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民生证券：给予寒武纪买入评级

竞争力的软硬件解决方案，有望充分受益于AI算力国产化的重要机遇。　　投资建议：公司是国产AI芯片龙头，积极研发新一代智能处理器微架构和指令集，推动智能芯片及加速卡在互联网、运营商、金融、能源等多个重点行业持续落地。预计公司2025-2027年归母净利润为19.93/35.63/50.47亿元，对应PE分别为262X、147X、103X，维持“推荐”评级。　　风险提示：政策落地不及预期；AI技术路线变化具有不确定性；同业竞争加剧。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东北证券李玖研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为72.43%，其预测2025年度归属净利润为盈利13.11亿，根据现价换算的预测PE为397.35。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有13家机构给出评级，买入评级12家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为1458.9。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星10-19 18:55

A股头条：国常会大消息，推动人工智能等与物流深度融合寒武纪三季报出炉！牛散章建平增持32万股

构共同设立20亿元基金完成备案，并投资AI算力服务公司大众交通：拟投资设立私募基金，投资范围包括半导体、汽车电子、智能制造等盟升电子：与川发引领资本签署战略合作协议，在低空经济、卫星互联网等领域联合开拓新市场三花智控：调整回购股份价格上限为60元/股，并延长实施期限东望时代：总经理金向华因个人原因辞职香山股份：拟公开挂牌转让香山电子100%股权中国核建：截至9月累计实现新签合同1129.62亿元罗博特科：签署7.61亿元光伏重大合同盛视科技：签署1.02亿元珲春口岸项目合同新疆交建：中标约5.56亿元公路建设项目高能环境：中标遂昌县污水处理项目 *ST海华：公司实际控制人将变更为祝镓阳、占舜迪、张栋股票复牌【业绩】寒武纪：第三季度净利润5.67亿元紫金矿业：第三季度净利润145.72亿元，同比增长57.14% 海康威视：第三季度净利润36.62亿元，同比增长20.31% 华友钴业：第三季度净利润15.05亿元，同比增长11.53% 圆通速递：9月快递产品收入57.99亿元，同比增长14.89% 申通快递：9月快递服务业务收入46.33亿元，同比增长14.89% 韵达股份：9月快递收入42.52亿元，同比增长4.14% 【回购】富吉瑞：拟1000万元-2000万元回购股份大洋电机：上调回购股份价格上限并延长实施期限

