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龙虎榜 | 城管希2.78亿猛攻金财互联，呼家楼砸盘苏宁环球
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矿峪矿保有铜矿石资源量2.13亿吨、铜金属129.87万吨；采矿权底部新增探明铜金属86.96万吨，可延长服务年限。4、公司为山西省属唯一铜业务国企，最终控制人为山西省国资委，控股股东中条山集团入选山西省重点产业链“链主”。中粮资本（信托 + 期货 + 养老金融 + 央企）今日涨停，全天换手率8.29%，成交额27.14亿元，振幅10.36%。龙虎榜数据显示，深股通净买入3533.51万元，营业部席位合计净买入1.48亿元。 1、中粮资本控股中英人寿、中粮期货、中粮信托等金融牌照，依托中粮集团农粮食品产业链，构建“财富管理+资产管理+风险管理”跨牌照协同体系；2024年中粮信托业务规模突破6000亿元、同比增长107%，中粮期货资管月均规模约80亿元、同比增长约23%，均创历史新高。 2、据2025年8月22日业绩说明会，公司明确加大金融科技投入，重点布局产融结合、养老金融、跨境金融等新兴领域，培育多元化利润增长点，并已将市值管理纳入年度绩效考核。 3、公司实际控制人为国务院国资委，属国家发改委第二批混改试点央企。机构重点交易个股：利和兴今日涨停，全天换手率17.90%，成交额7.90亿元，振幅17.79%。龙虎榜数据显示，机构净卖出1576.16万元，营业部席位合计净买入4354.99万元。天际股份今日下跌6.26%，全天换手率38.31%，成交额35.40亿元，振幅12.23%。龙虎榜数据显示，机构净卖出1.13亿元，营业部席位合计净卖出4482.76万元。紫天退今日下跌1.75%，全天换手率9.44%，成交额856.48万元，振幅3.57%。龙虎榜数据显示，营业部席位合计净买入7.14万元。线上线下今日上涨18.98%，全天换手率36.65%，成交额15.40亿元，振幅10.28%。龙虎榜数据显示，机构净买入5989.13万元，营业部席位合计净卖出5216.74万元。金财互联今日上涨2.10%，全天换手率34.01%，成交额30.96亿元，振幅8.00%。龙虎榜数据显示，深股通净卖出1533.91万元，营业部席位合计净买入1.71亿元。汇金股份今日上涨19.82%，全天换手率31.16%，成交额26.56亿元，振幅21.91%。龙虎榜数据显示，机构净买入5372.21万元，营业部席位合计净买入2.63亿元。山子高科今日涨停，全天换手率12.68%，成交额43.83亿元，振幅7.56%。龙虎榜数据显示，机构净卖出307.30万元，深股通净买入5523.17万元，营业部席位合计净卖出9651.98万元。苏宁环球今日下跌7.14%，全天换手率16.79%，成交额12.93亿元，振幅13.65%。龙虎榜数据显示，机构净买入803.44万元，深股通净卖出105.30万元，营业部席位合计净卖出8373.26万元。在龙虎榜中，涉及沪股通专用席位的个股有10只，华胜天成的沪股通专用席位净买入额最大，净买入2.01亿元。在龙虎榜中，涉及深股通专用席位的个股有12只，恒宝股份的深股通专用席位净买入额最大，净买入2.1亿元。游资操作动向：城管希：净买入金财互联2.78亿元东北猛男：净买入华胜天成1.18亿元、青山纸业3480.98万元，净卖出新华锦2145.59万元中山东路：净买入汇金股份1.566亿元、凯美特气6914万元，净卖出金财互联5053万元成都系：净买入凯美特气6660万元、北方铜业5844万元作手新一：净买入波长光电4959万元、中粮资本3090万元，净卖出新宁物流3129万元 bike770：净买入汇金股份4137万元炒股养家：净买入蔚蓝锂芯4302万元，净卖出山子高科9655万元呼家楼：净卖出苏宁环球1753万元
格隆汇09-17 18:00
牛市还在继续！黄金势将突破4000美元，在此之前或先回调？
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金需求，这些都促使投资者纷纷涌入这一贵金属。印度孟买精炼企业Augmont的研究主管Renisha Chainani在新德里印度黄金大会期间表示：“长期黄金牛市趋势依然稳固，尤其是央行和ETF的需求持续以更快的速度增长。” “但黄金目前已处于超买区间，短期内可能会出现5%至6%的回调，然后再行整固，并在2026年创下4200美元以上的新高，”她补充道。周二(9月17日)现货黄金交投在3680美元附近，昨日一度突破3700关口，触及历史高点3702.93美元。今年以来金价已上涨约40%，此前在2024年上涨27%。大会上几乎所有业内人士都预计，随着美国降息、强劲的投资需求和地缘政治风险，黄金牛市将延续至2026年。 ABC Refinery全球机构市场主管Nicholas Frappell表示：“分析师预测2026年金价将达到4000美元。但这真的很难说，因为我们看到的每一次预测，金价往往比预期更快达到该水平。” 市场普遍预计，美联储将在9月17日结束的货币政策会议上降息。特朗普一直敦促美联储降息，并多次批评美联储主席鲍威尔行动太慢。黄金作为对冲地缘政治和经济风险的传统工具，在低利率环境下表现尤佳。