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【一周科技动态】英伟达财报如此不堪吗？特斯拉要回测“大选日”？
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微软、Meta等头部云服务商持续扩容AI算力集群；消费互联网巨头模型训练需求攀升； CoreWeave等二级专业云服务商的增量采购。同时，企业级市场、政府机构及垂直行业应用预计将在2026财年形成第二增长曲线。毛利率的阶段性压力及结构性改善路径 Q4 Gross Margin回落至73.5% (-130bps QoQ)，受Blackwell产品初期交付阶段成本前置影响，属技术平台切换的正常现象，符合产品迭代规律，并非结构性盈利能力恶化；当然，Gaming（毛利率更低）增速回升也会或多或少影响到毛利率。对Q1毛利率指引较市场预期低约130bps，隐含Blackwell产品放量速度超预期的积极信号；同时Jensen的意思是Q2和Q1类似，年底会随着台积电3nm制程良率爬坡及供应链效率提升等恢复Mid-70%，核心改善动能来自：晶圆厂学习曲线效应带来的单位成本下降；先进封装产能瓶颈缓解后的规模经济释放。公司战略选择强化竞争优势，因为在当前AI算力需求爆发窗口期，NVDA采取"交付规模优先于短期利润率"的策略，有助于快速确立Blackwell在超大规模数据中心市场的生态主导权，为后续企业级市场渗透奠定基础。历史数据显示，Hopper架构产品周期中类似策略成功实现了市占率与利润率的阶梯式提升。区域市场需求结构转型中国区需求受出口管制政策等持续受抑，甚至有可能影响到新加坡的出口；美国市场引擎地位强化，Blackwell加速交付驱动收入占比；欧盟2000亿欧元规模的InvestAI计划加速成员国AI基础设施建设提供战略支撑；新加坡区域2025财年收入贡献维持在2%（环比下降），但其18%的账单地址占比反映财务结算等供应链安排变化，实质业务仍以服务泛亚太非中国市场为主；关注要点超大规模云服务商（贡献50%数据中心收入）、政府AI项目及企业级市场的加速渗透； 3nm制程良率爬坡速度对毛利率修复节奏的影响； GTC大会发布的Blackwell Ultra架构路线当前NVDA 2026财年Non-GAAP PE 26倍，较半导体同业平均22倍维持合理溢价。期权观察家——大科技期权策略本周我们关注：特斯拉也要测试“大选日”？作为Trump概念最受益的大科技，从大选日开始最高涨幅近乎翻倍，但随后而来的便是回调。可以说TSLA是大科技中股价与基本面关系最不密切的公司了。尽管我们在讨论基本面的时候，也进一步强调储能、AI、机器人等业务的前景。而随着本周的20多个点的回调，TSLA的情绪也进一步回落。Elon Musk本人带来的风险也被Price-in，因此目前价格的偏离程度也相对加到。期权的最大痛点（Max Pain）的位置基本还在310以上，而股价已经在280附件，进一步260便是大选日的支撑。昨日有PUT大单在押注235的位置，意味着还要大幅下跌，而近期PUT整体的盈利也开始放大，空头何时考虑平仓，可能成为接下来能否企稳的焦点。再给个持仓大科技股的理由——为何"TANMAMG"组合总超大盘？七巨头（Magnificent Seven）组成一个投资组合(“TANMAMG”组合)，等权重、每季度重新调整权重。回测结果从2015年以来表现是远超 $标普500(.SPX)$ 的，总回报达到了2252%，同期 $标普500ETF(SPY)$ 回报239%，超额收益2017%。今年以来大科技股出现回调，回报为-1.69%，不及SPY的-0.36%；过去一年组合的夏普比率回落至1.33，SPY为1.01，组合的信息比率1.11。
老虎证券02-28 15:30
黑历史“清零”！超微电脑会是AI算力最大洼地吗？
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超微电脑在成功完成了其SEC文件的更新。毫无疑问，这消除了股票上最大的隐患。当然，这只股票仍然有许多问题。但有外国分析师认为，以22倍明年自由现金流的价格买入一家处于最佳行业的公司，已经充分定价了大量负面消息。作者：Michael Wiggins De Oliveira 超微电脑的短期前景超微电脑生产支持云计算和人工智能的计算机服务器。其独特之处在于能够根据客户需求定制系统，同时努力降低功耗和运营成本。其核心技术是液冷塔，能够降低能源消耗，这也是人工智能增长故事的重要组成部分。需要明确的是，不要忘记超微电脑并不是这个行业的唯一参与者。但毫无疑问的是超微电脑绝对处于一个热门市场。收入增长率重申其指引来源：超微电脑本文仅会提到超微电脑的财年，而不是日历年。超微电脑的2026财年将在2025年7月开始，为期4个月。超微电脑不仅发布了其最新的年度和季度文件，而且同样重要的是，超微电脑重申了其收入目标。对于投资者来说，这显著改变了叙事的核心。现在，催化剂完全不同了。以前，人们有很多疑问，超微电脑是否能够及时提交其文件，以及由此可能引发的各种后果，例如股票可能会被从标普500
老虎证券02-27 20:00
抢疯了！连续5日爆买百亿
