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纽约时报解释报道：中国如何在核电领域全面超越美国
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数月甚至数年。 “从大坝到高速公路再到高铁，中国在建设超大型项目方面非常有经验，这些项目管理技能是可以迁移的。”电力行业顾问、蓝涛集团的戴维·费什曼说。作为全球最大的温室气体排放国，中国正在努力减少污染，而核电正是其重要依托之一。尽管太阳能和风电发展迅猛，是中国清洁电力的主要来源，但由于当太阳不照、风不吹时仍需大量煤炭来发电，核电可以作为可再生能源的重要支撑，逐步替代煤炭。中国的核电扩张依然面临一些障碍。 2021年，中国一座核电站曾发生过较小规模的放射性泄漏。如果未来出现更严重的事故，可能会引发公众反弹。中国仍在探索如何处理核废料，一些城市对计划建设废料后处理厂项目曾爆发激烈抗议。出于对用水问题的担忧，北京已在中国大部分内陆地区暂停新反应堆项目。如果这一禁令持续，可能限制整个行业的发展。不过，就目前而言，中国仍在全速推进核电扩张，计划到本世纪中叶建设数百座核反应堆。美国能赶上吗？在美国，核能是少有的获得共和党和民主党政治人物共同支持的能源形式，尤其是在用电需求不断上升的背景下。连曾担心核事故和放射性废料的环保人士，如戈尔，现在也开始逐渐接受这项技术。然而，美国正在走一条与中国截然不同的核能发展道路，更加依赖私人创新，而不是政府推动。数十家创业公司正致力于新一代体积更小、成本更低的反应堆研发，力图摆脱传统核电站庞大而昂贵的设计。谷歌、亚马逊和OpenAI等科技公司正向Kairos Power、X-Energy和Oklo等核能创业公司投入数十亿美元，用于为人工智能数据中心提供能源。早期项目已在怀俄明、德克萨斯和田纳西等地启动，但在2030年代之前，能否建成新反应堆仍存在很大不确定性。特朗普政府希望通过削减核管会的监管流程来加快这一进展。核管会负责在建造前对反应堆的安全性进行认证。批评者认为，这一机构过于保守，难以适应更安全的新型反应堆。能源部长克里斯·赖特在上个月维也纳举行的第69届国际原子能机构年会上表示，政府押注流入核能项目的私人资本，将激发美国的创新精神，让美国超过中国。 “创业型资本主义竞争是美国最擅长的，我认为这是相对于中国的优势，”他在接受采访时说。但一些人担心，美国过于依赖技术突破，而忽视了建设核电站所需的融资能力、技术工人和基础设施。比如，美国几乎已经失去了制造大型反应堆部件所需的重型锻造产能。而新一代先进反应堆的成熟也可能需要多年，美国可能因此被远远甩在后面。 “看看美国那些反应堆设计的数量，你只会感叹，天啊，保佑我们吧，”牛津能源研究所高级研究员安德鲁斯-斯皮德说，“我觉得，集中精力选择少数几种技术才是明智的做法。” 虽然特朗普政府正在推动简化核电审批流程、提高国内核燃料供应能力，但推进新反应堆建设所依赖的重要政府工具——如能源部贷款办公室——却因人手缩减而陷入瘫痪。削弱安全监管的做法也可能引发争议。而且，如果人工智能产业热潮放缓，科技巨头的兴趣可能会迅速减退。信息技术与创新基金会全球创新政策副总裁史蒂芬·埃泽尔表示：“美国当然可以扩大核电规模。但问题在于，我们是否只会看到几座小反应堆为几个数据中心供电，还是会看到真正动用整个政府力量，把核电重新作为关键电力来源？” 争夺全球能源主导权中国快速推进的核电项目只是更大目标的前奏：中国意在主导全球市场。中国企业已在巴基斯坦建设了六座核反应堆，并计划出口更多。与此同时，中国也在努力超越美国的技术创新。中国已建成号称世界首座“第四代”核反应堆，这种气冷式反应堆不仅能发电，还可为重工业提供热能和蒸汽。