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海外算力巨头引爆！光模块龙头强者恒强，创业板人工智能ETF(159363)猛涨3%，逆市领跑全市场

ind 海外算力巨头甲骨文暴涨点燃全球AI投资热情！消息面上，甲骨文在最新的财报电话会上，披露其剩余履约义务（RPO）飙升至4550亿美元，同比暴增359%。这彻底点燃了市场对AI驱动增长的狂热预期，多家投行集体上调甲骨文的目标价。甲骨文收盘大涨36%创纪录新高，日内市值暴增约2500亿美元。就算力板块后市，国金证券研报观点称，“算力+模型+应用”共振，中长期上行逻辑明确。海外科技龙头与国内云厂商2023年至2025年资本开支持续上行，英伟达调整2030年AI基础设施支出预期至四万亿美元，推动算力与数据要素快速扩张，AI投资进入工程化加速期，产业链呈“算力先行-模型跟进-应用爆发”的梯度。国盛证券也认为，海外AI巨头持续加码算力基建、云厂商资本开支大幅上调及商业变现闭环的形成，均印证光模块等算力行业高景气度与基本面稳固；前期调整主要源于情绪面波动与前期涨幅，无碍AI驱动下光模块中长期需求逻辑。继续看好算力板块，坚定推荐算力产业链相关企业，如光模块行业龙头。把握以光模块为核心的AI算力机会，建议重点关注全市场首只创业板人工智能ETF（159363）及场外联接（A类023407、C类023408），标的指数逾七成仓位布局算力，超两成仓位布局AI应用，高效捕捉AI主题行情，并且重点布局光模块龙头“易中天”，光模块含量超51%。（截至2025.8.31）数据来源：沪深交易所等。注：“全市场首只”是指首只跟踪创业板人工智能指数的ETF。风险提示：创业板人工智能ETF华宝被动跟踪创业板人工智能指数，该指数基日为2018.12.28，发布日期为2024.7.11。创业板人工智能指数2020-2024年年度涨跌幅分别为：20.1%、17.57%、-34.52%、47.83%、38.44%，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-11 09:50

财经观察：经济尽显疲态美股为何依旧屡创新高？

以取代劳动力。这对求职者不利，但却说明AI投资开始兑现回报，利好AI芯片制造商和相关科技股。 2. 美元走弱反成助力自今年1月以来，美元兑主要货币贬值约 10%。虽然部分经济学家认为这是市场对美国经济信心下降的表现，但弱势美元却在一定程度上推升了美股企业盈利。高盛经济学家Ronnie Walker在报告中指出，标普500成分股企业拥有较高的海外营收敞口，美元走弱使其产品在海外市场更具竞争力，从而带动出口和利润改善。 3. 企业正积极应对关税冲击高盛的研究显示，越来越多企业在财报中不再强调“关税不确定性”，而是采取切实行动缓解冲击： * 约75%企业正在与供应商重新谈判或调整供应链； * 超过一半企业将部分成本转嫁给消费者； * 近一半企业则在寻找内部成本节约空间。这表明企业正在逐步适应新一轮关税政策，削弱了其对股价的负面影响。 4. 历史规律：股市创新高并非罕见从长期趋势来看，股市在大多数年份里都有可能触及新高。根据MAI Capital Management的数据，自金融危机结束（2013年）至新冠疫情冲击后的2021年间，标普500有15%的交易日创下收盘纪录。换言之，除非遇到严重的经济危机，股市创纪录本就是“常态”。 5. 股市与经济脱钩专家提醒，股市和经济并非同义。经济指标旨在反映居民生活水平与整体福祉，而标普500仅代表美国约3300万家企业中的500家大型公司。二者的走势往往并不同步。 PIMCO经济学家Tiffany Wilding在评论中写道：“必须牢记，经济和股市并不是一回事。尤其是在当前政策环境下，这一区别显得尤为重要，因为政策可能正在扩大二者之间的鸿沟。” 编辑点评当前美国经济面临就业和通胀双重挑战，但宽松的政策预期、AI投资红利、弱势美元以及企业的自我调节能力，共同支撑了股市的持续上涨。这种“经济疲软、股市繁荣”的格局，或许将继续考验投资者对“股市不等于经济”的理解与信心。

佳华16809-11 04:39

华尔街集体上调标普500目标：AI狂热成牛市核心驱动力

。” Oracle 股价大涨再添火力 AI投资热潮的威力本周再次显现：甲骨文（Oracle, ORCL）股价周三飙升逾30%，此前公司预计其AI驱动的云业务营收将在2030财年达到1440亿美元。这一消息进一步强化了市场对人工智能产业链的信心。