周一，美国三大股指均收高，道指小幅上涨，标普500指数涨约0.5%，纳斯达克指数涨近1%。 Metals Focus咨询公司董事总经理Philip Newman表示：“金价正处于未知领域，几乎没在3400美元和3500美元区间停留太久。我们预计年底金价将升至约3800美元。” Newman补充称：“在这轮涨势之后可能会出现回调，但这也将为场外观望的投资者提供买入机会。我们认为2026年金价可能会突破4000美元。” 白银突破白银既是投资资产，也是电子和太阳能电池板等行业的重要工业金属。在黄金强势和实物需求稳健的带动下表现亮眼，且因供应缺口担忧进一步走强。周二，白银交投在约42.50美元，昨日创下14年来最高水平43.44美元。印度古吉拉特邦知名白银进口商、Amrapali集团首席执行官Chirag Thakkar表示：“除了常规的工业用途，投资者兴趣的增长也为银价提供了有力支撑。”
风起09-17 17:44
美联储降息在即，有色ETF基金(159880)获资金持续流入，北方铜业尾盘拉升涨停
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分别两次降息25个基点。受此影响，有色金属概念走高，北方铜业尾盘迅速拉升涨停。截至2025年9月17日收盘，国证有色金属行业指数(399395)上涨0.25%，成分股北方铜业(000737)上涨10.03%，金力永磁(300748)上涨6.49%，东阳光(600673)上涨4.17%，中孚实业(600595)上涨3.94%，云南铜业(000878)上涨3.63%。有色ETF基金(159880)最新报价1.55元。从资金净流入方面来看，有色ETF基金近4天获得连续资金净流入，最高单日获得3535.27万元净流入，合计“吸金”7129.96万元，日均净流入达1782.49万元。中国银河证券指出，在市场对美联储9月降息较为确定的情况下，对后续流动性提升与美元进一步下跌的预期，催化了有色金属大宗商品价格的上涨。建议关注对美联储降息流动性溢价弹性价格的黄金白银板块的龙头企业以及铜铝板块中的龙头企业。有色ETF基金紧密跟踪国证有色金属行业指数，申万三级行业显示，铜含量28.66%。国证有色金属行业指数参照国证行业分类标准，选取归属于有色金属行业的规模和流动性突出的50只证券作为样本，反映了沪深北交易所有色金属行业上市公司的整体收益表现，向市场提供细分行业的指数化投资标的。数据显示，截至2025年8月29日，国证有色金属行业指数(399395)前十大权重股分别为紫金矿业(601899)、北方稀土(600111)、洛阳钼业(603993)、华友钴业(603799)、中国铝业(601600)、山东黄金(600547)、天齐锂业(002466)、赣锋锂业(002460)、中金黄金(600489)、云铝股份(000807)，前十大权重股合计占比50.35%。有色ETF基金(159880)，场外联接A：021296；联接C：021297；联接I：022886。022886)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云09-17 16:50
ETF甄选丨三大指数震荡收涨，恒生互联网科技、半导体、机器人等相关ETF表现亮眼
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风电设备、光学光电子等板块涨幅居前，贵金属、商业百货、旅游酒店等板块跌幅居前。主力资金上，多元金融、光学光电子、风电设备等行业概念流入居前。 ETF方面，或受相关消息刺激，恒生互联网科技、半导体、机器人等相关ETF表现亮眼！【机构：在增量资金的支持下港股具备较强的上涨动能】国元国际表示，基于对市场环境的判断，港股短期走势和中长期走势较为乐观。技术面上当前恒指稳定处于上升通道，南下北水的加速流入使得市场成交量仍处于高位，在增量资金的支持下港股具备较强的上涨动能，而9月份美联储打开降息空间后港股资金面或进一步好转。同时考虑到美联储降息后国内方面的政策预期有更高可能进行兑现，整体来说年内该机构继续看好本次港股的结构性行情。东方财富证券表示，复盘2000年来5轮美联储降息，预防式降息期间，低利率估值扩张的成长板块和其他利率敏感型行业明显受益，且港股弹性更大。其中逐渐从“外卖战”抽身走向AI叙事的港股互联网或将继续受益。相关ETF：恒生互联网科技ETF(159202)、恒生互联网ETF(159688)、恒生互联网ETF(513330)、恒生科技指数ETF(159742)、恒生科技ETF嘉实(159741) 【机构：国产大模型加速上新，国产算力芯片替代趋势明显】消息面上，近日发布的《全球半导体设备市场报告》显示，25Q2全球半导体设备出货金额达到330.7亿美元，同比增长24%。受先进逻辑制程、HBM相关DRAM应用以及亚洲地区出货量增加的推动，25Q2销售额环比增长3%。从25Q2具体各区域半导体设备销售额来看，中国大陆销售额达113.6亿美元，同比下滑2%，环比增长11%，以约34.4%的份额稳居全球第一大半导体设备市场。国信证券表示，半导体自主可控再度成为市场焦点，尤其在模拟芯片、存储芯片及算力ASIC方向具备显著成长潜力。当前，国产大模型加速上新，AI训练逐渐脱钩海外芯片，国产算力芯片替代趋势明显。