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9月A 股题材轮动加剧！半导体领涨、AI 算力受捧，五大主线获资金强关注
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一、半导体产业链：涨价潮叠加国产突破激活景气周期驱动逻辑：全球存储芯片行业 “涨声四起”，闪迪 9 月初宣布闪存产品价格上涨，美光 9 月中旬暂停存储产品报价并计划跟进涨价，三星同步上调 DRAM 产品价格。先进制程成本传导明显，台积电计划将 2nm 制程价格上调
金融界09-28 11:30
债市早报：央行：加强货币政策调控，增强灵活性预见性；资金面向暖，债市整体偏强
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牌。杉杉集团：公司公告，公司所持杉杉股份2.87亿股股份被解除轮候冻结。南山开发：公司公告，因向全体股东分配现金股利1亿元，“25南山开发MTN003”等6只债券触发强制付息事件。四川发展：公司公告，子公司炼石航空被裁定进入重整程序。启迪环境：公司公告，法院决定启动预重整并指定临时管理人；公司所持淮安零碳能源、深圳安圣达钢结构部分股权被司法划转。南京浦口国资：公司公告，鉴于近期市场利率波动较大，取消发行“25南浦口MTN002” 北京京能电力：公司公告，由于近期市场波动较大，取消发行“25京能电力MTN002”。湖州交投：公司公告，由于市场出现波动，取消发行“25湖交投MTN002”。山东京博控股：公司公告，鉴于融资计划有变，取消发行“25京博MTN002(科创债)”。路劲：穆迪出于商业原因，撤销路劲“Ca”公司家族评级。同济堂医药：公司公告，公司及法定代表人新增被限高情况；选定湖北中衡信房地产评估作为公司破产清算案件评估机构。新世界发展：公司公告，全年股东应占亏损163亿港元，同比收窄逾17%，持续经营业务亏损扩大38%。（三）可转债 1. 权益及转债指数【权益市场三大股指集体收跌】 9月26日，A股震荡走低，科技股全线回调，算力产业链领跌，上证指数、深证成指、创业板指分别收跌0.65%、1.76%、2.60%，全天成交额2.17万亿元。当日，申万一级行业多数下跌，上涨行业中，石油石化涨超1%，环保、公用事业、农林牧渔、房地产等行业小幅收涨，涨幅不足0.5%；下跌行业中，计算机跌逾3%，电子、传媒、通信、机械设备跌逾2%。【转债市场主要指数集体跟跌】 9月26日，转债市场跟随权益市场有所下行，当日中证转债、上证转债、深证转债分别收跌0.20%、0.22%、0.20%。当日，转债市场成交额761.76亿元，较前一交易日缩量72.62亿元。转债市场个券多数下跌，433支转债中，125支收涨，285支下跌，23支持平。当日上涨个券中，嘉泽转债涨超17%，万凯转债涨超7%；下跌个券中，博瑞转债跌逾9%，领益转债跌逾7%。数据来源：Wind，东方金诚 2. 转债跟踪 9月26日，茂莱光学发行转债获交易所审核通过。 9月26日，立高转债、健帆转债公告即将触发转股价格下修条款。 9月26日，福立转债公告不提前赎回，且未来3个月内（2025年9月26日至2025年12月25日）若再度触发提前赎回条款，亦不选择提前赎回；长集转债、纽泰转债、严牌转债、洛凯转债公告即将触发提前赎回条款。（四）海外债市 1. 美债市场 9月26日，各期限美债收益率走势分化。其中，2年期美债收益率下行1bp至3.63%，10年期美债收益率上行2bp至4.20%。数据来源：iFinD，东方金诚 9月26日，2/10年期美债收益率利差扩大3bp至57bp；5/30年期美债收益率利差扩大1bp至101bp。 9月26日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率保持在2.38%不变。 2. 欧债市场 9月26日，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍下行。其中，德国10年期国债收益率下行3bp至2.74%，法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别下行4bp、3bp、3bp和1bp。数据来源：英为财经，东方金诚 3.中资美元债每日价格变动（截至9月26日收盘）数据来源：Bloomberg，东方金诚整理
金融界09-28 11:11
敬天爱人承古韵守正立新启新程 —2025 汾酒封藏大典在杏花村盛大举行，致敬巴拿马夺金110周年
