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股市反弹似乎势不可挡为何悲观情绪依然存在
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英伟达、Meta Platforms、Alphabet Inc.在内的大型科技股估值飙升。由于外界对人工智能(AI)的乐观情绪日益高涨，谷歌今年迄今已推动标准普尔500指数上涨逾17%。然而，投资者有可能因为对人工智能的热情而为一只股票支付“过高的估值”，但如果他们在未来12个月内无法从中获得“满足感”，那么估值可能不再具有吸引力，Young说。 “当你购买股票时，你通常是基于未来12个月的盈利预期来购买它们，尽管人工智能很可能是一个完全具有变革性的主题，在不同的行业产生涟漪，但到今年年底，它可能不会完全改变它(科技领域)，”她说。“所以可能出问题的是对时间框架的预期。” Qontigo的布朗还提到了目前股市的波动，自3月底以来股市大幅下跌，当时硅谷银行(Silicon Valley Bank)突然倒闭后，对银行业的担忧消散了。芝加哥期权交易所波动率指数(VIX)在最近跌至三年多来的最低水平后，上周五报13.31。一般来说，VIX指数低于20表明市场处于低风险环境，而高于20则表明波动性将持续一段时间。然而，布朗说，她的模型显示，基础模型(根据宏观经济条件分析市场波动)和统计模型(通过数据判断波动在哪里)之间的差距越来越大。 “统计模型预测的风险比基本模型高得多，这是至少6年甚至更长时间以来首次出现这种情况。因此，这告诉我们，波动性在某个地方潜伏着……它正在表面之下冒泡，”布朗周五通过电话表示。 Neuberger Berman全球股票研究高级研究分析师Raheel Siddiqui表示，即将出现的流动性不足是另一大担忧，因为相对于流动性，投资者现在"明显超买"，尤其是在大型成长型股票中。 Siddiqui在其第三季股市展望中表示，随着流动性枯竭，投资者的乐观情绪往往会消失。由于未来几周可能出现历史性的撤资，预计流动性枯竭很快就会发生。他指的是美联储每月缩减资产负债表的计划，也就是所谓的量化紧缩;在国会提高债务上限后，财政部发行新债补充财政部一般账户;以及欧洲央行(European Central Bank)从银行体系撤出4770亿欧元TLTRO融资的计划。 "在我们看来，这可能在短期内对股市构成坏消息，" Siddiqui表示。最新的美国个人投资者协会(AAII)信心调查显示，股市乐观情绪有所下降，但连续第六周高于平均水平。中性情绪和看跌情绪在截至周三的一周内都有所上升。然而，SoFi的Young表示，投资者出现了重大的“转变”，他们之前一直看空，现在已经转入看涨阵营。她说:“尽管图表中多头对空头的绝对水平似乎并不极端，但两者几乎瞬间的逆转却是相当极端的。” "一般来说，随着市场和投资者试图在某种中间立场上安定下来，大幅而迅速的波动之后，可能会出现大幅而迅速的反向波动，" Young表示。
金融界2023-07-15
人工智能将从根本上改变谷歌搜索和Meta广告
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财报季将再次受到人工智能的影响，尤其是Alphabet Inc.旗下的谷歌(Google)和Facebook母公司Meta Platforms Inc.将于下周发布财报。周三，奈飞非正式地开始了盈利冲击。谷歌定于7月25日发布第二财季财报，次日Meta也将发布第二财季财报。人工智能炒作机器预计将主导几乎所有上市科技公司的评论，而受影响最大的两家公司可以说是主导搜索的谷歌和将其对虚拟世界的追求与人工智能联系在一起的Meta。摩根士丹利分析师布莱恩•诺瓦克周四在一份报告中表示:“我们预计搜索业务将发生根本性的变化，但变化需要时间，我们对人工智能成功的3个关键因素的分析仍然认为谷歌处于颠覆/改善自身业务的最佳位置。”诺瓦克重申了对谷歌股票的增持评级，目标价为150美元。诺瓦克说，人工智能对Meta的直接影响不会那么深刻，但从长远来看是重要的。“我们完全期待META将新的大型语言模型集成到其应用程序中，为用户和广告商带来新的功能，但会不断变化行为和物质上的成功不太确定，网络广告不一定是零和游戏。”诺瓦克维持对Meta股票的增持评级，目标价为350美元。诺瓦克写道:“对投资者来说，重要的是要继续关注23/ 24年的基本盈利能力，即使未来几年人工智能会发生变化。” “人工智能仍然是投资者最关心的……但请记住，采用曲线往往不是陡峭或直线，”诺瓦克总结道。
