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美股科技股巨震，AI算力产业链回调，该不该坚守？

算力配套设施仍具备需求增长可持续性。 AI算力后市如何演绎？近期，微软、谷歌、Meta、高通等多家海外科技巨头发布最新财报，AI对于业绩的推动作用已开始显现，此外，多家公司纷纷表示将持续加码 AI投资，尤其是在基础设施领域的投入。微软：资本支出方面，FY24Q4可比资本支出为139亿美元，同比+55.1%，超越市场一致预期（132.7亿美元），主要用途包括云计算和AI相关支出。 META：营收净利润超预期，上调全年Capex指引。公司认为AI有助于提升公司平台推荐内容和广告的相关性，并强调训练Llama 4所需的算力可能是训练Llama 3的近10倍。全年资本支出指引区间由350亿至400亿美元上调至370亿至400亿美元之间，用于AI研究和产品研发。亚马逊：公司预计24年余下时间内资本支出会继续上升，满足AI或非AI相关业务的强劲需求。值得注意的是，在财报电话会中，微软、Alphabet等美股科技巨头也强调了当前加大AI领域投资的必要性。例如，Alphabet高管强调，公司在AI领域投资不足的风险远远大于过度投资的风险。英特尔管理层则表示，为定义和推动AI PC品类而进行的投资在短期内将给利润带来压力，但公司权衡认为是值得的，现在的投资将在未来几年带来显著增长。后市来看，国信证券通信团队分析称，坚守算力板块，回调是加仓良机：基本面来看，国内外各个云厂商对于算力训练的需求只增不减，季度资本开支仍在环比增加，产业链中上游订单情况也在不断向好，AI基础设施建设产业趋势不变。情绪面，美股半导体不断回调，个别头部公司不达预期，带动板块回调，我们认为正是加仓良机。优选光模块头部供应商以及国产算力产业链。综上，AI 算力的投资或将长期延续，随着预期交易扰动结束，市场有望重回基本面及景气度框架。相关ETF：5G通信ETF（515050）【联接A：008086/联接C：008087】风格偏向大盘成长，聚焦电子+通信，在苹果和英伟达产业链概念上的暴露度均达到了40%，覆盖了多个光模块、消费电子、半导体、PCB、通信设备、服务器等细分行业的龙头个股。本资料不作为任何法律文件，观点仅供参考，资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议。市场有风险，入市需谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-08-08

设备更新叠加出海加速，电网设备产业链全线受益

网络设备的性价比，有望进一步凸显。除了AI算力，卫星通信、低空经济的兴起，对于特种光纤的需求也在逐步增加。展望后市，光大证券认为，空芯光纤具有更低的传输时延、超低的非线性系数、超宽的频带资源、以及潜在的超低损耗特性，是未来超高速率、超大容量、超长距离和超低时延光网络通信系统理想的光纤传输介质，其广泛应用将对光通信行业及AI、云计算新型业务应用产生深远影响。落脚到A股市场，目前，全球AI算力中心中多数采用海外品牌的高端光纤，但在AI需求快速扩大的当下，具有深厚技术积累的中国光纤光缆龙头企业，有望打开新的发展机遇，关注经历过光纤光缆产业完整周期的龙头企业。根据市场公开资料显示，相关概念股包括：长飞光纤、亨通光电、中天科技、长盈通等。

