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AWS推出Automated Reasoning检查工具和Model Distillation功能，提升AI应用准确性和效率，助力企业优化生成性AI部署

今日美股网2024-12-05

亚马逊AWS数据中心升级：应对生成式AI的计算需求，提升效率与性能

生成式AI支持 SageMaker、Bedrock OpenAI合作 Vertex AI 编辑总结亚马逊通过数据中心的全面升级，展现了其在生成式AI浪潮中的战略调整能力。高效的设计和先进的冷却技术将使AWS在市场竞争中继续保持优势。然而，伴随生成式AI需求的迅猛增长，如何实现可持续发展仍是行业共同的挑战。名词解释 Amazon Web Services (AWS)：亚马逊旗下的云计算服务平台，全球领先的云服务提供商。生成式AI：利用深度学习算法生成文本、图像或其他数据形式的人工智能技术。液冷系统：通过液体流动散热以替代传统风冷的技术，用于高性能计算设备。 Trainium芯片：亚马逊开发的AI训练专用芯片。今年相关大事件 2024年11月：亚马逊在AWS re:Invent大会上宣布最新的数据中心升级计划。 2024年10月：微软发布支持生成式AI的Azure新功能，与AWS展开激烈竞争。 2024年9月：谷歌云推出升级版Vertex AI工具，进一步完善生成式AI生态。来源：今日美股网

今日美股网2024-12-04

Anthropic获得亚马逊40亿美元投资并深化AWS合作，开创生成式AI新格局

m报道，Claude模型已通过AWS Bedrock平台为数万家企业提供服务。 2024年是Claude模型的突破性增长年，其用户范围覆盖数百万终端用户。 Anthropic计划为Claude模型引入更多功能，例如计算机使用功能和定制化数据训练。此外，Anthropic正在开发新的商业工具，包括企业级订阅计划和移动端应用程序。竞争环境与监管挑战 Anthropic在生成式AI领域的竞争对手包括OpenAI和Google，其融资总额已达137亿美元。亚马逊的投资计划引发了美国联邦贸易委员会（FTC）和英国竞争市场管理局的关注。监管机构审查了大科技公司与AI企业的合作对竞争格局的影响，但目前尚未对Anthropic的合作提出阻碍。尽管面临监管压力，Anthropic持续通过技术创新保持行业领先地位。编辑总结 Anthropic与亚马逊的深度合作展示了生成式AI技术与云计算整合的潜力。双方的资金与技术合作不仅促进了Anthropic的模型开发，还推动了AWS在AI芯片领域的进步。尽管面临监管挑战，Anthropic的多元化产品策略和增长前景使其成为AI市场的重要参与者。名词解释生成式AI：能够生成文本、图像或其他内容的人工智能技术，应用于创意和实用领域。 Claude模型：Anthropic开发的高级AI语言模型系列，用于多种自然语言处理任务。 Trainium芯片：AWS开发的定制化AI训练加速器，用于提高模型训练效率。 Inferentia芯片：AWS的推理芯片，专为模型部署和高效运行设计。今年相关大事件 2024年11月：Anthropic获得亚马逊40亿美元投资，并宣布AWS为主要训练平台。 2024年10月：Anthropic的Claude模型在AWS Bedrock平台用户数突破数百万。 2024年3月：亚马逊完成对Anthropic的第二轮投资，总金额达27.5亿美元。来源：今日美股网

今日美股网2024-11-24

亚马逊的突破之路看起来很清晰

为其客户提供改进的TCO。因此，亚马逊Bedrock提供的灵活性可能已经说服了市场，该公司拥有全面且有竞争力的硬件和平台服务套件，帮助客户实现改进的性能和成本效率。鉴于建立庞大的AI集群所需的成本预计将随着训练需求变得越来越复杂而激增，AWS似乎已经获得了及时的竞争优势。因此，AWS营业收入的增长拐点预计将支撑其相对于规模较小的云计算同行的结构性优势。因此，预计AWS的加速增长预计将继续下去。该公司实现人工智能收入“三位数”百分比增长的能力，应该会推动它成为一个数十亿美元的业务。尽管AWS第三季度的年化营收为1100亿美元，但它利用自身规模推动人工智能进一步增长的能力非常出色。因此，它应该维持亚马逊2024财年750亿美元的显著资本支出前景，验证其相对于较小同行的市场领先规模。管理层还强调，有信心其人工智能收入在早期会经历与AWS类似的增长轨迹，这证实了市场的看涨情绪。Andy Jassy说： AWS的情况也是如此。如果你回顾2010年左右的我们的利润率，它们与现在有很大的不同。我认为随着市场的成熟，生成性AI领域将会出现非常健康的盈利。市场已经提高了其乐观情绪，认为亚马逊越来越准备利用其IaaS规模，更有效地与同行竞争。它还应该为亚马逊提供更多机会，即使面对日益激烈的竞争格局，也更积极地投资其核心电子商务业务。鉴于最近的监管逆风，拼多多的Temu加强了与亚马逊的竞争，因为这家中国电子商务领导者寻求在美国重申其增长承诺。此外，美国经济的韧性可能增强了亚马逊投资者的信心，随着美国接近年底假期季节，提振了消费者支出。因此，即使预计2025年资本支出前景将升级，亚马逊似乎也在全力以赴。尽管如此，市场似乎相信AWS已经证明了其在寻求日益有利可图的AI货币化机会的同时，增强其运营杠杆的能力。资本支出规模有助于支撑其运营杠杆增长来源：TIKR 华尔街对亚马逊的估计已经上调，证实了市场的乐观情绪。因此，其几个关键营业收入增长向量（AWS、广告）的增长拐点预计将继续提振亚马逊的企业盈利状况。来源：TIKR 它应该为公司提供更多的灵活性，使其能够领先于其超大规模计算同行进行投资，进一步巩固其市场领导地位，同时扩大其规模。因此，它应该为亚马逊投资者提供强劲的估值支持，因为他们评估其自由现金流利润率在未来几年可能加速增长。鉴于亚马逊的“A-”增长概况，很明显，认为它太贵的投资者可能没有给予其增长调整后的估值指标足够的权重。鉴于其盈利轨迹的改善清晰度，亚马逊的前瞻性调整后的PEG比率为1.78并不激进。虽然它比行业中位数高出10%以上，但鉴于亚马逊坚如磐石的盈利能力（盈利等级为“A+”）和强劲的增长前景，它值得以相对溢价进行交易。此外，这一溢价似乎并不高，仍远低于微软2.39的标准。因此，预计亚马逊的买家可能正在积累，预计会有决定性的突破，可能会吸引动量买家更积极地增持。亚马逊前景如何？亚马逊的看涨价格行动得到了股票“B+”动量等级的验证。然而，亚马逊在2024年8月克服了一次重大的下跌，这是一个精明的空头陷阱。 9月份的复苏和随后的回调在其50周移动平均线上方得到了很好的支持，支撑了市场对其看涨论点的信心。此外，自2024年8月低点以来，亚马逊的表现优于标普500指数，证实了一旦2024年7月的峰值被突破，可能会出现决定性突破的论点。一系列更高的低点和更高的高点价格结构提供了高度的信心，预计略低于200美元的阻力区预计将被突破，为高信念投资者提供买入突破的机会。 $亚马逊(AMZN)$