金融界2023-07-15
Counterpoint首席策略师：人工智能公司需要建立“护城河”，防止AI繁荣变成泡沫
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上的。”这七巨头是指Meta、亚马逊、Alphabet、微软、英伟达、苹果和特斯拉。他说：“人们希望最新一轮的互联网浪潮——这一次由生成式人工智能引领——将增加科技行业的利润。” 但乔希认为，如果没有明确的营收和盈利途径，这种希望可能会把人工智能的繁荣变成类似于上世纪90年代互联网泡沫式的泡沫。乔希说，为了避免人工智能出现类似的情况，企业需要建立“护城河”，将竞争对手挡在门外，同时将新的创新货币化，就像Alphabet、Meta和亚马逊等科技公司在21世纪头十年成功做到的那样。他把这些公司称为“Web 2.0寡头”。他们能够利用所谓的网络效应建立护城河，在这种效应中，产品的价值随着使用人数的增加而增加。这种效应使得谷歌、Meta和亚马逊分别在搜索、社交媒体和电子商务领域建立了不断增长的用户基础，然后利用这一市场主导地位排挤较小的竞争对手。乔希写道：“最重要的教训是，没有人能保证一项创新技术能给其创造者带来巨大的利润。为了增加利润，创造者必须有一个‘护城河’来防止利润被竞争夺走。” 乔希说，如果没有人工智能版本的护城河，企业可能很难将这项技术货币化，无法达到目前的估值水平。到目前为止，乔希对ChatGPT或Bard等面向消费者的生成式人工智能版本是否能够脱颖而出，从而在商业上可行持怀疑态度。他在一次采访中表示：“没有理由让任何一种特定的人工智能成为所有人的首选。”“没有理由先验地说，Bard会落后于ChatGPT或任何其他竞争对手。” 人工智能公司还需要考虑昂贵部件的价格，尤其是计算芯片。与此同时，像英伟达这样的芯片制造商——其1.1万亿美元的市值大约是目前营收的41倍——如果找不到成功的人工智能公司来销售他们的产品，他们就有可能无法达到目前的估值。这些产品都很昂贵，乔希指出：“目前，最大的公司可以负担得起，但你往下看，人们负担不起。所以，你要么降低价格以增加需求，要么就会遇到某种速度限制。这就是为什么我认为目前一些增长预期似乎有点过高。” 他说，无论是价格下跌还是英伟达销售放缓，再加上ChatGPT网站流量首次出现月度环比下降，都可能预示着人工智能股票开始调整规模的“冷水时刻”。 “每个人都喜欢这个场景，”乔希说。“但在接下来的几个月或几年里，我们将会发现，关于谁将成为主角的第一个猜测是否正确。可能不是。”
金融界2023-07-14
OpenAI面临FTC调查未来AI或迎严格监管
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版权等行为对OpenAI和谷歌母公司 Alphabet Inc．提起集体诉讼。其合伙人蒂姆·乔达诺（Tim Giordano）表示：“ 我们认为这种强烈反对情绪一直在加剧。” 乔达诺指出，自从谷歌本月早些时候更新其隐私政策，披露从巴德（Bard）到云人工智能的服务可能会根据从网络上抓取的公共数据进行训练以来，这种强烈的反对情绪已经加剧。 “你要么使用互联网，并交出所有个人和版权信息……来测试不稳定的人工智能产品……要么根本不使用互联网，”乔达诺说。“完全不使用互联网是不可能的，因为我们的职业生活和社会参与都依赖于互联网。” 旧金山的约瑟夫·萨维里律师事务所本月又提起了两起集体诉讼，喜剧演员莎拉·西尔弗曼是三名主要原告之一。一项诉讼是针对 OpenAI，另一项是针对 Meta。两项诉讼都声称公司的人工智能模型是通过使用原告所写书籍中的受版权保护的材料来训练的。联邦贸易委员会（FTC）针对科技巨头的高调行动一直遭遇挫折。就在本周，美国地方法院法官驳回了FTC试图以反垄断为由阻止微软收购动视暴雪公司的提议。FTC表示将对这一决定提出上诉。乔达诺表示，国会并没有按照他们需要的那样迅速采取行动，而且，按照技术的发展速度，联邦贸易委员会和集体诉讼将填补这一关键空白。
