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小心非农爆出意外！荷兰国际集团：美元下行风险仍剧烈鲍威尔讲话“平仓效应惊人”

，不过，尽管近期数据不支持，鲍威尔也对通货紧缩进程保持信心，并表示美联储距离降息信心不远。最终，这是市场预期会更加鹰派基调的关键收获。 “既然鲍威尔向市场提供了相对鸽派的指导方针，那么焦点又回到了数据上。周五，美国将公布美国就业数据，预计今年2月份的就业数据将在1月份数据强劲之后恢复温和增长。” “共识集中在20万，这与我们经济学家的预测一致。然而，这一数字并没有真正反映其他调查的证据，而是体现了就业数据出人意料上行且与其他指标不同的趋势。换句话说，没有令人信服的理由排除我们最终会看到疲软的数据，但近期非农报告的强劲表现值得谨慎对待。” “就业数据将决定周五外汇市场的走向，在鲍威尔作证后，我们怀疑市场不会太不愿意消化更多的降息。毕竟，联邦基金期货曲线自上周末以来并没有太大变化。” “周五，美元的下行风险仍然很大。” 欧元：欧洲央行的说法没有真正改变周四欧洲央行宣布消息后，欧元经历了不可忽视的波动，尽管该行沟通的核心没有改变。从宽松的角度来看，新一轮的预测听起来相当令人鼓舞，通胀小幅下调，预计2025年为2.0%，同时增长预测也下调，这引发了最初的欧元负面反应。不过，欧洲央行行长拉加德重申，欧洲央行对通货紧缩信心不足，将在4月尤其是6月收到更多信息。尽管这推动了市场对6月份降息的押注，但拉加德继续将货币宽松政策与通胀和工资的发展联系起来。这帮助欧元在新闻发布会期间复苏，而美元的大幅下跌也做出了很大贡献。欧元/美元交易接近区间顶部，这与如此大的短期利差相符，两年期掉期市场为-125个基点。这意味着它可能容易受到近期修正的影响，但如果美国利率进入决定性的跳水，它也将从一个良好的水平开始。周五，欧元区日历包括欧洲央行格迪米纳斯·西姆库斯(Gediminas Simkus)和罗伯特·霍尔兹曼(Robert Holzmann)的讲话，以及第四季国内生产总值(GDP)最终报告。然而，美国就业数据将决定欧元/美元的走向，如果美元今天进一步下跌，预计关键的1.1000水平将出现一些阻力。加元：加元仍然更看重美国而不是加拿大加拿大周五将发布2月份的就业数据，预计就业人数将达到2万人，失业率预计将从5.7%升至5.8%。 ING称：“除非我们看到任一方向出现重大意外，否则对加元的影响应该不会很大。加元和加拿大央行的利率预期都非常密切地关注美国数据动态，我们认为今天的美国就业数据对美元/加元的短期走势应该有更大的发言权。鉴于加元与美元的相关性，在当前环境下加元表现落后并不令人意外。” “然而，美元的下跌足以将美元/加元推低至1.35以下。” “我们预计这将成为未来的一个共同主题，美元下跌应该会导致加元落后于其他高贝塔值/商品货币，但仍可能对美元/加元造成逐渐压力，我们预计美元/加元将在2024年下半年跌破1.30。”#VIP会员尊享#

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小萧2024-03-08

中国评级遭遇重大警告！标普：这两种情况下可能下调中国信用评级

疑。经济学家认为，中国在面临房市危机与通货紧缩的情况下，政府必须提出更多政策支持，才可能实现这一经济增长目标。中国人民银行行长潘功胜周三暗示可能会增加流动性，称仍有下调银行存款准备金率的空间。