老虎证券2024-11-07

亚马逊2024Q3业绩电话会高管解读财报

生成式 AI 应用程序，Amazon Bedrock 拥有最广泛的领先基础模型选择和最引人注目的模块，用于模型评估、护栏、rag 和代理等关键功能。最近，我们添加了 Anthropic 的 Claude 3.5 Sonnet 模型、Meta 的 Llama 3.2 模型、Mistral 的 Large 2 模型和多个稳定性 AI 模型。我们还继续看到团队在同一个应用程序中使用来自不同模型提供商的多种模型类型和多种模型大小。实现这一点需要进行大量编排。Bedrock 对客户如此有吸引力以及它如此受欢迎的原因之一是 Bedrock 让这一切变得更容易。客户有许多其他请求，可以访问更多模型，使及时管理更容易，进一步优化推理成本，我们的 Bedrock 团队正在努力实现这一点。在应用程序或顶层，我们继续看到亚马逊 Q 的广泛采用，它是功能最强大的生成式人工智能助手，可用于软件开发和利用您自己的数据。Q 在多行代码建议方面拥有业内最高的代码接受率。该团队在过去几个月中增加了各种功能，但最近分享了一个非常实用的用例，Q Transform 为亚马逊团队节省了 2.6 亿美元和 4,500 名开发人员的时间，将 30,000 多个应用程序迁移到新版本的 Java JDK，这让开发人员兴奋不已，并促使他们询问我们还能如何帮助他们完成繁琐而痛苦的转换。花几分钟阅读开发者论坛，了解他们希望摆脱什么，你就会知道他们想要什么。期待 Q 带来更多实用的人工智能游戏规则改变者。我们还在亚马逊的其他业务中广泛使用生成式人工智能，有数百个应用程序正在开发或发布。对于消费者，我们将生成式人工智能驱动的专家购物助手 Rufus 扩展到英国、印度、德国、法国、意大利、西班牙和加拿大。在美国，我们增加了更多个性化功能，能够更好地缩小客户意图，并提供实时定价和交易信息。我们最近为消费者推出了人工智能购物指南，它通过使用生成式人工智能将产品类别中需要考虑的关键因素与亚马逊的广泛选择相结合，简化了产品研究，使客户更容易找到适合自己需求的产品。对于卖家，我们最近推出了 Project Amelia，这是一个 AI 系统，可提供量身定制的业务洞察，以提高生产力并推动卖家增长。我们继续用一套新的基础模型重新构建 Alexa 的大脑，我们将在不久的将来与客户分享这些模型，并且我们正在不断将更多的 AI 添加到我们的所有设备中。以我们刚刚发布的新款 Kindle Scribe 为例。有了新的内置 AI 笔记本，笔记记录体验更加强大，它使您能够快速将多页笔记总结为简明扼要的脚本字体项目符号，并可轻松共享。说到 Kindle 产品，我们刚刚推出了全新的 Kindle 系列，这是我们首次进行如此大规模的产品组合更新。除了 Scribe，它还包括有史以来第一款彩色 Kindle、有史以来最快的 Kindle Paperwhite 和一款新的口袋大小的 Kindle。这些设备的早期销售大大超出了我们的预期，而且 Kindle 今年的表现非常出色，顾客的阅读量比以往任何时候都多。目前，全球范围内，Kindle 设备每月平均阅读量超过 200 亿页。现在有很多事情让我们感到振奋，但我们很快会再提一件事，那就是我们在改善客户药店体验方面取得的进展。在美国，实体药店占处方药的 90% 以上，这些药店要求客户前往荒凉的实体店，大部分药品都放在上锁的货架上，需要排队购买药品，而且只有在购买时才能知道价格。最大的邮购药店提供 5 到 10 个工作日的送货服务。我们认为客户应该得到更好的服务。如今，我们可以在两个工作日内为 95% 的美国首次使用亚马逊药房的客户配送药品，并在 24 小时内为 20% 的美国 Prime 会员配送药品。明年，我们计划在 20 个新城市开展业务，这样近一半的美国居民将能够在数小时内将药品送到家门口。我们相信，让客户更容易获得药品将提高服药依从性，我们知道这可以直接改善健康状况。在接下来的几个月里，我们将在亚马逊上推出很多新举措。我们热切期待与客户分享这些举措，并衷心感谢我在世界各地的亚马逊队友的辛勤工作。布莱恩·奥尔萨夫斯基让我们先从我们的营收业绩开始。全球营收为 1589 亿美元，同比增长 11%，不包括外汇带来的 20 个基点的不利影响。提醒一下，我们的第三季度指引预计不利影响将更大，约为 90 个基点。全球营业收入同比增长 56%，达到 174 亿美元，这是我们有史以来最高的季度营业收入，比我们的指引范围上限高出 24 亿美元。我们仍然专注于精简和管理成本，以便我们能够以经济高效的方式继续为客户发明。第三季度，北美分部收入为 955 亿美元，同比增长 9%。国际分部收入为 359 亿美元，同比增长 12%。由于我们的客户继续选择亚马逊，以寻求低廉的价格、广泛的选择和方便快捷的送货服务，全球付费单位同比增长 12%。Prime 仍然是这一增长的核心贡献者。得益于我们 7 月中旬举办的第十届年度 Prime Day 活动，美国和全球第三季度的付费会员数量同比增长加速。客户享受着更快的送货速度，这也有助于推动日常必需品等商品的强劲增长。这包括健康、美容和个人护理以及不易腐烂的杂货等商品。尽管所有这些商品的平均售价通常都较低，但日常必需品收入的强劲增长是一个积极的信号，表明客户正在向我们寻求更多的日常需求。我们发现，当客户从我们这里购买这些类型的商品时，他们会增加购物篮，更频繁地购物并在亚马逊上花费更多。我们仍然专注于保持价格合理并提供广泛的选择，让客户在做出购买决定时有更多选择。转向盈利能力。我们的北美和国际部门连续七个季度实现营业利润率同比提高。北美部门营业收入为 57 亿美元，同比增长 14 亿美元。北美营业利润率为 5.9%，同比增长 100 个基点。第三季度，我们继续在改善履行网络成本结构方面取得进展，部分原因是库存布局得到改善。这有助于我们提高运输网络的生产力，并通过提高每箱单位数来提高运输效率。在国际业务方面，营业收入为 13 亿美元，比去年同期增加 14 亿美元。国际营业利润率为 3.6%，比去年同期增长 390 个基点。今年到目前为止，我们在国际业务的三个季度中每个季度都实现了营业利润，今年迄今总计 25 亿美元。随着我们继续提高效率，提高运输网络的道路生产率并提高履行中心的执行力，我们看到英国和德国等老牌国家表现出色。我们的新兴国家的收入也在以健康的速度增长，他们正在利用成本结构对 Prime 福利进行战略性投资。我们相信，我们对投入的关注，加上我们全球团队的实力，将继续推动随着时间的推移而改善。广告仍然是北美和国际业务盈利能力的重要贡献者。本季度，我们在不断增长的广告收入基础上实现了强劲增长。我们看到了许多机会，可以在当今推动增长的领域（如赞助产品）以及 Prime Video 广告等近期增长领域进一步扩大我们的广告产品。接下来是我们的 AWS 部门。收入为 275 亿美元，同比增长 19.1%，不包括外汇影响。AWS 目前的年化收入运行率为 1100 亿美元。业务继续增长，主要是扩大我们的核心云产品和 AI 服务的机会。客户越来越认识到，要获得生成式 AI 的真正好处，他们还需要迁移到云端。 AWS 运营收入为 104 亿美元，同比增长 35 亿美元，这得益于我们持续关注成本控制，包括有节制的招聘速度、专注于提高基础设施效率以及降低整个业务的成本。此外，我们从 2024 年开始延长了服务器的预计使用寿命，这为 AWS 第三季度的利润率同比增长贡献了约 200 个基点。正如我们过去所说，我们预计 AWS 运营利润率会出现波动，部分原因是我们随时进行的投资水平。现在谈谈我们的资本投资。提醒一下，我们将其定义为现金资本支出加上设备融资租赁的组合。年初至今的资本投资为 519 亿美元。我们预计 2024 年的资本支出约为 750 亿美元。大部分支出用于支持日益增长的技术基础设施需求。这主要与 AWS 有关，因为我们投资以支持对我们的 AI 服务的需求，同时还包括支持我们北美和国际分部的技术基础设施。此外，我们将继续投资于我们的履行和运输网络，以支持业务增长、提高交付速度并降低服务成本。这包括对当日送达设施、入站网络以及机器人和自动化的投资。我们对假日季的开始感到鼓舞，假日季于 10 月以强劲的 Prime Big Deal Days 拉开帷幕。我们已准备好在整个季节为客户服务，我要感谢亚马逊的团队在过去四个月中举办了两次非常大型的 Prime 会员活动，并让我们准备好在这个假日季节取悦客户。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)

