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中国7月货币供应量前瞻：M2增速有望高位运行
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025 年 8 月 15 日，中国人民银行将公布 7 月广义货币供应量（M2）数据。市场普遍预计，当月 M2 同比增幅为 8.2%。虽然相较于 6 月，7 月 M2 同比增速预计将下降了 0.1 个百分点，但该预测数据仍处于年内高位。究其原因，主要有以下三点：其一，受低基数效应影响；其二，企业资本开支计划的推进以及居民消费信心的修复；其三，贷款同比多增，政府债券发行节奏靠前，致使对应的货币派生规模扩大，派生存款增加。展望未来，货币政策的首要目标预计仍将是经济增长与充分就业。此外，人民币汇率贬值压力有所减轻，且通胀水平依旧处于低位，这为中国人民银行进一步推行降准降息提供了支撑。在宽松货币政策的整体环境下，未来几个月货币供应量增速预计仍将保持在较高水平。正文 2025 年 8 月 15 日，中国人民银行将发布 7 月广义货币供应量（M2）数据。市场普遍预测该月 M2 同比增幅为 8.2%，较 6 月的 8.3% 略有下降（图 1）。图1：市场普遍预期来源：路孚特，TradingKey 尽管与 6 月相比，7 月的 M2 同比增速预计将下降了 0.1 个百分点，但这一数据依旧处于年内高位水平（图 2）。其主要原因可归结为以下三方面因素：其一，货币供应量增速维持在较高水平，这与去年同期的低基数效应存在较大关联。受整治违规 “手工补息”、债券 “牛市” 带动居民存款转向理财等因素影响，去年 7 月 M2 同比增速仅为 6.3%，处于历史偏低区间，这也为今年同期增速的回升提供了基数层面的支撑。其二，预计 7 月 M1 增速加快上行，主要原因或将是企业资本开支计划的推进与居民消费信心的修复。具体来看，消费品以旧换新政策的效果得到持续发挥，这会推动企业资本开支计划落地和居民消费信心回升，进而使得资金活化程度有所提高。其三，M2 增速的上升或许主要源于两个层面：一方面是贷款同比多增，由此带来的派生存款也同比多增；另一方面是政府债券发行节奏靠前，金融机构对政府债券的投资增加，对应的货币派生规模随之扩大。图2：中国M2货币供应量（%，同比）来源：路孚特，TradingKey 货币供应量与中国人民银行的财政政策存在密不可分的联系。507 一揽子货币政策的出台，可看作是货币政策进入实质性宽松阶段的宣告。展望后续，货币政策的首要目标预计仍为经济增长与充分就业。另外，从外部环境看，美元指数保持在低位，人民币汇率的贬值压力有所减轻；从内部情况而言，中国的通胀水平依旧较低（图 3）。这种内外部条件为中国人民银行进一步实施降准降息提供了支撑。在宽松货币政策的大环境下，我们预计未来几个月货币供应量增速仍会维持在较高水平。图3：中国CPI（%，同比）来源：路孚特，TradingKey 立刻体验原文链接
TradingKey08-13 15:09
30年国债ETF(511090)连续5天净流入，最新规模、份额均创成立以来新高！
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从最基本的产品开始配置，如国债、政策性银行债和银行大额存单（NCD），因此当前主要配置集中于利率债；未来可能会考虑作出更多配置。浙商银行FICC团队认为，在缺乏新资金及新故事的背景下，债券收益率下行空间受到显著制约，且近期利率走势呈现底部逐步抬升、顶部相对稳固的收敛形态，后续仍要关注风险资产价格动向。从中长期看，债市和股市的定价必然会回归基本面。 30年国债ETF紧密跟踪中债-30年期国债指数(总值)财富指数，中债-30年期国债指数隶属于中债总指数族系，该指数成分券由在境内公开发行上市流通的发行期限为30年且待偿期25-30年（包含25年和30年）的记账式国债组成（不包含特别国债），可作为投资该类债券的业绩比较基准和标的指数。风险提示：本产品由鹏扬基金管理有限公司发行与管理，销售机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，本公司管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的预示和保证。投资者在投资基金前应认真阅读基金合同、招募说明书和基金产品资料概要等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云08-13 15:08