风枫2024-03-08

Arthur Hayes：为何Ethena是基于公共区块链合成美元的最佳选择？

的远期交易要溢价？以太坊现在是一种通货紧缩货币。美元是一种通货膨胀货币。如果未来 ETH 减少但美元增加，那么 ETH/USD 的远期交易价格应该会更高。这意味着任何杠杆远期衍生品（例如永续掉期）的交易价格都应高于现货。资金大部分应该是正数，这意味着 Ethena 会收到利息。数据支持了这一点。什么会导致以太坊从通货紧缩货币转变为通货膨胀货币？如果以太坊的网络使用量大幅下降，每个区块燃烧的 ETH Gas 就会少得多。在这种情况下，以太坊区块奖励将大于燃烧的以太坊。什么会导致美元从通胀货币转变为通缩货币？美国政客需要停止为了连任而花费大量金钱。美联储必须将其资产负债表削减至零。这将导致美元信贷货币流通严重收缩。我认为这两种情况都不太可能发生。因此，在可预见的未来的大多数时期内，有理由预期融资利率为正。 USDe 不是 UST。 ETH 质押收益率和正的永续掉期资金的结合产生了 USDe 的收益率。收益率并不基于 Ethena 治理代币的价值。 USDe 和 UST 以完全不同的方式产生收益。 Ethena 风险 Ethena 存在交易对手风险。 Ethena 不是去中心化的，也没有试图去中心化。 Ethena 在衍生品中心化交易所 (CEX) 上持有短期永续掉期头寸。如果这些 CEX 由于多种原因无法支付掉期头寸的利润或无法返还存入的抵押品，Ethena 将遭受资本损失。 Ethena 试图通过将资金交给第三方托管人来降低直接交易对手风险，例如： Tether 的交易对手风险来自 TradFi 银行。 Ethena 的交易对手风险来自衍生品 CEX 和加密货币托管人。 CEX 是 Ethena 的投资者，在不被黑客攻击和确保其衍生品得到适当支付方面拥有既得利益。衍生品 CEX 是最赚钱的加密货币公司，他们希望保持这种状态。操你的顾客可不是什么好生意。随着 Ethena 的发展，衍生品未平仓合约的增长会增加 CEX 的费用收入。所有激励措施都是一致的。 CEX 希望 Ethena 表现出色。 Tether 的产品有助于加密资本市场的运作。加密货币的存在是为了去中介化 TradFi 银行。 TradFi 银行希望加密货币失败。从基本面来看，银行业 Tether 加速了 TradFi 的消亡。激励措施不一致。 TradFi 银行不希望 Tether 表现出色，监管机构也不希望 Tether 表现出色。 Ethena 属于我们，又名 FUBU。 Tether 是我们的，又名 FUBAR。 LSD 智能合约和削减风险 Ethena 持有 ETH LSD。它面临智能合约风险。例如，Lido 可能会出现问题，导致 stETH 变得毫无价值。此外，还存在被砍掉的风险。当以太坊节点网络验证器违反某些规则时，就会发生削减。作为惩罚，验证者持有的 ETH 资本会减少，也称为大幅削减。负资金正如我之前提到的，永久互换融资利率可能会在很长一段时间内为负值。融资利率可能会变得非常负，以至于 Ethena 资产的净资产价值低于已发行的 USDe 数量。然后 USDe 将打破下行挂钩。 Ethena 智能合约风险就像 Tether 一样，Ethena 在公共区块链上运行智能合约。代码中可能存在错误，导致意外行为，最终导致 USDe 持有者遭受损失。通常，黑客会尝试免费铸造大量稳定币，然后在 Uniswap 或 Curve 等平台上将其交易为另一种加密货币。随着稳定币供应量的增加，而支持稳定币的资产却没有相应增加，这会导致挂钩关系被打破。然而，Ethena 智能合约相对简单，其大部分复杂性在于链下工程。链上铸币/赎回合约只有大约 600 行代码，只有经过批准的参与者才能与链上最敏感的合约进行交互，这有助于降低阻止恶意未知交易对手与之交互的风险。增长的极限 USDe的流通供应量只能增长到交易所以太坊期货和货币掉期合约的总未平仓量。实物支持的法定稳定币的流通供应量约为1300亿美元。以太坊在所有交易所的未平仓合约85亿美元。