老虎证券2024-11-01

OpenAI创始人支持的加密货币初创公司即将推出衍生品交易所

Pitchbook的数据，其投资者包括Bedrock、Draper Associates、币安实验室以及Sam Altman。据悉，Arkham计划的新交易所将主要面向散户投资者，旨在与全球领先的加密货币交易所币安等平台竞争。不过，该交易所不会向美国投资者开放。此外，Arkham计划利用多米尼加共和国的自由贸易区许可证来运营平台，目前该许可证正在申请中。多米尼加共和国的自由贸易区为公司提供免税和其他财政优惠。 Arkham的发言人通过电子邮件拒绝对此发表评论。通过推出衍生品平台，Arkham试图抓住加密货币市场中的一部分利润。自币安面临一系列监管行动以及其竞争对手FTX高调倒闭以来，加密货币市场发生了巨大变化。虽然币安仍主导着加密货币衍生品交易，但其市场份额已降至四年来的最低水平。其他主要交易所还包括Bybit和OKX。根据CCData的数据，9月份中心化交易所的衍生品交易量达到3.07万亿美元，约占加密货币总交易量的71%。知情人士还透露，Arkham在过去一年中一直在内部开发交易所技术，并且与中东的投资者讨论筹集高达1亿美元的资金，以扩展其合资企业。Arkham的数据平台基本免费，现拥有约88万名活跃用户，该公司希望这能成为吸引客户的优势之一。此外，Arkham近期还与土耳其足球俱乐部加拉塔萨雷签署了一项为期两个赛季的赞助协议，旨在通过消费者推广其品牌。根据协议，Arkham每个赛季将支付180万欧元（约200万美元），并在球员的球衣袖子上展示其标志。 4o

Anna Sui2024-10-12

数字王国携手AWS拓展自主虚拟人及其技术

。 AWS的完全托管服务Amazon Bedrock 为数字王国提供了拓展自主虚拟人及其技术所亟需的可适应性和可延展度；借助高性能基础模型，数字王国足以显著强化自主虚拟人在实时情境下的交互能力。此外，数字王国采用了语音合成服务Amazon Polly以激活语音输出，并计划通过Amazon Rekognition展开面孔识别和视频片段检测。数字王国首席执行官谢安先生表示："携手AWS是数字王国深耕虚拟人维度的又一里程碑。自主虚拟人迁移至云端大幅提升了该项技术的效能表现，使得数字王国有机会在世界范围内触达更为广泛的受众群体，为其打造兼具沉浸感和互动特质的感官体验。" 迁移至云端的自主虚拟人及其技术将助力数字王国与环亚机场服务管理集团（"环亚集团"）加速之于观光及旅游服务的智能化升级；后者拥有全球最具规模的贵宾室网络。数字王国集团有限公司（"数字王国"）是感官体验虚拟化先锋。经历30余年的蜕变，诞生于好莱坞的数字王国已逐步实现视觉特效、虚拟人和可视化等领域的全球性拓展。对创意实力与先进技术的追求，促使数字王国持续将无可比拟的雕琢旨趣引入创作过程，以打造数百部电影和剧集，数千支商业广告、游戏影像、实验型与沉浸式体验。代表成果包含：斩获奥斯卡金像奖"最佳视觉效果"的《泰坦尼克号》、《美梦成真》和《返老还童》，缔造影史票房神话的《复仇者联盟》系列，以及不断突破热度指数的口碑之作《怪奇物语》第四季等。作为首家成功进军大中华区的独立视觉特效工作室，数字王国于2016年扬帆虚拟赛道。通过充分融合人工智能等底层技术和虚拟现实等应用手段，数字王国构建了一系列照片写实级且具备情感表现力的全实时化数字角色，并将其延伸至银幕之外，为虚拟场景中的人机交互、人人交互提供崭新的载体形式。数字王国于香港联交所上市（股票代码：547）；在洛杉矶、温哥华、蒙特利尔、北京、上海、海得拉巴等多个城市均设有业务据点。数字王国官方网站 - WWW.DIGITALDOMAIN.COM 联络人：Carrie Chu, carrie.chu@ddhl.com

美通社2024-10-08

降息之际看好小盘股的4个理由

过去10年小盘股与大盘股的表现；来源：Bedrock 在美联储最近降息50个基点之后，小盘股的表现似乎不太可能进一步落后。在2024年上半年因降息推迟而落后于大盘股之后，从降息后连续几个交易日的上涨可以看出，小盘股似乎正接近趋势逆转。这次反弹表明，投资者对小盘股的看法出现了转变。估值差异：与大盘股相比，小盘股便宜与大盘股相比，小盘股的估值变得越来越有吸引力。2024年中期，小盘股标普600指数的市盈率比标普500指数的远期市盈率低了近30%，估值接近历史最低水平。这种差异是由于过去几年小盘股表现平平造成的，因为与大盘股相比，利率飙升和盈利增长缓慢对小盘股的影响更大。图：小型和大型股的相对估值；来源：Bedrock 投资于正确时机这点非常重要，这意味着有时投资于相对昂贵的股票会更好，尽管其他地方似乎也有价值诱人的股票。出于这个原因，小盘股的廉价估值本身不应该成为看好小盘股的理由。然而，对小盘股相对大盘股便宜时的历史表现进行更深入的研究表明，未来10年可能是小盘股的辉煌时期。下图显示了未来10年回报率差距（小盘股减去大盘股）和相对远期市盈率。决定系数0.6显示，相对估值解释了未来回报率差距总方差的60%，这意味着小盘股和大盘股之间的估值差异历来是未来回报的可靠指标。图：相对估值与未来回报率差距；来源：CFA Institute 与大盘股相比，小盘股的估值较低，以及过去估值差异的强大解释力，在美联储采取措施支持经济增长之际，改善了许多人对小盘股的看法。经济敏感性与大盘股相比，小盘股通常对美国国内经济的波动更为敏感，而大盘股往往严重依赖国际市场的收入。随着美国经济显示出反弹的迹象，小盘股处于有利地位。这种周期性敏感性意味着，在经济复苏阶段，小盘股的盈利增长通常优于大盘股。如下表所示，在经济扩张和复苏阶段，小盘股历来表现优于大盘股。图：经济周期不同阶段小盘股和大盘股的表现；来源：CFA Institute 虽然历史可能不会重演，但它通常是惊人的相似。考虑到前面讨论的其他有利发展，历史可能会在下一个扩张阶段保持正确，给那些投资小盘股的投资者带来丰厚回报。风险和考虑因素：波动性和较弱的资产负债表虽然小盘股表现出色的理由非常有说服力，但有必要承认这些股票的风险性质。与大盘股相比，小公司通常拥有较弱的资产负债表，使它们容易受到经济冲击的影响。此外，由于对经济状况变化的敏感性，小盘股往往表现出更高的波动性。总结美联储上周降息50个基点，四年来首次采取宽松的货币政策。尽管各种规模和规模的公司都将从降息中受益，但与大公司相比，小公司更能充分利用这些降息。基于分析中讨论的四个主要原因，小盘股有望在未来十年产生阿尔法回报。 $罗素2000指数ETF(IWM)$

