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芯片股高歌猛进，“寒王”市值盘中飙至3200亿
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日前，拜登计划在卸任前最后一搏：对全球AI芯片贸易祭出"终极大招"。拜登政府准备在任期的最后时刻，对英伟达、AMD等公司的AI芯片出口进行新一轮限制。知情人士透露，新的规定将对芯片交易设置三层限制，可能最快于周五发布。为此，英伟达以及美国相关行业协会集体表示反对。英伟达甚至警告，这只会损害美国经济，让美国倒退。中美在芯片与 AI 产业博弈加剧，国产替代进程加速。从国内来看，政策端不断释放利好助力。国常会此前强调，要加快推进集成电路、人工智能等领域科技创新，提升产业链水平。工信部等多部门联合发布《关于做好2024年新型信息基础设施建设的通知》，提出加快推进先进制造业集群和产业园区5G网络、算力等新型信息基础设施建设。日前，发改委、财政部还发布《关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》。对此，天风证券解读称，手机等产品购新补贴或拉动半导体需求。展望后市，国金证券表示，如果2023年是AI训练的元年，2024年是AI推理的元年，那么2025年将是AI终端应用爆发的元年。在这种情况下，预计2025年将有望迎来 “需求—产能—库存” 三种周期共振，从而驱动半导体行业迎来大的上行周期。
格隆汇01-10 13:30
港股午评：恒指跌0.44%、科指跌0.4%，半导体股活跃，腾讯概念及内房股下挫
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.5%，腾讯勉强翻红；消息称拜登再收紧AI芯片出口限制，半导体股芯片股继续上涨行情，龙头中芯国际涨约5%；避险需求推升金价，央行连续第二个月增持黄金，黄金股全线拉升，紫金矿业涨约4%；游戏软件股、医美股、香港本地银行股部分上涨。另一方面，腾讯概念股集体下挫，遭腾讯连续减持，微盟集团大跌近30%；内房股全线下挫，房企利空引发市场担忧，融创中国跌超12%，内险股、餐饮股、家电股、中资券商股、汽车股等齐跌。企业新闻交个朋友控股(01450.HK)：2024年累计完成商品交易总额约人民币150.8亿元，同比增长约19.58%。第四季度商品交易总额约62.2亿元，同比增长约21.25%。中远海能(01138.HK)：预计2024年年度净利润39.6亿元，同比增长约17.2%。禹洲集团(01628.HK)：2024年累计合同销售79.50亿元，其中12月销售7.03亿元。中粮家佳康(01610.HK)：于2024年12月，生猪出栏量42.9万头，本年累计356万头。商品大猪销售均价为15.45元/公斤。生鲜猪肉销量为3.25万吨，生鲜猪肉业务中品牌收入占比为32.63%。丘钛科技(01478.HK)： 2024年12月，手机摄像头模组销量约3059.5万件，环比减少24.1%，同比减少12.4%。摄像头模组销售数量合计3197.9万件，环比减少23.1%，同比减少10.7%。指纹识别模组销售数量合计2039.4万件，环比增长4.5%，同比增长95.8%。机构观点中泰国际指出，美国近期的经济数据优于预期，给予美元指数及美国10年期债息向上动能，港股大盘的上行空间仍受制于较疲弱的盈利预期，未来增量财政政策规模仍有不确定性，以及较高的美元无风险利率预期维持更长时间料持续压制港股流动性。因此，港股大盘短期仍以震荡结构性行情为主。东吴证券：预计2025年上半年港股上涨空间或更大。该行认为，港股上涨的空间取决于关税和国内宽财政的博弈，在特朗普关税落地和美联储降息结束后，港股或将迎来短暂回调。但后续随着财政对内需的提振效果逐步显现，以及年末新一轮政策预期可能会使得港股再次回升。瑞银投资：今年底恒指目标为20000点。受减息预期降低、第三季起分段落实关税措施及内地刺激政策效应所左右，今年港股或波动剧烈。陈志立指出，上述目标基于该行将风险溢价估算提高，以反映利率、地缘政治不确定性。选股方面推荐高息股，如基建、电信及财务表现较佳的地产股。高Beta方面则荐互联网股；濠赌股；啤酒、乳业、家电类消费股。最新美国10年期债息攀升至8个月高位近4.7%，陈志立指出，若10年债息续上升，企业或衍生再融资问题。