中国还在研发使用更少铀资源的技术，如钍反应堆，或回收利用乏核燃料。这些都是因为中国认识到，本国的铀资源无法支撑传统反应堆大规模扩张。即便美国的企业和实验室仍站在创新前沿，最近的一份报告也警告称，在下一代反应堆的实际部署能力方面，中国已领先美国10至15年。这种局面似曾相识：太阳能电池板和电池最初是美国发明的，但最终由中国实现了产业化，并控制了全球市场。国家利益中心主席保罗·桑德斯表示：“也许我们可以劝说一些盟友别购买中国的反应堆，但全球还有很多国家正面临能源需求快速增长。如果美国没有准备好，就无法参与竞争。” 来源：加美财经
加美财经10-24 02:00
经济学人：特朗普在效仿中国时只学到了专制，却没学到真正有用的东西
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州这样贫困的农村地区，也拥有光鲜亮丽的高铁系统——而美国最富裕的几个州连这都做不到。 40年来，中国建起了庞大的港口、铁路、电站和公路网络。城市日益宜居。上海人抱怨飞抵纽约肯尼迪机场仿佛穿越到了破败的过去，是有道理的。与此同时，中国在清洁技术的部署方面也遥遥领先，风能和太阳能装机容量大约是美国的5倍。特朗普却从未热衷于可再生能源，反而嘲讽风力涡轮机，取消太阳能项目，大力称赞煤炭“清洁”“美丽”。习近平贯彻的是共产党长期以来提出的“科技自主”目标。中国的制造业基础不断壮大。在中国，汽车制造商和其他工业企业正在开拓新的出口市场；而美国制造业则在不断衰退。英特尔、波音和底特律的汽车企业都因战略失误而遭遇重挫。这还发生在特朗普的关税生效之前。自“解放日”以来，美国制造业又流失了4万个工作岗位。中国在吸引外资方面展现出高超手腕。中国领导人热情欢迎苹果和特斯拉等公司在华生产，并培训工人制造全球最尖端的电子零部件。相比之下，特朗普政府却派出移民执法人员突袭乔治亚州一家电动车电池工厂，抓捕数百名韩国工人。外国工程师看到这些被戴上镣铐遣返的图像，在接受赴美工作机会时，一定会三思而行。当然，中国的治理模式伴随着沉重的社会代价，那就是全面的专制控制。美国人对此会觉得不可接受，这也是理所应当的。然而，中国确实打造出有序的城市、顺畅的物流体系和强大的制造能力，这些都是美国人值得羡慕的成果。特朗普的政策很可能会推高通胀，却无法为美国人带来他们真正需要的改善，比如更多住房和更好的公共交通。这种失败，还被他针对民主党州的报复性削减资金进一步放大。特朗普这场对专制的模仿，最终带来的只有奢华的宴会厅、拘留中心，以及对美国制度根基的深刻冲击。来源：加美财经
加美财经10-23 10:00
可重复火箭即将首飞！中金公司首席刘中玉：卫星产业迎来关键拐点
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服务有望融入现有通信套餐，用户在登山、高铁、航班等特定场景下，对网络质量的连续性和稳定性有较强需求，对服务质量的重视可能远高于对边际价格的敏感度。 8，手机和汽车直连卫星的应用进展如何？普通消费者何时能体验到相关功能？大众应用市场是卫星互联网最具潜力的领域，主要集中在手机和汽车两个方向。目前国内基于高轨天通卫星的手机直连服务已经取得进展，中国电信于2023年8月在全球率先推出相关服务，华为、荣耀、小米等厂商的高端机型也已支持该功能。但高轨方案存在通信容量有限、时延较高（约半秒）、信号衰减明显等局限，用户体验仍有提升空间。随着低轨卫星互联网系统的快速组网推进，预计到明年，低轨网络将能够为手机和高端乘用车提供质量显著提升的直连服务。低轨方案具有时延低（几十毫秒）、信号质量好等优势，将大大改善用户体验。手机厂商在产品创新竞争激烈的背景下，也将卫星通信功能视为重要的产品差异化方向，这将与卫星产业发展形成良性互动，加速终端应用的普及。 