红利低波100ETF(159307)逆市“吸金”，盘中获资金净申购，红利资产是险资配置的重要方向
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展(000895)上涨1.17%；南京银行(601009)领跌2.33%，江苏银行(600919)下跌2.27%，成都银行(601838)下跌1.92%。红利低波100ETF(159307)下跌0.28%，最新报价1.08元。拉长时间看，截至2025年8月12日，红利低波100ETF近1周累计上涨0.37%，涨幅排名可比基金2/5。流动性方面，红利低波100ETF盘中换手1.38%，成交1648.58万元。拉长时间看，截至8月12日，红利低波100ETF近1周日均成交2176.94万元，居可比基金前2。中泰证券指出，国家能源局启动“超产核查”后，多地煤矿开始试行“276工作日”自律限产，供给收缩预期升温。若政策持续加码，煤炭产能利用率或进一步下降，煤价具备上行空间。当前煤炭板块估值仍处低位，叠加高分红属性，具备配置吸引力。中泰证券表示，虽然寿险行业具有“资产比负债先到期”的特点，导致久期缺口大多为负，但大型寿险公司资产负债匹配更为均衡，久期缺口大多呈收窄趋势；而中小型公司长久期增额寿险配置比例较高，长久期资产缺乏，导致久期缺口较大且持续扩张。保险股具备双面红利股属性。一方面上市险企自身具备股息优势，另一方面，以平安为代表的头部险企较早布局了境内外上市高股息标的，红利资产的股价将对公司业绩产生较大间接影响。规模方面，红利低波100ETF最新规模达11.99亿元，创近1年新高。份额方面，红利低波100ETF最新份额达11.05亿份，创近1年新高。从资金净流入方面来看，红利低波100ETF近14天获得连续资金净流入，最高单日获得2175.97万元净流入，合计“吸金”1.52亿元，日均净流入达1082.87万元。数据显示，杠杆资金持续布局中。红利低波100ETF最新融资买入额达156.49万元，最新融资余额达2289.12万元。截至8月12日，红利低波100ETF近1年净值上涨19.80%，居可比基金第一。从收益能力看，截至2025年8月12日，红利低波100ETF自成立以来，最高单月回报为15.11%，最长连涨月数为3个月，最长连涨涨幅为5.99%，涨跌月数比为9/6，上涨月份平均收益率为3.38%，月盈利百分比为60.00%，历史持有1年盈利概率为100.00%。截至2025年8月12日，红利低波100ETF近3个月超越基准年化收益为13.05%，排名可比基金1/4。截至2025年8月8日，红利低波100ETF近1年夏普比率为1.19，排名可比基金1/4，同等风险下收益最高。回撤方面，截至2025年8月12日，红利低波100ETF今年以来最大回撤6.18%，相对基准回撤0.10%，在可比基金中回撤风险较低。回撤后修复天数为36天，在可比基金中回撤后修复最快。费率方面，红利低波100ETF管理费率为0.15%，托管费率为0.05%，费率在可比基金中最低。跟踪精度方面，截至2025年8月12日，红利低波100ETF近1月跟踪误差为0.054%，在可比基金中跟踪精度最高。红利低波100ETF紧密跟踪中证红利低波动100指数，中证红利低波动100指数选取100只流动性好、连续分红、股息率高且波动率低的上市公司证券作为指数样本，采用股息率/波动率加权，以反映股息率高且波动率低的上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年7月31日，中证红利低波动100指数(930955)前十大权重股分别为山西焦煤(000983)、冀中能源(000937)、厦门国贸(600755)、北元集团(601568)、大秦铁路(601006)、雅戈尔(600177)、中国石化(600028)、双汇发展(000895)、南钢股份(600282)、海螺水泥(600585)，前十大权重股合计占比20.43%。（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资需谨慎。）红利低波100ETF(159307)，场外联接(博时中证红利低波动100ETF联接A：021550；博时中证红利低波动100ETF联接C：021551)，相关指数基金(博时中证红利低波动100指数发起式A：019853；博时中证红利低波动100指数发起式C：019854)。以上产品风险等级为：中（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云08-13 14:50