金融界01-10 12:10
芯片股持续走强，长电科技涨停，寒武纪股价续创新高，最低费率的芯片50ETF(516920)早盘大涨近3%，近2周份额增长显著
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0强》，按照企业价值进行排名。榜单中，AI芯片企业寒武纪以2380亿元的价值位居榜首。天风证券认为，手机等产品购新补贴或拉动半导体需求。预计后面可以看到全国更多地区将手机等产品纳入补贴范围，在AI提升了新产品的使用体验的背景下，预计购新补贴或加速消费者换机，建议关注手机/平板/智能手表手环相关芯片需求的提升。【一键布局“科技之矛”，认准同类费率最低的芯片50ETF（516920）】一键布局“科技之矛”，首选芯片50ETF（516920），联接基金（A类：020630；C类：020631）。芯片50ETF（516920）跟踪的中证芯片产业指数囊括了芯片板块的50只龙头股，综合覆盖设备材料、晶圆代工、设计、封测等芯片全产业链环节。截至1月6日，前十大成分股合计占比达57.27%！此外，芯片50ETF（516920）的管理费率为0.15%，托管费率0.05%，为芯片主题ETF中费率最低的品种！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。芯片50ETF（516920）属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。标的指数并不能完全代表整个股票市场。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云01-10 11:10
科创芯片异动飙升！寒武纪涨超6%续创新高，科创芯片50ETF(588750)爆量大涨超2%，高居同类第一！AI席卷“科技春晚”，有何深远影响？
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加斯拉开帷幕。从生成式AI的最新应用到AI芯片的突破性进展，再到AI赋能的各种创新产品，AI已成为此次CES2025的主旋律。各大厂商分别展示了其AI芯片的最新进展，以满足AI对算力的需求高速增长。【自主可控和国产替代进程预计进一步加速】招商证券表示，自主可控和国产替代进程预计进一步加速，结合国内半导体产业链各环节的国产化情况，建议关注自主可控需求相对迫切的先进制造/设备/零部件/材料等上游环节、与AI服务器密切相关的HBM/先进封装环节、AI需求带动的算力芯片/EDA/IP等核心环节，建议关注各科创指数和半导体指数，景气复苏趋势下把握业绩增长有望延续的公司。（来源于招商证券20241209《半导体行业月度深度跟踪：美国出口管制逐步升级，持续关注自主可控和国产替代进程》）【AI仍是技术发展的主线，或为半导体产业的核心增长动力】国信证券表示，AI仍是技术发展的主线，AI基建和应用正互相强化，成为半导体产业的核心增长动力。应用侧，OpenAI连续开了12天产品发布会并推出o模型；字节召开火山引擎原动力大会并正式推出视觉理解模型，输入价格为每千tokens0.003元，比行业平均价格降低85%，相当于一块钱可以处理284张720P的图片；联想召开天禧生态伙伴大会，主题为“AI生态，未来已来”，继续推荐AI端侧标的。基建侧，博通CEO表示公司的客户们正在制定三到五年的AI基础设施投资计划，预计大科技公司对人工智能的投资热潮将持续到2030年底，在AI应用不断突破且格局未定的情况下，各大厂商加大AI军备竞赛，继续推荐AI基建相关标的。