阿里、百度等企业已开始采用自研芯片训练AI大模型，国产算力链正经历戴维斯双击。随着寒武纪定增通过、海光信息发布高目标值的股权激励并开放CPU互联总线，国产算力趋势已相对明确。相关ETF：科创半导体设备ETF(588710)、半导体设备ETF易方达(159558)、科创半导体ETF(588170)、半导体设备ETF基金(159327)、半导体产业ETF(159582) 【机构：国内服务机器人市场持续扩张，应用场景加速渗透】消息面上，9月16日，华为举办智能世界2035系列报告发布会，正式发布智能世界2035系列报告，报告指出，到2035年，超过90%的中国家庭将拥有智能机器人，人工智能应用率超过85%，AI 提升劳动生产率60%。万联证券表示，我国服务机器人市场持续扩张，应用场景加速渗透，产业规模效应进一步显现。未来服务机器人将向高度智能化、场景多元化及产业生态化发展，通过多模态感知、群体协同和具身智能等技术突破，机器人的环境适应性与人机交互能力将显著提升。服务机器人应用场景将从医疗、物流等领域向农业、情感陪护等碎片化需求持续渗透，推动“硬件+软件+服务”的生态融合。相关ETF：机器人ETF易方达(159530)、机器人50ETF(159559)、机器人ETF鹏华(159278)、机器人指数ETF(560770)、机器人产业ETF(159551) 以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云09-17 16:31
A股收评：沪指涨0.37%，深成指及创业板指均创阶段新高，光刻机、机器人及多元金融概念股走高
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激光雷达及富士康概念涨幅居前。另外，贵金属板块走低，西部黄金跌逾5%；预制菜概念下挫，三江购物跌逾8%；统一大市场板块走弱，华光源海领跌；旅游酒店、商业百货及猪肉概念等跌幅居前。热点板块半导体芯片股强势领涨半导体芯片股强势领涨，光刻机、国家大基金持股概念涨幅居前，中芯国际涨6.59%，股价盘中创历史新高，波长光电、凯美特气等涨停。点评：消息面上，据英国金融时报，两位知情人士透露，中芯国际正在测试由上海初创公司宇量昇制造的深紫外光刻机。机器人概念股热度不减机器人概念股持续走强，利和兴20CM涨停，万向钱潮3连板，均胜电子2连板。点评：消息面上，马斯克增持价值约10亿美元的普通股。此外，“万亿美元薪酬方案” 要求马斯克在未来十年内达成包括交付 100 万台 Optimus人形机器人等目标。信达证券指出，预计2025年底部分工厂应用场景的人形机器人可以定型，行业有望进入销量上升期，随着产业链成熟度的提升，预计人形机器人的价格也将逐渐下降，届时行业内的供应链或将走向集中，板块格局的确定性有望得到提升。折叠屏概念股震荡走高折叠屏概念股震荡走高，科森科技2连板，鸿利智汇涨超13%。点评：消息面上，市场研究机构Canalys预测，2025年全球折叠屏手机出货量将维持在1520万台左右，但2026年将迎来爆发式增长，预计2026年出货量同比激增51%。机构观点光大证券：市场未来仍然有望继续上行目前来看，支撑股票市场上涨的逻辑并没有发生变化，市场估值目前也较为合理，并未出现明显透支。此外，还有一些新的积极因素正在出现，如美联储降息周期可能会开启、公募资金发行出现回暖。综合来看，市场中长期仍然有望持续上行。9月行业配置方面，关注电力设备、通信、计算机、电子、汽车、传媒等。华泰证券：A股交易型资金持续活跃华泰证券研报称，上周A股缩量震荡后收涨，创2024年以来新高，市场关注目前资金交易活跃度水平，我们观察到上周参与交易的投资者数量中枢回落至7月底左右水平，结构上来看交易型资金持续活跃，配置型基金入市意愿回落，具体来看：1）融资活跃度边际上行至11.6%，创2016年以来新高，龙虎榜买卖额绝对值仍在2025年以来高位；2）存量公募基金仓位上周有所回落，以EPFR统计的配置型外资转向净流出。但亮点在于，主动配置型外资持续四周净流入，偏股型公募基金新发中枢份额持续回升，且在公募费改政策优化下，投资者长期持有的意愿或有所上行。兴业证券：以史为鉴，美联储降息后各大类资产如何表现？兴业证券发布研报称，美联储即将召开9月议息会议，当前市场预期美联储年内将累计降息三次，对于9月的降息幅度，95%认为是25bp的“预防式降息”。从历史来看，美联储“预防式降息”和“衰退式降息”对于大类资产价格的指引有所不同。预防式降息后A股受益于流动性宽松和风险偏好提振上涨，行业层面TMT等科技板块以及食品饮料、社会服务、美容护理、医药生物等消费核心资产占优；港股相比A股对外部流动性宽松更敏感，因此短期港股都因定价流动性宽松而整体上涨，预防式降息后必需&非必需消费、工业、科技表现较好。黄金方面，预防式降息后，价格短期受到流动性宽松的提振，但后续随经济预期转好、美元美债回升后，金价或开始转向下行。华泰证券：航空暑运量增价跌景气有望底部改善华泰证券研报表示，8月旺季航司供需均稳步增长，同时客座率冲高，三大航+春秋+吉祥ASK/RPK分别同增5.0%/5.8%，推动客座率同比提高0.6pct至86.8%。同时暑运票价整体表现仍较为低迷，根据航班管家数据，第27周—35周（6月30日—8月31日），国内线含油票价同比下降6.5%。不过9月公商务出行需求或将回暖，且基数下降，航司票价数据或有改善，第37周（9月8日—9月14日）国内线含油票价同比转正，同增2.5%。往后展望，供给增速将维持较低水平，需求若有好转，叠加收益管理优化及基数降低，建议布局景气有望底部改善的航空板块。