老虎证券2024-09-26

一览当前最火的比特币流动性质押协议

是 Lorenzo Protocol、Bedrock、Botanix、pSTAKE Finance 和 UTXO Stack，但每天都有更多的平台涌现出来。让我们仔细看看这些比特币质押解决方案各自有什么特点，以及它们之间有什么不同。 Lorenzo Protocol 主要特点流动性质押代币分为收益累积代币和流动性本金代币支持循环和杠杆质押目前专注于 Babylon，但也可以与其他优质比特币质押项目集成通过专业提供商提供的比特币流动性质押计划，实现简单易懂的质押流程无最低质押要求已推出 Lorenzo 协议旨在充当比特币流动性融资的主要层，通过创新的比特币 2 层网络促进全球对比特币日益增长的需求，这些网络将 DeFi 功能带入世界上最受欢迎和最受信任的加密货币。通过 Babylon 的比特币共享安全协议，Lorenzo 可以将比特币流动性质押到权益证明链中以换取收益。 Lorenzo 还通过为比特币持有者创建一个高效的市场，通过其比特币流动性质押计划 (BLSP) 为其未使用的比特币流动性找到最佳投资机会，从而使 Babylon 的功能更上一层楼，项目可以在其中概述质押比特币的用途以及质押者的相关奖励。每个 BLSP 都详细说明了质押的规则和奖励，并具有固定的质押周期以保持一致性。此外，Lorenzo 将质押的比特币代币化为流动本金代币 (LPT)，代表收回质押比特币本金的权利，以及收益累积代币 (YAT)，代表该质押比特币抵押品产生的收益。这样，用户就可以轻松地将基础比特币抵押品与在各种 DeFi 应用中使用该流动性时产生的收益分开。将质押的比特币代币化为单独的 LPT 和 YAT 代币还支持循环和杠杆质押。循环质押利用外部 DEX 合作伙伴关系，允许用户质押 BTC、借入更多 BTC 并增加质押奖励。杠杆质押通过提供内部流动性简化了流程，允许用户单击即可应用最大杠杆。这两种产品都旨在提高资本效率并优化质押收益。虽然比特币的流动性质押仍然是一个新概念，但 Lorenzo 是目前为数不多的已经上线的产品之一，至少是基本形式。此外，Lorenzo 没有最低质押金额，因为用户资金汇集在一起，旨在使比特币质押过程的访问民主化。虽然 Lorenzo 目前专注于 Babylon，但它在技术上可以与任何其他出现的比特币质押项目集成。 Bedrock 主要特点提供 BTC、ETH 和 IOTX 质押比特币集成仅限于以太坊网络上发行的两个 ERC-20 代币使用 Wrapped Bitcoin 代替原生比特币会引入高度集中化流动再质押代币不会将本金存款和收益分开使用 Babylon Bedrock 是一种多资产流动性再质押协议，由其与区块链基础设施公司 RockX 合作开发。该项目的支持者包括 Babylon 联合创始人 Fisher Yu、IoTeX 创始人 Raullen Chai 和 OKX Ventures。 Bedrock 不仅专注于比特币，还允许用户再质押 ETH 和 IOTX（IoTeX 的原生代币）。值得注意的是，比特币集成仅限于 Wrapped Bitcoin (wBTC) 和 FBTC 的用户，它们是以太坊上由比特币支持的 ERC-20 代币。wBTC 通过与 Babylon 的合作，通过 Bedrock 的 uniBTC 协议进行再质押。这种集成允许 wBTC 和 FBTC 持有者在以太坊网络上获得质押奖励；然而，要注意的是，wBTC 是一种高度集中的资产，因为 BitGo 是其唯一托管人。 Bedrock 的产品套件包括 wBTC、ETH 和 IOTX 的流动性再质押代币 (LRT)。 Bedrock 利用通用 (uni) 标准，通过其 uniBTC、uniETH 和 uniIOTX 产品最大限度地提高了这些 PoS 代币的流动性和价值。这种通用代币模型确保 Bedrock 中的质押 PoS 代币不仅代表本金资产，还代表所有未来的质押奖励。uniTokens 的非重新定基性质意味着它们的价值会随着时间的推移而增加，而不是数量，从而使持有者能够从每个代币不断增长的价值中受益，同时还能从 EigenLayer 和 Bedrock 的奖励系统中获得额外积分。 pSTAKE Finance 主要特点由币安实验室支持基于 Babylon 构建比特币目前无法取消质押 50 比特币存款上限流动性质押代币将于 2024 年 9 月在以太坊上推出将增加质押 wBTC 的能力拥有自己的原生代币， PSTAKE pSTAKE Finance 是一种比特币收益和流动性质押协议，由币安实验室支持并基于 Babylon 构建。该协议现已上线，最高质押额为 50 比特币。但是，pSTAKE Finance 质押者目前无法在当前的第一个协议版本中取消质押或提取他们的比特币。此外，该协议的流动性质押方面尚未上线，但 pSTAKE Finance 计划从 2024 年 9 月开始在以太坊上提供 LST。与 Lorenzo Protocol 和 Bedrock 非常相似，pSTAKE Finance 平台使用户能够存入他们的比特币并为各种应用链的安全做出贡献，通过 Babylon 比特币质押协议获得奖励。随着这些 PoS 链开始利用比特币来确保安全，pSTAKE 将管理这些收益并将其分配给用户。展望未来，pSTAKE Finance 计划推出他们的 V2，届时 yBTC LST 将在以太坊上推出。这种新代币旨在提供自动复合的比特币收益，并最终将集成到各个区块链的主要 DeFi 生态系统中。该协议致力于扩大其收益产品并使比特币更易于访问，包括质押 wBTC 和其他比特币衍生品的选项。此外，pSTAKE Finance 专注于发展其代币经济学并推出完全自主托管的比特币收益解决方案，确保用户的安全性和可访问性。pSTAKE Finance 还有自己的原生治理和激励代币 PSTAKE。 Swell Network 主要特点非托管质押：Swell 允许用户直接从非托管钱包质押 WBTC，确保完全控制资产。收益生成：swBTC 通过 Symbiotic、EigenLayer 和 Karak 等重新质押协议产生收益。流动性：swBTC 可用作借贷协议中的抵押品 Swell Network 传统上是一个以太坊流动性质押平台，最近推出了一种名为 swBTC 的比特币流动性再质押代币。这种 ERC-20 代币为想要在 Symbiotic、EigenLayer 或 Karak 等协议中质押 Wrapped Bitcoin 而无需锁定资产的用户提供流动性。借助 swBTC，用户可以从再质押平台获得原生收益，同时在整个 DeFi 生态系统中利用该代币。 