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美股三大指数全线上涨，Robinhood纳入标普500ETF带动做多热潮，黄金ETF创历史新高

科技板块的长期增长预期依然看好，尤其在AI、云计算及数据中心相关需求支撑下，芯片股持续成为市场资金重点关注对象。 ETF升跌榜分析及重点个股解读美股ETF升幅榜Top5 排名 ETF 涨幅成交额核心原因 1 2倍做多HOOD ETF-Defiance (HOOX.US) +31.64% 2335.86万美元 Robinhood被纳入标普500指数推动 2 2倍做多HOOD ETF-T-REX (ROBN.US) +31.43% 1.74亿美元同上，投资者积极追踪做多ETF 3 2倍做多HOOD ETF-Leverage Shares (HOOG.US) +31.30% 3799.99万美元做多交易集中在Robinhood相关ETF 4 2倍做多ALAB ETF-Tradr (LABX.US) +25.50% 1203.9万美元市场关注特定成长股板块ETF 5 Defiance Leveraged Long + Income HOOD ETF (HOOI.US) +24.48% 39.97万美元 Robinhood纳入标普500指数带动美股ETF跌幅榜Top5 排名 ETF 跌幅成交额核心原因 1 Global X MSCI阿根廷ETF (ARGT.US) -10.56% 1.2亿美元阿根廷宏观经济及货币波动压力 2 2倍做多RDDT ETF-GraniteShares (RDTL.US) -8.00% 3217.72万美元相关标的板块调整 3 2倍做多ASTS ETF-Tradr (ASTX.US) -7.81% 3089.15万美元交易策略回调影响 4 2倍做多MELI ETF-KraneShares (KMLI.US) -5.45% 28.46万美元拉美市场波动及估值回调 5 MicroSectors Gold Miners -3X Inverse Leveraged ETNs (GDXD.US) -5.00% 1790.58万美元现货黄金走高导致做空ETF下跌大宗商品及债券型ETF表现黄金相关ETF表现强劲，在美元走弱、央行购入以及美联储降息预期推动下，小型金矿ETF (JNUG.US)上涨3.68%，现货黄金价格逼近3640美元，创历史新高。债券型ETF中，三倍做多20年期以上国债ETF-Direxion (TMF.US)上涨3.89%，显示资金配置向避险资产转移。市场趋势与未来影响整体来看，美股三大指数上涨，但涨幅有限，大型科技股及芯片股为主要动力源。Robinhood纳入标普500指数带动相关做多ETF成交量激增，而大宗商品ETF、债券ETF上涨显示市场对避险及通胀对冲需求增加。投资者在布局时应关注ETF结构、标的集中度及潜在波动风险。编辑总结美股市场在指数上涨背景下呈现板块分化格局：科技股和芯片股表现稳健，ETF交易活跃度高，尤其是Robinhood相关做多ETF涨幅显著；大宗商品和债券ETF上涨反映避险资金流入。整体市场表现体现投资者对政策预期、宏观经济以及板块热点的敏感反应，后续需关注指数ETF与个股波动对资金配置的影响。常见问题解答问：Robinhood纳入标普500指数对ETF市场意味着什么？答：Robinhood纳入标普500指数会使其相关ETF（如HOOX、ROBN、HOOG）受到更多机构资金关注，做多交易集中，成交额大幅上升，带动股价上涨。问：黄金ETF为何表现强劲？答：受美元走弱、央行购入以及美联储降息预期推动，现货黄金价格不断创新高，带动小型金矿、黄金及白银相关ETF显著上涨。问：科技股表现对指数ETF有何影响？答：大型科技股上涨（如亚马逊）支撑纳斯达克和标普500指数ETF，如TQQQ、QLD上涨，ETF收益率受科技板块权重影响明显。问：ETF做多与做空策略的风险有哪些？答：杠杆ETF和做空ETF价格波动剧烈，短期内涨幅或跌幅大，投资者需关注波动风险及标的集中度，避免因市场反向波动造成损失。问：债券型ETF上涨说明了什么市场信号？答：债券ETF（如TMF、UBT）上涨说明市场避险情绪增强，资金流入长期国债以对冲风险，同时反映投资者对利率和宏观经济走势的预期调整。来源：今日美股网

