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里得科技闯关北交所，为国家电网的供应商，业绩存在波动
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格隆汇获悉，近期，武汉里得电力科技股份有限公司（简称：里得科技）递交了股说明书申报稿，拟在北京证券交易所上市，保荐人为开源证券股份有限公司。里得科技注册地位于湖北省武汉市洪山区。截至招股说明书签署日，公司实际控制人为王颂锋，直接持有公司28.56%股份，并通过控制明瑞达间接控制公司24.52%的表决权股份，通过控制康菲得间接控制公司10.92%的表决权股份，合计控制64%表决权股份，同时担任董事长兼总经理。公司从事配网不停电作业专用车辆、专用设备、专用工具、专业服务和系统解决方案。2022年、2023年和2024年（简称“报告期”），里得科技的配网不停电作业专用车辆营收占比从49.35%将至22.55%，配网不停电专用设备、工具、技术服务的营收占比均有所提升。主营业务收入按产品或服务分类，图片来源招股书配网是指将电力从高压输电系统传输到用户终端的网络系统，通常包括变电站、配电线路、变压器、开关设备等组成部分，负责将高压电能转换为适合用户使用的低压电能，并确保电力的稳定供应，是直接面向电力用户的基础设施，是电力系统中至关重要的一环。配网不停电作业则是指采用带电作业法、旁路作业法或移动电源法等手段，在保障用户不停电的前提条件下对配网设备进行施工、检修、更换、安装的一种作业方法。 2023年我国电网投资达5277亿元，同比增长5.4%；南方电网不停电作业次数近年持续增长，配网升级与可靠性要求提升推动市场扩容。2019-2023年，全国平均供电可靠率从99.84%提升至99.91%。其中，城网从99.96%升至99.97%；农网从99.82%升至99.90%，城乡间仍存在差距。 2019-2023年全国供电系统用户平均供电可靠率变化，图片来源招股书业绩方面，报告期内，里得科技的营业收入分别约4.20亿元、3.46亿元、3.97亿元；净利润分别约6727万元、5615万元、6569万元；综合毛利率分别为37.26%、43.54%、41.52%，市场竞争加剧、市场供求变化、汇率波动、产品迭代等因素均可能对公司的毛利率产生较大影响。主要会计数据及财务指标，图片来源招股书 2025年1-3月，公司营收4545.23万元，同比增加1.84%；归母净利润53.52万元，同比转负为正；扣非后归母净利润-70.38万元，与上年同期持平。利润总额98.65万元，同比转负为正，主要因期间费用减少，其中管理费用降251.18万元，财务费用降65.76万元。经营活动现金流净额同比减少3943.73万元，主要因购买商品及接受劳务支付现金增加。里得科技面临对电力行业及电网公司依赖的风险。报告期内，公司来自于国家电网、南方电网的营业收入占比分别为73.53%、66.86%和72.25%，客户群体相对集中。如国家相关产业政策、电力行业以及电网公司发展规划发生不利变化，或公司产品性能、技术水平不符合行业的发展要求，可能会影响公司的经营业绩。受到政策与下游需求的驱动，公司所处细分行业发展迅速，市场竞争日益激烈。如果公司未来不能及时优化经营策略、提升技术水平，在产品性能、差异化和开拓新市场等方面寻求突破，可能会影响公司的竞争地位。此外，里得科技存在应收账款规模较大的风险。报告期各期末，公司应收账款净额分别约2.79亿元、2.76亿元、2.41亿元，占流动资产比例分别为53.89%、57.01%、44.56%。虽客户多为资信良好的电网公司，且余额较高主要受行业季节性影响，信用及坏账风险较低，但随着销售规模扩大，若应收账款持续增加且催收不力，可能对公司资产结构、偿债能力及现金流产生不利影响。本次IPO，里得科技拟募资约2.37亿元，投向不停电作业生产基地（二期）项目、研发中心建设项目、不停电作业技术服务项目。
格隆汇08-10 15:18
苏州双祺北交所IPO，聚焦智能物流装备，毛利率存在波动