红利板块股息率已具备较强吸引力，国企红利ETF(159515)蓄势调整
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)领跌，深物业A(000011)、江苏银行(600919)跟跌。国企红利ETF(159515)下修调整，最新报价1.16元。流动性方面，国企红利ETF盘中换手3.67%，成交174.97万元。拉长时间看，截至8月12日，国企红利ETF近1年日均成交310.52万元。有市场分析认为，央企的盈利能力为高股息率提供了支撑，这使得其分红具备高度的可预测性和持续性，与红利策略的要求高度契合。投资者既能分享央企成长所带来的资本增值潜力，又能获取跟踪标的的分红收益，实现了双重收益的优化配置。在市场不确定性增加的情况下，投资者风险偏好下降，对稳健投资的需求愈发迫切。西部证券指出，红利板块估值经历调整后，股息率已具备较强吸引力。市场风险偏好下降、结构分化加剧的背景下，投资策略应更加注重防御性、确定性和性价比。当前红利板块作为低估值高股息资产，在利率下行环境中配置价值凸显，建议关注其长期稳健收益特征。国企红利ETF紧密跟踪中证国有企业红利指数，中证国有企业红利指数从国有企业中选取现金股息率高、分红比较稳定且有一定规模及流动性的100只上市公司证券作为指数样本，反映国有企业中高股息率证券的整体表现。数据显示，截至2025年7月31日，中证国有企业红利指数(000824)前十大权重股分别为中远海控(601919)、冀中能源(000937)、潞安环能(601699)、山煤国际(600546)、山西焦煤(000983)、恒源煤电(600971)、南京银行(601009)、建设银行(601939)、厦门国贸(600755)、南钢股份(600282)，前十大权重股合计占比16.77%。 (以上所列示股票为指数成份股，仅做示意不作为个股推荐。过往持仓情况不代表基金未来的投资方向，也不代表具体的投资建议，投资方向、基金具体持仓可能发生变化。市场有风险，投资需谨慎。) 国企红利ETF(159515)，场外联接(鹏扬中证国有企业红利ETF联接A：020115；鹏扬中证国有企业红利ETF联接C：020116)。风险提示：本产品由鹏扬基金管理有限公司发行与管理，销售机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，本公司管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的预示和保证。投资者在投资基金前应认真阅读基金合同、招募说明书和基金产品资料概要等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云08-13 14:49
30年国债ETF博时(511130)盘中翻红，最新单日净流入3.11亿元，瑞银：外资持续加码中国债券市场
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销机构评级为准）风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云08-13 14:49
科创板块热度再起，科创新材料ETF(588010)上涨2.49%，近1年日均成交额跑赢同类产品，中船特气涨停
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销机构评级为准）风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云08-13 14:48
“主动+被动”双轮驱动广发基金旗下131只产品近一年涨幅超过30%
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104.58%。此外，广发中证港股通非银行金融主题ETF及其联接A、广发中证云计算与大数据主题ETF、广发中证2000ETF、广发上证科创板成长ETF、广发上证科创板100增强策略ETF等产品近一年回报也超过70%。数据来源：wind，数据截至2025年8月11日广发基金自成立之初就将打造优质的基金产品线视作公司生存和发展的核心任务，经过22年潜心布局，逐步构建了多资产、多策略、多市场的产品体系。近年来，公司持续推进产品品控管理，围绕提升客户盈利体验，推动核心能力建设。在主动管理业务方面，深化平台型、团队制、一体化、多策略的投研体系建设，加强客需导向的精细化产品管理，持续推动产品质量和客户体验提升。在工具型投资方面，紧跟国家战略和经济发展步伐，进一步丰富和完善产品线，增强核心业务环节的平台化能力与精细化管理，为客户提供多元、透明且高效的配置工具。面向未来，广发基金将以“为客户创造可持续的优质盈利体验”为引领，持续推动专业能力建设，精进产品竞争力，更好满足居民财富管理需求。风险提示：文中提及的指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。
