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微软数据中心供应紧缺或持续至2026上半年，Azure AI与传统业务承压

亚州和得克萨斯州的数据中心服务器集群，Azure新订阅服务受限，问题可能延续至2026年上半年。此前首席财务官Amy Hood曾表示，供应限制预计至2025年底结束。供应紧缺延长至2026上半年及影响供应紧缺不仅影响运行图形处理单元（GPU）的AI工作负载，也波及以中央处理器（CPU）为主的传统云服务。Azure是微软核心增长引擎，2025财年创收超750亿美元，扩张速度领先亚马逊和谷歌。延长的供应紧缺意味着Azure新客户增长可能受到限制，并影响微软整体云服务收入增速。 AI与传统业务双重挤压数据中心人工智能的强劲计算需求成为新增容量压力的主要驱动。微软首席技术官Kevin Scott表示：自ChatGPT和GPT-4发布以来，几乎不可能以足够快的速度建设产能。即使是我们最雄心勃勃的预测也经常被证明是不够的。 AI工作负载并非唯一因素，传统云业务及微软自身内部业务（如Office套件）也占用大量计算资源。此外，OpenAI是CPU工作负载的主要客户。部分微软员工已被告知，在受影响的区域关闭内部项目以节约产能。客户应对与微软补救措施面对容量限制，客户采取多种策略：部分将业务迁移至其他云服务商，部分在不同Azure区域分配关键工作负载。微软方面采取平衡供需措施：大多数Azure区域仍有可用容量，现有客户可继续扩展。在意外需求高峰时采取“容量保存方法”，引导客户选择可用区域。对因延迟或成本增加的客户，提供额外费用补偿。海外区域（尤其欧洲）可不受限制处理新客户订阅。历史性建设热潮与供应链瓶颈分析为应对需求，微软过去一年增加超过2吉瓦的数据中心容量，其发电量约等于胡佛水坝。然而，从规划到服务器上线周期可能长达数年。供应链瓶颈也限制了扩张，包括半导体芯片和变压器等关键部件交付周期长。Amy Hood在7月财报电话会上表示：我曾在1月说过，我以为到6月我们的供需状况会更好。而现在，我希望到12月情况能好转。编辑总结微软数据中心供应紧缺预计延长至2026上半年，既受到AI计算需求推动，也受到传统业务消耗压力。Azure作为公司核心增长引擎，其扩张受限可能影响收入增长和客户拓展。微软正通过容量调配、区域分散及补偿措施应对压力，同时大规模建设数据中心以缓解长期紧缺。然而，供应链瓶颈和建设周期长期存在，短期内难以完全解决，投资者和客户需关注潜在影响及业务应对策略。常见问题解答 Q1：微软数据中心供应紧缺将持续多久？ A1：内部预测显示问题将持续至2026年上半年，超过此前预计的2025年底。 Q2：供应紧缺主要影响哪些业务？ A2：主要影响AI工作负载（GPU相关）和传统云服务（CPU为主），包括Azure新订阅和内部业务消耗。 Q3：微软如何应对客户需求受限？ A3：微软采取容量调配、引导客户至可用区域、海外区域扩容以及对延迟或额外成本提供补偿等措施。 Q4：AI需求如何影响数据中心容量？ A4：ChatGPT及GPT-4等AI应用带来巨量计算需求，几乎难以按计划快速建设足够产能，推动GPU工作负载成为主要压力源。 Q5：微软增加数据中心容量是否能缓解紧缺？ A5：微软已增加超过2吉瓦容量，但建设周期长、供应链瓶颈持续，短期内难以完全解决紧缺问题。来源：今日美股网

