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东吴证券：给予绿的谐波增持评级

/外螺纹磨削技术，成功突破高精度大承载长寿命行星滚柱丝杠，可用于人形机器人直线关节。　　盈利预测与投资评级：考虑到下游工业机器人需求加速回暖，我们上调公司2025-2027年归母净利润预测为1.38（原值：1.03）/2.12（原值：1.44）/3.22（原值：2.10）亿元，当前股价对应动态PE分别为212/139/91倍，考虑到公司积极布局人形机器人领域相关产品，维持公司“增持”评级。　　风险提示：谐波减速器需求不及预期，市场竞争加剧，研发进度不及预期。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东北证券刘俊奇研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为33.24%，其预测2025年度归属净利润为盈利1.17亿，根据现价换算的预测PE为236.58。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有9家机构给出评级，买入评级3家，增持评级6家；过去90天内机构目标均价为164.5。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星11-02 12:05

光伏冲高回落，同类费率最低档的光伏龙头ETF(516290)跌近1%，一度涨近2%，弘元绿能涨停，三季度营收净利双增！反内卷下，光伏困境反转？

Vmark验证；同时采用风液混动技术和长寿命电芯能进一步降低度电成本。这一进展表明储能市场对光伏相关技术的需求持续增长。 10月30日，弘元绿能公告称，公司发布2025年第三季度报告，第三季度实现营业收入24.56亿元，同比增长85.50%；归属于上市公司股东的净利润为5.32亿元，同比扭亏为盈。前三季度实现营业收入56.85亿元，同比增长6.54%；归属于上市公司股东的净利润为2.35亿元，同比扭亏为盈。业绩变动主要原因是光伏产品价格较去年同期上升及出货量增加，带动营业收入和盈利能力提升。【光伏“反内卷”深化，三季度业绩呈现触底回稳，边际改善的迹象】中原证券指出，光伏企业三季度业绩呈现触底回稳，边际改善的迹象。主要原因在于行业反内卷，多晶硅价格上涨以及前期的行业减产带来供需格局的改善。光伏行业估值仍处于历史偏低位置。展望后市，后续围绕反内卷的产品销售价格措施、企业间并购整合、行业准入门槛的提高以及产品质量标准提高政策将会相继落地。光伏行业竞争格局和产业链生态有望优化，行业估值存在修复契机。（来源于中原证券20251030《光伏企业三季度业绩呈现触底回稳关注反内卷政策落地情况》）野村东方国际表示，看好光伏反内卷带来的投资机遇。通威股份发布2025年三季报，第三季度净利润亏损3.1亿元，较第二季度（（净利润亏损23.6亿元）环比大幅收窄。伴随光伏反内卷的深化，主产业链价格呈现显著的回升，从而带动企业盈利出现修复。三季度光伏行业的盈利有望呈现修复特征。(来源于野村东方国际20251026《看好储能与光伏投资机遇》) 在政企联动促出清、新技术加速迭代的背景下，光伏行业有望迎来基本面修复，板块情绪有望迎来右侧拐点。看好困境反转信号明显的光伏板块，认准费率最低档的光伏龙头ETF（516290），无证券账户者可关注联接基金（A：024059，C：024060），支持7*24h申购！值得重点关注的是，光伏龙头ETF（516290）的管理费率为0.15%，托管费率0.05%，为光伏主题ETF中的低费率品种，仅为市场主流费率——“管理费率0.5%，托管费率0.1%”的三分之一。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。任何在本文出现的信息，包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。光伏龙头ETF属于较高风险等级（R4）产品，适合经客户风险等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。基金有风险，投资需谨慎。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-31 17:46