金融界08-13 14:38
降息预期抬升，黄金价格高位震荡，黄金ETF基金(159937)盘中上扬，昨日重获资金净流入
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销机构评级为准）风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云08-13 14:28
小微万家灯火暖，普惠润泽百业兴，天津农商银行“老字号”破解融资难民生答卷
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“融资难、融资贵”的普遍困境，天津农商银行作为植根津门沃土的金融“老字号”，始终坚守回归本源、回归本地、服务实体经济、小微及“三农”的市场定位，充分发挥“小、优、快、灵”优势，积极探索特色金融发展路径，将服务触角深深扎根于街巷阡陌、田间地头，以实际行动践行普惠金融服务使命。产品创新精准滴灌天津农商银行深入行业调研，敏锐捕捉融资痛点，打造了丰富立体的普惠小微产品体系。在“吉祥·好易贷”及“吉祥·微易贷”两款基础产品项下，针对不同领域、客群推出不同的专属产品，有针对专精特新企业客群的“专精特新贷”，通过调查动作标准化、材料收集标准化、额度确定标准化、审查审批标准化的“四个标准化”，实现了快速办贷；有针对新型农业主体客群的“农民专业合作社贷款”，根据不同的合作社等级给与不同于基础额度，打通了新型农业主体的融资堵点；有针对知识产权购置及研发过程中资金需求的“知识产权贷”，有效助力盘活知识产权资源并促进转化应用，促进了“科技-产业-金融”新循环；还有针对创新型企业客群的“科创贷”，对于取得相应科技型称号并符合条件的企业，直接给与一定金额的资质额度，对于在资质额度以外的资金需求，可通过补充其他财务信息，审批精英额度，有效满足创新型企业融资需求。这些产品如同“金融活水”的精准滴灌系统，以“一企一策”的定制化方案，直达不同行业、不同阶段小微企业的核心需求。科技赋能提升效能天津农商银行大力投入金融科技，通过引入外部数据，利用线上风控模型审批，面向小微企业客群推出了依托大数据技术手段的线上化信贷产品“吉祥·微e贷”，该产品实现自动秒获额度，企业手机银行端自助用信，办贷过程从客户“多跑腿”转向数据“多跑路”，显著提升了服务响应速度与客户体验。天津市某科技有限公司是一家专精特新企业，主要从事电镀锌钢管的制造和销售，获得了国家级高新技术企业、国家级科技型中小企业、创新型中小企业等资质，未来发展前景可观。企业在以往的融资中，需要提供繁琐的资料，审批周期较长，且用款需要线下签署合同，往往无法满足企业临时性的资金需求。天津农商银行在走访企业过程中，了解到该情况后，便向企业推介了新推出的吉祥•微e贷产品，在客户经理的协助下，仅简单的操作，借款企业就获得了500万元的贷款额度，解决了企业的用款需求，获得企业好评。流程优化化繁为简针对小微企业“短、小、频、急”的融资特点，天津农商银行不断对流程进行优化。一是新增业务，快速办贷，在确保“真人、真事、真交易”的前提下，按照贷款金额、担保方式、外部数据应用情况等指标，实行简易调查，明确调查要点并采取要素式审查，实现快速办贷；二是存量业务，简化手续，明确存量业务调查及审查要求，并简化基础资料收集要求，同时，支持“无还本续贷”方式进行续作，对经营正常、信用良好的小微企业，在贷款到期前主动对接，对符合条件的企业可通过新发放贷款结清已有贷款，无缝衔接资金链，减轻企业资金周转压力。小微稳，则就业稳、经济活、民生安。天津农商银行这份以初心写就的“民生答卷”，核心密码在于将“老字号”的深厚底蕴与时代脉搏相融——以“小优快灵”的特色产品服务精准定位，以科技系统革新驱动效能，以流程重塑提升体验。未来，天津农商银行将继续深耕普惠沃土，不断优化金融供给，让普惠金融的甘霖持续润泽津门大地每一寸充满生机的土壤。当万千小微企业的灯火渐次点亮，汇聚成津城繁荣的璀璨星河，便是对“金融为民”理念最温暖、最有力的回应。