今日美股网13小时前

微软签订近194亿美元协议获Nebius AI云计算能力

提高市场竞争力，同时满足大型科技企业对AI云计算资源的日益增长需求。 Nebius董事长在公开声明中表示：“与微软的合作不仅验证了我们技术能力，也为未来在AI基础设施领域的拓展奠定了坚实基础。” 与其他云计算供应商的对比微软与Nebius的协议显示出其在AI云服务市场的战略布局。与亚马逊AWS、谷歌云等主要供应商相比，微软通过签订长期协议来锁定关键资源，确保在AI技术发展竞争中保持优势。公司主要策略优势微软长期采购AI云计算能力确保稳定资源供应，支撑AI服务亚马逊AWS 自主扩展数据中心成熟基础设施，大规模客户基础谷歌云重点优化AI计算平台高效AI处理能力，创新算法支持协议的长期意义与未来展望该协议不仅能缓解微软在AI云计算能力上的紧缺问题，还可能促进行业内合作模式创新。预计未来几年，微软将依赖Nebius的基础设施提升AI产品性能，同时Nebius将获得稳定收入来源和品牌背书。长远来看，这种战略合作可能引发其他科技巨头寻求类似的长期资源协议，推动AI云计算市场竞争加剧。编辑总结微软与Nebius签署近200亿美元协议标志着AI云计算领域的重大布局。此交易不仅强化了微软在AI基础设施上的竞争力，也为Nebius的业务发展提供了重要动力。长期来看，该合作模式有助于推动行业资源优化与市场竞争升级，同时对全球AI产业的发展具有示范意义。【常见问题解答】问：此次协议的总价值是多少？答：协议总价值在174亿至194亿美元之间，覆盖至2031年的多年期合同。问：Nebius是怎样的公司？答：Nebius Group NV由俄罗斯互联网公司Yandex分拆而来，专注于云计算和人工智能基础设施建设，投资者包括英伟达和Accel Partners。问：微软为何选择Nebius作为合作伙伴？答：微软希望解决AI云计算能力持续短缺的问题，Nebius在数据中心和AI基础设施方面具备强大技术能力和扩展潜力，符合微软长期战略需求。问：此协议对Nebius的业务有何影响？答：协议将成为Nebius历史上最大规模合同之一，为公司提供稳定收入来源，同时推动其数据中心扩展和AI云服务能力提升。问：该协议对行业有何示范作用？答：长期战略合作显示科技巨头通过锁定关键AI资源来保持竞争力，可能促使其他企业寻求类似协议，推动AI云计算市场资源整合和竞争升级。来源：今日美股网