华熙生物“ALL IN”ECM战略，锚定全球抗衰制高点

细胞稳态、减缓组织老化，这也成为裸鼹鼠长寿且不易患癌的核心原因。这一研究成果对于华熙生物的意义在于，让其走出以往生命基础科学研究的桎梏，彻底打破了“单一物质干预”的局限，以系统性的研究开始对ECM这一人类研究的“处女地”进行更为深入、基础和前瞻的研究，标志着人类抗衰研究从“成分时代”迈入了“系统时代”。华熙生物ECM战略：锚定全球衰老干预制高点华熙生物此次发布的ECM战略，并非临时的应急布局，而是基于自身核心能力的“顺势而为”，其本质是从“单一生命活性物提供商”，升级为“ECM系统解决方案服务商”。赵燕指出，华熙生物的ECM战略围绕“研究-生产-应用”三大维度展开，构建起完整闭环：在研究端，聚焦ECM中多物质的“协同作用”而非单一成分，密切跟踪全球顶尖高校及研究机构的相关进展并开展合作，深入解析ECM的信号通讯与组织再生引导机制；在生产端，作为全球少有的能实现ECM关键物质全覆盖的企业，华熙生物依托强大的合成生物能力，可生产出ECM中的所有关键成分（如透明质酸、胶原蛋白、硫酸软骨素等）；在应用端，企业将ECM底层技术统一运用于医疗、医美、口服和护肤四大应用场景，其中润百颜旗下所有产品均围绕ECM布局，聚焦“衰老干预与组织再生”等功能，实现“技术-产品-市场”的精准落地。 “全球生命科学已进入‘组学交叉’时代，单一物质无法解决衰老这类复杂生命问题，而ECM作为‘多物质协同网络’，是唯一符合前沿科研逻辑的方向；同时，消费者对‘抗衰’的需求已从‘表面改善’升级为‘系统干预’，ECM战略恰好精准匹配这一需求变化。”赵燕表示，“因此，华熙生物将全身心投入这一赛道，短期以攻克技术难关、抢占技术制高点为核心目标，长期将以‘健康、美丽’为初心，致力于将华熙生物打造为全球衰老干预领域的‘技术标杆’。” 三大核心能力筑就不可复制壁垒在赵燕看来，ECM战略虽看似“诱人”，但并非所有企业都能将其落地——它对企业的“科技壁垒”提出了极高要求。“而华熙生物恰好具备三大核心优势，这也是我敢宣称‘只有华熙能做’的底气所在。” 首先，华熙生物是全球最大的透明质酸生产企业，其透明质酸年产能与全球市占率长期稳居首位，同时也是全球少有的、布局了ECM中几乎全部关键物质的企业。依托强大的中国制造业基础及自身拥有的全球最大生物制造中试转化平台，华熙生物具备全球领先的合成生物工程化能力：不仅拥有全酶库与寡糖库，能精准制造ECM核心物质（如透明质酸、硫酸软骨素、肝素等）并实现分子量与端基的精准控制，还能达成所有关键物质的规模化、低成本生产，可快速响应市场需求，这是多数仅能生产单一成分的企业难以企及的。其次，华熙生物在生命科学领域的基础性研究中连续多年加大投入，始终遵循科研发展的大组学交叉趋势，将ECM中关键物质的整体协同作为核心研究和应用方向。通过多年与全球科研机构的合作，企业积累了大量ECM多物质调控的数据与经验，不仅掌握ECM中单一物质的生产技术，更具备多物质协同调控的系统能力——从信号传导到力学重建，从结构修复到功能再生；既能精准控制不同成分的比例，又能调控其相互作用，确保ECM产品的“系统有效性”。第三，早在布局ECM之前，华熙生物就已将“ECM多物质协同”定为核心研究方向，并搭建起“统一的底层技术架构”。这意味着其医疗、医美、口服和护肤四大业务可共享ECM技术，无需为不同场景重复开发技术，大幅降低了研发成本与时间成本；同时，统一的技术架构还能确保不同产品的“效果一致性”，避免出现“技术碎片化”问题，这是多数业务分散、技术割裂的企业难以实现的。结语：生命在此交汇，文明由此诞生如果说ECM在微观层面为细胞提供了生命繁衍的能量场，那么体育商业场馆则在宏观层面为人类提供了社会能量场。赵燕以北京华熙LIVE·五棵松场馆为例，历数其从服务双奥赛事到带动北京西部商业崛起，指出正是这些文化、体育事件在“文明温床”中的交汇碰撞，才催生了情感共鸣、商业繁荣与城市复兴，避免了文明因隔绝而停滞的命运。而这一场馆得到润百颜中心冠名之后，将充分依托这一汇聚人流、文化流与消费流的“城市能量场”，构建起层次丰富的会员权益体系，为公众提供将可感知、可体验的ECM科技产品。这种“科研+场景”的创新模式，将进一步强化华熙生物的竞争壁垒。 ECM战略的正式发布，润百颜ECM中心实现落地运营，华熙生物向外界传递出一个清晰信号：中国生物科技企业已不再满足于“跟随全球科研脚步”，而是开始主动“引领前沿研究方向”，一个“从成分时代迈向系统时代”的全新周期由此开启。通过打造连接生命健康与文明交流的桥梁，华熙生物让每一次对衰老的突破，都成为推动生命质量提升、促进文明持续发展的力量，最终实现“生命在此交汇，文明由此诞生”的初心与愿景。