金融界2024-08-08

热点速递-海外科技巨头财报一览， AI资本支持如何？

有连云2024-08-06

亚太股市全线暴跌遭遇黑色星期一，35位基金经理发生任职变动

、白酒板块，表现不好的铜缆高速连接器、AI算力芯片、高带宽存储器HBM板块。基金经理是一只基金产品最核心的成员，能决定一只基金的投资方向、投资策略以及投资风格，基金经理出色的择时选股能力和调研预测能力是基金业绩的有力保证，所以基金经理是投资者在选择基金产品时的重要依据；基金经理的变动很大程度上会影响到基金产品未来的表现，是一个需要特别关注的信息。根据巨灵统计的数据显示，近30天（7.5-8.5）共有427只基金产品的基金经理发生离职变动。其中今天（8.5）有32只基金产品发布基金经理离职公告，从变动原因上来看，有9位基金经理是由于工作变动从管理的27只产品中离职的，有2位基金经理是由于产品到期从管理的3只产品中离职的，有1位基金经理是由于个人原因从管理的2只产品中离职的。交银施罗德基金王崇现任基金资产总规模84.38亿元，管理过的基金多为混合型，任职期间回报最高的产品是交银新成长混合（519736），为混合型基金，在任职的9年又290天时间内获得229.73%的回报。新基金经理上任方面，华泰柏瑞基金陆从珍现任基金资产总规模为13.65亿元，管理过的基金多为混合型，任职期间回报最高的产品是华安逆向策略混合A为混合型基金，在任职的2年又306天时间内获得247.56%的回报，新任华泰柏瑞盛世中国混合这1只基金产品的基金经理。近一个月（7月5日-8月5日），博时基金参与公司调研的数量最多，共调研72家上市公司，然后调研较为活跃的还有华夏基金、富国基金和鹏华基金，分别调研57家、56家、54家上市公司；从调研行业上来看，基金公司对半导体行业的上市公司调研次数最多，共有351次，其次是光学光电子行业，基金公司调研了227次。从个股调研情况上来看，最近1个月（7月5日-8月5日）最受公募基金关注的是水晶光电，属于光学光电子行业，主营业务为光电子元器件、光学元器件制造、加工，经营本企业自产产品及技术的出口业务，经营本企业生产、科研所需的原辅材料、机械设备、仪器仪表、零配件及技术的进口业务(国家限定公司经营和国家禁止进出口的商品及技术除外)，经营进料加工和“三来一补”业务，电子技术咨询服务，机械设备租赁，自有房屋租赁，物业管理，共有124家基金管理公司参与调研，其次是澜起科技和博雅生物，分别接受114家、88家基金管理公司的调研。将时间周期缩短到最近一周（7月29日-8月5日）来看，基金调研数量第一的公司是乐鑫科技，属于半导体行业，公司主要经营范围是集成电路设计;软件开发;软件销售;人工智能基础软件开发;人工智能应用软件开发;信息技术咨询服务;集成电路销售;集成电路芯片及产品销售;电子产品销售;物联网设备销售;灯具销售;货物进出口;技术进出口;电子元器件批发;电子元器件零售，共被74家基金机构调研；然后被调研数量较多的股票是海大集团、佐力药业和远兴能源，分别接受66家、60家和54家基金机构的调研。

金融界2024-08-05

上交所积极推进“科创板八条”落实落细，科创100指数ETF(588030)近1周新增规模与份额均居同类第一

变压器景气度及海外出口需求；电子方面，AI算力产业推动高性能软磁材料需求释放，高功率低损耗的芯片电感在算力显卡得到应用拓展。铜合金材料：基本盘受益顺周期经济复苏，算力产业趋势下铜缆、铜连接器有望创造增量需求，GB200产业链逐步催化。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-08-05

天风证券：给予海光信息买入评级，目标价位146.92元

，便可能遭遇“卡脖子”的困境。　　国内AI算力缺口持续扩大，智算中心+运营商有望推动国产AI算力再提升。六部门联合印发的《算力基础设施高质量发展行动计划》提出到2025年，中国算力规模超过300EFLOPS，智能算力占比达到35%。根据工信部，截至2023年底，国内智能算力规模达70EFLOPS，仍存在较大缺口。我们认为，随着长文本、多模态大模型的不断发布，国内智算需求有望进一步提升，或进一步拉大智算缺口。　　公司CPU与DCU产品生态环境丰富，兼容x86与类CUDA环境，应用广泛。海光CPU系列产品，兼容x86指令集，支持国内外主流操作系统和应用软件，以其优异性能、丰富的软硬件生态和高安全性而受到国内用户的高度认可，已广泛应用于电信、金融、互联网、教育、交通等关键行业。同样，海光DCU系列产品基于GPGPU架构，兼容“类CUDA”环境，具有出色性能和丰富的软硬件生态，兼容国际主流商业计算和人工智能软件，适用于大数据处理、人工智能、商业计算等领域。　　盈利预测与估值分析：　　考虑地方智算中心建设加速以及运营商智算中心积极招标，我们认为AI信创景气度或进一步提升，我们上调此前盈利预测，公司2024-2026年营业收入预计84.31/113.82/149.38亿元（原预测为24-25年87.84/114.45亿元）；归母净利润预测17.02/22.19/29.12亿元（原预测为24-25年16.48/22.66亿元）。国内AI算力缺口持续扩大，美国AI芯片限制下国产AI信创景气度有望再提升，海光信息作为国产高端处理器领军，CPU与DCU产品生态环境丰富，兼容x86与类CUDA环境，生态优势明显，持续看好公司未来份额提升，给予25年30x PS估值，目标市值3414.60亿元，目标价146.92元，维持“买入”评级。　　风险提示：研发未达预期风险、持续经营能力风险、原材料成本上涨风险证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中信证券杨泽原研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达83.58%，其预测2024年度归属净利润为盈利12.63亿，根据现价换算的预测PE为144.39。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有17家机构给出评级，买入评级14家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为98.16。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成（网信算备310104345710301240019号），与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2024-08-04