所有交易所120亿美元，以及另外310亿美元的比特币合约未平仓合约，一旦以太坊决定将比特币作为抵押品，就可以利用这些合约。由于比特币和以太坊的未平仓合约总额约为430亿美元，鉴于目前的市场状况，以太坊不可能占据第一的位置。虽然Ethena从ETH开始，但BTC和SOL非常容易添加到他们的系统中，这只是一个排序问题。随着加密货币作为一种资产类别的增长，总未平仓量将呈指数级增长。一些人认为，加密货币作为一种资产类别，在这个周期将达到10万亿美元。在这个层面上，考虑到以太坊是法定市值第二大的加密货币，以太坊的未平仓权益可能超过1万亿美元并不荒谬。以太坊将随着加密货币的增长而增长。保险基金保险基金的目的是减轻由于上述一些风险而造成的财务损失。如果资金利率变为负值或合成美元脱钩，这些基金将在公开市场上充当 USDe 的竞标者。该基金由稳定币（USDT 和 USDC）、stETH 和 USDe/USD LP 头寸组成。目前，保险基金的资本来自 Ethena Labs 融资轮的资金，以及 USDe 产生的未抵押的部分收益。未来，随着 USDe 流通供应量的增长，这些资金将通过长期收益率进行资本化。截至撰写本文时，保险基金为 1600 万美元。 USDT 和 USDe 都不是没有风险的。然而，风险是不同的。 Tether 和 Ethena 最终可能会失败，但原因不同。当人们开始相信 USDe 的收益率并不高时，USDe 的流通量就会增加。这就是即将推出的 Ethena 治理代币发挥作用的地方。重视 Ethena 与任何货币发行者一样，Ethena 的生死存亡都取决于铸币税。这就是创造货币的成本与创造货币的成本之间的差异。我想提出一个简单的模型，根据这些铸币税收入对Ethena进行估值。对于那些可能在未来几个月购买 Ethena 治理代币的人来说，您至少应该尝试构建一个模型来评估该协议。任何发行的 USDe 都可以被质押并赚取 ETH 质押加上永续资金收益。截至目前，Ethena 将分配支持 sUSDe 的资产产生的收益，而支持未抵押 USDe 的资产产生的收益将在本次分片活动结束后发送至保险基金，该收入将进入协议。我估计长期分割将是协议生成的收益的 80% 归入质押的 USDe (sUSDe)，而生成的收益的 20% 归入 Ethena 协议。 Ethena协议年收入 = 总收益 * (1–80% * (1 — sUSDe 供应量 / USDe 供应量)) 如果 100% 的 USDe 被质押，即 sUSDe 供应 = USDe 供应： Ethena协议年收入 = 总收益 * 20% 总收益率 = USDe 供应 *（ETH 质押收益率 + ETH Perp 掉期资金） ETH 质押收益率和 ETH Perp Swap 资金均为可变利率。最近的历史可以指导我们未来的可能性。 ETH 质押收益率——我假设 PA 收益率为 4%。 ETH Perp Swap 资金——我假设 PA 为 20%。该模型的关键部分是应使用收入倍数的完全摊薄估值 (FDV)。这始终是一个猜谜游戏，但我将根据类似的 DeFi 稳定币项目提出一些未来的路径。使用这些倍数作为指导，我创建了以下潜在的 Ethena FDV。 Ethena 的 8.2 亿美元资产本周产生了 67% 的收益率。假设 sUSDe 与 USDe 的供应比率为 50%，则推断一年后，Ethena 的年化收入约为 3 亿美元。使用类似 Ondo 的估值得出的 FDV 为 1,890 亿美元。这是否意味着 Ethena 的 FDV 在推出时将接近 2000 亿美元？不。但这确实意味着市场将为雅典娜未来的收入付出高昂的代价。总结如果你不记得这篇文章的其他内容，请记住这一点：雅典娜属于我们，属于我们，又名 FUBU。 Tether 是我们的，由他们创造的，又名 FUBAR。您可以决定是做多还是做空 USDe 或最终的 Ethena 治理代币。我希望这篇文章能够阐述 Ethena 的使命以及它为何对加密货币的成功如此重要。说到这里，我向你告别了，因为我必须集中精力在撕碎这些硬皮雪时不要损坏我的大腿。来源：金色财经