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理梁建文，汾酒集团外部董事王锁奎，汾酒股份副总经理、总会计师王怀，汾酒股份副总经理、汾酒营销中心主任，汾酒销售公司党委书记、执行董事、总经理张永踊，公司助理级以上高管，以及来自全国各地的媒体记者、核心经销商代表、战略合作伙伴与汾酒生产一线员工代表参加大典仪式。袁清茂宣布 2025 汾酒封藏大典启幕，王琦，李正奎，刘卫华分别致辞。王琦在致辞中表示，汾酒始终以承古开今、守正创新的卓然姿态，在中华酒史的长卷上书写着中国白酒的壮丽诗篇。封藏大典不仅是对佳酿的时光封印，更是对千年文化酒脉的赓续，美酒集天地山川之灵秀，汾酒人世代传承，深谙其奥义，在世世代代的传承中追求那极致的匠心。汾酒让清香型白酒的芬芳溢满五洲，让千年的琼浆焕发了时代的新生，这场封藏盛典让我们携手并进，共同见证中国酒业璀璨的新篇，重现千年酒业不朽的风骨。李正奎在致辞中指出，汾酒酿造技艺始终走在行业的前沿，汾酒与汾阳是情感相通、血脉相系、命运相连的共同体，衷心希望市企进一步互融共建、互促发展、互相成就，赢得明天的美好未来。刘卫华在发言中强调，封藏大典举行了十届，从破土萌芽到如今已蝶变为极具行业影响力的文化IP，汾酒集团也取得了令人瞩目的成绩。汾酒人始终弘扬汾酒精神，“秉天道、守匠道、信商道”，在新时代征程上书写着清香永续的壮美篇章，封藏大典是汾酒 “酿好酒、储老酒、售美酒” 初心的见证，更是对未来之约的庄重承诺，在这个新的起点，汾酒将铭记，敬天以立本，爱人以致远，传承以焕新，扎实推动产业升级，以全球视野拓展发展版图，让千年清香在复兴洪流中历久弥新、香飘世界。汾酒封藏大典不仅是企业的文化仪式，更是中国白酒行业 “以文化赋能品质” 的典范 —— 从 1915 年巴拿马夺金到今日封藏，汾酒始终以 “清、净、正” 的品质坚守，传递中国白酒的文化自信，为行业高质量发展提供汾酒样本。自 2016 年首届举办以来，汾酒封藏大典已成为展现中国清香型白酒文化的核心平台。2025年大典在延续“敬天、爱人、传承”内核的基础上，新增“立新”篇章，形成四大主题板块，层层递进诠释汾酒文化精神。大典启幕前，醉仙楼广场已沉浸在浓厚的文化氛围中。嘉宾沿杏花迎宾道入场，道路两侧陈列着杏花村遗址发掘的仰韶文明时期小口尖底瓮复制品、1915年巴拿马获奖纪念展品及现代酿造技艺展板，构成了汾酒文化长廊；会场大屏循环播放《汾酒・时光之酿》短片，从吕梁清泉、晋地高粱到地缸发酵、匠人制曲，完整呈现汾酒的诞生之旅，为大典预热。开典环节，原创交响礼乐《汾韵・千载回响》率先登场。乐曲以晋地民间旋律为基底，融合现代交响乐气势，搭配“从杏花村到全世界”的历史影像，时而如汾水宛转、时而如吕梁雄浑，瞬间让观众感受到跨越千年，承古开新的氛围当中。 “敬天” 以敬畏自然、感恩馈赠为核心。融合表演《汾祈・敬天》率先亮相，30 名舞者身着传统祭天服饰，以农耕丰收祭为创意原型，通过“播种-生长-丰收-敬天”的肢体叙事，再现古人酿酒与自然共生的智慧，完整还原传统祭祀的庄严与肃穆。“爱人”聚焦酒中有情、温情担当。三位特邀戏剧演员分别饰演老酿酒师、青年职工、公益志愿者，通过三个真实故事，形成代际对话，诠释汾酒“爱人”的温度。“传承”以技艺永续、精神永存为主题。中国鼓王及团队带来鼓舞《鼓庆丰藏》，十九坛汾酒头锅原浆酒由酒工抬至舞台中央，来自政府、行业、文化界的嘉宾分三轮登台，依次为头锅原浆酒坛封口、签名，每轮封藏后酒工将酒坛抬入藏酒库，将“封存时光、传承匠心”的仪式感拉满。“立新”展现的是守正创新、逐梦未来的决心。国家京剧院演员带来情景京剧《清香流韵》，京剧与现代舞蹈跨界融合，让“国粹”与“国酒”碰撞出文化火花，彰显汾酒对传统文化的现代表达。大典尾声，原创歌舞《新的辉煌》登场，激昂旋律与大气舞姿点燃全场热情。舞台中央，110 盏象征巴拿马金奖的金色酒樽依次点亮，与星空交相辉映，寓意汾酒在传承中创新、在坚守中突破的精神内核。随着礼乐再次响起，2025 汾酒封藏大典圆满落幕。 2025汾酒封藏大典的成功举办，不仅是一次对历史的致敬，更是一场面向未来的宣言。汾酒人将本着实事求是、少说多做、大局为重、以果为本的务实作风，以“承古不泥古、创新不离宗”的姿态，书写中国白酒文化传承与产业升级的新篇章。
金融界09-28 11:11
中国光大银行创新国际结算服务护航外贸企业破浪前行
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宁波市首家落地“跨境不落地购汇”业务的股份制商业银行。光大银行表示，未来将持续加大金融支持外贸力度，助力更高水平对外开放、构建双循环新发展格局，以更高站位、更实举措、更强担当，在金融高质量发展道路上稳步前行。
