FX168财经网_全球视野外汇黄金加密货币NFT资讯网

Meta2023年Q2业绩电话会高管解读财报

ama 2 和一些正在酝酿中的突破性 AI 产品以及即将于今年秋季发布的 Quest 3 方面取得了持续进展。我们现在正在埋头执行这一切，很高兴看到我们所做的决定和投资开始发挥作用。简单来说，我对 Threads 的发展轨迹非常乐观。我们看到了前所未有的增长。更重要的是，我们每天看到回来的人比我预期的要多。现在我们的重点是保留和改进基础知识。之后，我们将专注于将社区发展到我们认为可能的规模。只有在那之后我们才会专注于货币化。我们之前已经在 Facebook、Instagram、WhatsApp、Stories、Reels 等平台上多次运行过这个剧本。这是我们所希望的一个良好的开始。所以我对我们现在所走的道路感到非常满意。关于与我们一年的效率相关的 Thread 发布，我想提一下的是，该产品是由一个相对较小的团队在紧迫的时间内构建的。我们已经看到了许多例子，说明我们更精简的组织和我们所做的一些文化变革如何能够更快地构建更高质量的产品，这可能是迄今为止最大的例子。效率之年始终围绕着两个不同的目标：成为一家更强大的科技公司并改善我们的财务业绩，以便我们可以积极投资于我们雄心勃勃的长期路线图。既然我们已经完成了大规模裁员，2023 年剩下的时间将是为员工创造稳定性、消除阻碍我们发展的障碍、引入新的人工智能工具来加速我们的发展等等。在接下来的几个月里，我们将开始规划 2024 年，在这些文化原因之后，我将专注于继续尽可能精简地运营公司，尽管我们的财务业绩有所改善。我预计我们仍将在关键领域进行招聘，但新预算的员工人数增长将相对较低。话虽如此，作为今年裁员的一部分，许多团队选择了裁员，以雇用他们所需的具有不同技能的不同人员。大部分招聘工作将持续到 2024 年。我们正在研究的另一个主要预算点是，支持我们的路线图的 AI 资本支出的正确水平是多少。由于我们不知道新的人工智能产品的增长速度有多快，因此我们可能要到今年晚些时候才能清楚地掌握这一点。现在转向我们的产品路线图，我在多次电话会议中说过，我们正在经历的两大技术浪潮是近期的人工智能和长期的元宇宙。多年来我们在人工智能方面的投资，包括在人工智能基础设施上花费的数十亿美元，显然在我们的排名和推荐系统以及提高参与度和货币化方面得到了回报。人工智能向您不关注的帐户推荐的内容现在是 Facebook 源上增长最快的内容类别。现在，自从引入这些建议以来，他们在平台上花费的总时间增加了 7%。这改善了体验，因为您现在可以发现以前可能不会关注或遇到的事情。Reels 是这个发现引擎的关键部分，Reels 在 Facebook 和 Instagram 上的日播放量超过 2000 亿次。我们看到 Reels 货币化方面取得了良好进展，我们的应用程序的年收入运行率现已超过 100 亿美元，高于去年秋天的 30 亿美元。除了 Reels 之外，人工智能还通过我们的自动化广告产品（我们称之为 Meta Advantage）推动我们的盈利工具取得成果。几乎我们所有的广告商都在使用至少一种我们的人工智能驱动产品。我们还部署了 Meta Lattice，这是一种新的模型架构，可以学习预测跨各种数据集和优化目标的广告效果。我们还推出了 AI Sandbox，这是一个测试平台，用于测试自动文本生成、背景生成和图像露头等人工智能驱动的工具。商务消息传递是我们盈利战略的另一个关键部分，我们最近宣布 WhatsApp Business 应用程序的 2 亿用户现在将能够为 Facebook 和 Instagram 创建 Click-to-WhatsApp 广告，而无需 Facebook 帐户。这是一个相当大的解锁，特别是在 WhatsApp 通常是其在线业务的第一步的国家。付费消息传递的出现要早一些，但也显示出良好的采用率。使用我们的付费消息传递产品的企业数量同比增加了一倍。在我们讨论消息时，我提到我们上个月开始在 WhatsApp 上推出频道。这是一种从个人和组织接收重要更新的简单、可靠和私密的方式。我很高兴看到更多的人尝试它，因为我们在今年剩下的时间里将产品带到了更多的国家。除了我们产品的推荐和排名系统之外，我们还在构建领先的基础模型来支持新一代人工智能产品。我们与 Microsoft 合作开源了 Llama-2，这是我们大型语言模型的最新版本，并使其可用于研究和商业用途。我们在 PyTorch 上开源我们的基础设施和人工智能工作有着悠久的历史，PyTorch 是领先的机器学习框架，可以将任何东西、图像绑定和 DINO 等模型建模到基础设施，作为开放计算项目的一部分。我们发现，开源我们的工作可以让包括我们在内的整个行业从来自世界各地的创新中受益。这些通常是安全性方面的改进，因为开源软件受到了更严格的审查，更多的人可以找到并识别问题的修复方法。这些改进通常还以效率提升的形式出现，这有望使我们和其他人能够在未来以更少的基础设施投资来运行这些模型。所以我真的很期待看到社区对 Llama-2 所做的改进。我们还使用 Llama 自行构建了许多新产品，这些产品将在我们的服务中运行。我将在今年晚些时候分享更多细节，但你可以想象人工智能可以通过多种方式帮助人们在我们的应用程序中进行联系和表达自己，让分享内容变得更容易、更有趣的创意工具，以及行动的代理作为帮助、教练或可以帮助您与企业和创作者等互动的内容。这些新产品将改善我们在移动应用程序和元宇宙中所做的一切，帮助人们创造世界以及居住在其中的化身和物体。我们对人工智能的投资仍在继续。我们也仍然完全致力于元宇宙的愿景。多年来，我们一直在并行致力于这两个主要优先事项。在很多方面，这两个领域是重叠和互补的。 