今日美股网13小时前

谷歌反垄断案获利好裁决市值逼近3万亿美元 AI潜力成市场焦点

裁决为谷歌提供更大增长空间，使其能够在AI、云计算和自动驾驶等领域持续投入，强化行业领先地位。来源：今日美股网

今日美股网09-07 00:10

刚刚！市值暴涨3400亿

据证明，整个AI产业都在加速前进，包括AI云计算微软、谷歌、亚马逊，算力的英伟达、AMD，应用层面的meta，多家公司出现财报后股价一度冲上历史新高的现象。统计数据显示，2025年前6个月，美股“七姐妹”资本开支接近1750亿美元，同比增速高达63%。这些投资甚至超过了美国政府同期在教育、就业和社会服务领域的支出总和。微软、谷歌、Meta和亚马逊等巨头纷纷上调资本支出指引，微软2026财年资本支出或超过1200亿美元。除了美国，欧洲、东亚（如日本、韩国），也大撒币，重注AI产业，如韩国正积极转型，发布“新政府经济增长战略”，计划以“人工智能大转型”和“超创新型经济”为目标，推进企业主导的“三十大技术领先项目”，将设立规模超100万亿韩元（约5158亿元人民币）的公共基金，用于发展AI未来战略产业。这些，都直接推高了AI算力的需求，为AI大模型的加速进化提供更多可能性。而算力和大模型的加速进化，又会加快AI大规模应用的到来，这可能是一个比AI基础设施还有庞大的商业机会。正因如此，全球AI投资持续火热。结合各大科技公司的指引与彭博预测数据，预计2025年美国“七姐妹”总资本支出约3700亿美元，2025-2027年累计支出1.5万亿美元，超过前十年的投资总额。假设这些巨头的AI投资占全美的80%，预计2025年全美AI总投资4600亿美元，较上年增加超1500亿美元，增速近50%，对GDP增长贡献比例约27%。这种投资规模占美国GDP的比例（约1.5%），已超过2000年互联网泡沫期的互联网相关投资占GDP的峰值（1%），且仍可能继续上升。这种热潮，绝非只在美国一地，实际上，在中国、欧洲，以及其他发达经济体中，正在上演。 03 为何是科创板？面对这场极具革命性的科技产业，全球投资者都在积极寻找AI投资地。纳指固然是其中热门地，但热门地绝非纳指一处，“新大陆”并不少，如港股、创业板、科创板等地，都云集了不少优质AI企业。而作为科技创新企业的“大本营”，科创板在本轮AI浪潮中具有独特优势。在公认的AI三大核心领域：AI算力基础设施、多模态大模型与应用平台、AI与产业深度融合的场景应用，科创板均有涉及。如AI算力，有近期大热的寒武纪、海光信息，还有代工企业中芯国际、华虹半导体，以及澜起科技、芯源股份等等；在大模型方面，虽然没有像open ai、deepseek这类平台公司，但配套的公司还是不少，如虹软科技、云从科技等等；在应用层面，则有办公软件金山办公，专注计算机视觉和大数据分析的格灵深瞳、视觉系统与AI算法企业凌云光、消费电子石头科技等等。更重要的是，后续还有不少IPO苗子，会登陆科创板，成为AI板块的“新血液”。完整覆盖整个AI产业链，或是资金面对科创板AI板块的配置力度显著加大的根本原因。今年以来，科创板日均成交额和换手率稳步上升，机构调研活动频繁，科创板ETF总规模已突破2500亿元，反映出市场对科技成长型资产的偏好正在提升。其中，科创板AI主题ETF呈现持续资金净流入态势。具体到ETF产品，前文提到的科创AIETF(588790)资金流入居前。 04 结语全球AI的投资热潮仍在持续，各大科技巨头引领投资浪潮，各国也在寻求监管与创新平衡，积极转型，重注这个新兴科技赛道。尽管前期有一定的延迟，但中国在AI方面的追赶速度并没有落后，政策上、资金上、研发上、应用上，都在发力。更重要的是，从相关企业的财报上，已经看得到投入产出，寒武纪、“易中天”、阿里巴巴等企业出色的财报表现，犹如一面镜子，映照出中国AI产业的蓬勃发展。海内外的数据都表明，AI已经从一个技术概念，转变为企业增长的核心推动力，正在为企业提供实打实的盈利增长。而汇聚了政策支持、资本青睐和技术突破三重利好科创板AI板块，正成为培育中国新质生产力的重要阵地。对投资者而言，通过ETF来参与这波科技发展红利，分享AI产业成长的长期价值，或是不错的选择。（全文完）