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格隆汇获悉，近期，苏州双祺自动化设备股份有限公司（简称：苏州双祺）提交了招股说明书申报稿，拟在北京证券交易所上市，保荐机构为中信建投证券股份有限公司。公司注册地位于江苏省苏州市吴中区。截至招股说明书签署日，商积童直接持有公司84.96%股份，通过苏州众祺间接持有公司1.09%的股份，合计持有公司86.05%股份，并通过一致行动人杜冬芹、苏州众祺控制公司90%的表决权，同时担任公司董事长、总经理，为实际控制人。苏州双祺是一家以智能装卸设备为核心的智能物流装备供应商，专注于物流装卸、输送、分拣等场景的自动化设备研发、制造与服务，形成了以伸缩输送机产品为核心、多种物流装备多元化发展的综合性业务体系。公司客户覆盖京东物流、顺丰控股、菜鸟供应链、圆通速递、申通快递、极兔速递等头部物流企业，并拓展至FLASH EXPRESS等海外市场。我国物流行业受益于电商爆发式增长和制造业自动化升级，市场规模持续扩张。2023年我国智能物流装备市场规模突破1000亿元，较2018年增长近3倍。随着快递业务量从2017年的400亿件增至2024年的1745亿件，物流企业对自动化装卸、分拣设备的需求显著提升。 2018-2023年我国智能物流装备市场规模（单位：亿元），图片来源招股书 2022年、2023年和2024年（简称“报告期”），公司的主营业务中智能装卸设备营收占比均超82%；智能分拣及输送设备营收占比均超13%；配件及维修服务等其他业务营收占比较低。主营业务收入构成情况，图片来源招股书财务数据显示，报告期内，苏州双祺的营业收入分别约3.58亿元、4亿元、4.09亿元；净利润分别约3040万元、4095万元、4568万元；毛利率分别为22.62%、25.40%、23.66%。 2024年毛利率小幅下滑的主要原因为公司对于各项目的报价会综合项目体量、与客户的合作关系、各项目竞争对手和报价情况、公司产能和生产计划等各方面因素综合确定，因此不同项目、不同客户之间的毛利率会存在一定差异。 2025年1-3月，公司营业收入6927.68万元，同比增长8.57%，主要因销售接单量增加；净利润360.32万元，同比下降49.98%，主要因本期收到的软件收入即征即退补助金额同比下降，同时客户未到期质保金期末余额较期初增加，导致计提的合同资产减值损失同比增长；经营活动现金流量净额为-536.18万元，同比下降110.64%，主要由于一季度回款减少，同时在手订单增加带动备货上升。合并利润表及现金流量表主要数据，图片来源招股书苏州双祺虽与京东、顺丰等建立长期合作，设备服役年限超10年，但存在客户集中度高的风险。报告期内，公司前五大客户收入占比分别为80.74%、69.88%和69.21%，客户集中度较高。尽管公司与客户合作稳定，且通过开拓新客户、研发新产品优化客户与产品结构，但未来若主要客户出现经营恶化、采购缩减或策略调整等情况，可能导致公司订单锐减，对经营业绩造成不利影响。另外，该市场行业周期性波动显著。由于公司属于智能物流装备行业，产品主要应用于快递物流行业，行业供需与下游快递物流行业的固定资产投资规模及增速高度关联。若下游行业受外部环境影响，固定资产投资出现重大下滑，从而可能对公司智能物流装备产品的需求造成影响。最后，苏州双祺还面临应收款项回款风险。报告期各期末，公司应收账款与流动资产中合同资产合计账面价值分别约1.38亿元、1.95亿元及1.46亿元，占各期末总资产的比例分别为28.48%、32.04%及25.06%。未来随着经营规模扩大，应收账款可能进一步增加，若主要客户经营状况恶化导致款项无法全额按期收回，可能会影响公司的经营业绩。本次IPO，苏州双祺拟募资约2亿元，投向智能物流装备产能建设项目。
格隆汇08-10 15:08
科创债新政实施三月：698只债券发行规模达8806亿，较去年同期大幅增长
