FX168财经网_全球视野外汇黄金加密货币NFT资讯网

美光科技2025Q3业绩电话会议高管解读财报

5X DRAM 旨在加速高端设备中的 AI 应用，在多个用例中提供超过 25% 的更快推荐速度，同时降低 20% 的功耗，所有这些都集成在超薄外形中，非常适合移动设备。在 NAND 领域，我们赢得了关键客户的设计订单，并加快了基于 G9 的 UFS 4 产品的量产。本季度，我们移动产品组合的实力得到了 7 家智能手机 OEM 厂商颁发的最高质量奖项的进一步认可。转向汽车、工业和消费嵌入式市场。我们预计，L2 和 L3 ADAS 功能以及支持 AI 的车载信息娱乐系统的采用将日益增长，这将推动内存和存储内容的增长以及更高的带宽需求。美光科技凭借其新产品的推出，例如业界首款支持 9.6 Gb/s 高速传输的 1-beta 双通道 LP5 DRAM，已于本季度达到量产状态，从而为在汽车市场取得长期成功奠定了基础。在工业领域，随着客户加大对 AI 应用的投资，包括在工厂自动化等关键领域，我们看到了增长的恢复。在 D4 和 LP4 供应受限以及分销渠道库存较低的市场背景下，美光科技正在推动价格改善。现在谈谈我们的市场展望。终端市场的客户库存水平总体健康，部分客户可能因关税相关因素而采取了一些措施。我们的客户继续暗示今年剩余时间的需求环境良好，我们将继续保持灵活应对宏观环境或不断变化的关税相关形势可能带来的任何不可预见的需求变化。我们预计2025年行业DRAM位元需求增长率将达到15%左右，而行业NAND位元需求增长率将达到两位数左右。我们预计美光的非HBM DRAM和NAND位元供应增长率将低于行业需求增长率。中期来看，我们预计DRAM和NAND的行业位元需求增长率均为15%左右。正如之前所述，我们高效的节点转换将导致 2025 财年末的 NAND 晶圆产能较 2024 财年末的水平结构性下降 10%。此外，鉴于 NAND 技术转型将显著提高整体位输出，美光计划以符合我们需求的节奏有序管理节点转换。最近的新闻报道讨论了 D4 和 LP4 产品的停产。美光科技的尖端 DRAM 节点（例如 1-beta 和 1-gamma）专注于最新一代产品，例如 D5、LP5 和 HBM，并未用于生产 D4 和 LP4。D4 和 LP4 产品主要采用我们的 1-alpha DRAM 节点生产。美光科技几个月前已向移动、客户端、数据中心和消费等高容量细分市场的客户发送了这些产品的停产通知，最终发货时间将在 2 到 3 个季度后。此次停产流程与以往内存产品从一代过渡到另一代的流程类似，并且与以往一样，美光科技计划在未来几年内继续供应这些1-alpha DRAM产品，以支持其在汽车、工业、国防和网络等领域长期且需求相对较低的长期合作伙伴客户。短期内，高容量细分市场的客户将开始面临D4产品日益短缺的局面。我们目前正在为这些产品分配库存，并正在与客户合作，努力满足他们近期的高优先级需求。在2025财年下半年，D4产品的收入占我们总收入的比例仅为个位数。我们预计，LP4产品的短缺情况也可能因停产而加剧。最后，美光创纪录的第三季度营收表现和强劲的第四季度前景，都源于我们战略重点和持续执行的成果。随着人工智能推动对高性能内存和存储前所未有的需求，美光已做好准备，抓住这一变革时代的机遇。我们在技术方面的领先地位，尤其体现在HBM、1-gamma DRAM和G9方面的进步。 NAND 以及严谨的全球制造业投资，支撑着我们持续增长。我们相信，我们的战略方向、创新能力以及卓越团队的执行力，将继续为股东、客户和员工创造富有意义的价值。我们有望在 2025 财年实现创纪录的营收、稳健的盈利能力和自由现金流，同时我们将加大投资，巩固我们的领导地位，以满足日益增长的人工智能驱动的内存需求。现在我将把我们的财务业绩和展望交给马克。马克·J·墨菲谢谢，桑杰，大家下午好。美光公司第三财季业绩强劲，营收、毛利率和每股收益均高于我们上次财报电话会议中给出的预期上限。第三财季总收入为 93 亿美元，比上一季度增长 15%，比去年同期增长 37%，创下美光公司季度收入新高。环比收入增长得益于我们终端市场的增长，包括创纪录的数据中心收入和面向消费者的市场环比强劲增长。第三财季 DRAM 收入为 71 亿美元，比去年同期增长 51%，占总收入的 76%。