“DePIN崛起？抄底好时机来了吗？”直播回顾

IN的应用。比如绿色能源、流媒体内容、AI算力、基于智能穿戴设备或智能护理设备的医疗健康护理等等。 Romeo： AI：AI数据领域，有技术壁垒，能为web2的AI解决问题，用web3的方式去激励，获得了更好的数据收集的有效性或者数据的清洗，数据层的建立、上链。如果能用token形成一种更好的激励和反馈，那也许能够让AI的这个应用更好的推进。能源：全世界未来都会面临比较长时间的能源短缺。好的DePIN项目是如果能够获得持续性的服务的输出或者持续性的收入，也许他能够穿越周期，让更多的投资者去关注项目，到真正的能够捕获价值的这个能力的时候，机会更大。可穿戴设备：手机就是一个最好的一个DePIN应用，因为它就是软硬件结合在一起，能够让用户真正的触达。金色财经：当前DePIN项目有哪些最新的突破？相比之下，这些项目在实际应用中有哪些明显的优势和潜在的劣势？开哥：优势：DePIN在这个阶段已经跟实际应用场景和产业有结合。劣势：目前落地的DePIN项目需要巧妙设计的，既能从to B的角度跟实际的应用场景、支付场景和产业结合，又能在经济模型设计突出to C的这种优势。 Asa：观点1：和AI结合，全民关注AI给本轮叙事发酵的土壤，让大家有新的方式去参与去中心化；观点2：产能过剩导致国内的产能是全世界最便宜的。把我们想到的所有像手机一类的产品包装成DePIN，看作是新式的出海。现在我把他看作是一种新meme，让更多的没有接触crypto的人，有新的媒介来接触crypto，带来新的增量的资金。 Lao Bai：本轮的与上轮的区别：本轮DePIN的品类已经发散到很多赛道，包括GPU算力、去中心化网站、去中心化前端托管、去中心化VPN等；优势：现在是软件+硬件，技术上可行；像Multicoin这样的投资人，会打造叙事，热度足够。劣势：没人用。现在DePIN做的东西是反过来的，是要让这些去中心化的节点去协作。协作很难在商业上可行，中心化协作的体验，比中心化差了不止一个量级；还有很多年的路要走。本轮，可穿戴设备或real world data, 可能是未来的一个新的契机。真正DePIN的成功，就是我能够用的方式解决一个中心化世界很难做到，或者根本就不可能实现的事。犹太赵主任： 3C是引领市场mass adoption的一个很重要的内容。行业痛点：DApp获客成本高，获客时每一层的转化率都会丧失掉非常多的人，获客成本成倍数增加。同样的一个游戏，如果它出了一个硬件设备，而且不仅不给你钱，还要让你买的情况下，你反而会买，这是一个非常奇怪的消费决策，因为你不把它当作一个投资行为，而你把它当做一个消费行为，且3C产品本身就非常overvalue，在这样的一个简单的认知差异下，很多人会愿意做一些消费性的支付。优势：一旦产生消费支付，项目方可以在前期通过这种预售形式积累现金流，且降低获客成本。可以再次突破原有流量，可以一层一层的去把产品扩散出去。用户在用户端，拿到了手机之后，可以一步的变成公链的用户，一步变成DAPP的用户，也帮助了DAPP一步站在用户面前，并且让用户提高留存。金色财经：从机构或投资的角度来看，优质加密DePIN项目的特性都有哪些？ Romeo：第一层，供给侧小于需求侧，用web3或去中心化的方式提升供给。第二层，商业模式是否能够真的解决刚需问题。获客病毒式的营销又有激励的模式感。