今日美股网10-10 15:42

加一点MSFT，GenAI份额上升

头好；二是生态深度融合，Office到Azure无缝；三是产品线广，从Copilot到Dynamics 365，全链条变现；四是AI基建砸钱如流水，资源倾斜企业客户，长期LTV（客户终身价值）高到飞起。难怪调研里，微软是IT钱包份额头号赢家：2025年净+42%（亚马逊+12%），三五年内42%（Salesforce仅6%）。云支出这块，更是微软的“如虎添翼”。公共云花销2024年稍缓（Azure+12.7%），但2025年Azure预计狂飙21.4%，甩开AWS的14.2%和GCP的9.9%。CIO们直言，Azure是 hyperscaler里增长王者——工作负载上云，微软吃得最饱。GenAI具体支出呢？微软预期+15%，亚马逊/Salesforce/OpenAI并列+10%。AI代理策略上，微软27%、亚马逊17%遥遥领先，谷歌/Salesforce/ServiceNow垫底长尾。产品线里，Teams家族继续碾压。项目/任务管理，62% CIO用Teams/Planner（去年55%），Project等占36%；标准化率升到61%（去年55%），微软独揽32%。UCaaS转型？Teams是首要推手（31%），UCC/语音份额49%。升级时，44%选Teams，UC专家（如RingCentral）小幅回暖，但整体生态黏性强到让人叹服。估值上，微软还是那朵“便宜的云”。当前<26x CY27 GAAP EPS，远低于大盘软件33x non-GAAP。想想看，OpenAI那300亿合同微软说pass，长远看是神来之笔：企业需求火爆，资源有限，先喂饱高价值客户，经济模型美滋滋。总的来说，微软的GenAI叙事不是泡沫，是实打实的份额游戏。押注AI，就是押注这种“景气度投资”——模糊憧憬里藏着硬核增长。微软不只卖工具，它在重塑企业DNA。

老虎证券10-10 14:12

【TradingKey财经早餐】美联储分歧凸显，美股新高后回落，英伟达续创历史新高，稀土股USAR大涨15%，阿里巴巴跌超4%，白银新高后巨震

心区域正面临物理空间或服务器短缺，使得Azure云服务新订阅服务受限。相较于今年7月微软CFO预计供应限制持续到2025年底，消息人士称最新的紧缺情况或将持续至2026年上半年。今日关注（9日）美联储戴利、古尔斯比、穆萨莱姆讲话美国10月密歇根大学消费者信心、通胀预期原文链接

TradingKey10-10 11:01

24小时环球政经要闻全览 | 10月10日

亚州等关键区域因物理空间与服务器短缺，Azure新订阅受限。谷歌推出Gemini企业版，与微软、OpenAI争夺企业AI市场当地时间10月9日，谷歌云发布Gemini企业版，月费30美元，直接对标微软Copilot与OpenAI的ChatGPT Enterprise，争夺企业级AI办公市场。Gemini企业版允许员工与企业数据对话、搜索信息并使用AI代理执行任务。谷歌云称，现有未履行合同达1060亿美元，580亿将在2027年前转化为收入。 OpenAI首席执行官Altman：OpenAI还会有更多大交易 10月8日，OpenAI CEO Altman透露，将推进更多激进基础设施交易，称对未来模型需求有强烈信心。OpenAI今年其已敲定协议总价值达1万亿美元，包括与甲骨文、软银5000亿美元“星际之门”项目，及与英伟达、AMD的算力合作。据悉其还在与博通洽谈百亿级定制芯片订单，但公司2025年上半年收入仅45亿，财务缺口显著。英特尔：公布首款18A制程PC芯片架构细节，明年1月将广泛供应 10月9日，英特尔公布了代号Panther Lake的新一代客户端处理器英特尔®酷睿™Ultra（第三代）的架构细节，该产品预计将于今年晚些时候开始出货。Panther Lake是英特尔首款基于Intel 18A制程工艺打造的产品，将于今年开始进入大规模量产，首款SKU预计在年底前出货，并于2026年1月实现广泛的市场供应。

