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收评：沪指探底回升涨0.26%日线7连涨深成指跌0.85%、创业板指跌跌1.21%，市场超4300股下跌
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营商等涨幅居前。中间件、游乐设施、华为AIPC、鞋帽手套、高压直流输电HVDC、磨床类、不间断电源UPS、摩尔线程概念股、金属成形机床、婴童玩具等跌幅居前。热门板块统一大市场概念活跃统一大市场概念股逆势活跃，南京港、上海雅士等多股涨停。点评：消息面上，高层昨日在北京调研时强调，要沉着冷静应对外部冲击带来的困难挑战，以更大力度促进消费、扩大内需、做强国内大循环，进一步释放我国超大规模市场的活力潜力。旅游板块拉升旅游股逆势拉升，九华旅游涨停，君亭酒店、黄山旅游等跟涨。点评：消息面上，五一假期临近，旅游市场迎来预订高峰。途牛数据显示，今年五一出游人次同比翻倍，国内长线游占四成，出境短线游占比三成，其中日本、东南亚最热门。机构观点申万宏源：战术磨底，战略乐观申万宏源认为，展望后市，短期超跌反弹，后续还需磨底。接下来，政策对冲势在必行，而能够凝聚市场共识的主线仍需等待，市场转向进攻时机未到。随着长期资金承接悲观筹码，加速出清悲观预期，A股资金负循环问题已基本排除，后续磨底进程同样向下有底。配置方面，磨底阶段，反击资产、对冲资产、防御资产仍占优。中期A股重拾上行趋势，大概率要以科技产业趋势重新凝聚共识为条件，中期继续推荐国内AI算力和应用、具身智能、低空经济等。光大证券：结构性行情、热点轮动的风格或将延续光大证券认为，市场连续反弹五个交易日之后，周二部分抄底获利盘离场，导致近期强势板块明显调整，拖累了整个市场。展望后市，近几日市场成交量连续萎缩，若没有新的重大消息刺激，接下来市场或将继续缩量，结构性行情、热点轮动的风格或将延续。东方证券：A股短期底部已经形成东方证券认为，综合来看，A股短期底部已经形成，在缩量震荡场景下，以内循环概念、科技主题型行情交易型机会为主，中期来看，在政策支撑和产业升级推动下，AI、半导体等领域具有发展潜力，中线投资者可继续聚焦科技赛道。
金融界04-16 15:05
科创50ETF指数(588040)逆市飘红，国产AI 芯片企业迎来发展机遇
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国企业可以合法向中国市场销售的最先进的AI芯片。这也是一款为应对美国出口管制政策而专为中国市场设计的芯片。此项政策引发芯片行业集体震动，有业内人士认为，华为升腾、寒武纪等国产 AI 芯片企业将迎来发展机遇，它们会加速技术突破以承接国产化需求，提高市场份额。有机构认为，美国的限制政策会促使中国加大在芯片领域的研发投入，提高自主创新能力。目前科创50指数芯片含量高达63.4%，其相关企业预计未来会在政策支持和市场需求的双重推动下，加快技术研发，努力突破高端芯片设计、先进制程工艺等关键技术瓶颈，提升中国芯片产业的整体竞争力，相关企业也将迎来投资机遇。科创50ETF指数紧密跟踪上证科创板50成份指数，上证科创板50成份指数由上海证券交易所科创板中市值大、流动性好的50只证券组成，反映最具市场代表性的一批科创企业的整体表现。数据显示，截至2025年3月31日，上证科创板50成份指数(000688)前十大权重股分别为中芯国际(688981)、海光信息(688041)、寒武纪(688256)、澜起科技(688008)、中微公司(688012)、金山办公(688111)、联影医疗(688271)、传音控股(688036)、芯原股份(688521)、石头科技(688169)，前十大权重股合计占比54.65%。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云04-16 14:55
突发闪崩！资金疯狂出逃