格隆汇09-01 20:50

纳真科技港股IPO，聚焦光通信领域，净利润大幅波动

等光通信概念股纷纷大涨。近年来，随着AI、云计算的不断发展，以及5G网络的广泛部署，推动全球光通信行业快速发展。光通信行业的核心产品包括光芯片、光模块及光网络终端，这三类产品构成了一个相互协同、紧密衔接的价值链体系，共同支撑起高性能光连接的实现。在光通信板块大涨的背景下，近日又有相关公司赴港IPO。格隆汇获悉，8月25日，纳真科技公司（简称“纳真科技”）向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，花旗、中信证券为其联席保荐人。纳真科技为AI算力网络提供最关键的光通信产品，也是全球少数同时拥有光模块和光芯片研发及量产能力的企业之一。如今光通信行业发展情况如何？不妨通过纳真科技来一探究竟。 1 超6成收入来自光模块，面临客户信贷风险纳真科技的收入来自销售光模块、光芯片、光网络终端产品。光模块是一种光电模块，用于在光信号及电信号之间进行转换，它作为交换机及其他设备之间的传输介质，是光纤通信系统中的核心组件。而光芯片是光模块的核心组件之一，在影响光模块的性能及功能方面发挥着关键作用。纳真科技已成功开发并批量生产DFB激光芯片，包括75mW大功率连续波DFB (CWDFB)激光芯片。同时公司正在开发100G/200G EML激光芯片及100mW及以上大功率CW-DFB激光芯片。光网络终端不仅将终端用户连接到宽带网络，还作为边缘计算网络的关键节点，支持住宅、企业及工业环境中的多样化应用场景。具体来看，2022年、2023年、2024年及2025年1-6月（简称“报告期”），光模块业务为纳真科技贡献了64%以上的收入，且收入占比呈增长趋势；光网络终端的收入占比在20%以上，而光芯片的收入占比较低。按产品线划分的收入明细，图片来源：招股书光通信产业链上游包括关键组件及原材料，如光芯片【包括激光二极管(LD)及光电探测器(PD)】、电路芯片、印刷电路板(PCB)及结构件。其中，光芯片是技术最复杂的元件。中游由光模块组成，光学及电子元器件集成到光模块中，以实现网络中的高效数据传输。光模块围绕光芯片构建，其性能直接影响信号质量及传输效率。下游光通信产品被交付给众多客户，如运营数据中心等云服务厂商、电信运营商、电信和网络设备供应商，支持数通及电信应用。数通行业受人工智能及云计算等领域的应用、客户期望变化等因素影响，电信行业也受电信运营商投资周期、5G部署速度及监管政策影响。图片来源于招股书纳真科技从第三方供应商采购光芯片、控制电路、各种结构部件等零部件，报告期内，公司向前五大供应商的采购额分别占总采购金额的21.4%、22.4%、31.3%及35.4%。公司已建立中国青岛及江门、泰国、美国四个制造基地，具备光芯片、光模块和光网络终端整个价值链的光通信产品制造能力。纳真科技的核心客户主要为云服务厂商、电信和网络设备供应商。报告期内，公司向前五大客户的销售额分别占总收入的59.6%、55.8%、66.9%及68.9%。公司产品除了在国内销售，还销往亚洲其他国家、北美洲、欧洲地区。其中，报告期内，纳真科技来自中国的销售额占总收入的65%以上，而在北美洲的收入绝大部分来自美国。值得注意的是，报告期内，纳真科技一般向客户授予自发票日期起计30至120日的信贷期，其贸易应收款项及应收票据分别约18.13亿元、11.91亿元、19.84亿元、22.49亿元，整体呈上升趋势，公司面临客户信贷风险。 2 净利润大幅波动，面临来自新易盛、光迅科技的竞争近几年，纳真科技的业绩存在波动，其中2023年及2024年的净利润均同比下滑。 2022年、2023年、2024年及2025年上半年，纳真科技的营业收入分别约50.43亿元、42.39亿元、50.87亿元、42.16亿元，对应的净利润分别约4.2亿元、2.16亿元、0.89亿元、5.10亿元。公司2023年收入下滑主要由于电信光模块的市价下跌及全行业电信应用下滑，导致公司电信光模块销量减少；加上主要客户正处于全行业去库存周期，数通光模块销量减少；需求下降导致光芯片销量大幅下降；以及竞争加剧导致公司销售的高毛利产品减少，光网络终端收入下滑共同导致。 2024年随着公司数通光模块在中国及海外市场的销量增加，整体收入同比增加。但受毛利率下降影响，同期净利润下滑，并产生约6.16亿元的经营活动所用现金流量净额。报告期内，纳真科技的毛利率分别为22.1%、20.6%、17.4%、18.7%，整体呈下滑趋势。按产品线划分的毛利及毛利率明细，图片来源于招股书纳真科技的毛利率受产品价格及不同产品销售占比变动影响。此外，随着行业技术快速发展及产品迅速迭代，公司产品在其各自生命周期内通常会经历市价的下跌。此外，由于国内市场竞争激烈，公司销往海外的产品通常比国内的毛利率更高。这些年，纳真科技在研发上花了不少钱，但研发活动本身复杂且具有不确定性，通常耗时较长，公司对研发活动的投入无法保证获得市场认可并创收。报告期内，公司的研发开支分别占同期总收入的10.9%、13.1%、12.3%及8.1%。在AI、云计算及5G等高速数据传输及数据密集型应用需求不断增长的推动下，光模块行业持续进行技术创新及产业升级。按销售收入来算，全球光模块行业市场规模从2020年的775亿元增长至2024年的1267亿元，复合年增长率为13.1%；预计到2029年将达到2954亿元，自2024年起的复合年增长率为18.5%。其中，2024年中国光模块行业市场规模达到329亿元，在全球光模块市场中的份额为26%；预计到2029年将达到872亿元，自2024年起的复合年增长率为21.5%。图片来源于招股书全球光模块行业竞争激烈，纳真科技面临着来自中际旭创、新易盛、光迅科技、Coherent等同行公司的竞争。而部分竞争对手拥有更长的经营历史及更雄厚的资金、技术实力，如果竞争对手采用激进的定价或产品策略，可能会影响公司产品的竞争力。按2024年全球光模块收入计算，全球前五大专业光模块厂商合计占据44.1%的市场份额，其中，纳真科技以2.9%的市场份额在全球所有专业光模块厂商中排名第五。同期，纳真科技在中国市场的光模块销售收入为24亿元，排名第三，市场份额为7.2%。 3 海信系又收获一个IPO，上市前多次派息纳真科技总部位于山东省青岛市崂山区，其历史可追溯至两家主要经营子公司美国宽带及青岛宽带的成立。其中，美国宽带由海信集团有限公司及TransLight于2002年成立，青岛宽带成立于2003年。 2007年公司推出全球首款10G PON光模块之一；2011年收购东莞新科技术研究开发有限公司的数通业务，开拓数通市场。后来公司还通过收购美国光子（有源光学元件制造商），将业务拓展至光芯片市场；并通过收购Multiplex, Inc.（美国光电元件开发商和制造商）的资产获得了电吸收调制激光器及可调谐激光器技术，从而提升光芯片性能。股权结构方面，截至2025年8月17日，海信集团控股直接及通过子公司世纪金隆间接合计持有公司48.61%的股份，为控股股东。海信集团控股总部位于青岛，业务涵盖多个板块，专注于智慧生活、智慧能源、半导体和汽车电子等领域。管理层方面，纳真科技的董事会主席于芝涛今年49岁，1998年获得浙江大学光学技术与光电仪器学士学位，曾担任担任海信集团有限公司研发工程师、青岛海信移动通信技术有限公司副总经理、海信视像董事长等职务，并于2021年加入纳真科技。公司首席执行官兼光模块事业部总经理洪进今年61岁，他分别于1986年及1989年获得中国科学技术大学电气工程学士学位及硕士学位，还在1994年获得加拿大滑铁卢大学电气工程博士学位。洪博士曾担任英特尔公司数据中心业务集团副总裁兼硅光产品事业部研发总经理，在电信行业拥有数十年经验，专注于光通信领域。公司首席财务官兼董事会秘书王惠今年47岁，她2000年获得青岛理工大学管理学学士学位，曾担任青岛海信房地产股份有限公司总会计师、总裁等职务，还担任过海信视像财务负责人，2024年12月加入纳真科技。值得注意的是，纳真科技在上市前有多次派息。招股书显示，2022年、2023年、2024年及2025年上半年，公司分别宣派股息约1.85亿元、2.13亿元、1.02亿元、0.42亿元，三年半累计派息超5亿元。本次港股IPO，纳真科技拟募集资金用于持续投资新产品和技术研发；扩大光模块及光芯片的产能，以及提升整个产品线的自动化程度；加强业务推广及海外市场扩张；国内及海外市场的战略投资及收购；营运资金及一般企业用途。整体而言，经过多年发展，纳真科技已经在全球光模块领域占据一定市场地位，但近几年公司净利润波动较大，且面临着激烈的行业竞争，未来公司能否持续绑定大客户，并拓展新客户来实现业绩增长，格隆汇将持续关注。