金融界09-17 15:20
新材料不语，只是一味猛涨！如何把握电池与半导体上游材料的投资机遇？
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50 只市值较大的先进钢铁、先进有色金属、先进化工、先进无机非金属等基础材料以及关键战略材料等领域上市公司证券作为指数样本，反映科创板市场代表性新材料产业上市公司证券的整体表现。如果观察主要成分股，发现覆盖了大量的半导体材料、电池材料等“硬科技“前沿赛道，正是当前最热门科技赛道的上游支撑。电池材料支撑着新能源革命，而半导体材料则是人工智能和数字化转型的基石。随着全球能源转型和科技竞争加剧，这两个维度正迎来爆发式增长机遇。固态电池+储能驱动新能源材料发展电池材料作为科创新材料指数的重要组成部分，主要包括锂电池上游的正极、负极、电解质、电解液添加剂等关键环节。这些材料不仅是传统锂电池的核心，还在新兴固态电池等领域扮演着先锋角色。2025年，全球电池材料市场正处于高速扩张期，受新能源车、储能系统和新兴应用驱动，市场规模将持续攀升。根据相关预测，固态电池全球市场规模从2024年的54亿元人民币跃升至2025年的超45亿美元，占全球市场的40.2%，并有望在2030年达到4000亿元人民币的体量。这一增长得益于电池材料在能量密度、安全性和成本优化方面的突破性进展，为指数提供了坚实的底层支撑。我们先从需求端来看，电池材料受益于新能源车的全球渗透率加速。2025年，电动汽车销量预计将突破2000万辆，同比增长超过20%，这直接拉动上游材料需求。传统锂电池材料如磷酸铁锂和三元正极，在能量密度提升和成本下降的双重作用下，继续主导市场。同时，固态电池作为下一代技术，正从实验室走向产业化冲刺阶段。固态电池产业链上游包括原料矿产、机械设备和基础材料，与液态锂电池相似，但负极材料和电解质种类有显著差异，例如采用固态电解质取代传统液态电解液，提升了电池的安全性和寿命。预计到2030年，固态电池市场规模将占整个电池市场的显著份额，推动上游材料如高性能电解质和界面优化材料的增量需求。科创新材料指数通过捕捉这些上游环节的创新企业，间接受益于下游新能源应用的爆发。我们再看储能，储能市场的崛起进一步放大电池材料的投资价值。2025年，全球储能装机容量预计将达到500GWh以上，同比增长30%，这对电池材料的耐久性和循环性能提出更高要求。固态电池在储能领域的优势尤为突出，其高能量密度（可达液态电池的2-3倍）和无漏液风险，使其适用于大规模电网储能和分布式能源系统。上游材料如导电添加剂和粘结剂，在固态电池中面临增量需求，例如碳基导电材料和新型Li盐添加剂的用量将显著增加。此外，低空经济和机器人等新兴场景的兴起，也为电池材料打开新空间。机器人对轻量化、高安全电池的需求，推动固态电池上游材料的研发迭代，而低空飞行器（如eVTOL）则要求材料具备更高的能量密度和快速充放电能力。这些应用场景的多元化，确保了电池材料需求的长期稳定增长。政策支持是电池材料投资机会的另一大催化剂。中国作为全球最大的新能源市场，2025年出台多项政策促进汽车消费和电池技术创新，例如工业和信息化部等八部门印发《汽车行业稳增长工作方案(2025-2026年)》，强调支持新能源汽车以旧换新和动力电池更新。此外，《2025年固态电池高质量发展蓝皮书》明确指出产业化进入冲刺阶段，鼓励上游材料国产化，以降低对进口依赖。全球层面，欧盟和美国的电池法规（如欧盟电池法规）推动供应链本土化，进一步刺激材料需求。科创新材料指数作为科创板的核心工具，高度契合这些政策导向，其成分股多为技术领先的材料供应商，能够第一时间捕捉政策红利。我们从供给端分析，电池材料行业正经历反“内卷”优化。2025年上半年，锂盐价格、正极和添加剂的盈利能力逐步修复。行业协会号召避免盲目扩产，推动落后产能退出，这有助于改善供需平衡，提升材料价格弹性。固态电池上游的增量材料，如硫化物电解质和硅碳负极，国产化率正快速提升，预计2025年核心设备国产化率达100%。这些趋势为指数注入增长动力，特别是在产业链国产化进程中，上游材料环节的利润空间将进一步扩大。 AI+国产芯片替代刺激半导体材料需求半导体材料是科创新材料指数的另一大支柱，包括硅片、光刻胶、湿电子化学品、电子特气等关键细分。这些材料支撑着芯片制造的全流程，是AI、5G/6G和智能设备的核心基础。2025年，全球半导体材料市场规模预计达677亿美元，同比增长6%，并有望在2034年突破1000亿美元，年复合增长率（CAGR）约5%。中国市场表现尤为突出，国产化进程提速，推动上游材料需求爆发。 AI作为首要驱动力，正重塑半导体材料市场格局。2025年上半年，AI算力需求激增，全球半导体销售额达4050亿美元，同比增长20.4%。AI芯片和数据中心对高性能材料的依赖日益加深，例如高带宽存储器（HBM）和Chiplet先进封装需求快速增长，推动硅片和电子特气用量翻倍。晶圆产能扩张是关键支撑，预计2028年全球12英寸晶圆月产能达1110万片，CAGR 7%，其中7nm以下先进制程CAGR 14%。