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然占据主导地位，但中小银行、民营企业及股权投资机构的参与度不断提升，市场结构趋向多元化。近三个月的平均票面利率在1.8994%左右，部分高等级主体发行的票面利率甚至低至0.01%。发行结构与主体扩展在8806.59亿元的发行总规模中，金融机构贡献了约35.55%的份额，发行额合计3130.45亿元。其中，银行仍是主要力量，34家银行累计发行规模达2303亿元，多家国有大行和政策性银行单家发行额均在百亿元以上。证券公司合计发行541亿元，招商证券、中信证券等居于前列。股权投资机构中，北京市国资公司、建发新兴投资和光谷金控等完成多只发行，单只规模从十亿元至五十亿元不等。发行主体呈现进一步下沉趋势，除全国性大行外，多家城商行、农商行也开始加入，包括九江银行、成都市农商行、青岛市农商行等。民营资本背景的股权投资机构如毅达资本、君联资本等，也采用增信工具进入发行行列。这种扩展不仅增加了市场容量，也为不同类型科技创新企业的融资打开了渠道。期限安排与市场特征近期科创债的期限结构偏向中长期化，3年以上期限的发行规模达到6677.23亿元，占比约75.8%。其中10年以上的债券数量超过50只，15年以上的也达到12只以上。这种匹配较好契合了科技创新项目投资回报周期较长的特性，有助于发行人稳定资金来源。从信用等级看，绝大多数新发科创债的主体评级不低于AA，AAA评级债券占比接近四分之三。行业集中度依然较高，600余只债券中，中央国企发行200只，地方国企发行360只，民营企业发行94只，外资企业仅1只。票面利率差异显著，最高达到4.68%，最低仅0.01%，显示不同信用等级和资金需求下的定价分化。随着政策的持续落地和市场机制完善，科创债不仅在规模上快速扩容，发行层次和期限结构也在不断优化，使更多类型的科技创新主体能够借助资本市场获得长期、低成本的融资支持。
金融界08-10 14:58
巨头最新大调仓！
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仓动向来了！景林香港向SEC提交了美股持仓数据，截至二季度末，其美股持仓市值28.73亿美元，约合人民币206亿元。巨佬大调仓，新进买入3只股票，加仓7只股票，减持13只股票，清仓6只股票，对5只股票持仓不变。具体来看：二季度，景林香港新买进英伟达、亚朵、华住集团；加仓脸书、满帮集团、奇富科技、谷歌母公司Alphabet、Sea、好未来、百济神舟；减持网易、拼多多、富途控股、贝壳、新东方、Nebius Group、阿里巴巴、英特尔、台积电、携程集团、阿斯特太阳能、Liberty Medie、禾赛科技；清仓苹果、联合健康集团、再生元制药公司、辉瑞制药公司、传奇生物以及中通快递；对大全新能源、晶科能源、微软、特海国际、万物新生持仓不变。从景林香港重仓股看，Meta仍为该公司美股第一大重仓股，前十大重仓股还包括网易、满帮集团、拼多多、富途控股、奇富科技、英伟达、贝壳、新东方、Nebius Group，合计持有市值为25.34亿美元，占其美股总持仓比例超88%。 (本文内容均为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）景林资产最新观点认为，中国资产估值修复可能已到中场阶段，接下来需要考验的是挖掘新公司的能力，需要做好行业基本面的前瞻性研究，努力挖掘商业模式好、自由现金流强劲的企业；具体而言，商业模式好的企业通常有“四个垄断”，即权利垄断、技术垄断、稀缺资源垄断和品牌心智垄断。景林资产高云程在年中致信中表示： “历史经验告诉我们：追逐当期热门资产，往往是之后几年负收益的主要原因。我的组合现在主要持有的几个生意就是： 1.大众娱乐社交平台，正在朝AI Agent快速迭代； 2.无论谁设计最先进的芯片，都需要请他来做，具备强定价权； 3.在美元长期趋势出现动摇的情况下，拥有稀缺金铜资源的企业； 4.中国最强AI模型和公有云业务。在AI时代，想用AI，大部分企业必须用公有云； 5.运动、户外生活方式的品牌矩阵经营集团。公司的供应链和品牌运营能力在持续提升，肉眼可见的和对手拉开了差距。由于监管规则和流动性、集中度管理的需要，我们无法仅集中到最好的三个生意上，但是我也想把组合集中在尽可能少的确定性机会上。