另外，TechInsights预计2025年全球IC销量将增长17%，IC销售额将增长26%，继续推荐产能稼动率受益于销量增长和本土化生产的芯片公司。（来源于国信证券20250110《半导体1月投资策略：AI基建和应用互相强化，预计2025年IC销量增长17%》）资料显示，科创板聚焦高精尖，“含芯量”超高，可谓是A股芯片龙头“大本营”，近三年平均超九成数量的芯片类上市公司选择在科创板上市，平均市值占比高达96%！科创芯片50ETF（588750）跟踪复制科创芯片指数，涨跌幅弹性高达20%，覆盖芯片产业链核心环节，高纯度、高锐度、高弹性！指数季度调仓更有助于敏捷地反映芯片行业新发展、新趋势。科创芯片50ETF（588750）提供了低门槛布局科创芯片核心环节、高效把握“新质生产力”大行情的投资利器，抢反弹快人一步！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩不预示未来表现，基金管理人管理的其他基金业绩并不构成基金业绩表现的保证，投资人应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。基金资产投资于科创板股票，会面临科创板机制下因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括但不限于市场风险、流动性风险、科创板企业退市风险、政策风险等。基金可根据投资策略需要或市场环境的变化，选择将部分基金资产投资于科创板股票或选择不将基金资产投资于科创板股票，基金资产并非必然投资于科创板股票。本基金属于中高风险等级（R4）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为成长型（C4）及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。在代销机构认购时，应以代销机构的风险评级规则为准。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云01-10 10:40
跨境ETF涨得买不进？别急，下周一有个机会！
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的！比如国外英伟达大涨，便会带动国内AI芯片龙头寒皇的大涨，这个就是炒的映射逻辑；前一波中百集团涨的好，接着就有了东百集团涨、百大集团涨，这个就是炒的模仿逻辑。而近期，随着美股持续上涨+QDII额度的受限，国内不少美股相关ETF溢价大涨，从而引起大批跨境ETF的大热！就在昨天，场内一个沙特的ETF，一个德国的ETF就被资金顶到涨停，有个跨境ETF溢价被炒上了50%！而这些就是市场自发学习赚钱标的的特征，模仿找到的相关ETF来壮大这波市场的赚钱效应！不少朋友看着其他跨境ETF要不涨停，要不大涨的，多少有些心痒难耐！不过，这个时候去追这么高溢价的ETF，兄弟们还是得注意下风险的！如果你实在想参与这波节前跨境ETF炒作，你不妨找一个新上市的跨境ETF，通过认购的方式参与，然后等其上市后再按市场给予的高溢价卖给那些喜欢参与炒作的朋友们，岂不更好？我说的这个ETF，就是下周一开始募集资金的新兴亚洲ETF（认购代码：520583；上市交易代码：520580），首发档期为1.13-1.17。这个ETF将以新交所新兴亚洲精选50指数为追踪目标，帮助投资人布局注册在印度、印尼、泰国等新兴亚洲国家、并在这些国家或美国证券交易所上市的最大50家企业。图：新交所新兴亚洲精选50指数国家权重根据新加坡交易所披露的数据来看，截至11月30日，这个新交所新兴亚洲精选50指数里印度权重占比达48.9%，印度尼西亚、泰国、马来西亚权重占比分别为20.7%、16.6%、13.9%。所以，这个新兴亚洲ETF本身就是一个高比例投资印度的ETF，交易还是T+0。这样，不管是作为短期套利，还是作为长期投资亚洲新兴国家的ETF，都是比较适合咱们散户朋友作为投资品种的。作者：我不是基神啊
金融界01-10 09:50
拜登政府拟推AI芯片出口新规：三层次限制影响全球市场，强化技术主导地位