金色财经2024-03-08

美联储主席遭遇“鬼打墙” 通货膨胀与政治压力使其在困境中难以抉择

和党强调的时间框架是不同的。左派关注通货紧缩，认为今天价格的加速速度远远低于2022年夏天通胀接近9%的峰值时期。而右派则指出，从绝对值上看，价格仍然比几年前高得多。通货膨胀正在放缓，物价已经上涨到足以让许多美国人的生活成本更具挑战性的程度。最近的民意调查发现，民主党人和共和党人对经济状况的看法存在广泛分歧，这让雅虎财经专栏作家Rick Newman感到困惑，因为他指出，股市处于历史高位，失业率接近1969年以来的最低水平。很大程度上，这反映了许多人成年后首次经历物价显著上涨的心理感受。周三（3月6日），民主党众议员Ayanna Pressley批评鲍威尔关于住房负担能力问题：“利率太高了。” 来自北卡罗来纳州的共和党众议院金融服务委员会主席Patrick McHenry告诉鲍威尔：“我相信你不会让政治影响你在解决通货膨胀问题上的判断。” 这些评论给了他们的支持者留下了推断相反观点的余地。而美联储当然坚称政治不会影响其政策决策。鲍威尔在周三的预备讲话中表示：“我们所做的一切都是为了我们的公共使命。”而在雅虎财经看来，这一使命，就像通货膨胀一样，似乎是几十年来引人瞩目的。并让几乎每个人都感到同样不满。周四（3月7日），在美国参议院，有议员称高通胀是拜登政府财政政策的直接结果，然后问美联储主席鲍威尔，必须通过大幅加息来降低通胀的后果是什么。鲍威尔说，有一些积极的惊喜，也有一些消极的意外，到目前为止，经济已经证明是有弹性的。鲍威尔说，这是一个“大惊喜”，也是一个“伟大的结果”，通胀率下降了这么多，而失业率却没有上升。鲍威尔说，美联储监管人员知道硅谷银行等公司因高利率而出现的问题，但“可能没有充分认识到这一点”。分析师Ye Xie表示，到目前为止，从证词中得到的一个结论是，鲍威尔没有给我们任何理由认为美联储的前景自去年12月以来发生了实质性变化。例如，SGH Macro Advisors的经济学家Tim Duy说道，鲍威尔没有强调1月份高于预期的通胀报告，这表明目前这更像是噪音，而不是信号。换句话说，在下次FOMC会议上，美联储很可能会保持点阵图基本不变，为了应对经济的持续弹性，2025年和2026年的点阵存在一些上行风险。在美国参议院，有议员称高通胀是拜登政府财政政策的直接结果，然后问美联储主席鲍威尔，必须通过大幅加息来降低通胀的后果是什么。鲍威尔说，有一些积极的惊喜，也有一些消极的意外，到目前为止，经济已经证明是有弹性的。鲍威尔说，这是一个“大惊喜”，也是一个“伟大的结果”，通胀率下降了这么多，而失业率却没有上升。鲍威尔说，美联储监管人员知道硅谷银行等公司因高利率而出现的问题，但“可能没有充分认识到这一点”。