大部分时候：少才能多，慢就是快。” 此外，高云程提及: 香港市场成为今年上半年IPO融资第一的股票市场是一个重要的信号；国际资本放弃了之前对中国资产的偏见，重新回到香港这个国际金融中心和投资中国的桥头堡；叠加大量南下资金的涌入，港股进入了活跃和繁荣的时代；世界正在从单极变为多极，中国资产应该获得世界的平视；这个再平衡的过程，会给我们的组合带来一定的额外奖励。 ... 今年以来，港股市场成交活跃，南向资金净买入额已超过去年全年，IPO融资额也重回全球第一。港交所数据披露，2025年上半年，联交所平均每日成交金额突破2400亿港元，较去年同期暴增118%。截至周五，年内南向资金累计净买入9008亿港元，相当于2024年全年总额的111.5%。资金也在爆买港股ETF。港交所数据显示，2025年上半年， ETF平均每日成交金额上升至338亿港元，较去年暴增184%。年内资金净流入超50亿的股票型ETF基金有24只，净流入额前5的股票型ETF中4只是港股。港股通互联网ETF年内资金净流入额超330亿元，是全市场ETF中唯一吸金超300亿元的ETF。港股相关ETF的涨幅，更是一骑绝尘。年内ETF涨幅超50%ETF有19只，其中18只投资于港股，恒生创新药ETF年内涨幅为97%。今年以来，港股涨幅位居全球前列。恒生指数年内上涨23.92%，恒生国企指数年内上涨22.02%，恒生科技指数年内上涨22.21%，超过标普500(8.63%)等全球主要指数。高盛等多家外资投行多次上调港交所的目标价。花旗集团增持了22.5万股港交所股份，最新持有港交所6349.47万股，持股比例为5%，成为仅次于中国香港特区政府的第二大股东。险资继续举牌港股。近日，弘康人寿通过港股通二级市场，买入港股上市公司港华智慧能源股票，持股比例达到5%，触发举牌。中国保险行业协会披露信息显示，今年以来，险资举牌已经达到22次。梳理举牌标的可以发现，险资偏好较低估值、较低波动、较高分红、较高业绩确定性等资产。
格隆汇08-10 14:38
中国银河：给予常熟银行买入评级
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中国银河证券股份有限公司张一纬,袁世麟近期对常熟银行进行研究并发布了研究报告《常熟银行2025年半年报业绩点评：业绩稳定高增，分红频次比例均提升》，给予常熟银行买入评级。　　常熟银行(601128)　　核心观点　　业绩高增延续，营收增速提升：2025H1，公司实现营业收入60.62亿元，同比增长10.1%，归母净利润19.69亿元，同比增长13.51%；年化加权平均ROE13.34%，同比上升0.06pct。2025Q2，营收、归母净利润分别同比增长10.16%、13.15%。公司上半年和Q2单季度营收增速均有所提升，规模稳步扩张和非息收入增长持续贡献业绩。　　规模平稳增长，存款成本优化支撑息差：2025H1，公司利息净收入46.4亿元，同比+0.83%；2025Q2单季度同比+0.76%。2025H1，公司净息差为2.58%，环比-3BP，降幅较去年同期收窄7BP，负债成本优化成效释放。公司生息资产收益率、付息负债成本率分别较年初-35BP、-25BP，其中，定期存款成本显著压降，企业、个人定存成本率分别较年初-45BP、-28BP。公司扩表节奏较为平稳。截至2025年6月末，资产端，各项贷款较年初+4.4%，增量仍主要由对公业务贡献，对公贷款余额较年初+6.38%。零售贷款较年初+1.01%，其中按揭贷款重回正增，个人经营性贷款占比37.56%，仍为零售贷款主要投向。公司坚持做小做散，单户1000万元及以下贷款占比72.11%，个人经营贷中100万元及以下贷款占比63.74%，较年初+0.41pct。负债端，各项存款较年初增长8.15%，企业存款增长强劲，较年初+17.32%，个人存款较年初+6.88%。公司持续调优存款结构，6月末定期存款占比环比-1.87pct至70.05%，三年期以上定期存款占比34.74%，较年初-3.02pct。　　中收增速持续提升，其他非息收入稳增：2025H1，公司非息收入14.22亿元，同比增长57.26%。