Reality Labs 方面的下一件大事是在 Connect 上推出 Quest 3 混合现实耳机。它是我们迄今为止最强大的耳机，具有更好的显示效果和分辨率，以及具有两倍图形性能的下一代高通芯片组。它还将拥有最好的沉浸式内容库，并且比 Quest 2 薄 40%。它的混合现实通过智能地了解您周围的物理空间，将您的物理世界和虚拟世界无缝地融合在一起。我们通过 Quest Pro 耳机开创了混合现实，而 Quest 3 将其提升到了一个新的水平。当然，现在业内的其他人也在致力于将混合现实推向市场，但 Quest 3 将成为第一个主流的无障碍设备，我们预计数百万人将能够体验到这项技术。 Metaverse 内容和软件愿景也继续融合在一起。我们最近宣布，Roblox 将在 Quest 上推出应用实验室公开测试版。对于 Horizon 来说，团队目前的重点是留住人才，我们在这方面取得了良好的进展。我们还对头像进行了重大改进，这将成为我们的移动应用程序与 VR 和混合现实体验之间的桥梁。我们将在 Connect 会议上分享更多有关 Metaverse 和人工智能工作的内容，我们将于 9 月 27 日在我们总部的 Hacker Square 举办这次会议。这将是一场很好的会议，所以我希望你会收听的。好吧，总而言之，我只想说，我对我们的团队今年迄今为止所取得的一切成就感到非常自豪。从很多方面来说，这是艰难的一年，但也是影响深远的一年。我对未来的道路非常乐观，并且感谢大家与我们一起踏上这段旅程。现在，我要把它交给苏珊。苏珊让我们从我们的综合结果开始。除非另有说明，所有比较均按年比较。第二季度总收入为 320 亿美元，按固定汇率计算增长 11% 或 12%。第二季度总支出为 226 亿美元，比去年增长 10%。就具体项目而言，收入成本增长了 15%，这主要是由基础设施相关成本推动的。研发增长了 8%，主要是由我们的现实实验室和应用系列部门的人员相关成本以及重组成本推动的。营销和销售额下降 12%，主要是由于营销支出和工资相关成本下降。G&A 增长了 39%，主要是由于法定应计费用的增加，但部分被工资相关成本的下降所抵消。第二季度末，我们拥有超过 71,400 名员工，比第一季度下降 7%。我们第二季度的员工总数仍包括受 2023 年裁员影响的约 10,000 名员工中的约一半。我们预计第三季度的员工人数将不再包括绝大多数受影响的员工。第二季度营业收入为 94 亿美元，营业利润率为 29%。我们本季度的税率为 16%。这低于我们之前的全年预期，因为我们较高的股价提供了更高的税收减免并降低了我们的税收。净利润为 78 亿美元，即每股 2.98 美元。受数据中心、服务器和网络基础设施投资的推动，资本支出（包括融资租赁本金支付）为 64 亿美元。自由现金流为 110 亿美元，很大程度上得益于我们预计将在第四季度缴纳的所得税延期。我们在第二季度回购了 7.93 亿美元的 A 类普通股，并在本季度末拥有 534 亿美元的现金和有价证券。现在转向我们的细分结果。我将从我们的应用程序系列部分开始。我们的应用程序系列社区不断发展。我们估计，6 月份大约有 30.7 亿人每天至少使用我们的应用系列中的一款，并且大约有 38.8 亿人每月至少使用一款。Facebook 在全球范围内持续增长，参与度依然强劲。6 月份 Facebook 月活跃用户数首次突破 30 亿大关，达到 30.3 亿，比去年增长 3%，即 9600 万。Facebook 的日活跃用户为 20.6 亿，增长 5%，即 9600 万。DAU 约占 MAU 的 68%。第二季度应用系列总收入为 317 亿美元，同比增长 12%。第二季度应用系列广告收入为 315 亿美元，按固定汇率计算增长 12% 或 13%。在广告收入中，在线商务垂直领域是同比增长的最大贡献者，其次是娱乐和媒体以及消费品。在线商务受益于中国广告商的强大跨度，覆盖了其他市场的客户。从用户地域来看，世界其他地区的广告收入增长最为强劲，达到 16%，其次是欧洲、北美和亚太地区，分别增长 14%、11% 和 10%。外汇是所有国际地区广告收入增长的阻力。第二季度，我们服务中的广告展示总数增加了 34%，每个广告的平均价格下降了 16%。印象数增长主要由亚太地区和世界其他地区推动。定价同比下降是由于印象增长强劲，尤其是来自较低的货币化表面和地区。尽管整体定价仍然面临这些因素的压力，但我们相信，我们对广告定位和衡量的持续改进将继续为广告商带来更好的结果。第二季度应用程序系列其他收入为 2.25 亿美元，增长 3%，因为我们的 WhatsApp 业务平台的强劲商业消息收入增长被其他订单项的下降部分抵消。我们继续将大部分投资用于应用程序系列的开发和运营。第二季度，应用程序系列支出为 186 亿美元，约占我们总体支出的 82%。FoA 费用增长 8%，主要是由于法律相关费用和重组费用，但部分被包括营销在内的非人员相关运营费用的减少所抵消。Family of Apps 营业收入为 131 亿美元，营业利润率为 41%。在我们的 Reality Labs 部门中，由于 Quest 2 销量下降，第二季度收入为 2.76 亿美元，下降了 39%。Reality Labs 支出为 40 亿美元，增长 23%，原因是去年第二季度 Reality Labs 损失准备金减少以及员工相关成本增长。Reality Labs 运营亏损为 37 亿美元。现在转向业务前景。有两个主要因素推动我们的收入表现；我们为社区提供引人入胜的体验的能力；以及我们随着时间的推移将这种参与货币化的效率。首先，Facebook 和 Instagram 的整体参与度仍然很高。