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高速增长。 H20是在美方第一轮高性能AI芯片出口禁令之后，英伟达“降规”做出来的版本，成为科技博弈下的“特殊产品”。自DeepSeek发布以来，H20的订单量出现爆发式增长，腾讯、阿里巴巴和字节跳动等中国企业已大幅增加了H20芯片的订单。H20芯片在2024年为公司带来了约120亿至150亿美元的收入。英伟达还表示，进一步的出口限制可能会抑制行业竞争力，甚至削弱美国在全球科技竞争中的领先地位。该公司还透露，在2022年出口管制出台后，其已将部分业务（包括测试与分销）迁出中国。在上个月的公司大会上，当被问及对华出口限制时，黄仁勋回应称，英伟达始终致力于遵守法律规定，但他也强调，全球约一半的AI研究人员来自中国，其中许多人正服务于美国本土的AI实验室。自特朗普4月2日宣布关税政策以来的，道指和纳斯达克均下跌约4.4%，而标普500则下滑了4.8%。 Allianz首席经济顾问Mohamed El-Erian表示，从根本上讲，问题尚未解决，其他国家也在摸索应对之策，而政府与美联储之间的对峙同样没有终结，预感前方波动性将进一步加剧。经历一轮史诗级大波动后，最近又爆出大消息，一些全球大型机构似乎正在撤退。过去20年全球市场发生波动时，美元都会反弹，最近却一反常态。美股+美元+美债却罕见同步下跌，而黄金则出现历史性暴涨，原油遭遇卖空，表明相当一部份资金撤出美国，同时看淡未来的需求。华尔街著名投资人Peter Schiff在社交平台上发出惊叹：“我从未见过美国资产遭遇如此大规模的抛售。” 3 资金大撤退全球投资者减仓美股美国银行对全球基金调查数据显示，当下是近25年来全球投资者最想减少美股仓位时刻。美国银行研究显示，过去2个月全球投资者创纪录地大幅减持美国股票。撤退者认为，贸易战引发全球经济衰退是当下最大的风险。据悉，美国银行的这份调查涵盖了164位基金经理，管理的资产规模合计达3860亿美元(约合人民币28000亿元)。美国银行对基金经理的月度调查显示，受访者净减配美国股票的比例为36%，达到近两年来最高水平。其中，短短两个月内，对美国股票的配置下降了53%，创下历史纪录。现在市场担忧，资金撤退的趋势还将延续，因为创纪录数量的受访者还表示打算进一步减少对美国股市的配置。一些全球大型养老基金机构更是坦言，正考虑降低对美国资产的投资比例。丹麦养老基金AkademikerPension的投资官谢尔德透露，他几乎每天都在重新评估美股，并有考虑对投资组合进行一定程度的重大改变，比如半年内减少对美国资产的配置比重。今年2月之后一段时间，丹麦最大养老基金PFA减持美股，该基金首席策略师丹尼尔森认为，特朗普给市场带来不确定性，即便关税放缓依旧会给市场带来波动。芬兰养老金保险Veritas，同样也减持了美股，持仓比重从去年底的46%降至今年3月的24%。加拿大养老金CPPIB则透露对世界局势的担忧，表示正重新评估对美股的投资。公开信息显示，该养老基金管理规模约7000亿加元。本轮暴跌，美国本土养老金也损失惨重。纽约非营利机构Equable Institute数据显示，在特朗普宣布全球关税计划后的4个交易日内，美国前25大州和地方养老金基金损失达1690亿美元，2025年初以来这些养老金在公开市场股票上的损失已达2488亿美元。最近几大养老基金对美国资产的态度转变，是全球资金流向的重要风向标。美国资产的边际买家现在是全球资本，如果这些资本撤离预示着平抑美股波动和拉高美股估值的边际资金流向出现重大逆转。外国投资者持有美股市值近20万亿，同时还持有7万多亿美债，资本对美国影响深远。过去外资涌入美股给企业提供融资便利，帮助美国实体发展。同时认购美债，又为美国的公共服务提供资金，刺激美国经济增长。一旦资金撤离，基于反身性出现负反馈，比如资金撤退令美股进一步下跌反过来影响企业融资，而美债下跌又会打破美国政府的债务循环，这些对美国经济将带来极大压力。
格隆汇04-16 14:46
奥康国际2024年营收25.39亿元：轻量化产品矩阵与智能制造驱动品牌焕新