金融界10-27 10:33

博腾股份：10月24日接受机构调研，广发证券、申万宏源证券等多家机构参与

情况？小分子原料药的产能主要分布在重庆长寿、江西宜春、湖北应城、上海以及海外。目前重庆长寿和江西宜春的产能利用水平是在持续提升的，但是湖北利用率相对不足，所以我们内部也在评估排产优化的工作。上海的产能目前主要是承接小分子和新分子的定位，产能利用率也有结构性的差异，比如小分子产能还有待提升，而 DC 配套的高活产能目前处于饱和的状态。小分子制剂产能以及上海外高桥 DC 偶联和制剂产能，则还需更多的项目填充。基因细胞治疗产能也是有一些结构性的差异，比如细胞的产能利用率相对较高，病毒产能利用率相对低一些。Q9未来是否有新的产能规划？当前公司的核心还是聚焦在提升现有产能利用率，合理化相关的产能，比如在不同场地之间做一些调整优化。Q10之前收购的凯惠药业经营情况如何？0凯惠药业目前已更名为博腾智拓，我们收购后首先对其EHS 体系进行提升改造，目前主要有一个中试规模车间，可以承接一些小规模商业化产品，我们也在积极推进将一些早期项目引入奉贤工厂。此外，我们在奉贤工厂投资了新分子产能，包括 payload linker 的高活产能、多肽、寡核苷酸三条中试生产线，目前也在顺利运行。Q11公司新分子的多肽、DC、核酸，我们能承接的业务规模如何？有哪些抓手去获得优质订单？1目前，我们新分子业务包括 DC、多肽和小核酸，可提供 IND 整包服务，同时也可开展早研服务。Payload linker 目前我们在国内有一条高活产线处于饱和状态，也已经计划新扩一条高活产线，在美国 J-STR 有一条高活产线；多肽和小核酸具备中试规模，今年实现相关偶联项目海外 IND 整包业务落地。我们的核心抓手是以差异化服务为核心，提供多肽、小核酸、偶联及制剂、分析等一站式解决方案，早期介入客户项目，国内外提供技术支持。短期以 DC 中 payload linker 和 OC 中新型偶联技术为切入点，建立能力和技术口碑，逐步推进后端能力建设。Q12公司去年和今年资产减值的情况？2去年公司资产减值主要是由于奉贤工厂、苏州博腾以及美国租赁的一些场地有闲置，所以出于谨慎性原则，公司在年底计提了资产减值准备。今年三季度，主要是根据《企业会计准则》，对应收款、存货等计提资产减值准备。博腾股份（300363）主营业务：小分子原料药业务,小分子制剂业务,基因细胞治疗业务,新分子业务。博腾股份2025年三季报显示，公司主营收入25.44亿元，同比上升19.72%；归母净利润7991.54万元，同比上升138.71%；扣非净利润5367.88万元，同比上升125.14%；其中2025年第三季度，公司单季度主营收入9.23亿元，同比上升19.44%；单季度归母净利润5285.58万元，同比上升245.24%；单季度扣非净利润4725.7万元，同比上升219.96%；负债率35.99%，投资收益47.65万元，财务费用5061.4万元，毛利率28.86%。该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级4家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为28.0。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流出1511.01万，融资余额减少；融券净流出143.91万，融券余额减少。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星10-27 09:33

谷歌量子突破引爆资本市场，杠杆资金抢筹

量子优势算法则处于“量子纠错原型”和“长寿命逻辑量子比特”两项里程碑之间。根据IBM和中国信通院报告总结，量子计算目前还处于早期技术攻关阶段，预计未来5到10年有可能出现实质性进展。不过，中国企业在量子计算商业化方面已取得突破。2025年上半年，国盾量子成功向中电信交付了国内比特数最多的504比特超导量子计算机“天衍-504”并完成验收。同时，公司实现了海外市场的历史性突破，将向海外交付一台25比特超导量子计算机整机，这是国产超导量子算力的首次出海。