丰雪鑫992024-03-08

工资数据利好助推经济复苏世界最后一个负利率国家或加息？

准备采取这一观点，认为在经历了十多年的通货紧缩之后，其稳定通胀目标已经在望。在全球其他国家的央行在疫情后的复苏中价格飙升时急于加息之际，日本坚持认为需要更多证据证明较高的工资能够推动稳定通胀，这对经济有益而不是有害。好于预期的工资数据出炉之际，管理层和劳工代表之间的年度薪酬谈判达到了顶峰，日本最大的工会联合会预计将在下周日本央行会议之前公布初步结果。日本联合工会宣布，今年工会提出的平均要求为5.85%，是三十年来的最高数字，而去年同期的初始数字为4.49%。今年工会提出更强硬的要求将为即将于3月15日公布的日本劳动组合工资谈判的初步结果带来好兆头。日本联合工会是一个由包括零售和餐饮等行业的180万成员组成的工会，当天早些时候公布了其谈判的非常早期结果。他们的数据显示，全职工人的平均工资增长率为6.7%，远高于一年前的5.3%。劳动部的报告显示，1月份的整体月现金收入和另一组全职工资数据上涨了2%，再次表明了已经存在的坚实趋势。这些数据可能会增强人们对工资将超过通胀、推动消费并为日本央行加息扫清道路的希望。日本政府致力于维持工资增长，以确保完全摆脱三十多年前日本资产价格泡沫破裂后的停滞状态而不是通货紧缩。日本首相岸田文雄亲自游说高管们大幅提高工资，以安抚对持续通货膨胀感到沮丧的消费者。他的政府为此采取了一系列措施，包括对提高工资的公司减税。据报道，岸田文雄计划下周与工商业领袖和工会领袖会晤，进行最后的努力。

佳华1682024-03-07

中国经济刚刚传来好消息！中国出口跳涨、远强于预期彭博:需求方面的积极信号

疑。经济学家认为，中国在面临房市危机与通货紧缩的情况下，政府必须提出更多政策支持，才可能实现这一经济增长目标。中国人民银行行长潘功胜周三暗示可能会增加流动性，称仍有下调银行存款准备金率的空间。 2023年，中国央行两次降息，并且降低存量按揭贷款利率，引导主要银行下调存款利率，今年2月份又引导5年期以上贷款市场报价利率降低0.25个百分点。潘功胜表示，5年期以上的贷款报价利率是个人按揭和中长期投资的贷款定价基准，这些将有力促进降低社会融资成本，支持投资和消费。

天马行空2024-03-07

经济学家：中国促进出口将引发新全球经济动荡和新的贸易战

国内支出低迷、离岸投资者外流以及持续的通货紧缩和失业趋势。长期以来，外国分析人士一直呼吁北京采取果断的经济刺激措施来应对这些情况，但米勒认为，这完全没有抓住中国试图实现的目标: “他们担心不计后果的信贷扩张，他们担心房地产行业，”他说。“他们希望做好准备，专注于国家安全优先事项，建立国内芯片生态系统，巩固经济核心，专注于先进制造业。” 为此，中国不再优先考虑过去几十年的快速增长。事实上，其最近宣称的今年5%的增长目标是无关紧要的：“他们担心的是确保经济有足够的支持，以避免信心陷入末日循环，以免触底。” 尽管一些人认为中国制造业已经达到顶峰，但中国在电动汽车、太阳能和电池制造等领域不断证明自己。它已经引起了国际冲突。例如，中国电动汽车制造商比亚迪在2023年超过特斯拉成为世界上最畅销的公司，并开始在国际上降价以吸引买家。与此同时，大批中国太阳能电池板涌入欧洲，引发了欧洲最大的生产基地之一可能关闭的警告。