Heidi09-11 01:41

ETF日报｜人工智能主线回归，高“光”159363领涨3.7%，港股AI强势突破，513770蓄力新高，把握AI+行情扩散

万亿美元，推动算力与数据要素快速扩张，AI投资进入工程化加速期，产业链呈“算力先行-模型跟进-应用爆发”的梯度。国盛证券也认为，海外AI巨头持续加码算力基建、云厂商资本开支大幅上调及商业变现闭环的形成，均印证光模块等算力行业高景气度与基本面稳固；前期调整主要源于情绪面波动与前期涨幅，无碍AI驱动下光模块中长期需求逻辑。继续看好算力板块，坚定推荐算力产业链相关企业，如光模块行业龙头。年内复盘看，中长期强需求逻辑支撑，以光模块为核心的上游算力硬件显著领涨本轮AI行情，聚焦AI算力的创业板人工智能指数年内累计上涨超71%，明显跑赢中证人工智能、CS人工智、科创AI等同类AI指数，后市仍值得重点关注布局机会！注：统计区间为2025.1.1-2025.9.10，创业板人工智能指数基日为2018.12.28，发布日期为2024.7.11。创业板人工智能指数2020-2024年年度涨跌幅分别为：20.1%、17.57%、-34.52%、47.83%、38.44%，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。把握以光模块为核心的AI算力机会，建议重点关注全市场首只创业板人工智能ETF（159363）及场外联接（A类023407、C类023408），标的指数逾七成仓位布局算力，超两成仓位布局AI应用，高效捕捉AI主题行情，并且重点布局光模块龙头“易中天”，光模块含量超51%。（截至2025.8.31）注：“全市场首只”是指首只跟踪创业板人工智能指数的ETF。【胜宏科技年内拉升593%！果链含量42%的电子ETF（515260）豪涨3%！苹果发布史上最薄iPhone，基金经理火线解读！】或由于苹果发布会召开，A股苹果产业链涨势如虹！果链含量42%的电子ETF（515260）场内涨幅最高上探3.67%，收涨3.06%，午后溢价交易，买盘资金更为强势。成份股方面，工业富联涨停，荣登A股吸金榜首位；东山精密涨停，股价创新高；胜宏科技涨超12%股价再创新高，年内累涨593%。沪电股份、澜起科技、海光信息等个股大幅跟涨。资金面上，电子板块全天获主力资金净流入180亿元，霸居31个申万一级行业首位！电子ETF（515260）成份股工业富联、胜宏科技、东山精密分别获主力资金净流入53.69亿元、29.53亿元、15.38亿元，高居A股吸金榜第一、第二、第六位。消息面上，9月10日凌晨，苹果 2025 秋季新品发布会正式举行，最受瞩目的iPhone 17系列如期登场，iPhone Air取代了往年的Plus机型，其5.6mm的厚度成为迄今最薄的iPhone，同时该机型还采用了eSIM技术。在今年秋季发布会前，苹果公司交出了一份亮眼的季度财报，创下自2021年12月以来的最大单季营收增幅，核心原因便源自iPhone的销量飙升。苹果公司CEO蒂姆·库克透露，iPhone 16的表现远超去年同期的iPhone 15，销售实现强劲的双位数增长。同时，中国部分地区的“国补”政策对公司产品起到了明显的提振作用。最新消息透露，苹果计划在2025年生产约1亿台iPhone 17系列手机，高于前代iPhone 16 初期9000万台的预估量，对其信心可见一斑。高盛认为，iPhone 17系列将有效刺激持有旧款设备的用户进行升级，预计将带动苹果iPhone业务收入在2025和2026财年实现5%和7%的同比增长。业内人士指出，每次苹果新品发布，都可能为果链概念股带来投资机会。新机若销量、创新超预期，相关公司订单或增加，业绩也可能提升。数据显示，截至8月底，电子ETF（515260）成份股中，苹果产业链个股权重占比达42.78%。电子ETF基金经理蒋俊阳、曹旭辰认为，苹果发布会符合预期，且售价并未上调，亮点在全新超薄手机、整体手机外观大改和耳机手表新品。由于端侧AI发展的相对缓慢，今年电子ETF在AI板块中呈现出补涨状态，预期苹果在AI领域的进一步发力和小模型的持续迭代，端侧AI有望迎来爆品、实现估值提升。【创“芯”科技，硬核崛起】一键覆盖半导体+苹果产业链的电子ETF（515260）及其联接基金（A类：012550 / C类：012551）被动跟踪电子50指数，重仓半导体、消费电子行业，在计算机设备、光学光电子、元件等领域亦有布局；全面覆盖AI芯片、汽车电子、5G、云计算、印制电路板（PCB）等热门产业；一键布局A股电子核心资产，如立讯精密、中芯国际、海光信息、寒武纪-U等。【港股AI反攻！港股互联网ETF（513770）放量上探历史新高！阿里重磅揭晓，腾讯同步突破】受降息预期再升温提振，隔夜美股三大指数齐创收盘新高，中国资产表现不俗，纳斯达克中国金龙指数续涨1.48%。