金融界10-18 08:14

甲骨文发布AI基础设施毛利率预期：35%利润率缓解市场疑虑，目标2030营收2250亿美元

义”。市场普遍认为，此举反映了甲骨文在AI算力与云基础设施市场的定价信心。市场反应与股价表现该消息公布后，投资者情绪明显回暖，甲骨文股价盘中一度上涨近6%，最终收涨3.1%，报313美元。然而，在公司晚间发布长期营收与利润预测后，股价在盘后交易中回落约2%，显示市场对未来增长仍保持谨慎。时间节点股价表现变动幅度消息发布当日盘中约332美元 +6% 当日收盘 313美元 +3.1% 盘后交易约307美元 -2% 分析人士认为，虽然短期股价波动，但此次信息披露有助于稳定市场信心，并推动投资者重新评估甲骨文AI业务的长期盈利潜力。 AI客户合作与云业务扩张甲骨文目前已签署多项大型AI数据中心项目合作协议，客户包括OpenAI、Meta（META.US）以及埃隆·马斯克（Elon Musk）旗下的xAI。这些合作不仅显著提升了公司在全球云基础设施市场的地位，也成为推动营收增长的重要动力。不过，部分投资者此前对该新兴业务的毛利率水平表示担忧。市场此前披露的数据显示，甲骨文部分AI云业务的平均毛利率仅为14%。本次公开的35%毛利率预期，显然在提升信心方面起到了关键作用。分析师观点与盈利预期据彭博情报分析师阿努拉格·拉纳（Anurag Rana）表示，此次披露的毛利率目标“有助于平息市场对盈利能力下降的担忧”。他指出：“考虑到AI云基础设施业务仍处于起步阶段，未来几年毛利率和规模效应提升的空间十分显著。” 业内普遍认为，甲骨文的AI基础设施布局将为其提供新的增长引擎。随着全球AI模型训练和推理需求激增，Oracle在高性能计算、GPU托管和数据中心扩展上的投资正逐步显现成效。 2030财年目标与战略展望甲骨文管理层在会议上还发布了长期业绩目标，预计2030财年营收将达到2250亿美元，高于市场分析师平均预期的1980亿美元；同时，公司预计经调整后每股利润可达21美元，同样超出市场一致预期的18.50美元。值得注意的是，甲骨文预计2030财年中约1440亿美元营收将来自云基础设施业务，显示该板块将在未来五年成为核心增长引擎。业内人士认为，这一结构转变将使甲骨文从传统软件供应商转向AI云生态核心参与者。财务指标（2030财年）公司预期市场预期总营收 2250亿美元 1980亿美元每股利润（调整后） 21美元 18.50美元云业务营收 1440亿美元 — 编辑总结总体来看，甲骨文通过披露AI基础设施项目的35%毛利率预期，成功缓解了投资者对盈利前景的担忧。其大规模AI合作客户及2030财年雄心勃勃的营收目标，显示公司正加速从软件巨头向AI云计算核心平台转型。短期股价波动并未削弱市场对其长期成长逻辑的信心。未来关键观察点包括AI数据中心扩建进度、客户续签率以及云基础设施的规模化盈利节奏。常见问题解答问1：甲骨文为何选择在此时公布AI基础设施毛利率预期？答：公司此举旨在回应华尔街对新业务部门盈利能力的质疑。通过披露35%的目标毛利率，甲骨文希望展示AI云项目的可持续性与财务稳健性。问2：与其他云计算公司相比，甲骨文的毛利率处于什么水平？答：目前亚马逊AWS和微软Azure的毛利率普遍在30%-40%之间。甲骨文的35%目标使其接近行业平均水准，标志着其AI基础设施业务逐步具备成熟盈利能力。问3：投资者为何仍对甲骨文保持谨慎？答：尽管短期业绩亮眼，但AI基础设施建设成本高昂、客户需求周期不确定，且竞争激烈。部分机构担心项目回报周期拉长将影响现金流表现。问4：甲骨文与OpenAI、Meta和xAI的合作有哪些具体内容？答：主要包括AI训练与推理数据中心的云托管、GPU计算集群建设以及存储服务。这些项目可显著增加云营收并带动长期合同收入。问5：甲骨文的2030营收目标能否实现？答：若AI算力需求维持高增长，且公司持续扩大云基础设施投资，目标具有一定可行性。但其实现仍依赖全球经济环境与AI产业化落地速度。来源：今日美股网

今日美股网10-18 00:12

黄仁勋：美国政策让英伟达在中国市场份额从95%降至0

如华为昇腾、寒武纪等快速填补空白，推动AI算力国产化替代进程。芯片厂商在华市场份额（政策前）当前市场份额（政策后）主要产品线英伟达（NVIDIA） 95% 0% A100、H100、A800、H800 华为 3% 50%+ 昇腾系列AI芯片寒武纪 1% 15% MLU系列推理芯片其他厂商 1% 35% AI专用计算卡及加速模块分析人士指出，这一结构性变化或将对全球AI产业版图产生深远影响。英伟达股价表现与市场反应尽管中国市场的丧失被视为不利因素，但英伟达凭借在美国及欧洲AI服务器市场的领先地位，仍保持增长势头。截至最新交易，英伟达股价上涨1.10%，反映出投资者对公司AI生态系统和长期技术领先优势的信心。部分分析机构认为，英伟达可能通过与美国及其他国家的云计算巨头加强合作，进一步强化在全球AI基础设施领域的影响力。编辑总结黄仁勋直言不讳地指出，美国政策使英伟达从中国市场“100%退出”，份额从95%降至0%，揭示了地缘政治与科技竞争的现实。短期来看，这意味着英伟达失去了一个巨大市场；但长期而言，公司正通过强化AI芯片生态与国际合作来抵消损失。中国本土厂商的快速崛起，也将重新定义全球AI算力产业格局。常见问题解答问1：英伟达为何退出中国市场？答：主要原因是美国政府对高性能GPU和AI芯片实施出口管制，导致英伟达无法在中国销售核心产品，只能完全退出相关市场。问2：中国市场份额从95%降至0%意味着什么？答：意味着英伟达失去了原本几乎垄断的AI芯片市场地位，市场空间被本土厂商迅速替代。问3：哪些中国企业从中受益？答：华为昇腾、寒武纪等AI芯片公司迅速扩大市场份额，成为英伟达退出后最大的受益者。问4：英伟达未来将如何应对？答：公司将继续深耕北美、欧洲及东南亚市场，强化AI服务器、自动驾驶和超级计算领域的布局，以弥补中国市场的缺口。问5：此次事件对全球AI芯片格局的影响如何？答：这标志着全球AI产业进入区域化竞争新阶段，中美两大市场的技术体系将更加分化，推动本地化创新与供应链重构。来源：今日美股网