UTXO Stack 主要特点由 ABCDE、OKX Ventures、CMS Holdings 和 Matrixport 支持坚持比特币的根源，采用 UTXO 模型与 RGB++ 协议集成还与 Nervos Network 集成，因此不是仅适用于比特币的解决方案 UTXO Stack 为开发人员提供了一个技术框架，使他们能够使用未花费交易输出 (UTXO) 架构轻松发布比特币 2 层解决方案。值得注意的是，比特币本身与大多数其他第 1 层加密货币网络的不同之处在于，它使用这种基于 UTXO 的模型，而不是更流行的基于账户的设置。比特币流动性质押协议得到了著名加密货币投资者的支持，包括 ABCDE、OKX Ventures、CMS Holdings 和 Matrixport。 UTXO Stack 集成了 RGB++ 协议，通过重新质押比特币、CKB（Nervos Network 的原生加密货币）和通过 RGB++ 发行的比特币 L1 资产的组合来增强比特币第 2 层网络的安全性。UTXO Stack 试图成为比特币世界的「OP Stack + EigenLayer」。 UTXO Stack 对 RGB++ 的采用是其最独特的属性。与许多严重依赖以太坊 EVM 和桥接机制的现有解决方案不同，UTXO Stack 和 RGB++ 与比特币主链和 UTXO 模型保持着紧密联系。RGB++ 允许在比特币上发行和管理资产，交易在 Nervos Network 上执行，并在比特币上记录为承诺。这种方法的一个主要好处是，它能够实现高效的「交易折叠」以降低费用。当然，与 Nervos Network 的整合会让许多比特币纯粹主义者望而却步。 Nomic 主要特点计划与 Babylon 合作拥有一个名为 stBTC 的 LST（可能与 Lorenzo 的同名产品混淆）拥有自己的原生代币 NOM，用于保护其第 1 层网络比特币和 NOM 将提供双重质押在 Cosmos 生态系统中工作 Nomic 是一个在更大的 Cosmos 生态系统中运行的 Layer 1 区块链网络。Cosmos 旨在通过跨多个区块链的互操作性创建一个更加统一的加密货币生态系统，此外还提供可行的扩展路线图，其中涉及针对不同的特定用例使用单独的链。 Nomic DAO 基金会计划将 Babylon 的比特币质押协议纳入其去中心化、非托管的比特币桥中。此次整合将引入一种称为 stBTC 的 LST，让比特币持有者能够从质押和流动性中受益。Nomic 将通过双重质押支持增强其安全模型，同时利用质押比特币和其原生代币 NOM。通过利用 Babylon 的技术，stBTC 将使 Cosmos 生态系统中的比特币持有者能够获得收益，同时保持流动性，以用于跨区块链通信 (IBC) 兼容的 DeFi 协议。Nomic 的方法允许将真实的比特币兑换为 nBTC 代币，这些代币可以在兼容 IBC 的链之间自由转移。这些 nBTC 代币由 NOM 代币持有者控制的储备中的真实比特币支持，这些持有者也是 Nomic 链的验证者。通过该系统，用户可以质押 nBTC 来铸造 stBTC。质押奖励将通过 IBC 链间账户交易进行分配。 stBTC 目前已在测试网上推出，允许用户在其正式主网启动之前探索其功能。 PumpBTC 主要特点基于 Babylon 构建当前版本在替代第 1 层网络上使用 WBTC、BTCB 和 FBTC 与加密货币托管人 Cobo 和 Coincover 合作由 BlockSec 执行的智能合约审计 PumpBTC 积分可获得额外奖励 PumpBTC 计划通过 Babylon 提供流动性重新质押解决方案。PumpBTC 旨在简化和提高比特币持有者的收益，允许用户质押他们的比特币并立即收到流动性代币，从而绕过通常的等待期。与此列表中的其他项目非常相似，其目标是连接 DeFi 和比特币的世界，PumpBTC 将自己描述为一种有效替代 WBTC 的方式，为跨多个区块链的 DeFi 生态系统提供一种原生的收益型比特币。目前，PumpBTC 允许用户通过以太坊和币安智能链等替代第 1 层网络上发行的各种比特币衍生代币存入他们的比特币进行质押。此外，PumpBTC 不直接处理用户资金，因为协议的这一方面由托管合作伙伴 Cobo 和 Coincover 负责。虽然 PumpBTC 智能合约已经过区块链安全公司 BlockSec 的审计，但这种对多层第三方托管的严重依赖可能会让许多更喜欢坚持去中心化和无需许可的金融原则的比特币纯粹主义者望而却步。尽管如此，PumpBTC 声称他们最终将在协议中增加直接质押原生比特币的能力。除了 PumpBTC 用户可以通过 Babylon 集成从其质押比特币中获得收益之外，用户还可以通过 PumpBTC 积分获得额外奖励。话虽如此，目前尚不清楚这些积分的确切未来效用。就总奖励而言，比特币质押者可以在一个平台上获得其基本质押年百分比收益率 (APR)、Babylon 积分、PumpBTC 积分和 FBTC 积分，预计未来还会增加更多奖励。 Lombard 主要特点由著名行业领袖支持，包括富兰克林邓普顿投资和 Polychain Capital 基于 Babylon 目前专注于让 LBTC 成为比特币在 DeFi 中的主要使用方式除了 Babylon 质押奖励外，还可获得伦巴第积分由 DeFi 行业领袖组成的安全联盟支持目前处于私人测试阶段 Lombard 旨在为比特币建立一个通用标准，并得到生态系统合作伙伴的支持。该协议的主要重点是允许产生收益的比特币无缝地跨链移动而不会破坏流动性，从而可能将大量新的未开发资本带入 DeFi。 Lombard 的核心产品 Liquid Bitcoin (LBTC) 提供 1:1 支持、产生收益的跨链流动比特币，使持有者既可以保留对其资本的访问权限，又可以积极参与 DeFi 活动，例如质押和交易。目前，在以太坊主网上处于第 1 阶段，Lombard 正在进行私人测试，部分用户可以质押比特币并铸造 LBTC。在第 2 阶段，Lombard 将向公众开放 LBTC，并设置存款上限和候补名单以管理需求并奖励早期参与者。 LBTC 的治理和推广也得到了安全联盟的支持，该联盟的任务是将比特币代币高度集成到现有的 DeFi 协议和区块链中。尽管如此，Lombard 尚未宣布安全联盟的具体成员。比特币持有者可以通过 Lombard 获得一系列收益，包括 PoS 质押、Lombard 奖励和 DeFi 机会。其他 DeFi 协议也可以通过创建新的收益原语从 LBTC 中受益，而目标区块链可能会看到大量新的流动性，数十亿美元的比特币被集成到这些以 DeFi 为重点的链上的应用程序中。 Lombard 的使命是将比特币定位为不仅是一种价值存储，而且是 DeFi 的关键参与者，它可以用于大规模赚钱、质押、交易和转移。