金融界09-28 11:10
Costco 2025财年完美收官：会员忠诚度推动利润激增
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，同比增长8.0%，营收微幅超预期导致股价反应平淡。2025财年总营收2752.4亿美元，同比增长8.17%。 · 盈利：Costco第四季度净利润同比增长11%，达26.1亿美元，摊薄每股收益5.87美元，较去年同期的5.29美元显著增长，超出市场预期5.81美元。剔除去年同期0.14美元的非经常性税收优惠后，盈利增长率接近14%，凸显公司卓越的经营杠杆和成本控制能力。核心指标表现会员：Costco第四季度会员费收入激增14%至17.24亿美元，远超8%的净销售额增幅，高级会员人数增长9.3%至3870万，占付费会员47.7%却贡献74.2%的全球销售额，彰显核心商业模式的强大韧性和高客户忠诚度（美国和加拿大续费率92.3%，全球89.8%）。然而，高级会员策略虽通过2%返现奖励驱动销售并强化忠诚度，构成正反馈循环，但其集中度风险显著，任何程度的削弱都可能对营收造成重大冲击，使这一群体成为衡量未来财务表现的关键领先指标。利润率：Costco第四季度毛利率提升13个基点至11.1%，得益于生鲜食品效率提升、Kirkland自有品牌渗透率提高及供应链优化，营业利润率随之上升10个基点至3.9%，推动营业利润同比增长9.8%至33.41亿美元，展现了公司抵御通胀压力的盈利能力。区域表现：Costco美国市场可比销售额增长5.1%（调整后6.0%），虽稳健但延续减速趋势（第二季度8.3%，第三季度6.6%），而加拿大（6.3%，调整后8.3%）及其他国际市场（8.6%，调整后7.2%）表现强劲，凸显全球低渗透市场的增长潜力。国际市场的高增长已成为支撑Costco高估值叙事的核心支柱，投资者需要关注未来财报中任何国际市场的减速迹象都可能对估值构成重大风险。电商：Costco电商可比销售额激增13.6%，全年电商收入超196亿美元，同比增长逾15%，显著超越实体店增长，展现全渠道战略成功。电商业务从防御性策略转型为进攻性增长引擎，凸显会员对数字平台的信任，扩展了其市场潜力。财报解读 Costco整体可比销售额增长5.7%，由3.7%的客流量增长和1.9%的平均客单价增长驱动，其中美国市场客流量增3.5%、客单价增1.5%，反映其低价格，高价值模式持续吸引更多购物者和到店频次，彰显市场份额提升。相较于塔吉特等竞争对手的销售下滑，Costco超3.5%的客流量增长凸显其强大竞争优势，客流量指标比短期销售额或利润率波动更能有效预示公司长期健康发展。但需要注意的事Costco超过53倍的市盈率，远超大盘及零售同行，反映市场对其宽阔护城河、高会员忠诚度、稳定业绩及国际增长潜力的极高期望，但“定价完美”意味着任何失误，如国际市场增长放缓、续费率下降或利润率压力，均可能引发股价大幅回调。维持增长需完美执行国际扩张（尤其在瑞典、韩国和中国等市场新增35家门店）、深化电商平台、以及通过独家商品和增值服务捍卫高级会员的价值主张。 Costco 2025财年第四季财报前瞻：高估值下的增长密码与市场博弈 TradingKey - 自2025财年第三季度财报发布以来，Costco股价表现略逊于标普500指数，年初大幅上涨后进入盘整期，呈现收缩三角形走势，反映投资者在第四季度财报前持观望态度。 Costco提前公布2025财年第四季度净销售额达844亿美元，同比增长8%，受惠于可比销售额增长5.7%及电子商务强劲表现。美国、加拿大及其他国际市场分别增长5.1%、6.3%和8.6%。电子商务可比销售额增长13.6%，8月更飙升18.4%，凸显全渠道战略成效。市场关注焦点将从营收增长转向盈利质量，尤其是商品毛利率及2026财年业绩指引，以评估Costco的运营能力与防御性商业模式能否持续支撑其超过50倍的市盈率估值。核心指标表现关注点净销售额：Costco已在其8月份的销售报告中确认，覆盖16周的第四财季（截至2025年8月31日）净销售额为844亿美元，较去年同期的782亿美元增长了8.0%。这一数据已是既定事实，消除了市场对公司营收表现的任何悬念。每股收益(EPS)：当前市场对Costco第四季度的每股收益共识预期为5.81美元，与2024财年第四季度实现的5.29美元相比，市场预期本季度的每股收益将实现约9.8%的同比增长。这一增长预期略高于营收增速，意味着市场预计公司能够通过有效的成本控制或有利的销售组合实现经营杠杆。