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男装周的跨界联名到工厂车间变身秀场，从AI营销矩阵到3D视觉机器人投产，这家拥有37年历史的国货品牌正以“更舒适”为锚点，试图重构消费者对鞋履品类的价值认知。轻量化战略重塑产品竞争力当运动品牌不断蚕食商务鞋市场时，奥康选择持续推进品牌年轻化战略，围绕“轻生活”理念推出多款创新产品。2024年1月，公司携手原创时装设计品牌PRONOUNCE登陆米兰男装周，推出新年限定“Cozy -舒软”系列，将超轻量厚底鞋理念引入公众视野，为消费者带来全新的舒适体验。同年5月推出“地球漫步”系列，倡导轻生活方式并深植环保理念。该系列采用低碳帆布、环保贾卡等材料替代传统皮革，鞋底则使用国际知名材料公司XL EXTRALIGHT®的超轻材料，比普通鞋底轻50%，耐磨性与抑菌性能同步提升。 2024年9月发布的“运动皮鞋3.0”系列，进一步融合功能性与舒适性需求。该系列鞋面采用Dyneema®防穿刺纤维与意大利定制小牛皮，鞋底配置高弹力减震材料及双重缓震系统，结合一脚蹬闪穿科技，实现商务场景与轻运动需求的无缝衔接。环保与轻量化技术的应用，不仅契合年轻消费者对低碳生活的追求，更推动品牌向中高端市场渗透。在行业层面，这种变革呼应了消费分级趋势。中产群体对皮鞋的需求已从单一的正装场景，延伸至轻商务、轻运动等多维场景。奥康的轻量化产品矩阵，本质上是试图在400-700元价格带建立“舒适科技”的差异化认知，填补国产皮鞋品类在中高端市场的空白。在品牌破圈之路上，国际设计师联名与跨界合作成为奥康的核心增长引擎。2024年2月，奥康携手意大利设计师Alberto Zambelli亮相Lineapelle皮革展，以及全年多次登陆国际时尚舞台，持续强化了奥康“国货品牌全球化”的鲜明形象。此外，依托产品创新、科技研发、可持续发展等维度的深度突破，奥康不仅连续三年揽获FNAA国际鞋履大奖，更获尚普咨询集团权威认证“奥康，更舒适的鞋履专家”，进一步夯实了品牌定位。全渠道运营优化终端效率面对市场变化，奥康积极推进渠道端升级战略，深度优化低效门店，系统性梳理与优化门店网络，提升渠道运营效率。 2024年奥康国内直营店数量从1034家缩减至869家，闭店数量达294家，创下近五年之最。与之形成反差的是经销渠道的逆势扩张：奥康品牌经销店新增271家，斯凯奇、彪马经销店分别新增4家和5家。终端调整背后，是公司对“轻资产、高效率”战略的贯彻：关闭低效门店降低固定成本，同时通过数据模型中台精准评估单店效益，优化商品陈列与库存周转。这场“关直营、拓经销”的渠道手术，暴露出品牌渠道战略的深层转向——从重资产运营转向轻资产模式，从规模驱动转向效率驱动。渠道网络优化的背后是数字化改造的加速。通过全渠道数据中台，奥康实现对2235家门店的实时监控，运用AI外呼、企微社群等手段构建“总部-门店-消费者”的三级触达网络。在电商领域，品牌联合外部机构制作AI生成创意短视频，在淘宝、小红书等平台实施差异化内容投放，聚焦25-35岁核心客群种草转化。企微社群运营、会员积分体系与线下导购协同，构建私域流量闭环，全年电商渠道GMV贡献占比持续提升。- 渠道革命的另一面是场景再造。2024年9月的“舒适之履”工厂大秀，将生产车间改造为沉浸式秀场，这种“即看即买”的体验式营销，带动活动期间线上销量增长230%。对于高度依赖线下体验的鞋履品类而言，奥康正在尝试打破“门店即卖场”的传统逻辑，转而构建内容生产、流量转化、用户运营的闭环生态。渠道优化的成效体现在运营成本控制上：全年销售费用同比下降16.68%，管理费用减少15.59%，-显示其正从粗放扩张转向精细化运营。智造升级构筑新质生产力在数字化转型方面，奥康坚定以“互联网＋大数据驱动”打造“智能生产”，加速数字化与科技化转型。自2017年启动数字化改造以来，奥康瓯北制造基地于2024年完成3.0版本升级。3D视觉打粗机器人通过智能算法实现自动轮廓识别与轨迹规划，替代传统人工打粗工艺；意大利智能真皮切割机与全自动40工位圆盘注塑机，分别提升原材料利用效率与注塑流程标准化水平；激光打粗、注塑打粗机器人则攻克工艺难点，减少对熟练工人的依赖。凭借设备的焕新升级与生产线布局优化，其进一步实现生产流程的紧凑化与高效化，有效助推产品提质创效。智造体系的另一重价值在于柔性生产。通过大数据分析消费者脚型特征，奥康已建立超过300万组中国人脚型数据库，据此开发的“微气孔+微气囊”鞋底技术，使产品适配度提升30%。这种C2M模式的雏形，正在帮助品牌突破规模化与个性化难以兼得的行业困局。在运动品牌围攻与国潮崛起的两极撕扯中，这场以“舒适”为名的突围战，或许将重新定义国产鞋履的价值坐标。2024年每股派发现金红利0.15元的分配方案，亦体现奥康国际对股东回报的重视。展望未来，奥康国际表示，将坚定“更舒适的鞋履专家”品牌定位，致力于推进舒适鞋履核心品类的发展。同时，公司将借助先进的数据分析工具，深入评估各门店的运营状况，制定切实可行的改进方案，全面提升店铺效益。