上游材料如光刻胶市场规模预计达68亿元（集成电路用），湿电子化学品需求量468.5万吨，同比增长3.9%。国产化是半导体材料投资机会的第二轮驱动。2025年，中国半导体市场规模预计达1740亿元，CAGR 17.4%，国产化率从23%提升至更高水平。政府政策如“人工智能+”行动方案，强调AI新材料的发展，推动高频高速覆铜板和特色硅片等材料的国产替代。全球贸易摩擦加剧本土化需求，美国和欧盟的芯片法案间接刺激中国供应链自给自足。新兴应用进一步放大半导体材料的潜力。AI相关芯片占比显著上升，预计全年市场规模6970亿美元。机器人市场规模有望在2029年突破4000亿美元，中国占半壁江山，这也刺激半导体材料在传感器和控制芯片中的应用。展望未来，大量的新兴产业与应用会进一步刺激半导体材料的需求，扩大上游材料行业的盈利空间，提升相关企业的盈利弹性。科创新材料ETF汇添富（589180）帮助投资者一键把握电池与半导体上游材料的投资机遇硬科技腾飞，新材料先行！科创新材料指数以电池材料和半导体材料为核心，完美契合当前科技赛道的上游逻辑，既有电池材料的新能源东风，也有半导体材料的AI双轮驱动！“硬科技基石”科创新材料ETF汇添富（589180）作为跟踪科创材料指数的ETF，全面把握这两大重要科技板块的上游投资机会，助力低门槛、高效率布局科创新材料！备注：截至9月12日，科创50指数25年收益：35.30%、24年收益：16.07%、23年收益：-12.51%、22年收益：-28.76%、21年收益：2.59%。科创材料指数25年收益：44.12%、24年收益：-15.92%、23年收益：-28.4%、22年收益：-32.66%、21年收益：47.67%。风险提示：任何在本文出现的信息，包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。科创新材料ETF汇添富属于较高风险等级（R4）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，投资需谨慎。参考资料： Fortune Business Insights：《半导体材料市场规模，股票和行业分析》 Global Growth Insights：《固态电池市场预测和趋势2025-2033》 SISCmag：《半导体材料2025年展望：国产化率进一步提升》光大证券：《AI拉动半导体材料需求增长，25H1行业上市公司业绩向好》华创证券：《化工行业新材料周报》萝卜投研：《固态电池产业链分析：2025 年投资逻辑与前景展望》世界集成电路协会：《全球半导体材料市场回顾与2025年趋势展望报告》芯智讯：《2025年全球半导体市场将达7008 亿美元，同比增长11.2%》新浪：《2025年中国固态电池行业市场前景预测研究报告》新浪：《2025年中国固态电池行业市场前景预测研究报告》新浪：《IDC 预测 2029 年全球机器人市场规模突破 4000 亿美元，中国占半壁江山》兴业证券：《积极布局固态电池新型材料，重视固态变压器的产业进展》证券时报：《SIA：2025年第二季度全球半导体销售额同比增长近20%》中国石油化工新闻网：《固态电池仍处于产业化初期阶段》中信期货：《从25年半年报看锂行业周期》以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云09-17 15:01
降息“箭在弦上”，有色回调是危是机？有色50ETF(159652)跌近1%，资金坚定逆市揽筹近1亿元！降息如何影响资产价格？机构全面分析！
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研究部美联储降息“箭在弦上”，但有色金属价格回调。中信建投期货金属首席分析师江露表示，美联储议息会议前市场风险偏好开始下降，资金离场规避不确定性。从中长期看，支撑有色金属板块的逻辑并未发生根本改变：美联储降息周期开启的预期、黄金强劲的走势、部分品种供给端约束等都可能继续对板块中枢形成支撑。【美联储降息如何影响资产？】华泰证券表示，美联储降息对资产的影响渠道包括：1）融资成本下降和流动性宽松，美元倾向于贬值，利好新兴市场等高风偏品种。2）长端利率下降，有利于长久期品种估值抬升，比如科技成长股票、黄金等。3）中期维度看，美联储降息改善宏观增长预期，但传导需要一定时间，资产表现顺序上或先股后商品。对于商品而言，黄金对降息更加敏感，关注降息落地、制造业周期回升后，工业商品的补涨机会。（来源于华泰证券20250916《美联储降息交易的逻辑与空间》）【贵金属：黄金由传统定价模式转型供需定价逻辑，长期仍有较大上涨空间】长江证券指出，1、黄金兼具商品、货币、金融三重属性，国际金价体现出与通胀正相关，与美元、实际利率负相关的特性。但各国央行增持黄金使得金价与实际利率负相关规律从2022年开始失效，金价回归供需定价逻辑。对于黄金而言：1）供给方面，受矿产资源稀缺性以及较长的勘探和开采周期约束，供给相对稳定；2）需求方面，主导因素从投资增值向战略配置转变，推动黄金定价锚出现了从“实际利率”向“央行购金”的转向。 2、央行增持黄金反映的是国际社会对美元的信任度正在下降。直接原因是地区冲突爆发后，美欧等国冻结俄罗斯储备资产，冲击全球信用体系；根本原因是美国自身债务高企透支美元信用，叠加全球秩序面临重构推动央行购金以规避政治风险。 