Reels 持续增长并推动增量参与。特别是在 Facebook feed 上，来自您不关注的帐户的推荐内容在过去一年中显着增加，同时参与度也越来越高，这表明人们正在通过发现未连接帐户的内容来获得附加值。展望未来，我们对通过利用先进的人工智能技术改进推荐来进一步增加这一价值的能力感到乐观。除了提高人们今天在我们的应用程序系列中获得的价值外，我们还投资于面向未来的全新体验。我们正在建立基础设施，以支持我们服务中的新人工智能产品，这将为人们提供更多表达自我和联系的工具。自本月初推出以来，我们对新的独立应用程序 Threads 的初步反应感到满意。我们现在的重点是进一步将其开发成一款对大量人群有价值的产品。转向另一个收入驱动因素，即提高货币化程度。在这里，我们专注于提高当今以较低费率货币化的产品的货币化效率，例如 Reels 和我们的消息服务，更广泛地说，为我们的广告商带来可衡量的绩效和回报。在 Reels 上，我们在货币化方面取得了良好进展，超过四分之三的广告商现在使用 Reels 广告。我们仍然专注于进一步减少卷轴收入阻力，并缩小与我们更成熟的表面的货币化效率差距。然而，我们仍然预计，在可预见的未来，Reels 上的时间货币化速度将低于 Stories 和 Feed，因为人们滚动浏览视频内容的速度更慢。在消息传递领域，数十亿人和数百万企业每天使用我们的消息传递服务进行联系。我们看到了为企业构建工具和功能以帮助促进这些互动的重大机会，并且今天看到 WhatsApp 的付费消息解决方案取得了早期但有希望的进展。就我们为广告商推动可衡量绩效的工作而言，它主要集中在两个主要领域：人工智能和现场转化。我们正在利用人工智能来推动我们的系统使用更少的大型模型，使我们能够利用跨产品表面的学习成果，并更快、更广泛、更高效地部署改进。我们还利用人工智能来支持高级广告产品，例如 Advantage+ 购物，该产品不断获得采用。我们看到这项工作转化为广告商的成果，因为第二季度的转化增长仍然强劲。在推动现场转化方面，我们继续看到点击消息广告的强劲成果，并且考虑到我们的消息应用程序套件，我们处于有利地位。每日点击 WhatsApp 广告收入持续快速增长，同比增长超过 80%。我们最近还开始测试直接从 WhatsApp Business 应用购买点击式 WhatsApp 广告的功能，该应用目前每月拥有超过 2 亿用户。展望未来，我们的重点是使企业能够优化消息传递应用程序中漏斗中的进一步转化。我们还投资扩大其他现场目标，例如潜在客户开发和商店广告。在谈到我们的收入前景之前，我还想谈谈我们的投资理念。我们希望在规划未来时，能够将我们在这一年中建立的高效纪律和习惯带入其中。与此同时，我们仍然专注于投资未来的重大机遇。对这些举措的部分支持将来自于将其优先于其他工作领域并转移资源。然而，在某些情况下，它们需要增量投资。在我们看到最重要机会的领域尤其如此，其中包括人工智能和元宇宙。正如我上个季度提到的，我们仍然专注于随着时间的推移适度发展我们的资本结构。我们很高兴在 5 月份执行第二次债券发行，并预计未来债务筹集的步伐将保持适度，因为我们致力于改善整体资本成本，同时保持正或中性的净现金余额。此外，我们继续监控活跃的监管环境。在欧盟-美国数据传输方面，随着欧盟委员会通过最终充分性决定，我们看到了积极的发展，这使我们能够继续在欧洲提供服务。这是个好消息。但从广义上讲，我们继续看到欧盟和美国的法律和监管阻力不断增加，这可能会对我们的业务和财务业绩产生重大影响。现在转向收入前景。我们预计 2023 年第三季度总收入将在 320 亿美元至 345 亿美元之间。我们的指引假设，根据当前汇率，第三季度总收入同比增长约 3%，受到外币推动。现在转向费用前景。由于第二季度记录的法律相关费用，我们预计 2023 年全年总费用将在 880 亿美元至 910 亿美元之间，高于之前的 860 亿美元至 900 亿美元。这一前景包括与设施整合费用以及遣散费和其他人员成本相关的约 40 亿美元的重组成本。我们预计 2023 年 Reality Labs 的运营亏损将同比增加。虽然我们目前没有提供 2023 年以后的量化展望，但我们预计，随着我们继续投资于人工智能和元宇宙等最引人注目的机会，一些因素将成为 2024 年总费用增长的驱动因素。首先，我们预计明年基础设施相关成本将会上升。鉴于我们近年来增加的资本投资，我们预计 2024 年的折旧费用将比 2023 年增加更多。我们还预计，运行更大的基础设施足迹将产生更高的运营成本。其次，随着我们的劳动力结构向成本更高的技术角色发展，我们预计工资支出将会增长。最后，对于 Reality Labs 来说，由于我们在 AR、VR 方面不断进行产品开发，以及为进一步扩大生态系统而进行的投资，我们预计运营亏损将同比大幅增加。现在转向资本支出前景。我们预计资本支出将在 270 亿美元至 300 亿美元之间，低于我们之前估计的 300 亿美元至 330 亿美元。预测下调的原因包括成本节约（尤其是非人工智能服务器），以及资本支出因项目和设备交付延迟而转移至 2024 年，而不是总体投资计划的减少。展望未来，虽然我们在全年的进展中继续完善我们的计划，但我们目前预计 2024 年总资本支出将在我们对数据中心和服务器的投资的推动下增长，特别是在支持我们的人工智能工作方面。关于税收，如果美国税法没有任何变化，我们预计今年剩余时间的税率将与 2023 年第二季度相似。总之，第二季度对我们的业务来说是一个不错的季度。我们在核心优先事项上执行得很好，并在为社区提供令人兴奋的新体验方面继续取得进展。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)