环比增长 15%，位出货量增长超过 20%，价格下降幅度在低个位数百分比范围内，这主要由于面向消费者的收入结构增加。第三财季 NAND 收入为 22 亿美元，比去年同期增长 4%，占美光公司总收入的 23%。环比增长 16%，位出货量增长在 25% 左右，价格下降幅度在高个位数百分比范围内。现在转向按业务部门划分的收入。计算和网络业务部门收入为 51 亿美元，环比增长 11%，创下季度新高。这一业绩得益于 HBM 环比增长近 50%，以及高容量 DRAM 和低功耗服务器 DRAM 的增长。存储业务部门收入为 15 亿美元，环比增长 4%。这一增长主要得益于面向消费者的收入增长。移动业务部门收入为 16 亿美元，环比增长 45%。环比收入增长是由于客户库存减少以及 DRAM 内容增长带来的强劲需求。嵌入式业务部门收入为 12 亿美元，环比增长 20%，这得益于工业和消费嵌入式市场的增长。第三财季综合毛利率为39%，环比增长110个基点，较我们预期中值增长250个基点。毛利率高于我们预期区间的上限，主要得益于DRAM和NAND价格的上涨，但部分抵消了消费者导向产品组合的提升。第三财季运营费用为11亿美元，环比增加8700万美元，符合我们的预期范围。增长主要源于研发投入和劳动力相关成本的增加。第三财季我们实现了25亿美元的运营利润，运营利润率为26.8%，环比增长约190个基点，同比增长13个百分点。第三财季税费为3.06亿美元，实际税率为12.3%，低于我们的预期，原因是本季度一次性单项项目的影响。第三财季非公认会计准则摊薄每股收益为1.91美元，高于预期区间上限，环比增长22%，同比增长超过200%。谈到现金流和资本支出。在第三财季，我们的运营现金流超过46亿美元，资本支出为27亿美元。本季度自由现金流超过19亿美元，创下六年来的最高季度水平。第三财季期末库存为87亿美元，库存周转天数为139天。受DRAM和NAND出货量环比强劲增长的推动，库存环比下降2.8亿美元，库存周转天数环比下降19天。资产负债表显示，截至本季度末，我们持有创纪录的122亿美元现金和投资，并将尚未动用的信贷额度计入，流动性维持在157亿美元。在第三财季，我们为9亿美元的2027年到期票据进行了再融资，发行了17亿美元的新票据，这些票据将于2033财年和2036财年到期。本季度末，我们的债务总额为155亿美元，保持了较低的净杠杆率，加权平均债务到期日为2032年。现在谈谈我们对第四财季的展望。我们预计收入增长将主要来自DRAM，这得益于强劲的定价执行、良好的产品组合以及持续的成本优化，所有这些都将有利于毛利率的提升。第四财季的运营支出预计约为12亿美元，环比增长主要得益于未来技术节点和HBM产品开发的研发投入。我们的2025财年资本支出计划保持不变，约为140亿美元。2025财年资本支出的绝大部分将用于支持HBM以及设施、建设、后端制造和研发投资。我们预计第四季度的税收税率约为13%。如前所述，由于新加坡采用全球最低税率，我们预计2026财年的税率将处于15%左右。任何因潜在新关税而产生的影响均未纳入我们的预期。综合考虑所有这些因素，我们对第四财季的非公认会计准则 (Non-GAAP) 业绩指引如下：我们预计营收为 107 亿美元，上下浮动 3 亿美元；毛利率在 42% 左右，上下浮动 100 个基点；运营支出约为 12 亿美元，上下浮动 2000 万美元。我们预计第四财季税率约为 13%。基于约 11.5 亿股的股票数量，我们预计每股收益为 2.50 美元，上下浮动 0.15 美元。由于预计第四财季出货量将再次增长，我们预计2025财年结束时DRAM库存将保持紧张，NAND库存将大幅减少，公司整体DIO将接近我们的目标水平。在库存较低且需求环境良好的情况下，我们将继续专注于改善定价并进一步强化产品组合。在第三财季，美光科技的盈利超出预期，收入创历史新高，并持续提升我们行业领先的 HBM 产能。我们还开始转型至以细分市场为重点的新业务部门结构。从第四财季开始，我们将公布这些新业务部门的收入、毛利率和营业利润率指标。凭借强大的执行力和差异化的产品组合，美光科技已做好准备，在第四财季再次保持领先地位，并实现创纪录的收入和显著提升的盈利能力。感谢各位今天的参与。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)