今日港股共振走强，恒指涨超1%企稳26000点关口，大型科网龙头表现强劲，腾讯控股、阿里巴巴-W蓄力突破，盘中齐创近四年新高。此外，金山云涨超8%，哔哩哔哩-W涨超7%，美团-W涨超2%。港股AI核心工具——港股互联网ETF（513770）日线4连阳，场内价格一度涨逾3%，强势上探刷新历史新高，收涨1.32%，全天成交额超9亿元，环比放量。海外消息面上，隔夜美国劳工统计局发布的年度基准修订初步结果显示，截至今年3月的12个月，美国新增非农就业岗位比此前估计少91.1万个，意味着此前的就业增长存在明显“高估”，叠加近期疲弱的非农就业数据，将进一步强化市场对美联储本月启动降息的预期。芝商所美联储观察工具显示，投资者认为美联储将在9月会议上降息25个基点的概率接近100%，其中约一成押注直接降息50个基点。美联储降息周期开启后，全球流动性边际改善有望外溢至港股，高成长、高弹性的港股科技板块或率先受益。板块消息面上，阿里巴巴旗下高德地图今日宣布推出全球首个基于用户行为产生的榜单“高德扫街榜”，构建全新的线下服务信用体系，以全力支持线下餐饮及服务消费。值得一提的是，今年8月，高德宣布全面AI化。从刚刚落幕的中报来看，AI主线的公司收入利润释放较强，已呈现对互联网巨头广告业务场景、云计算场景和企业效率方面的明显作用，典型体现在本季度腾讯广告持续保持在20%增长、阿里云增速环比提速至26%，同时利润端腾讯、快手公司等经营效率提升明显。随着“人工智能＋”的深入，具备最佳社交场景和生态的互联网平台作为应用落地率先受益的方向，有望为企业进一步打开增长空间。国投证券提示，结合今年以来的A/H轮动上涨特征+9月大概率降息+外卖边际影响趋缓，这或暗示：“港股科技会跟上来”的观点可能在9月得到体现。东方财富表示，受益于美国降息预期升温和美元走弱，香港利率边际压制减弱，港股配置性价比进一步抬升。华西证券也表示，美联储降息的背景下，港股有望获得“外资+南下”双加持，关注港股互联网。港股互联网ETF（513770）及其联接基金（A类017125；C类017126）被动跟踪中证港股通互联网指数，重仓港股科技、互联网龙头。基金定期报告显示，截至二季度末，前4大权重股分别为小米集团-W、腾讯控股、阿里巴巴-W、美团-W，合计占比54.74%，前十大持仓股合计占比超72%，龙头优势显著，成为港股AI核心标的。今年以来，港股科技行情显然由AI主导，港股AI核心工具——港股互联网ETF（513770）标的指数中证港股通互联网指数表现明显优于恒生科技指数，区间累计涨幅及最大涨幅均较恒生科技指数超额逾10个百分点，领涨弹性突出，或值得重点关注。注：中证港股通互联网指数近5个完整年度的涨跌幅分别为：2020年，109.31%；2021年，-36.61%；2022年，-23.01%；2023年，-24.74%；2024年，23.04%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。港股互联网ETF（513770）近期密集吸金，上交所数据显示，其近20日已累计获资金净流入近25亿元。港股互联网ETF（513770）最新规模已突破100亿元，创历史新高；年内日均成交额近6亿元，支持日内T+0交易，不受QDII额度限制，流动性佳！特别提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。数据、图片来源：沪深交易所等。风险提示：创业板人工智能ETF华宝及其联接基金被动跟踪创业板人工智能指数，该指数基日为2018.12.28，发布于2024.7.11；科创人工智能ETF华宝及其联接基金被动跟踪上证科创板人工智能指数，该指数基日为2022.12.30，发布于2024.7.2；港股互联网ETF及其联接基金被动跟踪中证港股通互联网指数，该指数基日为2016.12.30，发布于2021.1.11；电子ETF及其联接基金被动跟踪中证电子50指数，该指数基日为2008.12.31，发布于2009.7.22。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。根据基金管理人的评估，电子ETF（515260）的风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者；创业板人工智能ETF华宝（159363）、科创人工智能ETF华宝（589520）、港股互联网ETF（513770）风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者。适当性匹配意见请以销售机构为准。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对该基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资须谨慎。