格隆汇10-10 08:31

软银集团日股上涨5%，将推出甲骨文Alloy支持的云与AI服务

提升业务效率行业竞争对AWS、微软Azure、Google Cloud等形成一定市场压力专家观点引用分析师王明表示：“软银与甲骨文Alloy合作，表明公司在企业云和AI服务领域加速布局，这将有助于增强企业客户基础并提升收入潜力。” 技术顾问李婷补充：“该服务结合高性能计算和AI能力，为企业提供可扩展、可靠的解决方案，有助于软银在竞争激烈的云服务市场脱颖而出。” 编辑总结综合分析，软银集团推出甲骨文Alloy支持的云与AI服务，是公司在企业级科技服务市场的重要战略举措。消息公布后，公司股价上涨反映了市场对该战略的积极预期。预计该服务将提升软银在云计算和AI领域的竞争力，同时推动企业客户采用其解决方案，加速公司收入增长和市场影响力扩展。常见问题解答问1：软银推出的云与AI服务有哪些技术特点？答：该服务提供高性能计算能力、企业级云架构以及支持多种AI应用场景，包括数据分析、模型部署和智能决策，具有可靠性和可扩展性。问2：股价上涨反映了什么市场预期？答：消息发布后，软银股价上涨4.59%，反映投资者对公司在企业云和AI服务市场扩展的乐观预期。问3：甲骨文Alloy在服务中起到什么作用？答：甲骨文Alloy提供技术支持，包括高性能计算和数据管理能力，帮助软银快速部署可靠的AI解决方案。问4：这一服务对行业竞争格局有何影响？答：可能对AWS、微软Azure和Google Cloud形成一定市场压力，推动企业云和AI服务市场竞争加剧。问5：企业客户能从中获得哪些价值？答：企业可利用该服务快速部署AI解决方案，提升数据分析能力和决策效率，同时享受高可靠性的云服务，降低IT管理成本。来源：今日美股网

今日美股网10-10 00:11

AI之战才刚开始！黄仁勋震撼发声：美国只领先半步，中国速度让他“焦虑”

意味着我们已经输了。” 黄仁勋还提到，Azure、CoreWeave 与 Anthropic AI 等公司正在重塑整个科技生态，是推动AI技术体系全球化的关键力量。结语：中美AI竞赛的“细微差距”正在放大在这场被称为“第四次工业革命”的AI竞赛中，黄仁勋的表态再度揭示了全球格局的复杂性——美国仍是AI芯片领域的领导者，但中国凭借能源、市场与开放式创新的优势，正迅速缩小差距。黄仁勋的警示意味深长： “美国若想真正赢得AI时代，不仅要造出最强芯片，更要让技术走出去、被世界所用。”

财经风云10-09 04:58

美股活跃股盘点：特斯拉跌4%新款Model Y降价有限，AMD携手OpenAI成焦点，Applovin暴涨7.6%

ty Huberty表示：“与AWS和Azure相比，甲骨文的基础设施规模较小，其GPU租赁成本偏高，短期内盈利能力难以改善。” Applovin反弹7.6%，分析师称前一日暴跌“过度反应” Applovin（APP.US）股价强势反弹7.64%，成交额73.44亿美元，此前已连续四个交易日下跌。分析师研报称，市场对监管调查的反应过度，该股基本面依然稳健，广告算法优化仍在推进。资金面回流促使股价快速修复。市场数据显示，Applovin在广告技术领域的竞争优势依旧明显，尤其在移动应用变现与AI广告分发中占据领先地位。其他热门股：Rigetti、IREN与谷歌最新动态 Rigetti Computing（RGTI.US）上涨5.27%，公司获得两台9量子位Novera系统订单，总额约570万美元，交付时间预计在2026年上半年。 IREN Ltd（IREN.US）收涨6.81%，因宣布与多家AI企业签署多年期云服务合同，涉及英伟达Blackwell GPU的部署，显示其数据中心业务增长潜力。谷歌A（GOOGL.US）下跌1.86%，成交额56.9亿美元。美国司法部推动拆分谷歌广告业务的诉讼正在推进，该案结果可能重塑数字广告行业格局。投资者担忧监管风险拖累估值。编辑总结总体来看，美股市场在科技股主导的波动中展现出明显分化格局。特斯拉的降价策略未能打动投资者，而AMD与OpenAI的合作则提振了AI板块信心。与此同时，甲骨文的云盈利问题再次暴露传统科技巨头的转型瓶颈。短期内，美股走势将继续受宏观经济预期、AI投资热度及企业盈利指引的综合影响。常见问题解答问题1：特斯拉降价为何未获市场认可？回答：降价幅度有限且配置削减过多，消费者认为性价比提升不足，投资者担忧盈利能力下降。问题2： AMD与OpenAI合作有何意义？回答：合作通过股权绑定形成长期战略关系，有助于AMD在AI芯片领域与英伟达展开更直接竞争。问题3：甲骨文亏损说明了什么问题？回答：显示公司云服务盈利能力不足，成本结构劣势明显，需要扩大规模才能改善毛利率。问题4： Applovin的反弹是否可持续？回答：短线反弹主要受情绪驱动，但若监管风险缓和、广告业务回暖，股价仍具恢复空间。问题5：谷歌广告拆分案将带来什么影响？回答：若司法部胜诉，谷歌可能被迫出售部分广告技术资产，从而削弱其市场主导地位，对广告行业竞争格局产生深远影响。来源：今日美股网

