资形式，例如首次公开募股、信托公司贷款和债券销售。 7月份，社会融资规模从6月份的4.22万亿元骤降至5282亿元。路透社调查的分析师此前预测7月份社会融资规模为1.1万亿元人民币。

圈内人 1评论2023-08-14

中央政治局会议后没有出台任何重大拯救措施！日媒：中国房地产危机蔓延加重经济阴霾

，消费者价格下降0.3%，这引发人们对通货紧缩压力正在形成的担忧。尽管最近降息，但7月份的银行贷款增长速度是14年来最低的。上周四，碧桂园总裁莫斌在谈到公司的困境时提到了中国经济，莫斌称“在房地产行业销售下降趋势的影响下，房地产业务毛利率下降，房地产项目减值准备增加。”碧桂园7月份的合同销售额为人民币120.7亿元，同比下降60%，较2021年下降78%。 (图片来源：《日经亚洲》) 中央政治局在7月会议结束后发表声明，承诺“及时调整和优化房地产政策”，引发了中国房地产股的反弹。或许更重要的是，该声明没有重复中国领导人习近平用来为打击开发商辩护的口头语——“房子是用来住的，不是用来炒的。” 地产股的上升帮助包括沪深两市主要股票在内的沪深300指数在7月31日突破4000点大关，这是该指数自5月以来首次突破4000点大关，随后该指数回撤，上周五收于3884.25点。香港恒生指数的表现也类似，在7月31日突破2万点，然后在上周五收市时回落至19075.19点。《日经亚洲》称，外国投资者上周也改变立场，通过“港股通”计划净卖出人民币255.8亿元(约合35.7亿美元)的中国股票，与前周净买入人民币124.6亿元的中国股票形成鲜明对比。摩根士丹利(Morgan Stanley)驻新加坡的股票策略师Jonathan Garner表示，中共中央政治局的声明产生了影响，因为他们“开始承认有必要扭转一些令房地产市场承压的措施”。但Garner补充称，北京官员很难在帮助开发商的同时，实现降低房地产业在经济中的重要性、鼓励科技企业发展的长期目标。他说：“在经济增长模式转型不够快的几年里，房地产和地方政府的融资/债务负担交织在一起，要摆脱这种负担并不容易。” 《日经亚洲》表示，与此同时，自中共中央政治局会议以来，没有出台任何拯救房地产行业的重大措施，而开发商的困境只会加剧。深圳上市公司金科地产集团(Jinke Property Group)正等待8月17日召开临时股东大会，对其破产重组计划进行投票。这家总部位于重庆的开发商已拖欠了一系列债券，目前正把生存希望寄托在一场由法院主导的重组上，而长城资产管理公司(Great Wall Asset Management)可能会提供支持。长城资产管理公司是中国四大“坏账”管理公司之一。在这种情况下，很难保证能赢得股东的支持。8月1日，深圳上市公司荣盛房地产发展有限公司(Risesun Real Estate Development)的股东投票否决了管理层向子公司提供贷款担保的提议，因为大股东被视为交易的关联方，他们不得不弃权。 (图片来源：《日经亚洲》) 负债累累的开发商中国恒大(China Evergrande)被要求在9月之前满足港交所设定的条件，否则将面临退市。恒大股票已在港交所停牌。即便是从香港市场的停牌中恢复，也可能很困难。总部位于深圳的中型开发商花样年控股集团(Fantasia Holdings Group)的股票上周五自3月份以来首次复牌，单日跌幅达55%。恒大的竞争对手世茂集团(Shimao Group Holdings)在7月31日结束四个月的停牌后，在首日交易中暴跌66%，至1.52港元，上周五收于0.89港元。其他难以偿还债务的房地产公司包括在香港上市的中型开发商融信中国控股有限公司(Ronshine China Holdings)，该公司今年6月在另一只离岸债券上违约，未偿还投资者的债务超过20亿美元。另一家在香港上市的中型企业正荣地产集团(Zhenro Properties Group)今年5月在一笔3亿美元的离岸债券上违约，这是该公司一系列违约事件中的最新一起。总部位于美国、管理174亿美元资产的Rayliant Global Advisors创始人兼董事长Jason Hsu说，中国股市可能仍会波动，因短期投资者会仔细研究官员的声明，比如中共中央政治局会议后的声明，以寻找新政策的迹象。 Hsu表示，长期投资者要想进入市场，需要看到中国政府出台具体刺激政策的迹象。他补充称：“他们(中国官员)等待的时间越长，点火和启动的成本就越高。”