金融界09-10 23:20

OpenAI埋头狂“下单” 救完博通救甲骨文钱还够用吗？

期而言，AI是最重要的。他承认，当前AI投资狂潮和1990年代末的互联网泡沫很像，但坚信AI的长期价值是真实且深远的。根据Altman的披露，资金将主要流向AI训练、推理计算、自建服务器设施及人才竞争。其中的资金“无底洞”是AI模型训练，OpenAI预期今年此项支出将超过90亿美元，比原预测高20亿美元，明年达到约190亿美元，训练成本将持续稳定增长至2030年，甚至之后还会增加。这是因为AI训练是业务的基础，而这一过程充满不确定性，任何失败和重试都会直接推高成本。 OpenAI支出庞大的另一原因是，该公司已成为全球最大的云服务器租户之一。为控制这部分成本，OpenAI正在开发自有的数据中心服务器芯片及配套设施，公司预计，今年的支出可能超过80亿美元。钱从哪来？ChatGPT依然是摇钱树 OpenAI数据显示，ChatGPT带来的收入增长比半年前预期更为迅猛，目前预期今年通过ChatGPT实现近100亿美元收入，带动总营收达到130亿美元，显示出OpenAI的商业化正在加速。到2030年，OpenAI将收入预测上调15%至2000亿美元，其中ChatGPT收入达900亿美元。除了付费用户，OpenAI还在挖掘更庞大的免费用户群体的商业价值，可能通过购物相关的联属费用或广告等方式实现收入，且此类产品的毛利率有望与Facebook等社交媒体平台接近，达到惊人的80%-85%。OpenAI预期在2026-2030年，从这一用户群体创造约1100亿美元的收入。对于OpenAI这种不计成本、疯狂投入的玩法，有些分析师质疑其可持续性。但不得不承认的是，这实际上是目前AI“军备竞赛”的缩影，其他科技巨头也正在为抢占AI发展的潮头而一掷千金。面对巨额投资计划，Altman提出希望设计一种全新的金融工具，用于融资和购买算力资源。Altman暗示，融资规模会比今年年初白宫所宣布的5000亿美元的“星际之门”更大，但目前还未落地。有些企业则已经落实了融资措施。为在砸钱做AI基建的同时维持资产负债表健康，某些公司采用复杂的金融工具，如Meta成立合资企业将数据中心项目转移出去，从而将风险转移至外部。对此，瑞银警告，这些方式导致的私募信贷大量涌入，可能增加市场过热风险；另外，高度集中于少数的科技巨头，令市场担忧信用集中度过高。原文链接

TradingKey09-10 19:01

AI产业链强势反弹，A500ETF龙头(563800)盘中涨近1%，机构：A股长期上行趋势并未改变

万亿美元，推动算力与数据要素快速扩张，AI投资进入工程化加速期。在经过了前一阶段的快速上涨后，A股市场近期出现震荡调整。昨日，沪指盘中一度回落至3800点下方。业内人士表示，短期调整并不改变市场长期向上的趋势。中银证券也认为，当前科技结构强势的背后是市场部分资金对于AI硬件方向“结构性景气”和“强产业趋势”的正向积极反馈。年内市场上行趋势并未被打破，A股市场风险偏好有望持续修复，估值中枢有望逐步抬升，年内整体上行趋势依然稳固。此外，国际投行也积极“做多”A股市场。多家外资金融机构发布对中国市场的观点和研报，普遍看好中国市场前景。渣打银行在《2025年下半年全球市场展望》中维持对中国股票的“超配”评级；高盛近期发布研报，维持对中国股票“增持”立场。场内ETF方面，截至2025年9月10日 14:18，中证A500指数上涨0.41%，A500ETF龙头(563800)上涨0.63%。成分股胜宏科技上涨13.03%，东山精密、恩捷股份、利欧股份纷纷10cm涨停，巨人网络上涨9.48%。前十大权重股合计占比19.11%，其中贵州茅台上涨1.26%，招商银行、东方财富等跟涨。拉长时间看，截至2025年9月9日，A500ETF龙头近1月累计上涨9.52%。国泰海通证券表示，对于A股市场，投资者不必过虑阶段性调整。当前两融规模占A股流通市值比例仍处于历史均值，反映市场情绪总体并未过热。且两市整体估值水平不高，多数权重股价处于低位。外部环境方面，美联储9月降息概率不断上升，或为中国央行货币政策调整提供空间。国泰海通证券认为，在资本市场改革稳步推进、市场流动性稳定、社会观念与风险偏好改善，以及微观交易结构稳固优化的背景下，中国股市的后续上升动力是可持续的，继续看好中国股市表现。 A500ETF龙头(563800)，均衡配置各行业优质龙头企业，一键布局A股核心资产；场外联接(A类：022424；C类：022425；Y类：022971)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-10 15:00