公司中间业务收入1.42亿元，同比增长637.77%，2025Q2单季同比增长869.05%，主要受益于代理业务收入增长，同时支出管理成效显著。公司其他非息收入12.8亿元，同比增长41.31%，其中，投资收益13.39亿元，同比增长30.94%，增速保持稳定，公允价值变动损益同比下降1514.96%，主要受Q1债市波动影响，Q2单季收益已回正。　　资产质量优秀，零售经营贷不良风险上升：截至2025年6月末，公司不良贷款率0.76%，环比Q1持平，较年初-1BP；关注类贷款占比1.57%，较年初+8BP。零售贷款不良率较年初+8BP至1.02%，其中，经营贷不良率较年初+18BP至1.13%，其他零售贷款不良率均有所下降。省内外村行不良率分别较年初+5BP、-2BP。公司拨备覆盖率489.53%，环比基本持平，风险抵补水平充足。6月末，公司核心一级资本充足率10.73%，环比-5BP。　　投资建议：公司坚持做小做散战略，小微金融护城河稳固。个人经营性贷款优势突出，异地分支机构和村镇银行持续拓展业务空间。NIM领先。资产质量优异，拨备覆盖率优于同业，风险抵补能力强劲。2025年首次实施中期分红，分红率25.27%，较2024年末显著提升5.5pct。结合公司基本面和股价弹性，我们维持“推荐”评级，2025-2027年BVPS9.73元/10.84元/12.01元，对应当前股价PB0.80X/0.72X/0.65X。　　风险提示：经济不及预期，资产质量恶化风险；利率下行，NIM承压风险；关税冲击，需求走弱风险。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有17家机构给出评级，买入评级16家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为9.54。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星08-10 14:18
天风证券：给予秦港股份买入评级
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天风证券股份有限公司陈金海近期对秦港股份进行研究并发布了研究报告《吞吐量超预期，盈利有望上行》，给予秦港股份买入评级。　　秦港股份(601326)　　Q2吞吐量增速回升到9%　　2025Q1秦港股份吞吐量同比下滑3%，其中核心品类煤炭同比下滑4%、金属矿石同比下滑5%，市场担心煤炭和铁矿石需求见顶，秦港股份吞吐量会持续下滑。2025Q2秦港股份吞吐量同比增长9%，其中煤炭同比增长12%、金属矿石同比增长6%，扭转了下滑势头。2025Q2秦港股份的煤炭吞吐量回升，得益于大秦铁路煤炭运量增速从Q1的-5.6%回升到Q2的1.4%；秦港股份的金属矿石吞吐量回升，得益于全国铁矿石进口量增速从Q1的-8%回升到1.9%。2025H1秦港股份吞吐量同比增长3%，其中煤炭同比增长4%，金属矿石同比持平。　　吞吐量有望继续小幅增长　　秦港股份的煤炭吞吐量与大秦铁路煤炭运量相关，2014-24年两者比值维持54%左右。秦港股份将抓好市场营销不松懈，优化货源结构，为优质货源增量创造空间，煤炭吞吐量有望维持稳定。秦港股份的金属矿石吞吐量与全国铁矿石进口量相关，2014-24年两者比值在11%左右，2019-24年有上升趋势。秦港股份将继续加强与客户的关系管理，共同开拓市场，铁矿石吞吐量有望继续增长。随着全球经济的逐步复苏，国际贸易量有望增加，秦港股份的杂货业务有望增长。　　资本开支减少，负债率下降　　2020-24年，秦港股份的资本开支有所下降，固定资产原值增长5%、无形资产原值增长4%。在建工程主要是多用途码头1、2#泊位提升改造，投资预算20.75亿元，2024年底已完成投资15亿元。2020-24年，秦港股份的货币资金和一年以上定期存款合计增长57%到56亿元，而有息负债下降26%到49亿元，资产负债率下降到27%。　　下调盈利预测，维持“买入”评级　　由于2024年单吨收入下滑，我们下调2025年单吨收入预期，下调2025年预测归母净利润至17.6亿元（原预测19.9亿元），引入2026-27年预测归母净利润分别为18.4、19.6亿元；维持“买入”评级。　　风险提示：环保限产趋严，房地产和基建投资下滑，港口降费政策出台，分红比例下降，港口资产整合低于预期。最新盈利预测明细如下：以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星08-10 14:08