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AI芯片出口限制内容导读新限制政策背景三层次出口限制规则 Nvidia的反应与立场政策对全球芯片行业的影响编辑观点与名词解释新限制政策背景根据TodayUSstock.com报道，拜登政府计划在任期最后阶段推出新的AI芯片出口限制政策。此次措施主要针对先进半导体出口，旨在限制中国和俄罗斯获取AI芯片。这一政策是美国多年来对中俄技术限制的延续，重点关注数据中心和AI模型的国际应用。三层次出口限制规则新的限制规则将世界划分为三个层次：顶层：包括少数美国盟友，几乎不受限制地获取美国产AI芯片。底层：如中国和俄罗斯，被完全禁止进口相关半导体。中间层：大多数国家将面临计算能力总量限制，符合美国安全与人权标准的“经验证用户”可获得更高额度。 Nvidia的反应与立场作为AI芯片领域的领先企业，Nvidia对该政策提出异议，认为此举不会降低技术滥用的风险，反而可能威胁经济增长及美国的技术领导地位。Nvidia表示，AI加速计算正在全球范围内广泛应用，为美国创造经济机会和就业。政策对全球芯片行业的影响新规可能重塑全球半导体供应链，加剧美中科技竞争。对中俄的芯片出口禁令将进一步限制这些国家在AI领域的技术进步，而对友好国家的开放策略则可能强化美国的盟友体系。编辑观点与名词解释新政策表明，美国试图通过技术限制强化其全球主导地位，同时也引发了国际企业对经济风险的担忧。虽然短期内可能有效遏制对手国家技术发展，但长期来看，对全球芯片市场的连锁反应需密切关注。 AI芯片：用于人工智能计算和处理的专用半导体芯片。数据中心：存储、管理和分发数据的设施，AI模型的训练和运行依赖于此。经验证用户（VEU）：符合美国安全标准的受信任企业或国家，可获得更高技术使用权限。 2025年相关大事件 2025年1月9日：美国宣布进一步限制AI芯片出口，对中俄影响显著。 2025年1月5日：世界黄金协会发布报告，显示2024年全球黄金ETF资金流入创四年新高。来源：今日美股网
今日美股网01-10 00:11
亚洲股市因中国经济数据疲软及美国就业数据临近而走低，美联储政策前景引发关注
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导体股票指数持平，因美国计划进一步限制AI芯片出口的消息未引发大幅反应。中国经济数据影响最新数据显示，中国消费者通胀率进一步接近零，工业通缩持续至第27个月。市场对中国政府刺激措施的成效感到失望。分析人士指出，这些数据可能促使市场更加关注潜在的消费驱动型刺激政策。美国就业数据及市场预期美国本周五将公布的就业数据受到密切关注，市场预计12月就业增长将有所放缓但仍保持稳健。一项调查显示，仅26%的投资者预计此次数据将带来“风险偏好”市场反应，40%认为将引发“风险回避”。市场其他动态类别变化标普500期货下跌0.1% 日元兑美元上涨0.3% 比特币下跌0.3% 黄金现货价格保持不变编辑总结亚洲股市在全球经济不确定性中承受压力，中国经济数据疲软及美联储政策前景成为主要影响因素。尽管市场短期内波动加剧，但长期趋势仍需观察宏观经济政策的实际效果。名词解释消费者通胀：指消费者价格指数（CPI）的变化，反映物价水平的波动。工业通缩：指工业生产者价格指数（PPI）持续下降的现象。风险偏好：投资者在市场中倾向于持有高风险资产的行为。今年相关大事件 2025年1月8日：美国计划进一步限制AI芯片出口，或对半导体行业产生重大影响。 2025年1月7日：中国公布的通胀数据显示经济复苏仍面临较大挑战。 2025年1月5日：美国债券市场迎来强劲需求，缓解近期全球债务抛售压力。来源：今日美股网
今日美股网01-10 00:11
英伟达为何大跌？黄仁勋希望外界意识到英伟达并不只有数据中心业务，但投资者暂时不同意