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至1600亿元，其中约900亿元将用于AI算力的采购，700亿元用于IDC基建以及网络设备。市场更是在期待腾讯控股3月19日发布财报时，给出的最新资本开支会是多少。再来看硅谷巨头们，嘴上说着算力过剩，但事关算力的资本开支目标一个比一个硬：按图索骥，上述北美四大云厂在2022年11月就加大对AI算力的资本起，股价也是从此实现“V形”反转。如今市场现在最大的共识是，国产云厂商资本性支出有望加速。这笔巨额资本开支，相当于“基础货币”，在乘数作用下会扩散到全社会，将成为别人的收入，国内云计算厂商是最直接受益方之一。云计算产业链较长，同时公有云厂商的竞争格局龙头效应显著，头部民营大厂阿里、腾讯、华为和三大运营商占据主导位置。中证沪港深云计算产业指数，是目前唯一一只横跨港A两地的纯正云计算指数，十大权重股代表了云行业的竞争格局。第一大权重股阿里巴巴的占比达到12.49%，第二权重股腾讯的占比也有9.49%，还囊括“央企算力第一股”中科曙光、国产服务器龙头浪潮信息等。云计算沪港深ETF(517390)是上交所唯一一只跟踪沪港深云计算的ETF，今年的日均成交额为2123万元，流动性位居同类产品第一。该ETF跟踪的标的指数近六个月涨幅高达85.16%，亮眼的表现也获得资金青睐，今年净流入2.99亿元。 (来源：wind，截至日期：2025年2月26日) 短时间积累巨大涨幅的情况下，云计算板块存在获利了结的压力，但云计算沪港深ETF(517390)跟踪的指数今日探底回升，从4%的跌幅缩小至2.58%，意味着有资金趁机捞筹码。背后或许是对新一轮AIDC基建浪潮的押注。黄仁勋本次电话会有提到一点，DeepSeek-R1激发了全球的热情。有消息称提到DeepSeek后，各个国家都在加大力度囤卡。可想而知，这场输不起的AI竞赛，离决定胜负的时刻，还早着呢。上下滑动查看完整风险提示： CS计算机指数（930651.CSI）2020-2024年近5个完整年度业绩依次为:17.46%、-2.37%、-27.52%、-2.40%、10.17%。场内最大计算机ETF（159998）："场内最大"对标跟踪CS计算机指数的全部ETF产品，可比基金共2只，计算机ETF(159998)规模排名1/2。中证沪港深云计算产业指数（931470.CSI）2020-2024年近5个完整年度业绩依次为:40.56%、-16.81%、-23.57%、2.72%、26.88%。上述内容仅反映当前市场情况，今后可能发生改变，不代表任何投资意见或建议。指数过往业绩不代表其未来表现，亦不构成基金投资收益的保证或任何投资建议。指数运作时间较短，不能反映市场发展的所有阶段。指数基金存在跟踪误差，基金过往业绩不代表未来表现。购买任何基金产品前请阅读《基金合同》《招募说明书》等法律文件，请根据自身风险承受能力、投资目标等选择适合自己的产品。市场有风险，投资需谨慎。
格隆汇02-27 19:11
AI算力再出王炸！科创AIETF(588790)尾盘拉升翻红，成交额超4亿元
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近期人工智能领域迎来突破性进展，科技创新持续为产业发展注入新动能。 2025年2月27日三大指数午后拉升，截至收盘，沪指翻红涨0.23%，深证成指跌0.26%，创业板指跌0.52%。板块方面，海南自贸区、零售、食品、固态电池等板块涨幅居前。在AI技术加速迭代的浪潮中，科创板正成为创新力量的重要舞台。值得关注的是，聚焦这一领域的科创AIETF（588790）紧密跟踪科创板人工智能指数。科创AIETF（588790）尾盘拉升翻红，盘中价格再创新高，最高价报1.381元，成交额超4亿元，盘中交易溢价。成分股中，云从科技-UW 20CM涨停，麒麟信安、优刻得-W、云天励飞-U、芯原股份、澜起科技、安恒信息、晶晨股份、奥比中光-UW等股票跟涨。其他相关ETF中，半导体ETF、科创100指数ETF、科创芯片ETF、芯片ETF、科创人工智能ETF、人工智能ETF、科创50ETF尾盘均拉升。消息面上，2月25日，人工智能领域再次迎来重大突破。中国AI公司DeepSeek宣布开源全球首个面向MoE模型的全栈通信库DeepEP，这一举措立即在业界引发强烈反响。DeepEP的问世不仅为AI行业带来
有连云02-27 16:00
券商今日金股：5份研报力推一股(名单)
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有山西证券发布研报《全年业绩符合预期，AI算力布局全面升级》，山西证券认为，AI需求爆发有望带动公司云业务高速增长，，预计公司2024-2026年EPS分别为0.46\1.08\1.45，对应公司2月26日收盘价115.51元，2024-2026年PE分别为249.12\106.79\79.50，维持“增持-A”评级。除了上述个股外，还有锦波生物、丸美生物、百亚股份、润本股份、温氏股份、珠海冠宇、天元宠物等多股备受券商关注，近一月获多家券商关注。需要指出的是，券商给予“评级”并不绝对预示着股价的上涨，“增持”或“买入”与否，其实都是机构对于股票的“一家之谈”。因此，券商金股在大多数程度上仅是用作投资参考意义的，投资者切不可盲目买入。
证券之星02-27 15:59
从追赶到领跑，AI新势力带来了哪些投资机遇？