tqttier 1评论2023-08-14

金融时报：中国白领陷入了心理政治恐慌

加艰难。本周有消息称，中国已正式陷入通货紧缩，7 月份居民消费价格同比下降了 0.3%。通货紧缩之所以令人担忧，是因为价格下降会促使人们推迟购买，消费会更缺乏活力，而中国政府一直相信消费活力会推动经济从大流行病中复苏。这个问题的意义远远超出了中国本身。根据国际货币基金组织（IMF）的预测，今年中国不仅将贡献全球经济增长的35%，远远超过任何其他经济体，而且还是整个亚太地区的火车头，预计亚太地区将增加全球GDP增长的67%。中国的政策制定者们已经开始谈论经济刺激政策，7 月份召开的政治局会议呼吁 "加强反周期措施"，部分目的是刺激消费支出。但这种关注忽略了一个重要的现实。正如苏联式笑话的复兴所暗示的，中国的萎靡不振只是经济问题的一部分。阻碍经济增长的几个因素背后的深层背景，是心理和政治因素的奇怪混合体，一种心理政治迷局。王宁（非真名）在北京一家技术咨询公司工作，他的想法有助于说明，对中国政治走向的担忧如何抑制了人们的消费欲望。尽管王宁的月薪高于平均水平，达到 3.5 万元人民币，但他已经开始对自己实行消费配额制，按照具体类别进行安排。例如，外出就餐每周不得超过 1,000 人民币，而购买衣服和其他物品的支出，也同样受到财政纪律的约束。他紧缩开支的原因既有地缘政治的大局观，也有就业市场的不安全感。和如今许多大城市的居民一样，他长期以来对美好明天的信念已经快破灭了，因为他认为中国政府一味追求国家安全而忽视了国内生产总值的增长。王说："我尽可能多地存钱，以应对攻打台湾或房地产市场崩溃等黑天鹅事件。" 中国视台湾为自己的领土，关于中国是否以及何时会进攻台湾的猜测已成为大城市私人谈话的一个特点，2027 年经常被认为是一个可能的日期。王的焦虑还与他的工作有关，许多在房地产行业、私募股权基金和投资银行工作的朋友要么失业，要么不得不减薪，原因是经济趋势和监管部门对这些行业的打压。王的心理有充分的理由。在中国领导人习近平的领导下，"国家安全 "的概念几乎主导了生活的方方面面。经济、文化、社会、科技、生态和其他领域都被官方归类为国家安全问题，被认为是党国生存所必需的。智囊机构欧洲亚洲研究所的张说："当然，习近平知道经济有多么重要，但他不知道如何拯救经济。实际上，他远不是一个现代领导人。" 他认为中国需要恢复邓小平的自由市场改革，邓小平是 20 世纪 70 年代末以来中国经济改革开放的设计师。但分析人士认为，更紧迫的是，中国政府需要采取刺激措施来遏制通货紧缩。否则，中国的心理政治弊病可能会加深。

加美财经2023-08-14

暴跌59%！中国楼市陷入螺旋式下降潜在购房者静待房价下跌，恶性循环来了？

杂化。中国已经在与高失业率、出口下降和通货紧缩环境作斗争。信用评级公司穆迪投资者服务公司(Moody's Investors Service)周五在一份报告中说，购房者对房地产行业的厌恶情绪加剧，也可能削弱政府稳定房地产销售的任何潜在支持措施的效果。两年来，中国房地产市场一直处于螺旋式下降状态。据一家私营行业跟踪机构中国房地产信息集团称，上个月，中国最大的100家房地产开发商销售了相当于490亿美元的新房，这是三年来最低的月度金额。与6月份和去年同期相比，销量下降了三分之一，较2021年7月则减少了59%。（图源：中国房地产信息集团）在中国，7月份的新房销售往往较少，因为开发商通常会试图提高6月份的销量，以公布更好的上半年业绩。今年6月，杭州的一家开发商提出，如果购买建筑面积超过1000平方英尺的房屋，就会给人们2.2磅黄金，价值约7万美元。最近的下降幅度仍然令人惊讶。碧桂园7月份的合同销售额较上年同期暴跌60%，降幅远超过去几个月。在广东省珠海市工作的Yan表示，尽管他的公司对其销售的房产提供了更大的折扣，但他的团队7月份的销售额仍不到上半年月平均销售额的四分之一。经济学家说，购房者的观望态度令人担忧，因为这可能会延后房地产市场的复苏，从而延后中国经济的复苏。中国还陷入了通货紧缩，如果不断下降的消费者价格使人们期望在一系列商品上花更少的钱，这可能是有害的。为了吸引购房者，房地产开发商一直在发放免费停车和家用电器等福利。房地产经纪人说，人们已经习惯了期待这样的免费赠品，每当优惠结束时，销售额就会下降。中国的商业银行还大幅下调了住房贷款利率，以至于目前的平均住房贷款利率低于中国的5年期贷款优惠利率，这是长期债务通常盯住的基准。在过去两年中，全国基准也被多次下调。（图源：Wind）过去几个月，中国70个主要城市的新房和二手房平均价格有所下降，政策制定者也更加直言不讳地表示需要支持房地产市场。（图源：国家统计局、Wind）去年末，中国当局叫停了导致数十家房地产开发商债务违约的去杠杆化行动，推出了刺激需求的措施，并为幸存下来的开发商提供了充足的融资支持。这一点，加上中国在新冠疫情后重新开放和被压抑的购买需求，导致住房销售在2023年前几个月回升——这对开发商、股票和债券投资者来说是可喜的解脱。然而，房地产市场在4月份再次开始疲软。法国兴业银行的中国经济学家姚伟(音)称，随着房价下跌，越来越多的人开始意识到房地产市场仍然存在很大的问题。她说:“再加上整体经济复苏乏力，人们对收入和就业前景的预期降低，人们变得更加现实，所有这些担忧都可能在7月份爆发。” 7月下旬，中国最高决策机构政治局表示，是时候调整房地产政策了，多年来首次省略了“房住不炒”这句口号。对此，全国各城市纷纷出台措施，包括购房现金补贴和退税，提高购房者从银行贷款的上限，以及取消对额外购房的限制。摩根士丹利首席中国经济学家邢自强说，中国每年的住房需求估计在900万至1000万套之间，而2021年的峰值为每年1400万套——这一水平包括投机性购房。他说，今年的销售速度低于预期的正常需求。仲量联行首席中国经济学家庞溟说，在房地产市场好转之前，购房者几乎没有采取行动的动力。“房价跌得越多，人们就越失去信心。信心丧失得越多，人们购买的可能性就越小。” 24岁的王涛(音)是安徽省合肥市的一名房地产经纪人。他说，他的许多客户都在等待一个能显示市场走向的指标。“他们告诉我，现在的价格不稳定，你不知道它会涨还是会跌。因此，他们宁愿保持静止，以应对不断变化的环境。”

市场焦点2023-08-13

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