金融界04-16 14:46
港股科技的本质，是一群用科技重新定义的消费股
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：外卖是高频消费，但实现这一服务的，是AI调度系统、无人机配送（科技应用）。这些公司70%以上的收入来自消费场景，但核心竞争力是技术护城河。消费电子与智能硬件：科技产品的“快消化” 小米集团：手机、智能家居设备本质是消费品，但通过IoT（物联网）和AI互联技术，构建了黏性极高的用户生态；比亚迪：新能源汽车是科技产品（电池、自动驾驶），也是家庭消费的大宗商品。这类企业通过技术创新，让硬件迭代周期缩短（如汽车快消化），形成类似快消品的消费节奏。医药科技：从实验室到消费终端的闭环药明生物：表面是生物科技公司，但服务的创新药（如减肥药、抗癌药）最终通过医院、药店直达消费者；京东健康：用互联网技术重构药品零售，线上问诊、送药上门是典型的消费服务。医药行业的“消费属性”正在被科技激活——从治病到保健，从医院到家庭。双重属性的优势：攻守兼备的“黄金平衡” 在外部贸易摩擦、内部经济转型的复杂环境下，“科技+消费”的组合展现出独特的韧性：进攻性：科技提供增长爆发力人工智能、云计算、生物医药等前沿领域，带来估值提升空间（如AI大模型推动腾讯、阿里技术重估）；政策强力支持（半导体国产化、创新药优先审批），科技赛道长期受益。防御性：消费提供现金流确定性即使科技研发投入波动，消费端收入（如腾讯游戏、小米手机）仍能保障盈利稳定性；内需消费受关税影响较小，政策刺激（家电补贴、以旧换新）直接利好成分股。典型案例：小米集团消费侧：一季度手机全球出货量前三，中国第一（数据来源：IDC）；科技侧：2017年成为全球第四家同时拥有终端及芯片研发制造能力的手机厂商，“玄戒芯片”基于4nm制程，性能赶超骁龙 8Gen2。消费业务输血科技研发，科技突破反哺消费升级，形成闭环。横向对比：为什么港股科技比恒生科技更“消费”？ $港股科技50ETF(SZ159750)$的本质，是投资一群用科技重新定义消费的公司。它们既代表中国突破“卡脖子”技术的野心（半导体），也承载着14亿人追求美好生活的刚需（智能家居、互联网、汽车）。这种双重属性，在逆全球化时代或许是最稀缺的资产标签。从消费行业的分布上，港股科技更全面。港股科技指数中，新能源车权重更高，新能源车龙头比亚迪股份、吉利汽车均不在恒生科技中；港股科技医药权重占比近9%，恒生科技不含医药。也因此，港股科技的表现更佳——更能涨，不管是近一年、今年来、还是去年9.24行情以来，港股科技都跑赢了恒生科技；也更抗跌，港股科技回撤更小。因此，从社交（腾讯）、购物（阿里）、出行（比亚迪）、健康（药明）到智能生活（小米），覆盖普通人每日高频消费场景，港股科技全方位配置“中国新经济生态圈” 在关税战加剧、全球产业链重构、刺激内需的背景下，这种“科技+消费”的双重基因，也变得更为稀缺。作者：疾走甄姬
金融界04-16 14:45
泉果基金调研青鸟消防
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人巡检实现互联通讯、定位导航等功能，为AI新时代下的建筑与生命安全构建坚实的安全底座。三、Q&A环节 Q：公司毛利率下降的原因？ A：2024年公司综合毛利率同比下降1.68%，主要受到房地产新增市场需求持续萎缩影响，导致传统消防业务承压。同时，新老国标切换引发厂商降价去库存行业竞争加剧。在此背景下，公司灵活应对，针对不同品牌进行差异化价格调整，以把握结构性机会加速出清、抢占市场份额。相较于整个行业，公司表现更具韧性：公司凭借规模体量、核心技术优势（如朱鹮芯片）以及品牌影响力，毛利率基本保持稳定，显著优于行业平均水平，通过多品牌矩阵和多元化业务布局（如工业消防、海外业务）对冲单一市场的波动；通过采研联动、产能协同和降本增效措施，来保持毛利率的稳定。 Q：公司海外业务增长放缓的原因是什么？ A：报告期内公司对海外业务进行了管理团队优化、考核升级、资源投入侧重等举措为公司全球化布局奠定更加坚实的基础。 Q：公司如何看待关税对公司海外业务的影响？ A：全球贸易正处于深度调整阶段，关税等不确定性因素的增加既是挑战更是机遇。自启动海外战略之初，公司便确立了“本土化”的核心策略，即通过本土化经营与生产，融入当地、依靠当地、建设当地，以此构建可持续发展的全球化布局。短期的政策波动不会对公司整体战略产生实质性影响。公司通过构建北美加拿大（MapleArmor）、欧洲法国（Finsecur）及西班牙（Detnov）三大海外产能基地，深耕各自品牌所在的本地市场：加拿大蒙特利尔工厂基地仍处于战略投入期，公司将考虑根据情况变化，有计划地新建智能化产线；欧洲市场则实施“存量优化+增量拓展”双轨策略——法国普瓦西生产基地聚焦既有产线的智能化改造与产能扩容；西班牙巴塞罗那生产基地在完成Navia工厂并购后，通过技术升级与产线扩建实现“制造+服务”双本地化能力跃升，形成覆盖欧洲及南美的市场供应。 Q：如何展望国内报警与疏散市场及竞争格局演变？ A：国内疏散市场相较于报警市场集中度更为分散，这种分散性导致疏散市场在行业量价双重压力下，出清效应更为显著。对于未来，公司始终看好国内民商用消防市场这一基本盘，在新国标产品切换叠加国家大力推动的城市更新带动消防设备改造背景下，预计国内民商用消防市场规模将逐步趋稳，公司也将受益于此实现行业市占率的稳步提升。 Q：公司在消防机器人领域有何规划？ A：机器人技术的应用目前在商业化层面仍处于探索阶段，距离全面融入日常生活还有一定距离，然而在某些特定领域，行业机器人已经展现出明确的商业化前景，这些领域通常具备以下特征：人员难以触及、不愿涉足，或重复性高、危险性强的场景。这些特点与消防领域的实际需求高度契合，在消防行业中，存在大量人员“不可及”或“不愿及”的场景，包括但不限于：消控室监控、设备巡检、高危场景作业等。公司依托自身的技术积累和市场渠道优势，正在积极探索消防机器人的应用可能性，并计划采取“合作+自研”的模式推进这一领域的发展，即拟与成熟的载具公司合作，由其提供稳定可靠的移动平台（如履带式、轮式或轨道式载具），而公司则专注于在其基础上搭建核心感知系统。此外，公司也将通过内置朱鹮芯片的报警及疏散产品构建专用网络，实现成本更优、安全性更高的网络广域覆盖，并可为机器人在无网络环境下的定位导航、数据传输等功能提供支持。未来，消防机器人将成为公司智能化生态中的重要组成部分，但其定位并不仅仅是单一的产品形态，而是基于青鸟专用网络的多种智能应用之一。公司也将持续聚焦于将前沿技术与实际需求结合，打造从硬件到软件、从网络到终端的全链条解决方案，进一步巩固公司在智慧消防领域的领先地位。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云04-16 14:17
港股大幅走低，恒生科技重挫5%，互联网回踩半年线，买点出现了吗？
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支撑下，行业基本面有望持续向好。 ③ AI行情主线持续演绎，后续发展仍有较大空间，而相关主要标的集中在港股科网板块，预计后续产业趋势仍有望成为互联网龙头的重要股价驱动因素。截至4月15日，港股互联网ETF（513770）跟踪的中证港股通互联网指数市盈率为21.62倍，仅位于近10年8.11%分位点的历史低位区间。变局时刻，把握高弹性！港股互联网ETF（513770）及其联接基金（A类 017125；C类 017126）被动跟踪中证港股通互联网指数，通过重仓港股互联网龙头，成为本轮港股科技行情的高效投资利器。数据显示，本轮行情启动以来至3月末，中证港股通互联网指数累计涨幅超33%，明显优于恒指、恒科指同期表现，区间最大涨幅更是高达53.59%，领涨弹性突出。注：中证港股通互联网指数近5个完整年度的涨跌幅分别为：2020年，109.31%；2021年，-36.61%；2022年，-23.01%；2023年，-24.74%；2024年，23.04%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。截至2025年3月31日，港股互联网ETF（513770）年内日均成交额7.14亿元，支持日内T+0交易，不受QDII额度限制，流动性佳！提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。数据来源：沪深交易所、Wind、华宝基金等。风险提示：港股互联网ETF被动跟踪中证港股通互联网指数，该指数基日为2016.12.30，发布于2021.1.11，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金投资有风险，基金投资须谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云04-16 14:16