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：核心赛道，聚焦硬科技指数成份股聚焦AI算力芯片和应用领域，自主可控含量显著提升，符合资产发展的趋势，也能体现科技强国战略的核心方向。图：科创人工智能指数覆盖产业链情况数据来源：Wind，数据截至2024年1月17日产品亮点三：全球化视野，抢占本土AI红利国内AI原生应用用户数在2024年增长了2.5倍，展现了中国AI市场的强劲动力。图：2024年以来国内原生AI应用月活用户数增长超2.5倍数据来源：AIcpb 总的来说，DeepSeek的崛起不仅代表了中国AI技术的进步，也为投资者提供了新的投资机遇。随着AI技术的快速普及和算力需求的持续上升，科创人工智能ETF（588730）作为聚焦AI核心环节的投资工具，能够帮助投资者把握AI行业增长红利。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云02-27 15:50
发生了什么？三大股指单边下行，算力承压，抄底还是止盈？
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点观察的。就算力变化而言，武超则认为，AI算力（训练+推理）需求依然旺盛，存算一体、软件硬件算法深度融合，端侧算力值得期待、国产化加速(产业链加速迭代)。德邦证券表示，DeepSeek加速国产算力链形成闭环，价值网络有望井喷。AI驱动以及政策监管趋严的背景下，国内IDC行业供需格局有望边际改善，该行认为拥有核心区域数据中心资源以及布局AIDC的头部企业将率先受益，随着AIDC需求的快速提升，该行认为服务器、交换机产业也有望深度受益，建议关注国内相关企业。
金融界02-27 13:59
招商信诺携手华为云接入DeepSeek大模型
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服务为招商信诺提供了高效、弹性、稳定的AI算力支持，确保大模型在复杂业务场景中的流畅运行。在华为云昇腾云服务的助力下，招商信诺将DeepSeek大模型应用于多个核心业务场景，包括智能核保、智能核赔、个性化推荐、智能训练、智能客服、健康管理及智能脱敏等。通过大模型的深度学习和自然语言处理能力，公司能够更精准地识别客户需求，提供个性化保险解决方案，同时优化产品设计，提升风险管理的准确性和智能化水平。近年来，招商信诺利用AI赋能在内部效率提升、外部客户经营方面取得了一定进展，且还在持续探索实践。此次合作，也是招商信诺在技术创新道路上的一次重要跨越。招商信诺信息科技部总经理张琦表示，公司将聚焦保险价值链智能化重构，通过分阶段验证模型在数据分析、知识分析、核保问答、理赔判断、销售支持、人员培训等核心场景的实用性，依托昇腾云部署，实现从需求分析到AI代码生成的全流程智能化升级，最终在GenAI战略下完成九大类应用的渐进式落地。未来，招商信诺将持续深化"AI+保险"布局，打造"更懂客户、更优体验、更高价值"的智慧保险新范式。
美通社02-27 12:49
国内厂商发力AI+赛道，借道科创信息技术ETF(588100)一键布局“AI全家桶”
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是一只软硬兼收的“AI全家桶”，有望在AI算力、芯片国产升级等多个风口中持续受益。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云02-27 11:40
ETF盘中资讯|DeepSeek突发！计划提前发布R2，数据中心有望受益！自本轮低点反弹超45%的大数据产业ETF（516700）持续吸金
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数级增长，加速AI行业渗透的速度，引发AI算力快速发展。 IDC指出，DeepSeek带来的算法效率提升并未抑制算力需求，反而因更多用户和场景的加入，推动大模型普及与应用落地，重构产业创新范式，带动数据中心、边缘及端侧算力建设。数据安全为王，科技自立自强！布局工具上，信创含量近70%的大数据产业ETF（516700）被动跟踪中证大数据产业指数，重仓数据中心、云计算、大数据处理等细分领域，权重股汇聚中科曙光、科大讯飞、紫光股份、浪潮信息、中国长城、中国软件等龙头股，看好科技自主可控方向的投资者，或可重点关注这三方面的催化： ①高层号召“科技打头阵”，新质生产力方向有望突围； ②数字中国顶层设计，激活数字生产力，国产替代进程加快； ③乘风信创热潮，信创2.0有望加速，科技自主可控前景广阔。本文图片、数据来源于iFinD、沪深交易所、华宝基金。风险提示：大数据产业ETF（516700）被动跟踪中证大数据产业指数，该指数基日为2012.12.31，发布于2016.10.18，该指数近5年分年度涨跌幅为：2020年，3.57%；2021年，-3.5%；2022年，-25.68%；2023年，1.4%；2024年，10.57%，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。本文中提及的指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。
金融界02-26 14:29

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