9，卫星互联网产业链包含哪些环节？在当前阶段，如何把握不同环节的投资机会？卫星互联网产业链主要包括三大环节，空间段（卫星制造与组网发射）、地面端（地面网络建设）和用户端（终端设备及增值服务设计）。当前产业处于组网建设期，空间段特别是卫星制造和火箭发射环节资本开支集中，确定性相对较高。随着大规模星座组网推进，卫星成本结构中，平台占比可能下降到40%以下、有效载荷占比上升。结合美国卫星工业协会发布的2024年全球航天产值数据，未来用户端以及应用服务相关的硬件设备的市场规模，要远远大于卫星制造以及火箭发射环节，可以看到一个5到10倍的体量，所以未来更广阔的市场规模集中在产业链的下游应用。 10，展望后市，今年内卫星产业还有哪些值得期待的催化？产业方面，国内首款可重复使用火箭的实验发射、大规模星座组网计划有望继续落地。资本端方面，头部卫星网络运营商的一级市场融资以及科创板第五套上市标准的适用范围修订带来的潜在上市机会等都值得期待。 11，如何把握卫星产业投资机会？鉴于卫星产业处于发展初期，具有主题投资特征且专业门槛较高，普通投资者可重点关注覆盖全产业链的指数产品。例如跟踪中证卫星产业指数的卫星产业ETF（159218），其成分股涵盖卫星制造、发射、导航通信应用等上中下游企业，能帮助投资者分散风险，便捷把握产业发展整体趋势。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。
金融界10-21 10:16
中金公司军工机械首席刘中玉：卫星产业已到关键拐点，科技成长+自主可控属性凸显
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服务有望融入现有通信套餐，用户在登山、高铁、航班等特定场景下，对网络质量的连续性和稳定性有较强需求，对服务质量的重视可能远高于对边际价格的敏感度。市场实践也验证了这一点。中国电信在2023年下半年率先推出手机直连卫星业务后，对其整体业务产生了显著的带动效应。 8，近期卫星产业的政策和市场动态亮点频频？如何理解这些信号？今年八月初是卫星互联网产业发展的重要拐点。从政策层面看，工信部等部委持续完善卫星互联网应用的相关政策，包括向中国联通、中国移动等运营商颁发卫星通信运营牌照，并积极推进相关政策的修订工作。产业层面，自七月底八月初起，国内卫星互联网组网发射进入高密度、高频次的新阶段。资本市场方面，科创板第五套上市标准的适用范围在七月份得到修订，明确将商业航天列为重点支持领域。政策、产业和资本这三个维度的变化共同表明，国内卫星互联网发展已经迎来明确的加速拐点，这对投资来说也是一个非常重要的信号。 9，手机和汽车直连卫星的应用进展如何？普通消费者何时能体验到相关功能？大众应用市场是卫星互联网最具潜力的领域，主要集中在手机和汽车两个方向。目前国内基于高轨天通卫星的手机直连服务已经取得进展，中国电信于2023年8月在全球率先推出相关服务，华为、荣耀、小米等厂商的高端机型也已支持该功能。但高轨方案存在通信容量有限、时延较高（约半秒）、信号衰减明显等局限，用户体验仍有提升空间。随着低轨卫星互联网系统的快速组网推进，预计到明年，低轨网络将能够为手机和高端乘用车提供质量显著提升的直连服务。低轨方案具有时延低（几十毫秒）、信号质量好等优势，将大大改善用户体验。手机厂商在产品创新竞争激烈的背景下，也将卫星通信功能视为重要的产品差异化方向，这将与卫星产业发展形成良性互动，加速终端应用的普及。卫星互联网产业链包含哪些环节？在当前阶段，如何把握不同环节的投资机会？卫星互联网产业链主要包括三大环节，空间段（卫星制造与组网发射）、地面端（地面网络建设）和用户端（终端设备及增值服务设计）。