金融界10-24 21:39

英特尔2025Q3业绩电话会议分析师问答

实认为，这个节点对我们来说将是一个相当长寿的节点。因此，我们将继续对 18A 进行投资。明年会有资本支出投资，但我预计供应至少产能不会与我们目前的预期相比发生显著变化。 Blayne CurtisJefferies LLC，研究部我只是想跟进一下18A系列产品线的毛利率走势。我知道，与之前的几个节点相比，可能不是很好，但或许可以算作一个成功的产品。您说收益率处于良好水平并且正在改善，那么能否将18A系列产品的收益率与您历史上见过的成功产品进行比较，并思考一下上半年的收益率走势？ David Zinsner执行副总裁兼首席财务官我不确定老工艺节点的良率是否一直是我们关注的重点。所以我们正在开辟新的道路。我想说的是，目前的良率足以解决供应问题，但还没有达到我们需要的水平，无法达到合适的利润率。到明年年底，我们可能就能达到这个水平。当然，后年，我认为良率会达到行业可接受的水平。我想说，在14A项目上，我们开局良好。如果以成熟度来衡量，14A相对于同成熟度的18A，我们在性能和收益方面都更胜一筹。所以，我们在14A项目上取得了更好的开局。我们只需要继续推进这一进程。 Stacy RasgonSanford C. Bernstein & Co., LLC. 研究部我想回过头来再次问一下供应限制的问题。您之前多次谈到人工智能如何推动服务器和个人电脑的大量需求，但与此同时，客户似乎并不想要您的人工智能产品。事实上，他们对老款产品的需求量很大。所以我想，您——我的意思是，您的Granite、Meteor甚至Lunar Lake肯定有足够的供应。那么，您如何让客户放弃老款产品呢？即使在供应受限的情况下，他们目前还没有表现出放弃老款产品的意愿。我想，我们该如何看待这些客户的转型？因为您显然——我的意思是，您自己也这么说过。您不会再增加任何老款产品的产能了。事实上，您已经将其中一些产品下线了，对吗？ David Zinsner执行副总裁兼首席财务官我认为说AI表现不佳是错误的。我的意思是，它的季度环比增长了两位数，我们之前也谈到了——到今年年底，我们的AI PC出货量将达到约1亿台，我们将是这一范围内的首批出货者。所以我认为进展相当顺利。不过，显然老节点也表现不错，这可能是更出乎意料的部分。我认为我们必须参与其中，确保生态系统能够推动PC领域足够多的AI应用。我们定期与独立软件开发商（ISV）合作，推动这一进程。他们正在努力实现这一目标。就像任何市场一样，PC起步阶段相对不成熟，随着时间的推移逐渐成熟。但即使在我们公司，我们也开始探索AI在PC领域的应用。事实上，IR正在构思一个我们将要使用的应用。所以我认为现在是时候了。话虽如此，显然Windows的更新速度比我们预期的要快得多。这不一定是AI PC的故事。Raptor Lake也是一款解决这个问题的产品。所以我们也看到了这部分市场的增长潜力。 Stacy RasgonSanford C. Bernstein & Co., LLC. 研究部第一，至少到明年年底，收益率不会太好。第二，你还说过明年不会大幅增加18A项目的产能。我听错了吗？我的意思是，如果你们正在加大Panther项目的产能，怎么可能增加产能呢？或者说，这有点像…… David Zinsner执行副总裁兼首席财务官我们显然还处于起步阶段。我指的是，就资本支出计划而言，我们明年不会逐步增加18A的供应。当然，我们明年会逐步增加产量。我不会说18A的收益率很糟糕。我的意思是，它目前已经达到了我们想要的水平。我们设定了年底的目标，他们也会实现这个目标。但要完全提升18A的成本结构，我们需要提高收益率。每个流程都是如此，都会发生这种情况。我认为，要真正达到这个目标，需要用到明年。 