会费收入、续订率与增长： Costco的会员制是其商业模式核心，稳定的高利润会员费收入为其低毛利运营和价格竞争力构筑护城河。关键指标包括：会员费收入，受新会员增长及2024年9月会费上调推动，预计第四季度同比增长显著，第三季度已贡献4.6%增长，市场关注其持续性。续订率方面，第三季度美国和加拿大达92.7%，全球为90.2%，任何波动都可能引发市场对客户忠诚度的担忧。新会员增长，尤其是消费更高的高级会员（Executive membership）注册速度，是评估市场吸引力和未来潜力的关键。投资者需要密切关注这些指标，以判断Costco的运营韧性和估值支撑。盈利能力：尽管Costco销售增长强劲，盈利能力仍备受关注，因商品成本上升、供应链波动及潜在关税威胁其微薄利润。关键指标包括：毛利率，投资者将密切关注其同比和环比变化，下降或扩张分别反映牺牲利润或议价能力与效率提升；Kirkland Signature品牌表现，其高利润率可抵消其他品类压力；销售、一般及行政费用占比，高效成本控制是实现经营杠杆，将8%营收增长转化为更高每股收益增长的关键。电商业务： Costco电商业务作为增长引擎，第四季度同店销售额猛增13.6%。投资者需关注关键指标：增长可持续性，2026财年能否保持超10%增速，管理层展望至关重要；数字化投资，如Costco Logistics和“先买后付”计划，助力长期竞争力但短期或压缩利润；全渠道融合，线上线下如何互促流量与销售，来展现战略协同效应。管理层对这些指标的评论将揭示Costco全渠道战略的成效。总结当前市场呈现出一个显著的矛盾，一方面9月消费者信心指数持续下滑，经济、就业和通胀担忧加剧，而另一方面Costco却展现强劲运营表现。这种背离可能说明消费者将他们的支出集中到像Costco这样能够提供必需品（如食品、汽油）最优惠价格的零售商处，Costco的业绩增长可能是以牺牲其他竞争力较弱的零售商为代价的。本次财报电话会议将是一次很好的验证机会。管理层若确认因消费者焦虑加剧而带来客流和市场份额增长，将强化Costco“防御性增长股”定位；若暗示忠实顾客也开始缩减开支，或预示更广泛经济疲软。Costco第四季度财报将成为短期股价走向的关键催化剂，投资者需在认可其强大商业模式与警惕高估值间权衡。立刻体验原文链接
TradingKey09-28 11:01
华安证券：给予巨化股份买入评级
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华安证券股份有限公司王强峰,刘天其近期对巨化股份进行研究并发布了研究报告《25H1归母净利高增，看好制冷剂业务长期格局》，给予巨化股份买入评级。　　巨化股份(600160)　　主要观点：　　事件描述　　2025年8月27日，公司发布2025年半年度报告，2025年上半年公司实现营业收入133.31亿元，同比增长10.36%；实现归母净利润20.51亿元，同比增长146.97%；实现扣非归母净利润20.26亿元，同比增长155.23%；经营活动现金流26.66亿元，同比+340.52%。其中，2025年二季度公司实现营业收入75.31亿元，同比+13.93%/环比+29.84%；实现归母净利润12.42亿元，同比+137.07%/环比+53.56%；实现扣非归母净利润12.37亿元，同比增长144.57%/环比增长56.83%；经营活动现金流21.78亿元，同比+1,452%，环比+346%。　　25H1业绩持续增长，制冷剂业务表现突出　　公司上半年业绩表现强劲，现金流显著改善，制冷剂业务为核心增长动力。公司2025H1公司制冷剂、石化材料、基础化工产品、含氟聚合物材料、氟化工原料、食品包装材料、含氟精细化学品分别实现营收61.32、20.18、14.51、8.78、8.57、3.53、1.86亿元，毛利率分别为50.35%、0.36%、27.01%、4.40%、4.19%、30.97%、6.90%，同比分别变化22.54pct、-8.71pct、9.71pct、-1.74pct、4.79pct、5.10pct、1.94pct。上半年，巨化股份制冷剂业务成为业绩增长的绝对主力。2025年，公司第二代氟制冷剂生产配额进一步削减，第三代氟制冷剂自2024年起实行生产配额制，经过一年的运行，厂库和渠道库存消化较为充分，且下游需求旺盛，叠加行业生态、竞争秩序持续改善，第三代氟制冷剂作为功能性制剂、“刚需消费品”属性与全球“特许经营”商业模式的“基因”的逐步形成，产品价格持续恢复性上涨，毛利大幅上升。