当前产业处于组网建设期，空间段特别是卫星制造和火箭发射环节资本开支集中，确定性相对较高。随着大规模星座组网推进，卫星成本结构中，平台占比可能下降到40%以下、有效载荷占比上升。结合美国卫星工业协会发布的2024年全球航天产值数据，未来用户端以及应用服务相关的硬件设备的市场规模，要远远大于卫星制造以及火箭发射环节，可以看到一个5到10倍的体量，所以未来更广阔的市场规模集中在产业链的下游应用。 11，展望后市，今年内卫星产业还有哪些值得期待的催化？产业方面，国内首款可重复使用火箭的实验发射、大规模星座组网计划有望继续落地。资本端方面，头部卫星网络运营商的一级市场融资以及科创板第五套上市标准的适用范围修订带来的潜在上市机会等都值得期待。 12，如何把握卫星产业投资机会？鉴于卫星产业处于发展初期，具有主题投资特征且专业门槛较高，普通投资者可重点关注覆盖全产业链的指数产品。例如跟踪中证卫星产业指数的卫星产业ETF（159218），其成分股涵盖卫星制造、发射、导航通信应用等上中下游企业，能帮助投资者分散风险，便捷把握产业发展整体趋势。风险提示：文中提及的指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。
金融界10-15 14:31
越级进享！比亚迪汉长续航版上市，补贴后售价15.98万～20.58万元
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家服务。同时，汉车主尊享泊车服务已覆盖高铁站、机场、医院三大场景，让用户停车就走，有专人帮助停车及送车。尊享服务，对汉车主全部免费！与此同时，针对搭载第五代DM技术的汉DM-i，比亚迪更将陆续推送油耗OTA，让车辆百公里亏电油耗从3.8升降低至3.35升，使车辆的能耗表现跃升至新高度！对于一直热销的汉EV 506KM尊贵型，比亚迪特别推出金秋限时礼遇，限时购车可享1万元尾款减免，再加1万元超级置换补贴(以上权益截至10月31日)，惊喜价15.98万元！从五年前中国品牌高端化的破冰之作，到今天百万用户共同见证的价值标杆，汉家族始终以技术创新与用户需求双轮驱动，赋能用户美好用车生活。百万之上，初心未改，基于用户需求，汉长续航版震撼登场，六大豪华升级领衔，重塑主流中高端轿车价值新标杆！
证券之星10-11 22:11
汇丰私有化恒生银行引发港股大幅波动，高铁基建股逆势走强
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流入分析恒生指数及科技指数下跌趋势高铁基建板块逆势走强创新药概念股回调原因解析有色金属板块表现及对比互联网医疗股盘初回调华虹半导体创历史新高编辑总结常见问题解答汇丰控股私有化恒生银行引发股价波动根据 www.Todayusstock.com 报道，汇丰控股股价跌幅扩大至超过7%，原因在于其拟以溢价30.3%收购并私有化恒生银行。这一交易公告发布后，市场对汇丰控股短期股价波动产生了明显预期，投资者对其财务杠杆和未来盈利模式的担忧加剧，导致抛售压力增加。南向资金净流入分析当日港股市场的南向资金净买入金额达10亿元。这显示部分机构投资者仍保持谨慎乐观态度，选择在市场波动中逢低吸纳优质蓝筹股，尤其是高铁基建板块和有色金属板块的相关股票。恒生指数及科技指数下跌趋势恒生指数和恒生科技指数双双下跌超过1%。其中，创新药和加密货币概念股领跌市场。市场普遍担忧政策收紧和板块高估值回调压力，导致资金快速流出。以下表格展示主要板块跌幅情况对比：板块代表股票跌幅创新药四环医药、诺诚健华超8% 加密货币区块链概念股超6% 高铁基建板块逆势走强中国中铁上涨超过7%，中国中冶上涨近6%，中国中车上涨约4%，中国铁建上涨接近3%。