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奋，尤其是基于公司Blackwell AI芯片的新一代游戏显卡。然而，投资者的反应却显得不那么热情。周二，英伟达的股价下跌超过6%，跌幅是前一天涨幅的两倍多。当时英伟达似乎有望超越苹果，并可能成为首家市值达到4万亿美元的上市公司。一年前，英伟达的市值还仅为这一水平的三分之一。即使现在的市值达到3.4万亿美元，也已经非常惊人。但这种市值的增长由爆炸性的销售和盈利增长推动，也让英伟达的股价对任何潜在的阻力变得高度敏感。同时，投资者越来越关注目前推动公司增长的关键业务——数据中心使用的人工智能芯片。在这次大会（即消费电子展）上，英伟达并未提供有关这项业务的新更新。 Benchmark公司的科迪·艾克里在给客户的报告中称，黄仁勋的演讲是“扎实但略显平淡的CES主题演讲”。他还表示，许多投资者“希望能听到更多关于Blackwell芯片推广进展的具体更新”，以及未来的计划。根据FactSet的数据，英伟达的数据中心部门在截至1月的财年中预计将创造约1130亿美元的收入，超过今年任何其他芯片公司预计的总和。因此，该业务自然备受关注。英伟达当前的价值很大程度上来源于持续说服微软、亚马逊、谷歌和Meta等巨头每年在人工智能系统上投入数百亿美元的能力。但英伟达长期以来在汽车、游戏和高端设计等其他行业也有广泛的影响力。这些行业中的许多领域可能会受到生成式人工智能的影响，或者已经受到影响。对于一家可能很快市值达到4万亿美元的公司来说，这些都是重要的未来机遇。要让市场认可英伟达的其他业务，这将是一个更漫长且缓慢的过程。英伟达的第二大业务部门是为游戏PC提供图形处理器，今年的收入预计略低于120亿美元，仅为数据中心业务规模的十分之一。公司的汽车业务预计在下个财年增长到约20亿美元的收入。不过，公司表示，如果将自动驾驶汽车所需的数据中心计算收入也计入，总汽车业务收入将在同一年接近50亿美元。这样的业务规模差异，意味着数据中心业务将在很长一段时间内继续主导英伟达的股价表现。目前，公司才刚刚开始向市场交付Blackwell系列产品。黄仁勋表示，市场对这一系列产品的需求“非常庞大”。但华尔街已经在关注下一代数据中心产品家族Rubin，预计要到2026年才会开始交付。这一系列产品也必须同样强劲。据Visible Alpha的估算，分析师预计，英伟达的数据中心业务收入，将在截至2027年1月的财年突破2000亿美元。要让投资者将英伟达的其他业务视为不只是“配角”，将是一项艰巨的任务。来源：加美财经
加美财经01-10 00:00
拜登将在最后时刻出台强硬措施，限制英伟达AI芯片的全球出口，以确保美国的芯片主导权
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希望从国家和公司层面限制用于数据中心的AI芯片销售。其目标是将AI技术研发集中在友好国家，并推动全球企业遵守美国标准。这项新规可能会在周五出台，其结果将是半导体贸易限制扩大到全球大部分地区。这是试图在AI需求激增的背景下控制技术传播的一次尝试。新规将划分三层芯片限制，知情人士表示。最高层级的限制下，少数美国盟友将继续拥有几乎完全的芯片权利。而敌对国家将被彻底禁止进口这些半导体。而对于世界上绝大多数国家，则会限制进入单一国家的总计算能力。总部位于这些第三类国家的公司，如果同意遵守一系列美国政府制定的安全要求和人权标准，可以突破国家限制，获得更高的计算能力上限。这种称为“验证终端用户”（VEU）的身份，旨在建立一批可信实体，在全球范围内于安全环境中开发和部署AI。英伟达对这一提议表示反对。在声明中，英伟达表示：“在最后时刻出台限制向全球大部分地区出口的规定，将是政策的重大转变。这不仅无法降低技术被滥用的风险，还会威胁经济增长和美国的领导地位。加速计算在日常应用中的全球兴趣为美国提供了巨大的发展机会，可以促进经济增长并增加美国的就业岗位。” 这些措施是在过去数年限制措施的基础上推出的，之前的限制已使英伟达和AMD等美国芯片制造商，难以向中国和俄罗斯销售先进处理器。美国还试图阻止对手国家通过中东和东南亚等地区的中间商获取尖端技术。