第三层，产品本身在制造和供应链上面有明确优势，研发成本可以用另外一种形式覆盖掉，有合理的定价，该产品就算没有token激励，也可以在市场竞争的情况下，再加上web3，机会就很大。 Lao Bai： 1、团队或资方在搞事情。打造好的叙事，100%的人看的懂，且认同。 2、 Technology Design。积分设计等方面比上一代进步很多。 3、新场景，新赛道。大家觉得中心化比较难以实现的场景，用去中心化和分布式的东西去来实现。 4、真的有人会用。哪怕现在没人用，也必须坚信，在未来的某一天。这个项目一直在做到最后，用户会真的用。开哥： 1、 DePIN和AI结合，用AI Agent来做绿色能源等定价套利。 2、优质的项目最好是既有to C项目，又可以进一步设计成集中式挖矿场景。 3、 DePIN的价值空间多向加密金融角度考虑。 4、实现产业场景的用户，迁移和升级。 5、考虑在交易市场的布局，多元化的市场参与者。不仅有提供者，使用者，还有流动性提供者。 6、对我们的智能制造及产能有促进作用。犹太赵主任： 1、降低获客成本的产品。怎么用用门槛更低的方式、事件性、或爆点性的东西，把大规模的人在短时间内拉入到行业里面来。那3C类的东西，可能更吸引我，因为大家没玩过，因为需要新的用户跟链跟币和加密世界做更多engagement，engagement本身更有意义。 2、因为之前DeFi已经把金融方向或资本回报率计算的非常清楚，但没有做到在加密世界对劳动、社会生产时间一般性定价。DePIN可以做到一个人在区块链世界投入时间，应该被怎样reward。金色财经：目前用户对DePIN项目参与和理解的门槛较高，而在挖矿参与、硬件配置上要求更高，并且体验感也不是很好，您觉得这些是什么原因造成的？有哪些方法可以帮助解决上述痛点？ Lao Bai：痛点：1、用户看不懂；2、贵，门槛高。如何解决：项目有除投资属性外的东西存在，比如消费属性。有一个挺酷的戒指或者手表，上面有一些meme的展示，或者有一些其他好玩的东西，我觉得有这种消费属性的可能就非常容易去铺开。开哥：经济模型设计尴尬。在经济模型上要考虑两条线相向而行。也就是说一个是分布式的实际应用场景和代币叙事和市值管理要两条线，可以设计成这种模式，但还没有完全解决，只是建议。犹太赵主任： 3C有一个很大的好处，不像之前必须有垂直的渠道来卖。卖3C产品的话，是可以通过传统渠道进行销售的，甚至放到某些3C的店里面去卖。打开更多销售渠道，让更多人参与到销售过程中，以带货的形式和KOL合作，卖手机等产品金色财经：请嘉宾一句话总结DePIN的技术落地会为Web3行业，被Mass Adoption带来哪些利好？ Romeo： DePIN是一个有机会让C端用户拥有和体验的东西，也让web3能够更快的提高市场渗透率。在远期来说，的确有可能跟RWA结合，能够对一些资产的流动性，产生更好的收益。开哥： DePIN接下来跟AI、RWA的结合，是全球产业场景和金融做融合。我们认为它会带动更多增量用户，和小白用户，以及有更多实际支付交易场景。我们相信会像类似于比特币现货ETF这种效应，可能会带来新的一波牛市。犹太赵主任：任何降低获客成本的DePIN项目都make sense，做DePIN不要故作高深，practical一些，要去down to earth的把日常行为引入到crtpto里面去。3C类可能未来会带来很多很有趣的东西。来源：金色财经