Anna Sui2024-03-07

中国两会缺乏明确信号！彭博社：今年增长目标“相当激进” 30年传统中断凸显一件事……

中国两会的政府工作报告缺乏房地产，以及通货紧缩的具体内容，经济学家认为需要更加重视促进消费。学者称，由于与2023年相比基数较高，今年5%的国内生产总值(GDP)增长目标相当激进。维持了30年的总理记者会中断，意味着市场将更聚焦领导人的讲话。随着中国试图增强人们对该国市场的信心，中国设定了今年5%左右的GDP增长目标。但在一些分析人士看来，中国总理李强缺乏如何实现这一目标的细节，这与国家面临的严峻挑战格格不入。在周二召开的年度人大会议上，中国宣布将维持2023年的增长目标。彭博社指出：“这是一个明确的信号，中国希望为经济放缓设定一个底线，这只是10年来中国第二次没有降低主要经济目标。上一次是2018年，当时正值美国爆发贸易战。”#2024中国两会# “尽管李强告诉代表们需要全方位的支持，但他向立法机关提交的年度报告，并没有提供太多的财政火力，它保持了政府赤字的稳定，并且缺乏刺激消费的激进举措或解决房地产危机的新政策，”评论文章续称。报道指出，中国陷入自20世纪90年代以来最长的价格连续下跌的局面，并没有得到直接解决。 (来源:Bloomberg) “这是一个没有计划的目标，”Natixis SA首席亚太经济学家Alicia Garcia Herrero表示。“这表明他们没有意识到情况的严重性，你将如何支持消费？工资一直在下降，有通货紧缩，你会怎样做？” 周三，中国人民银行(中国央行)行长潘功胜、商务部和财政部长、国家最高经济规划机构和新任证券监管机构负责人，将一起向记者通报情况时，高级官员可能会填补一些空白。这是至少10年来第一次有这么多高级经济官员举行联合新闻发布会，而不是单独举行新闻发布会。中国还突然取消了总理的年度简报会，结束了长达30年的传统，市场的注意力逐渐集中在个别部长身上。彭博社提到，这更加凸显了中国领导人的重要性，他似乎押注于私营部门的复苏。据官媒新华社周二(3月5日)报道，他在江苏省人大代表会议上表示，要支持私营企业，“提振全社会发展信心”。尽管中国18万亿美元的经济十多年来一直在减速，但近两年下滑幅度更大，平均增长率仅略高于4%。这种放缓恰逢中国推动将技术自给自足和国家安全与经济扩张置于同等地位，与此同时，重大刺激措施现在已不再可行，因为领导层不想利用房地产市场来促进增长，并试图控制地方政府债务水平。为政府目标提供建议的北京清华大学教授李稻葵表示，由于与2023年相比基数较高，今年的增长目标“相当激进”。他解释说，尽管周二强调的老龄化城区改造等项目将提振内需，但官员们还需要走得更远。“我向总理公开表示，中国需要采取更积极的政策来促进消费，”他在接受彭博电视台采访时表示。中国重申了消费品以旧换新计划，以鼓励消费，高盛集团估计该计划可能为今年GDP带来0.6个百分点的增长。李强还宣布，小幅提高国家基本养老金。 (来源:Bloomberg) 由于官方数据显示青年失业率仍然居高不下，中国政府设定了今年城镇新增就业1200万以上的有史以来最高目标，以此表达了紧迫感，但没有详细说明实现这一目标的任何新政策。李强指示官员将增长方向重新定位为“新生产力”，这通常指的是高科技产业。这句话加剧了市场的担忧，即中国的政策将侧重于扩大经济的供给侧，而内需疲软，从而导致通货紧缩和国际贸易紧张。 “发展新生产力并不意味着忽视或放弃传统产业，我们要防止一哄而上、防止泡沫，不能一概而论，”李强的报告还呼吁化解部分行业过剩产能，但没有给出具体细节。中国继续2023年开始的从地方到国家层面债务再平衡，称中央政府将定期发行长期主权债券以支持基础设施支出。不过，官员们仍然保守，发行目标为1万亿元人民币，约合1390亿美元，与2023年类似的发行规模相同。根据法国巴黎银行的估计，广泛的财政赤字将与2023年保持不变，这一数字反映了政府为其支出提供多种资金的方式。野村控股(Nomura Holdings Inc.)经济学家表示，该预算意味着2024年总财政支出将仅增长1%。在穆迪投资者服务公司2023年12月将中国主权债券的前景下调至负面后，政策制定者似乎对海外对债务可持续性的担忧很敏感。参与政府规划的国务院研究室主任黄守宏表示，今年的预算“为应对潜在风险和挑战预留了政策空间”。 (来源:Bloomberg) 在中国官员们罕见地对2023年年中预算进行修订，展现出不同寻常的财政灵活性后，该国可能会在稍后推出更多刺激措施。不计入政府赤字的工具，例如央行为基础设施和住房项目提供资金，是另一种选择。汇丰控股有限公司首席中国经济学家刘晶表示，尽管实际支出最终应该比预算显示的更有力度，但“重要的是我们看到政府增加了更多住房支持措施。然而，我们还不知道政策制定者在决策过程中处于什么阶段”。#中国经济#