老虎证券07-01 10:08

AI与机器人盘前速递丨苹果拟弃自研大模型，全球首个人形机器人综合性运动会落户 “冰丝带”

头部厂商的同时推理成本大幅降低，为国内AI应用落地实现“平权”。另一方面，以华为、寒武纪、海光信息、龙芯中科为代表的国产算力厂商，产品性能正在逐渐得到AI厂商的认可。【热门ETF】机器人ETF（562500）是全市场唯一规模破百亿、流动性最佳、覆盖中国机器人产业链最全的机器人主题ETF，助力投资者一键布局中国机器人产业。科创人工智能ETF华夏（589010）是机器人的大脑，20%涨跌幅+中小盘弹性，捕捉AI产业“奇点时刻”。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-01 09:07

美股七雄市值激增4.7万亿美元：英伟达、Coinbase领涨科技热潮

zure AI新功能，支持企业级生成式AI应用，股价上涨4%，巩固其云计算市场领先地位。国际投行及专家点评 2025年6月28日，摩根士丹利（Morgan Stanley）首席策略师Stephen Roach：美股科技板块的强劲表现得益于AI和云计算的长期趋势，但高估值可能引发回调，建议投资者关注盈利增长和现金流稳定的企业。 2025年6月25日，瑞银集团（UBS）科技分析师Laura Chen：英伟达和微软在AI领域的领先地位使其成为科技板块核心，预计2025年信息技术板块仍将领涨标普500，建议增持。 202 capacity to meet AI-driven demand, pushing its stock up 5% in a single day. 2025年6月15日，花旗银行（Citibank）全球市场分析师Emily Lau：Coinbase的140%涨幅反映了加密货币市场的复苏，机构资金流入将进一步推高其估值，建议谨慎增持。 2025年6月10日，巴克莱（Barclays）科技行业分析师Michael Harris：科技板块的结构性机会持续，但需警惕美联储加息预期和全球供应链风险，建议关注低估值科技股如希捷科技。来源：今日美股网

