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隔夜美股全复盘(4.3)| 三大股指集体收跌，特斯拉跌近5%，Q1交付远不及预期，交付量录得自新冠疫情之初以来首次同比下降

格隆汇2024-04-03

bee讲话 4日00:10：美联储主席鲍威尔讲话 4日01:10：美联储负责监管的副主席Barr讲话 4日04:30：美联储理事Kugler讲话

金融界2024-04-03

美国联邦储备委员会主席鲍威尔近日在国会作证时表示，央行可能很快将开始降低利率，这一乐观表态似乎为金融市场的经济软着陆做好了铺垫。然而，在经济增长与通胀之间的微妙平衡中，降息决策并非毫无风险，鲍威尔的每一步都需谨慎行事。鲍威尔的言论与经济预测者的共识相呼应，《华尔街日报》的最新调查显示，中国经济在今年第二和第三季度的增速将放缓至约1%，而到了第四季度，通胀率预计将逐渐降至2%左右。这一增长缓慢但无衰退、通胀率适中的情景被视为经济软着陆的理想状态。然而，经济增长与通胀之间的权衡可能并不如预期那般良性。尽管进入2023年时，大多数经济学家曾预警美国经济面临衰退风险，但GDP增长却达到了2.5%，失业率也维持在4%以下。这一表现超出了许多预测，也显示出经济增长的复杂性。鲍威尔对即将降息的信心虽然坚定，但这一政策转向若在经济情况发生逆转时不得不收回，可能会引发市场的剧烈动荡，甚至将美国经济推入衰退深渊。历史上的大流行衰退与随后的复苏过程提供了前车之鉴，政府和央行在救助经济与稳定市场方面的举措将对经济复苏产生深远影响。当前，消费支出仍是经济增长的主要驱动力，而家庭债务水平虽然有所上升，但按历史标准来看仍然较低。然而，劳动力市场的紧张和货币政策的宽松姿态可能为通胀的卷土重来埋下伏笔。在核心通胀率约为3%的背景下，鲍威尔谈论降息无疑是在冒险。综上所述，虽然鲍威尔的乐观态度为市场带来了一丝安慰，但经济软着陆绝非易事。在复杂多变的经济环境中，美联储需审慎行事，平衡好经济增长与通胀之间的关系，以确保经济的平稳着陆。

金融界2024-04-03

美国2月职位空缺数保持稳定反映劳动力市场仍具韧性

长，而通胀或因此变得顽固。美联储主席鲍威尔上周重申不急于降低利率，政策制定者希望降息前看到更多显示通胀回落的证据。与此同时，一些迹象表明劳动力市场正在走软。信息、医疗保健和零售行业的职位空缺数下降。受休闲和酒店业裁员增加影响，裁员人数升至近一年高点。美国2月职位空缺数上升，前一个月数据被向下修正。离职率持稳于2.2%，仍为2020年以来最低水平。离职率较低表明美国人对自己在当前市场找到其他职位的能力信心下降，或反映出跳槽能带来的涨薪不多。空缺职位与失业人数之比降至1.36，创四个月最低点。虽然在一定程度上仍表明劳动力市场吃紧，但该数字在过去一年中已大幅下降。2022年顶峰时期该比例为2：1。经济学家观点 “随着失业人数增加，职位空缺占失业人数的比例下降，我们预计未来薪资压力将进一步减弱。到今年夏季，美联储应该对于降息会变得更有信心”。

金融界2024-04-03

市场认为美联储今年只会降息65个基点反而低于该央行预测

的预期。在消费数据公布后，美联储主席鲍威尔说，最新通胀数据“与我们的预期基本一致”，并重申美联储并不急于降息。

金融界2024-04-03

“大空头”原型警告：若美联储今年降息，股市或将出现风险

注较少。尽管如此，美联储主席杰罗姆·鲍威尔在3月份的FOMC会议上坚持保持利率不变，但重申了他们计划在今年降低三次利率的计划，但艾斯曼反对这种鸽派立场。他看到的所有数据都在警告着美联储不要急于降息，他补充说，失业率下降了，工资正在上涨，唯一值得抱怨的是由于通胀，一些东西变得更难买。他说：“仍然存在着就业短缺，所以消费者没有问题。”“在某种程度上，这是一种小熊熊的泡面，那么为什么要因为降低利率而破坏它呢？” 这位顶级投资者还表示，没有比美联储先降息，然后在必要时再提高利率更糟糕的事情了，因为历史已经这样告诉了我们。他补充说：“我总是想到的一件事是，1999年和2000年当市场肯定处于泡沫时。但击垮泡沫的不是泡沫本身，而是美联储大幅加息，将经济推入了衰退。” 艾斯曼总结道：“也许作为投资组合经理最难做的事情就是无所作为，因为做某事太容易了。美联储也是一样。做某事太容易了，他们可以随心所欲地降低任何他们想降低的利率。”