基金种类如何区分？
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债券基金的风险和收益水平介于货币基金和股票基金之间。它虽然无法像股票基金那样带来高额收益，但在市场行情波动较大时，相对较为稳定，对于保守型投资者和追求资产稳健增值的投资者有一定吸引力。股票基金是以股票为主要投资对象的基金，它将大部分资金投资于股票市场，通过投资多只股票来分散风险。由于股票市场波动性较大，股票基金的收益也有着较大的起伏，风险相对较高。不过，从长期来看，股票基金有可能获得较高的回报，比较适合那些风险承受能力较强，具有较长投资期限，希望通过投资实现资产快速增值的投资者。混合基金是投资组合中包含股票、债券和其他资产的基金类型。根据资产配置比例的不同，可以进一步细分不同类型。混合基金通过调整各类资产的投资比例，平衡风险和收益。与股票基金相比，混合基金的风险相对较低；与债券基金相比，又具有更大的增值潜力。投资者可以根据自己的风险偏好和投资目标，选择不同资产配置比例的混合基金。指数基金是一种特殊类型的基金，它试图复制特定指数的表现。例如沪深300指数基金旨在复制沪深300指数的涨跌幅，通过购买指数包含的全部或者部分股票来达到目标。指数基金的优势在于费用较低、投资透明度高，由于其被动跟踪指数的特性，不需要复杂的投资研究和频繁交易，管理成本相对较低。同时，由于紧密跟踪指数，其业绩表现很容易比对，投资者对于投资组合的情况一目了然。以上信息由金融界利用AI助手整理发布。金融界作为知名的金融信息服务平台，长期致力于为用户提供全面、及时、准确的财经资讯和金融知识普及内容。涵盖股票、基金、债券等众多金融领域，凭借专业的数据处理和先进的技术手段，深入剖析各类金融市场动态，帮助广大用户提升金融素养和投资决策能力。免责声明：本文内容根据公开信息整理生成，不代表发布者及其关联方的官方立场或观点，亦不构成任何形式的投资建议。请您对文中关键信息进行独立核实，自主决策并承担相应风险。
金融界08-10 13:27
国金证券：给予华利集团买入评级
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国金证券股份有限公司赵中平,杨欣,杨雨钦近期对华利集团进行研究并发布了研究报告《H1新工厂影响盈利，期待改善趋势》，给予华利集团买入评级。　　华利集团(300979)　　公司于2025年8月8日公布2025年H1业绩预告，25H1实现营收126.61亿元，同增10.36%。归母净利润16.64亿元，同降11.42%，扣非净利润16.77亿元，同降9.12%。整体来看上半年订单稳健，利润率短期受新工厂爬坡影响，业绩符合预期，公司预计派发中期股息11.67亿，分红率为70%。　　经营分析　　量价齐增驱动成长，新工厂持续爬坡。25Q2公司实现营收74.08亿元，同比增长10.45%，归母净利润9.02亿元，同比下降17.32%。H1运动鞋销量1.15亿双，同比增长6.14%，ASP增长单位数，量价齐增驱动订单增长。从订单结构来看，部分老客户订单下滑，但新客户订单量同比大幅增长，Q4公司与Adidas开始合作，并于2024年9月开始量产出货。产能方面为匹配快速增长的订单需求，公司在越南、印尼、中国等地的新工厂加速了建设和投产节奏，24H1开始6家新投产工厂均处于爬坡过程。　　利润率受老客户订单波动以及新工厂爬坡影响，期待公司盈利水平逐步恢复。25Q2公司净利率12.18%，同比下降4.09pct，环比亦有所下降，一方面新工厂仍处于效率爬坡阶段，对公司整体的毛利率造成一定的影响，另外老客户订单有所波动，公司为弥补订单空缺调配产能，对毛利率造成影响。