金融界08-13 14:28
消费贷“国补”来了！多部门权威详解，1元贴息资金可能带动100元贷款资金
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地。 13日，财政部、商务部、中国人民银行、金融监管总局相关负责人在国务院新闻办公室举行的新闻发布会上介绍有关情况并回应关切。财政部副部长廖岷表示，对居民个人消费贷款和消费领域的服务业经营主体贷款实施贴息政策，是中央层面首次实施，部分媒体称之为消费贷款领域的又一次“国补”，充分体现了中国政府对扩大消费的重视程度。 1元贴息资金可能带动100元贷款资金廖岷表示，与以往直接财政补贴相比，两项贴息政策的特点是和金融政策协同发力，来发挥公共资金的引导作用，撬动更多金融活水流向真正的消费领域，以激发消费潜力，提升市场的活力。 “简单测算，如果按照1%的贴息比例，意味着1块钱的贴息资金，有可能带动100块钱的贷款资金用于居民消费，或者是消费领域服务业的供给，所以这是一个公共资金和金融工具的结合产生的撬动效应。”廖岷说。廖岷介绍，个人消费贷款贴息和服务业经营主体贷款贴息政策分别从消费的需求端和供给端来发力，将财政金融政策的着力点更多转向惠民生、促消费。 “这两项政策到期后，我们还会开展效果评估，研究视情延长政策的期限，或扩大支持范围，和调整贷款经办机构的范围。”廖岷说。两项贴息政策尽量做到“省钱又省心” 财政部金融司司长于红表示，两项贴息政策涉及的侧重点都是广覆盖、低门槛，也没有设置复杂的申请程序，尽量让大家做到“省钱又省心”，只需要满足一些基本的、必要的条件，就可享受政策的支持，确保精准发挥提振消费、扩大内需的政策效果。比如，居民享受个人消费贷款贴息的条件，核心是要有真实的消费行为。个人消费贷款贴息政策支持的是消费者合理的借贷需求和真实的消费行为，如果借款人使用个人消费贷款用于一些非消费领域，或是其他违规套利行为，这不属于政策的支持范围，将无法取得贴息资金。服务业经营主体贷款贴息的条件，核心是要将贷款资金用于经营活动。贷款资金必须合规用于正常的经营活动，例如拓展空间、优化布局、提升硬件、增加业态、人员培训、产品研发等，重点是要改善消费基础设施、提升服务供给能力，不能用于投资理财和套利活动。对于个人消费贷款贴息的具体操作，于红介绍，借款人在申请个人消费贷款、签订相关贷款合同的同时，只需要增加一个操作，就是要授予贷款经办机构相关权限，允许其识别贷款发放账户或者指定账户的交易信息。于红举例称，如果一名消费者使用个人消费贷款，在政策执行期内花了20万元用于装修、购置家具家电等消费品，假设该笔消费贷款年利率为3%，在没有贴息的情况下，他全年需要支付贷款利息是6000元，享受个人消费贷款一个百分点的贴息以后，最高可减少利息支出2000元，这样就可以获得1/3的利息补贴。提高消费贷款利率定价能力此前，中国人民银行设立了5000亿元服务消费与养老再贷款，激励引导金融机构加大消费领域信贷供给。新的贴息政策有望与这一政策发挥联动效应。中国人民银行信贷市场司负责人车士义表示，一方面，贴息政策通过对贷款利息支出的补贴，直接降低居民消费和企业经营的融资成本，减轻财务负担；另一方面，再贷款政策将政策激励与银行对消费领域信贷投放相挂钩，通过中央银行对商业银行提供低息的再贷款，促进银行加大消费领域信贷投放，让利于经营主体。 “消费贷款利率由银行综合考虑资金成本、管理成本、风险溢价等因素，按照市场化原则自主确定，贴息部分由财政资金直接补贴给老百姓，在支持提振和扩大消费的同时，也兼顾了金融支持实体经济的可持续性。”车士义表示，下一阶段，中国人民银行将配合财政部等部门抓好政策落实，强化政策合力，全力做好金融支持消费工作。一是引导加大服务消费领域信贷投放力度，指导金融机构用好用足再贷款和贴息政策，加大对住宿餐饮、旅游、养老、托育等服务消费重点领域的信贷投放，促进相关产业和企业的发展壮大，扩大高质量消费供给。加强与财政部等部门的信息共享，促进政银企融资对接，让政策红利惠及更多服务业中小经营主体。二是优化居民消费金融的产品和服务，指导金融机构深化与线上线下消费场景的融合，提供个性化的服务，简化审批流程，增强消费金融产品的吸引力，支持居民真实的消费需求；提高消费贷款利率定价能力，根据客户需求和风险特征进行产品创新和差异化定价，确保消费金融服务长期可持续；持续推进支付服务便利化，聚焦食、住、行、游等消费场景，为消费者提供高效、便捷的消费支付体验。
金融界08-13 14:18

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