圈内人 1评论2024-03-06

比特币减半对网络能源消耗问题意味着什么？

成和引入流通的速度。这一机制是比特币通货紧缩经济模型的核心，旨在将比特币的总供应量限制在 2100 万个。从历史上看，减半对比特币的价格和更广泛的加密货币市场产生了重大影响。 2012 年第一次比特币减半将区块奖励从 50 个比特币大幅削减至 25 个比特币，随后在 2016 年和 2020 年又进行了减半，进一步将奖励分别降至 12.5 个和 6.25 个比特币。虽然这些事件传统上会导致市场兴趣增加和价格大幅上涨，但围绕其环境影响的对话也越来越多。减少采矿奖励引发了有关采矿业可持续性的问题，特别是在收益递减的情况下，它如何促使人们转向更环保、更节能的技术。这些变化对于比特币的长期生存至关重要，特别是当环境问题与经济因素一样成为讨论的核心时。比特币能源消耗问题比特币挖矿奖励减半放大了围绕加密货币本已很高的能源消耗的讨论，特别是因为其相关的计算过程消耗大量主要来自化石燃料的电力。批评者进一步指出，如果采矿奖励的减少导致更多的能源密集型开采方法来维持矿工的盈利能力，这可能会加剧比特币的碳足迹增加，从而与联合国的许多全球可持续发展目标相冲突。并非所有人都相信减半会导致能源消耗增加。基于比特币的去中心化金融（DeFi）平台 Velar 联合创始人兼首席战略官 Aarvind Sathyanandam 指出，该事件将主要影响比特币网络上向矿工发放的区块奖励，而不是其能源消耗。此外，他表示，采矿收入的减少可能会激励效率较低的矿工将旧设备升级到更新、更节能的型号，以保持盈利能力： “如果比特币的价值或交易费收入没有上涨来补偿矿工的运营成本，那么减半将会增加矿工的运营成本。这可能会迫使一些利润微薄的矿商暂停运营。然而，高效的矿工将升级到先进的 ASIC 设备，以最大限度地提高生产力并最大限度地减少能源开销。就每瓦哈希值而言，最新的挖矿设备往往更加节能。” Sathyanandam 表示，虽然如果无利可图的矿商停产，减半可能会导致能源使用量短期下降，但围绕效率和创新的更广泛的行业激励措施可能会推动能源方面的持续改善。 “比特币的自我平衡生态系统始终奖励那些以最好的硬件和最新的效率发展的矿工。 “因此，从长远来看，减半可能会加速进步，并转向更清洁的解决方案以确保网络安全，”他说。加密借贷平台 Nexo 的大宗经纪业务主管安德烈·斯托伊切夫 (Andrey Stoychev) 认为，减半后将出现两种情况之一。在第一种情况下，在供应减少的情况下，近期对比特币的强劲需求可能会持续下去，除非价格出现更强劲的升值，否则挖矿运营商几乎没有办法继续经营。第二个行动方案是比特币矿工投资更先进、更高效的设备，以应对维护比特币网络带来的支出减少。 Stoychev 指出，“从新地址的数量和交易数量来看，能源消耗不太可能在减半后随着所有这些活动而下降。” 加密货币交易所 Bittrue 的发言人表示，一方面，挖矿奖励的减少可能会导致能源消耗减少，但另一方面，这也可能刺激能源使用，因为矿工可能会寻求通过升级来维持盈利能力。更强大、可能更能源密集的设备：“升级可能会增加能源消耗，特别是如果矿工优先考虑计算能力而不是能源效率的话。” 减半能否带来更可持续的挖矿实践？比特币挖矿社区不断声称该行业有能力加强可再生能源的开发。同样，比特币减半能否帮助矿工提高能源效率？专注于 Web3 的投资公司 DFG 的首席执行官兼创始人 James Wo 表示，能源支出占挖矿成本的很大一部分，这为提高能源效率或转向更实惠和可持续的能源（如太阳能、水力发电和电力）创造了强大的动力。