25H1公司制冷剂实现收入61.32亿元，同比+41.97%；产量285057.83吨，同比-5.12%；销量154588.31吨，同比-4.19%，均价3.94万元/吨，同比+61.88%。公司在配额分配方面优势显著，公司在25年获得HCFC-22生产配额3.89万吨，占全国总配额的26.10%（内用配额占比31.28%）；HFCs生产配额29.78万吨，占全国同类品种合计份额的39.33%。此外，经营活动产生的现金流量净额同比上升340.52%，主要得益于营收规模扩大及回款速度加快。三费（销售、管理、财务费用）合计为5.98亿元，较上年同期增长3.19%。其中，财务费用同比上升92.21%，主要由于贷款及利息支出增加、汇兑收益减少。　　产业链布局持续深化，未来增长基础坚实　　公司重大项目建设按计划稳步推进，持续拓展产业边界，为长期发展奠定坚实基础。公司上半年完成固定资产投资19.9亿元，在建工程达125项，年内新开工36项。其中，甘肃巨化高性能氟氯新材料一体化项目已全面开工，该项目总投资高达196.25亿元，将依托西部地区能源资源优势，打造绿色化、一体化的含氟新材料产业链。公司还积极布局第四代制冷剂（HFOs）领域，现运营两套主流HFOs生产装置，产能约8000吨/年，并计划通过新建+技术改造新增产能近5万吨/年。这些布局不仅拓展了公司的发展空间，更使其形成了覆盖氟化工原料、制冷剂、含氟聚合物、精细化学品的完整产业链体系，产业集群化、基地化优势更加明显。　　技术创新驱动发展，研发投入持续加大　　公司坚持创新驱动战略，研发投入持续增长，技术优势不断巩固。作为国家级高新技术企业，巨化股份2025年上半年研发投入达6.03亿元，同比增长11.69%，2023年、2024年研发投入均超10亿元，重点推进质子膜用全氟磺酸树脂、电子级氟化液等高端产品研发。报告期内，公司及子公司新增专利受理32件（其中PCT申请3件），获得专利授权25件。公司的电子氟化液氢氟醚D系列产品和全氟聚醚JHT系列产品，能够为半导体生产、大数据中心、新能源汽车、储能、机器人AI等战略新兴产业提供良好的热管理等解决方案，展现了技术研发与产业应用的深度融合。　　投资建议　　预计公司2025-2027年归母净利润分别为44.24、57.63、66.92亿元（2025-2026前值分别为38.70、54.76亿元），对应PE分别为22、17、15倍。维持“买入”评级。　　风险提示　　（1）项目审批与投产进度不及预期的风险；　　（2）产品价格波动的风险；　　（3）制冷剂行业政策变动的风险；　　（4）原材料及能源成本大幅波动的风险。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有22家机构给出评级，买入评级18家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为47.95。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星09-28 10:50
聘任核心技术人员秦怀礼任副总经理，进一步强化技术驱动战略
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9 月 26 日，会通新材料股份有限公司（以下简称“会通股份 ”）发布《关于董事、高级管理人员离任及聘任高级管理人员的公告》，公司第三届董事会第十四次会议审议通过聘任议案，同意聘任公司核心技术人员、首席技术官秦怀礼为公司副总经理。图源：会通股份公告公告显示，秦怀礼出生于 1980 年 2 月，拥有博士研究生学历，具备近 20 年高分子材料领域研发及管理经验。2006 年 4 月至 2024 年 9 月，历任巴斯夫法国 ISIS 中心、杜邦中国研发中心、浙江洁美电子科技股份有限公司、奥升德功能材料有限公司研究员、高级技术专家、研究院院长、首席专家、亚太技术总监等职务；2024 年 10 月至今，任会通新材料股份有限公司中央研究院院长、首席技术官。2025 年 6 月至今，任会通新材料股份有限公司核心技术人员。此次高管调整或为会通股份强化“技术驱动 ”战略的重要举措。秦怀礼由核心技术岗位跻身核心管理层，一方面将实现技术研发与经营决策的深度协同，加速前沿技术成果向商业化产品的转化效率；另一方面亦向市场传递出公司重视研发管理的明确信号，有助于增强投资者对公司长期技术竞争力的信心。作为国内高分子改性材料领域的代表性企业，会通股份在汽车、家电、新能源、消费电子、电子电气等领域已取得领先地位，同时公司产品也广泛服务于轨道交通、家居建材、安防、医疗、储能等多个国家支柱性产业。