今日美股网10-18 00:10

营收暴增2386%！“寒王”业绩炸裂，章建平又出手了！

级，已经实现全产业链打通，坚定看好国产AI算力设施的加速突破。

格隆汇10-17 21:55

英伟达引爆800V直流架构革命！AI电源赛道迎来千亿机遇

案国内应用成熟，对海外切入具备优势。 AI算力需求每3-4个月翻一番的指数级增长，正倒逼能源基础设施全面升级。英伟达800V直流架构的提出，只是这场革命的开始。随着2026年SST样机密集落地和2028年批量应用的时间表确定，一场围绕AI电源的竞赛才刚刚拉开帷幕。

金融界10-17 20:54

Meta破局AI基建融资新范式！300亿美元创规模交易纪录

TradingKey - AI算力竞赛卷到“融资架构”。马克·扎克伯格旗下Meta Platforms (META.US) 已敲定融资近300亿美元。该笔融资用于美国路易斯安那州“许珀里翁（Hyperion）数据中心”的建设——这将成为史上最大规模的私募资本交易之一。据知情人士透露，蓝猫头鹰资本（Blue Owl Capital）将与Meta共同持有该项目，Meta仅保留约20%股权。摩根士丹利主导设立SPV（特殊目的实体），通过该架构募集 270亿美元债务与25亿美元股权，实现“表外融资”，使Meta既能扩张AI算力，又能避免拉低信用评级。最新消息显示，10月16日，交易以144A私募债券形式完成定价，债券期限至2049年，由Pimco领投，利率较美债高约225个基点，标准普尔已给予A+投资级评级。这种“SPV+租赁式”结构正成为科技巨头的新资金密码。AI基建成本暴涨，各大厂商纷纷通过SPV绕开资产负债表，既能获得长期低息资金，又让投资者参与具备实物资产抵押的高等级债券。业内分析称，这笔交易或将成为AI时代数据中心融资的标准模板。 Hyperion园区总面积超400万平方英尺，满载功耗预计达5吉瓦，相当于400万美国家庭用电量。项目预计2029年完工，Meta将作为开发商与租户继续运营。原文链接

TradingKey10-17 19:05

AI见顶？台积电打脸！指数级增长！

台积电的价值在于“长期赛道确定性”——AI算力需求至少还有10年增长期，而它是不可或缺的玩家。正如魏哲家所说：“我们处于AI应用早期，责任是提供先进技术与产能，支撑客户增长并为股东创造回报。” 未来，随着N2量产、全球产能释放、CoWoS瓶颈缓解，台积电将继续领跑AI时代，同时带动上游设备（阿斯麦）、材料（信越化学），下游AI芯片（英伟达）、云服务（亚马逊）等全产业链分享红利，其每一步进展都值得半导体投资者密切跟踪。扫码关注格隆汇研究院，帮你穿透市场波动，精准把握投资良机！注：文中所涉公司仅为案例分析，不构成任何投资推荐。市场有风险，投资需谨慎，决策前请务必结合独立研判。