Dan19772024-04-03

【汇市日报】美联储降息预期调整，美元维持四个月高位，加元/人民币横盘整理

随周五温和的核心PCE数据和美联储主席鲍威尔略显鹰派的言论之后。尽管CPI和PCE数据继续支持通胀仍处于下行轨道上的观点，且下降幅度越来越小，但其他指标强调了美联储对价格前景的谨慎态度。周二公布的美国2月职位空缺与前月基本持平，表明劳动力需求坚挺。美国劳工统计局（BLS）公布了2月份职位空缺和劳动力流动率调查（JOLTS），显示职位空缺数量为875万个。这一数字超过了1月份调整后的874万，也超出了市场预期的874万。美国2月工厂订单月率1.4%，高于前值-3.60%。美国2月扣除运输的工厂订单月率1.1%，前值-0.80%。美国2月耐用品订单月率修正值1.3%，预期1.40%，前值1.40%。美国2年期国债收益率短线下挫超过1个基点，在美国职位空缺数据发布后，逼近4.71%下方的平盘，美股盘前曾涨至4.73%上方，试图延续4月1日美国ISM制造业数据发布以来的涨势。最早在6月降息开始变得令人怀疑，联邦基金利率下调25个基点的可能性已降至60%左右。更重要的是，投资者现在预计2024年全年的降息幅度将低于几周前最新的FOMC点阵图预测的降息幅度。瑞银首席策略师Bhanu Baweja预计，美联储今年将降息三次，明年降息五次。“我们对美国经济增长前景的担忧略超市场普遍预期，对全球盈利增长的担忧也略超市场普遍预计，因此我们对未来两年的看法处在比较悲观的一端，”Baweja称。他谈到，市场开始计入年内美联储降息不到三次的情景，“我们预计2024年会降息三次，但真正不同于普遍预期的是，市场认为2025年会降息大约三次，但我们预计会降息五次”。来自摩根士丹利投资管理的Andrew Slimmon认为，如果美联储少降点利率，对经济和股市都是好兆头，“我认为一个耐心的美联储是经济走强的明证，对股市来讲也更好。”他指出，耐心的美联储有利于股市。旧金山联储主席戴利周二表示，没有调整利率的紧迫性；3月FOMC作出的决策是非常好的决策；需要考虑将利率保持在目前水平的时间多长；眼下保持政策不变是正确的决策；2024年三次降息是合理的基线预测；如果通胀更顽固，可能希望减少降息；经济和货币政策都处于不错的状态；经济仍然非常稳健，通胀回落的过程崎岖不平。克利夫兰联储主席梅斯特表示，如果经济发展如预期所料，可以在今年晚些时候降息，不认为在5月会议前能获得足够的支持降息的信息；对通胀的观点自年初以来没有太大变化；上调2024年经济增长预测，目前高于2%。预计今年将进行三次降息；不会预先判断FOMC会议，但不排除6月份降息。三菱日联银行的经济学家分析美联储开始降息时可能落后于欧洲央行。他们表示，“未来一周市场的注意力将集中在美国劳动力市场的健康状况上，如周五的 3 月份非农就业报告。除非美国就业增长大幅放缓，否则美元本周可能会继续走强，以反映美联储在开始降息时可能落后于欧洲央行的风险不断加大。” “展望未来，本周将有无数美联储发言人。鉴于最近美国数据的走向，似乎很难指望他们方面会出现任何新的鸽派立场，”荷兰国际集团（ING）分析师在一份报告中表示，“我们认为JOLTS的职位空缺数据是一个潜在的市场推动力，如果疲软，可能会扭转上周晚些时候的部分美元涨幅。” 本周除美联储主席鲍威尔于周三发表讲话外，还会有其他美联储官员发表讲话，同时，本周的经济数据，如非农就业数据、平均每小时收入和失业率数据将决定短期内的降息预期和美元走势。美元/加元延续前一交易日走势，继续窄幅攀升，但是美元/加元货币对目前在1.36水平附近遇到阻力。截至发稿，现报1.35762，涨幅0.04%。（美元/加元汇率走势图，来源：FX168）加拿大企业和消费者表现出适度的乐观情绪。根据加拿大央行的调查，预计未来几个季度商业状况将逐步改善。调查显示，预计经济衰退的企业比例有所下降，而预计销售将改善的企业比例有所增加。然而，今年计划增加新设备支出的公司越来越少。 ForexLive首席货币分析师Adam Button表示，“我认为市场正在等待美国或加拿大经济出现裂痕来决定美元兑加元的下一步走势。” “美元整体走强，但因大宗商品价格上涨而有所缓解。” 在消费者方面，调查显示，预计利率不会进一步上升，短期内可能会降息。高通胀和加拿大央行紧缩的货币政策将继续抑制消费者支出。与此同时，加拿大面临着住房负担能力危机，因为快速增长的移民人口远远超过了可用住房的数量，导致价格和租金上涨。高通胀和22年高利率也推高了抵押贷款成本。总理贾斯汀·特鲁多周二推出了60亿加元的加拿大住房基础设施基金，以加速住房建设和升级。该基金是政府为刺激住房建设而提出的众多计划之一，并将成为4月16日即将发布的预算的一部分。除了受美国数据影响外，油价还将在加元下方增加额外的支撑。加拿大是大宗商品的主要生产国，其中包括创下新高的黄金和石油。 ActivTrade高级分析师Ricardo Evangelista表示，布伦特原油价格飙升，并在周二早盘交易中触及数月高点，“由于市场对全球经济前景改善的乐观情绪，这表明需求增加，原油价格达到2023年10月以来的最高水平。与此同时，中东地缘政治紧张局势升级引发了对供应的担忧。” 石油是加拿大的主要外汇收入来源之一，油价的持续上涨可以提振该国的贸易条件，从而提供加元支持。Evangelista警告说，如果政治冲突加剧，全球原油供应链可能会进一步中断。截至发稿，WTI原油期货结算价收涨1.72%，报85.15美元/桶。预计加拿大央行今年也将开始降息，但可能不会在下周宣布政策后立即开始降息。加拿大3月份就业报告将于周五公布，可能会提供有关国内经济实力的线索。经济学家预测将增加 25,000 个就业岗位。加元/人民币连续第三个交易日窄幅横盘整理，截至发稿，现报5.3273，涨幅0.01%。（加元/人民币汇率走势图，来源：FX168）