3、向前看，地缘政治风险和政治极化仍在加剧，央行购金意愿强且增持空间充足，金价在长期仍有较大上涨空间。（来源于长江证券20250911《黄金：如何定价，走向何方？——秩序重构下的新旧资产系列2》）【工业金属：宏观情绪转好+供需边际收紧，铜价有望上行】光大证券表示，宏观情绪转好+供需边际收紧，铜价有望上行。截至2025年9月12日，SHFE铜收盘价81060 元/吨，环比9月5日+1.15%；LME铜收盘价10068美元/吨，环比9月5日+1.72%。（1）宏观：美国8月CPI同比+2.9%，市场仍预计9月降息概率为100%，美元指数偏弱。（2）供需：此前美国铜关税导致的库存搬运已进入尾声，LME和COMEX累库有望逐步结束。矿端、废铜后续仍维持紧张，8月电解铜产量环比微降，随着电网、空调需求Q4环比回升以及贸易冲突逐步消化，铜价后续有望上行。（来源于光大证券20250914《8月国内下游消费商电解铜库存创近6年同期新低》）【能源金属：钴原料进口供应继续减少，锂需求旺季逐渐兑现】民生证券有色金属首席分析师邱祖学表示，钴原料进口供应继续减少，钴价或将迎来主升浪，锂需求旺季逐渐兑现，看好后市钴锂表现。锂方面，当前正处于“金九银十”传统旺季，下游材料厂存在刚性采购需求，需求增速乐观。随着下游采购需求在旺季周期的显著回暖，需求增速快于供给增长的预期，市场或将会出现阶段性供应偏紧的局面。钴方面，钴中间品现货价格延续上涨走势，主流矿企封盘暂停报价，贸易商也随之暂缓报价，未来中国的钴中间品仍将面临原料短缺。钴盐价格继续上行，需求端近期市场处于传统旺季，部分企业仍在进行补库采购。伴随国内钴产业链库存持续消化叠加旺季需求预期，钴价预计继续走强。镍方面，供应端镍盐厂现货供应较少，叠加高价原材料成本压力，支撑镍盐报价持续上行。需求端下游企业仍有采购需求，硫酸镍现货紧俏，预计镍盐价格仍有上涨空间。（来源于民生证券20250914《有色金属周报：降息预期强烈，商品价格迎来全面上涨》）整体来看，当前整个有色配置价值突出，受“供给端收缩政策、需求端新质动能、经济周期共振、全球通缩预期、美元信用危机”等多重利好，规模同类领先的有色50ETF（159652）也备受关注！据公开数据整理，有色50ETF（159652）标的指数全面涵盖金、铜、稀土等金属板块，根据中信三级行业分布，其铜含量达31%，同类领先！截至20250831 2025H1，在供需回暖、金属价格提升的背景下，有色板块业绩表现亮眼。更值得注意的是，2019年至2025年8月10日，有色50ETF（159652）标的指数（全收益）累计收益率达140%，但同期估值PE不增反降，收缩20%，反映指数上涨主要由盈利增长驱动，而非估值扩张。截至20250810 当前整个有色配置价值突出，受“供给端收缩政策、需求端新质动能、经济周期共振、全球通缩预期、美元信用危机”等多重利好，规模同类领先的有色50ETF（159652）也备受关注！据公开数据整理，有色50ETF（159652）标的指数全面涵盖金、铜、稀土等金属板块，根据中信三级行业分布，其铜含量达31%，同类领先！若看好未来贵金属及大宗工业金属投资机遇，认准规模领先、“金铜含量”更高的有色50ETF（159652），场外联接(A类：019164；C类：019165)。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。有色50ETF属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于国证生物医药指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云09-17 14:41
威尔鑫点金·׀在黄金牛市大背景下，当基金行为触冰之后做多安全边际极好
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价以低于美元跌幅而小幅上涨之外，其余贵金属无视美元弱势利好全面下跌。基本金属亦全线骨质疏松，唯中长期骨质疏松过度的油价表现强劲。故至少从周二市场信号观察，阶段独秀的金银市场，似乎略感“高处不胜寒”。如金银、美元盘面信息图示：周二美元单边下跌，异常疲软。但在亚洲午盘前，国际银市率先无视美元疲软指引大幅下跌。此后至北京时间22点时分的美国早盘，金银价格在美元持续下跌的金融关联利好提振下震荡上行，且续创新高。但随后金银市场抛压再度强化，美元继续震荡下行，逼近数年低位，金银价格竟然快速大幅回落。黄金市场资金流向与分布特征，基金行为量化分析，一直是我们判断金价中期趋势的重要参考依据，也是我们给客.沪周报、内讯分析的重要内容。在5月24日客.沪周评中，笔者不仅深度分析了当前美国极其糟糕的债务状况，类似上世纪70年代，此乃支撑黄金宏观牛市的重要逻辑之一。这部分内容，笔者在9月6日报告“金价冲击3600美元，为何你骑不上牛背”中给投资者进行了呈献。同样在5月24日报告中，笔者还对黄金市场资金流向、分布特征与基金行为进行了量化分析，判断中期做多黄金的机会极佳，做多安全边际极好。下面为当期报告分析原文：本期评论，我们将重点分析当前黄金市场资金流向与分布特征。如国际现货金价日K线，以及全球最大黄金ETF-SPDR持仓变化历史（小图2），黄金场内外多空能量历史变化信息（小图3），黄金场内多空能量历史变化信息（小图4）图示：小图1、2对比信息观察思考：在2020年国际现货金价见顶2074.87美元之后，全球最大的黄金ETF-SPDR持仓总体维持减持趋势，最大减持力度超300吨。