格隆汇08-28 19:50

天风证券：给予长电科技买入评级

市场，结构优化趋势显著，强化成长韧性。AI、云计算、汽车电子等新兴应用驱动需求强劲，公司持续聚焦高性能封装技术高附加值应用，加速对汽车电子、高性能计算、存储、5G通信等高附加值市场的战略布局，进一步提升核心竞争力。汽车电子延续高于市场的增长态势，汽车半导体封装业务收入同比增长34.2%；工业及医疗领域同比增长38.6%，充分体现公司在高附加值市场的布局成效和技术优势。公司通过加大汽车功率模块、MCU、传感器等关键技术研发投入，优化封装方案，提升产品性能和良率，同时深化与FAB、Tier1及OEM客户的战略合作，为未来业务增长奠定了坚实基础。　　行业复苏下产能扩张与创新研发双轮驱动，长期成长逻辑进一步强化。据WSTS，2025年上半年全球半导体销售总额达到3,460亿美元，同比增长18.9%，行业复苏趋势明确，我们认为这或将为封测产业带来持续增长机遇。公司顺应行业周期，持续加快产能扩张与技术研发步伐：技术方面，公司重点发展存储、光通讯、可穿戴设备等领域的创新封装技术，并在玻璃基板、CPO光电共封装、大尺寸FCBGA等关键技术上取得突破性进展；同时，整合上海创新中心资源，推动先进封装设计、联合芯片开发及功能导向协同设计，建成五大芯片性能验证服务中心及仿真云平台，为新产品导入及客户定制化需求提供有力支撑。持续的产能扩张与技术创新将成为公司中长期价值提升的核心驱动力。　　精益智造与数字化并进，推动公司高质量发展基础。公司以精益价值流为核心，依托数字化和自动化手段，系统梳理工厂产品线全流程，持续推进产能提升、流程优化、质量管控及多维度成本管理，逐步打造精益智造体系，为公司高质量发展夯实基础。公司已完成25项国家及省部级项目申报，推动国家领航级智能工厂认定进程；加快数据湖平台与AI应用场景落地，实施核心自动化项目，自主研发并推广多项工艺系统方案，有序推进生产基地自动化升级。公司通过精益价值流体系建设叠加数字化与自动化手段，有望在生产效率、成本管控和技术领先性上实现全面提升，为长期成长提供坚实保障。　　投资建议：考虑半导体复苏或低于预期，且公司在建工厂尚处于产品导入期，下调盈利预测，2025-2027年实现归母净利润由22.38/27.79/32.42亿元下调至17.68/18.96/23.69亿元，维持“买入”评级。　　风险提示：行业与市场波动风险、客户集中风险、研发不及预期风险、市场竞争加剧风险等证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东北证券李玖研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为53.62%，其预测2025年度归属净利润为盈利21.54亿，根据现价换算的预测PE为32.17。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有13家机构给出评级，买入评级11家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为44.18。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星08-27 22:20