核心产品的领先源于研发制度的优化，会通股份通过建立“三级研发体系 ”衔接技术创新与市场需求，布局未来 3-5 年材料技术趋势，孵化新兴增长曲线，形成完整的产品技术生命周期管理。其中，一级为中央研究院：作为研发体系的核心，专注于创新改性产品技术研发、新技术新项目孵化，建立公司在行业内的技术领先地位；二级为研发中心：侧重于研发管理、产品管理、实验平台与能力平台的构建，为公司核心技术研发提供支撑；三级为事业部研发：负责基于市场需求的定制化解决方案开发和快速响应，推动技术成果的快速商业化。同时，为持续提升核心竞争力，会通股份的研发投入也在不断加大。半年报显示，期内公司研发投入 1.37 亿，同比增长 15.94%；研发费用占比 4.53% ，同比增长 0.2%个百分点，公司共有研发人员 532 人，同比增长 7% , 占公司总人数 25.33% ，研发人员数量逐年提高。截至报告期末，公司获得专利 288 项，其中发明专利 229 项，实用新型专利 59 项，拥有软件著作权 32 项，商标等其他知识产权 95 项。图源：会通股份高效的研发体系和高质量的研发投入已助力会通股份实现多项关键技术突破，其中尼龙与聚苯硫醚等工程材料在市场化应用中进展显著，可针对汽车热管理、动力系统、三电系统及消费电子、新能源连接器等细分场景提供精准材料解决方案。财务数据显示，2025 年上半年公司实现营收 30.21 亿元，同比增长 10.63%；归母净利润 1.05 亿元，同比增长 10.19% ，研发驱动的增长动能持续释放。国际化布局方面，半年报显示，会通股份依托“多基地、小规模、LocalForLocal ”的海外发展策略，上半年公司海外收入同比增长 39.03% ，国际化进程显著提速。据公司官方信息披露，即将亮相全球最大塑料与橡胶工业展——德国 K 展，展出人形机器人用轻量化耐腐蚀材料、AI 大数据液冷高导热耐化学材料、人工智能领域抗变形耐化学材料、氢能领域低杂质高刚性材料、低空飞行器领域轻量化高安全性材料共五大新兴领域解决方案，进一步助力海外业务增长，提升国际化影响力。对于未来发展，秦怀礼近期在会通科技月表示，将重点推动研发流程数字化革新：“强化项目管理、聚焦核心需求是提升研发效能的关键。”据悉，会通股份正围绕“营销与产品双轮驱动 ”战略，构建整合型敏捷开发流程，全面提升全流程数字化能力与技术沉淀，进一步夯实面向未来的核心技术竞争力。
金融界09-28 10:30
民生证券：给予凯文教育买入评级
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民生证券股份有限公司苏多永近期对凯文教育进行研究并发布了研究报告《公告点评：牵手智谱战略布局，AI+教育未来可期》，给予凯文教育买入评级。　　凯文教育(002659)　　事件：公司公告拟与北京智谱华章科技股份有限公司（以下简称“智谱华章”）、北京鸿智睿师管理咨询合伙企业（有限合伙）（以下简称“鸿智睿师”）共同出资设立北京智启文华教育科技有限公司（以下简称“启智文华”），注册资本金5000万元，其中公司、智谱华章和鸿智睿师分别持股65%、20%和15%。　　政策支持“AI+”行动，AI+教育迎来东风。2024年10月北京教委等四部门联合印发《教育领域AI应用工作方案》，明确提出建设“AI+教育”示范应用基地，构建教育领域AI大模型训练数据集和AI大模型测试场，到2025年，打造100所AI应用场景标杆学校；到2027年，着力打造北京市“AI+教育”示范应用基地，产生数个符合中国教育特点、在技术创新上居于国际前列的AI教育行业大模型。2025年8月国务院印发《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，明确提出推行更富成效的学习方式，把AI融入教育教学全要素、全过程，创新智能学伴、智能教师等人机协同教育教学新模式；构建智能化情景交互学习模式，推动开展方式更灵活、资源更丰富的自主学习，AI+教育迎来政策东风。　　战略布局AI+教育，国资平台优势凸显。中国教育看北京，北京教育看海淀。作为海淀国资控股公司，公司将受益“AI+教育”等行动计划，平台价值日益凸显。2023年以来，公司与腾讯、百度、华为、小米等达成战略合作，在AI实训基地、专业共建、产教融合等领域开展合作，对公司布局AI+职教具有积极意义。当前，公司联合智谱华章等成立合资公司，重点开发和运营AI智能产品，面向客户提供AI智能化现代教育学习领域的产品和解决方案。