老虎证券2023-07-27

Meta第二季度营收增长11%达到320亿美元盈利超出预期

eads、Reels、正在开发中的新 AI 产品以及今年秋天推出的 Quest 3，”Meta首席执行官马克·扎克伯格在宣布结果时说道。 Meta的第三季度收入指引也高于华尔街的预测。该公司预计2023年第三季度收入为320亿至345亿美元（假设外币“顺风”推动第三季度总收入同比增长3%）。 Facebook应用6月份的日均活跃用户数为20.6亿，比三个月前的20.4亿和一年前的19.7亿略有增加。6月份Meta“应用系列”（Facebook、Instagram、WhatsApp、Messenger）的日活跃用户总数达到30.7亿，而2023年3月的平均日活跃用户数为30.2 亿。与其他科技公司一样，Meta也采取了削减成本的措施，包括去年秋天解雇11000名员工，今年又裁员10000名。截至6月30日，Meta的员工人数为71469人，同比下降14%。在监管问题上，Meta评论说，随着欧盟委员会通过最终的充分性决定，它看到了“积极的发展”，这“使我们能够继续在欧洲提供服务”。尽管如此，该公司表示，它仍然看到“欧盟和美国的法律和监管阻力不断增加，这可能会严重影响我们的业务和财务业绩。” Meta公布第二季度业绩之前，该公司于7月初推出了Twitter（Twitter老板马斯克已将其更名为X）的竞争对手Threads，这是一款与Instagram绑定的文本对话应用程序。据该公司称，该应用程序在不到一周的时间里注册量就突破了1亿，但第三方衡量公司报告称，自推出以来，每日用户参与度有所下降。

金融界2023-07-27

谷歌2023年Q2业绩电话会高管解读财报

言模型、AI 平台服务以及新的生成式 AI 产品（例如适用于 Google Workspace 的 Duet AI）的兴趣感到特别兴奋，尽管我们显然仍处于早期阶段。与此同时，随着客户优化支出，我们在第二季度继续面临消费增长放缓的不利因素。我们继续积极投资，同时继续专注于盈利增长。在费用和盈利能力方面，我们仍然非常注重持久地重新设计我们的成本基础。迄今为止最明显的是我们为减缓员工数量增长速度而采取的行动，包括我们在第一季度宣布的裁员和放慢内部招聘速度，部分原因是我们专注于从内部重新分配人才以推动我们的增长优先事项。对第二季度营业利润率连续改善的快速评论。有两个因素需要注意。首先，受益于第二季度搜索广告收入增长加速。其次，与我们裁员和优化全球办公空间相关的绝大多数费用是在第一季度收取的。最后，与资本支出相关，第二季度最大的组成部分是服务器，其中包括我们在人工智能计算方面的投资大幅增加。第二季度的连续增幅低于预期有两个原因。首先，在办公设施方面，我们继续放缓装修和地面建设的步伐，以反映预期的员工增长速度放缓。二是部分数据中心建设项目出现延误。我们预计，到 2023 年下半年，对技术基础设施的投资将不断增加，并在 2024 年继续增长。主要驱动力是支持我们在整个 Alphabet 中看到的人工智能机遇，包括对 GPU 和专有 TPU 以及数据的投资中心容量。尽管如此，我们仍然致力于持久地重新设计我们的成本基础，以帮助创造这些投资的能力，以支持长期、可持续的财务价值。