时空之星丨2025年上半年营收超过40亿元、光模块占比近8成，纳真科技拟赴港IPO！

元，光模块占比近80% 纳真科技凭借在AI、云计算、FTTx、传输网络和无线应用领域全品类产品的量产交付能力，业务覆盖了世界各地的云服务厂商、电信和网络设备供货商及运营商。在业绩表现上，纳真科技在2022年至2024年及2025年上半年，营收分别为50.43亿元、42.39亿元、50.87亿元和42.16亿元，2025年上半年同比增长124.01%。毛利分别约为人民币11.17亿、8.74亿、8.83亿、7.88亿，2025年上半年同比增长141.97%；净利分别约为人民币4.29亿、2.16亿、0.89亿、5.10亿，2025年上半年扭亏为盈。在盈利能力上，毛利率分别约为22.15%、20.62%、17.36%、18.69%；净利率分别约为8.51%、5.08%、1.76%、12.09%。从2025年上半年表现来看，纳真科技实现营收达到了42.16亿元，达到2024年全年营收的82.88%，快速增长。值得注意的是，纳真科技大部分收入来自销售光模块，分别占报告期内总收入的64.9%、64.6%、72.4%及77.9%。在2022年至2024年及2025年上半年，前五大客户的销售额分别占总收入的59.6%、55.8%、66.9%及68.9%。向单一最大客户的销售额分别占总收入的21.9%、32.1%、23.5%及23.1%。多项产品位列行业前三作为光通信与光连接解决方案的全栈式供货商，纳真科技的产品主要包括光模块产品、光芯片产品、光网络终端产品。在行业内，根据弗若斯特沙利文的资料显示，2024年按全球光模块收入计，纳真科技在全球所有专业光模块厂商中排名第五，市场份额2.9%；2024年按中国光模块收入计，纳真科技在中国所有专业光模块厂商中排名第三，市场份额7.2%。而在2024年按全球数通光模块收入计，纳真科技在全球所有专业光模块厂商中排名前五；按全球FTTx光模块收入计，纳真科技在全球所有专业光模块厂商中排名前三；按中国光网络终端盒子收入计，纳真科技在全球所有专业光网络终端盒子厂商中排名前三。全球光模块市场规模预计近3000亿元，年复合增长率18.5% 2025年，随着AI需求不断的增加，行业需求和发展也迎来景气时期。据弗若斯特沙利文的资料，按销售收入计，全球光模块行业市场规模从2020年的人民币775亿元增长至2024年的人民币1267亿元，复合年增长率为13.1%；预计至2029年，全球光模块市场规模将达到人民币2954亿元，自2024年起的复合年增长率为18.5%。全球光芯片行业市场规模从2020年的人民币131亿元增长至2024年的人民币249亿元，复合年增长率为17.4%；预计于2029年将达到人民币665亿元，自2024年起的复合年增长率为21.7%。光网络终端盒子细分市场的全球市场规模从2020年的人民币336亿元增长至2024年的人民币443亿元，复合年增长率为7.1%；预计于2029年将达到人民币718亿元，自2024年起的复合年增长率为10.2%。招股书显示，纳真科技此次募资将主要用于3.2T/6.4T 高速光模块、100G/200G EML 激光芯片、FTTR+X融合网关等下一代产品的扩产及全球数据中心客户拓展。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-27 16:00