高铁及基础设施板块受政策支持与长期投资预期推动，成为港股中少数逆势上涨的亮点。创新药概念股回调原因解析港股创新药概念股盘中普遍回调，其中四环医药下跌超过10%，诺诚健华下跌约9.36%，科伦博泰生物、信达生物跌幅超过6%。分析认为，受监管政策趋严及近期获利回吐影响，投资者情绪谨慎，加上市场对板块高估值的担忧，导致整体回调明显。有色金属板块表现及对比有色金属板块整体走强。江西铜业股份上涨超过5%，紫金矿业上涨3.5%，洛阳钼业上涨约3%，中铝国际上涨约2%，中国宏桥上涨1%。下表展示主要有色金属股涨幅对比：公司涨幅江西铜业股份 +5.57% 紫金矿业 +3.50% 洛阳钼业 +3.00% 互联网医疗股盘初回调互联网医疗板块在盘初出现回调，京东健康、阿里健康下跌超过3%，众安在线、叮当健康跌幅超过2.5%，平安好医生下跌1.7%。行业分析师指出，近期资本市场对互联网医疗盈利能力与政策调整的关注度增加，导致短期资金流出。华虹半导体创历史新高华虹半导体股价再创新高，盘中上涨超过4%，报94.85港元，成交额达到13亿港元。公司近期业绩持续改善，加上半导体行业景气度提升，成为港股市场亮眼板块。编辑总结整体来看，港股市场在短期内呈现出明显分化趋势。汇丰控股私有化恒生银行引发股价大幅波动，而高铁基建板块和有色金属板块表现较为强劲，显示政策和长期投资价值对市场的支撑作用。相反，创新药及互联网医疗板块回调，体现投资者对高估值和政策风险的敏感性。市场短期波动加大，但结构性机会仍存在。常见问题解答问：为何汇丰控股股价在宣布私有化恒生银行后大幅下跌？答：汇丰控股拟以溢价30.3%收购恒生银行，市场担心其财务杠杆增加及短期盈利压力，因此出现抛售压力，股价短期下跌超过7%。问：南向资金净买入10亿元说明了什么市场信号？答：这表明机构投资者在市场波动中仍有逢低布局的意愿，尤其关注蓝筹股和高成长板块，显示资金对优质资产的长期信心。问：创新药和互联网医疗股下跌的原因是什么？答：主要受监管政策趋严、高估值回调以及投资者获利了结影响。短期市场情绪谨慎，导致板块整体下跌明显。问：高铁基建股为何逆势上涨？答：政策支持及长期投资预期使高铁基建股成为资金避风港。中国中铁、中国中冶等公司受益于大规模基础设施建设项目，股价逆势上涨。问：华虹半导体创历史新高意味着行业趋势如何？答：半导体行业景气度提升以及公司业绩改善推动股价创新高，显示投资者对行业长期发展前景持乐观态度。来源：今日美股网
今日美股网10-10 00:11
港股收评：恒指跌0.29%、科指跌0.66%，高铁基建股普涨，黄金股活跃，半导体芯片股跳水
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10月9日，港股全日低开反弹，午后冲高回落，截至收盘恒生指数下跌76.87点，跌幅0.29%报26752.59点；恒生科技指数下跌42.85点，跌幅0.66%报6471.34点；国企指数上涨6.26点，涨幅0.07%报9530.13点；红筹指数上涨65.43点，涨幅1.66%报4011.76点。有色金属、重型基建、风电股大涨，航空股反
金融界10-09 16:40
港股午评：恒指微涨0.04%、科指涨0.63%，铜矿、高铁基建及香港银行股走高，影视及汽车股多走低