慧宣鑫语2024-04-03

崩盘or飙升？投资者正在为美股极端情况做准备？

年降息的时机和幅度。美联储主席杰罗姆·鲍威尔上周五重申，在最新通胀数据符合预期后，美联储不会急于放松政策。关于长期利率上升的讨论可能会削弱未来季度的市场情绪。还有一个问题是，如果一直推动指数增长的人工智能宠儿陷入停滞，市场的公平程度如何。巴克莱策略师在最近的一份报告中警告称，“头寸和技术面紧张”可能会促使科技股引领潜在抛售的第一阶段。然而，就目前而言，这些担忧在一定程度上得到了遏制，对另一个稳健的财报季的希望可能会推动估值进一步跌至令人鼻血的区域。这就是为什么保护性看跌期权被淘汰而追逐反弹的原因之一。盈透证券首席策略师Steve Sosnick表示：“期权交易者似乎更倾向于购买‘FOMO 保险’。”他指出，大市场层面缺乏对冲。 “但修正和真正的尾部风险之间还有很大的空间。”

Dan19772024-04-03

美联储降息前景存疑，花旗分析师警示：经济数据将是决定性因素

”他们表示。“0.26％的核心PCE和鲍威尔主席的评论表明美联储计划在今年削减利率，这比ISM制造业指数勉强超过50.0更重要。” 该银行补充说：“但鲍威尔主席的新闻发布会和美联储的预测显示，官员们计划在今年降息75个基点的情况下，6月份FOMC会议已经接近完全定价了一次降息，尽管核心通胀结束年度在2.5％以上。” “但昨天，国债市场出现了神秘的抛售，并且在ISM制造业指数达到50.3后继续下跌，这是自2022年以来首次超过50.0的读数。” 花旗认为，劳动力市场数据对于美联储的政策比制造业扩散指数位于50的哪一边更为重要。此外，他们认为本周的数据存在“主要的鸽派风险”，预计周五新增就业岗位将低于共识预期的15万个。

慧宣鑫语2024-04-03

货币政策分歧加剧：市场看多经济，美联储或延缓降息

在彭博社调查中的所有预期。美联储主席鲍威尔在看到消费数据后表示，这些数据“基本符合我们的预期”，并重申美联储不急于降息。自周一的新闻以来，尚未有任何美联储利率决策者就货币政策发表公开讲话，尽管周二晚些时候将有几位发言人，包括纽约联邦储备银行行长约翰·威廉姆斯、克利夫兰联邦储备银行行长洛雷塔·梅斯特和旧金山联邦储备银行行长玛丽·戴利。这不是最近几周交易员挑战美联储展望的第一次。在3月份的利率决定前几天，他们也在预测将有少于75个基点的降息，尽管这一次定价更加鹰派。这种转变也对第一次降息将在6月份实现的赌注产生了怀疑。周一，6月份降息的可能性一度下降到50%以下。荷兰国际集团的战略家们在一份报告中写道：“虽然6月份的降息并非不可能，但市场对6月份首次美联储降息的信心正在减弱。未来几周我们可以预计一些美联储发言人将继续强调6月份的降息，但最终数据将是决定性因素。”

佳华1682024-04-03

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