Joshua BuchalterTD Cowen，研究部我想问一下Lip-Bu在准备好的发言中提到的一些关于固定功能计算和可能支持更多ASIC芯片的内容。您能否提供更多关于这方面内容的背景信息？这些是针对潜在的代工客户吗？还是针对产品？如果是产品，您预计定制芯片将支持哪些类型的应用？ Lip-Bu Tan首席执行官兼董事我刚才提到了中央工程部。我们正在推动ASIC设计，这将得到增强——这对我们来说是一个很好的机会，可以增强和扩展我们核心x86 IP的覆盖范围，同时也可以推动一些专用芯片的研发，以满足我们的一些系统、云服务提供商和客户的需求。当然，代工和封装部门也在帮助我们满足他们的需求。总而言之，我认为人工智能将推动巨大的增长，尤其是在双倍摩尔定律的推动下，这将极大地帮助我们实现86%的提升。这对我们来说是一个机会，让我们能够构建完整的ASIC设计，以满足部分客户的需求。 Joshua BuchalterTD Cowen，研究部上个季度，你们可能决定放弃14A的披露显然引起了很多关注。我只是想问一下，鉴于你们的资产负债表与三个月前相比有很大不同，这方面有什么变化吗？我觉得Q版还没有出，所以我还没看到那里的措辞有什么变化。但考虑到你们资产负债表的所有变化，我很好奇自上个季度以来是否有任何变化。 Lip-Bu Tan首席执行官兼董事自上个季度以来，我认为我们与客户在14A芯片上的合作明显增多，我们在技术、制程、良率以及IP需求方面与客户密切合作，为他们提供服务。他们清楚地看到了英特尔在14A芯片上保持强劲的巨大需求。因此，我们感到高兴，也更加自信。与此同时，我们也吸引了一些能够真正推动成功的制程技术关键人才，这让我更有信心去推动这项事业。 Benjamin ReitzesMelius 研究有限责任公司我们能不能跟我们聊聊 NVIDIA 与产品合作时间安排的最新情况？您是否收到过客户的反馈，比如能否清晰地阐述双方合作的重要性，以及时间安排和重要性，或者您能提供其他信息吗？ Lip-Bu Tan首席执行官兼董事这是与NVIDIA的一次非常重要的合作。正如你们所知，这是一家很棒的公司。我和Jensen已经是30多年的老朋友了。我们对英特尔CPU 86的领导力、他们无与伦比的AI和加速计算以及与NVLink的连接感到非常兴奋，这将在多代产品中真正创造出一个全新的产品类别。这需要非常深入的工程设计合作。这将推动一些新产品的开发，例如定制数据中心和PC产品，并真正为AI时代进行优化。所以总的来说，我认为这将需要多年的合作，以满足我们兴奋的市场需求，同时也会推动AI基础设施的一些需求。 David Zinsner执行副总裁兼首席财务官这对我们来说真正特别之处在于它不会影响我们现有的TAM。这对我们来说是一个逐步扩大TAM的机会。所以这对我们来说是绝佳的机会。 Benjamin ReitzesMelius 研究有限责任公司您刚才提到了你们现在的AI战略，即进军推理市场，并且看到了英特尔解决方案的发展空间。听起来你们会在这个领域进行大量的合作。这个战略更多的是合作吗？它是否更侧重于——你们对某个特定的英特尔推理IP感到兴奋吗？还是更倾向于瑞士模式，即与许多现有参与者合作，以攻占更多潜在市场（TAM）？ Lip-Bu Tan首席执行官兼董事我认为人工智能正在推动巨大的增长，我们当然想参与其中。我认为这才刚刚开始，所以我认为这对我们来说是一个机会。我们目前关注的一个领域是重振我们的86，并真正根据新的人工智能工作负载定制CPU和GPU的需求，然后真正解决节能代理的问题，并管理所有不同的代理。这是一种新的计算平台选择方式，我们也将把它应用于系统和软件。他们会告诉你，我认为我们将与一些推动这些变革的现有企业和新兴公司合作。