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飙升41%创历史新高；多股涉矿产资源，高铁基建股大幅拉升，中国中铁一度涨超10%表现最佳；机构称关注Q4低基数下供需修复，航空股集体回暖，中国东方航空大涨近10%，风电股、芯片股、电信股、石油股、物管股纷纷上涨。另一方面，药品类股全线下挫，诺诚健华、四环医药、信达生物领跌创新药概念股，国庆票房不佳，影视股集体下挫，汽车股多数走低。企业新闻绿城中国(03900.HK)：前9月总合同销售1785亿元，同比下降4.6%。保利置业集团(00119.HK)：前9月累计合同销售395亿元，同比下降1.7%。弘阳地产(01996.HK)：前9月累计销售37.78亿元，同比减少43.36%。诺诚健华(09969.HK)：与ZENAS BIOPHARMA达成有关奥布替尼(一款BTK抑制剂)的全球战略合作及许可协议。德利机械(02102.HK)：发布截至2025年7月31日止年度业绩，净利润同比增加约250%至300%。中国置业投资(00736.HK)：拟与光谱数字及上海区赋合作推动香港实体资产业务的发展。华亿金控(08123.HK)：完成出售华亿地产全部股权。华新水泥(06655.HK)：终止筹划境外子公司分拆上市。五矿资源(01208.HK)：完成发行价值5亿美元于2030年到期的零息可换股债券。腾讯控股(00700.HK)：斥资5.51亿港元回购81.7万股，回购价669.5-680港元。恒生银行(00011.HK)：斥资2369.93万港元回购20万股，回购价117.8-120.1港元。机构观点国泰海通：四季度港股有望创年内新高，其中恒生科技空间最大，结构上港股科技仍是行情主线。首先，港股互联网巨头受益 AI 叙事发酵，港股资产结构优势有望凸显。产业+政策催化下AI产业趋势加速，港股科技龙头更加受益于AI产业变革红利。其次，伴随美联储重启降息，港股外资力量回流存在超预期可能。当前港股市场性价比仍突出，尤其部分科技龙头权重股估值偏低，在本轮科技周期引领下仍有较大上行空间。定量测算，仅考虑低估科技龙头权重股估值修复，或能推动恒生科技上涨15%，若指数整体估值进一步修复至历史均值或将涨超30%。中信证券：充裕的流动性叠加AI的持续投入和创新是推动港股两大动能。9月前半段港股与美股均受益于美联储降息预期升温，共振上行(港股主要指数与标普500和罗素2000相关性上升)。但美联储降息至今，恒生科技走势与费城半导体指数较为一致，反映国内外AI的创新和持续投入预期推动港股上行的动能。短期来看，判断这两大动能仍将助力港股延续上涨行情。招商证券：市场波动可能加剧，但长期向上趋势不改。AI仍然是港股市场主线，港股互联网仍然有望成为最为受益方向。有色金属则受益于降息带来的流动性宽松和通胀预期提升的双重利好。继续把握港股的科技（包括AI互联网大盘+高端制造业等小盘）和有色金属的市场主线，同时增配市场预期差较大的港股保险股以及“困境反转”和高股息等价值策略。部分超跌的优质创新药个股可以自下而上进行配置。
金融界10-09 12:21
美团旅行：国庆中秋假期文旅消费活力足、新意多，深度体验成趋势
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藏小城走进公众视野。例如，从上海出发，高铁2小时以内即可到达的江苏东台、江苏宜兴、浙江海宁等，吸引周边短途游客逛吃古镇，享天然氧吧，观潮起潮落。根据美团旅行数据，国庆中秋假期大城市周边县域目的地预订单量较去年同期增长51%，其中江苏东台、浙江海宁、广西靖西、广东普宁、内蒙古额尔古纳、云南腾冲、江苏宜兴、内蒙古克什克腾旗、广西大新、安徽泾县等目的地旅游消费预订单量较去年同期提升超100%。 ▲美团旅行数据显示，国庆中秋假期大城市周边县域目的地预订单量较去年同期增长51% 更多小城迎来文旅大流量。美团旅行数据显示，国庆假期，因“鸡排哥”屡登热搜的景德镇文旅预订量同比上涨15%，其中20-30岁年轻人占比达50%，五星级酒店订单人次同比增加近30%，Top5的客源地分别是北京、武汉、上海、杭州、深圳。