今日美股网10-09 00:11

OpenAI市值飙升超5000亿美元合作伙伴网络大揭秘：微软软银领衔全球AI帝国扩张

的战略联盟已注入数百亿美元资金，推动了Azure平台的AI优化。这种网络效应类似于硅谷生态的放大版，预计将为OpenAI带来每年超过1000亿美元的潜在营收增长。分析显示，这一网络的稳固性远超单一依赖模式，能有效缓冲市场波动。 Stargate项目 Stargate项目是OpenAI野心勃勃的超级计算计划，旨在构建全球最大的AI训练集群，预计计算能力将达数百万GPU级别。该项目由微软和OpenAI联合主导，投资规模高达1000亿美元，目标是到2028年实现AGI（通用人工智能）的突破。与Oracle的战略伙伴关系进一步强化了这一项目，提供数据中心支持和云基础设施合同，确保项目的高可用性和安全性。软银作为关键投资者，其创始人孙正义近日在东京论坛上评论道：“Stargate不是简单的硬件堆砌，而是通往AI新时代的门户，我们的投资将点燃全球创新火炬。”相比传统数据中心，Stargate强调能源效率和可持续性，采用新型冷却技术和可再生能源，预计能将能耗降低30%。这一项目不仅提升了OpenAI的技术壁垒，还为下游应用如自动驾驶和医疗诊断铺平道路。基础设施协议 OpenAI的基础设施协议聚焦于数据中心和主权AI领域，与Broadcom的自定义芯片设计协议尤为引人注目。该协议旨在开发专属AI加速器，性能较通用芯片提升50%，成本却控制在20%以内。同时，NVIDIA作为供应商和投资者，提供H100等高端GPU，支持多政府和企业的基础设施需求。以下表格对比了OpenAI主要基础设施伙伴的关键指标：伙伴角色投资规模（亿美元）核心贡献 NVIDIA 供应商/投资者 200 GPU供应与技术优化 Broadcom 芯片设计伙伴 150 自定义AI芯片开发 Oracle 战略伙伴 100 数据中心合同与股权这些协议的协同效应显著，预计将OpenAI的计算资源扩充5倍，为企业级AI应用提供坚实后盾。云端AI整合在云端AI整合方面，OpenAI与Google、Amazon和Meta的合作形成了强大合力。Google作为主权AI基础设施伙伴，提供数据中心协议，支持欧洲和亚洲的本地化部署；Amazon则聚焦托管服务，通过AWS实现无缝集成；Meta的投资和CoreWeave伙伴关系进一步扩展了AI模型的商业化渠道。与Anthropic的竞争性合作则引入了开源元素，促进行业标准统一。CoreWeave首席执行官Michael Intrator最近在博客中指出：“与OpenAI的伙伴关系让我们看到了云AI从实验到生产的飞跃，这将重塑数字经济。”这一整合策略不仅降低了部署门槛，还为多国政府提供了数据主权保障，预计全球AI云市场份额将由OpenAI生态占据40%。编辑总结 OpenAI的合作伙伴网络体现了AI行业从孤岛向生态转型的趋势，其市值超过5000亿美元的成就源于战略投资与技术创新的完美结合。尽管面临泡沫风险，但通过Stargate项目和云端整合，该公司正稳步迈向AGI时代。未来，监管与伦理挑战将成为关键考验，而全球合作将决定AI益处的公平分配。常见问题解答 Q1: OpenAI的市值为什么能迅速达到5000亿美元？ A1: OpenAI的市值飙升主要归功于ChatGPT等产品的病毒式传播，以及与微软等巨头的巨额投资。这些合作注入资金并扩大市场渗透，推动估值从2023年的290亿美元跃升至当前水平。同时，非营利母公司的独特地位增强了投资者信心，避免了短期盈利压力。 Q2: Stargate项目对AI发展的意义是什么？ A2: Stargate项目是OpenAI的旗舰计算计划，投资1000亿美元，旨在构建超大规模AI训练集群。该项目将计算能力提升至数百万GPU，加速AGI研发，并通过与Oracle的伙伴关系确保基础设施可靠性。这不仅缩短了模型迭代周期，还为全球AI应用奠定基础。 Q3: OpenAI的合作伙伴网络如何降低风险？ A3: 通过多元化布局，OpenAI覆盖芯片(NVIDIA)、云服务(Amazon)和数据中心(Google)，分散单一供应商依赖。这种网络化策略缓冲了供应链中断和市场波动风险，同时吸引多政府投资，促进主权AI发展，确保长期可持续性。 Q4: 非营利母公司对OpenAI的影响如何？ A4: 非营利结构让OpenAI优先追求AI安全与普惠，而非纯利润最大化。这吸引了伦理导向的投资，如软银的参与，但也引发治理争议。总体上，它维持了公司使命感，推动创新而非短期投机。 Q5: 未来OpenAI面临的主要挑战是什么？ A5: OpenAI需应对AI泡沫破裂、监管收紧和伦理困境，如数据隐私与就业影响。同时，竞争加剧(Anthropic)要求持续创新。成功关键在于平衡扩张与责任，实现AI从实验室到社会的平稳过渡。（总字数：458）来源：今日美股网