金融界2023-07-14
【美股收市】三大股指“涨声一片” 科技股提供最大动力 PPI指数“锦上添花”
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期后，股价上涨 2.4%。谷歌母公司Alphabet的股价上涨了4.7%。该公司表示，正在欧洲和巴西推出人工智能聊天机器人Bard，缓解对海外监管问题的担忧。策略师表示，近期美元疲软可能对美国跨国公司未来盈利有利。美国交易所成交量为108.2亿股，而过去20个交易日全交易日平均成交量为111.1亿股。纽约证券交易所上涨股与下跌股的比例为2.90比1；在纳斯达克为1.93:1。
阿泰尔2023-07-14
盟友内讧？美国宣布延长全球数字税冻结时间，加拿大公开反对
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突然回归。这场口水仗是在一些欧洲国家对Alphabet Inc.的谷歌和Meta Platforms Inc.的Facebook等公司征税后开始的，美国威胁要以关税进行报复。加拿大拒绝冻结新的关税措施，再次引发了美国与其亲密盟友之间出现贸易紧张的可能性。加拿大财政部长方慧兰表示，由于各国同意暂停征收关税，但没有规定第一支柱何时生效的最后期限，加拿大“相对于那些继续按照现有的DST征收收入的国家处于不利地位”。 “加拿大并不反对已谈判的多边条约的实质内容，事实上，我们完全支持，”方慧兰在周三的一份声明中说。“然而，没有任何坚定和有约束力的多边时间表来实施第一支柱，加拿大不能支持延长停滞状态。” 代表国际商业机器公司、微软公司和苹果公司等公司的信息技术产业委员会表示，加拿大的决定“非常令人失望”。声明中敦促加拿大“将精力集中在包容性框架的努力上，放弃推进单方面征税，这将破坏正在进行的谈判，并进一步分裂国际税收体系”。截至周三，加拿大和俄罗斯、白俄罗斯等5个国家尚未支持该协议。
绿山墙的安妮2023-07-13
全球企业净债务高达4560亿美元创历史新高市场借贷意愿普遍下降
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首次成为最多负债的公司，而谷歌的母公司Alphabet仍然是现金储备最丰富的公司。 Janus Henderson表示，净债务增加的五分之一来自于像Alphabet和Meta（Facebook和Instagram的所有者）这样的公司花费他们的“庞大现金储备”。该公司的固定收益组合经理James Briggs表示债务上升“并不那么令人担忧”。Janus Henderson管理着3105亿美元的资产。报告指出，总债务的增长在不考虑货币汇率的基础上更为稳定，增长率为3%。尽管目前企业信用质量表现良好，但报告预计未来可能会下降。 James Briggs表示，下降的速度将取决于劳动力市场和服务行业的强度。预计较高的利率也将抑制对企业进一步借贷的需求，预计2023/2024年净债务将下降1.9%，在不考虑货币汇率的基础上降至7.65万亿美元。报告还指出，由于利率上升的时滞作用，企业尚未在借贷成本上感受到显著影响。报告还补充说，美国企业在融资中主要依赖固定利率债券，因此迄今为止相对受到保护，其集体利息支出与去年持平。这些债券在发行时就确定了利率，并在债务期限内保持不变。因此，当市场利率上升时，这些公司的债务利息支出不会立即增加。相对而言，它们在利率波动面前较为稳定，因为它们已经锁定了较低的利率。与此不同，在欧洲，公司更多地依赖银行贷款作为主要融资来源，特别是中小型企业。这些贷款通常采用浮动利率，其利率与市场利率变化相对应。因此，当利率上升时，这些公司的贷款利率会随之增加，增加了其借款成本。随着利率上升，欧洲公司可能面临更大的融资压力和更高的融资成本。这可能会对它们的利润和现金流产生负面影响，可能需要重新评估借贷计划和资金管理策略。相比之下，美国公司受固定利率债券的保护，借贷成本的上升对它们的影响较小。欧洲企业已经开始感受到过去十年中最紧缩的周期所带来的压力，以恒定汇率计算的融资成本增加了六分之一。 James Briggs表示：“利率的上升将更快地影响信用质量较弱的企业群体，而不是投资级债券。我们还预计私募市场和杠杆贷款市场的困境会比高收益债券市场更多一些。”