我们预计在国家实施“AI+”行动计划和北京“AI+教育”示范基地建设大背景下，公司凭借海淀国资上市平台的天然优势和智谱华章的技术优势，有望受益“AI+教育”未来发展。　　合资公司优势显著，AI+教育未来可期。启智文华由上市公司控股，实控人是海淀区国资委，有望在控股股东支持下，受益海淀“AI+教育”市场发展。智谱华章由清华大学计算机系技术成果转化设立，专注于新一代认知智能通用模型研发，自主研发GLM预训练架构，2021年成功训练百亿参数模型GLM-10B，并基于MoE（混合专家）架构推出万亿稀疏模型，技术实力居国内领先水平。智谱华章是启智文华二股东，主要提供技术支持，包括基础平台和大模型，助力启智文华开发和运营AI智能产品。鸿智睿师是员工持股平台，后续将按照国资管理要求设置员工持股的标准与方案，有利于吸引人才和留住人才。　　投资建议：预计2025-2027年公司营收分别为4.03亿元、4.76亿元和5.47亿元，EPS分别为0.07元、0.16元和0.20元，对应当前股价动态PE分别为97倍、44倍和34倍。公司牵手智谱华章，战略布局AI+教育，有望抢占AI智能产品市场，培养第二增长曲线，看好公司平台价值和成长性，维持“推荐”评级。　　风险提示：教育政策变动、AI+教育项目落地缓慢、技术迭代升级等风险。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级2家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为5.38。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星09-28 09:40
中绿电：9月26日接受机构调研，华金证券、太平洋证券等多家机构参与
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，力争上网电量电价双提升。问：公司实施股份回购的目的与进展？答：基于对未来发展的信心和对公司长期价值的认可，为维护投资者利益，有效增强投资者信心，公司拟使用自有资金通过集中竞价交易方式购部分公司股份，购的股份将依法注销并减少注册资本。目前公司正在积极推进股份购资金账户开立等相关工作，后续将根据股价情况择机进行股份购。问：公司在中东部地区布局的省份？答：公司在江苏、山东、河北、辽宁、贵州、福建、安徽等中东部地区均有投资布局，全国布局省份已由2023年底的12个增至16个。问：未来三年或“十五五”期间的新增装机的预期？答：目前公司正积极开展“十四五”规划收官工作，并提前研究编制“十五五”发展规划，待履行相关决策程序后及时进行信息披露。问：自同步技术的应用情况及对公司的影响？答：自同步电压源友好并网技术旨在解决新能源大规模、高比例并网问题，提升新能源发电的友好并网能力。目前该技术已在公司甘肃干河口南北风电场完成示范应用，目前新疆尼勒克光伏项目已完成技术应用测试，待后续获得电网公司等有关主管单位认可并实现商业化后，将在公司其他项目推广应用，提升公司新能源项目的并网性能。问：目前公司的资金成本？答：一直以来公司积极开展降本增效工作，截至2025年6月末，公司综合融资成本2.26%。中绿电（000537）主营业务：风能和太阳能投资、开发、运营。中绿电2025年中报显示，公司主营收入23.33亿元，同比上升29.3%；归母净利润6.18亿元，同比上升33.06%；扣非净利润6.18亿元，同比上升32.99%；其中2025年第二季度，公司单季度主营收入13.08亿元，同比上升37.87%；单季度归母净利润3.64亿元，同比上升22.33%；单季度扣非净利润3.64亿元，同比上升22.23%；负债率72.25%，投资收益2189.15万元，财务费用2.69亿元，毛利率57.03%。该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级2家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为11.2。以下是详细的盈利预测信息：以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星09-28 09:10
机构调研热潮！234 家上市公司“成绩单”与业务新动向一网打尽