今日美股网10-09 00:10

苹果物色新任AI部门主管 Siri升级推迟引发高层调整

AI办公应用集成AI到Office和Azure云服务 Copilot, Azure OpenAI服务编辑总结苹果物色新任AI部门主管的举措，反映了公司在人工智能领域面临的战略执行压力和技术落地挑战。Siri升级延迟显示内部协作和研发复杂性仍需优化。从客观角度看，高层调整有助于提升长期AI研发能力和产品竞争力，但短期对股价和市场影响有限。常见问题解答 Q1：苹果为何需要更换AI部门主管？ A1：主要原因是Apple Intelligence产品发布未达预期，同时Siri重大升级一再推迟，公司希望通过新任主管优化研发流程和提升AI战略执行力。 Q2：Siri升级延迟的主要原因是什么？ A2：延迟涉及语音识别算法优化、自然语言理解技术升级以及与Apple生态深度整合的技术难题，导致产品落地时间推迟。 Q3：高层调整对股价有何影响？ A3：短期影响有限，苹果股价仅小幅上涨0.35%。投资者更关注长期技术发展潜力和AI战略执行能力。 Q4：苹果AI战略与谷歌、微软有何不同？ A4：苹果强调生态系统整合和用户隐私保护，谷歌注重算法领先和大数据应用，微软则通过与OpenAI合作强化AI办公和云服务场景。 Q5：新任AI主管需具备哪些能力？ A5：需兼具前沿AI技术研发能力、战略执行力、跨部门协作能力，以及能够加速AI产品商业化和整合到苹果生态系统的能力。来源：今日美股网