老虎证券2023-07-26

微软FY2023Q4业绩电话会议记录

一个低代码、无代码工具来有效构建这些 AI 产品或像我们构建的成熟的 Copilot。Azure 上提供了所有底层原语。该工具链可在 Azure 上使用，客户部署它们、ISV 构建它们的速度非常令人印象深刻。卡斯图里·兰甘如果可以的话，我只是想了解您的想法，将讨论从销货成本和资本支出转移到更多的营收前景。看起来 Azure 的增长率肯定开始稳定下来，生成式 AI 对 Azure 的贡献逐季度显着提高，更广泛意义上的优化也开始稳定下来。这对公司未来几个季度 Azure 增长率的展望有何影响？我们是否已经到了触底的地步，并且由于我们讨论的趋势，我们可能会开始看到一些加速？而且，如果我们采用 Microsoft Cloud 的超集，当你考虑到 Copilot 的新定价时，显然 TAM 正在以相当重要的方式开放。那么，当你从更广泛的角度来看，萨蒂亚和艾米提到的 21%、22% 增长率时，前景会怎样呢？我们是否对未来几年加速发展的希望过于乐观？或者您如何看待营收前景？萨提亚·纳德拉当然。卡什，谢谢你的提问。所以也许我会开始，然后，艾米，你可以补充一下，因为我认为——我们确实考虑了这里的长期 TAM 是什么，对吗？我的意思是——你已经听我谈论过这个占 GDP 的百分比，科技支出是多少？如果你相信 GDP 的 5% 将会上升到 GDP 的 10%，那么这一趋势可能会因为人工智能浪潮而加速。那么问题是其中有多少进入我们商业云的各个部分，然后我们在每一层的竞争力如何，对吧？因此，如果您将其分解，您会谈到 Microsoft 365 如何将 Copilot 视为第三个支柱，对吗？我们有创作工具。然后我们有了所有的通信和协作服务，我们认为人工智能副驾驶是第三个支柱。所以我们对此感到兴奋。艾米谈到了我们希望如何首先将其发布，也是预览的一部分。然后在下一个财年的下半年，我们将开始从中获得一些真实的收入信号。所以我们很期待。但从长远来看，我们将其视为第三个支柱，就像我们过去考虑过诸如 Teams 或 SharePoint 之类的东西一样。然后Azure，我的想法是我们仍然是，无论如何，你甚至在云迁移的第二或第三局，特别是如果你看它，对吧，无论是按行业迁移到云，还是细分市场迁移到云云以及国家对云的采用，对吧？因此，云迁移本身仍处于早期阶段。所以还有很多东西。除此之外，还有一个全新的人工智能世界，驱动着一系列新的工作负载。因此，我们再次认为，TAM 机会相当广泛，我们将发挥它的作用。但与此同时，我们是一个价值 1110 亿美元的商业云，在 20 多年前就已经发展起来，因此，我们确实遇到了大数定律。但话虽如此，我们确实认为这是一项可以持续高速增长的业务，这是我们感到兴奋的事情。艾米·胡德我认为，卡什，我要补充的唯一一件事是，我认为在某些方面，我们真正指出的是这里有一个过程。我们看到需求信号相当强烈。它仍然很强大。我对我们发布的所有产品感到非常兴奋。我很高兴他们转向付费预览版，然后转向正式版。就潜在市场而言，它们绝对是广阔的。他们达到新的预算池几乎就是我经常谈论的方式，即我所采访的首席信息官或首席财务官如何看待这项投资。所以这是一个不断增长的机会。如您所知，我们专注于执行这一目标。然后收入就是一个结果。但它确实需要——需求信号需要资本支出，然后创造机会。这就是为什么我认为，在某些方面，我们花更多时间讨论其中一些投资是因为它是需求信号。卡尔·凯斯特德好的，太好了。艾米，如果我能双击有关 M365 Copilot 的令人兴奋的消息，因为线路上的每个人都希望将这个机会融入到我们的模型中，我只是想听听您的看法。你们能给我们提供一些护栏来让我们保持一致吗？办公业务是否存在一定程度的毛利率压力？换句话说，这是一个我们应该牢记的成本相当高的新产品吗？而且，从您需要 Azure AD 以及其他一些网络安全产品的意义上来说，它能否带动 Azure 的发展？因此，一点颜色可能会帮助每个人今晚和未来几周的建模练习。艾米·胡德谢谢，卡尔。我想也许我会首先从我们发布新产品时的流程开始。我完全理解我们也对需求信号、客户反应以及我们在付费预览中收到的请求感到兴奋。这一切都令人鼓舞。如您所知，我们上周宣布了定价，然后我们将继续通过付费预览流程获得良好的反馈。然后我们将宣布全面上市日期，然后我们将到达正式发布日期。当然，然后我们就能够出售它并确认收入。这就是为什么我继续说，我和其他人一样对此感到兴奋，而且它应该更加注重 H2。我认为，我们已经为您提供了一些调整规模的机会。我想我会利用所有这些。但我确实认为这确实与节奏有关。当然，我们仍然需要对 Security Copilot 和一些 Dynamics 工作负载进行定价和发布。我们将继续为此努力。当然，我认为人们经常忽视的一件事是，当你回到 Azure 的吸引力时，Satya 简短地提到了这一点，我认为在很多方面，很多这些人工智能产品都在推动 Azure 的发展，因为构建应用程序所需的不仅仅是人工智能解决方案服务。因此，这与 Microsoft 365 的推动或任何一位 Copilot 无关。当你构建这些时，它需要数据，并且需要人工智能服务。因此，您会看到他们同时拉动核心 Azure 和 AI Azure。我认为这也是一个重要的细微差别。萨提亚·纳德拉是的。如果我可以补充艾米所说的话，这里的平台效应实际上完全取决于副驾驶的可扩展性。