公司未来将通过优化培训机制、加快推进智能化生产设备和生产管理系统部署等措施助力新工厂的运营效率提升。随着未来新投工厂逐步提效，盈利水平有望稳健恢复。　　短期受关税影响，长期成长逻辑依然坚实。公司订单与业绩短期或受关税影响，但1）鞋类制造工厂利润较薄，大幅度共担关税概率较低。2）公司订单缺口可以快速通过新客户弥补，且关税或促使行业洗牌，提升公司市占率。公司主要依赖阿迪、昂跑等新客户贡献增量，目前新客户增长势头良好，公司订单有望受益。我们认为公司拓客能力突出，在耐克等大客户增速放缓叠加关税不确定性背景下公司仍然有望依靠阿迪等新客户实现快速增长。　　盈利预测、估值与评级　　考虑到公司客户结构优秀，且公司控费能力突出，在工厂爬坡完成后业绩预计逐步恢复，我们预计2025-2027年公司实现净利润归母净利润35.37/42.87/51.86亿元，对应PE分别为17/14/12倍，维持“买入”评级。　　风险提示　　人民币汇率波动；海外需求走弱；所得税率提升。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华源证券丁一研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达98.9%，其预测2025年度归属净利润为盈利43.55亿，根据现价换算的预测PE为13.99。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有12家机构给出评级，买入评级11家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为66.99。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星08-10 10:58
国金证券：首次覆盖我爱我家给予增持评级，目标价3.49元
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国金证券股份有限公司池天惠,何裕佳近期对我爱我家进行研究并发布了研究报告《经纪资管双轮驱动，竞争优势突围存量房时代》，首次覆盖我爱我家给予增持评级，目标价3.49元。　　我爱我家(000560)　　投资逻辑：　　行业趋势：存量房时代经纪与租赁业务持续发展。在地产政策支持下，当前已迎来历史最宽松购房条件的时期，预计当前地产一二手房整体成交量逐步企稳。二手房方面，受益于（1）新房供应量持续下降；（2）规避交付风险；（3）二手房产品结构更符合刚需等情况，二手房成交占比从 2021 年 30%提升至 2024 年 46%，商品房成交已进入存量房时代。租赁方面受益于（1）流动人口及毕业生流向高能级城市；（2）国内机构化率提升空间大（国内目前约4.5%，美国日本为 50%以上），租赁市场规模有望进一步扩张。　　公司自身优势：深耕城市复苏强势且市占率持续提升。目前公司在北京、杭州、上海 3 城经纪人数量超过 2 万人，占比超过 70%。公司深耕区域为本轮需求修复较强的城市，体现在（1）二手房：统计 24 年 10 月至 25 年 6 月成交数据，北京同比上涨 36.0%，上海上涨 39.7%，杭州上涨 27.6%，高于全国 70 城累计同比上涨26.4%；（2）租赁： 2022 年以来北京、上海租金表现好于平均水平；（3）新房：截至 2025 年 6 月，北京新房住宅成交累计同比上涨 0.6%，上海累计同比上涨 4.9%，均好于全国水平。此外公司自身在核心城市持续专注于提升渗透率，通过（1）市场定位精准（更注重刚需人群）；（2）关注社区粘性，租赁业务提前绑定二手房客源；（3）效率提升（2024 年单店成交额达 1.09 亿/间，好于同行业其他公司）等方法有效提升公司在核心城市的市占率。　　短期交易机会：地产政策的看涨期权。当地产出台宽松政策时，公司能够显著跑赢行业。公司通常涨幅较高的时间段集中在政策后5-10 个交易日，涨幅最高点区间在 17.5%-28.2%　　盈利预测、估值和评级　　公司受益于存量房交易持续活跃、在管房源稳步扩张、新房逐步回暖等，业绩有望稳健增长。