一线城市带头推动医药健康产业提质升级！可T+0交易的港股创新药ETF(159567)午后溢价交易频现，连续12个交易日获得资金净流入
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为全市场医药主题类指数中最高，有望把握AI赋能创新药研发、国产创新药出海、商业健康保险逐步完善的创新药利好浪潮。大而全：创新药ETF（159992）跟踪创新药指数，该指数布局创新药产业链龙头企业，既汇聚全球CXO龙头企业，又包含国内仿创药企龙头，有望同时受益于AI赋能创新药、国产创新药出海、针对高价创新药的医保丙类目录出台等。申万宏源表示，创新药板块在25Q1展现了强劲的增长势头，多家公司在收入和利润方面实现了显著增长。这种增长不仅反映了创新药市场的旺盛需求，还体现了企业在研发、生产和市场推广方面的持续投入和成效。随着国家政策的支持和市场需求的增加，创新药企业有望继续受益于国产替代的趋势。特别是近期中方对美关税反制措施，将进一步压缩已上市进口药的利润空间，促使外企通过降低市场营销费用或提高定价来维持盈利能力，从而为国产创新药提供了更多的市场机会。相关产品：港股创新药ETF（159567）、创新药ETF（159992）以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云04-16 14:05
H20芯片新规，半导体ETF(159813）逆市上涨
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国企业可以合法向中国市场销售的最先进的AI芯片。这也是一款为应对美国出口管制政策而专为中国市场设计的芯片。中信证券此前表示，在当前时点，自主可控继续成为重要且紧迫的任务，短期模拟芯片方向最受益，长周期维度下低国产化率细分赛道均有望受益。另外，预计受益于科技强国趋势，科技产业领域会出现更多自上而下的资源整合趋势。半导体ETF紧密跟踪国证半导体芯片指数，为反映沪深北交易所芯片产业相关上市公司的市场表现，丰富指数化投资工具，编制国证半导体芯片指数。数据显示，截至2025年3月31日，国证半导体芯片指数(980017)前十大权重股分别为中芯国际(688981)、寒武纪(688256)、海光信息(688041)、北方华创(002371)、韦尔股份(603501)、中微公司(688012)、澜起科技(688008)、兆易创新(603986)、长电科技(600584)、紫光国微(002049)，前十大权重股合计占比66.58%。半导体ETF(159813)，场外联接A：012969；联接C：012970；联接I：022863)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云04-16 13:56
萤石网络：三费齐升侵蚀利润，王牌产品增长停滞，智能入户红海市场恐难突围
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智能服务机器人、智能穿戴及智能控制五大AI交互类自研产品线。据2024年年度报告显示，报告期内，萤石网络实现营业收入54.42亿元，同比增长12.41%；归母净利润为5.04亿元，同比下降10.52%，出现增收不增利的情况。分业务来看，智能家居摄像机为公司的营收支柱，为公司贡献了超5成的收入。2024年以来，公司相继发布了S10视频通话摄像机、可移动宠物看护摄像机TAMO、睛小豆智能家居摄像机等多款新品，以推动智能家居摄像机向视觉化、场景化、智能化升级。证券之星注意到，新品发布依旧难抵产品销量及收入下滑的颓势。2024年，公司智能家居摄像机销量为1831.43万台，同比下滑2.8%，其收入为29.48亿元，同比下滑1.38%。