您会发现，如今，当人们在 Teams 中构建基于 Power Apps 的应用程序时，这些 Power Apps 恰好使用 Azure 上的 SQL DB 之类的东西。这就像经典的业务延伸。所以你会看到同样的事情。当我有 Copilot 插件时，该插件使用 Azure AI、Azure 仪表、Azure 数据源、Azure 语义搜索。因此，显然，您会看到，不仅在身份或安全层上有拉动，而且在 Azure 的核心 PaaS 服务以及 M365 中的 Copilot 可扩展性上也有拉动。马克·墨菲 Satya，现在有大量证据表明 GitHub Copilot 正在将开发人员的工作效率提高 40% 到 50% 甚至更多，并且可以生成更高质量的代码。您是否预计 Microsoft 365 Copilot、安全 Copilot 或销售 Copilot 的生产力会得到类似水平的提升？换句话说，房子里的每个房间都可以进行类似程度的改造，从而使整个堆栈的价值主张得到相当高的提升吗？萨提亚·纳德拉是的。Judson Althoff 会喜欢你用人工智能改造房子的每个房间的比喻，因为你是绝对正确的。我的意思是，这就是我们看到的机会。我认为您还引用的是关于 GitHub Copilot 及其生产力统计数据的良好经验证据和数据。我们正在积极致力于 M365 Copilot 的开发，以及诸如 Sales Copilot 或 Service Copilot 等基于角色的功能。我们看到这些业务流程具有非常高的生产力提升。所以，是的，在这一年中，我们将拥有所有这些证据。我认为最终，正如艾米提到的那样，每位首席财务官和首席信息官也会考虑这一点。我确实第一次这么认为——或者更确切地说，我确实认为人们将考虑如何通过这些副驾驶来补充他们的运营支出支出，以提高效率，坦率地说，甚至减轻运营商的负担和苦差事。致力于他们的运营支出和人员等等。因此，我认为您将看到所有这些都转化为生产力统计数据，我们期待着获得这些数据。亚历山大·祖金您多次提到，随着您在 Azure 上看到的人工智能工作负载的采用，与前几代产品相比，从增量份额增益的角度来看，它开始看起来可能有点不同。您可以对此进行扩展吗？这应该如何推动 Azure 的消费，特别是在我们度过这一年的时候？您是否看到这样一种情况：优化逆风、人工智能贡献以及您在工作负载周围看到的增量顺风的组合实际上确实推动了 Azure 的重新加速，特别是在下半年，当您会开始看到其中一些事情开始发生吗？萨提亚·纳德拉是的。我的意思是，我们看到并感到兴奋的是新的工作负载。我的意思是，如果你想想 Azure，你会发现我们多年来已经后来居上地发展了 Azure。在这些新工作负载方面，我们处于领先地位，位列第二。例如，我们看到新的徽标，客户可能已经使用云来完成他们所做的大部分工作，或者第一次开始使用 Azure 来处理他们的一些新的人工智能工作负载。我们甚至还有使用多个云的客户，他们将其用于一类工作负载，当数据和人工智能传输到他们使用其他云的数据和人工智能时，他们也会启动新项目。因此，我认为您会看到我们获得更多的份额、更多的徽标，甚至减少我们的 CAC。这些都是杠杆点的事情。但与此同时，我们在这些方面都不再是一家小企业了。我们的规模非常大。所以，是的，我们庆祝。这就是为什么我们甚至为您提供本季度出现的 1 个点、下个季度出现的几个点的可见性。这些都是重要的数字。这就是我认为将会追踪的内容。我认为艾米提到它是因为我们想要——人工智能也有两个部分，对吗？我们与 OpenAI 合作提供了模型本身。这是一种计算支出。另一个更多的是收入驱动的，对吧，我们将跟踪收入和需求的推理成本。你已经看到这两者都在发挥作用。柯克·马特纳 Satya，我想知道您是否可以扩展一下您对数据平台的评论。我想我们在上个季度左右听到了很多关于如果没有数据策略，就很难制定人工智能策略的说法。您能否谈谈客户目前在这个旅程中处于什么位置，以制定更周到的数据策略？这对于他们采用人工智能服务的能力意味着什么？这意味着他们是否必须首先解决数据问题才能真正利用所有人工智能服务？或者我们应该如何看待这种并置？萨提亚·纳德拉是的，当然。感谢你的提问。是的，一点没错。我认为，让你的数据，特别是在云端，是你如何利用这些新的人工智能推理引擎来补充（我称之为数据库）的关键，因为这些人工智能引擎不是数据库，而是它们可以对你的数据进行推理，并帮助你获得更多的见解、更多的完成、更多的预测、更多的总结等等。这些就是我们所说的副驾驶设计模式，这就是设计模式的全部内容。也许即使在上个季度，我在讲话中也说过，最令人兴奋的是如何使用 Microsoft Fabric，特别是对于分析工作负载，我们将计算、存储、治理与极具颠覆性的业务模型结合在一起。我的意思是让您体验一下它，对吧，这样您就可以将数据存储在 Azure 数据湖中。您可以将 SQL 计算引入其中。您可以将 Spark 引入其中。您可以将 Azure AI 或 Azure OpenAI 引入其中，对吗？所以事实是你的存储与所有这些计算仪表是分开的，而且它们都是可以互换的，对吧？所以您不必单独购买这些。这就是颠覆性的商业模式。所以我觉得我们做得很好——微软在我们的数据架构围绕数据制定业务模型的方式以及人们计划如何通过人工智能服务使用数据方面处于非常有利的位置。这就是我所说的让数据资产井然有序的意思。操作员谢谢大家。今天的会议到此结束。此时您可以断开线路。感谢您的参与。