蒂莫西·阿库里瑞银投资银行研究部我们很少看到高固定成本、受制于成本限制、毛利率低于40%的业务。我当然明白，这主要是因为英特尔10代和7代芯片的晶圆成本高昂，而你们18A芯片的良率仍然很低。但我很好奇——这个问题可能很难回答——你能不能稍微快进一下，比如说，如果你们放弃10代和7代芯片，转而采用18A芯片，毛利率会是多少？有什么办法可以帮我们把它标准化吗？ David Zinsner执行副总裁兼首席财务官显然你可能听到了我和团队的一些对话，因为这正是我一直在强调的。我想说有两个动态，其中一个就是你提到的，那就是旧工艺的高成本与新工艺更优的成本结构。这显然意义重大。我的意思是，我们的代工毛利率目前处于负值区间。如果你能将其转化为正值区间，那将是一个有意义的改善。但我们毛利率的另一个方面取决于产品质量。除了少数例外，我们在产品性能和竞争力方面的表现还算不错，但在成本方面，我们还没有达到应有的水平。所以我们必须在这方面做出改进。我们已经在路线图上制定了改进计划。团队也意识到了这一点，但这需要多年的时间才能实现。但在数据中心方面，这个问题更加明显。我们不仅缺乏合适的成本结构，也缺乏足够的竞争力来真正从客户那里获得合适的利润。所以我们在这方面还有很多工作要做。Lip-Bu 和他的团队正在全力以赴，高度专注于以合适的成本结构提供优质产品，从而提高毛利率。在我看来，这才是关键所在。我认为代工方面的改进即将到来。我们将逐步将工艺混合到英特尔3、4，然后是18A，最终是14A。所有这些工艺的成本结构实际上非常相似。而这仅仅是因为这些前沿节点所提供的价值将显著增加，这将大幅提高毛利率。我想说的另一件事是，由于我们快速推进了一大堆新流程，导致启动成本很高。随着我们进入14A阶段，我们的节奏将更加正常化。这样就不会看到那么多启动成本相互叠加，从而影响毛利率。这可是数十亿美元的成本。所以我认为，几年之后，这些成本就会逐渐减少，也会有所帮助。蒂莫西·阿库里瑞银投资银行研究部上次电话会议中您没有透露 Diamond Rapids 的发布日期。我知道整个路线图还在审核中，但您听起来……公司对 Coral Rapids 相当乐观。您能否稍微介绍一下数据中心路线图的最新情况？ Lip-Bu Tan首席执行官兼董事我认为 Diamond Rapids 正在获得更强大的超大规模反馈。此外，我们还将重点关注新产品 Coral Rapids，它将包含 SMT（同步多线程），这可以提高性能。我们目前处于定义阶段。之后，我们将制定路线图，并逐步执行。 Aaron Rakers富国证券有限责任公司研究部我想回到与NVIDIA的关系。我理解这次发布与NVLink Fusion战略以及将其与x86生态系统的整合息息相关。但我认为最近也有一些报道提到，Gaudi可能会在NVIDIA堆栈中使用一些专用的推理工作负载。您认为这种合作关系是一个起点吗？未来我们是否应该期待看到更多超越NVLink的潜在集成？ Lip-Bu Tan首席执行官兼董事我认为 NVLink 更像是连接 86 和 GPU 的枢纽。就 AI 战略而言，我们显然正在定义我们所说的“新月岛”。此外，我们的产品线中还有一条新的产品线。所以他们正在处理代理和物理 AI，以及推理方面的更多问题。所以请继续关注。我们会更新相关信息。 Aaron Rakers富国证券有限责任公司研究部您能否简单介绍一下我们对非控制性权益支出（NCI）的看法？回顾今年的情况，您之前已经就2026年应该如何考虑这个问题发表过一些评论。 David Zinsner执行副总裁兼首席财务官我认为，26亿美元左右的预算可能比较合理，大概在12亿到14亿美元之间。显然，我们会专注于此，并尽可能地减少预算。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)