他补充： “这种转变可以促进更可持续的采矿方法，但这种转变的速度和范围将取决于可再生能源的可用性、采矿设备的技术进步和能源价格变化等因素。” 在类似的说明中，Sathyanandan 表示，随着时间的推移，减半可能会促进向更可持续的采矿实践的转变，并表示许多矿工已经在朝这个方向发展，并强调最近的数据显示：超过 50% 的比特币能源结构来自可再生能源。 “减半后的压力可能会使这个数字更高。将全球采矿业再增加 10-30% 转向可再生能源，就可以使比特币网络完全脱碳。尽管无论来源如何，矿商都会因减半而转向成本最低的电力，但可再生能源似乎已准备好开始在经济上大幅削弱化石燃料能源，”他说。 Stoychev 坚信，矿商保持运营的唯一方法是适应减半带来的新经济现实。推测短期内情况可能会如何发展，他认为可能会发生重大整合，规模较小的采矿业务可能会被老牌行业巨头收购——他认为这是成熟的标志。 “在当今时代，技术进步被认为是理所当然的，毫无疑问，更高效的采矿设备将进入该行业。就可再生能源而言，尽管具有挑战性，但它们可能是比特币最合理的未来，”他说。绿色采矿可能是唯一出路随着大型企业实体继续以不同方式展示他们对比特币的兴趣，有理由认为，未来企业可能希望接触这一新兴资产类别，同时也需要更清晰的可持续发展路线图来满足其利益相关者的要求。 Sathyanandan 认为，这将激励更多矿商参与碳抵消计划，并直接投资于完全依靠可再生能源运行的技术或站点。他补充说：“优先考虑环保做法可以让公开上市的矿工和企业农场能够利用此类机构投资资金。” 此外，他认为，虽然矿商仍将继续追逐利润，但减半将使激励措施重新集中在大规模廉价电力上。随着企业和机构气候优先事项的激增，减半后向绿色采矿的过渡迫在眉睫。他表示：“从长远来看，可再生能源似乎注定会成为比特币的能源支柱，2024 年比特币减半可能成为大规模可持续发展计划的转折点。” Web3 开发工作室 Umoja Labs 的联合创始人兼首席执行官 Robby Greenfield IV 指出，虽然其他一些分析师可能对比特币减半将如何影响全球能源消耗水平存在分歧，但在他看来，这一事件只会增加电力消耗，导致矿工集中度增加。尽管如此，他相信较大的公司将继续寻找可持续能源（例如太阳能），以最大限度地减少长期增加的成本。然而，在Greenfield看来，这一切都取决于这些矿业实体是否有能力这样做。其他需要考虑的因素随着减半的临近，Bittrue 的研究团队认为，我们可能会看到的另一个影响是全球矿工的地理分布不断扩大。在他们看来，这些个人和实体的分布可能会发生重大变化，因为世界上许多地区——尤其是东欧和非洲——提供丰富且廉价的可再生能源。该团队补充道：“这可能会对这些地区的能源市场和监管框架产生影响。” 最后，比特币相关技术的进步，例如闪电网络支付的集成，可能会进一步对能源消耗和可持续性的动态产生积极影响，因为Layer 2方案允许交易在链下进行，从而减少对高成本的计算能力的需求。来源：金色财经

金色财经2024-03-06

股市正在走向泡沫科技股可能已经先行一步

美国股市略有“上涨” 。尽管不断上涨，但仍存在一些有利因素来保持涨势完好无损。但这并不意味着投资者应该对此感到厌倦，当前的市场与2000年代的互联网泡沫破灭之间出现了许多相似之处。

丰雪鑫992024-03-06

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