实际上，自2021年起，随着行业竞争的加剧，公司的摄像机产品营收增长停滞，难以突破30亿元大关。不仅如此，近年来摄像头类产品隐私泄露问题频发，居家场景下成为产品核心痛点。太平洋证券在研报指出，隐私安全问题频发或影响产品体验感，本应具备安防属性的品类反成偷窥工具，对品类的“不信任”可能抑制消费者复购及换新需求，进而限制行业天花板。智能入户被视为是萤石网络的第二增长曲线。证券之星注意到，虽然该收入在2024年实现快速增长，但该产品快速增长是建立在基数较低的基础上，其收入增长的持续性仍待观察。2024年该业务收入达7.48亿元，同比增长47.87%，占公司总营收比重不足14%。目前，公司智能入户所在的中国智能门锁市场正逐渐进入成熟阶段，短期内难现超高增速。据洛图科技(RUNTO)数据显示，2024年，中国智能门锁市场的全渠道销量为1747万套，同比下降3%。从产品结构看，尽管公司提前布局人脸锁赛道，但当前市场仍以指纹锁等基础款为主导。数据显示，2024年基础款在传统电商平台的销量占比仍超40%。太平洋证券在研报亦指出，萤石产品形态选择或使目前品牌在智能门锁品类占有率有限，市场进化脚步尚未追赶上萤石提前布局，或成为短期抑制萤石在门锁品类市场份额的因素。在智能服务机器人等业务上，公司在2024年推出了首款家用AI洗地机器人RX30 MAX以及全新一代家用AI全能扫拖机器人RS20 Pro Ultra。不过，公司该业务尚在发展初期，营收规模较小，不足2亿元。此外，目前清洁机器人市场已形成相对成熟的竞争格局，头部品牌商市场份额较高，公司目前切入扫地机市场的竞争阻力相对较大。云服务C端付费率下降，费用增长挤压利润空间物联网云平台服务作为萤石网络的另一大核心业务板块，在2024年实现收入10.52亿元，同比增长22.87%，占总营收的比重为19.3%，该板块的营收体量不及智能家居业务。公司的云服务可分为C端增值服务收入和B端开发者客户收入。面向C端用户，萤石物联网云平台通过“萤石云视频”App应用，提供智能化增值服务。面向B端客户，公司提供API、SDK、SaaS组件等构建解决方案的技术工具。 2024年，萤石网络在C端增值服务收入和B端开发者客户服务收入分别为5.16亿元、5.36亿元，基本各占一半。证券之星注意到，虽然萤石网络的C端年度累计活跃用户数及付费用户数呈上涨态势，但公司的付费率却出现下滑。2022年-2024年，公司的C端付费率分别为10.78%、10%、9.72%，逐年下滑；而公司B端的付费率不及C端，近三年来一直保持在3%左右。此前有分析指出，萤石网络虽然以“硬件+云平台服务”两条腿走路，并在物联网云平台已经建立了一定的规模体量，但华为、小米集团等公司利用自身在智能手机领域的规模优势和物联网云平台领域的技术优势，正在积极拓展智能家居产品品类，发展智能家居业务生态。与之相比，萤石网络云平台服务在设备接入数量、产品类型丰富度等方面仍存在部分劣势。盈利能力方面，萤石网络2024年的归母净利润出现下滑。证券之星注意到，费用增长是其净利润下滑的主要原因。 2024年，公司的管理费用、销售费用以及研发费用均出现不同程度的增长，均创上市后新高。其中，销售费用投入是公司经营三费中增速最快的，2024年全年销售费用投入8.58亿元，同比增长26.66%，费用率相较2023年提升1.77个百分点至15.77%，这主要是公司新拓展的智能新品尚处于前期市场建设阶段，各项营销费用投入有所加大。同时，由于公司在2024年加大新产品、新工艺的研发投入，公司的研发费用同比增加11.35%，为8.14亿元。除费用增长之外，毛利率下滑也影响了公司的盈利能力。2024年，萤石网络智能家居产品的毛利率同比下滑了1.36个百分点，为34.02%。由于该板块占比较大，影响了公司整体毛利率表现，其毛利率为42.08%，同比下滑0.77百分点。值得注意的是，净利润承压之下，公司现金流也出现下滑。2024年，公司经营活动现金流净额为5.48亿元，同比下滑43.44%，主要系报告期内购买商品、接受劳务支付的现金增加所致。(本文首发证券之星，作者|李若菡)
证券之星04-16 13:56

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