老虎证券2023-07-26

OpenAI正在杀死创业公司？

公司正在快速接入AI。在细分行业领域，AI产品多应用在销售、咨询、管理等产业场景中，帮助企业打造竞争壁垒。以全球排名第一的CRM厂商Salesforce为例，Salesforce坚持AI+数据+CRM战略，在2023年推出两个AI产品EinsteinGPT、SlackGPT。另外一种，则是基于AI大模型的原生应用，但目前尚未爆发。以最近爆火的Agent为例，Agent作为人与LLM的中介，可能会挑战原有平台的分发机制，用户不再依赖平台使用软件，而是直接与Agent互动获取服务，过去SaaS也可能会变成AaaS（Agent as a Service）。新的产品逻辑将进一步降低用户使用技术的门槛，并渗透到新的使用场景。无论是既有的互联网产品还是正在成长的AI原生应用，在大模型时代都有可能经历新一轮洗牌。金山办公技术总监熊龙飞告诉「甲子光年」：“关键在于，要构建自己的技术壁垒。” 过去的积累与面向未来的投入都很重要。比如，金山办公除了大模型的功能模块之外，还积累了35年的文档处理底层技术，以及从2017年开始投入研发的AI能力。此外，为了结合大模型，金山办公还特地开发了向量化系统、提示词管理器、各类AI能力和大模型的外挂系统等基础技术。应用层公司的核心壁垒不仅仅在于模型能力，产品设计、数据管理、服务网络等方面同样重要。以Grammarly为例，有用户告诉「甲子光年」，“Grammarly主要应用场景有键盘输入法、浏览器插件和各个终端应用。ChatGPT在论文写作或者满分作文上兴许能用到，但日常沟通还是Grammarly更方便” 。随着模型能力的发展，算力价值在应用层可能被抹平，数据才是长期的壁垒所在。真格基金管理合伙人戴雨森在之前的一次演讲中表示，“当数据的质量和数量增加时，模型的性能和效果会提升，同时也会增加用户壁垒”。以微信为例，最早期的微信其实没有壁垒，后来通过与众多用户之间的特有关系形成了网络效应，从而产生壁垒。在大模型可以覆盖的通用场景之外，创业者在垂直领域积累深厚独特的行业数据，或者做冷门领域的先行者，或许更有可能获得成功。新一轮的AI浪潮无异于大浪淘沙，只有拥有核心本领才能立于不败之地。来源：金色财经

金色财经2023-07-22

【一周科技动态】冲高回落迎“调权”，Q2财报会是“落地靴”吗？

50%的微软现有基础最终用户将使用这种AI产品，有望到2025年之前将云业务增速提高20个百分点。下周微软Q2的财报，市场预期已经拔得很高，要大超预期难度也很大，但是市场更看好高管们的预期，假若提升全年指引，则也能提升投资者情绪。特斯拉Q2财报：毛利下降，指引不变特斯拉延续财报后巨幅波动的历史，在Q2财报公布后大跌9%以上，由于今年以来的涨幅已经很多，因此仍然在相对高位。其中关键指标毛利率进一步滑落到17.5%，低于市场预期的18%，同时，全年交付指引未变。我们认为，特斯拉降价换量的事实投资者基本已经计价，因此毛利下降并不能说是直接利空。类似于4680电池生产爬坡的成本及其他相关费用，电动皮卡Cybertruck、AI及FSD等其他大项目的费用增加，投资者也是已知的。目前比较可能实现的是其上周刚刚公布下线的Cybertruck，公司预期在今年晚些时候开启交付，显然这个交付的节奏更有可能影响到股价。奈飞Q2财报：ARPU下降，广告增长任重道远奈飞在Q2财报后也大跌超8%，一个重要原因是其营收略不及预期，同时对Q3的营收指引也不及市场预期。在打击共享账户后，新增订阅用户大超预期，但是收入并没有按比例上升，意味着广告收入还不足以补足这部分，或者说广告业务还需要时间来增长。同时，好莱坞编剧演员的大罢工，可能会影响投资者对后续内容创作的预期。一个好消息和同一个坏消息其实是同一个消息，即7月24日盘前，纳斯达克100指数将进行新的权重进行调整，此前我们也提到过，头部的7大公司的权重将被调低，而后面的公司权重将调高。其中， $微软(MSFT)$ 、 $英伟达(NVDA)$ 的调出比例最大，而 $奈飞(NFLX)$ 、 $博通(AVGO)$ 、 $爱彼迎(ABNB)$ 等公司将被得到加强。 "TANMAM"的投资策略将这权重最大的7家公司合成一个投资组合，称之为“TANMAM”组合。如果以等权重、每季度重新调整权重的方式对这个组合进行回测，那么从2015年以来表现是远超标普500的，总回报达到了1515.7%，同期 $标普500ETF(SPY)$ 回报256.8%。其中：年化回报37.38%，高于SPY的11.47%。 2023年以来回报88.79%，同期SPY为19.14% 7月以来回报1.91%，同期SPY回报2.01%。