今日美股网07-01 00:11

江波龙接待24家机构调研，包括招商证券资管、宏源汇富、申万宏源证券等

不同行业客户的高性能和定制化需求。随着AI应用不断加速,客户基于本地化、信息安全和供应安全等因素,也将会考虑更多地采用国产企业级存储产品,公司企业级业务有望实质性的在重要客户处持续取得突破。 3、公司自研主控芯片的运用情况? 答:公司自研主控聚焦于满足高端产品领域的客户需求,已推出了用于eMMC、SD卡、车规级USB产品的三款主控芯片,至今累计应用量已超过3000万颗,公司目前也已成功流片了首批UFS自研主控芯片。基于公司各系列主控芯片的工艺优势,搭载公司自研主控芯片的各类存储产品相较市场同类产品具有明显的性能和功耗优势,公司将基于主控芯片技术实力,保持及扩大公司在存储各个市场的领先地位。在主控已实现规模应用的基础上,公司2025年全年的自研主控芯片应用规模预计实现明显放量增长。公司也将保持与第三方主控芯片厂商的长期合作,结合独立主控芯片厂商技术优势,拓宽自身产品组合,提供更多样化的存储解决方案。 4、如何看待存储的价格走势? 答:随着各大存储晶圆原厂陆续宣布新一轮的减产或控产计划,2025年第一季度后半期存储产品的市场价格及各方心理预期均出现一定程度的上扬,且持续三个季度的下游客户消化库存进程基本结束,为满足自身生产销售的需要,下游需求出现实质性增长。结合相关独立第三方的市场信息来看,半导体存储市场自2025年3月底开始逐步回暖。同时,结合闪存市场等独立第三方报告,受服务器OEM客户备库存需求,以及存储晶圆原厂的价格策略影响,预计eSSD在Q3也将出现5%-10%的上涨。 5、如何看待内存的涨价?公司的库存策略? 答:根据公开报道等信息,近期受存储晶圆原厂决定战略性部分退出DDR4业务,以及下游服务器市场持续放量增长的影响,部分DDR4价格在短期内明显上扬,同时DDR5价格也有所抬升。公司作为国内领先的独立存储器厂商,客户结构及业务结构以大客户为主,目前正积极推进PTM(存储产品技术制造)及TCM(技术合约制造)模式。公司采用以需求为基本牵引,结合市场综合因素判断的采购策略,随着公司整体销售规模的不断增长,公司将在满足交付需求、兼顾流动性的同时,根据各业务发展需求,灵活调整库存策略,优化库存管理,提升运营效率。

金融界06-30 23:07

云工场（02512.HK）6月30日收盘上涨11.24%，成交74.5万港元

为各行业客户提供高实时、快响应的近边缘AI应用解决方案。在智算领域,云工场科技基于深厚的基础云能力,在机、算、网、存、云方面打造极致算效体系,升级边缘算力平台,为AI应用落地提供从基础设施服务到端到端解决方案的算力支持,公司的使命是引领边缘计算与AI融合,让AI无处不在。目前,云工场科技的客户已实现头部互联网公司全覆盖,涵盖政府、通信、金融、能源、交通、工业、制造等10+个行业领域,为企业数字化转型,智能化升级提供核心动力引擎。云工场科技推出的独立边缘云品牌“灵境云”,已入选《2024边缘计算产业图谱》、世界人工智能大会《产业元宇宙创新应用案例集》、2023和2024连续两年入选:《中国边缘计算20强》;并于2024年6月份,正式登陆港交所,成功挂牌上市。（以上内容为金融界基于公开消息，由程序或算法智能生成，不作为投资建议或交易依据。）

金融界06-30 16:28

5连涨！人工智能ETF(515980)收涨2.05%，成分股科沃斯涨超6%，中际旭创、神州泰岳跟涨

头部厂商的同时推理成本大幅降低，为国内AI应用落地实现“平权”。另一方面，国产算力厂商产品性能正在逐渐得到AI厂商的认可。人工智能ETF(515980)，适配当前产业快速发展，全面开花的业态。场外投资者也可以选择华富人工智能ETF联接基金（A类008020，C类008021），通过投资目标ETF跟踪指数，布局人工智能板块中具有高增速潜质的优质企业。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-30 16:08