他们的愿景是将比特币视为通用的 DeFi 原语，作为整个生态系统的最佳抵押品，并通过比特币支持的稳定性为 PoS 网络提供增强的安全性。 Chakra 主要特点提供比特币重新质押基于零知识证明，实现自我托管质押创建 ChakraBTC 和 ChakraETH Chakra 链充当比特币和其 2 层网络之间的中间件链作为比特币重新质押协议，Chakra 力求通过利用先进的零知识证明 (ZKP) 技术来保护新链和应用程序，从而释放比特币的全部经济潜力。Chakra 解决的核心挑战是如何让比特币持有者从质押收益中获益，同时又不损害质押比特币的托管安全性。这是通过 Cobo 的 Babylon 驱动的自我托管和 MPC 驱动的托管（多方计算）实现的。 Chakra 通过启用自我托管质押提供了一种独特的解决方案，允许比特币持有者质押资产而无需将其从钱包中转移出去。时间锁定脚本也是闪电网络的构建块，用于消除有时与质押过程相关的第三方风险。Chakra 还采用 ZKP，特别是可扩展透明知识论证 (STARK)，以提高系统的安全性和可扩展性。此外，Chakra 还支持由质押者维护的一系列服务，包括 AI、DeFi 和游戏中的应用程序。它促进了新的比特币第 2 层网络的创建和 DeFi 比特币支持的衍生品的开发，从而扩大了比特币持有者的效用和收益机会。最重要的是，Chakra 用户能够通过比特币重新质押，使用相同的抵押品同时在各种不同的网络上进行质押。 Chakra 将自己描述为围绕各种不同的第 2 层网络构建的比特币 DeFi 生态系统的模块化结算网络。它还可以跨各种第 1 层网络进行互操作，重点是创建一个可以统一整个空间的比特币流动性的聚合金融层。Chakra 链有效地充当了基础比特币协议和任何想要获得安全比特币流动性的区块链之间的中间件。 Solv Protocol 主要特点投资者包括币安实验室和区块链资本 UTXO-3525 支持跨链非托管比特币交换发行 SolvBTC 作为统一的比特币流动性资产支持比特币、以太坊、BNB 链、Botanix 和许多其他区块链由五家独立公司审计 Compliance Bridge 支持传统金融的参与 Solv 协议旨在建立一个可以部署在整个 DeFi 领域的去中心化比特币储备，他们称之为「BTCFi」。通过他们的 SolvBTC 代币，他们专注于将比特币流动性统一为一种资产，可用于所有质押和其他 DeFi 应用。一长串知名投资者支持 Solv 协议，包括币安实验室、区块链资本、CMS Holdings 和 Bing Ventures。此外，该协议还接受了 Quantstamp、CertiK 等公司的五项独立安全审计。从技术角度来看，Solv 的三个关键方面是流动性共识网络 (LCN)、UTXO-3525 和合规桥。流动性共识网络通过透明、可审计的记录和跨链流动性管理来管理 Solv 协议中持有的去中心化比特币储备。UTXO-3525 是用于将资产从基础比特币区块链转移到与 EVM 兼容的区块链的协议。除了原生比特币，UTXO-3525 还可以处理在比特币之上发行的 Ordindal、Runes 和其他资产。合规桥用于使传统金融机构能够参与协议，同时遵守其监管义务。这包括将美国现货比特币交易所交易基金代币化的能力。目前，Solv Protocol 有两个独立的 LST，形式为通过 Babylon 质押的比特币的 SolvBTC.BBN 和通过 Ethena 质押的比特币的 SolvBTC.ENA。此外，Solv 计划通过以太坊、币安智能链、Botanix 和其他一些区块链实现比特币收益机会。 Acre 主要特点拥有名为 ACRE 的治理代币建立在 tBTC 去中心化比特币桥之上，而非 Babylon 比特币质押者获得 stBTC LST 用户还可以赚取 Acre 积分目前在以太坊上运行计划与 Mezo Bitcoin 2 层网络集成作为比特币 2 层网络的流动性层，Acre 提供比特币入账、比特币出账质押服务。当比特币存入 Acre 时，它会铸造 stBTC，这是一种可以 1:1 兑换比特币的 LST。存入的比特币随后会投资于比特币 2 层网络和 DeFi 平台上的各种收益生成策略，奖励会累积到 stBTC 代币中。这包括使用底层比特币作为权益证明资产，为比特币第 2 层网络提供安全保障。stBTC 代币合约目前部署在以太坊上。它不会根据其累积的收益进行重新定价，这意味着 stBTC 的价值应该随着时间的推移而增加，而不是用户持有的 stBTC 数量。值得注意的是，Acre 使用 tBTC——一种安全、去中心化的比特币桥，可连接到以太坊和其他与 EVM 兼容的区块链。这与在 EVM 链上发行的其他比特币支持的代币（如 WBTC）形成鲜明对比，这些代币是完全中心化的。通过基础区块链存入 Acre 的比特币在质押之前会转换为 tBTC。tBTC 得到了领先的 DeFi 项目的支持，在实现跨链协调和增强 Acre 系统内比特币的功能方面发挥着至关重要的作用。 Acre 由去中心化自治组织 (DAO) 管理，在持有 ACRE 代币的用户的治理下运作。当今产品的状态在研究所讨论的各种流动性质押平台时，共同的主题和区别使各个平台有所区别。灵活性和跨链集成大多数平台都强调跨链兼容性，允许用户与多个区块链网络进行交互。例如，Chakra 支持跨链流动性流动，而 Lombard 支持跨各种网络进行质押，增加了用户赚取收益的机会。同样，Swell 引入了重新质押功能，使 Wrapped Bitcoin 持有者能够利用流动性。收益优化和奖励机制所有主要平台都专注于创造收益，但 Lorenzo 协议凭借其杠杆质押选项脱颖而出。它使用户能够通过使用质押的比特币作为抵押品来借入更多 BTC 进行进一步质押，从而最大限度地提高收益潜力。Lombard 和 Bedrock 通过合作伙伴关系提供更高的收益，而 PumpBTC 则结合了实时质押透明度和积分汇总以解锁额外奖励。 BTCFi 的光明未来随着比特币流动性质押生态系统的快速发展，各种协议都呈现出令人兴奋的机会和独特功能。这些创新使比特币持有者能够在保持流动性的同时获得收益，为比特币生态系统中多样化的 DeFi 应用打开了大门。比特币流动性质押协议的多样性不仅增强了用户的选择，而且还刺激了比特币 DeFi 领域的进一步创新。展望未来，比特币流动性质押协议的增长将重新定义比特币持有者与更广泛的区块链生态系统的互动方式。随着这些平台的成熟和扩展，它们有望释放更大的功能和可访问性，使比特币成为一种用途更广泛、生产率更高的资产。由于这个领域还处于非常早期的阶段，许多协议尚未启动，因此跟踪比特币扩展这一新领域的最新发展至关重要。话虽如此，这个领域的新项目数量表明通过比特币质押赚取收益的前景光明。来源：金色财经