老虎证券10-24 14:31

药抗衰老走向世界，以岭八子加拿大焕新上市，抢占国际抗衰老制高点

了强大优势。前不久，中国首部系统梳理长寿医学与抗衰产业的权威研究报告——《中国长寿医学与抗衰产业白皮书》正式发布，八子补肾胶囊科研成果作为中医药抗衰老领域的代表性案例被纳入其中，标志着八子补肾在理论构建与循证实践方面所取得的突破再获学术与产业界的高度关注。展望未来：八子补肾的星辰大海八子补肾在加拿大的焕新上市，只是一个崭新的起点。它证明了，源自中医药宝库的智慧，一旦与现代科技相结合，便能爆发出引领世界的巨大能量。衰老不是单行道，同样抗衰征程也并非单一路径的竞逐。八子补肾的价值，正源于其以整体观思维，精妙破解了多靶点协同干预的抗衰难题。这份源自千年药典、经现代医学验证的系统再生东方方案，无疑是对抗衰老的一剂“良方”，为现代人开辟了一条全新的“时光密钥”路径，推动全球健康治理从“疾病治疗”向“生命质量提升”跨越，重塑全球抗衰老产业新格局。

证券之星10-23 14:54

Appian 与 IFC 携手启动 10 亿美元新兴市场关键矿产金属基金

年产量、低资本密集度和竞争性成本结构的长寿命矿山蓝图。 Atlantic Nickel 正通过最终可行性研究推进实施该方案，地下开发前期工程已率先启动。 1 截至 2025 年 10 月 10 日。测算基于 Appian EM Fund LP 承诺投资总额约 10 亿美元及 Appian Credit Strategies I 4 亿美元硬上限规模。本公告随附照片可通过以下链接获取：http://www.globenewswire.com/NewsRoom/AttachmentNg/784116a7-4e43-42b7-9677-f676293d0e94

GlobeNewswire10-22 22:14

宁德时代：10月20日召开业绩说明会，投资者参与

7h储能专用电芯在能量密度、安全边界与长寿命三大关键要素之间，寻找到阶段性甜蜜点。目前正在加快 587h量产速度，以满足市场需求，未来 587h产品的出货占比会逐步提升。问：公司储能产品在行业中的技术壁垒如何？答：关于储能电池，大家认为很好做，其实储能电池更难做。储能系统规模大，由一百多万个零部件构成，需要安全运行 15年甚至 20年以上，可以看到一些海外储能电站出事故的案例，轻则影响项目收益率，重则危害社会安全。大规模储能安全很重要，单体失效率要达到 PPB（十亿分之一）的水平，尤其是在 I 带来的巨大能源需求背景下。但储能系统的证实和证伪周期非常长，长期而言，按照承诺交付的储能系统会越来越能够获得客户的认可，最终赢得市场。问：怎么看国内新能源车单车带电量的趋势？增程是否也有大电池的趋势？答：目前无论是纯电还是增混车型，带电量提升趋势都很明显。消费者对续航的要求总是越来越高，带电量提升的趋势将会延续。问：匈牙利工厂进度如何？答：匈牙利工厂正按计划推进建设进度，其中一期规划超过 30GWh，预计 2025 年底建成并完成安装调试，二期也在有序推进中。问：商用动力电池的出货占比？答：在产品技术进步、经济性、基础设施的完善、政策的多重驱动下，国内新能源商用车迎来快速增长，目前国内电动化率已达到 23%。公司正在打造重卡换电生态，加速重卡的电动化。公司商用动力电池出货快速增长、占比逐步提升，目前占总出货的比例接近 20%。宁德时代（300750）主营业务：从事动力电池、储能电池的研发、生产、销售,以推动移动式化石能源替代、固定式化石能源替代,并通过电动化和智能化实现市场应用的集成创新。宁德时代2025年三季报显示，公司主营收入2830.72亿元，同比上升9.28%；归母净利润490.34亿元，同比上升36.2%；扣非净利润436.19亿元，同比上升35.56%；其中2025年第三季度，公司单季度主营收入1041.86亿元，同比上升12.9%；单季度归母净利润185.49亿元，同比上升41.21%；单季度扣非净利润164.22亿元，同比上升35.47%；负债率61.27%，投资收益52.37亿元，财务费用-70.16亿元，毛利率25.31%。该股最近90天内共有31家机构给出评级，买入评级28家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为372.48。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流入110.29亿，融资余额增加；融券净流入5738.31万，融券余额增加。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星10-21 20:04