芯片板块全天活跃！天弘中证芯片产业ETF发起联接(A：012552；C：012553)场外一键布局芯片产业发展机遇

商正在加速扩张，以支持生成式人工智能（AI）应用的激增需求。根据报告，全球半导体制造行业预计将保持强劲增长势头，预计从2024年底到2028年，产能将以7%的复合年增长率增长，达到创纪录的每月1110万片晶圆。国金证券指出，光刻机是自主可控最核心环节，产业迎来黄金加速期。光刻机是半导体设备中市场占比最大的品类。当前，中国大陆是最大的半导体设备市场，展望未来，认为后续国内晶圆厂仍将继续扩产，国内对于光刻机需求仍然旺盛。世纪证券指出，大模型及应用迎来加速发布周期。6月国内大模型厂商MiniMax举行MiniMax Week发布周活动，先后发布MiniMax-M1、Hailuo02、MiniMax Agent、Hailuo Video Agent等大模型及应用；月之暗面开源编程大模型Kimi-Dev-72B，国内大模型竞争愈发激烈。此外，OpenAI CEO山姆·奥特曼在播客节目中透露，GPT-5将于今夏某时点发布，看好重磅模型的发布带来的AI应用产业链相关投资机会。上支付宝APP搜索：天弘中证芯片产业ETF发起联接(A：012552；C：012553)，一键布局芯片产业发展机遇。以上观点不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-30 14:38

科创综指ETF(589680)盘中飘红，机构看好AI应用落地潜力

疗卫生服务体系先行实践。民生证券称，AI应用百花齐放，医疗、司法、金融、教育等具备广阔落地潜力。随着国产模型、国产算力生态成熟，AI应用在多个垂直场景有望加速落地。以医疗为例，6月26日，蚂蚁集团推出全新的AI健康应用“AQ”。基于蚂蚁的医疗大模型，AQ提供健康科普、就诊咨询、报告解读、健康档案等AI功能，连接了全国超5000家医院、近百万医生、近200个名医AI分身等医疗服务。阿里、蚂蚁、字节、腾讯等国内科技巨头纷纷入局，以模型能力为基石，联合拥有深刻行业Know-how的IT厂商，加速推进AI应用在各个垂直行业落地。科创综指ETF(589680)紧密跟踪上证科创板综合指数，上证科创板综合指数由上海证券交易所符合条件的科创板上市公司证券组成指数样本，并将样本分红计入指数收益，反映上海证券交易所科创板上市公司证券在计入分红收益后的整体表现。科创综指ETF(589680)，场外联接A：023757；联接C：023758；联接I：024141。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-30 13:58

Pantera合伙人：加密驱动的AI机器人时代

门。要实现机器人普及，其开发门槛需降至AI应用开发般的便捷程度。我们认为三个层面存在改进空间：融资机制、评估体系与教育生态。融资是机器人领域的痛点。开发计算机程序仅需一台电脑和云计算资源，而构建功能完整的机器人必须采购电机、传感器、电池等硬件，成本轻易突破10万美元。这种硬件属性使机器人开发相比AI缺乏灵活性且成本高昂。现实场景的机器人评估基础设施尚处萌芽期。AI领域已建立明确的损失函数体系，测试可完全虚拟化。但优秀的虚拟策略无法直接转化为现实世界的有效方案。机器人需要在多样化现实环境中测试自主策略的评估设施，才能实现迭代优化。当这些基础架构成熟后，人才将大量涌入，人形机器人将重演Web2的爆发曲线。加密机器人公司OpenMind正朝此方向推进——其开源项目OM1（"机器人版安卓系统"）将原始硬件转化为具备经济意识的可升级智能体。视觉、语言和运动规划模块可像手机应用般即插即用，所有推理步骤均以简明英语呈现，使操作员无需接触固件即可审计或调整行为。这种自然语言推理能力让新一代人才无缝进入机器人领域，为引爆机器人革命的开放平台迈出关键一步，正如开源运动对AI的加速作用。人才密度决定行业轨迹。结构化的普惠教育体系对机器人领域人才输送至关重要。OpenMind登陆纳斯达克标志着智能机器同时参与金融创新与实体教育的新纪元开启。OpenMind与Robostore联合宣布，将在美国K-12公立学校推出首个基于Unitree G1人形机器人的通用教育课程。该课程设计具备平台无关性，可适配各类机器人形态，为学生提供实践操作机会。这一积极信号强化了我们的判断：未来数年机器人教育资源的丰富程度将比肩AI领域。 5、未来展望视觉-语言-行动模型（VLA）的创新与规模经济效应，已催生出经济实惠、高效且通用的人形机器人。随着仓储机器人向消费级市场扩展，安全性、融资模式与评估体系成为关键探索方向。我们坚信加密技术将通过三重路径推动机器人发展：为安全提供经济担保、优化充电基础设施、提升延迟表现与数据收集管道。