伟仕佳杰（00856.HK）港股牛市中的潜力之星，四大支点构建长期增长逻辑

着伟仕佳杰内在价值的持续释放，叠加其在AI、云计算、东南亚出海等热门赛道的深耕发力，以及在稳定币、具身智能等创新领域的前瞻布局，公司有望在未来持续兑现“业绩与股价双升” 的成长逻辑，为投资者带来扎实回报。回顾此轮行情启动之初，我们便笃定伟仕佳杰绝不会缺席这场价值重估。而站在当前节点，更可判断这家企业正逐步走向港股牛市舞台的中心位置——其在算力基建、国产替代与全球化布局上的软硬兼备的多维生态平台，正支撑起该公司引领科技板块的风范。即便在市场情绪易受扰动的当下，凭借稳健的基本面、清晰的成长路径与相对低估的估值水平，伟仕佳杰仍会是值得长期聚焦的优质标的。

格隆汇08-22 11:46

英伟达押注CoreWeave引发市场震动，特斯拉与联合健康成交易焦点

，英伟达将91.36%的公开持仓集中于AI云计算服务商CoreWeave，投资规模约39.6亿美元。这种高度集中投资的策略，凸显其对AI云计算生态的深度布局，但也加剧了风险敞口。除CoreWeave外，英伟达还持有Arm、Applied Digital等AI相关企业股份。对比分析：公司英伟达投资规模业务方向 CoreWeave 39.6亿美元 AI云计算 Arm 未披露芯片架构 Applied Digital 未披露数据中心解决方案特斯拉与SpaceX税务争议特斯拉（TSLA.US）周五收跌1.50%，成交245.31亿美元。与此同时，马斯克旗下SpaceX被曝自2002年成立以来几乎未缴纳过联邦所得税。据媒体披露，SpaceX累计税收亏损接近54亿美元，并通过亏损结转等税收优惠，可能长期避免纳税。此消息引发市场对其盈利模式与合规性的担忧。联合健康获巴菲特青睐联合健康集团（UNH.US）逆势大涨11.98%，创下2008年以来最大单日涨幅，成交205.57亿美元。根据二季度持仓报告，巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦买入约504万股，市值约16亿美元。与此同时，“大空头”迈克尔·伯里及大卫·泰珀的基金也披露了持仓。德银分析师George Hill评论称：“伯克希尔的入场释放了积极信号，可能成为该板块的底部标志。” Palantir遭遇机构减持 Palantir（PLTR.US）周五收跌2.13%，成交106.33亿美元。美国证监会（SEC）文件显示，量化巨头文艺复兴科技在二季度减持约17.11%的Palantir股份，但其持仓仍位列第一，总规模约1350万股，市值18.41亿美元，占组合比例2.45%。 AMD桌面CPU市场份额飙升 AMD（AMD.US）收跌1.90%，成交91.26亿美元。但市场调查机构MERCURY Research数据显示，其桌面CPU份额在2025年二季度升至32.2%，环比大涨4.2个百分点，同比更是跃升近10个百分点。其“锐龙”处理器收入比重快速逼近“霄龙”服务器芯片。英特尔或获政府资本支持英特尔（INTC.US）收高2.93%，成交76.81亿美元。据知情人士透露，美国政府正在考虑利用《芯片法案》资金入股英特尔。方案仍处早期阶段，可能涉及股权融资或结合其他资金渠道，显示出官方对美国本土芯片产业链的战略扶持。礼来减肥药英国提价礼来（LLY.US）周五上涨2.68%，成交56.61亿美元。公司宣布在英国大幅调高减肥药替尔泊肽售价，涨幅高达170%。此举反映全球减肥药市场的供需紧张与高溢价特征。应用材料业绩指引不及预期应用材料（AMAT.US）股价重挫14.07%，成交52.27亿美元，创下2020年3月以来最大跌幅。尽管Q3业绩超预期，但公司对Q4的营收与盈利指引低于市场预期，显示宏观经济不确定性对半导体设备需求构成压力。加密货币概念股回调 Bitmine Immersion Technologies（BMNR.US）收跌4.37%，成交33.68亿美元。周五美股加密货币概念股普遍承压，市场情绪明显降温。编辑总结本周美股交易数据凸显资金集中度与行业分化现象。英伟达重仓AI生态链，表明产业趋势高度聚焦；特斯拉与SpaceX则因税务问题引发合规性争议；联合健康成为资金追捧的防御性标的，显示医药保险行业的投资吸引力。科技硬件领域分化明显，AMD与英特尔在产业链竞争中各有利好，而应用材料的下滑则提醒市场景气周期风险。整体来看，AI、医药、芯片与减肥药仍是资金关注的核心方向。常见问题解答 Q1：英伟达为何集中投资CoreWeave？ A1：英伟达押注CoreWeave是其AI云计算战略的延伸。通过提供GPU算力并参股核心合作伙伴，英伟达不仅扩大AI生态影响力，也增强对下游需求的把控。不过集中投资也意味着风险集中，一旦CoreWeave发展受挫，将对英伟达财务表现构成压力。 Q2：SpaceX的税务争议对特斯拉股价有何影响？ A2：虽然SpaceX与特斯拉为独立公司，但马斯克个人品牌与资金调配紧密相关。市场担忧其税务问题可能引发监管关注，进而间接影响特斯拉的市场信心与融资环境。 Q3：巴菲特为何选择投资联合健康？ A3：伯克希尔哈撒韦偏好现金流稳定、护城河深厚的企业。联合健康在美国医保与商业保险领域市占率领先，且盈利能力稳定，具备长期投资价值。巴菲特的入场也往往被视为市场底部信号。 Q4：AMD与英特尔的市场竞争格局如何？ A4：AMD在桌面CPU市场份额快速提升，产品力与定价策略效果显著。而英特尔若获政府资本支持，将强化其在先进制程与供应链中的地位。两者竞争仍将围绕桌面、数据中心与AI算力展开。 Q5：应用材料股价大跌是否意味着半导体产业见顶？ A5：应用材料下调指引主要反映短期需求不及预期，尤其在宏观环境不确定下订单延迟。但长期来看，AI、车载芯片及新能源相关需求仍有支撑。需关注后续全球半导体资本开支趋势来判断行业拐点。来源：今日美股网