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市公司的调研热潮正席卷而来，众多公司的股价表现与业务布局成为市场关注的焦点。股价表现：近四成公司收获正收益从赚钱效应来看，本周近四成接受机构调研的公司股价实现了正收益，为投资者带来了可观的回报。其中，海博思创表现抢眼，周内股价累计上涨 32.19%，在众多公司中脱颖而出；新坐标迎来首板，周内涨幅达 25.03%，展现出强劲的上涨势头；沃尔德股价累计上涨 20.81%，同样备受瞩目。而在调研活动频次方面，冰轮环境本周举办了三场调研活动，潍柴动力、章源钨业、金力永磁、宁波银行等 10 家公司本周均开展了两场调研，足见市场对这些公司的关注度之高。热门公司：精智达受青睐，业务进展引关注在众多调研公司中，精智达（688627）成为了热门焦点，本周接受了 138 家机构的调研，周内股价涨幅为 17.68%。精智达的主营业务聚焦于显示面板与半导体测试设备两大核心赛道，在行业内占据着重要地位。调研过程中，机构对该公司存储测试业务、算力芯片测试业务、探针卡业务等多项业务的进展情况进行了重点询问。精智达高管回应称，公司的高速 FT 测试机已提前达成年初设定的目标，KGSDCP 测试机的验证工作正在稳步推进，并结合存储行业的技术方案进行持续的迭代升级。同时，老化测试机的下游需求十分旺盛，公司在先进温控、老化修复、功率及电流控制以及量产经验等方面具备显著优势。此外，精智达还围绕 AI 时代需求构建了完整的产品线，在存力、算力、存算一体以及人机交互等 AI 时代的核心需求方面进行了战略布局，并依据中国市场、客户需求及自身发展优势拓展业务。作为 AI 时代的设备基座，半导体检测设备领域前景广阔，公司对未来发展充满信心。医药领域：信立泰、盟科药业各有新动态信立泰本周在深圳举办了路演调研活动，共接待了 77 家机构投资者，周内股价累计上涨 15.81%。信立泰成立于 1998 年，并于 2009 年在深交所上市，业务涵盖药品、医疗器械产品的研发、生产与销售。其主要产品包括心血管类药物及医疗器械、头孢类抗生素及原料、骨科药物等，其中制剂业务是公司的核心收入来源，占比超过 80%。投资者在调研中针对地缘因素对美国子公司的影响、AI 能否缩短研发周期、研发资源分配与国际化目标，以及代谢疾病领域差异化策略等多个方面提出问题。信立泰回应表示，目前 AI 的应用主要集中在优化早期分子设计、临床编程、医学写作等方面，有助于提高研发效率。在地缘因素方面，其美国子公司独立运营，拥有自主专利，风险处于可控范围。另一家医药公司盟科药业本周接待了 66 家机构。盟科药业是一家以抗生素为主业的公司，本周宣布其控股股东和实控人发生变更。9 月 22 日晚间，盟科药业发布 2025 年度向特定对象发行股票预案，拟以 6.3 元/股的价格向南京海鲸药业定向增发 1.64 亿股股份，募资不超过 10.33 亿元。发行完成后，海鲸药业将持有盟科药业 20%股份，成为控股股东，自然人张现涛将成为公司实控人。机构投资者询问了海鲸药业和盟科药业未来在商业化与生产方面的协同关系。盟科药业介绍称，海鲸药业专注于原料药开发，在化学原料药的路线开发、工艺优化及生产放大等方面积累了丰富经验。海鲸药业将凭借其在原料药开发、工艺开发等领域的优势，降低盟科药业产品成本，提升公司盈利能力。金融科技：高伟达携手蚂蚁数科，开启合作新篇星辉娱乐、高伟达、当升科技等 3 家公司接受了超过 40 家机构的调研。其中，高伟达因与蚂蚁数科签署重要合作协议，受到 40 家机构投资者的重点关注。9 月 23 日，蚂蚁数科与高伟达签署协议，建立战略合作伙伴关系，旨在加强双方在智能流量获客、大数据风控、AI 智能体、跨境金融等相关领域的创新合作。资料显示，高伟达主营业务为软件开发及服务、系统集成及服务，主要客户为银行、证券、保险等金融机构。在调研活动中，机构主要询问了蚂蚁数科选择高伟达为合作伙伴的原因，以及双方各自的核心优势。高伟达表示，AI 大数据是金融科技未来的核心赛道，蚂蚁数科需要高效触达金融机构终端场景，高伟达则需要前沿技术升级服务能力，双方需求高度匹配，可共同抢占行业发展窗口期。高伟达介绍称，公司作为 A 股上市的金融科技龙头企业，深耕金融信息化领域多年，拥有广泛的银行、证券、保险等金融机构服务网络。蚂蚁数科的技术优势与高伟达的渠道、服务优势深度叠加，既能让前沿 AI 技术快速渗透至金融业务全场景，又能通过成熟服务网络实现技术解决方案的规模化落地，形成“技术 + 渠道”的双向赋能闭环。高伟达还表示：“在采购推进计划方面，采购将与合作项目落地进度同步，优先投入信贷反欺诈、AI 流量运营等重点模块的技术产品与服务，分阶段根据项目实施需求完成采购，确保资金使用与价值产出匹配。”
金融界09-28 09:00

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