甲骨文2026财年Q1业绩预告：OpenAI合同复制博通股价大涨？

业利润达到45%的目标，结合近期为支持AI投资进行裁员的新闻，这或表明公司正在承受成本压力。大摩提到，传统本地部署数据库业务毛利率为97%，战略性SaaS业务毛利率为75%，但新增的AI基建业务毛利率或只有40%。因此，大摩预计，2029财年将是“增收难增利”的一年，营业利润率将从2025财年的44%跌至2029财年的39%。原文链接

TradingKey09-09 19:00

A股收评：三大指数震荡调整集体收跌，两市合计成交2.12万亿，全市场超4000只个股下跌

速。国盛证券郑震湘认为，科技巨头加大AI投资，主要系看到了AI大范围的需求以及商务模式正逐步跑通，目前AI大时代已至，大趋势下，把握行业大beta，高度重视AI产业链变革及业绩爆发机遇，看好ASIC需求爆发带来的AI第二增长极。民生证券认为，各国在深空探索、商业航天等领域的尝试势必会对全球商业航天事业发展产生积极影响，如火箭运载能力的提高和可回收技术的进步等。随着商业火箭技术不断成熟，商业火箭有望迎来常态化发射，火箭箭体、测运控、燃料供应商将迎来发展机遇；2024年卫星互联网产业测进展确定性强，板块历经深度调整后当前位置布局机会明确。短期来看前端运载火箭技术及其相关产业链有望率先受益，同时航天器领域的卫星生产制造环节将有望依托商业航天进程提速而加速放量，中长期维度随着技术设施建设的逐步完善，下游应用侧相关环节将迎来黄金发展阶段。

金融界09-09 15:20

近11天获得连续资金净流入，通信ETF(159695)份额创近1年新高！

I商业化落地的清晰路径，打消了投资者对AI投资回报的担忧。我们持续推荐算力板块，包括海外算力链和国产算力链。国盛证券认为，海外AI巨头持续加码算力基建、云厂商资本开支大幅上调及商业变现闭环的形成，均印证行业高景气度与基本面稳固；短期调整主要源于情绪面波动与前期涨幅，无碍AI驱动下光模块中长期需求逻辑，当前调整反而为布局提供良机。继续看好算力板块，坚定推荐算力产业链相关企业如光模块行业龙头，同时建议关注光器件。数据显示，截至2025年8月29日，国证通信指数前十大权重股分别为新易盛、中际旭创、中兴通讯、中国电信、中国移动、中国联通、天孚通信、中天科技、传音控股、闻泰科技，前十大权重股合计占比64.43%。场外投资者可以通过通信ETF联接基金（019072）布局AI变革下的光通信投资机遇。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-09 13:41

午评：创业板指半日跌1.77%，黄金概念股逆势大涨，中芯国际复牌大跌8.82%，全市场超4000只个股下跌

速。国盛证券郑震湘认为，科技巨头加大AI投资，主要系看到了AI大范围的需求以及商务模式正逐步跑通，目前AI大时代已至，大趋势下，把握行业大beta，高度重视AI产业链变革及业绩爆发机遇，看好ASIC需求爆发带来的AI第二增长极。开源证券表示，核聚变反应指轻核碰撞融合形成重核并释放大量能量的过程。可控核聚变技术路线百花齐放，磁约束、Z箍缩、FRC等技术路线均迎来重要变化。可控核聚变行业进入快速孵化阶段，有望逐渐迈向商业化阶段。技术进步和资金投入共同推动行业进入快速孵化阶段，建议关注聚变项目资本开支加速带来的上游装备、材料等环节投资机会。

金融界09-09 11:40

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