金色财经2024-09-13

HTX Ventures：从比特币可编程性的角度探索 BTCFi 的兔子洞

ort，Chakra、Lorenzo、Bedrock、pSTAKE Finance，pumpbtc, Lombard, Solvbtc 等数十几个项目，其余还有各种 Defi 项目，对于难以获取初始 TVL 的比特币生态项目方，可以借助 Babylon 的 BTC Staking 的力量，用 LST 吸引一批 BTC，其 LST 资产还能用在自己生态业务中。由于 Babylon 产生的收益又是以代币形式而不是 BTC/ETH 计价，这对巨头吸引有限，整体格局并不会像 ETH 质押一样中心化，反而因为其代币能够产生的利润也不确定，能够另辟蹊径的早期创业项目存在跑马圈地的机会。比特币主网有望诞生多个蓝筹 LST 资产，催生 BTCFI 需求 Babylon 开创了原生 BTC 质押生息的新赛道，让千亿规模沉睡的主网 BTC 第一次有了大规模应用场景，大量被质押的 BTC 衍生出大量的 liquidity staking token，这些 BTC 衍生出的质押凭证能够成为抵押借贷等场景天然的蓝筹抵押物，从而让基于比特币原生资产的借贷，稳定币和 Swap 即 BTCFi 有条件发展。 BTCFi 难以发展的核心原因是比特币主网长期以来缺乏优质资产，这直接导致了借贷缺乏抵押物，swap 缺乏交易兑换需求，池子没有深度。目前比特币主网的蓝筹资产只有 brc20 中的 sats 和 ordi 以及 ordinals NFT 的 node monkey 等。但如果 Babylon 中的一部分质押量能够衍生 liquidity staking token，就像以太坊上 lido 发行的 steth 一样，能够成为 aave，compound 等借贷的抵押物，并在 uniswap 形成极高的交易深度，BTCFi 就有了发展条件。试想，或许不少质押者希望能够通过 liquidity staking token 借出 BTC，或用于套娃投入质押，或用于对冲风险。资产发行端创新：unisat 和 magic eden 两大 DEX 即将上线 https://docs.unisat.io/knowledge-base/brc20-swap-introduction https://magiceden.io/runes/DOG%E2%80%A2GO%E2%80%A2TO%E2%80%A2THE%E2%80%A2MOON Unisat 的 brc20 swap 将在 9 月上线，也通过将 Runes 映射成 brc20 支持 Renes，后续可以通过添加流动性池方法发行和交易代币，不需要再通过拉高 gas mint 代币，或像交易 NFT 一样一张张交易代币铭文，能够实现批量交易。 Magic eden 的 runes dex 也将在今年 Q4 上线。完全 BTC 原生的点对池借贷稳定币协议将上线 Liquidium 是一个完全构建在比特币主网上，通过前文提到的部分签名比特币交易（PSBT）和谨慎日志合约 DLC 实现的借贷，具体来说：放贷人填写 offer，包括 LTV 即债务数量 / 抵押品的比率、利息、地板价等指标，并存入比特币。借款人根据平台上的 offer 选择放贷人并存入 NFT 或 Runes 资产。它于 2023 年 10 月上线，上线不到一年获得了 2227 个 BTC 的交易量，说明比特币主网资产的 BTCFI 借贷需求存在。 https://dune.com/shudufhadzo/liquidium 核心的问题在于：资金利用效率低：如果一直没有借款人主动接 offer，放贷人的比特币就闲置了，每次撤单挂单也需要费用，换言之，它不具备订单匹配功能，存在发现的过程。点对点式清算：这里的清算人有且只有借贷双方，不能让其他人参与。一旦 NFT 或者 RUNES 下跌至 LTV 下的借款值以下，贷款人不会还款了，那么提供 offer 的人只能够拿到 nft 或者符文，他们相当于承受了下跌的风险。从另一个角度来说，只要借款人的 NFT 或者 RUNES 下跌，TA 要么马上还款，要么失去了这个 NFT 或者 RUNES，这对借款人也是很不公平的。为了防止借款人不还款，借贷日（Term）只能限制在十多天，APY 非常高。 https://liquidium.fi/ 或许这就是为什么 AAVE 的前身 Ethlend 难以持续发展，点对点的借贷实在是太难实现持续规模化了。 Shell Finance 利用合成稳定币 $bitUSD 最大程度在借贷和清算场景汇聚了流动性，实现了比特币版本的点对池借贷，通过 $bitUSD 借款还款的正向飞轮，有望在未来实现较强的规模效应。在清算和构建交易的过程中同样使用了谨慎合约 DLC 和部分签名 PSBT，实现借贷抵押物和资金的无需托管与去中心化清算，具体来说：借款人可以在平台内质押 Ordinals NFT、BRC-20 和 Runes 资产等（未来还会支持其他比特币一层上的资产如 Arch network 发的资产和 RGB++ 映射的资产），借入合成资产 $bitUSD。在 unisat 和 magic eden 的 swap 中构建 BTC/BitUSD 交易对流动性池，借款人可以将合成资产 $bitUSD 兑换成 BTC，LP 在借款人的兑换中可以获取手续费收益。在还款时，借款人需要把 BitUSD 还给协议，此时又有了将 BTC 兑换给 BitUSD 的需求。 https://shellfinance.gitbook.io/shell 在清算时，同样是针对 BitUSD 进行清算，任何人都可以参与待清算仓位的清算。当一个金库被清算时，清算人需要支付债务并取回对应的抵押资产，抵押资产与市场净值之间的价差就是清算人的收益。以一笔抵押品为 30 枚 $ORDI ，借出资产为 600 $BitUSD 的借贷为例，其仓位清算主要依循过程如下：当价格下降到 28.5 USD 以下，LTV 低于 80%。因此，仓位达到清算线，仓位开启清算状态；对于当前抵押资产价值 855 USD，将开启周期为 48 小时的荷兰拍式仓位拍卖。竞拍者需要提供 $BitUSD 用于获取该待清算资产，起拍价格为 855 BitUSD，终止价格为 600 BitUSD，拍卖价格随时间线性递减。清算人通过荷兰拍进行清算时，清算人输入通过拍卖定价的 700 BitUSD，Shell Finance 扣除需要偿还的 600 BitUSD 债务后剩余的 100 BitUSD 将会纳入保险基金。 Shell Finance 检查完清算人的交易信息后，将抵押物资产添加进 PSBT 中，清算人可以获得金库中的 30 Ordi 的抵押物 Shell Finance 出发预言机揭晓「Secert 秘密值」，该秘密值可以将参与者（贷款人与协议人）的签名补全，从而执行将抵押物从金库中转移至清算人地址的操作，价格预言机将自动关闭对应的 DLC 进程 https://shellfinance.gitbook.io/shell 同时我们可以发现，Shell finance 能够进行批量的借款，其 APY 也只有 10%，能够支持更为长期的借款。在前文我们提到了，Shell finance 还在通过 MuSig2 做比特币的 LST，将 LST 资产作为一种新的抵押物，再将 BitUSD 给质押者，这就又扩大了 BitUSD 的应用飞轮，提高了项目上限。一批基于 UTXO 的 BTCFI 拓展方案上线比特币社区普遍认为 EVM 系的 BTC Layer2 创新性和上限很低，但是想要探索更复杂的 BTCFI，就需要更强的比特币合约，不少比特币开发者推出了原生、基于 UTXO 而拓展方案，根据 UTXO 模型创新 BTCFI 模式，我们根据这些拓展方案是否在比特币主网结算分类，如果在比特币主网结算，就可以复用主网的流动性，无需跨链就可以直接兼容 Runes 等资产。如果不在比特币主网结算就需要跨链充值资产。比特币主网结算的 BTCFI 拓展方案 Arch Network：以扩充计算能力为核心，链外 ZKVM 构建智能合约网络 Arch 利用了去中心化的验证者节点网络和一个比特币主网外的，专门构建图灵完备的零知识虚拟机（zkVM），能与比特币主网集成，这使其能与比特币主网共享流动性，兼容索引器就可以集成 Runes 等资产协议： ZKVM：每次智能合约执行后，Arch zkVM 会生成 ZK 证明，这些证明用于验证合约的正确性和状态变化去中心化网络：生成的 ZK 证明随后由 Arch 的去中心化验证者节点网络进行验证。该网络在维护平台的完整性和安全性方面起着至关重要的作用。通过依赖去中心化架构，Arch 致力于确保验证过程不仅安全，而且能够抗审查和中心点故障。与比特币 Layer 1 集成：一旦 ZK 证明得到验证，验证者网络就可以对未签名交易进行签名。