国庆假期，来景德镇沉浸式体验陶瓷手作，更是成了本地新玩法，美团上相关团购商户数量同比增长35%。 “国庆回荆州发现人潮爆满，主城区热闹得像过年。”这个假期，湖北荆州“热力十足”。美团旅行数据显示，国庆中秋假期，荆州文旅订单额同比增长近20%，机票、火车票订单量增长47%。作为楚文化的发祥地和文化遗产资源富集地，假期中荆州古城推出包括灯光秀、无人机表演、沉浸剧等多样夜游活动，丰富游客夜间消费体验。美食化身出游新锚点，深度体验成关键探访本地特色美食、体验当地居民一样的玩乐方式，成了深度旅游的重要组成部分。这个假期，美食之城们“以食引客”，大批游客以美食为锚，跟着“必吃榜”走进街头巷尾。美团、大众点评数据显示，国庆假期，“必吃榜”热门城市Top10分别为上海、北京、广州、成都、杭州、苏州、天津、南京、深圳、武汉，宝藏美食小城Top10分别为南昌、泉州、珠海、湖州、汕头、南通、嘉兴、台州、扬州、绍兴。 “上了‘必吃榜’之后，我们店国庆期间客流量相比去年多了将近四成。” 今年首登“必吃榜”的杭州信义坊勇贤小吃夏老板表示，“榜单让我们这样的小店被更多人看到。” 餐饮之外，越来越多的游客融入目的地的公共空间和休闲场所，像当地居民一样体验本地生活。数据显示，9 月以来，美团和大众点评中“本地人推荐”、“本地特色”等关键词搜索量同比上升438%，与“本地人推荐”、“本地特色” 相关的场景关键词，也从“餐饮”、“酒店”向“美容”、“放松”、“娱乐”延展。特色榜单含“金”量持续提升，美团数据显示，9 月以来，“必吃榜”、“必玩榜”的搜索量同比分别提升96%和145%。美团旅行数据显示，超长假期里，在同一城市停留7-8天进行“深度体验”的游客数量较2024年同期增长50%以上，沈阳洗浴、扬州三把刀、成都茶馆非遗演出、大理扎染等富有城市特色的体验，成为旅游中的必打卡项目。跟着“必玩榜”挖掘宝藏玩乐地，解锁地道深度游体验，让假期倍添新意。以沈阳为例，美团数据显示，国庆期间，“沈阳洗浴带住宿”搜索量同比增长超319%，极具地区特色的洗浴体验，成沈阳异地游客交易额第一的玩乐品类。美团文旅研究院相关负责人表示，今年国庆中秋假期，受多元需求和优质新型供给驱动，文旅市场展现出强劲活力。虽然7日开始返程高峰，但根据美团旅行数据预测，今年更多人选择“请3休12拼好假”，且更青睐向后延长假期，假期出游热潮有望持续至10月12日，10月9日-10月12日出游热度较去年同期显著提升，期间的文旅预订单量同比增长近60%。这意味今年假期的带动效应更持久，为“吃住行游购娱”深度旅游提供了更多可能。
金融界10-08 12:21
国庆价格暴涨！行情启动？
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司参与竞争。且目前国内运力仍旧过剩，高铁也在推出各类服务，分流民航的客源。在此背景下，短期来看，竞争格局和竞争手段很难发生彻底改变，竞争仍旧激烈。 02 疫情之前，民航业经历了黄金十年，连续11年的高速增长中，全行业年复合增长率超过10%，年利润总额超过百亿元。这也使得整个航空运输行业处于长期的供给过剩。然而，疫情的到来让民航业陷入了困境。疫情三年，民航全行业累计亏损近4000亿，几乎将之前的利润全部亏光。疫情之后，尽管国内游客报复性出游，但真正占据利润大头的国际航线仍旧恢复缓慢。这也就使得，疫情后出行数据节节攀升，航司仍旧赚不到钱。 2025年上半年，国有三大航，中国国航、东方航空、南方航空仍未能扭亏为盈，亏损额分别达到18.06亿元、14.41亿元和15.33亿元。这也就意味着，三大航已经持续亏损了5年。而从需求端来看，如今民航需求也仍未彻底释放。