参考以往金价与ETF-SPDR持仓变化趋势，金价本应大幅下跌，实际却大幅上涨。笔者早期曾就此角度进行过分析，虽然近年欧美黄金ETF总体呈现出较强抛压，但完全不能满足亚洲黄金ETF的强劲需求，以及全球央行黄金增储需求。这从小图3，黄金场内外多空能量分布特征可以清晰看出，2019年至今，黄金市场多头对空头有压倒性优势。图中A、C位置，黄金场内外多空能量分布出现胶合，甚至C位置出现咬合时，构成中长期做多黄金的“极佳时机”！C位置机会比A位置更好。小图3所示的2019年后至今，在2022年三四季度E位置，空头能量曾努力挑战多头，对应金价从2070.42美元大幅下跌至1614.20美元，跌幅约20%。2023年F位置，空头再次努力挑战多头，岂知因哈马斯空袭以色列，令空头掉进诱空陷阱而损失惨重。小图3，只要多空能量波收口到极限后，就意味着新一轮金市上涨行情来临。收口极限在哪里，能否预知？该收口信息没法预知，拐点何时出现也没法知晓。但是，你能清晰观察到当前整个黄金市场多空能量分布状态，孰强孰弱？收口出现转折之后，你能理解信号，知晓操作原则，这就够了。小图3当前G位置，多空能量的收口程度不算小，但是金价的调整幅度极有限。目前，多空收口遇阻后横向演化，意味着后市可能重新走阔，金市将对应走强。小图4，黄金“场内”多空能量波历史变化信息。该信息实际上是小图3中投机性极强的因子。乃小图3剔除央行需求，黄金ETF等实物黄金需求因素，主要体现为多空保证金合约的净能量对比。对比小图3信息，阶段而言，多头未必总是占据上风：图中A、C、E、F位置，空头能量都强于多头，对应阶段或中期金价大幅调整。小图4最大的信息价值在于：既然其主要体现为场内多空“投机性”博弈，其最终通常不会以黄金实物为媒介，而是在某个时候直接以合约价值结算收益。图中A、C、D、E位置，尤其2023年央行增储需求强化明了后的E位置，空头场内能量超过多头时，通常构成巨大“诱空陷阱”！因为空头根本没能力交割实物，一旦央行“逢低需求”强化，就很容易遭遇“逼空”。故2023年之后，即便对冲基金空头在有金市调整东风助力时，也不再敢盲目大手笔做空。当前G位置，小图4对应的多空能量信息渐趋胶合，由于我们认为空头能量若超越（上穿）多头能量，就很容易遭遇逼空。那么在多空能量趋于胶合时，实际上代表多空能量该逆转了：多头能量强化，空头转弱，金价走强。再如我们近期不断关注的对冲基金COMEX期金净持仓，以及基金行为量化图示：本周基金COMEX期金净持仓为510.04吨，相较于上周的周期低点501.42吨，净增约8.5吨。而小图4对应的基金行为量化信息显示，阶段基金在黄金市场中的热度值依然在“冰点区”。在黄金市场大牛市行情中，于基金行为“冰点区”做多，战略安全边际极好！小图3，金价相较于金融环境的阶段结构偏离度，目前在平衡位上方企稳。中长期而言，黄金牛市大顶，该偏离值一定会触及“极限顶”。即便中期牛市而言，也当类似2023年4、5月一样，触及中期顶。故当前金价虽然看似很高，实际仍有很大上涨空间！在7月19日给客沪的周评“金银后市必然继续向好”中，笔者再次对金市资金分布特征、基金行为量化，以及金市综合指标信息进行了深度解析，下面乃当期报告原文：本周黄金市场资金流向信号无特别看点。总体资金分布特征显示，后市金价必然向上突破，再创历史新高。如金价日K线图示：小图2、3信息显示，无论整个黄金市场（场内与场外）的能量波分布形态（小图2），还是基金黄金场内投资、投机能量波分布形态，皆处于新一轮扩张周期。其扩张周期，必然对应黄金牛市！在金价见顶3499.84美元至随后见底3120.44美元的强势调整过程中，小图3所示的对冲基金场内做空能量极强，多空能量几近完全收口，创下了自2024年以来一年半对金价的最强打压力度，对应基金做多黄金的意愿下降至近两年半未曾触及的“冰点区”，但金价总体稳如泰山！小图4，金价综合指标，大周期技术超买非常明显，但近两月得到了较好修复，可能再度阶段转强。小图1，就金价均线系统观察，时至今日，金价尚远离半年线趋势支撑。而在去年12月，今年一月金价调整过程中，金价曾考验半年线技术支撑。故近月金价的强势整理，比去年11月至今年1月的中继整理内蕴更强！中后期观察，小图2、3所示的金市能量波应该延续走阔趋势，小图5所示的基金金市做多热度值应继续向沸点区演进，这些信息都示意黄金将延续牛市。诚如笔者9月6文章“美国非农数据助力金价冲击3600 为何你却骑不上黄金牛背？”所呈现：当金价前无历史可见路障一片坦途时，可以通过银价分析旁证金价。而笔者在7月中旬即分析中期银价会冲击42美元附近强阻。银价自上周五时隔14年首次突破42美元之后，本周一二盘面卖压确实明显。如最新国际现货银价动态月K线图示：诚如笔者分析，1）图示H2轨道线；2）49.77美元至11.62美元十年大熊市回升的80.9%黄金分割线，42.48美元；3）以2020年熊市大底11.62美元为切点的361.8%黄金分割位，42.03美元；4）以2020年11.62至29.86美元为新周期牛市源生浪向上161.8%黄金分割切线位，41.44美元，皆在当前构成银价上行阻力。且L4趋势线被一气呵成突破后，也对银价有回吸引力。虽前方看不见清晰的金价上涨路障，但当银价遭遇多点技术共振阻力时，首先应关联警惕追涨。然后，再进一步根据宏观经济基本面、金融环境与政策走向、市场资金流向信号等，判断到底该周期性离场，甚至反手做空，还是逢金价回调时选择继续入场。