今日美股网10-07 00:10

2025年Q3半导体与AI行业季度投资报告：算力驱动下的确定性与长期价值锚定

+7倍），节省10万小时；制造业客户用AzureAI优化产线，设备利用率提升20%，印证“AI降本增效”核心价值。（四）企业级AI：Palantir跨域渗透，数据与AI协同革命 Palantir（PLTR）AIP平台成破局关键：制造业与李尔延长五年合作，助其全球工厂跨部门协同，2025年已省超3000万美元；医疗领域联合TeleTracking打造医院“数字神经系统”，AI预测可提前调配资源，试点医院急诊等待时间预计缩短20%以上。财务上，Q3营收指引10.83-10.87亿美元（同比+50%），美国商业营收增速预计超85%，40法则得分达94%（远超行业40%标准），诠释“打通数据孤岛+锚定场景”的技术变现逻辑。（五）AI广告生态：AppLovin闭环赋能，技术重构投放效率 AppLovin（APP）依托AXON2.0机器学习引擎构建生态闭环：需求侧通过AppDiscovery分析百亿级数据点，为广告主精准定位用户；供给侧依托MAX聚合8万+开发者流量，经ALX程序化交易匹配。Q3营收指引13.2-13.4亿美元，经调EBITDA率超81%。案例上，LionStudios借其AI工具5周完成100组实验，全球安装量提升20%；跨境电商客户获客成本降低35%，实现广告“精准滴灌”。 2030年三大AI巨头展望（一）英伟达：AI工厂引领算力生态革命英伟达2030年战略聚焦“AI工厂”，黄仁勋明确全球AI基础设施年度支出将达3-4万亿美元（较此前上调）。每1吉瓦AI工厂需50万个GPU，其产品覆盖60%-70%市场份额，单场景对应350亿美元硬件需求；Susquehanna预测2030年其AI显卡市占率仍维持67%。战略落地中，通过Spectrum-XGS以太网联结全球数据中心，联合OpenAI部署10吉瓦数据中心，押注GPU能效优势，将从硬件商升级为算力规则制定者。（二）博通：AI定制化与网络协同突破博通2030年锚定“AI定制化算力+超高速网络”，CEO陈福阳明确2030财年AI收入目标1200亿美元（较2025年200亿美元增五倍，已绑定高管激励）。策略上，为七家核心LLM创建者供定制化ASIC芯片，企业级推理需求交由通用GPU；网络端以以太网为AI集群标准，2030年带宽需求达100太比特，计划2026-2027年部署光学解决方案，成云大厂AI基建“核心配套者”。（三）甲骨文：AI云生态与推理市场霸权甲骨文2030年瞄准“AI云基础设施+推理市场主导权”，管理层明确2030财年OCI收入目标1440亿美元（较2025年180亿美元增七倍），AI相关收入占比将升至60%。逻辑上，依托与OpenAI等超4500亿美元剩余履约义务（RPO）锁定训练市场，押注推理市场规模“超训练市场”，通过AI数据库向量化技术打通企业数据与公有模型。支撑措施上，2026-2030年累计资本开支4050亿美元，建液冷数据中心与全球算力节点，短期营业利润率从44%降至38%仍坚持“规模优先”，将转型为企业级AI算力核心。投资逻辑与策略：以确定性锚定长期，以策略应对波动（一）核心投资逻辑：三大确定性维度锁定标的技术壁垒确定性：选“不可替代”龙头，如阿斯麦（EUV市占超90%）、台积电（先进制程代工市占超60%）、英伟达（AI芯片市占超80%），技术壁垒是抗风险核心。需求韧性确定性：聚焦“AI算力链+产业AI”，如SK海力士（HBM需求同比+100%）、CRWV（AI算力租赁RPO超300亿美元）、微软（AzureAI增速39%），需求是成长引擎。现金流确定性：关注自由现金流稳定企业，如台积电（Q2自由现金流135亿美元）、微软（FY25超800亿美元），现金流是利率高企环境下的“安全垫”。（二）具体操作策略：金字塔加仓与倒金字塔卖出金字塔加仓：半导体龙头（如英伟达、台积电）股价回调2%加仓2份、4%加仓4份、6%加仓6份，“越跌越买”摊薄成本，控制仓位不赌单边。倒金字塔卖出：标的从底部涨30%卖10%、40%卖20%、50%卖30%，逐步落袋，不追求“卖在最高点”，确保盈利真实。风险提示：警惕三大不确定性地缘政治风险：美国对华芯片管制或升级，H20等产品出货存疑；欧盟DMA法案或影响Meta、谷歌欧洲收入（占比超20%），需持续跟踪政策。估值分化风险：英伟达2026年预期PE达35倍（高于半导体行业平均25倍）；CRWV等算力租赁标的P/S达8倍（高于行业中枢5倍），高估值需业绩支撑，不及预期或回调。产能瓶颈风险：台积电CoWoS产能25年缺口20%，阿斯麦HighNAEUV产能26年才满足需求；云厂商数据中心受电力、土地限制，部分项目延期，或制约算力释放。结语：算力革命的长期主义 2025年Q3半导体与AI行业处“量变到质变”关键期，半导体技术为AI供“物理基础”，AI需求为半导体供“成长动力”，二者共生共荣。投资需持“长期主义”，不被短期波动、地缘政策干扰，以技术壁垒锚定价值，以科学策略应对风险。行业技术迭代与需求升级是绝对趋势，短期波动为相对现象，唯有控制贪惧、以安全边际为盾、长期价值为矛，方能在算力革命中捕获收益。注：文中所涉公司仅为案例分析，不构成任何投资推荐。市场有风险，投资需谨慎，决策前请务必结合独立研判。

格隆汇10-03 18:20

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