金色财经2024-08-02

AI赋能！AR行业再度升温，AI人工智能ETF(512930)近3月新增份额居可比基金首位

高不超过5000万元。东方证券指出，AI算力一方面受益于大模型行业的蓬勃发展，万卡集群将逐步成为头部模型公司标配，此外，国产算力也是科技自立自强的重要方向。从下半年情况来看，国内主流AI芯片公司在技术研发迭代和量产方面均有较好的预期，英伟达合规产品在国内需求也较为旺盛。算力行业依然是确定度很高的方向。相关产品线上消费ETF平安(159793)、AI人工智能ETF(512930)及消费电子ETF(561600)投资机遇备受关注。线上消费ETF平安(159793)紧密跟踪中证沪港深线上消费主题指数，中证沪港深线上消费主题指数从内地与香港市场中选取50只主营业务涉及线上购物、数字娱乐、在线教育以及远程医疗等领域上市公司证券作为指数样本，以反映内地与香港市场线上消费主题上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2024年6月28日，中证沪港深线上消费主题指数(931481)前十大权重股分别为美团-W(03690)、腾讯控股(00700)、快手-W(01024)、科大讯飞(002230)、哔哩哔哩-W(09626)、昆仑万维(300418)、恺英网络(002517)、世纪华通(002602)、三七互娱(002555)、金山软件(03888)，前十大权重股合计占比54.77%。 AI人工智能ETF(512930)紧密跟踪中证人工智能主题指数，中证人工智能主题指数选取50只业务涉及为人工智能提供基础资源、技术以及应用支持的上市公司证券作为指数样本，以反映人工智能主题上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2024年6月28日，中证人工智能主题指数(930713)前十大权重股分别为中际旭创(300308)、海康威视(002415)、韦尔股份(603501)、科大讯飞(002230)、新易盛(300502)、中科曙光(603019)、金山办公(688111)、澜起科技(688008)、紫光股份(000938)、寒武纪(688256)，前十大权重股合计占比54.35%。消费电子ETF紧密跟踪中证消费电子主题指数，中证消费电子主题指数选取50只业务涉及元器件生产、整机品牌设计及生产等消费电子相关的上市公司证券作为指数样本，以反映消费电子主题上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2024年6月28日，中证消费电子主题指数(931494)前十大权重股分别为立讯精密(002475)、京东方A(000725)、工业富联(601138)、中芯国际(688981)、韦尔股份(603501)、兆易创新(603986)、澜起科技(688008)、亿纬锂能(300014)、歌尔股份(002241)、长电科技(600584)，前十大权重股合计占比52.69%。相关产品：线上消费ETF平安(159793)； AI人工智能ETF(512930)；消费电子ETF(561600)，场外联接(A类：015894；C类：015895)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-08-02

美国就业市场持续疲软叠加7月制造业活动创8个月来最大萎缩，美股走弱，特斯拉、英伟达跌超6%，标普500ETF(513500)成交活跃

核心要素的分析，判断未来2~3年，全球AI算力领域的持续投入仍可持续，长期则需要解决AI上游CAPEX投入、下游应用产出之间的商业闭环。同时当前全球半导体产业上行周期仅经历3~4个季度，仍处于本轮周期的前半段，板块股价上行幅度、持续时间亦远未达到历史周期平均水平。继续看好未来12个月的美股半导体&硬件板块投资机会，并建议淡化短期的市场波动影响，持续聚焦高景气、底部企稳复苏两大核心主题。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-08-02

山西证券：给予乐鑫科技买入评级

公司自ESP32-S系列开始，强化边缘AI算力，ESP32-S3芯片增加了用于神经网络计算和信号处理的向量指令，提升芯片算力，同时C系列增加WiFi6技术降低通信功耗，多维度适配边缘AI的产业大趋势。　　投资建议　　随着公司产品矩阵持续丰富和客户应用不断拓展，预计2024-2026年营业收入20.08/26.29/32.31亿元，净利润3.27/4.51/5.60亿元，对应7月31日收盘价108.99元，2024-2026年PE分别为37.4/27.1/21.8X，维持“买入-A”评级。　　风险提示　　下游需求复苏不及预期，研发和新品渗透进展不及预期，市场竞争加剧。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中国银河高峰研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为79.53%，其预测2024年度归属净利润为盈利1.99亿，根据现价换算的预测PE为44.3。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有13家机构给出评级，买入评级9家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为138.1。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成（网信算备310104345710301240019号），与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2024-08-01

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