格隆汇10-17 18:45

资金动向 | 北水抛售阿里超21亿港元，连续10日加仓小米！

、终端的互联互通，汽车可调用整个生态的AI算力，提供丰富场景应用，未来产业机会广阔。泡泡玛特：瑞银发表研究报告指，泡泡玛特股价较8月历史高位下跌约15%，仍持续看好公司前景，维持“买入”评级，目标价432港元。瑞银预计，即将公布的第三季销售数据、圣诞主题新品及动画新作上映将成为短期催化剂，叠加信用卡高频消费数据精准度提升，有望带动股价动能回升。阿里巴巴：浙商证券发布研报称，预测FY26Q2阿里中国电商业务收入为1269亿元，yoy11.6%；EBITA Margin为6.8%，同环比大幅下降，系三季度即时零售大幅投入所致。公司用餐饮外卖带来高频订单密度的同时完善履约体系，核心看中的是其带来活跃用户、成交频次进而对传统电商业务的协同，以及未来即时商品零售电商的市场空间。此外，饿了么和高德双线作战布局到店业务，也为公司电商业务带来新的想象空间。中芯国际、华虹半导体：华泰证券发布研报称，通过SEMICON WEST半导体行业年会论坛发现：市场对全球AI是否已经泡沫化存在一定担忧，但总体保持乐观，Token用量强劲增长支撑AI投资信心；台积电美国建厂进展顺利的同时，配套设施仍需完善，未来有望凭借技术优势维持较高毛利率；先进封装是一大热点，或成AI时代延续摩尔定律的关键技术，相关代工和设备企业有望迎来投资机会。腾讯控股：中银国际发布研报称，认为人工智能、宏观环境、竞争格局、监管政策、股东回报执行以及中美关系，将是未来6至12个月影响中国互联网上市企业财务表现与估值的六大关键因素。在当前动荡且波动的市场环境下，考虑到今年第三季业绩预览、逆周期核心能力、财务可见度(特别是短期的盈利能力及股东回报执行)，该行建议采取相对防御性的资产配置策略。该行对短期的优先级排序为：腾讯控股(00700)>网易-S(09999)>欢聚(JOYY.US)>腾讯音乐-SW(01698)。中兴通讯：消息面上，美国联邦通信委员会(FCC)宣布，主流电商平台已下架数百万件中国电子产品，当中涉及中兴通讯等公司的家用安防摄像头和智能手表。市场同时关注，FCC计划就是否扩大禁令进行投票，未来可能禁止含有黑名单公司组件的设备获得授权。

格隆汇10-17 18:45

科技股回调，中芯国际跌逾3%，科创芯片50ETF(588750)跌超3%！寒武纪三季报披露在即！芯片国产化长逻辑不变，短期调整如何应对？

可能在某一年突然下降。招商证券指出，AI算力景气持续，海外英伟达、AMD、博通等均与OpenAI展开合作；国内海光信息25Q3收入同比高增长，同时斩获工行2025年度服务器大单，摩尔线程IPO已过会。在美国持续加强出口管制背景下，国内自主可控进程加速，同时2026年国内偏先进产线扩产有望提速，预计也将带动国内设备/零部件板块订单积极预期和国产替代进程。IC设计环节，存储模组和利基存储芯片涨价加速，行业周期保持上行趋势，国内公司业绩有望持续边际改善。建议关注高景气度叠加自主可控加速的算力/代工/设备等板块、景气周期边际复苏的存储/模拟等板块、受益于端侧放量长期趋势的SoC板块，同时建议关注各科创指数和半导体指数核心成分股。市场上芯片相关指数众多，选取当下热门的科创芯片、半导体等指数进行比较，可以发现，虽然均聚焦为芯片板块，但在指数编制上却大有不同。一句话总结：科创芯片指数聚焦芯片核心环节，“含芯量”更高，弹性强，成长性高。【科创芯片指数：“含芯量”更高】从选样空间来看，相比其余指数在全市场范围取样，科创芯片指数选样空间为科创板，而科创板聚焦“硬科技”板块，是A股芯片公司大本营，近3年来芯片上市公司中，平均超九成数量的公司选择在科创板上市，平均市值占比达到96%。从行业分布来看，科创芯片指数聚焦芯片“高精尖”的上游中游环节，核心环节占比高达95%，高于其他指数。从调仓频率来看，科创芯片指数选取季度调仓，能更敏捷地反映芯片产业链发展趋势。【科创芯片指数：成长性更强】由于科创芯片指数聚焦芯片“高精尖”的上游中游环节，在周期成长与国产替代加速下，展现出较强的成长性。科创芯片50ETF（588750）标的指数2025年H1净利润增速高达71%，2025年全年预计归母净利润增速高达100%，大幅领先于同类，成长性更强！【科创芯片指数：向上弹性强】由于科创芯片指数在科创板选样，具备20cm大长腿，抢反弹更快。特别地，科创芯片指数向上修复弹性在同行业指数中最强，924至今最大涨幅高达186.5%！从夏普比率和最大回撤来看，科创芯片指数不仅风险调整后的收益表现更优，而且走势相对稳健。看好芯片核心科技，可关注科创芯片50ETF（588750），跟踪复制科创芯片指数，涨跌幅弹性高达20%，覆盖芯片产业链核心环节，高纯度、高锐度、高弹性！低门槛布局科创芯片核心环节，高效把握“新质生产力”大行情，抢反弹快人一步！场外投资者可关注联接基金（A：020628；C：020629），可7*24申赎。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-17 14:23

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