预计 2025-27 年公司归母净利润分别为 1.5 亿元/2.1 亿元/2.6 亿元，同比+105.0%/+36.7%/+27.4%。考虑到近年来一次性影响利润因素较多，我们以 2026 年盈利预测为基础，给予公司 2026 年 40.0x 的 PE 估值，对应目标价为 3.49元/股，首次覆盖，给予“增持”评级。　　风险提示　　宏观经济承压；房地产市场恢复不及预期；市占率提升不及预期。大股东股份质押风险最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级3家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为3.53。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星08-10 09:58
A股市场特点有哪些？
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A股市场作为国内重要的资本市场组成部分，具有多方面的独特特点。对这些特点的深入了解，有助于市场参与者更好地把握市场运行规律，做出更为明智的决策。 A股市场具有庞大的规模。众多不同行业、不同规模的企业在此上市，涵盖了从传统的制造业、能源业，到新兴的科技、医疗等诸多领域。企业数量众多使得市场拥有丰富的投资标的，为投资者提供多样化的选择。而且，随着经济发展和资本市场改革的推进，不断有新的企业加入，这进一步壮大了市场规模。 A股市场参与者呈现多元化的特征。既有机构投资者，如各类基金公司、保险公司、证券公司等，这些机构凭借专业的投资团队和雄厚的资金实力参与市场交易；也有大量的个人投资者，他们通过自己的研究和分析进行投资。不同类型的参与者有着不同的投资目标、投资策略和交易风格，共同塑造了市场的交易生态，使得市场交易活跃度始终保持在一定水平。 A股市场的交易制度也是其显著特点之一。采用的是T + 1交易制度，即当天买入的股票，当天不能卖出，需在第二个交易日才能进行交易。这种交易制度能够在一定程度上避免过度投机行为，稳定市场价格波动。同时，设置了涨跌停板制度，对股票每日的涨幅和跌幅进行限制。当股票价格上涨或下跌达到一定幅度时，就会暂停交易，这有助于抑制股价的剧烈波动，保障市场的稳定性和公平性。 A股市场与宏观经济的关联性紧密。国内宏观经济的增长、政策的调整等因素都会对其产生重要影响。当宏观经济形势向好，企业盈利预期提升，市场往往呈现上升趋势；而当宏观经济面临下行压力时，市场也通常会做出相应反应。此外，宏观政策，如货币政策、财政政策的调整，能够直接影响市场的资金供求关系和企业的经营环境，从而带动股市的变动。政策因素在A股市场中扮演着关键角色。监管部门出台的一系列政策法规，如新股发行政策、再融资政策、监管规则等，会对市场的运行和发展产生深远影响。政策的制定旨在维护市场的公平、公正、公开，促进市场的健康稳定发展。通过对政策的解读和分析，投资者可以更好地把握市场方向和投资机会。 A股市场还具有丰富的主题投资机会。由于国内积极推动经济结构转型、创新发展等战略，不同时期会涌现出各种热点主题。例如，新能源、人工智能、生物医药等领域都因政策支持、市场需求等因素而成为投资热点，吸引大量资金投入。这些主题投资机会为投资者提供了通过把握产业发展趋势获取收益的途径。以上信息由金融界利用AI助手整理发布。金融界是知名的金融信息服务平台，长期为用户提供全面、及时、准确的金融财经资讯。平台汇聚了大量专业人士，通过对各类金融市场数据、行业动态等内容的深入挖掘与整合，致力于打造全方位的金融信息服务体系，帮助用户更好地了解金融市场，提升金融认知与决策能力。免责声明：本文内容根据公开信息整理生成，不代表发布者及其关联方的官方立场或观点，亦不构成任何形式的投资建议。请您对文中关键信息进行独立核实，自主决策并承担相应风险。
金融界08-10 09:58

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