在3小时以内、800公里以下的短途市场中，高铁准点率及频率高、客公里票价相对较低等特点优势相当明显，因此国内短途航线受高铁分流影响显著。数据显示，具备民航和铁路直达班次的线路约3700条，其中民航和高铁重合的线路有1900余条，这意味着四分之一的航线与高铁产生直接竞争。国际航线恢复乏力也同样制约了航司的利润。作为利润的主要来源，国际航线的利润率往往高于国内线。今年上半年，民航国际客运航班尽管同比增长24.9%，但相较于2019年仍下降12%，客座率也仅徘徊在80%左右。国际航线恢复不足，也导致原本用于国际航线的宽体机转投国内市场，进一步加剧了国内运力过剩。但从暑运高峰来看，国际航线的恢复情况已经有了一定改善。且长期来看，伴随着消费者的旅游需求正逐渐从“报复性”向“常态化”转变，民航客座率维持高位运行。叠加航空行业面临着长期的供给趋紧，或将使得行业供需关系出现改变。目前国内航空业在手订单较少，波音、空客对中国航司仅有400架左右存量订单，2-3年即将交付完成，预计未来5年国内机队规模将保持2-3%增速。不仅如此，主要飞机制造商中，波音受到737 MAX系列质量风波及供应链问题困扰。上游发动机制造商恢复周期较长，以至发动机等关键部件短缺，导致空客的生产节奏也受到制约，均无法按时足量交付新飞机。此外，制造商交付质量变差，新一代发动机耐用性差，维修频率高且配件短缺，特别是波音飞机近期事故频发，也导致国内航司对相关机型较为谨慎，进而导致航空业的供给长周期趋紧。预计未来5年国内机队规模将保持2-3%增速，远低于疫情前约9%的平均水平。因此，长期来看，根据推算，2025年供需差达到+4.1%，2026年，供需差还将进一步扩大。历史上任何一轮航空股的牛市，都离不开供需关系的改善。当前，由于飞机制造瓶颈和“反内卷”政策共同驱动的供给收缩，和此前的供给侧改革有异曲同工之妙，且力度可能更强、持续性更久。在此背景下，航司的成本控制，将成为决定利润的关键。在行业的整体亏损中，主打精准成本控制的春秋航空已经连续两年成为内地最赚钱的航空公司，2023年、2024年净利润均超过22亿元。今年上半年，春秋航空仍是内地最赚钱的上市航司，净利润达到11.69亿元。 2014至2015年间，正是由于国际油价暴跌，导致民航航司成本端巨幅改善，驱动了航空业业绩与股价的戴维斯双击。当前虽无此极端利好，但燃油附加费机制也平滑了油价的波动，稳定了航司利润。不仅如此，作为典型的重美元负债行业，人民币兑美元汇率波动会对财务费用产生巨大影响。而当前，市场普遍预期美联储加息周期见顶，美元指数上行空间有限。若未来人民币汇率能保持相对稳定，将直接减轻航司的汇兑损失，甚至带来一定汇兑收益。短期来看，航空行业基本面正在迎来一定改善，长期来看，多种利好因素叠加成本改善，航空行业利润或能得到释放。 03 结语今年以来，不论是港股还是A股，航空板块表现持续跑输大市，可见其成本压力以及激烈的竞争格局，持续影响航司利润。而这样的情况已经持续多年。这样的危机背后，在于国内航司没有有效的退出机制。由于民航局暂时不批准新的干线客运航司，导致已经成立的航司拍照变得价值不菲，疫情期间不少航司运营困难，如青岛航空、瑞丽航空等，但最终都被地方政府或者其他资本接手。严格来说，国内65家航司，在经历了过去几年的亏损之后，仍旧没有一家破产停运的航司。也是因此，激烈的竞争之下，价格战等同质化竞争，也就难以避免，航司的定价能力也就相对较弱。不过随着牛市推进，经济预期改善，带动因公出行和旅游消费增长，头部企业盈利情况有望好转，或许能迎来一定机会，但也仍需要警惕油价上涨、人民币贬值以及关税及地缘政治的影响。（全文完）
格隆汇10-06 18:01

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