经过数月关于如何快速且广泛地向全球数据中心部署美国芯片的争论后制定了这些规则。由于美国芯片在AI任务上的性能远超中国芯片，许多公司和国家已表明愿意为获取美国技术而付出额外努力。这使得美国在全球AI发展中成为一个独特的“守门人”，并可能获得显著的杠杆作用。上周，国会众议院中国事务特别委员会的民主党和共和党高层，在写给商务部长吉娜·雷蒙多的一封信中提到，美国正面临“千载难逢的机会来利用美国的AI技术”。信中写道，“对美国AI技术的需求，是一个将公司和国家从北京轨道中拉出来的机会。” 据知情人士透露，新规则设立的第一层包括美国及其18个盟友，如德国、荷兰、日本、韩国和中华民国。企业可以在这些国家和地区自由部署计算能力。而总部位于这些地方的公司，可以申请美国政府的全面许可，将芯片运往全球大部分其他地区的数据中心。但前提是其总计算能力的四分之一以上不能位于第一层国家以外的地区，且在任何单一第二层国家中的计算能力不得超过7%。这些公司还需要遵守美国政府的安全要求。此外，申请这种所谓的“全球验证终端用户”（universal VEU）许可的美国总部公司，必须将至少一半的总计算能力留在美国本土。据知情人士透露，这些新规的目标，是确保美国及其盟国的计算能力始终超过世界其他地区的总和。绝大多数国家被划分为第二层限制范围内。据知情人士透露，这一层级设定了每个国家可以获得的计算能力上限，相当于2025年至2027年期间约5万块图形处理器（GPU）。但如果公司在希望建设数据中心的每个国家申请并获得VEU（验证终端用户）资格，便可获得显著更高且逐步增加的计算能力上限。获得VEU批准,需要公司展示符合美国政府安全和人权标准的记录，或至少提交一份可信的实现计划。安全要求涵盖物理、网络和人员等多方面。如果公司获得了国家级VEU资格，其芯片进口量将不会计入这个国家的最大总额限制。这一措施旨在鼓励企业与美国政府合作，并采用美国的AI标准。第三层的限制针对中国等所有美国实施武器禁运的国家，总计约12个国家。这些地区的数据中心基本被禁止进口美国AI芯片。与英伟达一样，半导体产业协会（SIA）也反对这一计划。半导体产业协会在声明中表示：“在总统过渡期间，推出如此范围和重要性的政策变更，而没有征求行业的有意义意见，是不应被匆忙进行的。这涉及太多重要利益，不能绕过深思熟虑的程序。我们的国家需要正确地处理这一问题，以便在全球竞争中取得胜利。” 除了半导体管控，新规还限制了封闭式AI模型权重的出口。模型权重是用于处理数据并进行预测或决策的软件数值参数。公司将被禁止在第三层国家（如中国和俄罗斯）托管强大的封闭式模型权重。在第二层国家托管这些权重则需要符合安全标准。知情人士还表示，这些模型权重的限制不适用于获得全球VEU资格的公司。开放式权重模型（即向公众开放底层代码的模型）不受新规影响。已经存在的开放模型中，功能较弱的封闭模型也不受限制。然而，如果一家AI公司希望为特定用途微调一个通用的开放式权重模型，并且这一过程消耗了大量计算能力，那么在第二层国家进行这样的操作就需要向美国政府申请许可证。来源：加美财经
加美财经01-10 00:00
冲击波结束，可以抄底了吗?
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消息传出美国总统拜登可能在卸任前，加强AI芯片出口管制，特别是对英伟达等公司的人工智能芯片出口中国实施新一轮限制，新的规定将对芯片交易设置三层限制，可能最快于周五发布。这似乎已经成为惯例，经常会出现新的限制措施，而每一次打压，也都有资金流入半导体国产替代这个投资主题上。加上半导体过去半个月也调整了一波，所以今天涨得还不错。当然，科技方向的波动性也相对剧烈，不能忽视风险。 02 下跌是否已结束？在上证指数接近“3152点”的低位时，我们看到有明显的做多资金入场。虽然这个做多资金的构成较为复杂，但大体上可以划分为两个阵营，一个是自然的，认为到了抄底时刻的资金，另一个则是稳定市场的力量，包括大家熟知的国家队。