华邦健康：10月20日接受机构调研，北京泽铭投资有限公司、杭州高元私募基金管理有限公司等多家机构参与

用药咨询服务。原料药公司拥有重庆合川、长寿及陕西汉中三大原料药生产基地。重庆合川和长寿原料药基地主要生产皮肤、抗感染、抗肿瘤类原料药，其产品在内部供应的基础上对外销售，保障了公司核心产品的原料药供应，使得公司成为了同类企业中较早实现原料药和制剂生产一体化的企业之一。陕西汉中原料药生产基地的产品主要包括甾体激素类、驱虫类、呼吸系统类、消化系统类原料药，产品以出口为主，与国际知名药企，如雅培、强生、礼来、默沙东等建立了长期合作关系。在扎实深耕现有领域的同时，公司也稳步进行延伸。一方面，在完善皮肤、抗感染、抗肿瘤等药品结构的基础上，持续扩大品类覆盖率，拓展心脑血管、高血压、解热镇痛抗炎等领域，为公司贡献新的业绩增长点；另一方面，从“皮肤治疗”自然延伸至“皮肤护理”领域，积极推出泛皮肤健康产品，目前拥有洁面、美白淡斑、舒缓修复、祛痘控油、婴童护肤等多个品类，产品质量具有药品生产管理经验背书。问：集采对公司的影响。答：总体来看，仿制药集采是国家进行医保控费、推动药品质量提升的大趋势，但目前对公司而言影响相对有限（1）皮肤外用药纳入集采的进展和其他药品比相对较慢，这给公司进一步布局和调整留出了一定的时间窗口；（2）公司积极推进仿制药通过一致性评价工作，同时持续控制生产成本、不断提升生产工艺，为参与集采奠定良好基础；（3）公司在皮肤领域管线齐全、产品众多，针对多数疾病形成了产品矩阵，药品被纳入集采后，可以通过布局和推广替代药品来降低影响；（4）目前公司不单纯做化学仿制药，而是围绕“大皮肤”布局了全产业链，包括原料药、制剂、功能性护肤品、泛皮肤健康管理、医疗服务，仿制药只是业务的一部分，未来公司会依托在皮肤处方市场的优势地位及丰富资源，进一步完善产业链；（5）集采主要是针对处方市场，目前公司也在利用现有的时间窗口期大力发展广域市场，同时以品牌连锁药房、电商渠道等为抓手，提高终端覆盖率，进一步提升零售市场份额；（6）除现有药品以外，公司正在积极推进新药研发，每年滚动立项 3-5 个产品，保证不断有新品问世。4、公司医疗业务介绍。公司目前构建了涵盖基本医学、康复医学、健康及长寿医学的“医疗加健康”分层次业务生态，为客户提供全过程、全周期的一体化医疗健康服务，帮助客户诊治病痛、改善健康、抗衰延寿。以出资建设的重庆松山医院为代表的基础医疗聚焦疾病治疗，为患者提供基础诊疗和急症处理；以北京华生康复医院及德国莱茵河谷医院为代表的医疗主体深耕康复医学，为患者提供专业化、系统化康复医疗服务；以重庆会员医院、巴拉塞尔系列为代表的主体，为客户提供健康管理及抗衰延寿业务，并逐步向健康产品延伸。问：公司分红情况。答：公司一直以来十分注重股东报，连续多年保持高比例分红政策，2018 年至今累计分红约 30 亿元。同时，公司目前具有保持高分红的良好基础，未来也将积极考虑保持可持续的利润分配政策，视情况探索多元化的分红方式。问：公司对普瑞金的持股情况。答：目前，公司通过直接和间接方式合计持有普瑞金 13.2%股权，是普瑞金的第三大股东。问：普瑞金与 KITE 公司的合作项目情况。答：普瑞金与 KITE PHRM,INC.公司就体内原位编辑疗法领域达成合作，并签署了授权与合作协议，合作的区域为全球。根据协议，普瑞金有权并已获得总计 1.20 亿美元的首付款，此外，在触发特定里程碑后，普瑞金还有权获得总计最高可达 15.20 亿美元的各项里程碑现金付款，以及基于未来产品净销售额的销售分成。问：体内 CAR-T 技术的优势。答：相较传统体外制备方法，体内 CR-T 主要具备以下优势（1）消除清淋环节，降低了治疗复杂度；（2）无需体外细胞培养、基因修饰和质检等待期，可缩短患者等待时间；（3）省掉体外细胞制备环节，可大幅降低治疗成本；同时可实现规模化生产，降低对个性化定制的依赖，从而进一步降低成本。华邦健康（002004）主营业务：农药、医药、化学原料药、医疗健康、旅游服务业等。华邦健康2025年中报显示，公司主营收入59.45亿元，同比上升0.39%；归母净利润3.88亿元，同比上升23.9%；扣非净利润3.48亿元，同比上升17.62%；其中2025年第二季度，公司单季度主营收入31.24亿元，同比上升3.91%；单季度归母净利润2.04亿元，同比上升29.22%；单季度扣非净利润1.77亿元，同比上升20.95%；负债率46.17%，投资收益4560.45万元，财务费用1.1亿元，毛利率36.28%。融资融券数据显示该股近3个月融资净流入5918.5万，融资余额增加；融券净流入70.81万，融券余额增加。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星10-21 11:05

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