一禾2023-07-12
加拿大人依赖社交平台获取新闻，政府在与谷歌、Meta对决中落于下风！
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内反对类似立法的最新战场。 Meta和Alphabet Inc.旗下的谷歌(Google)表示，打算在该法年底前生效之前，在自己的平台上屏蔽新闻。考虑到社交媒体新闻获取对加拿大消费者和出版商的重要性，加拿大政府正在试图避免这样的结果。加拿大文化遗产部长巴勃罗·罗德里格斯周一(7月10日)在一份声明中表示：“我们深信，谷歌和Facebook的担忧可以通过监管程序得到解决。威胁撤下新闻而不遵守我国的法律，只会突显出平台对大大小小的新闻机构的影响力。” 罗德里格斯发布了一份关于监管程序下一步的文件，似乎旨在缓解一些数字巨头的担忧。他表示，监管机构将考虑这些平台与新闻企业达成的现有协议，这显然是在向Alphabet和Meta示好。Alphabet已承诺，在该法律生效后，将取消与150多家当地出版商的协议。Meta已经开始取消此类协议。罗德里格斯说，法规还将明确哪些平台受法律约束，以及新闻企业和平台之间谈判达成的协议必须做些什么才能获得豁免。 Angus Reid Institute的另一项民意调查显示，虽然五分之三的加拿大人同意数字平台应该向加拿大机构付费，但近三分之二的受访者担心无法在Facebook和谷歌上获取加拿大新闻。大约一半的受访者表示，政府应该废除该法律。
绿山墙的安妮2023-07-12
为什么美股这个牛市让人心惊肉跳
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数据，标准普尔500指数中的八只股票，Alphabet、亚马逊、苹果、Meta、微软、Netflix、特斯拉和英伟达，现在已经占到指数市值的30%。科技公司的影响，加上拥挤的市场配置，如果情绪发生变化，投资者试图同时退出头寸，可能会放大市场的波动。摩根大通策略师在最近的一份说明中说，害怕错过的心态正在主导市场。
加美财经2023-07-11
【美股收市】三大股指小幅收高投资者在数据公布前保持谨慎分析师预计第二季度企业盈利下降
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价格挂钩，此后该投资公司股价飙升。受Alphabet下跌超过2%和微软公司下跌1.6%的压力，大型科技股下跌，但Meta Platforms收盘时仍保持上涨，与推特竞争的Threads应用程序在推出后短短五天内注册量就超过1亿。Threads的早期势头迹象出现之际，数据显示推特上的用户流量正在放缓。根据网络分析公司Similarweb的数据，自Threads推出以来的前两天，Twitter的网络流量与前一周相比下降了5%。 Carvana今年迄今上涨超过500%，该在线二手车零售商在宣布电动汽车需求增长可能会提振增长后，股价飙升16%，继续给该股卖空者带来痛苦。其约60%的股票被做空，使Carvana成为华尔街被做空最多的股票之一。与此同时，生物技术公司Novavax周五表示，预计将获得加拿大3.5亿美元的资金支持，用于未使用的疫苗，该公司股价上涨29%。花旗集团策略师周一将美国股市评级下调至“中性”，并表示大型股增长将出现回落，美国经济衰退风险仍可能产生影响。美国交易所的成交量为102亿股，而过去20个交易日全交易日的平均成交量为110.9亿股。
楼喆2023-07-11

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