从技术面上看，“3152点”更像是一个支撑点，如果这个支撑点守住了，接下来如果有利好刺激，是有机会开启一轮反弹行情的，如果守不住，那指数有可能继续往下，寻找新的支撑点，而这个新的支撑点，有可能在3000点附近。激进一点的投资者，会倾向于认为已经跌到位，是一个值得布局的位置，而保守的资金则不为所动，甚至出现一定量的抛售。虽然说市场呈现分歧之时，可能会是一个比较好的机会。但股市毕竟有风险，稳健起见，还是需要做好仓位和风险管控，选择一个稳健的策略。去年曾一度非常流行的杠铃策略，即一边高息股，一边高成长股，仍然适合当下这个市场。原因很简单，高息股可以起到稳定的作用，收益率未必会很高，但可以有效降低投资组合的波动率，尤其是在市场回撤时，而近一年来证监会关于鼓励企业分红的政策措施，以及不少企业增加分红，也使得高息股持续受到市场青睐；而高成长股，则是高收益的来源。两种组合，优势互补。而近段时间A股的表现，从板块活跃度上看，基本就是两大类板块轮流表现。比如有利好消息催化，高成长股就会很热，AI、量子计算等等，而这些板块过热之后，资金又会切换到像银行股、电力能源股等方向，做一个高低切换，等待下一轮的利好刺激。若能够顺应市场走势，做好风格切换，盈利面相信会相当可观。如果是高成长股，AI仍然是首选，近期的催化也挺多，包括正在召开的CES，后面还陆续有不少科技厂家的新产品发布会，技术大会等等。但由于波动性较高，投资者需要特别注意高位风险。如果是高息股，传统的银行、能源、电力以及基础设施方向等都值得关注，投资者也可以通过ETF的方式参与市场。如红利低波ETF基金(515300)，这是目前市面上唯一一只跟踪沪深300红利低波动指数的产品，该指数是从沪深300指数样本中选取50只流动性好、连续分红、股息率高且波动率低的证券作为指数样本，“龙头+红利+低波”的逻辑兼备，在波动的市场环境中显得格外稳定，适宜将其作为组合中的底仓。需要强调的是，区别于单纯的高息股配置，红利低波ETF基金(515300)特别增加了“低波”这个配置“指标”，更适合求稳的投资者。该类具有高分红+低估值+低波动等优势的红利低波类ETF，也受到资金青睐。Wind数据统计，截至2025年1月8日，嘉实沪深300红利低波动ETF(515300)规模为49.9亿元，相较去年一季度末的13.36亿元，规模暴增273%。对于没有场内账户的场外投资者而言，可以研究下沪深300红利低波动ETF联接基金(A类007605、C类007606)。此外，嘉实沪深300红利低波动ETF联接(Y类022897)被纳入个人养老投资产品目录。 03 结语虽然连日的回调，使得投资者对于股市前景的担忧升温。但实际上，在经历去年第四季度的上涨，目前全球股市都处在盘整状态，强如美股同样如此，过去半个月，纳斯达克指数就出现过两根幅度较大的阴线，上下波动也不低。即使是最热门的英伟达，波动也非常剧烈，两天连涨超过3个点，但第三天马上大跌6个点，上下都是几千亿（人民币），特斯拉则已经高位回落了2成，一些前期过热的量子概念小票，则已经腰斩。所以，这几天A股的回撤，大家也不必过度悲观，更不需要过度解读，有相当一部分定价是跟着全球回撤的。实际上，从行情走势上看，不管是A股还是美股，去年第四季度的上涨，确实有一定程度的抢跑，在新一轮财报季跌一跌，及时释放风险，或者会更好。当然了，也需要承认，因为内外仍有较大的压力，大A的回撤幅度要大一些。无论如何，回撤都是风险释放有效方式。今天盘中出现的反弹，是一个好迹象，能否持续，还需要继续观察。从映射的角度看，如果全球市场重回涨势，大A这边也会跟一跟，如果即将公布的财报有超预期表现，又或者经济基本面好转符合预期，上涨动力会更大一些。不过，未来走势反复拉锯可能性更高一些，我们维持一个基本观点，那就是在盘整过程中，做好高抛低吸，如果是投资组合，想行稳致远，则需要继续用好杠铃策略，合理配置底仓和高弹性票，在求稳和求发展之间达成平衡，盈利的机会就会大一些。至于底仓的配置，可以多看看红利低波ETF基金(515300)。（全文完）
格隆汇01-09 19:54

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