老虎证券2023-07-21

港股收评：恒生指数涨0.78%、恒生科技指数涨1% 影视股走强猫眼娱乐涨近5%，叮当健康涨超11%

布叮当HealthGPT，并应用型医药AI产品——叮当药师、营养师AI助手。7月20日，叮当健康与华东医药共同对外宣布，国产利拉鲁肽注射液(利鲁平)在北京正式上线，叮当快药为患者提供7*24小时的专业冷链快送到家服务。

金融界2023-07-21

苹果被曝内测“苹果版GPT”市值再创新高！纳指100ETF（159660）7连涨后首度回调1%，此前3日连续吸金超6400万元！

海外云计算板块的收入增速上修和Gen-AI产品推出或紧密相关，从而也拉动capex指引的上移，标志未来云计算周期的开始。西部证券对今年纳指100强势领涨作出分析：今年以来，美股表现超预期，市场曾认为在加息背景下，美股的估值压力有所放大，但从今年至当前，纳斯达克涨幅为37%，原因可能有： 1）从历史来看，加息周期的末尾并不意味着美股走弱； 2）成长跑赢价值，一方面因为去年纳指回调较大，今年估值回落到“合理区间”，另一方面受到热点板块驱动； 3）今年以来，美国CPI“下”和就业“强”加剧了经济软着陆的预期。根据方正证券的统计，2010年以来纳斯达克指数、标普500指数和道琼斯工业指数年化收益率分别为13.5%、10.3%和9.2%。分解来看，盈利稳定增长是美股长牛的根基，2010年以来纳斯达克指数、标普500指数和道琼斯工业指数盈利年化增幅分别为14.3%、8.7%和6.3%。数据来源：Wind，方正证券纳指100ETF（159660）跟踪纳斯达克100指数，在人工智能的时代浪潮之下，目前全世界AI领域布局和积淀最领先、最深厚的科技巨头仍然集中在纳斯达克，比如微软、谷歌、英伟达、Meta等等，这些AI巨头无一例外都是纳斯达克100指数的前十大权重股，纳斯达克100指数前十大权重占比超59%，龙头属性集中。纳指100ETF（159660）管理费0.5%/年，托管费0.15%/年，明显低于市场主流的费率结构，费率优势明显，省到就是赚到。（风险提示：以上指数成份股仅作展示，不代表任何形式的个股推荐！）【始于纳斯达克，更胜于纳斯达克！】根据公开资料，纳斯达克指数包含100家在纳斯达克上市的非金融公司，纳斯达克市场自诞生以来成功孵化出了一大批科技巨头，被广泛认为是培育创新型、科技型、成长型公司最成功的投资市场之一。作为纳斯达克市场的旗舰指数，纳斯达克100指数长期涨幅明显跑赢纳斯达克指数。自1991年起，纳斯达克100指数30多年来年化收益14.13%，明显高于纳斯达克的11.65%。（数据来源：Wind，截至2023.6.30）数据来源：Wind，统计区间1991.1.1-2023.6.30 风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。基金的过往业绩不预示未来表现，基金管理人管理的其他基金业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证投资于本基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。纳指100ETF属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于纳斯达克100指数成份股的持有风险，请关注部分指数成份股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险、参与转融通证券出借业务的风险等。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-07-20

金山办公涨超5% 数字经济ETF（560800）震荡调整

，后续更多垂类行业大模型有望加速涌现，AI产品发布和各行业应用场景落地进度有望加速。业绩预告披露窗口期导致市场风险偏好下降，以及对于AI监管政策的担忧，是近期AI行情调整的主要原因。当前中报业绩预告披露已近尾声，AI板块前期回调较为充分，核心标的性价比有所提升，政策、产业趋势共振之下，持续看好AI主线的投资机会。做多数字中国，把握稀缺数字经济主题投资机会。中证数字经济主题指数(931582)为目前市场上唯一涵盖数字经济领域的主题指数，鹏扬数字经济ETF(560800)为首只、规模最大、流动性佳跟踪该指数的ETF基金；鹏扬中证数字经济ETF联接(015787.OF/015788.OF)为首只追踪该指数的场外指数基金。本处所列示信息仅用于沟通交流之目的，仅供参考，不构成对任何个股的投资建议，也不代表本公司对任何股票做出的判断或倾向。投资有风险，基金投资需谨慎。

证券之星2023-07-19

微软Office Al工具高定价超预期突显Al产品需求确定性，人工智能ETF（159819）开盘涨超1%

推出，人工智能行业将迎来迅猛发展。当下AI产品正加速走向1-N的落地期，算力需求不断提现，应用场景日渐丰富，盈利能力逐步兑现，AI有望逐步成为未来几年的重要投资主线。关注人工智能ETF（159819），场外联接（A类：012733；C类：012734）。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-07-19

24小时热点