杨易君黄金与金融投资09-17 14:41
ETF盘中资讯|明日！美联储公布最新利率决议！美国爆出稀土相关大动作！有色龙头ETF（159876）近2日吸金4593万元
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今日（9月17日）揽尽有色金属行业龙头的有色龙头ETF（159876）在水面下震荡，场内价格一度跌超1.6%，现跌0.51%，截至发稿，有色龙头ETF（159876）获资金实时净申购180万份！资金或呈现越跌越买的态势！深交所数据显示，有色龙头ETF（159876）近5日累计吸金5061万元，拉长时间来看，近20日累计吸金1.98亿元！截至9月16日，有色龙头ETF（159876）最新规模3.03亿元，创历史新高！成份股方面，北方铜业、博威合金涨超4%，赣锋锂业、中孚实业涨逾3%，涨幅居前。另一方面，兴业银锡、西部黄金跌超4%，湖南黄金、中金黄金、赤峰黄金跌逾3%，拖累指数表现。消息面上，北京时间 9 月 18 日凌晨 2 点，美联储将公布最新利率决议。自去年9月降息以来，这已经是第5次议息会议了。市场预期会降低25个基点，从目前的4.5%降到4.25%。美联储降息如何推高有色金属价格？业内人士指出，3句话可以简单理解：①美联储降息相当于放水，货币贬值，投资者倾向持有更保值的实物资产；②大多数有色金属，在国际市场上是以美元计价，美联储降息带动美元贬值，美元计价的金属相对更便宜，进一步增加全球买盘；③降息代表利率下降，企业借钱成本降低，利于企业扩张生产，从而带动铜、铝等工业金属需求上涨。稀土方面，，据彭博社援引知情人士的消息报道，美国政府正在商讨设立一只规模达50亿美元的矿业投资基金。有分析指出，美国政府计划成立的矿业投资基金投资的重点领域大概率是稀土、铀等关键矿产资源。值得关注的是，一直以来，美国在重稀土供应链上都极为被动。美国稀土储量本身较少，中国稀土储量居世界首位。2024年，中国稀土氧化物(REO)的已知储量为4400万吨，占全球已知储量（9000多万吨）的近一半。相比之下，美国的稀土储量仅为190万吨，高度依赖进口。展望后市，中信建投表示，除却美联储处于降息通道带来的货币宽松外，国内正在推行的“反内卷”优化生产要素，提升各环节盈利能力和改善市场预期，有利于金属价格上涨向下游的传导。未来产业「金属心脏」，现代工业「黄金血液」！按照申万三级行业口径，截至8月底，有色龙头ETF（159876）及其联接基金（A类：017140，C类：017141）被动跟踪的中证有色金属指数中，铜、铝、稀土、黄金、锂行业权重占比分别为25.3%、14.2%、13.8%、13.6%、7.6%，相对于投资单一金属行业，能够起到分散风险的作用，适合作为投资组合的一部分进行配置。风险提示：有色龙头ETF及其联接基金被动跟踪中证有色金属指数，该指数基日为2013.12.31，发布于2015.7.13，指数近5个完整年度的涨跌幅为：2020年，35.84%；2021年，35.89%；2022年，-19.22%；2023年，-10.43%；2024年，2.96%，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。本文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。
金融界09-17 14:40
A500ETF基金(512050)涨近1%，成交额超40亿同类第一，机构建议关注宏观敏感的传统行业
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位并优化持仓结构。配置方面，可关注有色金属、汽车、食品饮料、金融及 TMT 等板块。 A500ETF基金和A500增强ETF基金紧密跟踪中证A500指数，中证A500指数从各行业选取市值较大、流动性较好的500只证券作为指数样本，以反映各行业最具代表性上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年7月31日，中证A500指数(000510)前十大权重股分别为贵州茅台(600519)、宁德时代(300750)、中国平安(601318)、招商银行(600036)、兴业银行(601166)、美的集团(000333)、长江电力(600900)、紫金矿业(601899)、东方财富(300059)、比亚迪(002594)，前十大权重股合计占比19.83%。 A500ETF基金(512050)，场外联接(华夏中证A500ETF联接A：022430；华夏中证A500ETF联接C：022431；华夏中证A500ETF联接Y：022979)，相关指数基金(华夏中证A500指数增强A：023619；华夏中证A500指数增强C：023620)， A500增强ETF基金（512370）。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云09-17 13:50

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