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桥水基金最新13F报告：大幅增持科技股建仓新兴标的清仓中国概念股

、微软、谷歌A、Meta、优步科技 AI、云计算及社交媒体增长新建仓 Arm、财捷、EQT能源、Lyft、Ulta美容半导体、金融科技、能源、出行、消费品行业新兴机会及长期潜力清仓中国概念股报告显示，桥水基金已清仓部分中国概念股，包括阿里巴巴、拼多多、百度、京东及雪佛龙等。这反映了基金在全球资产配置中对中国市场的不确定性审慎态度。与增持科技股相比，清仓中国企业可能与政策风险、经济增长放缓及地缘政治因素有关，这也说明桥水在配置策略上对区域市场风险管理保持高度敏感。减持传统与核电股此外，桥水还减持了核电股CEG、苹果、美联航以及安达保险等传统板块股票。减持原因可能包括：行业增速放缓、估值偏高或潜在政策监管影响。通过减持，桥水释放了部分资金用于更高增长潜力的科技与新兴板块，以优化风险收益比。编辑总结整体来看，桥水基金最新季度投资策略呈现出两条主线：一是增持具有全球领先优势的科技龙头，二是布局新兴行业和潜力股，同时清仓部分中国概念股和减持传统板块以降低风险。此举显示桥水在保持长期投资视角的同时，也灵活应对市场波动和地缘政治不确定性，体现出其在全球资产配置上的策略调整能力。常见问题解答问：桥水基金为什么增持英伟达、微软等科技股？答：增持这些科技股主要是看好人工智能、云计算及社交媒体业务增长潜力，基金预期这些公司在未来几年仍将保持市场领导地位，从而带来长期收益。问：建仓Arm、Lyft等新兴标的的目的是什么？答：这些新建仓标的覆盖半导体、金融科技、能源、出行和消费品等新兴行业，基金希望通过多元化投资获取行业创新红利和潜在高回报机会。问：为何桥水清仓了阿里巴巴、拼多多等中国概念股？答：清仓原因可能与政策风险、经济放缓和地缘政治不确定性有关，桥水选择减少对中国市场的直接暴露以控制风险。问：减持传统与核电股意味着什么？答：减持CEG、苹果、美联航和安达保险表明基金在优化资金配置，将资金从增速相对有限或受政策影响较大的板块转向更具增长潜力的行业。问：整体投资策略透露了桥水基金什么信号？答：基金策略显示其在全球资产配置上追求增长与稳健并重，一方面押注科技龙头和新兴板块，另一方面控制中国及传统行业风险，体现灵活且前瞻性的投资理念。来源：今日美股网

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