金色财经06-30 13:26

云知声(9678.HK)港股上市：卡位万亿蓝海赛道，定义“场景价值”新范式

括Atlas AI基础设施、云知大脑及AI应用解决方案在内的全栈式能力架构。公司2023年发布的自研大模型“山海”，2024年依托该模型服务客户的收入达到7420万，已经签订的合作意向超过3亿元，将源源不断转化为公司实际收入。可以预见，随着智慧城市建设提速、医疗行业数字化转型迈入“深水区”，云知声有望凭借在生活、医疗场景的优势卡位，持续扩大份额，其领先地位由此得到夯实。同时凭借完整的AI基础设施，云知声未来有能力覆盖更多垂直场景的需求，不断抬高收入天花板。市场端壁垒不容忽视，募资用途揭示未来增长蓝图投资者在评估投资标的时，有个核心因素容易被忽略的，企业难以突破的壁垒还在于市场端。过去每当大家谈论企业的核心竞争力时，主要看的是企业难以被模仿的能力，而实际上，持续的客户资源积累和长期信任关系建立，是公司核心竞争力不可缺失的部分。目前，云知声展现出极强的客户黏性，2024年服务576家客户，其中客户留存率约70%，意味着公司未来收获高价值订单的确定性十足。据了解，云知声率先与不同行业的头部企业（云知声称之为“灯塔客户”）建立合作，比如家电的格力、康养的平安科技、医疗服务的北京协和医院、医保的中国人保等，由此不断扩大公司的“朋友圈”。这些灯塔客户往往是行业中较快推进数字化转型、AI技术应用的企业，云知声通过合作将获得垂直行业内的经验，这些经验反哺云知声能够快速识别常见需求，开发有针对性的解决方案并加快部署。未来，服务可持续且高质量的客户群体，云知声得以持续释放规模效益，给规模和收入稳步增长提供坚实的基础支撑。此外，从本次IPO募资情况来看，募集资金净额的用途方向将继续聚焦技术强化与场景渗透，分出三大战略方向：推动Atlas AI算力提升，满足模型训练需求，保持领先的技术竞争力；拓宽应用场景到更多高价值领域，提升收入来源广度；拓展国际化布局，抓住庞大的全球市场空间。而从募资金额各用途的资金占比看，云知声未来有望将近半数资金用于商业化，可见管理层对于公司有着明确的发展规划，积极提升公司的“造血”能力。因此作为投资者，可以更多期待云知声未来几年交出超预期的业绩增长，若后续业绩层面的表现持续得到数据验证，公司上市后的内在价值有望迎来更多增长。结语：云知声成功上市对AI产业发展来说极具意义。中国AI产业变革正从单纯的技术崇拜到敬畏场景价值，从盲目烧钱到追求高质量发展。以云知声为代表的中国AI企业，赋能各行业的效率提升与体验升级，正在重塑全球资本对AI的认知，真正有价值的AI应该是“接地气”的、深入场景的数字基础设施。从估值逻辑的变化看，中国AI产业的核心资产，也逐步形成了自己的“定价锚”，比如闭环的商业模式、逐步加快的盈利兑现节奏。对于云知声，从其财务表现、技术实力以及未来布局看，无疑是AI赛道里的价值标的，值得投资者长期关注。

格隆汇06-30 12:17

24小时热点