这些交易，包括由应用程序逻辑决定的状态更新和资产转移，最终都会传回比特币。最后这一步完成执行过程，所有交易和状态更新都直接在比特币区块链上最终确定。 UTXO 模型：Arch 的状态和资产被封装在 UTXO 中，通过单次使用的概念进行状态转换。智能合约的状态数据被记录为 state UTXOs，而原数据资产被记录为 Asset UTXOs。Arch 确保每个 UTXO 只能被花费一次，从而提供安全的状态管理希望与比特币主网资产兼容的 DeFi 应用程序（如借贷和去中心化交易所）可以在 Arch 上构建的。 https://arch-network.gitbook.io/arch-documentation/fundamentals/getting-started AVM：面向索引器编程实现 BTCFI 代表 AVM 通过引入一个自带索引器、沙盒解析器（指令集），全球 Database（数据库）的沙盒环境，为 Atomicals 提供了一个能够处理智能合约和 dApp 的高级执行环境，配备用于增强性能的自定义指令集，同时可以降低 Gas 费，优化状态转换功能以增加并行处理能力，从而提高吞吐量和可扩展性。同时，AVM 实现了互操作性和跨链通信。沙盒运行环境，整个模拟机处于一个受控的隔离环境中，使得沙盒中的执行和之外的执行互不干扰；状态哈希，可以让参与者验证其索引器的状态是否正确同步，防止了状态不一致潜在的攻击性。 AVM 让 Atomicals 协议能够执行各种 BTCFI 任务，不仅仅是之前简单的代币发行机制。基于 UTXO 绑定但不在比特币主网结算的 BTCFI 拓展方案 Fractal Bitcoin：利用现有比特币架构，平行拓展 BTCFI 系统 https://fractal-bitcoin.notion.site/Fractal-Bitcoin-Public-b71cbe607b8443ff86701d41cccc2958 Fractal Bitcoin 是一种自我复制的拓展方法，通过将整个 Bitcoin Core 封装到一个名为比特币核心软件包（BCSP）的可部署和可运行的区块链软件包中，可以独立运行一个或多个 BCSP 实例，并通过递归锚定方式与比特币主网关联。 Fractal Fractal 30 秒出一个块，从这个角度说可以比 10 分钟出一个块的比特币主网快 20 倍，无差别地支持和兼容主链上的所有协议（如 Ordinals 和 brc-20），和主链以不同的物理结算速率同步运行，主网矿工每 90 秒可以挖一个 Fractal 区块。与此同时，fractal 保留有可选的在主网上通过铭文结算和锚定的能力。 Fractal 一方面与主链共识相对一致，容易在协议层面互通。另一方面得以摆脱主链物理约束和历史包袱，移除了一些历史上曾经存在但已经不再有现实意义的代码，在保留完整共识的前提下，精简了系统的实现，得到了一个更加简洁轻量的实现。会比 BTC 主网更快实施 OP_CAT 等操作码提案，与比特币升级的基本路径一致，但升级速度更快，未来可以通过脚本实现铭文的 BTCFI 合约。 https://fractal-bitcoin.notion.site/Fractal-Bitcoin-Public-b71cbe607b8443ff86701d41cccc2958 挖矿激励模型 Fractal 的代币 50% 由挖矿产出，15% 分配给生态项目，5% 分配给投资者，20% 分配给顾问与核心贡献者， 10% 用于建立合作关系和流动性，可见其经济模型与矿工紧密相关。 Fractal 创新性的采用了一种名为「节奏挖矿」的挖矿方式，具体来说 2/3 的区块由自由挖矿产出，而 1/3 的区块由联合挖矿挖出，ASIC 矿工和矿池可以用已有的矿机挖比特币主网的同时挖 Fractal，即通过 Fractal Bitcoin 收益来激励矿工，同时利用其算力贡献保护网络免受潜在的 51% 攻击。生态进展 Fractal Bitcoin 主网会在 9 月 9 日上线，生态中已经有多个 NFT 项目如 Fractal Punks、honzomomo、Nodino、FractalStone、Fractal Puppets、MEBS，资产发行平台 satspump.fun，AMM pizzaswap，链游基础设施 UniWorlds，NFT 生成平台 InfinityAI 等项目。 Fractal Bitcoin 会在主网上线时直接激活 OP_CAT。OP_CAT 与 Fractal 的高容量相结合，将使复杂的比特币应用得以实现。资产迁移方面，BTC 和其他主网资产也可以作为 brc-20 封装资产存在于 Fractal Bitcoin 上。 https://unisat-wallet.medium.com/2024-07-unisat-swap-product-important-update-e974084074a1 总的来说，相对于比特币主网着重于高价值的资产，Fractal Bitcoin 着重于次重要资产的储存地，为资产创新和应用创新提供土壤，但 Fractal Bitcoin 是否能够出现蓝筹资产和优质应用尚待观察。 RGB++：发展 UTXO 模型独有 BTCFI RGB++ 利用图灵完备的 UTXO 链（例如 CKB 或其他链）作为影子链来处理链下数据和智能合约，进一步提升了比特币的可编程性。影子链的 UTXO 和比特币的 UTXO 同构绑定，确保状态和资产在两条链之间的一致性，保证安全性。因此 RGB++ 可以支持 Runes 等比特币主网的资产，RGB++ 的资产也可以直接映射到比特币主网上，并扩展到所有图灵完备的 UTXO 链。 https://github.com/ckb-cell/RGBPlusPlus-design/blob/main/docs/light-paper-en.md RGB++ 充分发挥了 UTXO 模型的优势，能够实现很多独特的 BTCFI 功能：通过 UTXO 同构绑定实现无桥跨链 Leap：RGB++ 上的资产可以在比特币主网到 L2 或 L2 之间来回跳转，这种方式可以不需要依赖于传统跨链桥的 Lock-Mint 范式，可以规避传统跨链桥的很多风险，在跨链响应速度以及流动性聚合上也有很大优势，可以为 Defi 生态带来很大便利。 UTXO 交易模型非常适合 Intent 驱动的交易场景：只要把一笔交易中想要的输入和输出信息签名提交上链验证即可完成，如 UTXO 输入以及一个承接资产购买的输出，来为资产交易出价，中间的交易细节都不用管。 UTXOSwap 已经上线主网：实际体验跟 Uniswap 几乎没有任何区别。UTXOSwap 把每一笔交易分成了两步，第一步是用户把其意图提交上链，第二步由 Aggregator 去聚合所有人的意图，合并后发起一笔交易和流动性池做交互。 UTXO 有合约脚本嵌套的机制，只需要操作一次，就可以连续生成一系列交易，简化用户的交户流程：上一笔交易的输出结果，可以直接作为下一笔交易的输入参数，因此可以快速生成一批首尾彼此衔接的交易指令。总结：BTC 已进入主流市场，未来价格狂飙上升终将拉动 BTCFI 的发展尽管当前我们可能会因为当前铭文市场的萧条和比特币的下跌对 BTCFI 感到悲观，但是需要记住：与其他生态区别最大的是，比特币未来将持续上涨并将持续吸引新的散户是毋庸置疑的，比特币成为今年美国大选中的高频词，美国未来会将比特币作为联邦储备、俄罗斯挖矿合法化，当前主流社会正在积极拥抱比特币，纳什维尔的比特币大会中带着娃的妈妈和每一个 Uber 司机都已经或准备成为比特币持有者，将其作为避险资产。当比特币突破新高，比特币生态的各种以比特币计价的资产也会水涨船高，自然也会激发 BTCFI 的市场使用需求，比如抵押资产借出资金，从而购买更多新资产；比如试图拿去 staking 生息。另外还有一个容易被忽视的事实：在上两个周期中，以太坊资产如 ICO 和 NFT 是强势文化，新入场的加密用户可能是看到明星发 NFT 入圈的，往往会选择使用 metamask 等以太坊钱包，也习惯购买以太坊用于空投，meme 等交互，闲置的以太坊用于参与 Defi。在这个周期，比特币成为了强势文化，用户可能是因为看到美国大选中的比特币元素入圈的，后续也可能是比特币持续突破新高下入圈的，往往会先选择使用 Unisat 等比特币钱包，并习惯购买比特币，他们闲置的 BTC 也可能拿去参与 BTCFI。总有人觉得比特币应该回到数字黄金的叙事，但是在 Taproot 升级和 ordinals 协议问世后，新入场的散户和对比特币新用例感兴趣的比特币 OG 成为了一股强大的新力量，他们将站在 BTCFI 创新的前沿，不断吸引新的比特币持有者，教育其他比特币的大户和矿工。来源：金色财经

金色财经2024-09-12

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